高值耗材集采新动向及财务影响回顾

1、录/ CNENS读骨科创伤类、关节类集影响及脊类国规则读 3 01冠脉支架国采影响已充分反映在报表严苛规则下降幅巨大微创医疗市场份额提升款产品，价元幅（中选产品中占比%（根微创医疗冠脉介入业务（收入增速）：集采影微创医疗冠脉介入业务（收入增速）：集采影响01年筑底，2年有望企稳回升.%.%.%年月，冠年月起各省陆续开执行集采价格.%.%.%.%01020102H受疫情0102010201-.%-.%-.%开标后公司根据国采标价补贴经销商0%0%.%-.%-.%-.%-.%注：具体规则以相关部门官方文件为准数据来源：公司公告， 4 01冠脉国采续约规则更合理，博弈强度仍有待具体分量规则出采购产品

2、月耗合办发布国家组织冠脉支架集中带量采购协议期满后接续采购公告（号）。采购产品。无特别注意事项。足。无特别注意事项。医疗机构范围医疗机构范围据量%填报，比上次国产报量更贴近实际用量（经测算上次报量占实际用量比例不足据量%填报，比上次国产报量更贴近实际用量（经测算上次报量占实际用量比例不足%），或限采购需求量采购需求量医疗机构填报采购需量。合临使用况、疗技进步因素填报个产未来年的购需量填报总量不得低年实际采购量的%达不要求须作书面明。申报格包产品格和随服价格产品高有申报元/最拟中选规则高有效申报价为元/个。拟中选规则采最高中标价元（万瑞飞鸿），新增伴随服务报价采购周期量具体则另公告。采购周期份额

3、，仍需要报出低价期年%对一中企业报的需求量不低于该中选企业年协采购%。%5注：具体规则以相关部门官方文件为准录/ CNENS读骨科创伤类、关节类集影响及脊类国规则读 6 02骨科各品类集采政策落地时间节奏不河南十二省联 月日开标河南联盟1月日起各省陆续开始执行伤创个省个省伤个省个省创伤+N”联5个省个省创伤京津冀+N月日开标个省人工关节国采关月日开标节脊柱各省份月日起陆续开始执行开始执行个省脊柱国采预计9月日开标安徽延期执行Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2数据来源：各政府网站， 7 02创伤类降幅较大，对相关企业业绩有较大影河南十二省联盟创伤规则汰无复活机制幅-%京津冀+计，%-%-%-%类集

4、采开标，各省份月起陆续省联盟价格联动，月起陆续执行H1H2H类集采开标，各省份月起陆续省联盟价格联动，月起陆续执行H1H2H1H2H1H2H1注：2021年创伤类产品占大博医疗总收入约57补贴经销商的库存减值，33%推广，同时管理%2301Q1 01Q2 01Q3 01Q3 02Q1 02Q2率8注：具体规则以相关部门官方文件为准 02人工关节国采增加复活机制，降价幅度相对缓前前于组拟中标最高价，可复活平均降幅注：具体规则以相关部门官方文件为节膝关节350003200070005000-80%-84%省份执行时间省份执行时间海南陕西海南陕西105内蒙古甘肃0000福建贵州568湖南山西广东0北

5、京0山东0宁夏河北江苏1浙江5新疆0吉林0黑龙江重庆上海4安徽延期执行9 02关节集采影响尚未充分反映在报表中，有待观察下半年业爱康医疗（收入增速）：开标后补贴经销商损失爱康医疗（收入增速）：开标后补贴经销商损失%月，人工关节国采开标；起各省份陆续开始执行人工关国采价格月，人工关节国采开标；起各省份陆续开始执行人工关国采价格H1H2H1H2H1H2H1：2021医疗总收入约84，此处列示为爱康医疗总收入增速集采预期下经销商以去库为主，减少采购量开标后，公司根据未来销售备00100201H101-%率02收入下降，但相关用仍保持高位，导 H净利率为负2223%由国采价格，预计全年润率低H1%-%

6、-%-%0%0%0%：2021医疗总收入约94，此处列示方式可能与爱康不同0%0%3%3%2%233341，公司公告，1Q11Q21Q31Q42Q12Q2毛利率净利率 02视乎集采进度不同，威高骨科各产品线业绩表现分%-%-%-%公司整体收入增速0%0%威海等地疫情1威海等地疫情123410%0%毛利率下滑， 销售费用率毛利率下滑， 销售费用率%比略有下降年各产品线收入占比%关节%1Q11Q21Q31Q42Q12Q2速创伤收入增速关节收入增速%H2H1H2H1%-%H-%H1H2H1%H1H2H1-%H1 1-% 02集采后部分企业销售费用率有所降低，能否维持仍需观.%.%.%.%.%.%.%

7、.%销售费用率Q1Q2Q3Q4Q1Q2高博立.%.%.%.%.主要原因为同期营收下滑12121 02部分受集采影响的企业应收账款增加明H1应收账款增长明显的：威高（综合）、春立（关节）、大博（创伤）H1应收账款较为平稳的：爱康（）三脊）威高005000500050001Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q22%0%8%6%4%2%0%00000000000000000000000爱康0H21H11H22H11Q21Q31Q42Q12Q0%0%0%0%0%5%0%5%0%5%0%70605040302010005000500050005000三友1Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q

8、21Q1 1Q2 1Q3 1Q4 2Q1 2Q20%5%0%5%0%5%0%5%0%5% 02脊柱国采：预计淘汰率更低，但想要守住或抢占更多市场份额仍架十二省创伤国家关节国家脊柱时间179 9为个产品系列类种统普&钉初次全/节根据手术类型、手术部位、入路方式等组建产品为个产品系列类期年延年年年A地企累向采购量前髋关节按材质/大小企业分组 组：主要部件齐全且能供应全国各地区但未进入组的企业，竞价分组企分B前0） （前%），膝关节不分材 国区不分组或某地方（三甲医院）前质组：缺少主要部件的企业，补足1；要齐全的企业不足家，则满足条件的全部进入A组伴随服务费否是是是评审规则低价前名先入围低价中标低价

9、中标低价中标例%B%-BB组根据有效申报数量确定最多入围数量（如18，进，进），入围企业满足价差控制在合理范围条件组未获得拟中选资格的企业如果价格低B组最高拟中选价，活采求的5%新增复活机制，只要报价低于高限价%可一定中选；但要保住市场份额或抢占其他企业市场份额仍需进一步降价幅%-%注：具体规则以相关部门官方文件为准数据来源：各地医保局网站，中国医学装备协 会， 02脊柱国采规则通俗解读：报价方格产系价包）伴服务费同一产品系类别下报几1里固定价300元，该家在他产品300元，不同规格型价格同 注：具体规则以相关部门官方文件为准 02脊柱国采规则通俗解读：比价方同竞价单元里组B（关节国采1.5果

10、如果不符合的话尝试下一1a)的倍；或者b)价格倍，最高有效申报价的足2a)或者b)虽然是最高的，个系统类别里的最高/最低价的比值从高到低排，该系统不在前名（关节国采没有这一条）发不能3发规个：于组拟中选最高价的，也获得拟中选资格的50）规则格最高有效申报格 （关节国采没有这一条） 注：具体规则以相关部门官方文件为准跨A跨A所B前%前40）该医疗机构填报脊柱国采规则通俗解读：分量规第一步：先分自己的的采购需求量（关节国采不区别对待“复活选手未中选产品系统需求量90%剩余量 注：具体规则以相关部门官方文件为准 02报量对比：脊柱类国采进口占比更600400200000.0.0.0.0.0约50%关节国采报量）60%40%20%00%.%.%.%.%.%60402000.0.0.0.0.0进口厂家份额20%脊柱国采报量规模（亿元）份额60%40%20%00%.%.%.%.%.%、最高有效申报算注：规模根据采购需求量价计算数据来源：天津市医药采购中心， 02宏观来看脊柱国采最高限价的降幅与关节类的集采规模（亿元的集采规模（亿元出厂市场规模（）根据最高限价计到出厂环市场规流通环出厂环市场规流通环市场规标内市标内市标外市注：仅为示意图，数值大小不具有实际意实际中结果关节（年关脊 规模规模柱规模规模数据来源：天津市医药采购中心医疗器械蓝皮