期货从业资格考试股指期货投资者适当性制度实施办法考试试题及答案解析

1、期货从业资格考试股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)考试试题及答案解析一、单选题（本大题12小题每题1.0分，共12.0分。请从如下每一道考题下面备选答案中选择一种最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。）第1题股指期货投资者合适性制度规定，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时保证金账户可用资金余额不低于人民币( )万元。A 50B 20C 100D 10【对的答案】：A【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第四条第一款规定，期货公司会员只能为符合下列原则的自然人投资者申请开立股指期货交易编码：(一)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；

2、(二)具有股指期货基本知识，通过有关测试；(三)具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；(四)不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的情形。第2题期货从业人员的下述做法中，不符合股指期货投资者合适性制度规定的是( )。A 向投资者充足揭示股指期货风险B 规定投资者签订(股指期货交易特别风险揭示)C 与投资者共同完毕股指期货基本知识测试，以使其满足合适性原则规定D 审慎评估投资者的诚信状况和风险承受能力【对的答案】：C【答案解析】 C项，股指期货投资者合适性制度实行措施

3、(试行)第十一条规定，期货公司会员应当向投资者充足揭示股指期货风险，全面客观简介股指期货法律法规、业务规则和产品特性，严格验证投资者资金、股指期货仿真交易经历和商品期货交易经历，测试投资者的股指期货基本知识，审慎评估投资者的诚信状况和风险承受能力，认真审核投资者开户申请材料。第3题有关股指期货投资者的义务，下列说法错误的是( )。A 投资者应当如实申报开户材料，不得采用虚假申报等手段规避投资者合适性制度规定B 投资者应当遵守“买卖自负”的原则，承当股指期货交易的履约责任C 投资者可以以不符合投资者合适性原则为由回绝承当股指期货交易履约责任D 投资者应当通过合法途径维护自身合法权益【对的答案】：

4、C【答案解析】 C项，股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十七条规定，投资者应当遵守“买卖自负”的原则，承当股指期货交易的履约责任，不得以不符合投资者合适性原则为由回绝承当股指期货交易履约责任。第4题股指期货投资者合适性制度中的特殊法人不涉及( )。A 外资公司B 合格境外机构投资者C 基金公司D 证券公司【对的答案】：A【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十三条规定，本措施所称特殊法人涉及证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须经监管机构或者主管机关批准才干参与股指期货交易的其她法人。第5题一般法人投资者在股指期货投资者合适性的具体原则方面，与自然人投资者规

5、定不同的是( )。A 具有相应的决策机制和操作流程B 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的的情形C 不存在严重不良诚信记录D 具有股指仿真交易成交记录或者商品期货交易成交记录【对的答案】：A【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第四条规定了期货公司会员为自然人投资者申请开立股指期货交易编码时该投资者应当满足的条件，第五条规定了期货公司会员为一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时法人投资者应当满足的条件。通过比较可知，A项属于该措施对一般法人投资者的规定，对自然人投资者无此规定。第6题对股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)负责解释的机关是

6、( )A 期货业协会B 期货交易所C 中国证监会D 工商行政管理部门【对的答案】：B【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十四条规定。第7题承当股指期货交易的履约责任时应当遵循( )原则。A 过错责任B 强制交割C 买卖自负D 公平【对的答案】：C【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十七条规定。第8题期货公司工作人员对公司违背股指期货投资者合适性制度负有责任的，中国金融期货交易所可以采用的惩罚措施不涉及( )。A 通报批评B 没收违法所得的罚款C 暂停从事本交易所期货业务D 取消从事本交易所期货业务资格【对的答案】：B【答案解析】 股指期货投资者

7、合适性制度实行措施(试行)第二十二条规定，期货公司会员工作人员对违规行为负有责任的，交易所可以采用通报批评、公开谴责、暂停从事交易所期货业务和取消从事交易所期货业务资格等解决措施；情节严重的，交易所可以向中国证监会、中国期货业协会提出撤销任职资格、取消从业资格等行政惩罚或者纪律处分建议。第9题投资者合适性制度实行方案及有关工作制度的备案机关是( )。A 期货业协会B 期货交易所C 中国证监会D 工商行政管理部门【对的答案】：B【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十条规定，期货公司会员开展股指期货开户业务，应当及时将投资者合适性制度实行方案及有关工作制度报交易所备案。交易所无

8、异议的，期货公司会员才干为投资者申请开立股指期货交易编码。第10题一般法人投资者申请开立股指期货交易账户时，保证金账户可用资金金额应当不低于人民币( )万元。A 40B 50C 100D 25【对的答案】：B【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第五条第一款规定。第11题下列法人投资者中，不符合股指期货投资者合适性具体原则的是( )。A 甲投资者申请开户时保证金账户可用资金余额为人民币100万元B 乙投资者从事商品期货交易，成交记录超过100笔C 丙投资者净资产为人民币100万元D 丁投资者进行股指期货仿真交易5个交易日，合计成交10笔【对的答案】：D【答案解析】 股指期货

9、投资者合适性制度实行措施(试行)第五条第一款规定，期货公司会员只能为符合下列原则的一般法人投资者申请开立股指期货交易编码：(一)净资产不低于人民币100万元；(二)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；(三)具有相应的决策机制和操作流程；(四)有关业务人员具有股指期货基本知识，通过有关测试；(五)具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录；或者近来3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；(六)不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的情形。第12题对存在或者也许存在违背投资者合适性制度行为的期货公司会员，

10、交易所不能进行的监管措施是( )。A 责令参与培训B 书面警示C 责令处分负责人员D 予以行政惩罚【对的答案】：D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十条规定，对存在或者也许存在违背投资者合适性制度行为的期货公司会员，交易所可以采用约见谈话、责令参与培训、增长内控合规自查次数、口头警示、书面警示、责令处分负责人员、限期阐明状况、专项调查和暂停受理或者办理有关业务等监管措施。二、多选题（本大题12小题每题2.0分，共24.0分。请从如下每一道考题下面备选答案中选择两个或两个以上答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。）第1题期货公司会员违背投资者合适性制度情节

11、严重的，中金所可以向( )提出行政惩罚或者纪律处分建议。A 中金所理事会B 中金所会员大会C 中国证监会D 中国期货业协会【对的答案】：C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十一条规定，期货公司会员违背投资者合适性制度的，交易所可以对其采用责令整治、谈话提示、书面警示、通报批评、公开谴责、暂停受理申请开立新的交易编码、暂停或者限制业务、调节或者取消会员资格等解决措施；情节严重的，交易所可以向中国证监会、中困期货业协会提出行政惩罚或者纪律处分建议。第2题对存在或者也许存在违背投资者合适性制度行为的期货公司会员，交易所可以采用的措施有( )。A 口头警示B 书面警示C 约

12、见谈话D 责令处分负责人员【对的答案】：A,B,C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十条规定，对存在或者也许存在违背投资者合适性制度行为的期货公司会员，交易所可以采用约见谈话、责令参与培训、增长内控合规自查次数、口头警示、书面警示、责令处分负责人员、限期阐明状况、专项调查和暂停受理或者办理有关业务等监管措施。第3题期货公司违背股指期货投资者合适性制度的，交易所可以对其采用的解决措施涉及( )。A 责令整治B 暂停受理申请开立新的交易编码C 暂停或者限制业务D 调节或者取消会员资格【对的答案】：A,B,C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十

13、一条规定，期货公司会员违背投资者合适性制度的，交易所可以对其采用责令整治、谈话提示、书面警示、通报批评、公开谴责、暂停受理申请开立新的交易编码、暂停或者限制业务、调节或者取消会员资格等解决措施；情节严重的，交易所可以向中国证监会、中国期货业协会提出行政惩罚或者纪律处分建议。第4题期货公司会员工作人员对违规行为负有责任的，交易所可以对其( )。A 书面警示B 行政惩罚C 公开谴责D 通报批评【对的答案】：C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十二条规定，期货公司会员工作人员对违规行为负有责任的，交易所可以采用通报批评、公开谴责、暂停从事交易所期货业务和取消从事交易所期货

14、业务资格等解决措施；情节严重的，交易所可以向中国证监会、中国期货业协会提出撤销任职资格、取消从业资格等行政惩罚或者纪律处分建议。第5题期货公司会员为客户提供的服务有( )A 建立客户资料档案并在任何状况下为客户保密B 为客户提供合理的投诉渠道C 与银行建直立业务对接规则D 督促客户依法维护自身权益【对的答案】：B,D【答案解析】 A项，股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十三条规定，期货公司会员应当建立客户资料档案，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密。C项，该措施第十五条规定，期货公司会员委托具有中间简介业务资格的证券公司协助办理开户手续的，应当与证券公司建立业务对接规则，贯彻投资者

15、合适性制度的有关规定，对证券公司有关业务进行复核。第6题期货公司会员的客户管理和服务制度的核心是( )。A 理解客户B 贴近客户C 分类管理D 集中管理【对的答案】：A,C【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二条规定，期货公司会员应当根据中国证券监督管理委员会有关规定和本措施规定，评估投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择合适的投资者审慎参与股指期货交易，严格执行股指期货投资者合适性制度各项规定，建立以理解客户和分类管理为核心的客户管理和服务制度。第7题在期货公司会员的客户开发责任追究制度中，需要明确( )的责任。A 高档管理人员B 业务部门负责人C 开户经办人D 客户【

16、对的答案】：A,B,C【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第九条规定，期货公司会员应当建立并有效执行客户开发责任追究制度，明确高档管理人员、业务部门负责人、营业部负责人、复核评估人、开户经办人、客户开发人员的责任。第8题期货公司会员在开展股指期货开户业务时应当履行( )义务。A 向投资者充足揭示股指期货风险B 严格验证投资者资金C 测试投资者的股指期货基本知识D 简介股指期货法律法规【对的答案】：A,B,C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十一条规定，期货公司会员应当向投资者充足揭示股指期货风险，全面客观简介股指期货法律法规、业务规则和产品特性，严格

17、验征投资者资金、股指期货仿真交易经历和商品期货交易经历，测试投资者的股指期货基本知识，审慎评估投资者的诚信状况和风险承受能力，认真审核投资者开户申请材料。第9题期货公司会员应当以( )为根据来制定我司实行方案、建立有关工作制度。A 中国证监会的有关规定B 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)C 交易所制定的投资者合适性制度操作指引D 中国银监会的规定【对的答案】：A,B,C【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第八条规定，期货公司会员应当根据中国证监会的有关规定、本措施及交易所制定的投资者合适性制度操作指引，制定我司的实行方案，建立有关工作制度，完善内部分工与业务流程。第1

18、0题按照中国期货业协会期货公司执行股指期货投资者合适性制度管理规则，期货公司在客户纠纷解决过程中符合规定的做法有( )。A 告知客户投诉的途径、措施和程序B 为客户提供合理的投诉渠道C 暂停为投诉客户提供服务D 告知客户投诉程序，严禁客户越级控诉【对的答案】：A,B【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十四条规定，期货公司会员应当为客户提供合理的投诉渠道，告知投诉的措施和程序，妥善解决纠纷，督促客户依法维护自身权益。第11题按照股指期货投资者合适性制度的规定，期货公司在决定为投资者申请开户前应当对投资者的( )方面进行综合评估。A 财务状况B 诚信状况C 年龄和学历D 有关投

19、资经历【对的答案】：A,B,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第四条第二款规定，期货公司会员除按上述原则对投资者进行审核外，还应当按照交易所制定的投资者合适性制度操作指引，对投资者的基本状况、有关投资经历、财务状况和诚信状况等进行综合评估，不得为综合评估得分低于规定原则的投资者申请开立股指期货交易编码。第12题下列各项符合自然人投资者申请开立股指期货交易条件的是( )。A 申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元B 具有股指期货基本知识，通过有关测试C 具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记

20、录D 不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的情形【对的答案】：A,B,C,D【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第四条第一款规定，期货公司会员只能为符合下列原则的自然人投资者申请开立股指期货交易编码：(一)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；(二)具有股指期货基本知识，通过有关测试；(三)具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；(四)不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的情

21、形。三、判断题（本大题12小题每题1.0分，共12.0分。请对下列各题做出判断，“”表达对的，“X”表达不对的。在答题卡上将该题答案相应的选项框涂黑。）第1题期货从业人员不得协助投资者采用虚报申报等手段规避股指期货投资者合适性原则规定。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十六条规定，投资者应当如实申报开户材料，不得采用虚假申报等手段规避投资者合适性制度规定。第2题股指期货投资者合适性制度中所称一般法人涉及证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须通过监管机构或主管机构批准才干参与股指期货交易的其她法人。( )。【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资

22、者合适性制度实行措施(试行)第二十三条规定，本措施所称特殊法人涉及证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须经监管机构或者主管机关批准才干参与股指期货交易的其她法人；一般法人系指特殊法人以外的法人。第3题投资者应当根据投资者合适性制度的规定，全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，审慎决定与否参与股指期货交易。( )【对的答案】：【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第三条规定。第4题期货公司会员只能为获得监管机构或者主管机关批准从事股指期货交易的特殊法人投资者申请开立股指期货交易编码。( )【对的答案】：【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行

23、措施(试行)第六条规定。第5题交易所不得对投资者合适性原则进行调节。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第七条规定，交易所可以根据市场状况对投资者合适性原则进行调节。第6题期货公司应当建立并有效执行客户开发责任追究制度，明确高档管理人员、业务部门负责人、营业部负责人、复核评估人、开户经办人、客户开发人员的责任。( )【对的答案】：【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第九条规定。第7题期货公司开展股指期货开户业务，应当及时将投资者合适性制度实行方案及有关工作制度报中国证监会备案。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度

24、实行措施(试行)第十条规定，期货公司会员开展股指期货开户业务，应当及时将投资者合适性制度实行方案及有关工作制度报交易所备案。交易所无异议的，期货公司会员才干为投资者申请开立股指期货交易编码。第8题期货公司会员应当持续开展风险教育，加强客户交易行为的合法合规性管理。( )【对的答案】：【答案解析】 参见股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十二条规定。第9题期货公司会员应当为客户保密，任何状况下都不能将客户资料档案告知于她人或其她单位、组织。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十三条规定，期货公司会员应当建立客户资料档案，除依法接受调查和检查外，应当为

25、客户保密。第10题期货公司会员委托具有中间简介业务资格的证券公司办助办理开户手续的，不必对其业务进行复核。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十五条规定，期货公司会员委托具有中间简介业务资格的证券公司协助办理开户手续的，应当与证券公司建立业务对接规则，贯彻投资者合适性制度的有关规定，对证券公司有关业务进行复核。第11题中国金融期货交易所在检查中觉得有必要进行延伸检查的，应当提请期货监督管理机构进行。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第十九条第二款规定，交易所在检查中发现从事中问简介业务的证券公司存在违规行为的，进行

26、必要的延伸检查，并将有关违规状况通报中国证监会有关派出机构。第12题期货公司会员严重违背投资者合适性制度的，交易所可以向中国证监会、中国期货业协会提出对其行政惩罚或者纪律处分建议。( )【对的答案】：【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第二十一条规定，期货公司会员违背投资者合适性制度的，交易所可以对其采用责令整治、谈话提示、书面警示、通报批评、公开谴责、暂停受理申请开立新的交易编码、暂停或者限制业务、调节或者取消会员资格等解决措施；情节严重的，交易所可以向中国证监会、中国期货业协会提出行政惩罚或者纪律处分建议。四、综合题（子母不定项）（共2小题,共2.0分）第1题自然人投资者

27、甲向期货公司会员乙申请开立股指期货交易编码，乙对甲进行了审查，发现甲有若干地方不太符合原则，于是期货公司会员乙合适调节了一下对投资者的合适性原则，给甲开立了股指期货交易编码。根据上述资料，请回答如下问题。甲申请股指期货交易编码应当具有的条件是( )。A 净资产不低于人民币100万元B 申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元C 不存在不良诚信记录D 具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来3年内具有15笔以上的商品期货交易成交记录【对的答案】：B【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第四条第一款规定，期货公司会员只能为符合下列原则的自然人

28、投资者申请开立股指期货交易编码：(一)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；(二)具有股指期货基本知识，通过有关测试；(三)具有合计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；(四)不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则严禁或者限制从事股指期货交易的情形。第2题有权对投资者的合适性原则进行调节的机关是( )。A 期货公司会员B 期货业协会C 期货交易所D 证监会【对的答案】：C【答案解析】 股指期货投资者合适性制度实行措施(试行)第七条规定，交易所可以根据市场状况对投资者合适性原则进行调节。

29、期货从业资格考试投资分析问答题精选一宏观经济分析1. 什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何影响?根据诺贝尔经济学奖得主保罗萨缪尔森的表述，价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩;通货紧缩对经济增长的影响：通货紧缩对于经济增长的影响与经济周期密切有关，经济发展处在正常态势时，通货紧缩不会带来重大困难;当经济处在衰退时，通货紧缩会增长经济复苏的难度。如果价格水平的下降是由生产里全面进步所产生的，这对于经济发展是已经好事，由于更高的效率不仅有助于公司减少成本和价格，并且有助于公司获得更多的利润。一般而言，生产力的提高会产生的通货紧缩是短期的，并且下跌的幅度大多可以容忍。特定状况下，通货紧缩会加速经济的

30、衰退。一方面，通货紧缩增长了货币的购买力，促使人们增长储蓄减少支出，消费支出受到克制;另一方面，通货紧缩期间实际利率水平增长，资金成本增长，投资项目实际收益率减少，社会投资支出减少;此外，商业活动停滞使就业率和名义工资倾向下降，而居民收入减少会进一步减少消费支出。2. 什么是国际收支，影响汇率的因素有哪些?国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。狭义的国际收支指一国在一定期期(常为1年)内对外收入和支出的总额。广义的国际收支不仅涉及外汇收支，还涉及一定期期的经济交易：(1)国际收支是一种流量概念。(2)所反映的内容是经济交易，涉及：商品和劳务的买卖、物物互换、金融资产之间的互换、免费的单向

31、商品和劳务的转移、免费的单向金融资产的转移。(3)记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。(4)国际收支既有私人部门交往的内容，也有政府部门交往的内容;既有基于经济目的而产生的多种交易，也涉及因非经济动机而产生的交易。影响汇率的重要因素有经济增长率差别、国际收支状况、通货膨胀率、利率差别、预期因素、中央银行的干预、宏观经济政策差别。3. 财政政策涉及哪些内容?A. 财政支出政策：公共开支、政府购买和财政补贴;B. 税收政策或收入政策：增减税收;C. 财政赤字和盈余：扩张性财政政策和紧缩性财政政策。4. 紧缩性财政政策如何对商品期货价格产生影响?紧缩性财政政策对商品市场的影响：一是减少需求，减少

32、价格。如果是以减少公共工程开支、减少政府购买等方式是实行紧缩性财政政策，则会直接减少商品的总需求;如果是以增税的措施实行紧缩性财政政策，减少公司和居民的可支配收入，从而使消费需求减少，间接减少商品的总需求;现货市场需求疲弱将会进一步推动商品价格下跌，进而推动商品期货价格的下跌。二是减少商品进口，增长出口。一国政府实行紧缩性财政政策(IS-LM模型中IS曲线左移)，在总需求萎缩的状况下，会浮现下列状况：(1)会导致国民收入下降和市场利率水平下降。对开会经济体而言，国民收入越低，进口会越少，进出口也会增长。(2)也许是该国国内通货膨胀率下降，使得国内商品相对国外商品更便宜，导致商品出口增长，进口减

33、少。(3)浮动汇率制度下，紧缩性财政政策导致国内利率临时减少，吸引国际资本流出，从而劳动本币贬值，而这将刺激商品的出口并克制进口，进出口增长，IS曲线回移。(4)固定汇率制度下，政府实行紧缩性财政政策，本国货币面临贬值。5. 宽松货币政策对金融市场影响如何?在利率期货市场上，利率水平下降，将使得固定收益债券的价值上升，对利率期货是利好消息。在外汇市期货场上，利率下降也许引起资本溢出，着将引起本币贬值，外币升值;另一方面，利率下降将引起国内投资和消费需求上升，这将克制出口，刺激出口，从而进一步加大本币贬值压力，使得外币升值。在股指期货市场上，一方面，利率水平的下降将减少公司的成本，从而扩大公司的

34、赚钱空间，对股指是利好消息;另一方面，宽松货币政策会拉动总需求，使得短期内的经济增长加快，宏观经济的迅速增长状态也会推动股指上涨。从长期来看，利率、股指和外汇期货市场的走势一般受到实际经济运营状态制约，宽松货币政策会变化名义利率和通货膨胀率水平，实际利率和实际GDP不受其影响。6. 为什么要分析宏观经济?期货投资活动中进化宏观经济分析，目的是对期货价格变化趋势进化判断。7. 期货投资中宏观经济分析有什么含义?期货投资中的宏观经济分析有两层含义：其一，运用经济学理论对宏观经济运营状况及趋势进行分析，以及对多种经济政策及指标进行解读和研判;其二，分析经济运营、经济政策以及多种经济指标对期货市场和期

35、货价格的影响。8. 宏观经济分析的措施涉及哪些?总量分析法、构造分析法和对比分析法。9. 为什么商品价格会受到经济周期的影响?经济运营周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运营良好的条件下，由于投资和消费增长，需求增长，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势;反之，在宏观经济运营恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。而与国际市场关系密切的期货品种价格波动，不仅受国内经济波动的影响，并且还受世界经济景气状况的影响。按物价的上涨幅度和趋势，可以将通货膨胀划分为温和通货膨胀和恶性通货膨胀。按通货膨胀的形成因素可以分为需

36、求拉动型、成本推动型、供求混合型、惯性通货膨胀。温和通货膨胀指通货膨胀率基本保持在2%-3%，并且始终保持稳定的通货膨胀;恶性通货膨胀指年物价在15%以上，并且飞速加快，个别时期超过100%，使国民经济濒于崩溃的通货膨胀;需求拉动的通货膨胀是指总需求过度增长所引起的通货膨胀，其因素是在劳动和设备已经充足运用的前提下，超过总供应的过剩需求使得物价水平的普遍上升;成本推动型的通货膨胀又称供应型通货膨胀，是由厂商生产成本增长而引起的一般价格总水平的上涨，成本上升的因素一般涉及原材料价格、工资、利润以及进口商品价格过度上涨等;惯性通货膨胀是指一旦形成通货膨胀，便会持续一段时期，其形成机理是人们会对通货

37、膨胀做出的相应预期，进而但愿持续提高薪资，最后费用传递至产品成本与价格，从而形成持续通胀。期货从业资格考试投资分析问答题精选三宏观经济分析期货投资基本面分析1.供应的变动与供应量的变动有何区别?一般将价格变动引起的供应数量变化称为供应量变动，而将价格之外的因素(生产成本、政策、一国的政治状况、国际关系及战争、气候条件、市场构造、通货膨胀和预期等)导致的供应数量的变动称为供应的变动。在图形上，供应量的变动是在一条供应曲线上移动，而供应的变动是供应曲线的左右移动。2.需求与供应的含义是什么?需求是在一定的时期，在一既定的价格水平下，消费者乐意并且可以购买的商品数量;供应是在某一时间内和一定的价格水

38、平下，生产者乐意并也许为市场提供商品或服务的数量。3.需求的变动与需求量的变动有何区别?一般将价格变动引起的需求数量变动称为需求量变动，而将价格之外的因素(人口的自然增长率，收入增长、消费者偏好、通货膨胀、预期和替代品价格等)导致的需求数量的变动称为需求的变动。在图形上，需求量的变动是在一条需求曲线上移动，而需求的变动是需求曲线的左右移动。4.什么是需求的价格弹性?什么是供应的价格弹性?需求的价格弹性是指“需求量变动的比例”除以“价格变动的比例”。供应的价格弹性是指“供应量变动的比例”除以“价格变动的比例”。5.决定需求价格弹性的因素有哪些?决定需求价格弹性的因素重要有替代品的丰裕限度和支出比

39、例，此外弹性大小与考察时间长短也有很大的关系。6.农产品和工业品的供应曲线特点有何区别?农产品供应曲线：农产品的供应一般以作物年度作为度量时间。当收获期结束后，当期的产量就已经拟定，当期的最大供应量等于当期产量与上期期末库存量之和。当农产品价格太低时，有些农场主会产生一定的惜售心理，但如果考虑农产品存储所需要的存储费及数量和质量的损耗，存储的成本并不小。更重要的是有些农产品没有措施存储或长期存储后主线不具有经济性。例如，有些农产品如蛋类和马铃薯是容易腐烂的，无法长期存储。又如，对活牛与活猪来说，一旦达到销售重量之后，除了短暂的延迟外，不管价格如何，生产者都不得不将其送到市场上去销售。对于此类难

40、以存储的商品而言，其供应量在收获期内几乎是固定的，换言之，供应量不会因价格低而少，也不会因价格高而多。其供应弹性几乎为零，其供应曲线将退化为一条与纵轴平行的直线。工业品供应曲线：期货交易中的工业品重要有金属和能源两大类。工业品的特点是采用持续化生产方式，没有明显的年度界线，但同样有正常的库存。库存变化既是供应量大小的标志，也是需求量大小的重要指标。同一种工业产品，在不同阶段其供应弹性大小也不同。一般而言，当生产能力运用不充足，即闲置能力较大时，供应弹性比较大;反之，当生产能力充足运用，闲置能力较小时，供应弹性就较小。这时，由于短期内扩大供应的能力有限，价格的上涨幅度会非常惊人。7.均衡价格的含

41、义及如何决定?均衡价格的含义：指一种商品需求量与供应量相等时的价格。这时该商品的需求价格与供应价格相等称为均衡价格，该商品的需求量与供应量相等称为均衡数量。均衡价格是在市场上供求双方的竞争过程中自发地形成的。均衡价格的形成也就是价格决定的过程。因此，价格也就是由市场供求双方的竞争所决定的。需要注意的是，均衡价格形成，即价格的决定完全是自发的，如果有外力的干预(如垄断力量的存在或国家的干预)，那么，这种价格就不是均衡价格。8.供求定理如何决定商品期货价格?A.需求变动对均衡价格的影响：需求增长，均衡价格上升，均衡数量增长;需求减少，均衡价格下降，均衡数量减少。结论是：需求变动引起均衡价格与均衡数

42、量同方向变动。B.供应变动对均衡价格的影响：供应增长，均衡价格下降，均衡数量增长;供应减少，均衡价格上升，均衡数量减少。结论是：供应变动引起均衡价格反方向变动，均衡数量同方向变动。9.什么是蛛网理论?蛛网理论的三个假设是什么?蛛网理论是一种动态均衡分析，其运用弹性原理解释某些生产周期较长的商品在失去均衡时发生的不同波动状况。蛛网理论的三个假设：一是从生产到产出需要一定的时间，并且在这段时间内生产规模无法变化;二是本期产量决定本期价格;三是本期价格决定下期产量。10.如何用蛛网理论分析农产品?a.收敛型蛛网。当农产品供应弹性不不小于需求弹性时，价格和产量的波动越来越弱，并逐渐收敛，最后趋于均衡b

43、.发散型蛛网。当供应弹性不小于需求弹性时，价格与产量的波动越来越大，价格和产量离均衡点越来越远，不能趋于均衡c.封闭型蛛网。当供应弹性等于需求弹性时，价格与产量的波动始终按同一幅度进行，波动幅度既不是越来越小，也不是越来越大。价格与产量既不能回到均衡点，也不会离均衡由点越来越远。农产品生产具有很强的周期性。农业生产者在拟定播种规模时，很大限度上会受到当期价格的影响，而生产规模拟定后又很难更改。因此，在现实中农产品价格很容易发散型蛛网波动的状态。11.国内石化产品价格形成有何特点?化工品价格的形成重要受两种因素主导：一是消费拉动;二是成本推动。不同的是，成本的推动不如需求的拉动来得那么顺畅。常常

44、由于产业链中某一环节的阻碍，而无法完毕价格的传导过程，致使该加工环节的边际利润减少，甚至处在亏损状态。期货从业资格考试投资分析问答题精选四1、执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如何?执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如下：当看涨期权的执行价格标的物价格时，该期权为实值期权。当看涨期权的执行价格标的物价格时，该期权为虚值期权。当看跌期权的执行价格虚值期权的delta。(2)gamma：看涨期权和看跌期权的gamma0;平值期权的gamma值不小于实值期权或虚值期权;深度实值与深度虚值的gamma值都接近于0。(3)theta：看涨期权和看跌期权的theta0;

45、平值期权的vega值不小于实值期权或者虚值期权。(5)rho：实值期权的rho值平值期权的rho值虚值期权的rho值。期货从业资格考试投资分析问答题精选五1、看涨期权定价原理是什么?用图表作出看涨期权的价格曲线图。看涨期权的期权价格等于内涵价值加上时间价值。其价格曲线图如下：2、看跌期权定价原理是什么?用图表作出看跌期权的价格曲线图。看跌期权的期权价格等于内涵价值加上时间价值。其价格曲线图如下：3、二叉树期权定价模型波及到的假设条件重要有哪些?二叉树期权定价模型波及到的假设条件涉及：交易成本与税收为零;投资者可以以无风险利率借入或贷出资金;市场无风险利率为常数;股票的波动率为常数;不支付股票红

46、利;不存在套利机会。4、布莱克斯科尔斯期权定价模型的基本假设有哪些?布莱克斯科尔斯期权定价模型的基本假设涉及：股票价格服从对数正态概率分布，股票预期收益率与价格波动率为常数;无风险利率是已知的并且保持不变;期权有效期内没有红利支付;不存在无风险套利机会;证券交易为持续进行;投资者可以以同样的无风险利率借入和借出资金;没有交易成本和税收，所有证券均无限可分。5、什么是期权的买期与卖期保值?期权的买期保值重要操作手法有三种：买进看涨期权、卖出看跌期权和买进期货合约、同步买入有关期货看跌期权的组合方略。卖期保值重要操作手法有三种：分别是买进看跌期权、卖出看涨期权和卖出期货合约、同步买入有关期货看涨期

47、权的组合方略。6、什么是买进看涨期权保值方略?买进看涨期权保值方略：买进与自己即将购进的现货或期货有关的看涨期权，支付一笔权利金后，便享有买入或不买入有关期货的权利。7、什么是卖出看跌期权买期保值方略?卖出看跌期权买期保值方略：当有关商品价格也许保持相对稳定，或预期的价格下跌幅度很小时，通过卖出一种看跌期权，从买方收取权利金，并运用此款为此后的交易保值。8、什么是买进期货合约，同步买入有关期货看跌期权的买期保值方略?买进期货合约的同步，买入有关期货看跌期权。价格上涨时，放弃或卖出平仓看跌期权，同步高价卖出期货合约平仓，获取期货合约的差价利润，在弥补已支付的权利金后尚有盈余，为现货交易起到保值作

48、用。9、作出买进看跌期权卖期保值方略的损益图。(略)10、什么是卖出看涨期权卖期保值方略?当预测有关商品价格也许保持稳定，或预测价格下跌幅度很小时，套保者卖出一种看涨期权，从买方收取权利金，并运用此款为此后的现货交易保值。11、什么是卖出期货合约，买入有关期货看涨期权卖期保值方略?为了减少期货合约交易中的亏损，套期保值者在卖出期货合约的同步，买入有关期货看涨期权。当价格下跌时，放弃或卖出平仓看涨期权，同步低价买入期货合约平仓，达到保值目的。如价格上涨，执行看涨期权，买进期货合约与手中期货空头头寸对冲，减少期货合约交易损失。013期货从业资格考试投资分析练习题五期货从业资格考试投资分析练习题五一

49、、单选题(如下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目规定，请将对的选项的代码填入括号内)1.使用技术分析措施应注意()。A.结合多种技术分析措施综合研判B.不要与基本面分析同步使用，避免产生不必要的干扰C.不同步期选择不同的理论D.资本资产定价模型产生的历史背景【解析】技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应当注意如下问题：技术分析应当与基本面分析结合起来;多种技术分析措施综合研判;将既有技术分析措施与具体品种结合起来。2.通过对市场行为自身的分析来预测市场价格的变化方向的措施被称为()。A.技术分析B.定量分析C.基本分析D.宏观经济分析【解析】技术分析法重要是将期货市场往日有关价、量、时、空的平常交易资料，按照时间序列绘制成图形或图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，预测期货价格走势。3.技术分析的基本是()。A.价格以趋势方式演变B.市场行为涵盖一切信息C.历史会重演D.市场是弱势有效的市场【解析】技术分析有三个基本假设：市场行为涵盖一切信息;价格以趋势方式演变;历史会重演。其中，“市场行为涵盖一切信息”构成了技术分析的基本。4.在进行期货投资技术分析的假设中，最主线、最核心的