资产评估学（第五版）第10章评估技术在无形资产评估中的应用

1、资产评估学第五版第10章 评估技术在无形资产评估中的应用 10.1无形资产分类及评估特点10.2影响无形资产评估价值的主要因素10.3评估技术在无形资产评估中的应用10.4技术类无形资产评估概述10.5商标权的评估10.6商誉的评估 学习目标 通过本章的学习,应掌握无形资产的特点、无形资产评估的特点、无形资产评估价值决定、无形资产评估对象类型、无形资产作用范围和收益途径及其方法在无形资产评估中的应用。同时,了解其他评估途径和方法在无形资产评估中的应用。10.1无形资产分类及评估特点 10.1.1无形资产的分类 10.1.3无形资产的评估特点 10.1.2无形资产的特性 10.1.1无形资产的分

2、类3)按无形资产取得的方式分类(1)自创无形资产(2)外购无形资产2)按无形资产的性质分类(1)知识型无形资产(2)权利型无形资产(3)关系型无形资产(4)其他无形资产1)按无形资产作用的领域分类(1)营销型无形资产(2)制造型无形资产(3)金融型无形资产4)按无形资产的可辨识程度分类(1)可辨认的无形资产 (2)不可辨认的无形资产10.1.2无形资产的特性1)无形资产的形式特征(1)无形资产没有物质实体,但它又必须通过一定的物质载体直接或间接地表现其客观存在。其直接载体包括专利证书、许可证、图纸、注册商标等,间接载体包括整体企业、机器设备等。无形资产作为一种独立的资产,其价值与其载体有着密切

3、的关系。(2)无形资产通过使用能为其拥有者取得持续的经济效益。(3)无形资产被排他性地占有,其提供的未来经济效益具有较强的不确定性。2)无形资产的资产特征(1)可分性与共享性。(2)无形资产对有形资产的相对依附性。(3)无形资产的研制开发成本与其获利能力的弱对应性。(4)无形资产具有明显的个别性特征。（5）无形资产的市场透明度低。 10.1.3无形资产的评估特点1)无形资产需要确认(1)对无形资产的权属进行鉴定(2)对无形资产的性能和功能进行技术鉴定。(3)对无形资产使用空间和使用条件进行鉴定。2)无形资产评估前提的界定10.2影响无形资产评估价值的主要因素10.2.1无形资产本身的状况 10

4、.2.2转让内容和条件 10.2.3无形资产受让方及无形资产附着体的情况 10.2.4无形资产转让时的外部因素 10.3评估技术在无形资产评估中的应用10.3.1收益途径在无形资产评估中的应用10.3.2成本途径在无形资产评估中的应用10.3.3市场途径在无形资产评估中的应用10.3.1收益途径在无形资产评估中的应用1)超额收益及其测算思路 (1)超额收益形成的渠道由于无形资产的存在使企业相关产品的产量、销量增加或产品价格提高,或者两者兼而有之。由于无形资产的存在降低了企业的生产经营成本,形成了生产经营费用的节约额。自创无形资产的存在和运用,节约了无形资产特许权使用费。(2)超额收益的测算思路

5、作为独立的资产对外投资、转让的情况增量收益分成法的评估思路和技术路线通常可以用下列数学式表达：无形资产形成的超额收益=(受让方使用无形资产后预计可实现的利润-受让方未使用无形资产时能实现的利润)无形资产收益分成率(10-1)或无形资产形成的超额收益=受让方实现的销售收入销售收入分成率(10-2)或无形资产形成的超额收益=受让方实现的利润利润分成率(10-3) 例10-1某企业拟转让一项印染技术,受让方在未取得该技术之前,年利润额在50万元水平上,如果受让方购买了该项技术,年利润每年将会比上年增加20万元,假定该技术的经济寿命还有5年,折现率为10%,则该项技术的利润分成率测算如下:受让方使用无

6、形资产后每年的利润总额是70万元、90万元、110万元、130万元和150万元,每年新增利润是20万元、40万元、60万元、80万元和100万元。技术利润分成率=20(1+10%)-1+40(1+10%)-2+60(1+10%)-3+80(1+10%)-100(1+10%)-570(1+10%)-1+90(1+10%)-2+110(1+10%)-3+130(1+10%)-4+150(1+10%)-5100%=(18.182+33.056+45.078+54.64+62.09)(63.637+74.376+82.643+88.79+93.135)100%=213.046402.581100%=5

7、2.9%经计算,该项技术的利润分成率为52.9%。1)超额收益及其测算思路 随同企业一同转让的情况被评估无形资产的收益额=企业利润总额(或净利润)-(固定资产适当的投资报酬率)-(流动资产适当的投资报酬率)-(其他可辨认的无形资产适当的投资报酬率)(10-6)第一种原因形成的超额收益可以用下列公式计算:R=(P2-P1)Q(1-T)(10-7)式中:R为超额收益;P2为使用无形资产后单位产品的价格;P1为使用无形资产前单位产品的价格;Q为产品销售量(此处假定销售量不变);T为所得税税率。第二种原因形成的超额收益可以用下列公式计算:R=(Q2-Q1)(P-C)(1-T)(10-8)式中:R为超额

8、收益;Q2为使用无形资产后产品的销售量;Q1为使用无形资产前产品的销售量;P为产品价格(此处假定价格不变);C为产品的单位成本; T为所得税税率。因为销售量增加不仅可以增加销售收入,而且还会引起成本的增加。因此,估算销售量增加形成收入增加,从而形成超额收益时,必须扣减由于销售量增加而增加的成本。费用节约型无形资产是指无形资产的应用,使得生产产品的成本费用降低,从而形成超额收益。可以用下列公式计算为投资者带来的超额收益:R=(C1-C2)Q(1-T)(10-9)式中:R为超额收益;C1为使用无形资产前的产品单位成本;C2为使用无形资产后产品的单位成本;Q为产品销售量(此处假定销售量不变);T为所

9、得税税率。1)超额收益及其测算思路 “行业比较法”,具体思路和步骤如下:首先,收集使用无形资产的产品的生产经营活动财务资料,进行盈利分析,得到经营利润和销售利润率等资料;其次,对上述生产经营活动中的资金占用情况进行统计(包括固定资产、流动资产和账面无形资产等);再次,收集同行业平均资金利润率指标及相关参数;最后,计算无形资产带来的超额收益。无形资产带来的超额收益=经营利润-资金占用行业平均资金利润率(10-10)或无形资产带来的超额收益=销售收入销售利润率-销售收入每元销售收入平均资金占用额行业平均资金利润率(10-11)使用“行业比较法”需注意以下几个问题:第一,明确计算出来的超额收益是被评

10、估无形资产的超额收益,还是企业全部无形资产的超额收益;第二,在企业各类资产的资金占用中,注意价格水平的可比性。第三，关于行业的平均水平。2)折现率及其测算思路无形资产评估中的折现率=无风险投资报酬率+无形资产投资风险报酬率(10-12)无形资产投资风险报酬率应考虑的一般风险因素概括如下:(1)企业整体素质及管理风险(2)财务风险和行业风险(3)市场风险目前关于无形资产风险报酬率的主要测算方法有累加法和行业风险系数法。 累加法无形资产风险报酬率=经营风险报酬率+财务风险报酬率+行业风险报酬率+市场风险报酬率(10-13)行业风险系数法行业风险报酬率=(社会平均收益率-无风险报酬率)行业风险系数(

11、10-14)社会平均风险报酬率=社会平均收益率-无风险报酬率行业风险系数=行业平均风险社会平均风险行业风险报酬率=社会平均风险报酬率行业风险系数3)收益时间(无形资产的剩余经济寿命)及其估测4)收益法中的具体评估方法例10-2某企业转让其专利技术,经济寿命为4年,折现率设定为10%,根据对受让方运用该技术的能力的市场分析和收益分成率的测算,评估过程及其结果见表10-1。表10-1市场分析和收益分成率的测算年份技术预期收益分成额(万元)折现系数现值(万元)1320.909 29.0882330.82627.2583350.75126.2854400.68327.32合计109.951根据上述测算

12、可知,该项技术的评估值为109.951万元。10.3.2成本途径在无形资产评估中的应用1)无形资产的重置成本(1)自创无形资产重置成本的测算研制、开发费用资料较完备情况下测算其重置成本的思路,用数学式表示为:Cr=(C+B1V)(1-B3)(1+P)(1-B2)(10-16)式中:Cr为无形资产重置成本;C为所研制开发无形资产消耗掉的物化劳动;V为研制开发无形资产消耗掉的活劳动;B1为科研人员创造性劳动的倍加系数;B2为科研的平均风险系数;B3为无形资产功效损失率;P为无形资产投资报酬率。当被评估无形资产为非技术型无形资产时,科研人员创造性劳动的倍加系数B1和科研的平均风险系数B2可以不予考虑

13、。没有较完备费用支出数据资料的无形资产的重置成本的估测,应尽可能利用类似无形资产的重置成本作为参照,通过调整求得被评估无形资产的重置成本。(2)外购无形资产重置成本的测算一次性付款方式下的外购无形资产的重置成本估测,在不能运用其他方法的情况下,可考虑运用指数调整法进行估测,用数学式表示为:重置成本=账面原始成本价格变动指数(10-17)分期付款方式下无形资产重置成本的估测,可考虑按以下思路进行:首先估算该无形资产成交时点的价值,即把已支付的款额和尚未支付的款额都按一定的折现率折算成成交时点的价值,然后再按价格指数法将无形资产成交时点的价值推算到评估时点。2)无形资产功效损失率及其估测无形资产的

14、功效损失率=无形资产已使用年限(无形资产已使用年限+无形资产尚可使用年限)100%(10-19)3)运用成本法评估无形资产还需考虑的因素以及评估值的估测10.3.3市场途径在无形资产评估中的应用(1)所选择的参照物应与被评估无形资产在功能、性质、适用范围等方面相同或基本相同。(2)参照物的成交时间应尽可能接近评估基准日,或其价格可调整为评估基准日的价格。(3)参照物的价格类型要与被评估无形资产要求的价格类型相同或接近。(4)至少有三个以上的参照物可供比较。10.4技术类无形资产评估概述10.4.1专利权和非专利技术 10.4.2专利许可 10.4.3专利技术(许可权)的评估 10.4.1专利权

15、和非专利技术 专利权是指政府根据法律赋予专利发明者一种权利,在有限的时间内未经专利权人许可,他人不得以营利为目的制造、销售、使用其专利产品或使用其专利方法制造、销售产品。专利权的范围通常由国家的专利法进行规范。中华人民共和国专利法(以下简称专利法)规定,专利法保护的对象包括发明专利、实用新型和外观设计三种。发明专利又具体包括产品发明、方法发明和物质发明。非专利技术是指有限范围的专家知道,未在任何地方公开过其完整的内容,并且未获取专利保护的具有一定价值的技术。10.4.2专利许可 (1)独占实施许可 (2)独家实施许可 (3)普通许可 (4)实施许可的分许可10.4.3专利技术(许可权)的评估1

16、)评估程序(1)专利技术权属的法律界定明确评估对象的法律状态;确定专利权的法律归属;审查专利权的时间和空间效力范围;界定专利权的具体内容及使用权属范围,明确许可方式。(2)专利技术水平的鉴定技术的适用性技术的成熟程度及寿命周期专利技术被替代的可能性及时间 (3)专利权实施的条件认定 (4)明确评估目的,确定评估的价值基础专利的许可贸易,包括独占许可、独家许可、普通许可等;以专利技术作为无形资产对外投资入股;以专利技术作为无形资产进行合作经营等。在下列评估目的下,可以考虑按非市场价值基础评估无形资产的可能性:以担保为目的,将专利技术作为质押物;为保险赔偿服务;为清算服务;为法律诉讼服务,为确定专

17、利权纠纷中侵权赔偿的标的大小提供依据;为纳税服务等。(5)调查了解被评估专利权成本费用及历史收益情况,同类型无形资产市场交易情况(6)分析并预测专利技术的收益期和预期收益(7)根据掌握的数据资料选择恰当的评估途径及其方法评估专利技术价值10.4.3专利技术(许可权)的评估2)专利技术的评估方法关于专利技术的超额收益预测,除了前面已经提到的边际分成率外,还有剩余法、LSLP分成法等。例10-3某企业拟将其拥有的专利技术与外商合资,经评估人员调查分析和测算,该项专利技术可在未来5年内发挥效用。通过对未来5年企业的销售收入、生产总成本、税金等的测算得到企业的预期超额利润,并选择了折现率15%,得到预

18、期超额利润现值,具体数字见表10-2。表10-2预期超额收益现值表金额单位:万元项目2016年2017年2018年2019年2020年税后利润1 0001 5002 0002 6003 000社会平均利润500700800860900超额利润5008001 2001 7402 100折现系数0.86960.75610.65750.57180.4972收益现值434.8604.88789994.9321 044.12经过分析,按四分法为依据确定的专利技术分成率为25%,专利技术评估值的计算如下:P=(434.8+604.88+789+994.932+1 044.12)25%=966.933(万元

19、)10.5商标权的评估10.5.1商标的种类10.5.2商标权的法律特征10.5.3商标权的价值特征 10.5.4商标权资产的评估10.5.1商标的种类10.5.2商标权的法律特征(1)按商标是否受法律保护划分,可分为注册商标和非注册商标。(2)按商标注册人数划分,可分为集体商标和独占商标。(3)按商标的构成划分,可分为文字商标、记号商标、图形商标和组合商标等。(4)按商标的用途划分,可分为营业商标、商品商标、等级商标等。(1)我国的商标制度是建立在注册基础上的,商标权必须经过注册才能获得（驰名商标可能有例外）。(2)商标权具有法定保护期,但保护期是可以续展的,且续展次数不受限制。(3)商标权

20、只在法律认可的一定地域范围内具有效力。(4)从商标权使用的角度,商标权人只能将其商标用于核定使用的商品或服务,不能用于类似商品或服务。1)信誉价值2)成本价值3)转让及特许使用价值运用收益途径评估商标权主要采用收益分成法和剩余法等具体方法。收益分成法主要运用在商标权出让方以受让方使用商标的产品或服务的销售收入或销售利润的一部分分成作为商标权特许使用费的情况。例10-4甲企业出让其商标使用权给乙企业,合同规定出让期为5年,乙方每年按使用甲方商标的产品的销售收入的2%支付给甲方商标特许使用费。评估时该合同已执行了两年时间,从前两年乙方的销售情况来看,今后三年每年1 000万元的销售收入是有保证的,

21、假设折现率为15%,则该商标权的评估值大约为:P=(1 0002%)(P/A,15%,3)=202.2832=45.664(万元)10.5.3商标权的价值特征 10.5.4商标权资产的评估10.6商誉的评估10.6.1商誉及其特点 10.6.2商誉评估的方法 10.6.3商誉评估需要注意的几个问题10.6.1商誉及其特点 商誉通常是指企业在一定条件下,能获取高于企业所有可确指资产正常投资报酬率的收益所形成的价值。 商誉具有如下特性:(1)商誉不能离开企业而单独存在,不能与企业可确指的资产分开出售。(2)商誉是多项因素作用形成的结果,但形成商誉的个别因素,不能以任何方法单独计价。(3)商誉本身不

22、是一项单独的、能产生收益的无形资产,而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。(4)商誉是企业长期积累起来的一项价值。1)割差法商誉的评估值=企业整体价值评估值-企业可确指资产评估价值(10-24)例10-5根据被评估企业过去经营情况和未来市场形势、预测其未来5年的净利润分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元,并假定从第6年开始,以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和资本化率均为10%。另外采用资产加和法评估该企业可确指的要素资产评估值之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为102万元,试确定该企业商誉评估值。采用收益途径确定该企业整体价

23、值。企业整体价值=130.9091+140.8264+110.7513+120.6830+150.6209+1510%0.6209=142.2967(万元)该企业各单项资产评估值之和为102万元,由此可以确定商誉评估值,即:商誉的价值=142.2967-102=40.2967(万元)2)超额收益法(1)超额收益资本化价值法。其计算公式为:商誉价值=(企业的预期年收益额-企业的各单项资产的评估价值之和企业所在行业的平均收益率)资本化率(10-25)例10-6某企业的预期年收益额一直维持在100万元水平上,该企业的各单项资产的评估价值之和为800万元,企业所在行业的平均收益率为10%,资本化率也为10%。商誉的价值=(1 000 000-8 000 00010%)10%=2 000 000(元)(2)超额收益折现价值法。例10-7某企业预计将在今后3年内保持超额收益的经营形势。经测算企业预期年超额收益保持在100 000元的水平上,该企业所在行业的平均收益率为12%,假定折现率也为12%,则:商誉的价值=100 0000.8929+100 0000.7972+100 0000.7118=240 190(元)或商誉的价值=100 0002.4019=240 190(元)10.6.2商誉评估的方法 10