国际金融第三章课件

1、国际金融 第三版 汪朋 1第三章 离岸金融市场第一节 离岸金融市场概述一.基本概念 1、广义国际金融市场：包括国际资金市场、外汇市场、国际保险市场和国际黄金市场。 2、狭义国际金融市场：特指国际资金市场，即国际间的资金借贷市场。2 3、国际货币市场：借贷期限在1年以下的国际资金市场。 4、国际资本市场：借贷期限在1年及1年以上的国际资金市场。 5、国内金融市场：本国居民之间发生金融关系的场所。 6、国际金融市场：涉及其他国家居民在国际范围内进行金融活动的场所。3 7、传统的国际金融市场：经营某一货币业务，要通过该货币发行国市场，并受此市场规则、惯例和政府规章法令的约束。 8、境外市场：也称离岸

2、市场。经营某一货币业务，移到该货币发行国的境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，并不受所在国市场的规则、惯例和政府规章法令的约束。 境外市场或离岸市场是国际金融市场的核心。4三.离岸金融中心可分为三类: 1、以伦敦为代表的伦敦型离岸金融中心。其特点：经营的货币是境外货币，市场的参与者可以经营离岸金融业务，又可以经营自由市场业务。在管理上没有什么限制，经营离岸业务不必向金融当局申请批准。2、以纽约为代表的纽约型离岸金融中心，经营离岸业务的本国银行和外国银行必须向金融当局申请。经营离岸离岸金融业务可以免交存款准备金，存款保险金的优惠，享有利息预扣税和地方税的豁免权。离岸业务所经营的货币可以是境外

3、货币，也可以是本国货币，但离岸业务和传统业务必须分别设立帐户。3、避税型离岸金融中心，一般设在风景优美的海岛和港口，政局稳定，税收优惠，没有金融管制。这是我们通常意义上所说的离岸金融中心。6目前世界上主要的国际金融中心西欧区：伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森堡亚洲区：新加坡、香港、东京中美洲和加勒比海地区：丹曼群岛、巴哈马北美洲：纽约、旧金山、多伦多、蒙特利尔中东区：巴林、科威特7二.欧洲货币市场的特点：1、不受任何法规管制，交易自由；2、由一个世界性的、广泛的国际银行网络构成；3、借贷货币是境外货币，借款人可以任选币种；4、一切存款都有利率，没有法定存款准备金的限制；5、期限多为

4、短期；6、信用借款，不签合同，没有担保。9二.基本功能1、便利了国际资金的运用、调度和国际结算。2、促使国际金融渠道畅通。3、在调节国际收支方面起到了不可忽视的作用。10三.发展历程 1、现代金融业的发展和国际金融中心的建立 英国在国际贸易和国际金融领域的主导地位，使伦敦由国内的工业与金融中心，发展成为最主要的国际贸易和国际金融中心。 2、两次世界大战期间的国际金融市场 随着美国经济实力的增强，纽约国际金融中心的地位迅速跃升。但伦敦仍然是最主要的国际金融中心。11 3、二战后新型国际金融市场的发展 二战后美国取得世界经济霸主地位，布雷顿森林体系的确立使纽约取代伦敦，成为最大的国际金融市场。 6

5、0年代以后，随着欧洲美元市场的出现与发展，开始形成了新型的欧洲货币市场。12四.新趋势1、国际金融市场的全球一体化趋势。2、融资方式的证券化趋势。3、金融创新的趋势。 国际金融市场融资方式证券化的主要原因： 1、随着生产和资本国际化的发展，经济的增长和科学技术的进步以及新兴工业的崛起，增加了对长期资本的需求，并需要在多国的基础上获得融资支持。13 2、80年代初爆发的国际性债务危机，暴露出银团贷款债权难以转让的缺点，一旦债务偿还出现困难，债主一般难以摆脱；相反，债券可随时出让，具有很大的灵活性。此外，与银行贷款方式相比，证券化融资手续简便，又可以省去银行作为中间人所赚取的利息差额，在大规模筹资

6、活动中更有优越性。14第二节 国际货币市场一 种类 1.概念： 银行短期信贷是指借贷期限不超过1年的借贷活动。 （一）银行短期信贷16 2.种类： 按当事人不同，可划分为： 银行对银行的信贷，又称银行同业拆放，在整个短期信贷中占主导地位。 银行对非银行（如企业、政府机构等）的信贷。17 1.概念： 商业票据（commercial paper）是由一些国家金融公司及大工商企业凭信用签发的无抵押借款凭证，用以在资金市场筹措短期资金。 2.种类： 按其面值货币不同，可以划分为： 欧洲短期商业票据（euro commercial paper ）。 本国短期商业票据（domestic commercia

7、l paper ）。 （二） 短期商业票据19 3. 特点： 期限短。 发行金额大（一般在1000万美元以上）。 发行者必须是资信好的超大型公司，甚至政府。 票据可以转让。 票据的签发不以商业交易为基础。20 4. 成本： 利息。 费用： 1）年付费：经纪佣金、评级费、代理费、银行融资费等。 2）一次性付费：初次发行评级费、法律程序费、印刷费等。21 1.优点： 筹资成本较欧洲美元借款低（估计可省1%）。 安全可靠。 灵活，可随时贴现。 2.成本： 佣金。 贴现利息。（三） 银行承兑汇票22 1.发行类型： 定期发行。 不定期发行。 用拍卖方式发行。 2.特点： 没有违约风险。 兑现性强。 起

8、购点低（通常为1万美元）。 可享受免税。（四） 国库券23 1.概念： 票据贴现是指票据所有人以未到期票据，向银行交换现金而贴以利息的行为。 2.实质： 是银行的一种放款，是质押贷款。（五） 票据贴现业务24 4.优点： 对银行而言，其优点是： 资金收回较快。 资金周转较易。 资金比较安全。 利息较为优厚（提前付息）。 对工商企业而言，其优点是：可促进工商企业的发展，解决资金周转困难。26 1.概念： 承购应收帐款业务又称国际保理业务，是指出口商以商业信用形式出口商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提货单等有关单据卖断给承购应收帐款的商业银行、财务公司或专门组织，收进全部或一部分货款，从而取得

9、资金融通的业务。（六） 承购应收帐款业务27 3.费用： 承购手续费 （通常为应收帐款总额的1.75%-2%）。 利息 （通常比市场优惠利率高2%-2.5%）。29 4.程序： 出口商在以商业信用出卖商品的交易磋商中，先将进口商的名称及有关贸易情况报告给本国承购应收帐款组织。 出口商的承购应收帐款组织将上述资料整理后通知进口商的承购应收帐款组织。 进口商的承购应收帐款组织对进口商的资信进行调查，并将调查结果及建议赊销金额通知出口商的承购应收帐款组织。30 出口商的承购应收帐款组织将调查结果告知出口商，并对出口商与进口商的交易加以确认。 出口商装运后，把有关单据售与出口商的承购应收帐款组织，后者

10、按汇票（或发票）金额扣除利息和承购费用后，立即或按双方商定的日期将货款支付给出口商。 出口商的承购应收帐款组织将有关单据寄送进口商的承购应收帐款组织。 进口商的承购应收帐款组织负责向进口商催收货款，并向出口商的承购应收帐款组织进行划付。31出口商进口商承购应收帐款组织承购应收帐款组织12112货物232补充: “福费廷”业务（forfeiting）： “福费廷”业务是一种中长期的、没有追索权的票据贴现业务。在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经一流的银行担保和进口商承兑，期限在半年至五六年远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的银行或大金融公司，提前取得现款的一种资金融通形式。331“福费廷”业

11、务（forfeiting）与一般贴现业务的区别：1）办理票据贴现，如果票据遭到拒付，银行可对出票人行使追索权，要求汇票的出票人付款；而办理“福费廷”业务，不能对出票人行使追索权；2）贴现的票据，一般为国内贸易和国际贸易往来中的票据，而“福费廷”则为与设备出口相联系的有关的票据；343）票据贴现规定，贴现的票据需要背书但不需要银行担保，而办理“福费廷”业务，必须有一流的银行担保；4）手续的繁简：票据贴现的业务比较简单，而“福费廷”则较复杂。352、与承购应收帐款的区别1）承购应收帐款一般在中小企业进行，成交的一般进出口商品，交易金额不大，付款期限在一年以下；而福费廷成交的商品为大型设备，交易金额大，付款期限一般在1年以上，并在较大企业间进行；2）承购业务不需进口商所在地银行对汇票的支付进行保证或开立保函；福费廷则必须履行该项手续；363）承购业务的出口商，不需要事先与进口商协商，而福费廷则要求出口双方必须事先协商，取得一致意见37出口商进口