外汇基础知识

1、 常常见问题解答答1.我打算入市市，请问如何何开户？开户户时需携带哪哪些东西？2.电话委托交交易与柜台交交易有何差别别，如何办理理？3.外汇买卖交交易是否收取取手续费或印印花税？4.电话交易前前是否可以通通过电话查询询行情？5.“柜台交易易最低金额1100美圆”是指起点呢呢？还是每笔笔交易额必须须是100的的整数倍？6.如何获得国国际市场及时时行情？7.在银行外汇汇牌价中现现汇买入价现钞买入入价卖出出价各表示示什麽意思？8.如何掌握外外汇买卖知识识？有没有推推荐的书籍？9.本人现欧元元被套牢，请请问如何解套套？10.经济数据据公布日期是是否定期？各各种经济数据据对汇市有何何影响？1.我打算入市

2、市，请问如何何开户？开户户时需携带哪哪些东西？答：目前北京、上上海、广州等等地的中行、工工行、交行、建建行均已开办办此项业务，个个人可以持现现钞去银行（一一般为较大的的储蓄所）开开户，也可以以将已有的现现汇帐户存款款转至开办个个人外汇买卖卖业务的银行行。如果采用用柜台交易，中中国银行、交交通银行没有有开户起点金金额的限制，工工商银行、建建设银行开户户起点金额为为50美元，如如进行现钞交交易不开户也也可。如果采采用电话交易易，交通银行行的开户起点点金额为3000美元等值值外币，工商商银行的开户户起点金额为为100美元元等值外币。开开户时需携带带本人身份证证件，及开户户所需外币。如如金额较大，今今

3、后存入也可可。回页首2.电话委托交交易与柜台交交易有何差别别，如何办理理？答：柜台交易：个人可以到到银行开办外外汇买卖业务务的储蓄所办办理柜台交易易。具体过程程如下1、 客户在柜柜台领取个人人外汇买卖申申请书，按表表中要求填写写完毕（一般般填写买卖外外币种类、金金额、认可的的牌价并签字字），连同本本人身份证、存存折或现金交交柜台经办员员审核清点。2、 经办员审审核无误，（如如为存单将做做全额支取或或部分支取操操作，并打印印交易水单）将将外汇交易水水单，交客户户确认。成交交汇率即以该该水单上的汇汇率为准。3、客户确认后后签字，即为为成交。电话交易：客户户通过音频电电话或手机完完成买卖交易易而不需

4、要到到银行柜台办办理。1、 客户须先持身份份证到银行开开立个人外汇汇买卖电话交交易专用存折折，预留密码码。并领取电电话委托交易易规程和操作作说明，将填填好的电话交交易申请书（或或委托书）和和身份证、开开户外币资金金交柜台，设设定电话委托托交易的专用用密码（该密密码可与存折折密码不同）。3、 按照各银银行的交易规规程进行交易易。4、 电话交易易完成后客户户可以通过电电话或传真查查询证实，成成交后该笔交交易不得撤消消。电话交易的优点点：快速、及及时，并可免免去携带存单单往返银行的的风险。回页首3.外汇买卖交交易是否收取取手续费或印印花税？答：目前国内外外汇买卖交易易作为存款项项目之一，不不收取任何

5、手手续费或印花花税，只按照照银行公布的的买卖价格进进行交易。回页首4.电话交易前前是否可以通通过电话查询询行情？答：电话交易目目前相当可靠靠（只要你不不泄露帐号和和密码），并并可查询帐户户、牌价、做做挂盘交易、并并可传真给你你存款明细、所所有及时牌价价（用电话也也可收听），一一个电话（传传真时该电话话要能收传真真）即可全部部解决，免去去你跑银行的的麻烦和风险险。回页首5.“柜台交易易最低金额1100美圆”是指起点呢呢？还是每笔笔交易额必须须是100的的整数倍？答：柜台交易最最低金额1000美圆指不不少于1000美圆（或等等价外币）的的任何金额，日日圆只到个位位、其他外币币到分。6.如何获得国国

6、际市场及时时行情？答：目前获得国国际市场及时时行情（尤其其是及时新闻闻）的价格十十分昂贵，对对于中小户来来说是无法承承受的。你可可以通过本网网相关外汇网网站栏目推荐荐的网站免费费观看。如为为北京汇民请请收听广播北北京AM10026频道每每周周一至周周五整点时段段播放外汇实实时报价，早早7：40、中中2：05、晚晚10：055播报外汇新新闻及点评。BBP机 时代台实时播播发路透社国国际外汇、股股市报价，联联系电话：0010-6667066999. 波导台播发交通通银行实时牌牌价。中岛台台播发建设银银行实时牌价价，联系电话话：010-660533443、6660543343。上海海也有类似以以上的

7、广播内内容，上海中中行分析0221-1688821888。回页首7.在银行外汇汇牌价中现现汇买入价现钞买入入价卖出出价各表示示什麽意思？答：报价分为买买入价和卖出出价，均是从从银行的角度度出发，是针针对报价中的的前一个币种种而言的，即即银行买入前前一个币种的的价格和卖出出前一个币种种的价格。目目前银行的个个人外汇买卖卖业务只有买买卖差价，不不收取手续费费。如：银行行报欧元兑美美圆现汇买入入价1.0330，现汇卖卖出价1.00260，即即银行按1欧欧元=1.0026美圆的的价格买入美美圆卖给你欧欧元，按1欧欧元=1.003的价格买买入欧元卖给给你美元。用用一句最简单单的话讲：怎怎麽算银行合合适，

8、那就是是给你的价格格。现汇同现钞的区区别在于现汇汇指国外汇入入的外币（不不需要进行运运输等程序即即可在国际市市场直接流通通），现钞指指在国内存入入银行的纸币币（国家需将将其运至国外外才能在国际际市场流通），因因此现汇与现现钞存在3%差价，不过过银行为争取取储户，目前前钞汇同价。8.如何掌握外外汇买卖知识识？有没有推推荐的书籍？答：外汇买卖无无秘诀，如果果非要有那就就是低买高卖卖，想赢利就就一定记住这这两个字：戒戒贪。即贪大大、怕亏，见见利不走以求求更多，其结结果往往赔得得更多；怕亏亏之心人人都都有，但有的的人一旦被套套，舍不得割割肉结果越套套越深，眼看看着别人赚钱钱着急，其实实回头想想，你你怕

9、亏是对但但是连赚钱的的机会也没有有了，还讲什什麽赢利？汇汇市讲的是短短平快，每次次赢利1-22%，按每周周计算，一年年是多少；按按每月计算，一一年是多少。只只要你以平常常心待它，它它给你的回报报是很客观的的。也许有人人会以日圆在在一个月之内内从147涨涨到110来来反驳我，但但是这样的行行情几十年来来有几次，事事后诸葛亮我我见过，这样样的赢家我还还没看到。现现就几年来本本人在汇市所所积累的一些些浅薄的经验验向大家作一一介绍：每月月头一周的周周三至周五欧欧洲和美国公公布重要经济济数据，切勿勿盲目入市；英镑波动很很有规律，基基本上是如上上涨一周之内内都是上涨行行情，如下跌跌一周之内都都下跌，操作作

10、建议拿稳观观望以一周为为限。日圆赢赢利最快的货货币，受消息息面影响最大大，一有风吹吹草动就有反反映，操作建建议快进快出出。澳圆符合合市场规律的的货币，操作作建议跟着图图形走。马克克（欧元）最最没有规律的的货币，每涨涨跌300点点即有一次反反复，操作建建议快尽快出出。推荐书籍籍：1）外外汇买卖指南南经济出版版社（此书本本人丢失，作作者无法核实实）；2）炒炒金炒汇1000击作者者：香港黄荣荣灿，广州出出版社；3）外外汇市场天天时投资公司司市场研究部部编，上海远远东出版社；4）实用用外汇交易教教程何问陶陶、刘少波主主编、林鸿谦谦编著，暨南南大学出版社社。9.本人现欧元元被套牢，请请问如何解套套？答：

11、据本人了解解大多数被套套价位在1.05-1.10附近，现现在割肉损失失惨重，但本本人认为可以以利用交叉盘盘操作来进行行解套，因为为美圆兑欧元元上涨并不意意味着对其他他货币如日圆圆、英镑、瑞瑞士法郎等一一定上涨，可可以利用欧元元与这些货币币之间的波动动创造利润挽挽回一部分损损失。交叉盘盘指除美圆以以外的其他货货币之间的直直接交易。10.经济数据据公布日期是是否定期？各各种经济数据据对汇市有何何影响？答：关于经济数数据，某些为为定期，如美美国的失业率率为每月第一一个星期的周周五，欧洲为为双周例会（本本次为6月88日，下次为为6月22日日），某些为为有一大致时时间如贸易收收支英国为每每月20-225

12、日、美国国为14-117日，其他他一些数据也也有固定的日日期，但本人人从未整理过过，因为我们们作为个人实实盘的投资者者，掌握一周周经济数据公公布日程就足足够了，实际际上对我们更更重要的是分分析判断及预预测这些数据据公布后将对对市场产生的的影响。 现就对市场有较较大影响的经经济数据作一一简要介绍：对汇市影响最大大的首先为美美国公布的每每月（或每季季度）经济统统计数据，其其次为欧元区区国家、日本本、英国，最最后为澳大利利亚、加拿大大、瑞士等。之之所以讲美圆圆作用最大主主要原因在于于美圆是国际际外汇交易市市场中 最重要的货币，也也是因为他在在国际贸易中中占结算方式式的50%以以上。从经济济统计数据的

13、的内容看，作作用大小依次次排序为利率率的调整、就就业人数（美美国为非农业业就业人口）、国国民生产总值值、工业生产产、对外贸易易、通货膨胀胀率、生产价价格（物价）指指数、消费物物价指数、批批发物价指 数、零售 物价指数、消费费信心指数、住住房（建筑）开开工率、个人人收入、汽车车销售、平均均工资、商业业库存、先行行指数等，但但这里的排序序只针对普遍遍情况，在不不同市场心理理情况下，这这些数据对市市场心理产生生影响的重要要性 不同。以下为几个重要要数据的介绍绍：1.利率的调整整，他代表各各国的货币政政策动向，作作为调节经济济的重要手段段和杠杆，影影响了本国和和外国经济投投资的成本、利利润等，也影影响

14、了国民的的消费、投资资等活动，其其对于汇率的的影响无疑是是至关重要的的。因此 我们应该注意各各国央行的货货币政策会议议 （包括市场预期期和结果，但但有时预期与与结果一致时时市场却会走走出相反结果果，这在今后后再做介绍）。有有一点需要指指出有时虽然然某国政府虽虽然没有调整整利率的表示示，但只要市市场有这种预预期，或者在在其他国家已已采 取了行动的情况况下，市场会会预期该国必必然会采取类类似行动，使使该国货币的的汇率产生大大幅波动。2.就业人数（美美国非农业就就业人口），它它作为反映一一国宏观经济济发展的晴雨雨表，预示着着该国经济当当前与前景发发展的好坏，势势必影响了货货币政策的制制定，因此对对汇

15、率产生重重大作用。3.国民生产总总值，目前各各国每季度公公布一次，它它以货币形式式表现了该国国在一个时期期内所有部门门的全部生产产与服务的总总和，是不同同经济数据的的综合表现，反反映了当前经经济发展的状状况。4.生产价格（物物价）指数，显显示了商品生生产的成本（生生产原材料价价格的变化），对对未来商品价价格的变化，从从而影响了今今后消费价格格、消费心理理的改变。5.消费物价指指数，反映了了消费者目前前花费在商品品、劳务等的的价格变化，显显示了通货膨膨胀的变化状状况，是人们们观察该国通通货膨胀的一一项重要指标标。6.对外贸易（贸贸易收支），反反映了该国在在一个时期对对外贸易总额额的收入与指指出的

16、对比，即即货币流入、流流出的情况，此此数据对各国国汇率的重要要性一般情况况下依次为日日本、英国、欧欧元区、美国国。7.消费信心指指数，反映该该国国民对其其经济发展的的看好程度，预预示了未来消消费支出的变变化。8.住房（建筑筑）开工率，显显示了经济是是否处于良性性发展。9.个人收入，反反映了该国个个人的实际购购买力水平，预预示了未来消消费者对于商商品、服务等等需求的变化化。10.商业库存存，显示了该该国经济发展展的速度，预预示了未来经经济发展可能能将进入的状状态。11.先行指数数，预示了未未来经济发展展可能将进入入的状态。其他还有一些数数据对汇率会会产生影响，我我已经在以往往的帖子中罗罗列过，所

17、有有这些经济数数据中最重要要的为利率的的调整、就业业人数，这并并不是说其他他数据就不重重要，他们对对汇率的影响响在不同情况况下有不同程程度的 表现，例如如市市场存在着对对某国央行调调整利率的预预期，将更加加关注物价指指数的公布。在一些特定的市市场预期或汇汇率波动的情情况下，有关关国家的货币币政策官员或或著名的评论论机构、人物物或有影响性性的报刊发表表的讲话、演演讲、文章等等也会对汇市市产生较大影影响，此影响响在各国没有有重要数据公公布的时 期表现尤为强烈烈。作为外汇买卖的的个人投资者者，获取及时时的汇市信息息是我们应该该走的必然之之路，上网应应该成为我们们获取汇市新新闻的必要工工具之一，只只有

18、这样我 们才能准确把握握、预测每一一次行情的波波动，才能成成为投资的赢赢利者。 各主要要外汇市场的的特点有哪些些 20001-122-24 虽然国国际汇市是一一个不分昼夜夜24小时连连续作业的市市场，一个市市场的汇率波波动可以迅速速波及到其他他市场，但每每一个市场又又都有其自身身的不同特点点。 1.悉悉尼外汇市场场作为每天全全球最早开市市的外汇交易易市场之一，交交易时间约为为6：00-14：000（北京时间间）。通常汇汇率波动较为为平静，交易易品种以澳元元、新西兰元元和美元为主主。 2.东东京外汇市场场的交易品种种较为单一，主主要集中在日日元兑美元和和日元兑欧元元。日本作为为出口大国其其进出口

19、贸易易的收付较为为集中，因此此具有易受干干扰的特点。交交易时间约为为北京时间的的8：00-11：000和12：330-16：00。 3.伦伦敦外汇市场场交易货币种种类众多，经经常有三十多多种，其中交交易规模最大大的为英镑兑兑美元的交易易，其次是英英镑兑欧元、瑞瑞郎和日元等等。其交易时时间约为北京京时间17：00至次日日1：00。伦伦敦外汇市场场上，几乎所所有的国际性性大银行都在在此设有分支支机构，由于于其与纽约外外汇市场的交交易时间衔接接在一起，因因此在每日的的21：000至次日1：00是各主主要币种波动动最为活跃的的阶段。4.纽约外汇市市场是重要的的国际外汇市市场之一，其其日交易量仅仅次于伦

20、敦。目目前占全球990%以上的的美元交易最最后都通过纽纽约的银行间间清算系统进进行结算，因因此纽约外汇汇市场成为美美元的国际结结算中心。除除美元外，各各主要货币的的交易币种依依次为欧元、英英镑、瑞郎、加加元、日元等等。其交易时时间约为北京京时间21：00至次日日4：00。 国际游资资 国际游游资就是为追追求更高利润润或为保值而而在国际间频频繁移动的短短期资金。这这种短期资金金流动性极强强，对国际市市场冲击力大大。因这种资资金是一种“烫手”的资金，故故又称之为“热币”。国际游资资的出现，与与整个国际政政治、经济以以及金融形势势的发展变化化有直接关系系。例如，在在70年代中中，国际石油油价格两次大

21、大幅度提高，石石油生产国积积累了大量的的资金，本国国市场吸收不不了，绝大部部分投放到国国际资本市场场上，成为一一股冲击力极极强的国际游游资。再如，近近年来，跨国国公司集团发发展速度极快快，在其资本本的周转和循循环过程中，有有时会出现大大量暂时闲置置的货币资金金，其数额有有时高达几千千亿美元。而而这种资金不不会真正闲置置起来，它们们要借机到处处生息取利，故故此形成为一一股极为活跃跃的国际游资资。 国际游游资的流动，在在流动的方向向和流动的数数量方面极易易受一些短期期因素的影响响。任何一个个国家出现政政局不稳、私私人财产得不不到保障、或或预期出现高高额税率及没没收性课税等等情况，就会会引起巨额资资

22、本外流。国国与国之间相相对利率水平平的差异变动动，对各国货货币汇率将来来动向的预测测，也都会引引起数额极为为巨大的、预预期性的或投投机性的资本本移动。目前前，发达的现现代化通讯工工具，敏捷的的信息交流，可可以自由调动动资金的金融融管理体制，更更为资本移动动创造了条件件，提供了便便利。动荡的的国际政局，瞬瞬息变化的金金融市场，起起浮波动的货货币汇率，为为投机性的资资金移动提供供了契机。大大规模的资金金流动，加剧剧了国际金融融市场的不稳稳定性和货币币汇率体系的的混乱，十分分不利于各国国经济的发展展。 汇率知识介介绍-影响响汇率的主要要因素 汇率率总是起起落落落，涨跌不不休。影响汇汇率的因素有有很多

23、，但概概括起来，主主要有以下几几种： 1.一一国的经济增增长速度。这这是影响汇率率波动的最基基本的因素。根根据凯恩斯学学派的宏观经经济理论，国国民总产值的的增长会引起起国民收入和和支出的增长长。收入增加加会导致进口口产品的需求求扩张，继而而扩大对外汇汇的需求，推推动本币贬值值。而支出的的增长意味着着社会投资和和消费的增加加，有利于促促进生产的发发展，提高产产品的国际竞竞争力，刺激激出口增加外外汇供给。所所以从长期来来看，经济增增长会引起本本币升值。由由此看来，经经济增长对汇汇率的影响是是复杂的。但但如果考虑到到货币保值的的作用，汇兑兑心理学有另另一种解释。即即货币的价值值取决于外汇汇供需双方对

24、对货币所作的的主观评价，这这种主观评价价的对比就是是汇率。而一一国经济发展展态势良好，则则主观评价相相对就高，该该国货币坚挺挺。 2.国国际收支平衡衡的情况。这这是影响汇率率的最直接的的一个因素。关关于国际收支支对汇率的作作用早在199世纪60年年代，英国人人葛逊就作出出了详细的阐阐述，之后，资资产组合说也也有所提及。 所谓国国际收支，简简单的说，就就是商品、劳劳务的进出口口以及资本的的输入和输出出。国际收支支中如果出口口大于进口，资资金流入，意意味着国际市市场对该国货货币的需求增增加，则本币币会上升。反反之，若进口口大于出口，资资金流出，则则国际市场对对该国货币的的需求下降，本本币会贬值。

25、3.物价水平和和通货膨胀水水平的差异。在在纸币制度下下，汇率从根根本上来说是是由货币所代代表的实际价价值所决定的的。按照购买买力评价说，货货币购买力的的比价即货币币汇率。如果果一国的物价价水平高，通通货膨胀率高高，说明本币币的购买力下下降，会促使使本币贬值。反反之，就趋于于升值。 4.利率水平的的差异。所有有货币学派的的理论对利率率在汇率波动动中的作用都都有论及。但但是阐述的最最为明确的是是70年代后后兴起的利率率评价说。该该理论从中短短期的角度很很好的解释了了汇率的变动动。利率对汇汇率的影响主主要是通过对对套利资本流流动的影响来来实现的。温温和的通货膨膨胀下，较高高利率会吸引引外国资金的的流

26、入，同时时抑制国内需需求，进口减减少，使得本本币升高。但但在严重通货货膨胀下，利利率就与汇率率成负相关的的关系。 5.人们的心理理预期。这一一因素在目前前的国际金融融市场上表现现得尤为突出出。汇兑心理理学认为外汇汇汇率是外汇汇供求双方对对货币主观心心理评价的集集中体现。评评价高，信心心强，则货币币升值。这一一理论在解释释短线或极短短线的汇率波波动上起到了了至关重要的的作用。除此此之外，影响响汇率波动的的因素还包括括政府的货币币和汇率政策策、突发事件件、国际投机机的冲击、经经济数据的公公布甚至政府府要员的言论论等。这些因因素之间也会会相互加强或或相互抵消。 第第十九讲：即即期外汇交易易（一）基本

27、概念 20000/100/15 本本周，我们将将简单介绍即即期外汇交易易的一些基本本概念。 一、即期期外汇交易定定义 在在外汇市场，即即期外汇交易易就是买卖双双方约定于交交易后的第二二个营业日，相相互交付对方方所购买之货货币。 在在国际外汇市市场上，即期期交易的交割割日定于第二二个营业日的的主要目的是是因应全球外外汇市场的224小时运作作与时差的问问题。一般而而言，在国际际外汇市场上上进行外汇交交易时，除非非特别指定日日期，否则一一概以即期交交易视之。目目前在全球两两大电子即时时外汇汇率报报价系统之一一的路透社中中，其所显示示的外汇汇率率报价就是即即期汇率。若若买卖双方的的交割日不是是即期交割

28、日日，则必须反反映两种货币币的利率差而而调整汇率，因因此某一特定定日期的汇率率将不同于即即期汇率。 二、被报价价币 在外汇市市场上，通常常汇率乃采双双向报价方式式，亦即报价价者(QuootingPParty)同时报出买买入价格(BBidRatte)及卖出出价格(OffferRaate).由由于汇率的报报价方式有直直接报价法与与间接报价法法两种形式，为为了方便及清清楚地表明买买入或卖出的的对象，我们们创造被报价价币的角色。所所谓被报价币币(RefeerenceeCurreency)，就就是被用来表表示其他货币币价格的货币币，在汇率上上所扮演的是是商品的角色色，其计价单单位为： (多多少)?报价价

29、币=1被报报价币 例如，在在德国，马克克兑美元汇率率为DEM22.24100=USD11，在德国的的民众用2.2410马马克来买卖11美元，在此此USD是商商品，是扮演演被报价币的的角色。在美美国，美元兑兑马克的汇率率为USD00.44622=DEM11，在美国的的民众用0.4464美美元来买卖11马克，在此此马克是商品品，是扮演被被报价币的角角色。 由上述的例例子可以说明明，虽然是同同样两种货币币的兑换关系系，但在不同同国家中，却却有不同的汇汇率出现。此此汇率虽形式式上不同，但但实质上同样样是表示两种种货币的兑换换率。唯有确确实掌握被报报价币的观念念，才不会被被汇率的翻来来覆去，买卖卖不同价

30、所困困惑。 三、汇汇率的双向报报价 一般而言言报价者(QQuotinngPartty)，会同同时报出买价价与卖价，如如USD/DDEM2.22410/220，第一个个数字(2.2410)表示报价者者愿意买入被被报价币的价价格，这就是是所谓的买入入汇率 (BidRaate)，第第二个数字 (2.24220)表示报报价者愿意卖卖出被报价币币的价格，这这就是卖出汇汇率(OffferRatte)。在国国际外汇市场场上，外汇交交易通常只会会报出10/20，一旦旦成交后，再再确认全部的的汇率是2.2410。依依外汇市场上上的惯例，汇汇率的价格共共有5个位数数 (含小数位数数)，如USSD/DEMM2.24

31、110、GBPP/USD11.45500，或USDD/JPY1108.100。一般而言言，汇率价格格的最后一位位数，称之为为基本点 (Pointt)，也有人人称之为Piips或Tiicks。这这些皆是汇率率变动的最小小基本单位。而而外汇交易员员在报价时，未未曾报出的数数字(例USSD/DEMM2.24110/20中中的2.244)，我们称称之为大数(BigFiigure)。交易员末末报出的原因因是：在短短短数秒的询价价、报价及成成交的过程中中，汇率通常常不会如此快快速的变动，于于是BigFFiguree便可省略不不说。 我们必须掌掌握住被报价价币的角色，才才不会被复杂杂的买卖关系系所困惑。外外

32、汇交易就是是以一种货币币换取另一种种货币的买卖卖行为。因此此，简单的说说，买入被报报价币的同时时就是卖出报报价币。若被被报价币的地地位与报价币币的地位互换换，则买卖价价位不但互换换，而且互为为倒数。 兹以范例例说明： 在德国，马马克兑美元的的汇率报价为为 DEM2.2410/2.24220=USDD1 USD为为被报价币的的地位，扮演演商品的角色色，DEM为为报价币，扮扮演计价的角角色，询价者者用2.24420的价位位买入美元、卖卖出马克；用用2.24110的价位卖卖出美元、买买入马克。 在美国，美美元兑马克的的汇率报价方方式为 USDD0.44660/0.44462=DDEM1 DEMM为被

33、报价币币的地位，扮扮演商品的角角色，而USSD为报价币币，扮演计价价的角色。询询价者用0.4462的的价位买入马马克卖出美元元，用0.44460的价价位卖出马克克、买入美元元。 由上面的的范例可知，当当报价币与被被报价币的角角色互换时，买买入价格与卖卖出价格不但但互换且互为为倒数关系。 四、最基基本的交易术术语 在国际货币币市场上，交交易员为方便便操作及避免免交易进行中中误解彼此的的议价，而使使用一些交易易用的术语以以清楚表达自自己的意思，兹兹介绍如下： HIIT询价者以BBidRatte卖出被报报价币给报价价银行。 (Youurs) TAAKE询价者以OOfferRRate自报报价银行买入入

34、被报价币。(Mine) ALLL HITT询价者以市市场上的BiidRatee或所有报价价银行的报价价，卖出被报报价币给所有有的挂牌及报报价银行。 ALLL TAKKE询价者以市市场上的OFFferRaate所有报报价银行的报报价，自所有有的挂牌及报报价银行买入入被报价币。 在国际外外汇市场上，一一般而言，标标准的交易单单位 (StanddardAmmount)是5001000万万美元，10000万美元元以上称之为为“大额”(Goodd AAmountt)，2000万美元以下下的称之为“小额”(Smalll Amoount)，225万美元以以下的称之为为“微小额”(TinyyAmounnt)。

35、 五、交叉叉汇率 在国际外外汇市场上，几几乎所有的货货币对美元都都有一个兑换换率。然而有有时候，顾客客想要知道的的是某两种货货币之间的兑兑换率，如马马克兑日元、马马克对英镑等等。由于这两两种货币无直直接兑换关系系，但其对美美元均有兑换换率，因此我我们可经由计计算而使两种种似无关系的的货币有了兑兑换比率。这这种计算出来来的汇率，称称之为交叉汇汇率。简言之之，当任两种种货币无直接接兑换比率，而而必须透过第第三种货币间间接计算而得得知的兑换率率，称之为交交叉汇率(CCrossRRate)或或套算汇率。 第第二十讲：即即期外汇交易易(二)报价技巧 20000/100/22 本周我我们将向你介介绍外汇交

36、易易员报价时的的考虑因素以以及基本报价价技巧。 交易员员在报价时会会同时报出买买入汇率(BBidRatte)及卖出出汇率(OffferRaate)，买买入汇率与卖卖出汇率之间间的差异，我我们称之为价价差(Sprread)。价价差是报价者者承作外汇交交易的利润及及风险成本。价价差愈大，报报价者的利润润愈大，而风风险成本愈低低，但市场竞竞争力愈弱。报报价者为市场场竞争力与利利润的考虑，如如何报出一个个有竞争性的的价格(价差差愈小，愈有有竞争力)，而而又能赚取利利润的汇率买买卖价格，便便是报价者必必须面对的挑挑战。就市场场实务而言，报报价者的报价价好坏，常以以其所报价格格之价差大小小来评定；亦亦即，

37、价差愈愈小，其报价价愈好。 通常外外汇交易员在在报出价格时时，应考虑到到下列五个因因素： 1.交易易员本身已持持有的外汇部部位 每位外汇汇交易员都有有被授权的外外汇部位额度度，在额度之之内，交易员员尽其最大可可能来赚取利利润。为了控控制风险，交交易员是不允允许其持有的的部位超过其其被授权的部部位额度。交交易员报价时时必须考虑目目前所持有的的部位在目前前市场的波动动幅度之下，其其所报之价格格是否对其现现有部位有利利。 2.各种种货币的极短短期走势 交易员必必须对欲进行行报价的货币币之极短期走走势有准确的的预测，在此此所谓极短期期，可能是一一小时、五分分钟或五秒钟钟之久。一般般而言，在银银行从事报

38、价价的交易员大大多是属于IIntra一一day TTraderr，亦即交易易员所持有的的外汇部位不不会超过一日日以上。交易易员会随着市市场波动状况况，随时改变变自己的持有有部位，以伺伺机获利。因因此对各种货货币的极短期期走势应有准准确的预测，才才能报出理想想的价格。 3.市场场的预期心理理 若市场有明明显的预期心心理，货币的的走势就较易易往预期的价价位波动。交交易员必须了了解目前市场场的预期心理理，而调整本本身的持有部部位，使本身身的部位处于于有利的状况况。如此报出出来的价格才才不会违反市市场走势，而而遭到重大的的损失。 4.各种种货币的风险险特性 每种货币币如同人一样样，各有其个个性。交易员

39、员必须了解每每种货币的特特性，才能在在报价时，报报出适当的价价格。 5.收益益率与市场竞竞争力 报价者在报报出价格之后后，就是希望望询价者愿意意以其所报出出之价格来交交易；然而为为增加市场竞竞争力，即需需缩小买卖价价差(Sprread)，亦亦即利润相对对减少。因此此交易员在报报价时，必须须顾及市场竞竞争力与利润润。 综合合上述五个考考虑因素之后后，交易员的的基本报价技技巧大致可分分为四种： (1). 市场预期期被报价币上上涨 当市场预期期被报价币上上涨时，此时时市场的参与与者倾向买入入被报价币，以以期获取利润润。则报价银银行应将被报报价币的价格格报高，以降降低风险或取取得有利之部部位，因为报报

40、价银行卖出出被报价币的的价格愈高，则则报价者以较较低的价格来来平仓的机率率愈大，赚钱钱的机会愈多多。 以范范例来说明： USSD/DEMM 22.24100 20 155 25 BBid OOffer Biid Offerr 市市场价格 报价者的报报价 (22). 预期期被报价币下下跌 当市场场预期被报价价币会下跌时时，市场的参参与者会倾向向卖出被报价价币以期获取取利润。此时时报价者所报报出之价格会会比市场价格格略低，以降降低风险或取取得有利之部部位。由于报报价者买入的的价格较市场场为低，因此此报价者有比比较大的机率率以较高的银银行间价格平平仓，而赚取取利润。 以范范例说明： USSD/DEM

41、M 22.24100 20 005 15 BBid Offeer BBid Offeer 市场价格 报价者的报报价 (33). 报价价者不欲持有有部位时 有时当当报价者的部部位已平仓、或或市场波动的的幅度过大，报报价者不愿意意买入或卖出出被报价币。因因此报价者的的价差会比市市场为宽，亦亦即询价者若若欲与报价者者成交时，不不论买入价格格或卖出价格格一定比市场场价格差，因因此询价者愿愿意成交的意意愿就降低了了。 以范范例说明： USSD/DEMM 22.24100 20 05 25 BBid Offerr BBid Offeer 市场价格 报价者的的报价 (4). 报报价者有强烈烈的意愿成交交时

42、报价者以以市场竞争力力为主要考虑虑因素时，其其报价与市场场价格相较为为窄，亦即报报价者报价的的价差会比市市场的小。不不论买入或卖卖出价格均比比市场价格好好，因此询价价者会有比较较高的意愿来来进行交易。 以范范例说明： USSD/DEMM 22.24100 20 113 17 BBid OOffer BBid Offeer 市场价格 报价者的报报价 一般而而言，在国际际外汇市场上上，买卖价差差(spreead)的大大小依每种货货币特性而不不同。对于交交易频繁的货货币如德国马马克、日币、英英镑、瑞士法法郎的价差会会较小，其他他交易不频繁繁的货币的价价差比较大。 第第二十一讲：即期外汇交交易(三)即

43、期交易易范例 20000/10/229 本周我我们将列举一一些国际汇市市实务操作中中的即期交易易范例。 注：一一般而言，交交易金额是以以被报价币的的金额为表示示基础，除非非在对方报出出价格前，特特别声明金额额是不同于一一般习惯的。 范范例一：（括括号内为意义义说明） AABC：DEEM1 询询价者ABCC询价，金额额为100万万美元的马克克 XXYZ：DEEM2.24420/255 报价银银行XYZ报报价，价格UUSD1=22.24200/25 AABC：200Done ABC以以2.24220的价格卖卖出美元1000万予XYYZ，即买入入相对金额的的马克ABCC MMy DEMM To AA

44、BC Frrankfuurt A/C 要求求XYZ把他他的马克汇入入设于法兰 克福的马克克帐户中 XXYZ：Aggree CCFM att 2.24420 Wee Buy USD 11 MIO AG DEEM VVal Seep 10 UUSD Too XYZ NY TTKS Foor Callling N Deaal BIBBI XYZ回应应此交易已成成交，XYZZ以2.24420买入美美元100万万，卖出马克克交割日为99月10日，XXYZ要求AABC把他的的美元汇入XXYZ在纽约约的美金帐户户，XYZ谢谢谢ABC的的询价及交易易 AABC：TKKS Forr Pricce BIBBI A

45、BC谢谢谢XYZ的报报价 范范例二： AABC：GBBP 2 MMio 询询价者ABCC询价，金额额为200万万英镑兑美元元 XXYZ：1.4543/48 报报价银行XYYZ报价，价价格GBP11=USD11.45433/48 AABC：Myy Riskk 询价者AABC不满意意XYZ所报报的价格，在在目前此价格格之下不做交交易。也就是是此价格不再再有效，ABBC在数秒之之内 可以再再次向XYZZ询价 AABC：Noow PLSS ABCC再次向XYYZ询价 XXYZ：1.4544 Choicce XYZ报报价，以1.4544的的价格任ABBC选择要买买或卖(一般般而言，当报报价银行报出出ch

46、oicce一定要做做交易，不可可以 用价格格不好作借口口而不做交易易) AABC：Seell PLLS MMY USDD To AABC NYY ABCC选择卖出英英镑200万万，美元汇入入ABC的纽纽约帐户 XXYZ：OKK DONEE at 11.45444 We BBuy GBBP 2 MMio AGG USD Val SSEP-100 GGBP Too MY LLondonn TTKS foor Deaal, BIIBI 交易成交交，在1.44544 XXYZ买入英英镑200万万兑美元，交交割日9月110日，英镑镑汇入XYZZ伦敦的英镑镑帐户 范范例三： AABC：DEEM/YENN

47、2 DEEM 询价价者ABC询询价，马克兑兑日元的交叉叉汇率，金额额为200万万马克 XXYZ：DEEM/YENN 45.773/76 报价银行行XYZ报价价，价格DEEM1=YEEN45.773/76 XXYZ：URR Riskk ooff Prrise 由于ABCC下决定的时时候略有迟疑疑，因此XYYZ告诉ABBC说等太久久了，并把价价格取消，请请再次询价。 AABC：Noow PLSS 55 DEM PLS ABC请XXYZ再次报报价，但金额额改为5000万马克 XXYZ：455.73/775 XXYZ的新报报价为DEMM1=YENN45.733/75 AABC：Seell DEEM 5

48、 MMY YENN To AABC Tookyo ABC卖出出马克5000万兑日元。日日元汇入ABBC东京的日日元帐户 XXYZ：DOONE att 45.773 WWe Buyy DEM 5 Mioo AG YYEN vaal Sepp-10 DDEM Too MY FFrankffurt 交易成成交在45.73价位，XXYZ买入马马克500万万兑日元，99月10日交交割，马克汇汇入XYZ法法兰克福的马马克帐户 范范例四：（外外汇经纪商在在即期市场的的运作） AABC： SSpot DDEM LEEVABCC询问即期马马克目前的市市场价位 BBROKERR：DEM222/25 通常经经纪商不

49、报出出大数，只报报Bid/OOffer, 假设大数数为2.244 GIVVEN， 市场上上，selll在22的价价位 21/25 目前前价位改为221/25 21/24 211/24为最最新价位 TAKKEN，211/24 市场上，BBuy在244的价位，221/24仍仍为最新价位位 AABC： JJOIN BBid 200 ABBC在21挂挂牌要买入美美元20000万兑马克 BBROKERR：OK，WWorkinng Youur topp 21/24 yoour Toop Youurs 200 XYZZ selller 好的，正在在撮合。 目目前你挂的价价为最优先顺顺位 市市场价格位于于21

50、/244 最最优先价格是是你的21 在在21有人要要卖给你美元元2000万万 AABC： OOK DONNE andd goodd namee 交易易成交，XYYZ可作为交交易对象，没没有其他信用用限制 BBROKERR：Conffirm aat 2.22421，YYou Buuy USDD 20 MMio Agg DEM XYZZ is ssellerr vall 10/99 TLXX on tthe Waay TKSS 确认交易，在在2.24221 ABCC买入美元22000万兑兑马克 XYZ是卖卖出者，交割割日为9月110日，确认认交易的电报报在发送中 AABC： OOK，ALLL Ag

51、reeed TKS aand BIIBI.同同意上述所说说的 范范例五： XXYZ： SSpot DDEM XYZ询问问即期马克目目前的市场价价位 BBROKERR：Lastt TAKEEN 26 23/26 Noow 上次的成成交价在266，现市场价价格为23/26 XXYZ： JJOIN OOffer 20 XYZ挂牌牌26卖出美美元20000万 BBROKERR：OK，WWorkinng youur Topp 23/26 yoour Toop 好的，正在在撮合。 目目前你挂的价价位为最优先先顺位， 市市场价格为223/26，226是你的价价格 XXYZ： OOff Offfer your

52、ss 20 取消offfer的挂挂牌，并以市市场价卖给你你2000万万 BBROKERR：yourrs 20, Donee at 223，ABCC，Buyeer XXYZ要卖的的2000万万成交在233，ABC是是买入者 XXYZ： OOK，Donne andd ABC good name 好的，成成交，ABCC是有交易额额度的对象 BBROKERR：conffirm at 2.24223 youu selll USD 20 Miio AG DEM ABCC is BBuyer vall 10/99 确认交易 在在2.24223你卖出美美元20000万兑马克 AABC是买入入者 交交割日为9月

53、月10日 XXYZ： OOK，alll Agreeed TKS aand BII 同意上述所所说的 第第二十四讲：交易员报价价的技巧 20001/06/22 报价者者在报价时会会同时报出买买入汇率(BBid Raate)及卖卖出汇率(ooffer Rate)，买入汇率率与卖出汇率率之间的差异异，我们称之之为价差(SSpreadd)。价差是是报价者承作作外汇交易的的利润及风险险成本。价差差愈大，报价价者的利润愈愈大，而风险险成本愈低，但但市场竞争力力愈弱。报价价者为市场竞竞争力与利润润的考虑，如如何报出一个个有竞争性的的价格(价差差愈小，愈有有竞争力)，而而又能赚取利利润的汇率买买卖价格，便便是

54、报价者必必须面对的挑挑战。就市场场实务而言，报报价者的报价价好坏，常以以其所报价格格之价差大小小来评定；亦亦即，价差愈愈小，其报价价愈好。 通常外汇汇交易员在报报出价格时，应应考虑到下列列五个因素： 1交易易员本身巳持持有的外汇部部位(Possitionn) 每每位外汇交易易员都有被授授权的外汇部部位额度(PPositiion LLimit)，在额度之之内,交易员员尽其最大可可能来赚取利利润。为了控控制风险，交交易员是不允允许其持有的的部位(Hooldingg PPositiion)超过过其被授权的的部位额度。交交易员报价时时必须考虑目目前所持有的的部位在目前前市场的波动动幅度之下，其其所报之

55、价格格是否对其现现有部位有利利。 2各各种货币的极极短期走势 交易员员必须对欲进进行报价的货货币之极短期期走势有准确确的预测，在在此所谓极短短期，可能是是一小时、五五分钟或五秒秒钟之久。一一般而言，在在银行从事报报价的交易员员大多是属于于Intraaday TTrad ,亦即交易员员所持有的外外汇部位不会会超过一日以以上。交易员员会随着市场场波动状况，随随时改变自己己的持有部位位，以俟机获获利。因此对对各种货币的的极短期走势势应有准确的的预测，才能能报出理想的的价格。 3市市场的预期心心理 若市场有有明显的预期期心理，货币币的走势就较较易往预期的的价位波动。交交易员必须了了解目前市场场的预期心

56、理理，而调整本本身的持有部部位，使本身身的部位处于于有利的状况况。如此报出出来的价格才才不会违反市市场走势，而而遭到重大的的损失。 4各各种货币的风风险特性 每种货币币如同人一样样，各有其个个性。交易员员必须了解每每种货币的特特性，才能在在报价时，报报出适当的价价格。 5收收益率与市场场竞争力 报价者在在报出价格之之后，就是希希望询价者愿愿意以其所报报出之价格来来交易；然而而为增加市场场竞争力，即即需缩小买卖卖价差(Sppread)，亦即利润润相对减少。因因此交易员在在报价时；必必须顾及市场场竞争力与利利润。 综合上述述五个考虑因因素之后，交交易员的基本本报价技巧可可规类为四种种： (1)市场

57、预期被被报价币上涨涨 当市场预期期被报价币上上涨时，此时时市场的参与与者倾向买入入被报价币，以以期获取利润润。则报价银银行应将被报报价币的价格格报高，以降降低风险或取取得有利之部部位，因为报报价银行卖出出被报价币的的价格愈高，则则报价者以较较低的价格来来平仓的机率率愈大，赚钱钱的机会愈多多。 以范例(图332)来说明明；预期被报报价币的价格格上扬时 (2)预预期被报价币币下跌 市场预期被被报价币会下下跌时，市场场的参与者会会倾向卖出被被报价币以期期获取利润。此此时报价者所所报出之价格格会比市场价价格略低，以以降低风险或或取得有利之之部位。由于于报价者买入入的价格较市市低，因此报报价者有比较较大

58、的机率以以较高的银行行间价格平仓仓，而赚取利利润。 以范例(图图33)说明：预期被报价价币价格下跌跌时 (3)报价价者不欲持有有部位时 有时当报价价者的部位已已平仓、或市市场波动的幅幅度过大，报报价者不愿意意买入或卖出出被报价币。因因此报价者的的价差会比市市场为宽，亦亦即询价者若若欲与报价者者成交时，：不论买入价价格或卖出价价格一定比市市场价格差，因因此询价者愿愿意成交的意意愿就降低了了。 以范例(图334)说明之之： (4)报价者者有强烈的意意愿成交时 报价者以市场场竞争力为主主要考虑因素素时，其报价价与市场价格格相较为窄，亦亦即报价者报报价的价差会会比市场的小小。不论买入入或卖出价格格均比

59、市场价价格好，因此此询价者会有有比较高的意意愿来进行交交易。 以范例(图图35)说明之之： 一般而言，在在国际外汇市市场上，买卖卖价差(Sppread)的大小依每每种货币特性性而不同。对对于交易频繁繁的货币如德德国马克、日日币、英镑、瑞瑞士法郎的价价差会较小，其其他交易不频频繁的货币的的价差比较大大。 经济模式式指南 英国国经济学家家杂志总结结全球现有各各种经济模式式的优缺点如如下: 美国国模式 优点点:劳动力和和产品市场自自由;赋税低低;竞争激烈烈;属股东资资本主义，经经理们承受追追求最大利润润的压力。缺缺点:收入悬悬殊;社会保保障少;公公立产品，如如小学和中学学教育的水平平低下;投资资少，

60、利率非非常低。 日本模模式 优点:终身雇佣制制激发了雇员员的忠诚，他他们的平均技技术水平较高高；公共事业业(如教育)水平高;银银行和公司关关系紧密；公公司交叉持股股有利于长期期投资;一度度被认为优于于美国盛行的的短期投资。缺缺点:上述“优点”在亚洲金融融危机爆发后后被认为是日日本经济滑坡坡的根源-种种庇庇护使投资者者不尽全力来来有效地利用用资金。 东亚模模式 东亚地区区一直是经济济学家们争论论的焦点。有有的经济学家家认为东亚经经济快速增长长是因为实施施了亲市场政政策-赋税低、劳劳动力市场自自由和开放式式贸易，其他他人则认为韩韩国的产业政政策证明政府府有选择地干干预的好处。事事实上没有一一个单一