财务报表分析项目五营运能力分析

1、营运能力分析项目五：能力目标TARGET01会选取相关数据进行报表分析02会计算营运能力分析指标03会分析评价企业营运能力了解营运能力分析的意义熟悉营运能力分析基本框架掌握流动资产营运盈利能力分析方法掌握固定资产营运盈利能力分析方法0102030405掌握总资产营运盈利能力分析方法知识目标资金周转效率创15年新低，中国制造业深陷“收账难”据彭博汇总沪深上市公司数据，中国932家制造业企业资金周转效率正处在15年来最差水平：这些企业过去12个月营运资本与收入之比升至32.5%，为 2001年以来新高，远超22.5%的全球平均水平。今年上半年这些企业销售回款天数中值，升至92天的纪录新高，较去年的

2、83天及5年前的56天大幅上升。 应收账款和存货是公司营运资本的重要组成部分，营运资本的增加很有可能是因为应收账款和存货在年内都出现了较大增长。事实上，据21世纪经济报道，半年报显示，上半年A股整体应收账款高达3.53万亿元，同比增长17.7%，其中地产、化工、汽车、工业事业等增幅较大；整体存货高达8万亿元，同比增长8.4%。应收账款若就不能回收，可能会进一步成为坏账。 存货的上涨则意味着企业可能产能过剩，供过于求，存货累积难以卖出。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为，过剩产能是企业高负债、高存货，以及高应收账款的主要原因。因此，化解过剩产能是当务之急，主要对策只能是经济转型、产业升级

3、。近日统计局公布，中国8月工业企业利润增19.5%，增速三年最高，然而数据显示资金周转效率并未转好。8月应收账款同比增长了8.5%，一年来应收账款的周转率继续下降，这些都意味着企业应收账款的回收期依然偏长，资金周转压力没有缓解。资金周转效率创15年新低，中国制造业深陷“收账难”（1）究竟是什么原因导致中国制造业“收账难”？（2）应收账款怎样管理才是科学的？资料来源：网易财经2016-10-01转自华尔街见闻（上海）http:/16/1001/19/C2AKBNUN002580S6.html。编者有删改。资金周转效率创15年新低，中国制造业深陷“收账难”任务1流动资产营运能力分析营运能力分析的意

4、义营运能力分析的基本框架流动资产营运能力分析的内容及方法流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析常用指标知识准备评价企业资产的流动性评价企业资产利用的效益分析企业资产利用的潜力营运能力分析的意义对企业营运能力进行分析时，在考虑绝对值的基础上，往往更多地考虑相对值指标。相对值指标一般用各种比率指标进行反映。营运能力分析的基本框架内容包括流动资产营运能力、固定资产营运能力和总资产营运能力分析三部分，如图5-1所示。营运能力分析图5-1 营运能力分析基本框架营运能力分析的基本框架各种营运能力之间的相互关系是怎样的？营运能力分析的基本框架分析内容分析方法应收账款周转速度存货周转速度总结比较分析法比率分

5、析法流动资产营运能力分析的内容及方法ABC应收账款周转率存货周转率流动资产周转率流动资产营运能力分析常用财务指标研究标的：远东智慧能源股份有限公司（600869）流动资产营运能力分析分析期间：以2015年度为主，并与2013、2014年度做比较注册地址：青海省西宁市城北区生物园区经二路12号公司网址：行业分类：制造业、输配电业电线电缆、电子商务、能源系统、智能系统四大板块业务组织形式：民营企业主营业务：经营智慧能源和智慧城市技术、产品与服务及其互联网、物联网应用的研发、制造与销售;智慧能源和智慧城市项目规划设计、投资建设及能效管理与服务；智慧能源和智慧城市工程总承包及进出口贸易；仓储物流(不含

6、运输、不含危险品)。典型任务（1）指标数据选取年度2015201420132012营业收入1,171,100 1,135,176 1,157,436 -营业成本944,765 947,775 965,140 -应收账款397,583 335,392 292,770 294,422存货113,339 91,775 96,815 112,499流动资产合计856,776 877,459 722,452 747,950表5-1 远东智慧能源股份有限公司报表相关项目数据 单位：万元（2）指标计算表5-2 远东智慧能源股份有限公司流动资产营运能力指标计算表年度201320142015应收账款周转率3.9

7、43.613.20环比增长速度-0.33-0.41应收账款周转天数91100113环比增长速度-913存货周转率9.2210.059.21环比增长速度-0.83-0.84存货周转天数393639环比增长速度-33流动资产周转率1.571.421.35环比增长速度-0.15-0.07流动资产周转天数229254267环比增长速度-2513（2）指标计算图5-2 远东智慧能源股份有限公司流动资产营运能力指标对比图 从表5-2和图5-2可知：与2013和2014年度相比，远东智慧能源股份有限公司2015年流动资产营运能力各项指标呈小幅下降趋势，说明企业2015年流动资产营运能力表现不并不理想。其中：

8、应收账款周转率2015年为3.20次，比2014年降低0.41次，周转天数增加13天，比2013年降低0.74次，周转天数增加22天，说明企业应收账款回收速度变慢，平均收账期变长，不利于企业及时收回货款；存货周转率2015年为9.21次，比2014年降低0.84次，周转天数增加3天，和2013年相对持平，说明企业存货周转速度略有下降，存货周转天数变长，使存货转化为现金的速度放缓，说明企业存货利用效果略有下降；流动资产周转率2015年为1.35次，比2014年降低0.07次，周转天数增加13天，比2013年降低0.22次，周转天数增加25天，说明企业流动资产周转速度变慢，企业完成一定销售收入占用

9、的流动资产变多，表明企业的流动资产利用效果在逐渐变差，从而容易降低企业的营运能力。（3）流动资产营运能力分析如果要将远东智慧能源股份有限公司2015年的流动资产营运能力与同行业其他企业进行对比分析应该怎么做呢？远东智慧能源股份有限公司（600869）流动资产营运能力分析表5-3 电线电缆上市公司流动资产营运能力指标对比表2015年 12 月31 日【提示】可以将远东智慧能源股份有限公司与同行业5家上市公司2015年的流动资产营运能力指标进行横向比较分析。项 目智慧能源（600869）中超控股（002471）亨通光电（600487）汉缆股份（002498）中天科技（600522）应收账款周转率3

10、.201.994.612.604.60应收账款周转天数1131817813978存货周转率9.212.973.613.565.92存货周转天数3912110010161流动资产周转率1.350.901.480.921.75流动资产周转天数267398244389206应收账款周转速度最快的公司是亨通光电，周转率为每年4.61次，周转天数为78天；应收账款周转速度最慢的公司是中超控股，周转率为每年1.99次，周转天数为181天；智慧能源的应收账款周转速度在5家上市公司处于居中位置，说明与同行业相比，智慧能源的应收账款周转速度相对一般，需要进一步加强应收账款回收工作，降低风险。存货周转速度最快的公

11、司是智慧能源，周转率为每年9.21次，周转天数为39天；存货周转速度最慢的公司是中超控股，周转率为每年2.97次，周转天数为121天；说明与同行业相比，智慧能源的存货周转速度很好，变现能力很强，需要进一步保持。根据表5-3同行业横向分析，可以得出以下结论：流动资产周转速度最快的公司是中天科技，周转率为每年1.75次，周转天数为206天；流动资产周转速度最慢的公司是中超控股，周转率为每年0.90次，周转天数为398天；智慧能源的流动资产周转速度在5家上市公司处于居中位置，说明与同行业相比，智慧能源的流动资产周转速度相对一般，这主要是受应收账款周转速度不理想导致，需要进一步加强各项流动资产的变现能

12、力，降低风险。根据表5-3同行业横向分析，可以得出以下结论：任务二固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容及方法固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析常用指标知识准备分析内容分析方法和指标固定资产利用情况固定资产周转速度总结比率分析法固定资产周转率固定资产营运能力分析的内容、方法和指标研究标的：远东智慧能源股份有限公司（600869）固定资产营运能力分析分析期间：以2015年度为主，并与2013、2014年度做比较注册地址：青海省西宁市城北区生物园区经二路12号公司网址：行业分类：制造业、输配电业电线电缆、电子商务、能源系统、智能系统四大板块业务组织形式：民营企业主营业务：经营智慧能源

13、和智慧城市技术、产品与服务及其互联网、物联网应用的研发、制造与销售;智慧能源和智慧城市项目规划设计、投资建设及能效管理与服务；智慧能源和智慧城市工程总承包及进出口贸易；仓储物流(不含运输、不含危险品)。典型任务（1）指标数据选取表5-7 远东智慧能源股份有限公司报表相关项目数据 单位：万元年度2015201420132012营业收入1,171,100 1,135,176 1,157,436 -固定资产净值214,496 206,312 138,930 119,584 （2）指标计算表5-8 远东智慧能源股份有限公司固定资产营运能力指标计算表年度201320142015固定资产周转率8.956.

14、585.57环比增长速度-2.01-1.01固定资产周转天数405565环比增长速度-1510（2）指标计算图5-3 远东智慧能源股份有限公司固定资产营运能力指标对比图30从表5-8和图5-3可知：远东智慧能源股份有限公司固定资产周转率指标近3年呈总体下降趋势，与2013和2014年度相比，远东智慧能源股份有限公司2015年固定资产周转率为5.57次，比2014年降低1.01次，周转天数增加10天，比2013年降低3.38次，周转天数增加25天，说明企业固定资产周转速度逐步变慢，企业完成一定销售收入占用的固定资产变多，表明企业的固定资产利用效果在逐渐变差，企业的营运能力不强。（3）固定资产营运

15、能力分析如果要将远东智慧能源股份有限公司2015年的固定资产营运能力与同行业其他企业进行对比分析应该怎么做呢？远东智慧能源股份有限公司（600869）固定资产营运能力分析表5-9 电线电缆上市公司固定资产营运能力指标对比表2015年 12 月31 日【提示】可以将远东智慧能源股份有限公司与同行业5家上市公司2015年的固定资产营运能力指标进行横向比较分析。项 目智慧能源（600869）中超控股（002471）亨通光电（600487）汉缆股份（002498）中天科技（600522）固定资产周转率5.575.524.388.936.26固定资产周转天数656582405833固定资产周转速度最快的

16、公司是汉缆股份，周转率为每年8.93次，周转天数为40天；固定资产周转速度最慢的公司是亨通光电，周转率为每年4.38次，周转天数为82天；智慧能源的固定资产周转速度在5家上市公司处于居中位置，说明与同行业相比，智慧能源的固定资产周转速度相对一般，需要进一步加强固定资产使用效率，提高固定资产利用效果。根据表5-9同行业横向分析，可以得出以下结论：任务三总资产营运能力分析总资产营运能力分析的内容及方法总资产营运能力分析总资产营运能力分析常用指标知识准备分析内容分析方法和指标总资产的利用情况总资产的周转速度总结比率分析法总资产周转率总资产营运能力分析的内容、方法和指标研究标的：远东智慧能源股份有限公

17、司（600869）总资产营运能力分析分析期间：以2015年度为主，并与2013、2014年度做比较注册地址：青海省西宁市城北区生物园区经二路12号公司网址：行业分类：制造业、输配电业电线电缆、电子商务、能源系统、智能系统四大板块业务组织形式：民营企业主营业务：经营智慧能源和智慧城市技术、产品与服务及其互联网、物联网应用的研发、制造与销售;智慧能源和智慧城市项目规划设计、投资建设及能效管理与服务；智慧能源和智慧城市工程总承包及进出口贸易；仓储物流(不含运输、不含危险品)。典型任务（1）指标数据选取表5-13 远东智慧能源股份有限公司报表相关项目数据 单位：万元年度2015201420132012

18、营业收入1,171,100 1,135,176 1,157,436 -资产总额1,316,242 1,224,307 995,588 920,063 （2）指标计算表5-14 远东智慧能源股份有限公司总资产营运能力指标计算表年度201320142015总资产周转率1.211.020.92环比增长速度-0.19-0.10总资产周转天数298352390环比增长速度-5438（2）指标计算图5-5 远东智慧能源股份有限公司总资产营运能力指标对比图41从表5-14和图5-5可知：远东智慧能源股份有限公司总资产周转率指标近3年呈总体下降趋势，与2013和2014年度相比，远东智慧能源股份有限公司201

19、5年总资产周转率为0.92次，比2014年降低0.10次，周转天数增加38天，比2013年降低0.29次，周转天数增加92天，说明企业总资产周转速度逐步变慢，企业完成一定销售收入占用的总资产变多，表明企业全部资产营运效率较低，资产的利用效率低下，企业的营运能力不强。 结合前面的分析可知，企业流动资产和固定资产的营运能力近3年都呈下降趋势，这就导致了总资产周转率的降低。（3）总资产营运能力分析如果要将远东智慧能源股份有限公司2015年的总资产营运能力与同行业其他企业进行对比分析应该怎么做呢？远东智慧能源股份有限公司（600869）总资产营运能力分析表5-15 电线电缆上市公司总资产营运能力指标对

20、比表2015年 12 月31 日【提示】可以将远东智慧能源股份有限公司与同行业5家上市公司2015年的总资产营运能力指标进行横向比较分析。项 目智慧能源（600869）中超控股（002471）亨通光电（600487）汉缆股份（002498）中天科技（600522）总资产周转率0.920.710.970.691.20总资产周转天数39050637052230044总资产周转速度最快的公司是中天科技，周转率为每年1.20次，周转天数为300天；总资产周转速度最慢的公司是汉缆股份，周转率为每年0.69次，周转天数为522天；智慧能源的总资产周转速度在5家上市公司处于居中位置，说明与同行业相比，智慧能源的总资产周转速度相对一般，需要进一步加强资产使用效率，提高资产利用效果。根