06中级《财务管理》模拟试题

1、PAGE 27 -06中级财务务管理模拟拟试题一、单项选择题题1、基础性金融融市场与金融融衍生品市场场是将金融市市场按（ ）标准进进行的分类。A、期限 B、形形成机制 CC、金融工具具的属性 D、证证券交易的方方式和次数2、放弃可能明明显导致亏损损的投资项目目属于风险对对策中的（ ）。A、接受风险 B、转移移风险 CC、减少风险险 D、规规避风险3、在某一证券券市场上，信信息从产生到到被公开的有有效性受到损损害，而且，投投资者对信息息进行价值判判断的有效性性也受到损害害。这一市场场属于（ ）。A、强式有效市市场 B、次次强式有效市市场 C、弱弱式有效市场场 D、无无效市场4、为及时识别别已存在

2、的财财务危机和已已发生的错弊弊和非法行为为或增强识别别风险和发行行错弊机会的的能力所进行行的各项控制制称为（ ）。A、预防性控制制 B、纠正性性控制 C、侦侦查性控制 DD、指导性控控制5、已知甲方案案投资收益率率的期望值为为15，乙乙方案投资收收益率的期望望值为12，两个方案案都存在投资资风险。比较较甲、乙两方方案风险大小小应采用的指指标是( )。A、方差 BB、净现值 C、标标准离差 D、标标准离差率6、某企业按年年利率4、55向银行借借款200万万元，银行要要求保留100的补偿性性余额，则该该项借款的实实际利率为( )。A、4.95 B、5% CC、5.5 D、9.55%7、在财务管理理

3、中，将企业业为使项目完完全达到设计计生产能力、开开展正常经营营而投入的全全部现实资金金称为( )。A、投资总额 BB、现金流量量 CC、建设投资资 D、原始总总投资 8、下列各项中中，不能通过过证券组合分分散的风险是是( )。A、非系统性风风险 B、公公司特别风险险 CC、可分散风风险 DD、市场风险险 9、在采用定额额控制方式实实施财务控制制时，对约束束性指标应选选择的控制标标准是( )。A、弹性控制标标准 B、平平均控制标准准 C、最最高控制标准准 D、最低控控制标准 10、某企业甲甲责任中心将将A产品转让让给乙责任中中心时，厂内内银行按A产产品的单位市市场售价向甲甲支付价款，同同时按A产

4、品品的单位变动动成本从乙收收取价款。据据此可以认为为，该项内部部交易采用的的内部转移价价格是( )。 A、市市场价格 B、协协商价格 CC、成本转移移价格 D、双双重转移价格格11、下列各项项中，不会影影响流动比率率的业务是( )。A、用现金购买买短期债券 B、用现现金购买固定定资产 C、用用存货进行对对外长期投资资 D、从银行行取得长期借借款12、根据资金金的取得方式式不同，可将将筹资分为（ ）。A、直接筹资和和间接筹资 B、内内源筹资和外外源筹资 C、权权益筹资和负负债筹资 D、短短期筹资和长长期筹资13、某种股票票的期望收益益率为10%，其标准离离差为0.004，风险价价值系数为330%

5、，则该该股票的风险险收益率为（ ）。 A、40% B、 122% C、66% DD、3%14、下列资金金结构调整的的方法中，属属于减量调整整的是（ ）。A、债转股 B、发发行新债 CC、 提前归归还借款 DD、增发新股股偿还债务15、将企业投投资区分为直直接投资和间间接投资所依依据的分类标标志是（ ）。A、投资行为的的介入程度 BB、投入的领领域 C、投投资的方向 D、投资的的内容16、在计算由由两项资产组组成的投资组组合收益率的的方差时，不不需要考虑的的因素是（ ）。A、单项资产在在投资组合中中所占比重 B、单单项资产的系数 C、单单项资产的方方差 D、 两两种资产的协协方差17、 下列各各

6、项中，不能能衡量证券投投资收益水平平的是（ ）。A、 持有期收收益率 B、 到期收益率率 C、 息息票收益率 D、 标准准离差率18、 在计算算存货保本储储存天数时，以以下各项中不不需要考虑的的因素是（ ）。A、 销售税金金（营业税金金 ） B、 变动储存费费 C、 所得税 D、 固定定储存费19、 下列各各项中， 不不属于股票回回购方式的是是（ ）。A、 用本公司司普通股股票票换回优先股股B、 与少数大股股东协商购买买本公司普通通股股票C、 在市市上直接购买买本公司普通通股股票D、 向股股东标购本公公司普通股股股票20、 下列各各项中，不能能协调所有者者与债权人之之间矛盾的方方式是（ ）。A

7、、 市场对公公司强行接收收或吞并 B、 债权人通过过合同实施限限制性借款 C、 债权人停止止借款 D、 债权人收回回借款21、相对于发发行债券和利利用银行借款款购买设备而而言，通过融融资租赁方式式取得设备的的主要缺点是是（ ）。A、限制条款多多 BB、筹资速度度慢 C、资资金成本高 D、财务风风险大22、企业拟投投资一个完整整工业项目，预预计第一年和和第二年相关关的流动资产产需用额分别别为2 0000万元和33 000万万元，两年相相关的流动负负债需用额分分别为1 0000万元和和1 5000万元，则第第二年新增的的流动资金投投资额应为（ ）万元元。A、2 0000 B、11 500 C、1

8、000 D、500023、某投资项项目的项目计计算期为5年年，净现值为为10 0000万元，行行业基准折现现率为10%，5年期、折折现率为100%的年金现现值系数为33.791，则则该项目的年年等额净回收收额约为（ ）万元元。A、2 0000 B、2 638 CC、37 9910 DD、50 000024、在下列股股利政策中，股股利与利润之之间保持固定定比例关系，体体现风险投资资与风险收益益对等关系的的是（ ）。A、剩余政策 B、固定股股利政策 CC、固定股利利支付率政策策 D、正常常股利加额外外股利政策25、在下列各各项中，能够够同时以实物物量指标和价价值量指标分分别反映企业业经营收入和和相

9、关现金收收支的预算是是（ ）。A、现金预算 B、销售预预算 C、生生产预算 DD、产品成本本预算二、多项选择题题1、间接筹资的的缺陷主要表表现在（ ）。 A、割断了资金金供求双方的的联系 BB、减少了投投资者对资金金使用的关注注 C、增增加了筹资者者的成本 D、筹资资工具的流动动性受金融市市场发达程度度的制约2、最常见的直直接表外筹资资方式包括（ ）。 A、代销商品 B、来料料加工 C、经经营租赁 D、融资租租赁3、股票发行的的定价方式主主要有（ ）。 A、上网竞价方方式 B、累计计投标询价方方式 C、一一般的询价方方式 D、协协商定价方式式4、影响认股权权证理论价值值的主要因素素有（ ）。

10、A、剩余有效期期限 B、执执行价格 C、换股比比率 D、普普通股市价5、上市公司发发放股票股利利可能导致的的结果有( )。A、公司股东权权益内部结构构发生变化 B、公公司股东权益益总额发生变变化 C、公司每每股利润下降降 D、公公司股份总额额发生变化6、相对固定预预算而言，弹弹性预算的优优点有( )。A、预算成本低低 BB、预算工作作量小 CC、预算可比比性强 D、预预算适用范围围宽7、下列各项中中，可能直接接影响企业净净资产收益率率指标的措施施有( )。A、提高营业净净利率 B、提高资资产负债率 C、提高总总资产周转率率 D、提提高流动比率率 8、相对权益资资金的筹资方方式而言，长长期借款筹

11、资资的缺点主要要有( )。 A、财务风险较较大 BB、筹资成本本较高 CC、筹资数额额有限 D、筹筹资速度较慢慢 9、 下列各项项中，属于财财务控制要素素的有（ ）。A、 目标设定定 B、 风风险评估 C、 监控 D、 风险险应对10、 下列项项目中，属于于转移风险对对策的有（）。A、 进行准确确的预测 BB、 向保险险公司投保 C、 租赁经营 D、 业务务外包11、 下列各各项中，属于于认股权证基基本要素的有有（）。A、 认购数量量 B、 赎赎回条款 C、 认购期限 D、 认认购价格12、下列各项项中，属于建建立存货经济济进货批量基基本模型假设设前提的有（ ）。A、一定时期的的进货总量可可以

12、较为准确确地预测 BB、不允许出出现缺货 CC、仓储条件件不受限制 DD、存货的价价格稳定13、按照资本本保全约束的的要求，企业业发放股利所所需资金的来来源包括（ ）。A、当期利润 B、留存存收益 CC、原始投资资 D、股股本14、在下列各各种情况下，会会给企业带来来经营风险的的有（ ）。A、企业举债过过度 B、原材材料价格发生生变动 C、企企业产品更新新换代周期过过长 D、企业产产品的生产质质量不稳定15、在边际贡贡献大于固定定成本的情况况下，下列措措施中有利于于降低企业复复合风险的有有（ ）。A、增加产品销销量 B、提提高产品单价价 C、提提高资产负债债率 D、节节约固定成本本支出三、判断

13、题1、资金结构的的平衡理论认认为，当边际际负债税额庇庇护利益等于于边际财务危危机成本时，企企业价值最大大，资金结构构最优。（ ）2、强式和次强强式有效市场场的区别是信信息公开的有有效性是否被被破坏，即是是否存在“内幕信息”。（ ） 3、决定债券收收益率的主要要因素有票面面利率、期限限、面值、购购买价格、出出售价格等。债债券的可赎回回条款、税收收待遇、流动动性及违约风风险等因素不不会影响债券券的收益率。（ ） 4、从融资角度度看，企业发发放股利减少少了内部融资资，导致进入入资本市场寻寻求外部融资资，可以接受受资本市场的的监督，从而而减少代理成成本。（ ）5、引起个别投投资中心的投投资利润率提提高

14、的投资，不不一定会使整整个企业的投投资利润率提提高；引起个个别投资中心心的剩余收益益增加的投资资，则一定会会使整个企业业的剩余收益益增加。 ( ) 6、国库券是一一种几乎没有有风险的有价价证券，其利利率可以代表表资金时间价价值。 ( ) 7、在应用差额额投资内部收收益率法对固固定资产更新新改造投资项项目进行决策策时，如果差差额内部收益益率小于行业业基准折现率率或资金成本本率，就不应应当进行更新新改造。（ ）8、股票分割不不仅有利于促促进股票流通通和交易，而而且还有助于于公司并购政政策的实施。 （ ）9、对可能给企企业带来灾难难性损失的项项目，企业应应主动采取合合资、联营和和联合开发等等措施，以

15、规规避风险。 （ ）10、杠杆收购购筹资会使筹筹资企业的财财务杠杆比率率有所降低。（ ）11、最优资金金结构是使企企业筹资能力力最强、财务务风险最小的的资金结构。（ ）12、责任成本本的内部结转转是指由承担担损失的责任任中心对实际际发生或发现现损失的其他他责任中心进进行损失赔偿偿的账务处理理过程；对本本部门因其自自身原因造成成的损失，不不需要进行责责任结转。（ ）四、计算分析题题1、某公司于22006年11月1日购入入设备一台，设设备价款3 000万元元，预计使用用5年，预计计期末残值3300万元，采采用直线法计计提折旧。该该设备投入使使用后，预计计能使公司未未来年销售收收入分增长22 500

16、万万元，年经营营成本增加8800万元。购购置设备所需需资金通过发发行债券方式式予以筹措,债券面值为为1 0000元，票面年年利率为8%，每年年末末付息，债券券按1 2000元溢价发发行，发行费费率为2%。该该公司适用的的所得税税率率为33%，要要求的投资收收益率为100%。要求：（1）计算债券券资金成本；（2）计算设备备每年折旧额额；（3）计算该项项目年经营现现金净流量； （4）计计算该项目的的净现值，并并评价该项目目是否可行。2、已知某公司司当前资金结结构如下： 筹资方式 金额(万万元)长期债券(年利利率8) 22 000普通股(5 0000万股) 5 0000 留存收益 1 0000合 计

17、 8 000该公司因生产发发展需要，准准备增加资金金3 0000万元，现有有两个筹资方方案可供选择择：甲方案为为增加发行11 000万万股普通股，每每股市价3元元；乙方案为为按面值发行行每年年末付付息、票面利利率为10的公司债券券3 0000万元。假定定股票与债券券的发行费用用均可忽略不不计；适用的的企业所得税税税率为333。要求： （1）计算两种种筹资方案下下每股利润无无差别点的息息税前利润；（2）计算处于于每股利润无无差别点时甲甲、乙方案的的财务杠杆系系数；（3）如果公司司预计息税前前利润为1 500万元元，指出该公公司应采用的的筹资方案；（4）如果公司司预计息税前前利润为2 100万元元

18、，指出该公公司应采用的的筹资方案；（5）若公司预预计息税前利利润在每股利利润无差别点点上增长100，计算采采用乙方案时时该公司每股股利润的增长长幅度。3、A、B两种种证券构成证证券投资组合合，A证券的的预期收益率率为10，方方差是0.00144；BB证券的预期期收益率为118，方差差是0.044。证券A的的投资比重占占80，证证券B的投资资比重占200。要求：（1）计算A、BB投资组合平平均收益率；（2）如果A、BB两种证券收收益率的协方方差是0.00048，计计算A、B证证券收益率的的相关系数和和投资组合的的标准差；（3）如果A、BB的相关系数数是0.5，计计算投资于AA和B组合收收益率与组

19、合合风险；（4）如果A、BB的相关系数数是1，计算算投资于A和和B组合收益益率与组合风风险；（5）说明相关关系数的大小小对投资组合合收益率与组组合风险的影影响。4、甲公司20003年1月月1日发行新新债券，每张张面值1 0000元，票票面利率100%，5年期期，每年122月1日付息息一次，到期期按面值偿还还。要求：（1）假定20003年1月月1日的市场场利率为122%，债券发发行价格低于于多少时公司司将可能取消消发行计划？（2）若乙公司司按面值购买买该债券，计计算该债券的的票面收益率率。（3）假定20005年1月月1日的市价价为940元元，此时乙公公司购买该债债券的直接收收益率是多少少？若乙公

20、司司持有该债券券到20077年1月1日日卖出，每张张售价9900元，计算该该债券的持有有期收益率。（4）假定20006年1月月1日乙公司司以每张9770元的价格格购买该债券券，计算该债债券的到期收收益率。5、某公司20005年度有有关财务资料料如下： （1）简略资产产负债表 单位：万万元 资产 年初数 年末末数 负债及所所有者权益 年年初数 年末数数 现金及有价证券券 51 65 负负债总额 744 1134 应收账款 23 228 所有者权权益总额 1668 173 存货 16 19 其他流动资产 221 14 长期资产 1311 181 总资产 242 3077 负负债及所有者者权益 24

21、2 3007（2）其它资料料如下：20005年实现现主营业务收收入净额4000万元，销销售成本2660万元，管管理费用544万元，销售售费用6万元元，财务费用用18万元。其其它业务利润润8万元，所所得税率300。（3）20044年有关财务务指标如下：主营业务净净利率11%，总资产周周转率1.55，权益乘数数1.4。要求：根据以上上资料（1）运用杜邦邦财务分析体体系，计算22005年该该公司的净资资产收益率；（2）采用连环环替代法分析析2005年年净资产收益益率指标变动动的具体原因因。五、综合分析题题1、某上市公司司现有资金11 000万万元，其中，普普通股股本3350万元，长长期借款6000万

22、元，留留存收益500万元。普通通股成本为112%，长期期借款年利率率为8%。该该上市公司股股票的系数是2。目目前整个股票票市场平均收收益率为100%，无风险险报酬率为66%。公司适适用的所得税税税率为333。该公司拟通过再再筹资发展甲甲投资项目。有有关资料如下下：（1）甲项目投投资额为3000万元，经经过逐次测试试，得到以下下数据：当设设定折现率为为14%和116%时，甲甲项目的净现现值分别为66.5万元和和3.5万万元。（2）甲项目所所需资金有AA、B两个筹筹资方案可供供选择。A方方案：发行票票面年利率为为11%、期期限为3年的的公司债券；B方案：增增发普通股，股股东要求每年年股利增长22.

23、1。（3）假定该公公司筹资过程程中发生的筹筹资费可忽略略不计，长期期借款和公司司债券均为年年末付息，到到期还本。要求：（1）计算该公公司股票的必必要收益率。（2）计算甲项项目的内部收收益率。（3）以该公司司股票的必要要收益率为标标准，判断甲甲项目是否应应当投资。（4）分别计算算甲项目A、BB两个筹资方方案的资金成成本。（5）根据甲项项目的内部收收益率和筹资资方案的资金金成本，对AA、B两方案案的经济合理理性进行分析析。并选择最最优筹资方案案。（6）计算按最最优方案再筹筹资后公司的的综合资金成成本。2、某公司20002、20003、20004年的有有关资料如下下表所示： 20002年 20033

24、年 2004年年主营业务收入净净额（万元） 6 0000 7 0000净利润（万元） 1 5500 1 8000年末资产总额（万万元） 6 2000 7 6000 88 200年末负债总额（万万元） 2 4000 3 6000 44 000年末普通股股数数（万股） 1 000 1 0000 1 0000年末股票市价（元元/股） 30 39.6现金股利（万元元） 4450 540年末股东权益总总额 3 8000 44 000 4 200要求：（1）计算20003、20004年的主主营业务净利利率、总资产产周转率、权权益乘数、平平均每股净资资产、每股收收益、每股股股利、股利支支付率、市盈盈率。（2

25、）采用因素素分析法分析析2004年年主营业务净净利率、总资资产周转率、权权益乘数、平平均每股净资资产变动对每每股收益产生生的影响。3、为提高生产产效率，某企企业拟对一套套尚可使用55年的设备进进行更新改造造。新旧设备备的替换将在在当年内完成成，不涉及增增加流动资金金投资，采用用直线法计提提设备折旧，企企业所得税税税率为33。相关资料料如下：（1）已知旧设设备的原始价价值为30万万元，截止当当前的累计折折旧为18万万元，对外转转让可获变价价收入11万万元，发生清清理费用1万万元。如果继继续使用该旧旧设备，到第第5年末的预预计净残值为为1万元。（2）该更新改改造项目有甲甲、乙两个方方案可供选择择。

26、甲方案的资料如如下：购置一一套价值555万元的A设设备替换旧设设备，该设备备预计到第55年末回收的的净残值为55万元。使用用A设备可使使企业第1年年增加经营收收入11万元元，增加经营营成本2万元元；在第24年内每年年增加营业利利润10万元元；第5年增增加经营净现现金流量 111.4万元元；使用A设设备比使用旧旧设备每年增增加折旧8万万元。经计算算，得到该方方案以下数据据：按照144折现率计计算的差量净净现值为1.5万元，按按 16计计算的差量净净现值为0.8万元元。乙方案的资料如如下：购置一一套B设备替替换旧设备，各各年相应的更更新改造增量量净现金流量量分别为：NNCF075.8116万元，N

27、NCFl520万万元。（3）已知当前前企业投资的的风险报酬率率为4，无无风险报酬率率为8。要求： （1）计算旧设设备当前的折折余价值与变变价净收入。（2）根据资料料（2）甲方方案的有关资资料，计算与与甲方案有关关的指标： 更新设备比比继续使用旧旧设备增加的的投资额； 经营期第11年总成本的的变动额； 经营期第11年营业利润润的变动额； 经营期第11年因更新改改造而增加的的净利润； 经营期第224年每年因因更新改造而而增加的净利利润； 第5年回收收新固定资产产净残值超过过假定继续使使用旧固定资资产净残值之之差额； 按简化公式式计算的甲方方案的增量净净现金流量； 甲方案的差差额内部收益益率。（3）

28、根据资料料（2）中乙乙方案的有关关资料计算乙乙方案的有关关指标： 更新设备比比继续使用旧旧设备增加的的投资额； B设备的投投资； 乙方案的差差额内部收益益率。（4）根据资料料（3）计算算企业期望的的投资报酬率率。（5）以企业期期望的投资报报酬率为决策策标准，按差差额内部收益益率法对甲、乙乙两方案作出出评价，并为为企业作出是是否更新改造造设备的最终终决策，同时时说明理由。 参考答案一、单项选择题题1、【答案】CC2、【答案】DD3、【答案】CC4、【答案】CC5、【答案】DD 【解析】衡量风风险程度的指指标包括方差差、标准离差差和标准离差差率。方差和和标准离差作作为绝对数，只只适用于期望望值相同

29、的决决策方案风险险程度的比较较，对于期望望值不同的决决策方案，评评价和比较其其各自的风险险程度只能借借助于标准离离差率这一相相对数值。6、【答案】BB【解析】实际利利率=4.55%/（1-10%）=5% 7、【答案】DD 【解析】投资总总额是原始总总投资与建设设期资本化利利息之和。现现金流量是投投资项目在其其计算期内因因资本循环而而可能或应该该发生的各项项现金流入量量与现金流出出量的统称。建建设投资是建建设期内按一一定生产经营营规模和建设设内容进行的的固定资产投投资、无形资资产投资和开开办费等项投投资的总称，是是现金流量中中的一个概念念。原始总投投资是指为使使项目完全达达到设计生产产能力、开展

30、展正常经营而而投入的全部部现实资金。8、【答案】DD 【解析】非系统统风险、公司司特别风险和和可分散风险险是一个概念念。9、【答案】CC 【解析】财务控控制按控制的的手段分为定定额控制和定定率控制。定定额控制对激激励性指标确确定最低控制制标准，对约约束性指标确确定最高控制制标准。10、【答案】DD 【解析】双重转转移价格是供供应方按照市市场价格或议议价作为基础础，而使用方方按供应方的的单位变动成成本作为计价价的基础。市市场价格和协协商价格对于于供应方和使使用方都是统统一的。11、【答案】AA 【解析】A中，流流动资产结构构发生变化，总总额未变，流流动负债没有有变化，流动动比率不变；B中，流动动

31、资产减少；C中流动资资产减少；DD中流动资产产增加。12、【答案】BB【解析】根据资资金的取得方方式不同，可可将筹资分为为内源筹资和和外源筹资。13、【答案】BB【解析】该股票票的风险收益益率300.041011214、【答案】CC【解析】提前归归还借款减少少了公司的资资产，属于减减量调整。15、【答案】AA16、【答案】BB【解析】单项资资产的系数不影响响投资组合收收益率的方差差。17、【答案】DD【解析】标标准离差率衡衡量的是证券券投资的风险险。18、【答案】CC19、【答案】AA20、【答案】AA21、【答案】CC22、【答案】DD【解析】第一年年流动资金需需用额2 00011 0001

32、 0000（万元）；第二年流动动资金需用额额3 00001 55001 500（万万元）；第二二年流动资金金投资额11 5001 0000500（万万元）。23、【答案】BB【解析】年等额额净回收额10 0000/3.7791=2 63824、【答案】CC25、【答案】BB二、多项选择题题1、【答案】AABC2、【答案】AABC3、【答案】AABCD4、【答案】AABCD5、【答案】AACD【解析】上市公公司发放股票票股利，减少少未分配利润润项目金额的的同时，增加加公司股本额额，同时还可可能引起资本本公积的增减减变化，它们们之间是此消消彼长，股东东权益总额不不变。6、【答案】CCD 7、【答案

33、】AABC 【解析】净资产产收益率=销销售净利率资产周转率率权益乘数8、【答案】AAC 9、【答案】AABCD10、【答案】BBCD11、【答案】AABCD12、【答案】AABCD13、【答案】AAB【解析】资本保保全约束要求求企业发放的的股利不得来来源于原始投投资和股本，只只能来源于当当期利润和留留存收益。14、【答案】BBCD【解析】企业举举债过度属于于财务风险产产生的原因。15、【答案】AABD【解析】提高资资产负债率会会增加财务风风险，从而会会增加复合风风险。三、判断题1、【答案】2、【答案】3、【答案】4、【答案】5、【答案】【解析】采用剩剩余收益评价价投资中心的的业绩，会使使投资中

34、心的的利益与整个个企业利益一一致。6、【答案】 【解析】资金时时间价值是是是没有风险和和通货膨胀条条件下的社会会平均利润率率，只有在通通货膨胀率很很低的情况下下，国库券的的利率可以代代表资金时间间价值。 7、【答答案】8、【答案】9、【答案案】10、【答案】11、【答案】【解析】最优资资金结构是使使企业资金成成本最低、企企业价值最大大的资金结构构。12、【答案】四、计算分析题题1、【答案】（1）债券资金金成本=11 0008%(1333%)1 2000(12%)=4.56% （2）每年折旧旧额=（3 0003300）5=5400（万元） （3）年经营现现金净流量(2 500080005401

35、00008%)（1333%）54401 2263.6（万万元）（4）净现值1 2633.63.79113000.62113 00001 9976.611（万元）净现值大于0，该该项目可行。2、【答案】（1）计算两种种筹资方案下下每股利润无无差别点的息息税前利润：(EBIT2 00008%)(1333%)/(5 0000+1 0000) =EBIT(2 00008%3 00010%)(1333%)/5 000 EBIT=1 960(万万元) （2）甲方案财财务杠杆系数数=1 9660/（1 96022 0008% ）=1 9600/(1 99601660) =11.09 乙方案财务杠杆杆系数=1

36、 960/1 9600(2 00008%3 00010%) =1 9960/(11 960460) =1.311 （3）因为，预预计息税前利利润=1 5500万元EBIT=1 9600万元 ，应应采用乙方案案（或发行公公司债券）。 （5）每股利润润增长率=11.3110%=113.1%3、【答案】（1）投资组合合收益率1108011820111.6（2）A证券的的标准差00.12B证券的标准差差0.2相关系数0.0048/(0.1220.2)0.2投资组合的标准准差10.76%（3）A、B的的相关系数是是0.5时，投投资组合收益益率108011820111.6投资组合的标准准差11.29（4）

37、A、B的的相关系数是是1时，投资资组合收益率率108011820111.6投资组合的标准准差12.11%（5）以上结果果说明，相关关系数的大小小对投资组合合的收益率没没有影响。但但对投资组合合的标准差及及其风险有较较大的影响。相相关系数越大大，投资组合合的标准差越越大，投资组组合的风险越越大。4、【答案】（1）债券发行行价格的下限限应是按122%计算的债债券价值。债券价值1 00010%(PA，112%，5)1 0000(PS，112%，5)1003.604481 00000.567749277.88(元元)即发行价格抵于于927.888元时，公公司将可能取取消发行计划划。（2）该债券的的票面

38、收益率率1 0000101 000010（3）乙公司购购买该债券的的直接收益率率1 000010940110.64持有期收益率1 000010%(9909940)2940113.30（4）根据97701 000010% (P/A,II,2)11 000(P/F,I,2) 9970=1000(P/A,I,2)1 0000(P/F,I,2)I=10，NNPV1 0009970300I12，NNPV9666.21970-3.79采用插值法，得得，到期收益益率11.785、【答案】（1）20055年净利润=（400-260-554-6-118+8）（1300）499（万元）主营业务净利率率=49/44

39、00122.25%总资产周转率=400/（33072442）/2=1.46平均资产负债率率（74134）/2（242307）/237.89权益乘数=1/（1377.89）=1.612005年净资资产收益率12.2551.461.6128.8（2）20044年净资产收收益率=1111.51.4=223.1主营业务净利率率变动对净资资产收益率的的影响（112.2511）1.51.42.625总资产周转率变变动对净资产产收益率的影影响12.25（1.4661.5）1.40.686权益乘数变动对对净资产收益益率的影响12.2551.5（1.6111.4）3.86五、综合分析题题1、【答案】（1）该公司股股票的必要收收益率6%2（106%）114%（2）甲项目的的内部收益率率14% （16%14%）15.3%（3）判断是否否应当投资于于甲项目：因因为，甲项目目内部收益率率15.3%该公司股股票的必要收收益率14%，应当投资资甲项目。（4）A筹资方方案的资金成成本11%（133%）7.337