城市基础设施投融资模式的探讨

1、城市根底设施投融资形式的讨论【摘要】随着我国经济的快速持续开展，我国农村城镇化、城镇城市化的速度和规模将进一步进步。政府投向城市建立的根底设施工程、公共建筑工程的资金将逐年增加。随着投融资体制的改革，政府以外的资金投入该领域的金额也呈逐步递增趋势。本文针对现行的城建工程投融资运行形式在新市场经济形式下的弊端进展剖析，同时探究改善现有形式的途径，以期提升我国城建工程投融资管理的总体程度。【关键词】根底设施；投融资；形式一、根底设施投融资根本形式的演进一传统的根底设施投融资根本形式在传统方案经济体制下，根底设施投融资资金来源于财政收入，政府既是投资主体，又是融资机制中融资和被融资的对象，根底设施建

2、立的投资决策权和工程审批权高度集中在中央和省市一级政府。政府是根底设施资金的供应者，无论根底设施建立规划和决策、根底设施建立资金的筹集与使用以及工程建成后的管理与运营，均由政府统一包揽。由于政府的可投资金有限，以及政府对地区根底设施建立的详细情况不够理解，对根底设施重要性的认识缺乏，导致了根底设施建立资金投入缺乏，根底设施效劳程度和才能低下，一些重要的公共事业，如自来水、公共交通甚至被划为非消费性建立的次要地位，使社会消费受到一定影响。二以政策性投融资公司为主体的根底设施投融资形式20世纪90年代以后，随着经济体制改革的不断深化，我国根底设施建立的投融资体制改革逐步展开。1997年，国务院下发

3、?关于投资体制近期改革方案?，各地区和大小城市纷纷组建了根底设施投融资公司。按照工程区分理论，根底设施工程可划分为经营性工程、准经营性工程和公益性工程。三种工程的区分主要在于提供效劳的有偿程度上，收费机制完善并且价格到位的工程就是经营性工程；拥有收费机制，但收费无法到达要求的工程是准经营性工程；没有收费机制的工程就是公益性工程。经营性工程降低价格就可以转化为准经营性工程，准经营工程取消收费机制可转化为公益性工程，三种工程可以互相转化。1.政府财政部门将现金、存量资产和增量投资注入到政策性投融资公司，委托其对现金进展投资管理并经营根底设施资产。这些现金和资产包括国债资金、专项建立投资资金、存量根

4、底设施资产、储藏土地和施工过程中营业税、所得税等税收和一些费用的返还。政策性投融资公司通过投融资中介和金融机构获得政策性贷款、经营性转让、工程融资等途径扩大融资。2.政府决定详细投资工程以后，政策性投融资公司提出详细工程方案，由政府相关部门决定最终采用的方案。在工程建立期间，投融资公司负责经营性工程、准经营性工程、公益性工程的详细投资和管理，政府建立主管部门对投融资公司进展监视和管理。3.三类工程将工程收益上缴到政府财政部门，而投融资公司那么通过政府财政部门的投资来归还资本市场等融资的资本本钱并进展增量投资。政策性投融资公司进步了根底设施建立的融资才能和根底设施建立所筹集资金的使用效率，实现了

5、政企分开，解决了根底设施建立事权和财权不统一的状况，在一定程度上起到了将政府从投融资详细行为中剥离出来的作用。它为政府从投融资活动的详细操作者向管理者的过渡提供了途径。在投融资公司的平台下，投融资主体的多元化和投融资行为的市场化有了实现的可能。二、以政策性投融资公司为主体的根底设施投融资形式的弊端通过上文的比拟阐述可以看出，尽管以政策性投融资公司为主体的根底设施投融资形式与传统投融资形式相比，有着显著的优越性，它仍然有弊端：一投融资公司缺乏投融资主体地位我国目前的政策性投融资公司多为国有独资公司形式，政府是实际的投融资主体，同时又是投融资市场的管理者，而一个根底设施工程的建立又同时有多个政府部

6、门参与决策与管理，因此，并没有真正意义上的风险与收益一体的投融资主体。政策性投融资公司只是充当了政府的出纳角色，只负责筹集资金和支付资金，缺乏对根底设施建立的全方位参与和管理。对根底设施建立工程没有建立前期的工程决策权，经营性工程收益和公益性工程支出都是由政府进展使用和调配，政策性投融资公司只是负责工程资金筹集和资金支付。绝大多数政策性投融资公司在对工程进展投融资的流程是：政府主管部门进展工程决策，交投融资公司建立，建立过程由投融资公司详细管理，过程中遇到的融资、投资安排等问题由投融资公司提交方案，报请主管部门决策和实行资产调配，这就造成了政策性投融资公司权责的不统一和行为才能的缺乏，无法实现

7、对经营性工程和公益性工程的资源的高效配置和调度，详细如图1所示：二单一融资渠道存在形式多样、实力雄厚的众多根底设施投融资主体是根底设施建立快速开展的主要条件。从现有情况来看，虽然新的融资形式被不断推出，国内的根底设施建立工程的资金来源仍然主要集中在财政拨款、国债基金和银行贷款等渠道，市场化融资的应用和开展还不普遍。三、以政策性投融资公司为主体的根底设施投融资形式的改良通过以上部分的分析可以看出，现有形式在运作中遇到了不少障碍，使得投融资主体多元化和投融资行为市场化的目的实现起来存在很多困难，其核心原因在于投融资公司的制度性缺陷和行为才能的缺乏。针对以上现行形式的弊端，笔者建议采取以下措施，以促

8、进整个根底设施投融资建立的有效性：一给予政策性投融资公司更多的主动权为了弥补现有形式的弊端，应给予政策性投融资公司更多的主动权，详细如图2所示：在投融资建立前期，因为投融资公司拥有专业的投融资和工程建立方面的专家队伍，信息反响才能很强，可以按照有关政策和行业开展战略及经济开展规划，通过对详细工程的投资进展选点、经济分析和决策，既反映政府政策和开展战略意图，又能照顾到投资工程的开展前景和效益，进步投资决策的科学化程度。给予投融资公司工程建立期间的管理权，可以实现资源的高效合理配置，实现经营性工程和公益性工程的综合管理。在投融资的收益期，应给予投融资公司对工程收益的合理处置权，充分实现权责统一，实

9、现公平效率。这样也可以促进政府职能的转变，使之从日常繁杂的事务中解脱出来，专心致力于制定宏观经济政策和经济开展战略指导规划。二单一融资渠道向融资市场化拓展为充分发挥政策性投融资公司的投融资职能，需要采用多种市场化手段提升政策性投融资公司的融资才能。股票融资、债券融资等已经成为各种融资形式产生和开展的母体，bt、ppps等比拟新的融资形式在理论和理论界虽然也有应用，但庞大的根底设施投融资需求仍亟需新的投融资形式的产生。笔者在现有投融资形式理论的根底上，提出融资形式的一些新想法，旨在促使投融资向市场化和多元化迈进：1.利用存量资产融资。即通过资产剥离，将有经济效益的资产作为融资资本，通过资产经营权

10、的转让、成立经营性公司等形式，盘活存量资产，最终实现融资目的。如2022年青岛市排水公司以经评估后的现有存量资产入股成立合作公司，合作经营期限25年，负责海泊河、麦岛污水处理厂的继续投融资建立和运营管理，并从污水厂的运营中获得回报。该公司注册资本为15257380美元(折合人民币约1.263亿元)，其中：市排水公司以部分现有资产出资6102952美元(折合人民币约5053.2万元)，占注册资本的40%。2.运用政府组织增信来覆盖单个公共工程工程的风险。组织增信原理就是以特定组织的信誉来进步某一企业或组织机构的信誉程度，即信誉度。地方政府作为社会经济、政治活动的组织者和裁判员，在开展市场主体、标准维护市场秩序、建立信誉体系、施行政府增信等方面有着重要的作用，对协调各方行为、弥补现存体制缺损、增强风险防范才能、促进城市建立到良性开展有重要作