旅游投资分析(第二章)

1、第二章 旅游投资的基本原理 1、旅游投资的概念、分类与特征 2、旅游投资方式 3、旅游投资项目的概念 3、旅游投资项目建设原则 4、旅游投资项目建设路径 本章主要内容第一页，共三十八页。本章重点 1、旅游投资及其项目的概念 2、旅游投资的特征 3、旅游投资项目建设路径第二页，共三十八页。第一节 旅游投资的基本原理一、旅游投资的概念与分类1旅游投资的概念 旅游投资是指旅游企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投入到特定旅游项目中，以经营某项旅游事业的经营行为，包括旅游业发展的基础设施、接待设施、项目设备的新建、改建、扩建和购置等活动，也包括购买股票、债券和以联营方式向其他单位投入资本等活动。第三页

2、，共三十八页。第四页，共三十八页。第五页，共三十八页。第六页，共三十八页。第七页，共三十八页。第八页，共三十八页。第九页，共三十八页。第十页，共三十八页。2.旅游投资的分类按照旅游投资的性质划分，可以分为旅游实业投资、旅游证券投资和旅游产权投资第十一页，共三十八页。按旅游投资回收期的长短划分，可以分为长期旅游投资和短期旅游投资 第十二页，共三十八页。 按旅游投资的风险程度划分，可以分为确定性旅游投资和风险性旅游投资第十三页，共三十八页。2.旅游投资的分类按旅游投资是否跨越国境划分，可以分为境内旅游投资和境外旅游投资按投资发生作用的地点和资本增值的方式划分，可以分为对内旅游投资和对外旅游投资。

3、第十四页，共三十八页。二、旅游投资的特征1、高投入与持续回报的投入产出特征 2、旅游产业链整合与多产业整合特征 3、旅游资源的资本化流通存在法律制约 4、对环境的高度依赖性。 5、资本性限制特征第十五页，共三十八页。三、旅游投资方式1、按照资本存在形式划分为增量投资存量投资 2、按照资本的注入形式划分直接投资资本金注入式投资投资补助贴息第十六页，共三十八页。第二节 旅游投资项目建设 旅游投资项目是指某一地点，通过投入一定力量的人力、物力、财力和技术，在预定的时间和空间内，为完成一项或一组旅游开发目标达到预期效益目标，而按照一个独立的旅游总体规划设计进行投资的各种单项工程的总和。具体包括三方面的

4、内涵：第十七页，共三十八页。旅游投资项目的三层内涵第一:在一个总体设计或总预范围内，由几个互有内在联系的单项工程组成。第二：在总体设计中兼有发展旅游的目标。第三：具有能促进旅游活动开展的基础设施和配套设施等有形资产，以及能实现旅游目标的无形资产。第十八页，共三十八页。旅游投资项目相对于工业、农业、能源、地产等投资项目有很大的区别，主要表现在旅游投资项目平均规模小、投资前景好、收益时间长、行业进入门槛低等方面。第十九页，共三十八页。一、旅游投资项目建设原则1、利益兼顾原则2、兼顾外延和内涵的扩大再生产原则3、结构优化和配套的原则4、适应多样化经营的原则5、以人为本的原则6、企业自主原则第二十页，

5、共三十八页。企业自主原则的三层内涵：明确了政府和企业再投资体制中的职责范围，政府主要投资于公益性项目和部分旅游基础设施项目，一般不对旅游竞争性项目进行直接投资；企业是竞争性项目的投资主体，对项目立项、筹资、建设、经营负全部责任。在扩大投资审批自主权的同时，对项目进行了重新分类。对竞争性项目将以登记备案制度代替项目审批，实行项目法人公开招标制。国家在密切结合产业政策的前提下，按产业性质和特点，把所有项目划分为鼓励、允许、限制和禁止四大类，属于鼓励之列的下放审批权，而对限制项目严格审批。国家对固定资产投资的宏观调控，将从直接控制规模转到利用货币、财政和税收政策进行间接管理，用产业政策和经济信息进行

6、引导。在国家进行投资体制改革的同时，作为资本运营主体的企业必须转变观念，树立自主投资、自负责任、自担风险的投资意识。第二十一页，共三十八页。二、旅游投资项目建设方式“代建”通过招标等方式，选择专业化的项目管理单位负责建设实施，严格控制项目投资、质量和工期，竣工验收后移交给使用单位。 “租赁”指项目投资建成的设备设施等资产，租赁给承担任务的单位使用。“租赁”的关键之处在于引入租赁合同关系，对政府投资形成的资产由出租方代为行使所有权，与承担任务单位（承租方）签定资产租赁合同，承租方向出租方支付租赁费。第二十二页，共三十八页。“借用”指投资于某一项目所形成的设备设施等资产，借用给承担任务单位。借用方

7、式类似于租赁方式，二者的主要区别在于借用费用和租赁费用的水平不同，借用费用一般低于租赁费用，借用有可能是无偿的。“补偿”指政府对于承担任务单位在项目建设时先行自筹的资金，在事后给予适当的资金补偿。 “调配”指政府无偿地将设备资产由某单位调到另一单位使用。 第二十三页，共三十八页。三、旅游投资项目建设路径1、企业资本重组第二十四页，共三十八页。（1）资本重组的定义 资本重组即对资本进行重新组织和整台的过程。 从宏观上讲，资本重组是运用市场的力量或通过政府的行政手段，对现存的资本存量进行大面积的重新组合，从而使全社会资本的利用效率得到提高，资本产出率得到提升，进而使社会资本的投入与产出达到一种良性

8、循环。 从微观上讲，通过对资本组台的调整，提高行业的效率和企业的生产效率。由于资本总是流向最赚钱的行业或企业，因此，住资本重组中资本流动的大趋势与产业结构的变动趋势是一致的。第二十五页，共三十八页。（2） 资本重组的方式 旅游企业资本重组可采用多种方式，主要: 实行股份制 企业并购 组建企业集团 企业分立 出售变现 合资合作 企业承包 托管 资本结构调整 企业破产第二十六页，共三十八页。股份制第二十七页，共三十八页。企业并购大熊市蒸发了巨额的纸上财富，却开启了企业并购之门。 第二十八页，共三十八页。组建企业集团第二十九页，共三十八页。出售变现 张家界旅游开发股份有限公司重大资产出售、购买协议，

9、 第三十页，共三十八页。合资合作企业承包托管企业结构调整企业破产第三十一页，共三十八页。2、企业并购 随着旅游业对外全面开放步伐的加快,兼并与收购已经成为我国旅游企业实现规模化、网络化、集团化经营的重要手段;股权收购、资产置换等多种形式的并购事件屡见不鲜。但综合考察我国旅游企业的并购行为,却可以发现明显的混合路径偏好,即多数旅游企业偏好混合并购而忽视横向并购与纵向并购。2000、2001年旅游类上市公司混合并购重组偏好一览表 第三十二页，共三十八页。（1）并购的内涵 并购实质上是各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为，通常在一定的财产权利制度和企业制度条件下实施，表现为某

10、一或某一部分权利主体通过出让其拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，而另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。 第三十三页，共三十八页。（2）并购的类型按并购企业与目标企业的行业关系划分，有横向并购、纵向并购和混合并购三类。按出资方式划分，有现金购买资产式并购、现金购买股票式并购、股票换取资产式并购、股票互换式并购四类 第三十四页，共三十八页。（2）并购的类型按并购企业对目标企业进行收购的态度划分，有善意收购、敌意收购 按是否通过证券交易所公开交易划分，有要约收购和协议收购 特殊类型：委托书收购、杠杆收购 第三十五页，共三十八页。（3）并购的目的和意义第一，并购能给企业带来规模经济效应第二，并购能给企业带来市场权力效应 第三，并购能给企业带来交易费用的节约 第三十六页，共三十八页。3、新建第三十七页，共三十八页。内容总结第二章 旅游投资的基本原理。1、旅游投资的概念、分类与特征。业的经营行为，包括旅游业发展的基础设施、接待设。第三：具有能促进旅游活动开展的基础设施和配套设施等有形资产，以及能实现旅游目标的无形资产。“租赁”指项目投资建成的设备设施等资产，租赁给承担任务的单位使用。“补偿”指政府对于承担