某公路建设工程项目财务评价课程设计

1、某公路建设工程项目财务评价课程设计CJ高速公路的路线全长169.045公里，为国道主干线SR高速公路经JX省西部腹地一段， 艮口 CF至JYS段。、基本概况其基础数据分析如下：交通量预测采用“四阶段”预测法，即社会经济预测，集中、发生量的预测，分布 交通量预 测和交通分配预测。根据OD交通量调查，我们得到下表：预测年份新路预测交通量辆/日各车型预测交通量辆/日小型车中型车大型车特型车20087075306135881390512009762132973864149755201082093552416416135920118843382644851738642012952541214830187

2、168201310188451249802182692014108994827532623357220151165851625697249873201612471552360942672742017133405907651928587820181407263996622326578201914845675169853444782020156597121736836337820211651975127773383278202217425792481994043792023181858471822545427820241897988418583474076202519808922689584947

3、7420262067196299349516272202721574100509757538869拟建高速公路经交通量预测，全线年平均昼夜交通量折合成小客车2008年为14498辆，2017年为27181辆，2027年为43504辆。根据预测的远景交通量，分别对计算行车 速度、 通行能力和服务水平的分析论证，确定拟建项目采用高速公路标准建设，计算行车速度为100公里/ 小时，双向四车道，路基宽26米。本项目确定计算期为25年，其中，建设期5年，运营期为20年建设费用本项目建设投资为536950万元，其中：建筑安装工程费372096万元设备及工器具购置费8423万元工程建设其他费用43569万元

4、建设期贷款利息41745万元预备费71117万元采用扩大指标估算，项目所需流动资金约为5330万元项目总投资使用计划与资金筹措表如下：项目总投资使用计划与资金筹措表单位：万元序号项目合计1234561总投资54228072492100912156531113534934825330建设投资不含建设期利息4952057137597068148515100990772570建设期利息4174511183844801612544162250流动资金53300000053302资金筹措54228072492100912156531113534934825330项目资本金2217593300044000

5、6600044000330001759用于建设投资22000033000440006600044000330000用于流动资金1759000001759用于建设期利息0000000债务资金32052139491569129053169534604823571用于建设投资27520638373530688251556990442590用于建设期利息4174511183844801612544162250用于流动资金3571000003571运营总费用估算养护费项目所在地区现有公路养护费用约为14万元/公里年，日常养护费用为264万元/年。管理费用本项目预计设置13个收费站，全线收费及管理人员83

6、0人，收费站的管理费用为440万元/年， 并均以每年3%勺速度递增。收费站每年的管理费用预计为3322万元。评价期内，考虑职工工资的实 际增长不考虑物价上涨因素，预计管理费的财务费用将以年递增3%勺速度逐年增加。大修费用大修费用主要是路面重新罩面费用，按通车运营后每十年进行一次大修考虑，第一次大修费用为 31614万元/次，第二次大修费用为43698万元/次。折旧费2006 2010年每年提折旧费23078万元，2011年以后每年提取折旧费21052万元。利息支出利息支出包括归还长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息。运营期平均总成本费用4082万元二、财务评价确定计算器25年财务基准折

7、现率根据银行长期贷款名义年利率确定，取5.70%。长期借款利率按有效年利率5.82%过路费收费标准取值，直接关系到项目本身的盈利能力和清偿能力，并在一定程度上直接影响 投资者的资金回报率。本项目的收费标准主要考虑了三个因素。本地区现有收费公路的收费标准；地方国民经济的发展水平；收费对人民生活水平负担能力的影响，测算的收费标准见下表：过路收费标准单位：元/次年份小客车大客车小货车中货车大货车拖挂车200520101020101520302011201512271220274020152025204020304050折旧年限取25年，采用直线法折旧，资产余值取10%税费计算。营业税按5%计算，城市

8、维护建设税按营业税额7%计算，教育附加按营业税额的3%+算。所得税案15%+算各年运营收入按交通量乘以过路收费标准计算，运营期平均收入90407万元。CJ高速公路项目财务现金流量计算单位：万元年份现金流入营业收入回收固定资产余值回收流动 资金现金流出建设投资流动资金经营成本营业税金及附加所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量净现值累计净现值2003007137571375000-71375-71375-67526-675262004009706897068000-97068-168443-86881-154407200500148515148515000-148515-316958-1257

9、61-280168200600100990100990000-100990-417948-80906-3610742007007725777257000-77257-495205-58555-419629200837008370080011075053305745203525933-46927218595-40103420093986539865008109005917219231756-43751621543-37949120104294242942008457006095236234485-40303122132-35735920114625646256008822006278254437

10、434-36559722730-33462920124982649826009206006466274040620-32497723334-311295201367962679620010397006659373857565-26741231285-280010201472666726660010856006860399661810-20560331780-248230201577681776810011337007065427266344215958201683038830380011845007278456771193-6806632763/p>

11、88258882500442300039345488544595-2347119416-1637792018947869478600129340077215213818525838133715-13006420199993599935001344900795254978648614486733703-963612020105367105367001398600819157959138123624833690-626712021111097111097001454800843761119655033279833677-289942022117152117152001513400869064441

12、020184348163366546712023123621123621001575000895167991078715426873367738348202412894612894600163110092197092112635655322332687161620251345051345050016893009495739811761377293532865104481202614030614030600174970097807717122810895744324661369472027247862146359961735330618210053771805018604110817864653

13、0183477由项目的财务现金流量表可知，财务内部收益率FIRR为8.66%。财务净现值FNPV =183477 万元0,静态投资回收期为15. 30年，动态投资回收期为19.86年。综合考虑项目的财务收入与财务费用可能发生变化的不利因素，本案例取财务收入减少10；财 务费用增加10%财务收入减少10%同时财务费用又增加10%的三种变化情况进行财务敏感性分析， 分析指标的变化详见下表。表6-18敏感性分析表财务分析变化因素内部收益率动态投资回收期累计净现值投资增加10%7.86%141516收入减少10%7.60%112575收入减少10%投资增加10%6.83%70612投资和收入变动后的内

14、部收益率均大于财务基准折现率5.7%，动态投资回收期均在25年内。因此，财务敏感性分析结果说明，本项目抗风险能力较强。5.借款归还分析本项目从国家开发银行贷款320521万元，长期借款有效年利率为5.82%,通过下面的借款还本 付息表，我们对项目的借款归还能力分析如下：借款还本付息表单位：万元序号借款期初借款余额当期还本付息还本付息期末借款余额2003383730000394912004530683949100096403200582515964030001869342006569901869340002564682007442592564680003169502008031695039597

15、211301846729582020090295820383562113017226274690201002746903712521130159952535602011025356035895211301476523243020120232430346642113013534211300201302113003343321130123041901702014019017032204211301107416904020150169040309732113098431479102016014791029743211308613126780201701267802851321130738310565

16、0201801056502728221130615284520201908452026051211304921633902020063390248222113036924226020210422602359121130246121130202202113022361211301231020230000002024000000202500000020260000002027000000通过表格可以看出，长期借款按等额归还，借款归还期为15年，运营期内能满足银行20年借款还本付息的条件，该项目偿债能力较强。第四节 案例分析一一公路建设项目经济评价本案例基本概况部分与第六章第六节的公路建设项目财务评

17、价案例的基本概况相一致。在此数据 基础上做国民经济评价本实例评价的项目采用的是影子价格和社会折现率，社会折现率取为8%采用“有无比照法”进行国民经济评价。一、国民经济费用计算本项目增量建设经济费用即CJ高速公路建设费用。建设经济费用是在投资估算的基础上调整为 经济费用的。在调整计算时，将建设投资中的主要建筑材料费、人工费、土地占用费等用影子价格进 行换算调整，其他投入物不做调整。剔除税金、物价上涨预留费、建设期贷款利息等转移支付。1主要建筑材料影子价格建筑材料中外贸货物主要是进口沥青，其影子价格的测算以进口价格为基础，加国内运费和贸 易费。进口货物的影子价格计算公式：SP c.i.f. SER

18、 (T1 Tr1) c.i.f.货物到岸价；T1运输费用影子价格；Tr1贸易费用。非外贸货物影子价格的计算公式为：SP SPF ( T1 Tr1)式中SPF货物出厂影子价格，其他符号同上式建筑材料中的非外贸，采用出厂价加国内运费和贸易费，地方材料不进行调整。主要材料的影子 价风格整见下表：主要材料影子价格表材料名称单位出厂价元运输距离公里公路运费元/吨公里公路运费影子换算系数贸易费用率影子价格元钢材吨3237100163476原木立方米78310016875锯材立方米1092100161203水泥吨34510016398沥青吨2697*100162891到岸价2土地影子费用土地是项目的特殊投入

19、物。在国民经济评价中，土地影子费用 LSF包括上地时机成本LOC和新增资源消消耗用IC，即LSP LOC ICLOC为按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可行替代用途”的净效益测算，有如下关系式LOC NBofl g)1 i) tt 1NB0基年土地的“最好可行替代用途”的单位面积年净效益； 土地“最好可行替代用途”的年平均净效益增长率；t年序数；n项目占用土地的期限，取评价期的前20年。本项目占用土地类别主要为耕地。耕地以种植X为“最好可行替代用途”。年亩产量400公斤。 X作为外贸货物，到岸价格为118美元/吨，生产成本为其价格的40% 土地净效益为422元/亩，考 虑亩

20、产量按2%递增，同时考虑与丫复种情况，丫的每亩净效益值为172元。经计算，本项目土地的 时机成本为2491元/亩。IC是指国民经济为项目所用土地而新增加的资源消耗，如拆迁费用、剩余 劳动力安置费、养老保险费等共计3470万元。3其他费用调整本项目其他费用调整的内容是剔除投资估算中的税金、建设期物价上涨费等几项转移支付。提出周转资金中的应收应付帐款占用资金，取周转资金的75%为3997万元推荐方案建设费用与周转费用调整结果见下表。建设投资调整表费用名称单位数量影子价格经济费用第一部分费用公路公里169.045350375人工工日250001711333375原木立方米7218875632锯材立方

21、米1568512031887钢材吨2001734766325水泥吨81208639832321沥青吨109287289131595其他费用公路公里169.045244241税金公路公里169.0450第二部分费用公路公里7198设备购置费公路公里169.0457198其中：税金0第三部分费用公路公里36356征地费亩1979048369571耕地占用税平方米131934000其他公路公里26785第四部分合计公路公里42408物价上涨费公路公里0基本预备费公路公里42408总计公路公里185.96436338建设期利息0周转费用3997总计公路公里169.045440336如前所述，增量经济运

22、营费用为“有项目”经济运营费用减“无项目”经济运营费用。“有”减 “无”后，老路的经济费用相互抵消，因此，本项目新增经济费用视为增量经济费用。同时：1运营管理经济费用取财务评价中的费用，不做调整。2养护及大修经济费用按建设费用中建筑安装工程费的影子价格换算系数0.94调整。运营费用调整结果直接列入经济费用效益流量表中。二、国民经济效益计算本项目实施以后，使原有通道的运输压力得到极大缓解，运输条件得到改善，从而带来运输费用、 运输时间的节约及交通事故的减少等多方面的效益。1.运输费用节约效益B1计算公式。运输费用节约效益R的计算公式如下Bii 0.5 仃 ip T2p) (VOC-IP L.VO

23、C2p L) 365B12O.5 (%T2p) (VOC.p VOC2p) L- 365式中B-拟建项目降低运营费用的效益；B厂原有相关公路降低营运费用的效益；Tip- “有项目”情况下，拟建项目的正常交通量，辆/日；T2P “有项目”情况下，拟建项目的总交通量，辆/日；VOCUp- “无项目”情况下，原有相关公路在正常交通量条件下，各车型车辆的加权平均运输 费用，元/车公里；voc2P- “有项目”情况下，拟建项目在总交通量条件下，各车型车辆的加权平均运输费用，元 /车公里；L,-原有相关行公路里程，公里；L-拟建项目里程，公里；T-ip- “有项目”情况下，原有相关公路的正常交通量，辆/日

24、；T2p- “有项目”情况下，原有相关公路的总交通量，辆/日；VOC2P- “有项目”情况下，原有相关公路在总交通量条件下，各车型车辆的加权平均运输费用，元/车公里。特征年汽车经济运输费用单位：元/百车公里 时间价值计算。经计算，项目所在地区人均时间价值为2元/小时，i994年价，2000 年将到达2.58元/小时。项目评价期间各特征年平均每车的乘车人数、出行者的时间价值及节约时间 的利用系数和大客车、小客车的时间价值计算及结果见下表：旅客时间价值计算年份车型出行者人均时间价值元/人.时节约时间利用系数平均每车人数人/车时间价值元/车.时2008小客车4大客车252017小客车4大客车3020

25、27小客车4大客车35(2)时间B2B21 B22Bn 0.5 W E(T1pp ?2pp) (Hp H 汗)365B22 0.5 W E(Tipp T2PP)(H IP H 2P)365式中b21拟建项目旅客节约时间的效益；b22原有相关公路旅客节约时间的效益；Tipp 有项情况下，拟建项目客车正常交通量，辆/日；T2PP “有项目”情况下，拟建项目客车总交通量，辆/日；W旅客单位时间价值，元/人小时E客车平均载人系数，人/辆；HIp “无项目”情况，原有相关公路在正常交通量条件下，分车型客车通过原有相关公路所需 时间，小时；H2P “有项目”情况下，拟建项目在总交通量条件下，分车型客车通过

26、新路与原有相关公路的 加权平均所需时间，小时；T，IPP “有项目”情况下，原有相关公路课程正常交通量，辆/日；T2PP “有项目”情况下，原有相关公路客车总交通量，辆/日；H% “有项目”情况下，原有相关公路在总交通量条件下，分车型客车通过原有相关公路所需 时间，小时。1减少交通事故的效益b3 |计算公式为BB3BB310.5B320-5B32(TIPT2p )(ribLcb(TipT2p)(、LCr2PLCp) 365 10b SLCJ L 365 108式中B31-拟建项目减少交通事故的效益，元/年；b32-原有相关公路减少交通事故的效益，元/年； TOC o 1-5 h z Cb- “

27、无项目”情况下，原有相关公路单位事故平均经济损失费，元/次；CP- “有项目”情况下，拟建项目单位事故平均经济损失费，元/次；rib- “无项目”情况下，原有相关公路在正常交通量条件下的事故率，次/亿车公里。Dp “有项目”情况下，拟建项目在总交通量条件下的事故率，次/亿车公里。Gp- “有项目”情况下，原有相关公路单位事故平均经济损失费，元/次；r2p- “有项目”情况下，原有相关公路在总交通量条件下的事故，次/亿车公里。2事故率计算公式如下：高速公路为R 40 0.005AADT二级公路为 R 133 0.007AADT式中R-事故次数次/亿车公里；AADT -年平均日交通量，辆/日中型车

28、。参考“ PPKft告”，本项目影响区内高速公路和二级公路的平均事故损失费差值为 2000 年 13356 元/ 次，2009 年 21510 元/ 次，2019 年 31650 元/ 次。效益汇总表序号效益项目2008 年20172027 年1运输费用节约效益30408868031978902时间节约效益7987394451260083交通事故减少效益10314278104434合计1+2+339498130526334342三、国民经济评价指标计算根据下表计算可得，经济内部收益率EIRR= 15%，经济净现值ENPVi=8%=233166 万元。s项目投资经济费用效益流量表年份效益流量项目直接效益资产余值回收项目间接效益费用流量建设投资维持运营投资流动资金20030065546655462004008739487394经营费用项目间接费用净效益流量-65546-87394200500131089131089-131