农林牧渔行业：高加索地区和俄罗斯非洲猪瘟疫情概览及经验总结

1、证券研究报告/行业报告简版2019 1 13 日行业名称高加索地区和俄罗斯非洲猪瘟疫情概览及经验总结投资要点8 23 非洲猪瘟特征及感染情况分析 2007 （3-5 传播性：5 2007 5 2012 1（2）随意活动的野猪、泔水猪、防疫措施落后的散养户是传播的主要群体（3）养殖密度高（4）没有有效的防治疫苗、死亡率高。对应传播主要原因，地区一旦发现疫情最有效对的防控措施都是各级政府进行有效协同、快速（10-20 （1）（。疫情死亡率情况：2007 年25%图表 1：非洲猪瘟致病情况统计请务必阅读正文之后的重要声明部分乌克兰ASF死亡情况年份生猪出栏量死亡量扑杀量死亡率备注20127,373,

2、20032080.00%20137,576,700-20147,764,400234750.01%20157,350,700436106120.15%20167,079,000-20176,669,1001202271940.43%俄罗斯ASF死亡情况年份生猪出栏量死亡量扑杀量死亡率200716,184,873410.00%只有野猪感染200816,340,006448645170.06%200916,161,86072750420.04%201017,230,955928543510.32%201117,217,8601808784070.47%201217,258,297227323251

3、01.36%201318,816,357-201419,081,41127512427771.29%201519,546,09529216940.01%201621,506,84061562526431.20%201722,027,6983175735600.35%格鲁吉亚ASF死亡情况年份生猪出栏量扑杀量死亡率2007343,5008735325.43%来源：OIE，中泰证券研究所非洲猪瘟对猪价和出栏量的影响选取俄罗斯、乌克兰、格鲁吉亚三个国家的猪粮比（当地货币大幅贬值，猪粮比更具有参考意义）和出栏量数据进行分析，探究非洲猪瘟疫情对猪价和出栏量的影响。从价格看，07 图表 2：疫情对俄罗斯出

4、栏量和猪粮比波动影响（2007 年发现非洲猪瘟）252007-至今出栏量（头，右轴）猪粮比400000002015105500000000 来源：FAO,OIE,中泰证券研究所图表 3：疫情对乌克兰出栏量和猪粮比波动影响（2012 年发现非洲猪瘟）352012-至今出栏量（头，右轴）猪粮比1800000030252015800000060000001040000005200000000 来源：FAO,OIE,中泰证券研究所图表 4：疫情对格鲁吉亚出栏量和猪粮比波动影响（图表 4：疫情对格鲁吉亚出栏量和猪粮比波动影响（2007 年高加索地区首次发现非洲猪瘟的国家）72007出栏量（头，右轴）猪粮

5、比5000006543215000000200620072008200920102011201220132014201520162017来源：FAO,OIE,中泰证券研究所对国内疫情的借鉴和思考政府防控得当是疫情控制的最有效措施。19 1 我国养殖密度过高是关键的不确定因素。动。1-2 1-2 中泰农业重点上市公司估值表图表 5：2018 年中泰农业重点上市公司估值表中泰农业重点公司估值表股票代码股票名称归属子行业2019/1/122017EPS 2018EPS2017PE2018PE投资评级（元）(元）（倍）（倍）300498.sz温氏股份畜禽养殖27.811.270.6717.8030.8

6、0买入002714.SZ牧原股份畜禽养殖30.221.130.8322.3030.60买入002157.SZ正邦科技畜禽养殖5.910.230.0918.1045.40买入002458.SZ益生股份畜禽养殖14.760.640.9423.0615.70买入002299.SZ圣农发展畜禽养殖17.500.450.8738.8920.11买入002234.SZ民和股份畜禽养殖11.900.440.7327.0516.30买入002746.SZ仙坛股份畜禽养殖14.800.470.7831.4918.97买入002311.SZ海大集团饲料22.500.761.0029.6122.50买入002385

7、.sz大北农饲料3.250.300.3610.839.03增持603609.SH禾丰牧业饲料7.840.570.6813.7511.53增持002548.SZ金新农饲料7.200.180.2640.0027.69增持600057.sh厦门象屿物流4.310.490.468.809.37增持002567.SZ唐人神饲料6.100.650.479.3812.98增持000876.sz新希望饲料7.640.540.5714.1513.40增持002100.SZ天康生物饲料4.790.510.409.3911.98增持600438.SH通威股份饲料8.750.880.659.9413.46增持6035

8、66.SH普莱柯动物保健12.530.810.6815.4718.43增持603718.SH海利生物动物保健12.670.180.2370.3955.09增持300119.SZ瑞普生物动物保健7.590.260.3729.1920.51增持000998.sz隆平高科种植业13.900.610.8822.7915.80买入002041.sz登海种业种植业5.600.190.2629.4721.54增持600598.sh北大荒种植业8.400.440.4719.0917.87增持600201.sh生物股份动物保健15.800.971.2016.2913.17买入600195.SH中牧股份动物保健1

9、0.760.931.1811.579.12买入002588.SZ史丹利化学制品4.010.780.405.1410.03增持002470.sz金正大化学制品6.800.570.3711.9318.38买入000902.SZ新洋丰化学制品8.870.970.659.1413.65买入来源：中泰证券研究所中泰农业重要农业数据监测器图表 6：重要农业数据汇总 中泰证券农牧渔行业周报数据汇总类别数据名称上月数值最新数值环比（%）单位CPI全国当月同比CPI2.101.90-9.52%全球玉米产量预测 1,053,7581,065,1140.49%千吨USDA产量预测全球大豆产量预测345,965348

10、,0380.01%千吨全球小麦产量预测751,357753,090 0.24%千吨全球大米产量预测480,134481,1430.04%千吨生猪存栏数据生猪存栏3253432306-0.70%万头能繁母猪存栏30983058-1.29%万头牧原销售数据上月生猪销售数量100.20133.833.53%万头上月商品猪销售单价12.1110.64-12.14% 元 公 斤祖代鸡引种数量62253036.00-51.23% 千 克饲料加工行业财务数据全行业营业收入1033.401033.400.00%亿元全行业平均毛利率9.139.680.18%类别数据名称上周数值最新数值环比（%）单位人民币汇率美

11、元兑人民币即期汇率6.8656.748-1.69%人民币美元原油价格布伦特原油价格57.0660.485.99%美元桶CBOT玉米主力合约375.75375.750.00%美分蒲式耳玉米大连玉米主力合约18641829-1.88%元吨玉米国内现货价1946.051938.19 -0.40%元吨玉米国内现货与到港价价差-226.14-243.057.48%元吨CBOT大豆主力合约921.5910.25-1.22%美分蒲式耳大豆大连大豆1号主力合约34413404-1.08%元吨大豆国内现货价格3558.423558.42 0.00%元吨大豆国内现货与到港价价差-377.75-300.07-20.

12、56% 元 吨CBOT小麦主力合约517519.50.48%美分蒲式耳小麦郑州麸质小麦主力合约24202419 -0.04%元吨小麦现货价格2475.562472.22-0.13%元吨CBOT糙米主力合约10.4810.772.77%美元英担大米郑州早籼稻期货价24272427 0.00%元吨早籼稻收购价（湖南）232023200.00%元吨育肥猪配合饲料3.063.060.00%元公斤饲料肉鸡配合饲料3.153.14-0.32%元公斤蛋鸡配合饲料2.892.9 0.35%元公斤进口鱼粉12.5212.520.00%元公斤大连豆粕主力合约26872641-1.71%元吨豆粕豆粕国内现价3003

13、.242988.82 -0.48%元吨豆粕国际价格349.3339-2.95%美元吨氨基酸国产苏氨酸7.507.50.00%元公斤国产赖氨酸7.657.650.00%元公斤国产维生素A440420-4.55%元千克维生素国产维生素E40.540.5 0.00%元千克维生素B11951950.00%元千克NYBOT食糖主力合约11.9312.787.12%美分磅糖郑州白糖主力合约469647591.34%元吨南宁糖现货50355100 1.29%元吨国内现货与巴西糖进口价差19041734-8.93%元吨郑州棉花主力合61%元吨棉花纽约ICE棉花期货价格72.5272.

14、49 -0.04%美分磅棉花现货平均价15427.6915406.92-0.13%美分磅大宗猪肉CME瘦肉猪主力合约83.8080.85-3.52%美分磅北京新发地猪肉23.524.22.98%元公斤瘦肉型生猪12.5210.83-13.50% 元 公 斤猪价猪肉19.000.00-100.00% 元 公 斤三元仔猪22.510.00-100.00% 元 公 斤母猪16000-100.00% 元 头自繁自养养殖盈利头猪盈利47.2628.11-40.52% 元 头鸡肉白条鸡14.3014.300.00%元公斤鸡蛋7.988.34.01%元公斤鸡苗山东地区毛鸡价格4.8954.85-0.92%元

15、斤烟台地区鸡苗价格4.84.92.08%元羽鸭苗鸭苗价格4.602.40-47.83% 元 羽鲤鱼13130.00%元公斤淡水产品鲫鱼1515 0.00%元公斤草鱼18180.00%元公斤海参164144-12.20% 元 公 斤海产品鲍鱼140140 0.00%元公斤扇贝10100.00%元公斤橙汁NYBOT橙汁123.3121-1.87%美分磅天胶TCE橡胶175.2187.87.19%日元公斤菜油郑州菜籽油主力合约604860480.00%元吨来源：中泰证券研究所畜禽链：猪跌鸡平 市场平稳价格：猪价大幅下跌1、猪价：1月总第54周10.3元4.67281元头（40.5图表7：本周猪价跌至

16、10.83元公斤图表8：本周自繁自养头猪盈利跌至 28.11 元/头来源中证研所来源中泰证券研究所2、鸡价：4.45 元（4.422.4 元羽（47.83图表9：山东毛鸡价格至4.85元斤图表 10：母代鸡苗均价维持在 27 元/套来源中图表9：山东毛鸡价格至4.85元斤图表 10：母代鸡苗均价维持在 27 元/套来源中证研所来：中泰证券研究所源图表 11：鸭苗价跌至 2.4 元/羽图表 12：鸡苗平均收购价涨至 4.45 元/羽来源：中泰证券研究所来源：中泰证券研究所存栏：11 月生猪存栏，能繁母猪存栏数量双降3、存栏：123060.70058 1.29图表 13：11 月底生猪存栏跌至 3

17、2306 万头图表 14：11 月能繁母猪跌至 3058 万头来源：中泰证券研究所来源：中泰证券研究所饲料：各类饲料价格总体稳定4、饲料：1 月（第54 36 元3.14 元/公斤（0.32288元0.6912.28元（0.08图表15：育肥猪配合料持在3.06元公斤图表 16：肉鸡配合饲料价格跌至 3.14 元/公斤来源中证研所来源：中泰证券研究所其他大宗类：各类大宗价格基本保持稳定5、国内现货： 9 元/吨- 2 元/ 2 元/吨（-（ 0元/60元/（7元（9/-图表17：国内现货与玉到岸价差-243.05元吨图表18：国内现货价与豆到港价差-300.07元吨来源中证研所来源中证研所图表

18、 19：玉米国内现货均价跌至 1938.19 元/吨图表 20：大连黄大豆 2 号跌至 2947 元/吨来源：中泰证券研究所来源：中泰证券研究所BT 3755 美分10.5 （1.22515 美分蒲式耳（048077美元英担2.图表21：美玉米涨至375.75美分蒲式耳图表22：美大豆跌至910.25美分蒲式耳 来源中证研所来源中证研所图表 23：美小麦涨至 519.5 美分/蒲式耳图表 24：美糙米涨至 10.77 美元/英担来源：中泰证券研究所来源：中泰证券研究所8T 2.78美分（71500 元（1.9479元吨（.3图表 25：南宁糖现货价涨至 5100 元/吨图表 26：NYBOT 食糖主力涨至 12.78 美分 /磅来源：中泰证券研究所来源：中泰证券研究所图表 27：郑州白糖主