财务管理学讲义(完整版)

1、企业财务就是企业再生产过程中的资金运动完整版财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务管理则是对企业财务的管理，即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观必定性1、企业的再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质就是再生产过程中运动着的价值。2、企业拥有肯定数额的资金,是进行生产经营过程的必要条件由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动3、企业的生产经营过程，一方面表现为物资运动(从实物形态来看，另一方面表现为资金运动（社会主义企业资金运动存在客观基础，是社会主义的商品经济。二、企业资金运动的过程。从货币资金开头，经过若干

2、阶段，又回到货币资金的形态的运动过程,叫做资金的循环. 企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和安排五个方面的经济内容。1、资金筹集筹集资金，是使资金运动的起点。企业的自有资金，是通过吸取拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸取借入资金，构成企业的负债。筹集的资金，可以是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态。2、资金投放一方面是固定资产投资，另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等,通常货币资金就转化为固定资产和流淌资产。企业还可以以现金、实物或无形资产实行肯定的方式向其他单位投资,形成短期投

3、资和长期投资。3、资金耗费4、资金收入企业取得销售收入,实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额随之增大，此外，企业还可以取得投资收益和其他收入.5、资金安排企业取得的产品销售收入，要用以弥补生产耗费,按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润和投资收益、其他净收入构成企业的利润总额.资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用;资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗;资金的收入和安排，则以价值形式过程反映企业生产过程的实现和安排。企业资金运动是企业再生产过程的价值方面. 三、企业资金运动形成的财务关系财务关系,就是

4、指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系.1、企业与投资者和受资者之间的财务关系2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系3、企业与税务机关之间的关系4、企业内部各有关单位之间的财务关系5四、财务管理的内容和特点关系的一项经济管理工作。财务管理利用资金、成本、收入等价值指标，来组织企业中价值的形成、实现和安排，并处理这种价值运动中的经济关系.财务管理区分于其他管理的特点在于它是一种价值管理.合并、分立、改组、解散、破产的财务处理.其次节企业资金运动的规律企业资金运动中各种经济现象之间存在着相互依存、相互转化、相互制约的关系，这种资金运动内部本质的必定的联系，就是企业资金运动的规律.一

5、、各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性1、社会主义企业的资金不仅要在空间上同时并存，而且在时间上要求各种资金形态相继地通过各自的循环。2、保证各种资金形态的合理配置和资金周转的畅通无阻，是生产经营活动顺当进行的必要条件.3、企业资金的并存性和继起性，是辩证统一的关系,继起性则是企业资金循环连续进行的关键。二、资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡1、资金的收支是资金周转的纽带2、资金收支要求在每一时点上的平衡性,是资金循环过程得以周而复始进行的条件.3、资金收支的平衡,取决于购产销活动的平衡。三、不同性质的资金支出各具特点，并与相应的收支来源相匹配1、各种资金支出，可分为非生产经营支

6、出和生产经营支出。2、各种资金损失，可分为经营性损失、投资损失和非经营损失。3、各种性质的资金支出,用途不同，支出的效果也不同，各种性质的资金收入，则是来源不同，使用的去向不同。四、资金运动同物质运动存在即相全都又相背离的辩证关系资金运动和物质运动是企业生产经营过程中同时存在的经济现象,它们之间是相全都又相背离五、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系1、社会总资金是全社会个别资金的总和，它主要包括企业的经营资金，财政的预算资金，银行的信贷资金.2、企业资金运动是社会总资金运动的基础环节。企业存入银行的闲置资金，是银行信贷资金的重要来源；银行贷款的对象主要是企业，银行贷款也是企业借入资金的

7、主要来源。资金运动不是一种自然现象，而是一种社会现象.第三节企业财务管理的目标一、财务管理目标概述财务管理目标又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目标二、实现财务目标的若干具体问题1、利润最大化利润是增加业主投资收益、提高职工劳动酬劳的来源，也是企业补充资本公积、扩大经营规模的源泉缺点:A。没有反映出所得利润同投入资金的关系没有考虑资金的时间价值C。使得企业产生追求短期利益的行为2、资本利润率最大化或每股利润最大化缺点同上（2)（3)3、企业价值最大化或股东财宝最大化为什么说企业价值最大化是财务管理最适宜的目标A。符合投资者建立企业的重要目的，在于制造尽可能多的财宝，不仅表现为企业

8、的利润，首先表现为企业的价值。B。考虑了资金时间价值和风险问题企业价值最大化、股东财宝最大化的目标,在肯定条件下演化成股票市场价格最大化这一目标。第四节企业财务管理的原则一、资金合理配置原则企业物质资源的配置状况是资金运用的结果，又是通过资金结构表现出来。资金配置合理，从而资源构成比例适当，就能保证生产经营活动顺畅运行,并由此取得最佳的经济效益。二、收支乐观平衡原则资金的收支是资金周转的纽带资金收支在每一时点上的平衡性,是资金循环过程得以周而复始进行的条件资金收支的平衡，取决于购产销活动的平衡三、成本效益原则成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，以求获得最多的盈利。在社会主

9、义市场经济条件下,这种劳动占用、劳动消耗和劳动成果的计算和比较，是通过以货币表现的财务指标来进行的。成本效益原则在各种财务活动中广为运用.四、收益风险均衡原则风险是指获得预期财务成果的不确定性风险收益均衡原则,全面分析其收益性和平安性,依据风险和收益适当均衡的要求来打算实行何种行动方案，获得较多的收益风险越大,则要求的收益也越高，应当对决策项目的风险和收益作出全面地分析和均衡,以便选择最有力的方案。五、分级分权管理原则财务活动必需在统一领导的前提下实行分级分权管理（厂部、职能部门) 统一领导下的分级分权管理，包括专业管理和群众管理相结合的要求。六、利益关系协调原则企业内部和外部经济利益的调整，

10、通过财务活动来实现的。企业对投资者要做到资本保全，合理安排红利；对债权人要按期还本付息；企业与企业之间要实行等价交换原则，履行经济合同，维护各方的物质利益；在企业内部，经济效果好的车间、科室，赐予必要的物质嘉奖，划清经济责任和经济利益；在企业同职工之间，实行按劳安排原则，都要通过财务管理来实现。第五节企业财务管理的体制一、企业总体财务管理体制二、企业内部财务管理体制企业内部财务管理体制，大体上有两种：小型企业通常实行一级核算方式，大中型企业通常实行二级核算方式三、企业财务法规制度我国目前企业财务法规制度,欧以下三个层次1、企业财务通则2、分行业的企业财务制度3、企业内部财务管理方法我国目前已经

11、建立以企业财务通则为统帅,以行业财务制度为主体，以企业内部财务管理规定为补充的财务法规制度体系。第六节企业财务管理的基本环节财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段基本环节有：财务猜测、财务方案、财务把握、财务分析、财务检查一、财务猜测财务预则是依据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业将来的财务活动和财务成果作出科学的估计和测算。1、作用A。预算各项生产经营方案的经济效益，为决策供应牢靠的依据； B.估计财务收支的进展变化状况，以确定经营目标;C。测定各项定额和标准，为编制方案、分解方案指标服务； D.是两个管理循环的联结点，又是财务方案环节的必要前提。2、内容A.确定猜测对象和目的

12、； B。收集和整理资料；对资料要检查其牢靠性、完整性和典型性C。确定猜测方法，利用猜测模型进行预算；对资金、成本、利润的进展趋势和水平作出定量的描述D.确定最优值，提出最佳方案。二、财务方案1、分析主客观条件，全面支配方案指标2、协调人力、物力、财力，落实增产节省措施3、编制方案表格，协调各项方案指标三、财务把握1、制定标准2、执行标准3、确定差异4、消退差异5、考核奖惩财务把握环节的特征在于差异管理，在标精确定的前提下,应遵循例外原则四、财务分析1、进行对比，做出评价2、因素分析，抓注关键3、落实措施,改进工作五、财务检查财务检查有内部检查和外部检查1、批阅凭证帐表，清查财产物质,揭露问题2

13、、分析性质，明确责任3、查明缘由,整顿工作第七节资金时间价值资金时间价值和投资风险价值是客观存在的经济现象。一、资金时间价值的概念1、含义：周转使用过程中，由于时间性因素而形成2、实质：资金周转过程中的增值额3、表现形式：以社会平均资金利润率为基础,且不高于社会平均资金利润率4、客观规律性：全部生产周转的资金都具有增值额（包括货币形态的资金、物质形态的资金）5、产生的前提A.商品经济的高度进展B.借贷关系的普遍存在在简洁商品经济条件下 W-GW其目的是为了取得另一种使用价在发达商品经济条件下GWG 其目的是要实现价值的增值资本全部权同经营权发生了分别，资本分化为借贷资本（利息)和经营资本（利润

14、安排） 6、简述在我国运用资金时间价值的必要性为什么说必需建立资金时间价值观念A.资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率,是企业资金利润率的最低限度； B.资金时间价值是进行筹资决策、投资决策必不行少的计量手段。二、资金时间价值的计算1V=V（1+in)n02、单利现值的一般计算公式:1V= V-0n（1+in)3、复利终值的一般计算公式：V=V1+inn0FVIFi,n4、复利现值的一般计算公式：1V= V0PVIFni,n1+i）n5、一般年金终值的一般计算公式:nV= A(1+i）t-10T=1FVIFAi,n6、一般年金现值的一般计算公式:1nV =A-0T=1 1+i)tPVI

15、FA7、先付年金i,nn期的先付年金与一般年金的终值相比，付款次数相同，但付款时间不同，n期先付年金不一般年金终值多一期利息V =A 08、延期年金:i，n (1+i)第一次付款时鉴于第一期无关，间隔若干期9、永续年金：无期限的等额支付,没有终值，只有现值，主要有：A.优先股股利；B.未确定偿还期限的债券；C1V =A0i一、投资风险价值的概念第八节投资风险价值1、投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益2、投资决策分类第一、确定性投资决策。是指将来状况确定不变或已知的投资决策其次、风险性投资决策。是指将来状况不能完全确定，但各种状况发生的可能性概率为已知的

16、投资决策。第三、不确定性投资决策.是指将来状况不仅不能完全确定，而且各种状况发生的可能性也不清楚的投资决策财务管理中对风险和不确定性并不严格区分，往往把两者统称为风险。3、表示方法:风险收益额、风险收益率投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为风险收益额;风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率投资收益率=无风险投资收益率（资金时间价值）二、投资风险价值的计算1、概率分布和预期收益概率是指这一大事的某种后果可能发生的机会大小。概率以P 表示。任何概率都要符合以下两条规章：i0 P 1inP =1ii=12、预期收益亦称为受益期望值，用概率为权数计算出来的加权平均数

17、_nE=XPi1i=13、风险收益的衡量计算投资风险受益，可按以下步骤进行(考前三步） 第一步、计算预期收益其次步、计算标准离差，用以比较预期收益相同的投资项目标准离差=（XE)2Pii第三步、计算标准离差率，用以比较预期收益不同的方案标准离差标准离差率V=-100期望值E 第四步、计算风险收益率收益标准离差率要转换为投资收益率，其间还需要借助于一个参数，即风险价值系数应得风险收益率R =风险价值系数b标准离差率VR风险收益率RR应得风险收益额PR= -无风险收益率R +风险收益率RFR风险价值系数的大小确定方法B.由企业领导或有关专家确定C。由国家有关部门组织专家确定第五步、计算猜测投资收益

18、率猜测收益额E猜测投资收益率= -100投资额猜测风险收益率=猜测投资收益率-无风险收益率猜测风险收益率A。单一方案：猜测风险收益额大于应得风险收益额，方案可行4A.假如两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的方案； BCD.假如甲方案预期收益率高于乙方案,而其标准离差率也高于乙方案，取决于投资者对风险的态度.其次章筹资管理第一节企业筹集资金的必要性和要求企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。筹集资金是企业资金运动的起点，是打算资金运动规模和生产经营进展程度的重要环节.一、筹集资金的必要性1、企业自主经营要求企业享有筹资的

19、自主权是企业经营管理自主权的关键所在.2、企业生产进展要求充分利用社会的资金潜力3、横向经济联合引起资金的横向流淌各种形式的企业联合，不同企业的相互投资，则是横向经济联合的主要方式。过去的资金供应体制,不论是财政、银行双口供应,还是财政或银行单口供应，都属于纵向经济供应。这种纵向经济供应方式,是国家机构直接经营企业在资金管理上的表现。4、社会闲散资金形成企业资金筹集的牢靠来源社会的闲散资金在肯定时期内是一个常数，企业向社会集资，银行存款就有可能削减。只有通过合理地调整资金使用上的经济关系，如提高债券利息、增加分红等，才能动员资金的潜力，并且把居民手中的消费资金变成可以长期使用的生产资金。二、筹

20、集资金的要求基本要求原则:综合经济效益原则1、合理确定资金的需要量，把握资金投放时间A。既要确定流淌资金的需要量，又要确定固定资金的需要量； B。资金定额是供应资金和使用资金的标准;C.在核定资金需要量时，不仅要留意产品的生产规模，而且要留意产品的销售趋势; D。不仅要把握全年资金的投入量,而且要测定不同月份的资金投入量.2、周密争辩投资的方向,大力提高投资效果A。资金的投向，即打算资金需要量的多少,又打算投资效果的大小； B.筹资是为了投资.3、认真选择筹资的来源，力求降低资金成本A。筹资都要付出肯定的代价,包括资金占用费和资金筹集费，即资金成本； B。因此就要选择最经济便利的资金来源。4、

21、适当支配自有资金比例,正确进行负债经营A。由于借款利息可在所得税前列入成本费用，对企业净利润影响较小（说明利息具有抵税作用)；B。借债数额要适当,要以肯定的自有资金比例为条件（借债数额适当,具有抵税作用；借债数额不当,造成企业沉重负担)。5、企业筹集资金必需接受国家宏观调控和方案指导其次节企业资本金制度一、企业资本金的概念和构成企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金1、从性质上看，资本是投资者(全部者)投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；2、从目的上看，资金本具有盈利性,不同于非盈利性的事业行政单位资金；3、从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，在有限责任公司和股份公司则以资

22、本金为限担当债务；4、从法律上看，资本金需要办理注册登记。企业财务通则规定，资本金依据投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。实行企业财务通则以后,资本金项目的设置，同过去资金来源有关项目的设置相比有了很大的变化。二、企业资本金的筹集1、企业筹集资本金既可以吸取货币资金投资，也可以吸取实物、无形资产等的投资。吸取实物、无形资产筹集资本金的，应依据评估确认或者合同、协议商定的金额计价。2、基本要求：A。确定各类企业资本金的最低限额；B。确定无形资产出资额的最高比例，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20%;.3、资金本筹集的期限问题A。实收资

23、本制；B.授权资本制; C.折衷资本制。46最终一期出资应当在营业执照签发之日起33个月内缴清。第三节筹资渠道和金融市场一、筹资渠道1、筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源（客观性存在）2、筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式（主观能动选择）3、主要渠道有：有国家拨入资金、银行借入资金和企业自留资金三种1、国家财政资金2、银行借贷资金商业性银行：以盈利为目的为企业供应信贷服务政策性银行：不以赢利为目的为少数特定企业供应政策性贷款3、非银行金融机构资金非银行金融机构的资金力气比商业银行小，目前只起帮助作用4、其他企业单位资金B。企业之间购销业务，债务人对债权人短期的资金占用,是商业信用的具体

24、形式。5、职工资金和民间资金将消费资金转化为生产资金6、企业自留资金（内部资金）不需要接受肯定方式筹集,自己由企业内部自动形成。A.企业利润所形成的公积金；折旧；C7、外商资金二、金融市场筹资的场所金融市场的概念1、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的场所。2、两个基本特征A。金融市场是以资金为交易对象的市场;(财政资金的上划下拨，银行资金的内部调拨，都是无偿的，没有构成交易行为，不属于金融市场的范围)B.金融市场可以是有形的市场,也可以是无形的市场.3、金融市场的三个构成要素C。调解融资活动的市场机制，通常表现为利率。4、融资方法,有直接融通资金和间接融通

25、资金5、金融市场对于商品经济的运动,具有媒介器、调整器和润滑剂的功能，建立金融市场： A。有利于广泛地集聚社会资金；有利于促进地区间的资金协作；D.有利于国家把握信贷规模和调整货币流通。金融市场的类型1、金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场；2、资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场；3、资金市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场；4、长期证券市场按证券交易过程,分为一级市场和二级市场。在金融市场中，与企业财务管理关系亲密的是资金市场1、短期借贷市场解决企业临时性或季节性的资金周转需要,主要是商业银行2、短期债券市场3、票据承兑市场贴现市场4、长期借贷市场5、长期债券市

26、场6、股票市场股票不能还本自有资金是权益资金,又称主权资金第四节自有资金的筹集企业自有资金的筹集方式，又称股权性筹资,有吸取直接投资、发行股票、联营集资、企业内部积累等一、吸取直接投资1、吸取直接投资与发行股票的异同A。相同点：对外筹资方式B.区分:吸取直接投资，可以直接形成生产力发行股票形成货币资金-形成企业生产力量2、吸取投资的种类A.国家资本金； BD3、吸取投资中的出资形式A.现金投资：货币出资额不得少于公司法定注册资本最低限额的50 B。实物投资：符合企业生产、经营、科研开发等的需要； 技术性能良好；作价公正合理C.工业产权和非专利技术：有助于企业提高生产效率；有助于企业降低生产消耗

27、。无形资产（不包括土地使用权）的出资额一般不得超过注册资本的20%D。土地使用权：符合企业科研、生产、销售等活动的需要地区、交通条件适宜可以进行投资的仅是土地的使用权，而不是其全部权,企业获得土地使用权后，不能用已出售或抵押4、吸取投资的程序A。确定吸取投资所需的资金数量；B.联系投资单位，商定投资数额和出资方式； C.签署投资协议,付诸实施。5、吸取直接投资的特点优点:A.利用吸取投资所筹集的资金属于自有资金，与借入资金比较，风险较小； B。吸取投资能尽快地形成生产力量。缺点：B。二、发行股票股票的种类1、股票按股东权利和义务的不同，分为一般股和优先股一般股是公司发行的具有管理权而股利不固定

28、的股票。一般股的特点，最大特点就是股利不固定A。有经营管理权;股利安排在优先股分红之后进行；D.有认股优先权.优先股特点：(混合型证券） A.优先获得股利；B.优先安排剩余财产。2、股票按票面有无记名,分为记名股票和无记名股票公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。3、股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票确定每一股在企业资金总额中所占的份额；表明股东所负责任的最高限额4、股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股5、股票按发行对象和上市地区,分为A种股票、B种股票和H种股票。（世界上N

29、股）股票发行的程序发起设立的程序1、发起人议定公司注册资本，并认缴股款募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35% 2、提动身行股票的申请3、公告招股说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份，缴纳股款，交割股票增发新股的程序1、作动身行新股的打算2、提动身行新股的申请股东大会作动身行新股的决议后，董事会必需向国务院授权的部门或者省级人民政府批准。3、公告招股说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份,缴纳股款,交割股票新股发行价格的确定1、股票价值的表现形式：票面价值、账面价值、市场价值票面价值：表明股东投入资本在公司资本总额中所占的比例账面价值：股票投资者进行投资评

30、估分析的依据之一市场价值：直接反映着股票市场行情，是投资者的直接参考依据2、新股发行价格作价的方法分析法：资产总值负债总值每股价格=-每股面值投资资本总额综合法:年平均利润资本利润率每股价格=-每股面值投资资本总额3、优先股必需标明票面金额,作用在于：A.企业清算时必需优先清偿的剩余财产金额；B。按商定的股利率计算优先股股利的依据。4、同股同利5、优先股股利和一般股股利均不得在成本费用中开支6、发行股票的特点： 优点：A。发行股票筹集的是主权资金，因此可以提高企业的信誉； B。发行股票筹集的资金是永久性资金；缺点:B。筹资成本相对要高出很多。三、联营筹资1、风险共担的经济联合体.联营集资常有吸

31、取直接投资的性质就受资企业来说是筹资行为，就出资企业来说是投资行为筹资性联营通常是紧密型联营和股权性联营2、特点优点：A。融资与融物相结合，能较快地形成生产力量； B.联营伙伴数量不限；C。联营筹资的资金为主权资金.缺点：可能使企业丢失部分生产经营的把握权四、企业内部积累企业内部积累主要是指企业税后利润进行安排所形成的公积金; 企业年末未安排的利润使用期限最长不超过两年;计提折旧并不增加企业的资金总量，增加企业可以周转使用的营运资金。第五节借入资金的筹集债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用一、银行借款银行借款的种类银行借款是指企业依据借款合同向银行借入的需要还本付息的款项。

32、1、长期借款长期借款是指企业借入的期限超过一年的借款A.固定资产投资借款；C.科研开发借款;D。为了进展出口产品的生产,为了生产出口商品而进口国外设备、购买国内配套设备等。2、短期借款短期借款是指企业借入的期限在一年以内的借款A。生产周转借款；企业各项物质储备的正常资金来源，应是可以周转运用的营运资金，相当于企业主权资金中扣除固定资产的部分。企业方案年度流淌资产的方案占用额，扣除本年年末的营运资金，其差额就是生产周转借款的需要量。B。临时借款；C。卖方信贷。办理借款的程序1、企业提出申请，银行进行审查2、签订借款合同和协议书借款合同分担保借款合同、抵押借款合同、信用借款合同3、支取使用借款4、

33、归还借款因故不能按期归还,应在借款到期之前的35天内，提出展期申请,只能展期一次。借款信用条件和实际利率1、补偿性余额银行要求借款企业在银行中保留的最低存款余额，目的是降低银行贷款风险，对借入企业提高了借款的实际利率.2、信用额度最高借款限额筹资成本：A.实际支付的利息；B.为了取得周转信用额度而支付银行的相关费用。3、周转信用协议承诺费用，一般按未使用的信用额度的肯定比率计算. 借款人实际支付的利息实际利率=-借款人所得的借款A。按复利计算：K=1+i)n-1nB。;一年内份次计算利息的复利K=（1+i/m）mn1n3、贴现利率i k=1-i4、单利贷款，要求补偿性余额i k=-1r特点优点

34、:取得借款所需时间较短；C.机敏性较大。缺点：A。筹资的数额往往不行能很多； B.有限制条款；C。风险较大（银行借款必需还本付息，尤其是在企业经营不利的状况下）. 二、发行企业债券持券人可按期取得固定利息,到期收回本金，但无权参与公司经营管理，也不参与分红,盈亏不担当责任.债券的种类1、债券按有无抵押品担保，分为无抵押债券和信用债券.抵押债券按其抵押品不同分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券抵押债券信用债券又称无抵押、无担保债券，主要是国库券.在公司清算时，信用债券的持有人因无特定的资产作担保品，只能作为一般债权人参与剩余财产的安排.2、债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券短期债券是一

35、种具有商业本票性质的有价证券，其利率以低于一年期的定期储蓄利率为准。3、债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券4、可转换债券和不行转换债券5、社会发行债券和企业内部债券债券发行的程序1、作动身行债券的决议2、提动身行债券的申请3、公告企业债券募集方法，托付证券经营机构承销4、发售债券,收缴债券款5、按期还本付息债券本金偿还的方式分为定期偿还和随时偿还债券利息支付的方式通常为定期支付债券发行价格的确定1、债券发行价格的凹凸，取决于以下四项因素：A.债券票面价值;债券售价的凹凸，从根本上取决于面值大小B。债券利率;（票面利率、名义利率）C（实际利率 D。债券到期日。债券面值债券面值债券利率n债券

36、售价=- -(1市场利率nt=11市场利率tA。市场利率与债券利率全都，等价发行； B.市场利率高于高于债券利率，折价发行； C.市场利率低于债券利率,溢价发行；债券发行、流通的实践问题企业发行债券的累计总额不得大于该企业的自有资产净值.企业债券票面利率不得高于同期居民储蓄定期存款利率的40企业发行债券筹得的资金，应依据批准的用途，用于本企业的生产经营，不得用于房地产买卖、股票买卖、期货交易等与企业经营无关的投资。特点优点：A.发行费用和占用费用较低；B。利息固定，可在税前列支，具有财务杠杆作用;C。不会分散股东的把握权；缺点：要按期还本付息，风险较大；筹资数额有限制. 三、融资租赁融资租赁和

37、经营租赁租赁按其性质由经营租赁和融资租赁1、经营租赁承租单位支付的租赁费，除租金外还包括修理、保养等费用,经营租赁所付的租赁费可在成本中列支。特点：A。租赁公司找设备，再找承租企业; B。租赁期较短，可以中途解约;C.设备修理、保养由租赁公司负责；D。租赁结束，出租资产由租赁公司收回。2、融资租赁融资租赁是融资和融物相结合的特点：A。承租企业提出要求购买或者选定；B.租赁期限较长，接近于资产的有效使用期，无权取消合同; C.承租企业负责设备的修理、保养；D。租赁期满，出租资产可退换租赁公司、连续租赁、企业留购（名义货价）,通常接受企业留购方法.融资租赁的基本程序融资租赁租金的计算1、设备原价2

38、、估计设备残值3、利息（作为融资成本)4、租赁手续费（不包括修理、保养费用）5、租赁期限设备原价估计残值利息手续费每次应付租金=-交付租金的次数融资租赁不同于经营租赁，其租赁费不能计入成本,通常要先列为“长期应付款，然后分期支付。企业融资租赁的固定资产应视同企业自有资产一样计提折旧。特点优点：A.融资租赁比借款简洁获得；B。可以解决企业资金不足的冲突； C。融资与融物相结合.缺点A.承租企业对租入的设备没有全部权； B。筹资所费的代价比较高。四、商业信用商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系.是企业之间的直接信用行为。商业信用产生于银行信用之前,而银行信用消

39、灭以后,商业信用照旧存在.应付账款是一种典型的商业信用形式按是否支付代价，分为免费信用，有代价信用和展期信用三种有代价信用,放弃折扣商业汇票依据承兑人不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票商业汇票作为一种商业票据,可分为无息票据和有息票据两种有息票据，则所担当的票据利息就是应付票据的筹资成本票据贴现实为一种银行信用贴现息=汇票金额贴现天数(月贴现率30天）预收货款这是另一种典型的商业信用形式特点： 优点：AC.假如没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，不发生筹资成本。缺点：A。期限较短；B.假如放弃现金折扣，则需负担很高的筹资成本。五、自然筹资(应付费用)应付水电费、应付福利费、应付税金并

40、非企业主动筹资的结果，企业也无权扩大其规模，不同于一般的筹资；但它的确有可为企业供应肯定数量的可经常占用的资金来源。第六节资金成本一、资金成本的含义和作用1、资金成本的含义资金成本就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用。包括资金占用费用和资金筹集费用。占用费用（变动费用）主要包括资金时间价值和投资者要考虑的投资风险酬劳两部分。筹集费用（固定费用）主要有股票、债券的注册费和代办费,银行借款支付的手续费。资金成本通常用相对数表示资金占用费用资金成本率=-筹集资金总额资金筹集费用D KP(1F）2、资金成本的性质简述资金成本的性质A.资金成本是商品经济条件下，由于资金全部权和资金使用权分别而形成的一

41、种财务概念; B.资金成本具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性；C.资金成本的基础是资金的时间价值,但两者在数量上是不全都的.资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值.3、资金成本的作用资金成本主要用于筹资决策和投资决策A.资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据;不同来源成本不同，企业资金构成发生变动,综合资金成本也会变动;资金成本并不是选择筹资方案所要考虑的唯一依据。B。资金成本是评估投资项目可行性的主要经济标准;预期的投资收益率超过资金成本率，方案可行,资金成本是企业用以确定投资项目是否接受的取舍率。C.资金成本是评价企业经营成果的最低尺度。不论所需资金

42、是怎样筹集的,必需实现这一最低的投资收益率，以补偿企业使用资金需要偿付的资金成本. 二、各种资金来源的资金成本长期债券成本率1、债券利息犹如银行流淌资金借款利息一样是在税前利润中支付的I(1T)Kd-Q（1f)2、长期借款总额中扣除存款保留余额3、长期债券的资金成本最低A。在企业资产不足偿付全部债务时，债券持有人的索赔权先于各种股票持有人，其投资风险小，因而利率较低； B.筹资费不多;C.企业支付债券利息后尚可少缴所得税。4、通常借入资金不能超过企业的自有资金优先股成本率DPK-pP（1f）P优先股持有人的投资风险比债券持有人大，优先股股利率高于债券利率；筹资费用较高，而且股息不会削减企业应缴

43、的所得税。一般股成本率一般股股利是不固定的，通常是逐年增长的DCK-GC留用利润P（1f)C留用利润的成本，是投资者放弃其他投资机会而应得的酬劳,是一种机会成本DCKGNPC三、加权平均的资金成本影响因素：个别资金成本、各种资金来源占总资金的比重加权平均的资金成本的计算公式：KWKWj j四、资金结构对资金成本的影响各种来源的资金在资金总额中所占的比重,是打算综合资金成本率凹凸的一个重要因素第七节资金结构最基本的资金结构是借入资金和自有资金的比例评价企业资金结构最佳状态的标准应当是股权收益最大化（全部者权益最大化、企业价值最大化、资金成本最小） 一、财务杠杆原理1、财务杠杆原理是指那些仅支付固

44、定性资金成本的筹资方式对增加全部者受益的作用固定性资金成本包括债券利息、优先股股利、租赁费税息前利润固定性资金成本所得税全部者收益-一般股数量2、一般股每股股利的变动率总是大于税息前利润的变动率一般股每股利润的变动率对于税息前利润的变动率的比率，能够反映这种财务杠杆作用的大小程度，称为财务杠杆系数。EPS/EPS DFL-EBIT/EBITEBIT DFL-d EBITIL-1T3、财务杠杆系数是由企业资金结构打算的二、筹资无差别点筹资无差别点又称每股利润无差别点，是指两种筹资方案下一般股每股利润相等时的经营利润及销售收入点筹资无差别点经营利润借入资金成本率(自有资金借入资金）借入资金成本率（

45、自有资金借入资金) 筹资无差别点销售收入-1销售成本率销售税率(税息前利润利息）（1所得税税率）优先股股利每股利润-一般股股数三、利用无差别点调整资金结构猜测经营利润高于筹资无差别点经营利润，应接受筹资方式第三章流淌资产管理第一节流淌资产管理概述一、流淌资产的概念和组成1、流淌资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产2、具体项目货币资金应收及预付款项存货短期投资3、现金及银行存款、应收及预付款项属处于流通领域的流淌资产，不需要核定定额；存货中的大部分项目属处于生产领域的流淌资产,需要核定定额；而有价证券则属于投资领域的流淌资产。二、流淌资产的特点简述流淌资产的特点1、

46、流淌资产占用形态具有变动性2、流淌资产占用数量具有波动性3、流淌资产循环与生产经营周期具有全都性流淌资产完成一次循环的时间与生产经营周期具有全都性，生产经营周期打算着资金循环时间,而流淌资产周转又综合反映企业供产销全过程.三、流淌资产的周转1、从货币形态开头，到最终以货币形态收回的运动，称为流淌资金的循环。2、流淌资金周而复始不断地循环，称为流淌资金的周转。3、周转次数周转额周转次数-流淌资金平均占用额4、周转天数流淌资金平均占用额方案期日数周转天数-周转额周转额通常用销售收入表示5确定节省是指生产和销售任务不变的状况下削减流淌资金占用量. 相对节省是指生产和销售任务扩大，流淌资金占用量不变。

47、四、流淌资金管理的意义和要求1、意义可以加速流淌资金周转，削减流淌资金占用,促进企业生产经营的进展； 加强经济核算，提高生产经营管理水平。2、要求既要保证生产经营需要，又要节省、合理占用资金； 资金管理和资产管理相结合(管资产)；坚持钱货两清，遵守结算纪律。其次节货币资金管理1、货币资金是处于两次周转之间的间歇资金2、加强货币资金管理的意义货币资金管理的好坏，直接影响企业整个流淌资金的正常周转; 加强货币资金的管理，是保证国家财政收入的重要措施；加强货币资金的管理，是严峻结算纪律，防止违法行为的保证. 一、现金管理1、货币资金的结算，有现金结算和转账结算2、使用范围支付给职工的工资、津贴； 支

48、付给个人的劳务酬劳;依据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等项各种奖金； 支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款； 出差人员必需随身携带的差旅费；结算起点以下的小额收支;（1000元) 银行确定需要支付现金的其他支出。3、库存现金一般以三至五天零星开支为限4、收入的现金应于当日送存开户银行，不得坐支现金二、转账结算管理汇兑结算方式适用于单位、个体经济户和个人的各种款项的异地结算。分信汇、电汇两种托收承付结算方式包括异地托收承付结算和同城托收承付结算，主要用于异地只适用于有经济合同的商品交易,以及因商品交易而发生的劳务供应款项的结算（必需签订合

49、同） 分为邮划和电划两种托付收款结算方式同城、异地均可办理分邮寄和电划两种支票结算方式支票分为现金支票和转账支票。现金支票可以转帐，转账支票不能支取现金。支票金额起点为100元银行汇票结算方式异地结算商业汇票结算方式在银行开立账户的法人之间依据购销合同进行商品交易，均可使用商业汇票商业汇票在同城和异地均可使用商业汇票按其承兑人的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票银行本票结算方式单位、个体经济户和个人在同城均可使用银行本票有托收无承付结算方式、托付付款结算方式和信用证结算方式三、货币资金的把握1、货币资金收支的重要性货币资金收支状况是企业财务状况的主要指标，货币资金收支是资金循环的纽带贯彻货币

50、资金收支管理责任制.2、货币资金收入产品销售收入其他收入收回应收款 3、货币资金支出工资支出费用支出费用包括：制造费用、期间费用（管理费用、财务费用、销售费用) 偿还应付款其他支出4、货币资金最佳持有量的确定总成本最低,就是求总成本最低时的货币资金持有量持有成本，与持有的货币资金数量成正比转化成本，与转换的次数成正QMDMTC HC FC2QM/ 2 FCDM QM-HCDM，HC应保持全都；HC以利息率表示第三节应收款项管理加强应收款项管理的意义在于以最小的成本求得最大的盈利一、应收账款方案应收账款方案的内容包括两个方面：一是核定应收账款的成本；二是借助帐龄分析表把握有关应收账款的有关信息.

51、核定应收账款成本1、机会成本指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益,是直接成本取决于两个因素:一是信用销售的数量;二是自售出至收款之间的平均间隔时间。应收账款余额每日信用销售数额收款平均间隔时间2、管理成本间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用，收集各种信用的费用,催收帐款的费用以及其他用于应收账款的管理费用。3、坏账成本指由于应收账款不能准时收回发生坏账而给企业造成的损失债务单位撤销；债务人死亡；逾期超过三年不能收回的款项编制帐龄分析表1、帐龄分析表依据未付帐款时间的长短来分析应收账款2有多少客户在折扣期内付款；有多少应收账款已成为坏账、呆账。二、信用政策1

52、、信用期限2、信用标准3、现金折扣4、收款政策饱和点,说明商业信用条件下，坏账损失是不行避开的三、应收账款的日常管理1直接法和间接法2、评估客户信用状况5C评估法 3、催收应收账款从催收费用最小的方法开头，渐渐增加费用4、估计坏账损失，计提坏账预备金坏账损失在财务处理上有两种方法：直接核销法、坏账备抵法坏账备抵法有：销货百分比； 帐龄分析法；应收账款余额比率法(年末应收账款余额35）第四节存货管理一、存货管理概述1、存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资.2、管好存货的意义对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位供应管理信息；只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化，存货管理

53、的目标就是以最低的存货水平猎取最高的经济效益; 存货管理不仅有利于提高企业的经济效益,而且有利于整个国民经济稳定和进展。二、存货资金定额的核定1、存货资金是占用在生产储备资金、未完工产品资金和成品资金各个项目上的资金的总称。2、实行分口分级管理责任制3、核定存货资金定额的要求:(厂部）统一领导、（各职能部门)分级管理4、核定存货资金定额的方法：定额日数计算法、因素分析法、比例计算法、余额计算法定额日数计算法取决于两个基本因素:资金定额日数、每日平均周转额1、原材料资金定额的核定原材料资金是指企业用货币资金购买各种原材料开头，直到把它们投入生产为止的整个过程中所占用的资金。一般状况下依据原材料品

54、种核定,对量大、价高依据规格核定,数量小品种多依据类别核定。原材料资金定额原材料每日平均耗用量原材料方案价格原材料资金定额日数方案期原材料耗用量方案期原材料每日平均耗用量-方案期日数定额日数是指从企业支付原材料价款起，直到将原材料投入生产为止这一过程中资金占用的日数，包括在途日数、验收日数、应计供应间隔日数、整理预备日数和保险日数在途日数在途日数寄日数货款承付日数)非托收承付结算方式原材料有几个单位供应的，可先计算出各个单位供应原材料的在途日数,然后以各个供应单位的期间（月、季、年)作为权数, 接受加权平均的方法计算这种原材料的在途日数验收日数应计供应间隔日数供应间隔日数乘供应间隔系数，两次供

55、应原材料的间隔日数供应间隔日数的长短，取决于供应单位的供应周期或用料单位的采供周期供应或选购次数多，每次批量小，则供应间隔日数短，库存周转储备就低原材料有多个供应单位供应的，依据各个供应单位的供应间隔日数，以期间(月、季、年）供应量作权数，计算加权平均供应间隔日数在供应间隔日数内流淌资产的占用状况，与在途、验收、整理等日数内不同，在在途、验收、整理预备等日数内,流淌资金都始终保持它原来的数额,而在两次供应间隔期内，随着生产领用而渐渐削减,始终削减到最低限度。供应间隔系数就是每日平均库存周转储备占最高库存周转储备额的比率。应计供应间隔日数加权平均供应间隔日数供应间隔系数整理预备日数保险日数2、在

56、产品资金定额的核定在产品资金是指从原材料投入生产开头,直到产品制成入库为止的整个过程中所占用的资金。在产品资金定额取决于四个因素：方案期某种产品的每日平均产量;某种产品的单位方案工厂成本；在产品成本系数；生产周期在产品资金定额产品每日平均产量产品单位方案工厂成本在产品成本系数生产周期在核定产品资金定额时，不能按产品的单位方案工厂成本全额计算 ,而应按肯定的比率予以压缩,这个比率就是在产品成本系数，它是在产品在生产过程中的平均生产费用占工厂成本的比率。生产周期中每天发生的费用的累计数在产品成本系数-100产品单位方案工厂成本生产周期生产一开头就投入大量的费用，随后间续均衡地投入其余费用的产品生产

57、过程一开头投入的费用100%随后间续投的费用50 在产品成本系数-100产品单位方案工厂成本生产过程比较简单,原材料分次投入的产品先分别计算在产品成本系数，然后计算各阶段的资金定额或者计算综合的在产品成本系数，最终求得在产品资金定额A。多阶段生产的在产品资金定额，按生产阶段分别核定.首先要计算各生产阶段的在产品成本系数，其次计算各阶段在产品的资金定额，最终汇总各生产阶段的资金定额。B.多阶段生产的在产品资金定额，按综合的在产品成本系数计算在把各生产阶段在产品系数汇总时，不能简洁地相加，而必需考虑产品在各生产阶段上的成本占单位工厂成本的比率,及各生产阶段的生产周期占整个生产周期的比率各生产阶段各

58、生产阶段各生产阶段（产品单位成本在成本成本系数生产周期单位方案工厂成本各生产阶段生产周期之和在产品资金定额日数，是指某项产品从原材料投入生产开头,直到产品制成入库为止占用资金的日数，即产品的生产周期。3、产成品资金定额的核定产成品资金是指产成品制成入库，直到销售，取得货款或结算货款为止整个过程所占用的资金。产成品资金定额取决于三个因素:方案期某种产品的每日平均产量；某种产品的单位方案工厂成本；产成品资金定额日数产成品资金定额产品每日平均产量产品单位方案工厂成本产成品资金定额日数日数、结算日数。产成品储运日数包括组织成批发运日数、选配日数和包装日数某种产品每批发运输量组织成批发运日数-某种产品每

59、日平均产量发运日数结算日数结算日数的长短，取决于产品销售的结算方式在接受非托收承付结算方式下，如在办理发货当天收到对方支票，则无结算日数。因素分析法行分析调整，来计算流淌资金定额的一种方法,又称分析调整法。流淌资金定额（上年度流淌资金实际平均占用额不合理平均占用额 )(1方案年度生产增建)(1加速流淌资金周转%)适用于品种繁多、用料较少、价格较低的原材料和帮助材料等项目比例计算法比例计算法是依据影响流淌资金需要量的相关指标的变动状况，按比例推算流淌资金定额的一种方法适用于帮助材料、燃料、修理用备件和低值易耗品等项目帮助材料品种繁多、用量较少、价格较低的，可以按类别接受比例计算法核定资金定额查定

60、期某类帮助材料的实际平均占用某类帮助材料占用额占耗用额的比率-100%查定期某类帮助材料的实际耗用额某类帮助材料资金定额方案年度某类帮助材料耗用额查定期某类帮助材料占用额占耗用额的比率 (1加速流淌资金周转)修理用备件资金定额的核定品种繁多、使用状况不规章的修理用备件，其资金定额可以接受比例计算法核定修理用备件资金定额方案年度使用的机器设备的价值查定期修理用备件占用额占使用机器设备的价值的比率 (1修理备件压缩）低值易耗品资金定额的核定使用量于机器规模直接有关，依据机器台数或生产设备价值计算使用量与职工人数直接相关的，依据工人数计算使用量于建筑面积有关的，依据使用面积计算余额计算法余额计算法是