预见2020：《中国、美国床垫产业对比分析》（附市场规模、企业营收、制胜决策等）图

1、预见2020：中国、美国床垫产业对比分析（附市场规模、企业营收、制胜决策等）图 目前市场主流的床垫产品可以分为弹簧床垫、乳胶床垫、记忆棉床垫、空气床垫、棕榈床垫(更多是亚洲市场，适合亚洲人的需求)和混合床垫。 一、美国床垫市场集中度高，龙头企业高筑护城河 人类每天有8小时是在床上度过的，随着人均收入的不断提升，对于睡眠品质的追求和改善，必将是消费升级的必要组成部分。美国作为床垫的起源地，床垫行业处于成熟期，对国内的床垫行业发展有一定的启发作用。 从1876年席梦思创造出第一张由14个弹簧组成的弹簧床垫至今，床垫在美国已有了140多年的历史。美国床垫行业从初期的发展阶段，到今日的成熟期，行业走出

2、了舒达、丝涟、席梦思、泰普尔等国际知名床垫品牌。根据统计，美国床垫市场规模，由2011年的65.14亿美元增长至2019年的95.91亿美元，CAGR超过6%。 从2018年的床垫制造商出货情况来看，整体排名情况较17年的排名相比，基本保持了稳定。舒达自2011年起，连续8年维持了榜首的位置；席梦思与丝涟较为接近，出货量仅相差9000万美元，分列二、三。专业床垫品牌泰普尔和Sleep Number同样维持了第四、第五的排名。2018Top20排名中，仅一家企业为2017年未进榜单公司，Classic Brands。其中，前四名的出货量遥遥领先榜单上的其他品牌，占TOP20总出货量的三分之二。

3、在2018年整体床垫市场出现1.7%的下滑的背景下，前三名企业（3S）下滑程度更加明显，分别下滑了9.4%、16.7%和6%。而以泰普尔和Sleep Number为代表的专业床垫则体现了较强的韧性，出货量依然维持上涨趋势，同比增速分别为5.9%和4.1%。增速最快的公司是全屋家具品牌爱室丽Ashley，同比增长50.3%，较2017年24.4%的增速再次提升26个百分点。 头部集中是成熟市场的普遍特征，美国的床垫市场同样呈现头部集中。从2018年全美床垫出货量情况来看，CR5占比接近70%，3S合计占比超过50%。 龙头企业秘籍：美国床垫龙头企业市占率不断提升，主要靠的是营销策略的精准投放、床

4、垫产品的研发创新、渠道的多元化，以及行业的并购整合。 床垫市场的渠道发展主要围绕这三方面：线下门店渠道铺设量、线上渠道兴起、床垫的售后配送。床垫消费场景固定，线下门店渠道为主力市场。由于床垫的使用功能特性，消费者偏向于实地、实物、实操的对比考察。床垫企业的线下门店起到了让消费者可以近距离感受床垫产品，甚至是躺在上面小憩的机会，对于消费者的消费决定起到了关键性的作用。因此，随着床垫行业的发展，催生了美国大批床垫零售公司。四大龙头公司凭借资金优势，从全国布局，发展到全球布局；从铺设门店，发展到设立工厂。在行业发展初期，面对区域划分的市场，渠道成为了企业的护城河。而随着头部企业以及海外企业的渠道全球

5、化，叠加互联网的冲击，弱化了这种渠道壁垒。长期来看，我们认为无论是线上冲击，还是渠道配送创新，对渠道以线下门店为主的床垫行业冲击有限。 与所有的消费品一样，床垫行业也有来自线上渠道的冲击。床垫的线上销售量近年来显著增加，越来越多的消费者选择网络渠道购买床垫类产品。福布斯的数据显示，2019年床垫线上销售额占到总销售额的15%。分析认为，这种高速的增长并不可持续。由于电商渠道壁垒较低，大量的床垫电商涌入改变了细分市场的竞争格局。同时，美国床垫行业龙头公司积极扩张网络销售渠道。因此，电商渠道的快速增长或将难以持续。同样对于床垫电商来说，突破天花板的途径无疑是铺设线下渠道，采取线上线下相结合的模式。

6、但美国床垫市场经过百年的发展，龙头企业已经建立了较深的渠道壁垒。 从美国床垫的发展史来看，经历过工业化拉动经济和房地产刺激下，行业快速发展的阶段，也经历过大萧条、金融危机时期企业大量出清的时期，经历过互联网时代渠道多元化的冲击，同样也经历过大量企业的并购整合、以及龙头企业间的强强联手。我们认为，产品的研发创新是美国床垫行业不断发展的核心驱动力。 二、中国床垫市场空间大，渠道下沉+产品研发助力企业制胜 HYPERLINK /research/201910/799235.html 智研咨询发布的2020-2026年中国床垫制造行业市场发展潜力及投资策略研究报告数据显示：中国是全球最大的床垫消费市场

7、，床垫消费总额从2011年的306亿元增长至2019年为768亿元，超过美国95.91亿美元的市场规模。但是从人口基数来看，国内的床垫市场规模仍处于较低水平；且床垫仍然处在市场教育阶段，对于床垫的更换时间、喜爱硬床等消费观念仍然有待改变。 床垫市场需求来自两方面：一是多渠道的大众需求，另一方面是消费升级的换代需求。据分析，随着消费观念的转变，国内床垫市场仍有很大扩容空间。 当前中国的城镇化率较低，2018年底我国常住人口城镇化率为59.58%，远低于发达国家80%的平均水平，还有较大的发展空间。根据国家人口发展规划（20162030年），我国预计在2030年实现常住人口城镇化率70%，依据城镇

8、化发展的普遍规律，未来十年我国仍处于30%-70%的快速城镇化阶段。随着城镇化率的提升，床垫的渗透率有望进一步提升。 对于床垫的更新需求，一方面，来自于床垫本身的使用周期在10年左右（乳胶床垫的周期更短，在5年左右）。美国市场较为成熟，床垫的更新周期在8-10年左右；床垫属于舶来品，目前国内市场仍处于教育阶段；另一方面，床垫的消费具有不可逆性，消费者在下一次购买中，往往会选择更高档次的产品，来提升生活品质。也对床垫的研发创新提出了更高的要求。 国内床垫市场的集中度远低于美国水平。据统计，2018年我国床垫行业集中度CR4不足10%，对比美国2018年床垫行业CR4高达75%。分析认为短期来看，在国内床垫行业的发展初期阶段，渠道的下沉将帮助企业抢占更多的市场份额。 与美国市场类似，渠道的竞争同样体现在线上及酒店等的多元化渠道之中。各大企业都已建立线上渠道，从2019年双十一的数据来看，在销售额上，慕思、雅兰、喜临门优势明显；在销售量上，喜临门遥遥领先。酒店渠道方面，国际品牌金可儿优势明显，在全球使用金可儿床垫产品的6000多家高端酒店中，中国市场占据了900多家。国产品牌方面，梦百合的零压房合作酒店2800多家，全国零压房数量超过30万间。 从美国当前的床垫市场情况来看，传统的弹簧床垫增速放缓，各大龙头企业甚至出现