中国独立董事制度分析

1、中国独立立董事制制度分析析中国公司司独特的的股权结结构、股股东大会会失灵、董事会会失灵和和机构投投资者的的势力日日益强大大等方面面分析了了独立董董事制度度在中国国兴起的的原因；并从信信息、时时间、独独立性、预算等等方面对对独立董董事制度度进行了了效率约约束分析析；从声声誉、报报酬、法法律、控控制权方方面研究究了激励励机制的的设计问问题；在在此基础础上提出出确保独独立董事事制度有有效运行行的制度度安排。中国的上上市公司司由于国国有股比比重过大大，公司司治理结结构不完完善，大大股东掠掠夺中小小股东的的事例屡屡屡发生生,而国有有股减持持由于多多种因素素，一直直未能顺顺利推行行,因此，想从根根本上解解

2、决公司司治理的的“源头”问题，目前还还缺乏政政策支持持，这就就是我国国上市公公司独立立董事制制度建设设的背景景。我国独立立董事制制度在119977年12月中中国证券券监督管管理委员员会发布布的上上市公司司章程指指引第第1122条已有有规定，“公司根根据需要要，可以以设独立立董事。独立董董事不得得由下列列人员担担任：公司股股东或股股东单位位的任职职人员；公司司的内部部人员（如公司司的经理理或公司司的雇员员）；与公司司关联人人或公司司的管理理层有利利益关系系的人员员。”该条特特别注明明“此条为为选择条条款”，也就就是说并并非强制制性的规规定。 19999年3月29日国国家经济济贸易委委员会、中国证

3、证券监督督管理委委员会发发布关关于进一一步促进进境外上上市公司司规范运运作和深深化改革革的意见见（以以下简称称意见见）要要求境外外上市公公司都应应逐步建建立健全全外部董董事和独独立董事事制度，意见见第六六项规定定，“公司应应增加外外部董事事的比重重。董事事会换届届时，外外部董事事应占董董事会人人数的11/2以以上，并并应有22名以上上的独立立董事（独立于于公司股股东且不不在公司司内部任任职的董董事）。外部董董事应有有足够的的时间和和必要的的知识能能力以履履行其职职责。外外部董事事履行职职责时，公司必必须提供供必要的的信息资资料。独独立董事事所发表表的意见见应在董董事会决决议中列列明。公公司的关

4、关联交易易必须由由独立董董事签字字后方能能生效。2名以上上的独立立董事可可提议召召开临时时股东大大会。独独立董事事可直接接向股东东大会、中国证证监会和和其他有有关部门门报告情情况。”上海证券券交易所所在20000年年11月3日发布布的上上市公司司治理指指引（草草案）中提出出，将来来上市公公司“应至少少拥有两两名独立立董事，且独立立董事至至少应占占董事总总人数的的20”。这个个指引关关于设立立独立董董事的要要求不是是强制性性的，交交易所可可能会在在两三年年后对独独立董事事制有强强制性要要求。中国证监监会主席席周小川川20001年1月中旬旬在全国国证券期期货监管管工作会会议上明明确表示示要把“在A

5、股公司司中推行行独立董董事制度度，进一一步完善善法人治治理结构构”作为重重点工作作之一。中国证证监会将将对独立立董事问问题进行行重点研研究，逐逐步加强强独立董董事在上上市公司司中的作作用，今今后一二二年内有有可能对对上市公公司设立立独立董董事有强强制性要要求。中国证监监会于220011年1月19日发发出通知知，要求求基金管管理公司司（包括括正在筹筹建中的的公司）必须完完善治理理结构，实行独独立董事事制度，其人数数不少于于公司全全部董事事的三分分之一，并多于于第一大大股东提提名的董董事人数数。20001年年5月31日，中国证证监会发发布关关于在上上市公司司建立独独立董事事制度的的指导意意见（征征

6、求意见见稿），8月16日，在吸收收各方意意见的基基础上，证监会会正式发发布关关于在上上市公司司建立独独立董事事制度的的指导意意见，对上市市公司建建立独立立董事制制度进行行了较详详细的规规定。指导意意见明明确要求求在20002年年6月30日前前，上市市公司董董事会成成员中应应当至少少包括22名独立立董事；在20003年年6月30日前前，上市市公司董董事会成成员中应应当至少少包括三三分之一一独立董董事。对独立董董事制度度在中国国实践的的评价在全球资资本市场场日益一一体化的的今天，国际机机构投资资者非常常看重公公司的董董事会中中是否包包含一定定数量的的独立董董事及独独立董事事将如何何在公司司治理中中

7、发挥作作用，而而且对此此提出越越来越高高的要求求，因此此，公司司只要想想迈进全全球证券券、金融融市场融融资，它它们就不不得不迎迎合这一一要求，而且经经济的全全球化进进程是不不可逆转转的，我我国上市市公司在在与境外外企业发发生交易易时，在在公司治治理结构构、控制制机制方方面要取取得交易易对方的的理解和和信任，也应该该在董事事会的构构成和作作用方面面有实质质性的进进步。所所以在我我国上市市公司和和拟上市市公司中中实行独独立董事事制度乃乃是大势势所趋。独立董事事制度主主要是在在没有设设立单独独的监督督机构的的“单一董董事会”制度框框架内通通过加强强董事的的独立性性进行监监督机制制的改良良，单一一董事

8、会会因为将将监督董董事会与与管理董董事会的的职能集集于一身身，这就就为独立立董事制制度的推推行提供供了机会会，英美美法系国国家公司司制度中中独立董董事的功功能实际际上与大大陆法系系国家（德国除除外）的的监事会会制度功功能相当当接近，而我国国目前的的公司治治理结构构是类似似于德国国、日本本的设有有监事会会的“双层董董事会”制度，在公公司法上赋予予了监事事会对董董事、经经理的监监督职能能以及检检查公司司财务的的权力，与我们们在上面面就独立立董事效效用的探探讨出现现部分功功能重叠叠，这是是我们在在研究独独立董事事制度时时必须予予以充分分认识的的。在我国引引入独立立董事制制度要解解决的首首要问题题是合

9、理理地对其其功能和和使命进进行定位位。美国公司司治理结结构设计计主要是是要解决决内部董董事和高高层管理理人员与与股东分分离的治治理问题题。独立立董事在在以美国国为代表表的西方方国家董董事会中中基本上上是作为为被选择择的股东东代表，根据股股东和社社会的利利益去监监督和监监控公司司的管理理层，并并且被期期望利用用它的诚诚实和能能力去审审视公司司的战略略、计划划和重大大的决策策。我国上市市公司中中控股股股东对公公司的控控制权还还没有受受到挑战战，虽然然董事会会与经营营层基本本重合的的现象相相当普遍遍，但基基本上不不存在内内部人控控制问题题。如果果独立董董事能够够对控股股股东及及其派入入上市公公司的董

10、董事、经经营管理理人员的的违规行行为起到到制约作作用，使使控股股股东在上上市公司司的利益益只能通通过上市市公司的的价值提提升和利利润分配配来体现现，就可可以使控控股股东东与公司司利益和和其他股股东利益益一致，那么剩剩余的事事情就可可以由控控股股东东与公司司内部董董事、经经营管理理层来完完成。控控股股东东出于对对自己利利益的关关心，会会有足够够的激励励促使其其对公司司董事、经营管管理人员员、公司司员工等等损害公公司和股股东利益益特别是是其自身身利益的的行为进进行有效效的监督督，而且且由于其其控股地地位及其其在公司司股东大大会上行行使表决决权的影影响，他他完全有有能力和和力量实实施有效效的监督督。

11、因此此，我认认为我国国的独立立董事制制度的功功能应该该集中定定位于对对控股股股东及其其派入上上市公司司的董事事、经营营管理人人员与公公司关联联交易的的监督和和审查。鉴于我国国的公公司法在总体体上采用用了大陆陆法系的的框架,而对公司法法中规规定的二二元结构构的组织织体系的的改变目目前又无无现实的的可能, 在这这种情况况下,如何协协调独立立董事与与监事及及监事会会的关系系,就成为为一个必必须解决决的问题题。目前前暂时可可以考虑虑沿着两两条思路路对我国国的公司司治理结结构进行行改进：一方面面,引进独独立董事事制度,强化独独立董事事在公司司战略委委员会、治理委委员会、薪酬委委员会和和提名委委员会中中的

12、地位位和作用用,以此来来增强公公司董事事会在决决策上的的独立性性；另一一方面,要改革革我国现现行的监监事会制制度,强调监监事会成成员在财财务会计计方面的的执业资资格和行行权能力力,并且实实行财务务上由独独立董事事与监事事会双重重审计、以监事事会为主主的制度度，以争争取实现现既发挥挥独立董董事的效效用，又又避免功功能上的的冲突和和无人负负责的尴尴尬，同同时抑制制董事会会的规模模扩大以以保证董董事会工工作的效效率。中国上市市公司的的大量实实践证明明，监事事会是公公司治理理结构中中的最薄薄弱环节节，监事事会的作作用非常常有限，既然公司法法已就就监事会会制度进进行了明明文规定定，我国国公司司法明明确规

13、定定：监事事会是独独立于董董事会和和经理层层之外，由股东东代表和和职工代代表共同同组成的的对公司司经营决决策机构构行使监监督检查查的监督督机构，负有检检查公司司财务；对公司司董事、经理违违法、违违规行为为进行监监督并要要求纠正正的责任任，那么么就应该该着手提提高监事事会的职职权和细细化监事事会的组组成和工工作内容容，以强强化监事事会的独独立性，从而改改变目前前监事会会可有可可无的尴尴尬境地地。由于于监事会会功能类类似于国国外董事事会附属属委员会会之一的的审计委委员会的的功能，因而可可将独立立董事发发挥的效效用集中中在就内内部董事事和经理理人员的的薪酬制制度以及及内部董董事的提提名等问问题上，当

14、然也也可以发发挥独立立董事就就公司财财务信息息的审核核和控制制方面对对监事会会进行协协作的作作用，如如果考虑虑到独立立董事可可以为公公司带来来多样化化的思维维角度，那么就就不应该该僵化地地将独立立董事的的效用仅仅仅看待待为监督督功能。时下，独立董董事至少少能为缺缺乏战略略眼光的的董事会会提供支支持，并并通过向向董事会会提出问问题来施施加影响响。我国公司司的股权权结构与与美国公公司的股股权结构构有着本本质的区区别，在在我国上上市公司司中基本本上都存存在控股股股东，所以没没有出现现美国公公众公司司那种由由股权极极度分散散而导致致的内部部人控制制问题，但由于于我国上上市公司司中控股股股东绝绝大多数数

15、是国有有投资主主体或国国有企业业，而国国家作为为所有者者对其选选择的经经营管理理者监督督存在着着不足，因而国国有投资资主体的的代表实实际上是是另一种种意义上上的内部部人（李李少平，20001），由于股股权集中中，管理理层的任任命在中中国仍是是掌握在在大股东东手中，大股东东与管理理层的利利益是一一致的，很少存存在欧美美国家公公司中公公司由管管理层控控制的情情况，就就算建立立了三大大委员会会，其报报告最终终还是要要由股东东大会通通过，这这种情况况下，如如何保证证独立董董事对管管理层的的监督，所以，在中国国，要加加强对管管理层的的监督，关键不不仅在于于董事会会或独立立董事的的独立性性，还在在于解决决

16、控制股股东对董董事会和和公司的的控制问问题。从从这个角角度来看看，在我我国特定定的环境境下，引引入独立立董事制制度过程程中要解解决的问问题实际际上与监监事会制制度完善善所需要要解决的的问题是是相通的的，比如如说独立立董事由由谁来提提名、如如何产生生、如何何保证独独立董事事有真正正的权力力、如何何保证独独立董事事认真履履行职责责、如何何保证独独立董事事敢于监监督公司司的内部部董事经经理的行行为等等等。重要要的是在在制度设设计上使使之独立立于控股股股东和和公司董董事会，扩大其其监督权权限和范范围并保保证落实实，如果果能够解解决这些些问题，监事会会制度与与独立董董事制度度都能起起到有效效的监督督作用

17、。总之，对对任何制制度的评评价都不不应该绝绝对化，也不能能太理想想化。无无论设计计多么完完善，我我们都不不能指望望独立董董事制度度在任何何情况下下都能发发挥作用用，解决决现已存存在的和和将来可可能出现现的所有有问题，他们的的可投入入的有限限的时间间和精力力也决定定了他们们不可能能为公司司或股东东做太多多的事，给独立立董事的的任务少少一点、明确一一点，或或许他们们还可能能起到一一些真正正的作用用（殷少少平，220011）。我国上市市公司独独立董事事制度存存在的问问题很多多，虽然然有些上上市公司司设立了了独立董董事，但但他们大大多是由由大股东东向董事事会推荐荐产生，许多人人是公司司领导请请来装点点

18、门面、树立公公司良好好的社会会形象、起宣传传广告作作用的社社会名流流，他们们的主要要作用是是公关而而不是监监督，缺缺乏对独独立董事事意义的的真正理理解，加加上社会会事务非非常繁忙忙，在公公司时间间短，对对公司事事务介入入很少，不熟悉悉公司情情况，不不懂专业业问题，仅仅通通过一年年少数几几次的董董事会和和传真过过来的帐帐目报表表，根本本无法全全面了解解企业的的真实情情况，21世纪纪经济报报道曾曾举一例例，某设设立独立立董事得得上市公公司的董董事会秘秘书工作作中一项项大事就就是飞来来飞去找找独立董董事在每每一次公公司董事事会会议议记录上上签字，这就造造成独立立董事，流于形形式，有有名无实实，甚至至

19、被人们们戏称为为人情董董事、花花瓶董事事，成为为在外部部的内部部人。大大部分独独立董事事仅具备备某一领领域的专专业知识识，缺乏乏全面的的会计、审计、法律、金融、证券和和行业知知识，难难以对经经营、投投资决策策做出判判断，这这些技术术型专家家，许多多人都不不一定看看得懂公公司的资资产负债债表、利利润表和和现金流流量表等等财务报报表，有有的甚至至不敢在在董事会会决议上上签字，变成了了技术咨咨询顾问问，也许许有些公公司有意意邀请不不懂经济济和管理理的技术术专家担担任独立立董事，从而规规避监督督与制衡衡。在董董事会人人员结构构上，内内部董事事占绝对对优势，也无专专门机构构为他们们搜集信信息，许许多独立

20、立董事无无法对上上市公司司的关键键资料进进行审核核造成独独立董事事无法执执行监督督职能，又没有有专业委委员会供供他们来来发挥作作用，他他们在各各自的董董事会中中主要是是出谋划划策或负负责薪酬酬制度这这样相对对边缘的的内容，而很少少涉及中中小股民民更为关关心的公公司财务务等领域域，为企企业多出出主意少少挑刺，便成了了大多数数独立董董事的选选择，这这些因素素导致独独立董事事对公司司治理的的贡献非非常有限限.独立董事事制度的的效率约约束分析析在一点上上，专家家们达成成了普遍遍的共识识，即独独立董事事制度的的有效性性与独立立董事的的独立性性、激励励约束机机制的设设计和信信息、时时间、预预算等因因素密切

21、切相关，正如美美国著名名的公司司法学者者罗伯特特C克拉拉克所指指出的：“（独立立）董事事并不真真正独立立，他们们缺乏为为股东利利益最大大化而行行动的充充分激励励；同时时董事还还受到时时间、信信息和预预算拨款款的限制制，”。信息约束束。独立立董事的的效率依依赖于向向董事会会披露的的信息质质量。独独立董事事作为外外部人不不可能了了解公司司的业务务情况，完全依依赖于经经理层的的介绍才才得以了了解公司司的事情情，管理理层是董董事会和和独立董董事获得得信息的的主要渠渠道，所所以，他他们实际际上是通通过经理理层的眼眼睛看问问题。但但管理层层的两类类行为会会影响到到独立董董事的判判断，一一类是WWillli

22、msson所所说的歪歪曲的信信息披露露，即有有目的的的误导、歪曲、掩盖和和混淆，另一类类行为是是Alcchiaan和Worrds所所说的非非欺骗性性的信息息误导或或信息提提供的不不完全性性（喻猛猛国，220011），在在利益受受损者起起诉到法法院前，独立董董事们经经常是还还没有发发现不当当行为，更不用用说去制制止或纠纠正了。如果独独立董事事无法监监控不当当行为，那他就就更无法法监督经经营管理理者对股股东利益益最大化化的努力力程度。在许多多国家，公司在在对他们们的独立立董事隐隐藏或遮遮蔽关键键信息方方面，具具有高超超的技巧巧，会议议议程文文件不是是太薄，就是策策略性地地冗长，经常仅仅在董事事会开

23、会会之前的的一天或或者两天天才提交交出来。在信息息不对称称和契约约不完全全的情况况下，如如果连审审计师都都担心他他们在充充分阅读读公司帐帐目后不不能发现现欺诈，怎能期期望独立立董事仅仅读了提提交给董董事会会会议的漂漂亮专业业文件后后就能察察觉不诚诚实行为为呢？这这就使独独立董事事形成真真正的独独立判断断面临着着歪曲真真相的极极大威胁胁，也许许你永远远无法确确信执行行董事是是否有事事情在瞒瞒着你。时间约束束。独立立董事往往往没有有时间来来完全了了解他们们所供职职的产业业及其公公司的情情况。根根据康法瑞国国际公司司（Koorn-Ferrry）的报告告，19983年年平均每每个董事事履行董董事会职职

24、责的时时间每年年只有1123个个小时，而到119911年，这这一时间间又缩短短到只有有94个小小时，到到20000年这这一数字字又提高高到1773小时时，（包包括诸如如预先浏浏览文件件及参加加会议的的来回时时间等准准备工作作）（喻喻猛国，20001），独立董董事工作作的时间间不足加加上公司司业务日日趋复杂杂专业化化，一年年之中在在董事会会的工作作也是为为了准备备和参加加董事会会或正式式的委员员会会议议，很少少有时间间同管理理人员或或顾客作作非正式式的交流流，难以以对公司司的组织织、文化化和人际际关系等等保持足足够的敏敏感，独独立董事事进行判判断就会会依赖一一般的经经验、常常识以及及敏锐的的商业

25、头头脑，而而不是完完全依赖赖具体的的专业知知识，难难以形成成真正的的独立的的看法。美国示范公公司法起草人人罗伯特特W汉密密尔顿（RobberttWHammiltton）指出，“外部董董事用来来熟悉复复杂的公公司业务务的时间间是有限限的，因因而董事事会实际际上对相相当广泛泛的公司司业务是是监控不不到的。”独立性约约束。任免的独独立性。独立董董事候选选人由谁谁来提名名、如何何选举产产生，决决定着他他们将代代表谁的的利益，以何种种立场去去做出判判断和行行事，独独立董事事的任免免应独立立于内部部董事和和经理层层，如果果说独立立董事是是作为公公司整体体利益和和中小股股东利益益（或许许还可以以说是作作为社

26、会会利益和和与公司司利益相相关者）的代表表进入公公司董事事会，以以控制大大股东及及其派出出的董事事、高级级管理人人员及其其他在公公司中代代表控股股股东利利益者为为主要监监督对象象，那么么就不应应该由控控股股东东或其控控制的董董事会选选择或决决定独立立董事候候选人，在选举举投票时时，控股股股东及及其派出出的董事事应该回回避表决决。否则则，如果果让控股股股东及及其派出出的董事事在独立立董事选选举中发发生决定定性的影影响，而而选出的的独立董董事所要要重点监监督的正正是选择择他们的的控股股股东及其其派到公公司的代代表，在在这种情情况下我我们怎能能指望他他们发挥挥应有的的监督作作用呢？还有的的人认为为仅

27、仅独独立于内内部董事事和经理理层是不不够的，由在任任董事根根据自己己的意愿愿选任新新的董事事极易使使选举出出来的独独立董事事与董事事会共进进退从而而使董事事会发展展成为一一个利益益交易的的俱乐部部，一个个自我永永存的团团体（AA Seelf-Perrpettuattionn Boody），所以以应该设设立一个个独立的的任命委委员会（林凌，20000）。独立董事事的任期期。独立立董事的的任期会会影响其其独立性性，独立立董事与与经理层层经过一一段时间间共事被被同化是是一种普普遍的现现象，所所建立起起的友谊谊会使他他们不再再独立。由谁来确确定独立立董事的的报酬、报酬的的多少都都会影响响董事的的独立性

28、性。独立立董事的的报酬应应独立于于经理层层和内部部董事，而且不不能在经经济上依依赖于董董事的薪薪酬，否否则其独独立性就就有可能能受到影影响以至至削弱，所以报报酬不宜宜过低，更不宜宜过高造造成不恰恰当的依依赖感。根据康康法瑞公公司（KKornn-Feerryy）调查查，美国国独立董董事在119955年平均均获得3314115美元元的年度度酬金和和会务费费，另外外加上880000美元的的委员会会费用，年度总总报酬为为397707美美元。在股权关关系是否否会影响响独立性性上，不不同的国国家存在在不同的的制度安安排，形形成了两两种模式式，即不不限制股股东成为为独立董董事，如如美国，另一种种是股东东限制

29、模模式，即即限制股股东成为为独立董董事的权权利，如如香港。一个国国家或地地区究竟竟采取那那种模式式对独立立董事进进行界定定，须以以制度文文化背景景相适应应，美国国的上市市公司股股权分散散，权利利由专业业化的管管理者掌掌握，为为了保证证股东的的利益，美国的的独立董董事制度度更强调调董事能能代表全全体股东东的利益益，独立立于公司司内部的的管理层层。在香香港，大大部分上上市公司司股权比比较集中中，由大大股东控控制董事事会的实实权，从从而，有有可能损损害中小小股东的的利益，所以，香港联联交所将将顾及全全体股东东，保障障中小股股东利益益作为董董事会的的重要职职责，强强调独立立于大股股东，对对独立董董事的

30、持持股比例例做了严严格的限限制。独立和公公正也不不是一回回事，独独立董事事可能会会因为害害怕自己己不会获获得再次次提名而而失去可可观的董董事酬金金或担任任大公司司独立董董事所带带来的荣荣耀，会会努力去去保住董董事的资资格，不不甘在董董事会中中发表意意见或批批评公司司管理层层的决策策。预算约束束。独立立董事必必须有充充足的经经费来展展开工作作，以便便保证其其履行职职责.激励约束束机制的的设计在激励不不足的情情况下，独立董董事可能能会缺乏乏激励去去发挥他他们的作作用。声誉机制制（Reeputtatiion Efffectt）。独独立董事事如果在在董事会会中表现现出应有有的客观观和独立立，将有有利于

31、保保护和提提升他们们的声誉誉，并拓拓展他们们的未来来市场，这表明明声誉资资本在董董事的劳劳动力市市场上的的重要性性（kaaplaan&RReisshuss,19990;Gillsonn,19990），从声声誉的角角度独立立董事通通常会尽尽力工作作以维护护自己的的声誉，但是独独立董事事的行为为受声誉誉的影响响有其不不确定的的，声誉誉好的董董事将会会站在股股东一边边，对经经理层采采取强硬硬立场，但由于于其对接接管不很很在意，因为他他们被接接管者换换掉的可可能性较较小，如如Traans Uniion公公司的董董事就因因为太快快地接受受了一项项标购而而引发了了一场诉诉讼案，所以在在经理市市场竞争争充分

32、时时，因为为外部标标购和内内部更换换经理层层成为互互相替代代的治理理手段，往往由由于董事事们对经经理层疏疏于管理理而导致致董事会会失灵。法律约束束。强化化独立董董事的责责任，对对于因注注意（ccaree）、勤勤勉而给给公司造造成损失失的须承承担责任任，为避避免独立立董事不不出席董董事会会会议或委委托其他他董事代代为投票票的情况况，我们们应该在在法律、法规或或规则上上将董事事缺席视视作同意意董事会会所采取取的决定定，并要要求他们们对此承承担相应应的责任任，除非非他们的的反对意意见被记记录在案案并确实实投了反反对票，这样可可以促使使他们出出席会议议；如果果独立董董事委托托其他董董事代为为投票，那么

33、作作为委托托人的董董事应对对受托投投票的董董事的决决定负责责。这一一规则可可能会使使一些人人不敢接接受独立立董事的的职位，但这不不是件坏坏事，总总会有一一些愿意意花时间间和精力力、愿意意承担责责任的人人接受职职位的。报酬激励励。付给给报酬是是理所应应当的，独立董董事领取取了报酬酬也就承承担了责责任，只只有有吸吸引力的的报酬，才能吸吸引到第第一流的的人才来来担任独独立董事事。各国国法律均均规定独独立董事事有权获获得报酬酬，不同同之处在在于报酬酬的决定定权是归归于董事事会还是是股东大大会（如如中国）。独立立董事作作为董事事会的成成员与其其他内部部董事或或外部董董事没有有什么差差别。独独立董事事的报

34、酬酬通常以以津贴和和车马费费的形式式获得常常规董事事会工作作的报酬酬，即年年薪加上上会议费费，国外外董事会会一年开开6-88次，在在美国少少的8800，多的14000，报报酬不算算太高，（如果果是委员员会成员员的话，还可加加上委员员会成员员费和委委员会会会议费），一般般与公司司业绩无无关，因因为他们们并不负负责公司司的日常常经营管管理。美美国董事事协会（NACCD）的的19999-220000年董事事薪酬调调查报告告显示，年度报报酬形式式和会议议费是董董事薪酬酬中最一一致的形形式，此此外，22/3的的被调查查公司用用股票奖奖励或期期权的方方法。董董事的薪薪酬随公公司规模模的增加加而增加加，而会

35、会务费所所占比例例随公司司规模增增加而减减少。股股票期权权成为一一种流行行形式，董事薪薪酬中用用股票形形式支付付的部分分平均占占48%（李占占猛，220011）。对董事的的薪金以以股票支支付或要要求独立立董事自自己购买买本公司司的股票票都是以以“激励相相容”原理为为出发点点的，即即使董事事会成员员的个人人利益与与股东的的利益尽尽量保持持一致，合理确确定取酬酬和持股股问题，是保持持独立董董事在自自身利益益与独立立性之间间的平衡衡。针对对独立董董事实施施的股票票期权一一般是非非法定期期权（NNon-quaaliffiedd Sttockk Opptioon）而而不是通通常激励励执行董董事和高高管人

36、员员的激励励股票期期权（IInceentiive Stoock Opttionn），非非法定股股票期权权的实施施条款不不受美国国国内税税务法则则的限制制，可以以由各公公司自行行规定，但是个个人收益益不能从从公司所所得税税税基中扣扣除，个个人收益益必须作作为普通通收入缴缴纳个人人所得税税，具体体方案则则有：固固定津贴贴之外支支付股票票期权，在外部部董事当当选时，一次性性地获得得一定数数量的非非法定股股票期权权；以每每年赠与与一定数数量的非非法定股股票期权权来替代代每年支支付给外外部董事事的固定定津贴，固定收收入转变变为浮动动收入，当然，这些非非法定股股票期权权同样需需要按照照授予时时间表（ves

37、stinng sscheedulle）分分批获得得行权（exeerciise）的权利利。由谁来确确定独立立董事的的报酬、报酬的的多少会会产生不不同的激激励作用用，但也也会影响响董事的的独立性性。董事事越独立立，他就就越缺乏乏动力来来努力工工作；他他越有动动力努力力工作，他就越越不独立立。有人人这样描描述这种种怪圈：“如果我我们把董董事比作作经济行行为人，他为为服务所所得的金金钱报酬酬很难补补偿他所所花费的的时间和和精力。实际上上如果金金钱补偿偿对外来来董事来来说是足足够多，那只能能起到相相反作用用；他们们若坚持持对管理理层施加加制约，本身的的报酬将将受到威威胁。其其他方面面的满足足，比如如地位

38、，迹象也也不乐观观。”不但没没有动力力去工作作，独立立董事还还有动力力去规避避各种风风险。因因此，在在独立董董事的报报酬标准准的确定定及支付付的保障障制度设设计方面面要充分分考虑对对其独立立性的影影响。控制权激激励。授授予独立立董事必必要的控控制权，如提名名、审计计、监督督、评价价等。独独立董事事的作用用主要通通过董事事会下属属的各个个专业委委员会来来发挥的的，如审审计委员员会、报报酬委员员会、提提名委员员会、投投资决策策委员会会（Loong-Runn Innvesstmeent Commmittteee）或战战略发展展委员会会（Sttrattegiic DDeveeloppmennt CCo

39、mmmitttee）、环境境委员会会等，而而且委员员会的存存在和构构成成为为董事会会独立性性的重要要指标。19992年标标准普尔尔5000家公司司中每家家公司至至少拥有有一个委委员会，而最多多的拥有有8个委员员会。（林凌，20001）从董事会会的两项项主要功功能看，一项功功能是决决策，一一项功能能是监督督。为了解决决决策问问题，董董事会倾倾向于专专门成立立财务委委员会（Finnancce CCommmitttee）和长期期战略委委员会（Lonng-RRun Invvesttmennt CCommmitttee）或战略略发展委委员会（Strrateegicc Deevellopmmentt Co

40、ommiitteee）。前者负负责督察察公司的的年度政政策和程程序，制制定公司司有关分分红和融融资的建建议，后后者评估估和批准准公司的的长期投投资战略略及项目目。在这这两个委委员会从从事工作作，董事事需要时时间和与与公司相相关的专专业特长长，这恰恰好是内内部董事事的特长长，内部部董事能能向董事事会提供供有关公公司经营营和长期期投资决决策所需需得专业业化信息息，所以以，公司司倾向于于在这两两个委员员会设置置和增加加较大比比例的内内部董事事。实证证研究（Kleein,19998）表表明，这这两个委委员会中中的内部部董事的的比例与与公司的的会计业业绩和股股票市值值存在正正向关系系。但是是，管理理层的

41、参参加不应应该阻碍碍董事会会和公司司的基本本控制关关系，也也就是说说，董事事会在公公司治理理方面的的效率决决定于董董事会的的独立性性与信息息获取能能力的替替代（孙孙经纬，20001）。同时，我们也也应注意意到另外外一种情情况，由由于外部部环境的的不确定定性，规规模扩张张和资产产分散化化，制定定一个合合理的战战略越来来越难，那些具具有管理理经验、业务专专长和法法律知识识的独立立董事对对确保决决策科学学具有重重要意义义，虽然然执行董董事的业业务经验验比较丰丰富，但但他们的的视野在在一定程程度上容容易变得得狭隘起起来，根根据美国国哥伦比比亚大学学汗布瑞克克（Haan BBricck）和和福克托托玛（

42、FFukuutommi）的的总裁生生命周期期理论，由于“认知模模式刚性性”和“信息源源宽度和和质量”等因素素，总裁裁的绩效效存在一一个抛物物线现象象，而且且随着时时间的推推移，组组织机构构“合理筛筛选”趋势强强化，这这个经理理班子会会排斥那那些持不不同政见见者，在在思想上上很容易易形成近近亲繁殖殖，这样样，具有有不同知知识背景景的独立立董事对对公司的的专业化化运作和和优化战战略决策策就会具具有重大大意义，他们可可为公司司带来不不同的问问题思考考方式和和大量可可资借鉴鉴的经验验。为了解决决监督问问题，减减轻股东东和管理理层之间间的代理理冲突，公司倾倾向于设设立审计计和报酬酬委员会会和提名名委员会

43、会。19997年年根据标标准普尔尔5000家公司司的调查查，独立立董事在在审计、提名、报酬三三个委员员会的比比例平均均为844.8、79.6%、92.4%，在规模模较小的的公司中中设立提提名委员员会的比比例较低低，19992年年标准普普尔小型型公司中中只有445.77%的公公司有提提名委员员会，其其中有665.66%的是是独立董董事占多多数。审审计委员员会是董董事会附附属委员员会中最最为重要要的委员员会，它它定期向向股东、债权人人等有关关方面发发布公正正的会计计信息，将会减减少内部部人与外外部人之之间的信信息不对对称，从从而缓和和公司中中的代理理冲突。根据KKornn-Feerryy公司的的调

44、查，19993年在在95.2%的的公司拥拥有独立立的报酬酬委员会会，平均均每个委委员会有有四个成成员，全全部为外外部董事事组成。不论独立立董事在在哪一个个委员会会发挥作作用，他他所代表表和维护护的是包包括中小小股东在在内的全全体股东东的利益益，决不不是某一一方股东东的利益益，尤其其不能认认为是中中小股东东的代言言人，否否则会造造成董事事会的分分裂，不不利于董董事会工工作的开开展和效效率的提提高。确保独立立董事制制度有效效运行的的制度安安排改变目前前一股独独大的股股权结构构，实现现股权分分散化。在我国国上市公公司“一股独独大”的现实实条件下下，控股股股东实实际上控控制了股股东大会会、董事事会及监

45、监事会，董事会会成员770%左左右来自自于股东东单位的的派遣，来自第第一大股股东的人人数超过过董事会会总人数数的500%，公公司董事事长兼任任总经理理的现象象相当普普遍，与与西方国国家相比比，是另另一种意意义上的的“内部人人”控制，即：“大股东东”控制，监事会会几乎不不可能做做出独立立于董事事会和经经理层外外的独立立判断，相反，那些不不实的监监事会报报告反而而误导投投资者做做出错误误判断，正是在在这种前前提下，证监会会不得不不寻求外外力，以以期对“一股独独大”所带来来的种种种弊端形形成一种种制衡。表面上上看，独独立董事事“独立”并非难难事。而而事实上上，无论论是独立立董事的的推举、任命，还是独

46、独立董事事的薪酬酬多寡，在一个个“大股东东控制”的企业业里，无无一不体体现了大大股东的的意志，而这位位大股东东通常所所代表的的是国家家利益或或地方利利益，这这样与西西方国家家的“独立董董事”相比，我国的的“独立董董事”所肩负负的责任任和使命命显然更更为艰巨巨。在法律上上明确独独立董事事的权利利和责任任。指指导意见见规定定了独立立董事必必须就“提名、任免董董事”事项、“上市公公司的股股东、实实际控制制人及其其关联企企业对上上市公司司现有或或新发生生的总额额高于3300万万元或高高于上市市公司最最近经审审计净资资产值的的5的借借款或其其他资金金往来，以及公公司是否否采取有有效措施施回收欠欠款”事项

47、，提议聘聘用或解解聘会计计师事务务所、提提请召开开临时股股东大会会与董事事会等方方面发表表独立意意见，这这一方面面加大了了独立董董事的责责任，另另一方面面又保障障了独立立董事的的发言权权。关于于独立董董事的特特别职权权及独立立意见发发表权利利，英美美公司治治理原则则提及较较少，这这主要是是因为独独立董事事已经在在董事会会及各专专业委员员会中占占绝对多多数，独独立董事事已经具具有绝对对的发言言权，中中国上市市公司的的独立董董事不论论在人数数还是在在比例上上都不占占优势，因此必必须赋予予独立董董事更多多的职权权和发言言权，否否则，很很容易成成为“橡皮图图章”。设立专门门的机构构为公司司聘请独独立董

48、事事提供服服务。美美国董事事协会（NACCD）有有一种名名为董事事登记侯侯选计划划(Diirecctorrs Reggisttry Canndiddatee Maatchh) 的的形式为为公司选选聘独立立董事提提供服务务，所有有个人NNACDD会员，均可自自愿登记记为候选选人，供供需求公公司从中中挑选。董事会要要有足够够的预算算，以便便让独立立董事能能展开工工作。指导意意见规规定“重大关关联交易易（指上上市公司司拟与关关联人达达成的总总额高于于3000万元或或高于上上市公司司最近经经审计净净资产值值的5的关关联交易易）应由由独立董董事认可可后，提提交董事事会讨论论；独立立董事做做出判断断前，可可以聘请请中介机机构出具具独立财财务顾问问报告，作为其其判断的的依据。”并明确确规定“独立董董事聘请请中介机机构的费费用及其其他行使使职权时时所需的的费用由由