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文档简介
1、泓域/便携式储能设备项目投资管理总结便携式储能设备项目投资管理总结xxx(集团)有限公司目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114585966 一、 项目基本情况 PAGEREF _Toc114585966 h 4 HYPERLINK l _Toc114585967 二、 产业环境分析 PAGEREF _Toc114585967 h 10 HYPERLINK l _Toc114585968 三、 国内产业链完善,引领全球发展 PAGEREF _Toc114585968 h 12 HYPERLINK l _Toc114585969 四、 必要性分析 PAGERE
2、F _Toc114585969 h 13 HYPERLINK l _Toc114585970 五、 资金使用规划评估 PAGEREF _Toc114585970 h 14 HYPERLINK l _Toc114585971 六、 项目筹资来源 PAGEREF _Toc114585971 h 15 HYPERLINK l _Toc114585972 七、 总成本费用的估算 PAGEREF _Toc114585972 h 29 HYPERLINK l _Toc114585973 八、 总成本费用的构成 PAGEREF _Toc114585973 h 38 HYPERLINK l _Toc11458
3、5974 九、 项目税后利润及其分配 PAGEREF _Toc114585974 h 40 HYPERLINK l _Toc114585975 十、 税费及附加的估算 PAGEREF _Toc114585975 h 41 HYPERLINK l _Toc114585976 十一、 间接费用和间接效益 PAGEREF _Toc114585976 h 48 HYPERLINK l _Toc114585977 十二、 项目直接费用和直接效益 PAGEREF _Toc114585977 h 51 HYPERLINK l _Toc114585978 十三、 国民经济评价的作用 PAGEREF _Toc1
4、14585978 h 53 HYPERLINK l _Toc114585979 十四、 国民经济评价的程序 PAGEREF _Toc114585979 h 55 HYPERLINK l _Toc114585980 十五、 项目进度计划 PAGEREF _Toc114585980 h 57 HYPERLINK l _Toc114585981 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _Toc114585981 h 57 HYPERLINK l _Toc114585982 十六、 投资计划 PAGEREF _Toc114585982 h 59 HYPERLINK l _Toc114585983 建设
5、投资估算表 PAGEREF _Toc114585983 h 61 HYPERLINK l _Toc114585984 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc114585984 h 61 HYPERLINK l _Toc114585985 流动资金估算表 PAGEREF _Toc114585985 h 63 HYPERLINK l _Toc114585986 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc114585986 h 64 HYPERLINK l _Toc114585987 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc114585987 h 65项目基本情况(一)项目承办单
6、位名称xxx(集团)有限公司(二)项目联系人卢xx(三)项目建设单位概况公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略,以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召,融入各级城市的建设与发展,在商业模式思路上领先业界,对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念,将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念,不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。公司满怀信心,发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越,回报社会” 的企业宗旨,以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。面对宏观经济增速
7、放缓、结构调整的新常态,公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索,提升企业综合实力,配合产业供给侧结构改革。同时,公司注重履行社会责任所带来的发展机遇,积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来,公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。(四)项目实施的可行性1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来,我国为推进产业结构转型升级,先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发,促进行业加快结构调整和转型升级,有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3
8、、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发,公司已经建立了丰富完整的产品生产线,配备了行业先进的染整设备,形成了门类齐全、品种丰富的工艺,可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式,建立了一支团结进取的核心管理团队,形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解,能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整,为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础,根据公司发展战略的要求,通过对研发测试环境的提升改造,形成集科研、开发、检测试验、新产品测试
9、于一体的研发中心,项目各项建设条件已落实,工程技术方案切实可行,本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力,具备实施的可行性。家庭应急备灾需求持续增长,推动便携储能产品需求提升。全球气候变暖导致自然灾害发生率呈现爬升态势。根据联合国研究报告数据,2000-2019年全球共记录发生了7348起自然灾害事件,明显高于1980-1999年的4212起。自然灾害发生严重影响了电网的正常运营,激发人们在电网瘫痪时对电能自供的迫切需求。随着灾害发生的频率提升,对离网发电的需求也将呈现提升态势。此外,对于本身电网基础建设落后不能提供稳定电力的地区,以及时常需要依靠小型燃油发电机等设备进行离网自发电的地区,
10、便携式储能也可以作为应急的家庭备用电源使用,其配套的太阳能充电板也可以实现和燃油发电机相似的自发自用功能,且噪音更小更加环保。根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据,2021年便携储能产品在家庭应急场景下的渗透率仅为3.0%。考虑到未来家庭备灾需求的提升以及对小型燃油发电机替代需求的提升,该领域的便携式储能产品的潜在市场也将逐步释放。参考中国化学与物理电源行业协会的推算,预计2026年便携储能产品在家庭应急领域下的购置需求量将达1155万台,在2026年全球存在应急用电需求的家庭1.4亿户及便携式储能产品的使用寿命为3年的假设下,测算便携储能产品在该领域的渗透率可达19.4%。(五)项目建设
11、选址及建设规模项目选址位于xx(以最终选址方案为准),占地面积约95.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。项目建筑面积87639.99,其中:主体工程54973.04,仓储工程9753.29,行政办公及生活服务设施7932.61,公共工程14981.05。(六)项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资36525.10万元,其中:建设投资28487.47万元,占项目总投资的77.99%;建设期利息636.01万元,占项目总投资的1.74%;流
12、动资金7401.62万元,占项目总投资的20.26%。2、建设投资构成本期项目建设投资28487.47万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用23455.35万元,工程建设其他费用4214.68万元,预备费817.44万元。(七)资金筹措方案本期项目总投资36525.10万元,其中申请银行长期贷款12979.82万元,其余部分由企业自筹。(八)项目预期经济效益规划目标1、营业收入(SP):65500.00万元。2、综合总成本费用(TC):55524.55万元。3、净利润(NP):7262.98万元。4、全部投资回收期(Pt):7.16年。5、财务内部收益率:12.09%。6
13、、财务净现值:125.12万元。(九)项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设,本期项目建设期限规划24个月。(十)项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积63333.00约95.00亩1.1总建筑面积87639.99容积率1.381.2基底面积35466.48建筑系数56.00%1.3投资强度万元/亩280.282总投资万元36525.102.1建设投资万元28487.472.1.1工程费用万元23455.352.1.2工程建设其他费用万元4214.682.1.3预备费万元817.442.2建设期利息万元636.012.3流动资金万元7
14、401.623资金筹措万元36525.103.1自筹资金万元23545.283.2银行贷款万元12979.824营业收入万元65500.00正常运营年份5总成本费用万元55524.556利润总额万元9683.977净利润万元7262.988所得税万元2420.999增值税万元2429.0610税金及附加万元291.4811纳税总额万元5141.5312工业增加值万元18039.8613盈亏平衡点万元32124.90产值14回收期年7.16含建设期24个月15财务内部收益率12.09%所得税后16财务净现值万元125.12所得税后产业环境分析深刻认识国际国内发展环境与形势的重大变化,进一步增强忧
15、患意识、机遇意识和担当精神,在抢抓机遇中增强主动,在应对挑战中保持定力,在改革创新中释放活力,再创经济特区发展新优势。(一)国际环境世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展,世界经济在深度调整中曲折复苏,主要经济体走势分化。全球治理体系深刻变革,国际贸易投资规则体系加快重构,贸易保护主义强化。国际分工格局深度调整,发达国家加紧实施“再工业化”,发展中国家加速吸引劳动密集型产业转移,我国制造业面临高端回流和中低端分流的“双重挤压”。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发,以互联网为代表的信息技术加速渗透到经济社会各领域,信息经济正引领社会生产新变革、创造人类生活新空间。深圳必须强化全球视
16、野和前瞻思维,准确把握世界经济格局新趋势,深度融入全球创新链,在新的国际经济坐标系中谋划更高质量发展,建设成为国家参与全球经济竞争的重要引擎。(二)国内环境我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期,长期向好的基本面没有改变,发展前景依然广阔。国内经济步入以速度变化、结构优化、动力转换为特征的新常态,增长速度从高速转向中高速,发展方式从规模速度型转向质量效率型,经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举,发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。地区必须增强责任感和使命感,率先开辟新常态下质量型发展新路径,大力发展湾区经济,在服务国家战略中提升城市发展能级、实现特区
17、更大发展。(三)机遇与挑战在改革中创新,在创新中发展,率先进入以质量效益为中心的稳定增长阶段,经济社会发展理念新、质量高、韧劲足、潜力大,有能力、有条件率先适应、把握、引领新常态,实现特区新发展。深圳作为全国先行发展的地区,要向更高发展阶段跨越提升,就必须正视超常规发展和超大型城市建设中积累的矛盾和问题:在经济增速放缓常态化下,经济不稳定性和不确定性加剧,推进结构优化和保持较高经济效益难度增大;城市承载能力严重受限,优质公共资源供给不足,人口压力增大与高端人才短缺并存;快速城市化遗留问题凸显,环境污染、公共安全和城市治理成为制约发展的短板;全面深化改革进入攻坚期和深水区,突破思想观念和利益固化
18、的藩篱难度加大。国内产业链完善,引领全球发展上游核心产品为电芯、逆变器及光伏发电部件,下游为渠道与品牌运营商。上游环节中电芯、逆变器及光伏发电具备核心技术壁垒,国内市场供给相对充足。中游为设计、研发、制造便携式储能产品的制造商,业内自产和代加工两种形式均较为普遍。下游为渠道商,有线上与线下两种渠道,两种渠道又各自分为直销与非直销形式,便携式储能产品以线上销售为主。先发企业迅速成长为行业龙头。便携式储能产品发展时间较短,很多企业是由电池类企业、电源类企业以及充电宝生产企业基于其技术基础转型而来,当前低端企业小容量产品居多,多以低价竞争的方式进入市场,布局较早的企业在品牌、渠道上具备较为显著的护城
19、河,拥有较高产品溢价能力,当前从营收口径来看,行业前五企业占据着全球50%左右的市场份额。其中4家为中国企业,海外企业中GoalZero市场份额最大,其主要由国内的豪鹏科技和博力威为其代工。多方企业切入赛道,短期内行业竞争或将加剧。随着人均智能终端保有量快速增长,移动电源已经无法满足需求,便携式储能关注度日益提升。羽博、品胜等移动电源企业抓住行业发展机遇,转战便携式储能等市场,很快便占据了一定的市场份额。除此之外,还有大量数码配件类企业开始利用自身配件供应优势,切入便携式储能市场。由于大量企业的进入,导致便携式储能行业竞争加剧,产品同质化竞争激烈,部分厂商开始以价格优势取胜,产品质量和价格参差
20、不齐。必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业,公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度,产品销售形势良好,产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展,公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段,不断挖掘产能潜力,但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设,公司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级,公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产品,提升产品
21、精密化程度,将产品质量水平提升到同类产品的领先水准,提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求,才能在与国外企业的竞争中获得优势,保持公司在领域的国内领先地位。资金使用规划评估(一)资金使用计划编制依据资金使用计划应根据项目实施进度与资金来源渠道进行编制,合理安排资金的使用,保证投入的资金与需要完成的工作量相符,使其衔接,保证在资金使用过程中能满足项目实施的进度。在编制资金使用计划时我们需要注意各项投资支出,应根据项目设计方案和其他有关数据资料,经过分析、审查和调整后,结合项目的实施规划确定分年支出额。投资需用外汇支付各种款项时,各年的投资支付应分别以外汇与人民币计算,便于确定不同货
22、币的资金来源和计算外汇投资效益。流动资金支出,应根据投产后的年产量计算,并随产量的增加,分年度安排流动资金增加额,以尽量减少资金的占用和流动资金的贷款利息支出。(二)资金平衡表资金平衡表由“资金米源”“资金使用”“资金结余”和“累计资金结余”四项组成。上年的累计资金结余,不作为本年资金来源中的项目。若累计资金结余为正时,则项目有盈利;若其为负值时,则项目亏损,当某些年份累计资金结余出现负值时,则表明收入不足,难以支付费用,此时,企业必须筹集资金弥补缺口,直到该年累计资金结余不为负值。否则,即使全部累计资金结余为正,项目投资效益很好,也是无法实施的,在财务上是不可行的。编制资金平衡表时也需要注意
23、一些问题。有时某年度会出现资金不足,即使加上上年累计资金结余也仍不足,通过短期贷款可弥补资金缺口,累计资金结余全部等于或大于零,财务上方可行。注意不能将销售收入的全部作为资金来源,而只能将折旧和利润作为资金来源。同理在资金使用项中,也没有出现经营成本、流动资金贷款利息,这样就简化了分析。此外,我们还可编制外汇平衡表,反映项目外汇平衡能力,即项目在计算期内以其外汇收入抵消偿付外汇支出的能力。(三)资金使用规划方案的分析评估对项目资金使用规划方案的分析与评价,应重点考虑项目的实施进度规划是否能与筹资规划相吻合,有无调整和修改的建议;资金使用规划能否与项目的实施进度规划相衔接;各项资金来源的使用是否
24、合理,是否符合国家政策规定,资金的使用特别是外汇的使用要考虑未来的偿还和还贷安排;投资使用规划的安排是否科学合理,是否能保证项目顺利实施和达到资金的最佳利用目的。项目筹资来源项目的筹资渠道主要有两大类:一是投资者自有资金,可作为资本金投入;二是外部筹资,通常采用借贷或发行债券的方式。(一)资本金根据我国企业财务通则规定:“设立企业必须有法定的资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。”中华人民共和国公司法实行认缴资本制,即实缴资本与注册资金不一致的原则。资本金在不同类型的企业中的表现形式有所不同。股份有限公司的资本金被称为股本,股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。项
25、目资本金的出资方式,即项目投资资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等出资,但必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%,国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。根据2015年国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知,各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行。城市和交通基础设施项目:城市轨道交通项目为20%,港口、沿海及内河航运、机场项目为25%,铁路、公路项目为20%;房地产开发项目:保障性住房和普通商品住房项目维持20%,其他项目为25%;产能过剩行业项目:
26、钢铁、电解铝项目为40%,水泥项目为35%,煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持为30%;其他工业项目:玉米深加工项目为20%,化肥(钟肥除外)项目为25%;电力等其他项目为20%;城市地下综合管廊、城市停车场项目,以及经国务院批准的核电站等重大建设项目,可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。(二)外部资金来源1、国内资金来源(1)银行信贷。银行信贷是国内银行利用信贷资金向建设项目发放的固定资产贷款或流动资金贷款,是项目国内筹资的重要来源,主要分为政策性银行借款和商业银行贷款。政策性银行借款一般是指执行国家政策性借款业务的银行向企业发放的贷款。政策性贷款是目前中国政策性银行的
27、主要资产业务。一方面,它具有指导性、非营利性和优惠性等特殊性,在贷款规模、期限、利率等方面提供优惠;另一方面,它明显有别于可以无偿占用的财政拨款,而是以偿还为条件,与其他银行贷款一样具有相同的金融属性一偿还性。例如,国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要提供贷款,进出口银行为大型设备的进出口提供买方或卖方信贷。商业银行贷款是指由商业银行向企业发放的贷款。目前企业银行贷款类型有流动贷款、固定资产贷款、信用贷款、担保贷款、股票质押贷款、外汇质押贷款、单位定期存单质押贷款、黄金质押贷款、银团贷款、银行承兑汇票、银行承兑汇票贴现、商业承兑汇票贴现、买方或协议付息票据贴现、有追索权国内保理
28、、出口退税账户托管贷款等十几种。最常见的企业银行贷款类型是公司信用贷款。它是指公司贷款申请无须提供抵押,银行根据公司的信用放款。公司信用是由信用评级机构对公司进行信用调查、信用分析和信用建模确定的,按贷款期限,分短期贷款、中期贷款和长期贷款。(2)发行股票。股票融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。股票融资具有永久性,无到期日,不需归还,没有还本付息的压力等特点,因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制,真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。一方面,股票市场为
29、资产重组提供了广阔的舞台,优化了企业组织结构,提高了企业的整合能力。另一方面,股票融资也有以下弊端。上市时间跨度长,竞争激烈,无法满足企业紧迫的融资需求;当企业发行新股时,出售新股票,引进新股东,会导致公司控制权的分散;新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。(3)发行债券。企业债券也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时,债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样,同属有价证券,
30、可以自由转让。债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式,在国际成熟的资本市场上,债券融资往往更受企业的青睐,企业的债券融资额通常是股权融资的310倍。之所以会出现这种现象,是因为企业债券融资同股票融资相比,在财务上具有许多优势。首先是债券融资的税盾作用。债券的税盾作用来自债务利息和股利的支出顺序不同,世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支,而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的,因而负债经营能为企业带来税收节约价值。我国企业所得税税率为25%,也就意味着企业举债成本中有将近1/4是由国家承担,因此,企业举债可以合理地避税,从而使企业的每股税后利润增
31、加。其次是债券融资的财务杠杆作用。财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力,但股票融资同时也使企业的所有者权益增加,其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东均摊。债券融资则不然,企业发行债券除了按事先确定的票面利率支付利息外,其余的经营成果将被原来的股东分享。如果纳税付息前利润率高于利率,负债经营就可以增加税后利润,从而形成财富从债权人到股东之间的转移,使股东收益增加。最后是债券融资的资本结构优化作用。罗斯的信号传递理论认为,企业的价值与负债率正相关,越是高质量的企业,负债率越高。(4)非银行金融机构的贷款。非银行金融机构贷款是指向
32、除银行之外从事金融业务的机构借人的用于企业自身经营的各项贷款。我国的非银行金融机构包括城市信用社、农村信用社、保险公司、金融信托投资公司、证券公司、财务公司、金融租赁公司、融资公司等。(5)融资租赁。融资租赁是指由租赁公司预先垫付资金,购买项目所需的主要技术设备并租给企业,在租赁期间企业按期交付资金,租赁期满,承租人有权续租、退租或作价购买。这种融资性租赁业务在西方比较发达,是项目建设中常用的一种筹资形式。它的具体内容是指出租人根据承租人对租货物件的特定要求和对供货人的选择,出资向供货人购买租货物件,并租给承租人使用,承租人则分期向出租人支付租金,在租赁期内租货物件的所有权属于出租人所有,承租
33、人拥有租货物件的使用权。租期届满,租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后,租货物件所有权即转归承租人所有。尽管在融资租赁交易中,出租人也有设备购买人的身份,但购买设备的实质性内容如供货人的选择、对设备的特定要求、购买合同条件的谈判等都由承租人享有和行使,承租人是租货物件实质上的购买人。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点,出现问题时租赁公司可以回收、处理租货物,因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高,所以非常适合中小企业融资。此外,融资租赁属于表内融资(资产负债表),不体现在企业财务报表的负债项目中,不影响企业的资信
34、状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。融资租赁的主要特征是:由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权,在合同结束时最终有可能转移给承租人,因此租货物件的购买由承租人负责,维修保养也由承租人负责,出租人只提供金融服务。租金计算原则是:出租人以租货物件的购买价格为基础,按承租人占用出租人资金的时间为计算依据,根据双方商定的利率计算租金。它实质是依附于传统租赁上的金融,交易,是一种特殊的金融工具。融资租赁的种类有简单融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、项目融资租赁。简单融资租赁是指由承租人选择需要购买的租货物件,出租人通过对租赁项目进行风险评估
35、后出租租货物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权,并负责维修和保养租货物件。出租人对租货物件的好坏不负任何责任,设备折旧在承租人一方。杠杆租赁的做法类似银团贷款,是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁,主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司,为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构专为本项目成立资金管理公司,提供项目总金额20%以上的资金,其余部分资金来源主要是吸收银行和社会闲散游资,利用100%享受低税的好处,“以二博八”的杠杆方式,为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同,只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。由于可享受税
36、收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低,该做法一般用于飞机、轮船、通信设备和大型成套设备的融资租赁。委托融资租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁,第一出租人同时是委托人,第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物,根据委托人的书面委托,向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人,出租人只收取手续费,不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业,可以“借权”经营。电子商务租赁即依靠委托租赁作为商务租赁平台。项目融资租赁是指承租人以项目自身的财产和效益为保证,与出租人签订项目融资租赁合同,出租人对承租人
37、项目以外的财产和收益无追索权,租金的收取也只能以项目的现金流量和效益确定。出卖人(租赁物品生产商)通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产品,扩大市场份额。通信设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。其他还包括返还式租赁(售后租回融资租赁)和融资转租赁(转融资租赁)。2、国外资金的筹集方式项目国外资金的筹资方式,主要是借贷和吸收外国直接投资,主要有以下几种形式:(1)外国政府贷款。外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的,具有一定赠予性质的优惠贷款。它具有政府间开发援助或部分赠予的性质,在国际统计上又叫双边贷款,与多边贷款共同组成官方信贷。其资金来源一般分两部分:软
38、贷款和出口信贷。软贷款部分多为政府财政预算内资金,出口信贷部分为信贷金融资金。双边政府贷款是政府之间的信贷关系,由两国政府机构或政府代理机构出面谈判,签署贷款协议,确定具有契约性偿还义务的外币债务。外国政府贷款一般根据贷款国的经济实力、经济政策和具有优势的行业,确定贷款投向范围和项目。经济发达的国家,如法国、英国、德国等,贷款一般投向能源、交通、通信、原材料及其他工业项目。某些行业比较先进的发达国家则侧重于该行业的项目贷款,如丹麦重点选择其先进的乳品加工、制糖、冷冻设备方面的项目贷款,卢森堡侧重钢铁工业的项目贷款,瑞士选择精密机械、机床项目贷款,奥地利侧重于水电、火电等项目贷款。(2)国际金融
39、机构贷款。国际金融机构贷款是指世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等国际金融机构提供的贷款。这种贷款是附有一定的贷款条件的。例如,国际货币基金组织一般只对其会员国或地区,提供短期或中期贷款,利率随期限递增,对数额较大的贷款,要求借款国提供其国际收支情况的报表。世界银行的贷款,也只对其会员,而且贷款必须由借款方的政府担保,且贷款的使用要由该行的代表监督。国际金融组织的贷款一般利率较低,期限较长。例如,国际开发协会主要是对低收入的贫困国家提供开发项目及文教建设方面的长期贷款,最长期限可达50年,只收0.75%的手续费。国际金融组织的贷款审查严格,从项目申请到获得贷款,往往需要很长的时间。(3)
40、出口信贷。出口信贷是指工业发达的国家,为促进和扩大本国产品出口,加强国际贸易竞争,为本国商业银行设立的一种贷款方式。一般出口信贷的利率低于商业信贷利率,其差额由政府补贴。根据提供贷款的对象不同,出口信贷有卖方信贷和买方信贷两类。卖方信贷是指外国银行向外商提供的贷款,外商向我方提供技术设备,我方则延期付款。关于这种贷款方式,一方面,出口商和出口银行要承担一定风险;另一方面,出口商将一切费用加在产品售价中,转价给买方。因此,有些国家已不用这种信贷方式。买方信贷是指外国银行直接向买方(进口商或进口国银行)提供贷款。采用此方式时,买卖双方签约后由买方先预付15%定金,其余85%由出口国银行贷给进口国银
41、行,以后再转给买方,买方则今后分期以现汇支付贷款。通常是在设备投产后,买方通过其银行分期向出口国银行归还本息,使用买方信贷,进口厂家易于了解技术设备的真实价格,便于比较选择。(4)外国银行贷款。外国银行贷款,即一般商业借贷或自由外汇贷款。这种贷款不必与一定的进口项目联系,也不受使用地点和用途的限制,可以自由运用,其贷款利率通常较高,随行就市。一般是按伦敦银行同业拆放利率再加上一定费用计息。欧洲货币市场是国际货币市场的中心。欧洲货币市场上的商业银行贷款分为短、中、长期三种。短期一般不超过1年,其中以3090天的短期借贷较多。借贷利率经双方商定,一般低于国内商业银行对客户的放款利率,借入单位的资信
42、条件对借款额度、期限、利率均有影响。存放款利率相差0.25%1%。中、长期信贷的期限一般为2年、3年、5年、7年,最高为10年。贷款额度较大、期限较长的长期贷款有时由多家银行组成银团联合贷放,这样既可加强资金供应能力,又可分担可能的风险。贷款利率还要附加利率,大多定为浮动利率,每3个月或半年调整一次,把利率定死不变的虽然有,但为数极少。(5)补偿贸易。补偿贸易由外商提供技术设备,我方用本项目的产品或双方商定的其他产品归还,其性质与出口信贷类似。按照偿付标的不同,补偿贸易大体上可分为直接产品补偿、其他产品补偿、劳务补偿三类。直接产品补偿,即双方在协议中约定,由设备供应方向设备进口方承诺购买一定数
43、量或金额的,由该设备直接生产出来的产品。这种做法的局限性在于,要求生产出来的直接产品及其质量必须是对方所需要的,或者在国际市场上是可销的,否则不易为对方所接受。其他产品补偿指当所交易的设备本身并不生产物质产品,或设备所生产的直接产品并非对方所需或在国际市场上不好销时,可由双方根据需要和可能进行协商,用回购其他产品来代替的补偿方式。劳务补偿常见于同来料加工或来件装配相结合的中小型补偿贸易中。具体做法是:双方根据协议,往往由对方代为购进所需的技术、设备,货款由对方垫付。我方按对方要求加工生产后,从应收的加工费中分期扣还所欠款项。上述三种做法还可结合使用,即进行综合补偿。有时,根据实际情况的需要,我
44、们还可以部分用直接产品或其他产品或劳务补偿,部分用现汇支付等。(6)国际租赁。国际租赁是指一国承租人以支付一定租金的方式向他国出租人,租用所需生产设备的交易活动,为克服价值巨大商品在国际贸易中面临困难而产生的一种商品信贷和金融信贷同时进行的筹措资金的特殊形式,是利用外资的方式之一。在这种安排下,租赁公司垫付资金,购买设备,租给用户使用,用户支付租金,取得设备使用权,期满后,承租人有权退租、续租或留购。国际租赁又分为融资性租赁和经营性租赁。目前国际较多采用的杠杆租赁和出售与返租式租赁即是融资性租赁派生出来的两种特殊形式。杠杆租赁大多涉及较大资本项目。出租人一般只出全部设备金额的20%40%资金,
45、其余资金以出租设备为抵押,由金融机构贷款。出售与返租租赁是企业将所拥有设备出售给租赁公司,再向租赁公司将设备租回继续使用。(7)国外直接投资。国外直接投资包含举办中外合资企业、中外合作经营企业,以及建立外商独资企业等形式,这是我国改革开放以来,引进技术、设备和资金的重要途径。中外合资经营企业,是由中外双方的企业、公司或个人,按照中国法律规定,共同组建的有限责任公司,其特点是中外双方将各自的出资额作为股权,共同投资、共同管理,按注册资金比例分配利润和分担风险。(8)证券市场筹资。发行外币债券和股票,是建设项目筹集和利用外资的一条重要渠道。目前在国际证券市场上,政府机构、企业集团、公司和民营企业等
46、均可发行债券。发行外币债券具有期限长、利率费用合理、方便灵活、易于操作等优点,我国建设单位发行国际债券,要经主管部门批准,并由国家授权的金融机构(如中国银行、中国国际信托投资公司等)负责办理。发行股票分为两种,一种是在我国的证券市场上发行外币股票,另一种是直接在国外证券市场发行股票筹资。总成本费用的估算为便于计算,在总成本费用中,我们将工资及福利费、折旧费、修理费、推销费、利息支出进行归并后分别列出,该表中的“其他费用”是指在制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、维简费、利息支出后的费用。(一)外购原材料成本的估算全年产量可根据测定的设计生产能力和生
47、产负荷加以确定,单位产品原材料成本是依据原材料消耗定额及单价确定的。工业项目生产所需要的原材料种类繁多,在评估时,我们可根据具体情况,选取耗用量较大的、主要的原材料为估算对象,依据国家有关规定和经验数据估算原材料成本。(二)外购燃料动力成本的估算外购燃料动力成本估算公式为(三)工资及福利费的估算如前所述,工资及福利费包括在制造成本、管理费用和销售费用之中。为便于计算和进行项目经济评估,我们需将工资及福利费单独估算。1、工资的估算工资的估算可采取以下两种方法:一是按全厂职工定员数和人均年工资额计算年工资总额。二是按照不同的工资级别对职工进行划分,分别估算同一级投资项目评估中职工的工资,然后再加以
48、汇总。一般可分为五个级别:高级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人。若有国外的技术和管理人员,我们要单独列出。2、福利费的估算职工福利费主要用于职工的医药费、医务经费、职工生活困难补助及按国家规定开支的其他职工福利支出,不包括职工福利设施的支出,一般可按照职工工资总额的一定比例提取。(四)折旧费的估算折旧费包括在制造成本、管理费用和销售费用中。为便于进行项目的经济评估,我们可将折旧费单独估算和列出。所谓折旧,就是固定资产在使用过程中,通过逐渐损耗(包括有形损耗和无形损耗)而转移到产品成本或商品流通费中的那部分价值。计提折旧是企业回收其固定资产投资的一种手段。按照国家规定的折
49、旧制度,企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去,然后通过产品的销售,逐步回收初始的投资费用。根据国家有关规定,计提折旧的固定资产范围是:企业的房屋、建筑物、在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具、季节性停用和修理停用的设备、以经营租赁方式租出的固定资产、以融资租赁方式租入的固定资产。结合我国的企业管理水平,我们可将企业固定资产分为三大部分、二十二类,按大类实行分类折旧评估时,我们可分类计算折旧,也可综合计算折旧,要视项目的具体情况而定。我国现行固定资产折旧方法一般采用平均年限法或工作量法。1、平均年限法平均年限法亦称直线法,即根据固定资产的原值估计的净残值率和折旧年限计算折旧。计
50、算的折旧率是按个别固定资产单独计算的,称为个别折旧率,即某项固定资产在一定期间的折旧额与该固定资产原价的比率。采用分类折旧率计算固定资产折旧,计算方法简单,但准确性不如个别折旧率。采用平均年限法计算固定资产折旧虽然简单,但也存在一些局限性。例如,固定资产在不同使用年限提供的经济效益不同,平均年限法没有考虑这一事实。又如,固定资产在不同使用年限发生的维修费用不一样,平均年限法没有考虑这一因素。因此,只有当固定资产各期的负荷程度相同,各期应分摊相同的折旧费时,采用平均年限法计算折旧才是合理的。(1)固定资产原值是根据固定资产投资额、预备费和建设期利息计算求得的。(2)预计净残值率是预计的企业固定资
51、产净残值与固定资产原值的比率,根据行业会计制度规定,企业净残值率按照固定资产原值的3%5%确定。特殊情况下,净残值率低于3%或高于5%时,企业自主确定净残值率,并报主管财政机关备案在项目评估中,折旧年限是由项目的固定资产经济寿命期决定的,因此固定资产的残余价值较大,净残值率一般可选择为10%,个别行业如港口等可选择高于此数的数值。(3)折旧年限。国家有关部门在考虑现代生产技术发展快、世界各国实行加速折旧的情况下,为适应资产更新和资本回收的需要,对各类固定资产折旧的最短年限做出了规定:房屋、建筑物为20年,火车、轮船、机器、机械和其他生产设备为10年,电子设备和火车、轮船以外的运输工具及与生产、
52、经营业务有关的器具、工具、家具等为5年。若采用综合折旧,项目的生产期即为折旧年限。在项目评估中,对轻工、机械、电子等行业的折旧年限可确定为815年,有些项目的折旧年限可确定为20年,对港口、铁路、矿山等项目的折旧年限可超过30年。2、工作量法工作量法是指以固定资产能提供的工作量为单位计算折旧额的方法。工作量可以是汽车的总行驶里程,也可以是机器设备的总工作台班、总工作小时等。对于下列专用设备,我们可采用工作量法计提折旧。根据规定,企业专业车队的客、货运汽车、大型设备及大型建筑施工机械可采用工作量法计提折旧。由于各种专业设备具有不同的工作量指标,因而,工作量法又有行驶里程折旧法和工作小时折旧法之分
53、。工作量法假定折旧是一项变动的,而不是固定的费用,即假定资产价值的降低不是由于时间的推移,而是由于使用。对于许多种资产来讲,工作量法这一假定是合理的,特别是有形磨损比经济折旧更为重要。因而,如果某项资产在年度内没有使用,就不应计列折旧费用,因为资产的服务价值并没有降低。即使折旧是确定资产预期使用年限的一个重要因素,如其折旧是可以被预见的,并且,资产的大概使用状况是可以被估计的,就可以使用以经营活动为依据的折旧方法,使用这种折旧方法的主要目的是按每个服务单位分配投入价值,对服务价值降低的计量则是次要的。3、加速折旧法加速折旧法又称递减折旧费用法,是指在固定资产使用前期提取折旧较多,在后期提得较少
54、,使固定资产价值在使用年限内尽早得到补偿的折旧计算方法。它是一种鼓励投资的措施,国家先让利给企业,加速回收投资,增强还贷能力,促进技术进步,因此只对某些确有特殊原因的企业,才准许采用加速折旧。加速折旧的方法很多,有双倍余额递减法和年数总和法等。(1)双倍余额递减法。双倍余额递减法是以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固定资产在每一会计期间的期初账面净值,从而确定当期应提折旧的方法。实行双倍余额递减法的固定资产,应当在其固定资产折旧年限到期前两年内,将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。(2)年数总和法。年数总和法是以固定资产原值扣除预计残值后的余额作为计提折旧的基础,按照逐年递减的折旧率
55、计提折旧的一种方法。采用年数总和法的关键是每年都要确定一个不同的折旧率。(五)修理费的估算修理费与折旧费相同,修理费包括在制造成本、管理费用和销售费用之中。进行项目经济评估时,我们可以单独计算修理费。修理费包括大修理费用和中小修理费用。在现行财务制度中,修理费按实际发生额计入成本费用中。其当年发生额较大时,可计入递延资产在以后年度摊销,摊销年限不能超过5年。但在项目评估时无法确定修理费具体发生的时间和金额,一般是按照折旧费的一定比例计算的。该比率可参照同类行业的经验数据加以确定。(六)维简费的估算维简费是指采掘、采伐工业按生产产品数量(采矿按每吨原产量,林区按每立方米原木产量)提取的固定资产更
56、新和技术改造资金,即维持简单再生产的资金,简称维简费。企业发生的维简费直接计入成本,其计算方法和折旧费相同。(七)摊销费的估算推销费是指无形资产和开办费在一定期限内分期摊销的费用。无形资产的原始价值和开办费也要在规定的年限内,按年度或产量转移到产品的成本之中,这一部分被转移的无形资产原始价值和开办费,称为摊销。企业通过计提摊销费,回收无形资产及开办费的资本支出。摊销方法:不留残值,采用直线法计算。无形资产的摊销关键是确定摊销期限,无形资产应按规定期限分期摊销,即法律和合同或者企业申请书分别规定有法定有效期和受益年限的,按照法定有效期与合同或者企业申请书规定的收益年限执短的原则确定;没有规定期限
57、的,按不少于10年的期限分期摊销。开办费按照不短于5年的期限分期摊销,无形资产和开办费发生在项目建设期或筹建期间,而应在生产期分期平均摊人管理费用中,在经济评估时,也可单独列出。若各项无形资产摊销年限相同,可根据全部无形资产的原值和摊销年限计算出各年的摊销费;若各项无形资产推销年限不同,则要根据无形及递延资产推销估算表计算各项无形资产的推销费,然后将其相加,即可得到生产期各年的无形资产推销费,开办费的摊销费计算与无形资产摊销费的计算同理。(八)利息支出的估算利息支出是指筹集资金面发生的各项费用,包括生产经营期间发生的利息净支出,即在生产期发生的建设投资借款利息和启动资金借款利息之和。(九)其他
58、费用的估算如前所述,其他费用是指在制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、利息支出后的费用。在项目评估中,其他费用一般是根据总成本费用中前七项(外购原材料成本、外购燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、修理费、维简费及推销费)之和的一定比率计算的,其比率应按照同类企业经验数据加以确认。根据总成本费用估算表将上述各项合计,即得出生产期的总成本费用。(十)经营成本的估算经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用。经营成本是工程经济学特有的概念,涉及产品生产及销售、企业管理过程中的物料、人力和能源的投入费用,反映企业生产和管理
59、水平。同类企业的经营成本具有可比性,在项目评估的经济评估中,被应用于现金流量的分析之中。之所以要从总成本费用中剔除折旧费、维简费、摊销费和利息支出,原因主要有两点:一是现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常规会计方法不同,现金收支何时发生,就在何时计算,不做分摊。投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出,所以,不能再以折旧、提取维简费和摊销的方式计为现金流出,否则会发生重复计算。因此,作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费,同理也不包括维简费。二是因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础,不分投资资金来源,利息支出不作为现金流出,也有资金现金流量表将利息
60、支出单列。因此,经营成本中不包括利息支出。(十一)固定成本与可变成本的估算从理论上讲,成本可分为固定成本、可变成本和混合成本三大类。(1)固定成本是指在一定的产量范围内不随产量变化而变化的成本费用,如按直线法计提的固定资产折旧费、计时工资及修理费等。(2)可变成本是指随着产量的变化而变化的成本费用,如原材料费用、燃料动力费用等。(3)混合成本是指介于固定成本和可变成本之间,既随产量变化又不成正比例变化的成本费用,又被称为半固定成本或半可变成本,即同时具有固定成本和可变成本的特征。在线性盈亏平衡分析时,要求对混合成本进行分解,以区分其中的固定成本和可变成本,并分别计入固定成本和可变成本总额之中。
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