两年超过6300份春节问卷调查结果出现了那些关键变化

1、内容目录 HYPERLINK l _bookmark0 调研对象分析：年龄多分布在 20-35岁间，一、二、三线城市均有覆盖3 HYPERLINK l _bookmark4 变化一：调研对象收入水平更高，但高收入人群收入预期显著下调，消费继续过冬3 HYPERLINK l _bookmark8 变化二：中低收入人群房贷压力加大、消费贷普及率提升、提前透支未来消费更加严重 HYPERLINK l _bookmark8 . 5 HYPERLINK l _bookmark17 变化三：院线提价影响观影次数，但健康消费仍具有较高关注度8 HYPERLINK l _bookmark21 几类值得关注的小

2、问题10 HYPERLINK l _bookmark22 减税效果几何？10 HYPERLINK l _bookmark25 贸易战的影响大不大？10 HYPERLINK l _bookmark28 P2P爆雷、A股弱市如何影响投资？11图表目录 HYPERLINK l _bookmark1 图1：问卷调查对象年龄分布情况3 HYPERLINK l _bookmark2 图2：问卷调查对象城市分布情况3 HYPERLINK l _bookmark5 图 3：2018、2019 年问卷调查参与者收入分布对比（内：2018 年，外：2019 年，下同） HYPERLINK l _bookmark5

3、 . 4 HYPERLINK l _bookmark6 图4：2018、2019年问卷调查参与者收入预期对比4 HYPERLINK l _bookmark7 图5：各收入群体2018、2019年收入预期对比5 HYPERLINK l _bookmark9 图6：2018、2019年问卷调查参与者房贷占收入比重对比6 HYPERLINK l _bookmark10 图7：各收入群体2018、2019年房贷占收入比重对比6 HYPERLINK l _bookmark11 图8：问卷调查参与者对当前房价的看法7 HYPERLINK l _bookmark12 图9：过半参与者认为当前房子比去年难卖（

4、问题：你所在的地方现在房子好卖吗？）7 HYPERLINK l _bookmark13 图10：2018、2019年问卷调查参与者贷款消费情况对比8 HYPERLINK l _bookmark14 图11：2018、2019年信用卡/花呗等消费贷占收入比重对比8 HYPERLINK l _bookmark15 图12：各收入群体2018、2019年贷款消费情况对比8 HYPERLINK l _bookmark16 图13：各收入群体2018、2019年信用卡/花呗等消费贷占收入比8 HYPERLINK l _bookmark18 图14：2018、2019问卷调查参与者观影次数对比9 HYPE

5、RLINK l _bookmark19 图15：2018、2019问卷调查参与者对电影票价看法对比9 HYPERLINK l _bookmark20 图16：2018、2019年问卷调查中，参与者对体检的态度对比（问题：是否有每年体检?， HYPERLINK l _bookmark20 是否想加大体检频率？）9 HYPERLINK l _bookmark23 图17：是否填写了个人所得税的抵扣信息?10 HYPERLINK l _bookmark24 图18：过去一年，您对个人和企业减税的感受是?10 HYPERLINK l _bookmark26 图19：贸易战是否会影响到工作和收入？11

6、HYPERLINK l _bookmark27 图20：是否会因为贸易战而倾向于国货？11 HYPERLINK l _bookmark29 图21：过去一年投资P2P网贷是否遇到过延迟兑付和违约跑路?11 HYPERLINK l _bookmark30 图22：过去一年股票投资收益如何?11 HYPERLINK l _bookmark3 表1：一线、新一线、二线城市划分依据32019消费等多方面问题进行全方位调研。此次调查我们共收到有效问卷 2110 份，本文将基于2110 份问卷进行汇总分析，并将之与 2018 年 4200 余份新春返乡问卷进行比对，从透析身边的小事入手，管窥宏观经济的重要

7、变化。20-35 均有覆盖此次调研对象多分布在 20 至 35 岁之间。此次问卷调查参与者年龄段主要集中在 20-3567.16 36-55 24.31 余各年龄段的参与者相对较少。参与者城市分布较均衡。我们进一步按第一财经发布的2018 36.5 、19.1 、15.9 和 28.5 ，一线城市参与者略多于其他几类城市。图1：问卷调查对象年龄分布情况图2：问卷调查对象城市分布情况其他,三线及以下, 28.5%二线, 15.9%一线, 36.5%新一线, 19.1%1.52%55岁以上,20岁以下,3.41%3.60%36-55岁,24.31%20-35岁,67.16%资料来源：天风证券 20

8、19 春节返乡问卷调查，资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，表 1：一线、新一线、二线城市划分依据城市划分具体城市名单一线城市北京、上海、广州、深圳新一线城市成都、杭州、重庆、武汉、苏州、西安、天津、南京、郑州、长沙、沈阳、青岛、宁波、东莞、无锡二线城市资料来源：第一财经2018 中国城市商业魅力排行榜，下调，消费继续过冬我们将此次问卷调查参与者的月收入、年终奖及其他收入折算成年收入，并将之与 2018 201820万以内，这部分参与者占比高达832（年收入在10万以下占比517、年收入为10-20万占比315，年收入在20 万以上参与者占比仅为 18.4 ；而此次问卷调查，年收入

9、在 20 万以上参与者占比达 46（20-30 万、30-50 50 万以上参与者占比分别为 21.2 、8.7 、9.8 较 2018 年均显著更高。图3：图3：2018、2019年问卷调查参与者收入分布对比（内：2018 年，外：2019年，下同）6.4%9.8%6.5%31.7%8.7%9.2%0.2%51.7%31.5%21.2%22.3%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，10万以下10万-20万20万-30万30万-50万50万以上其他年初，62.9 的参与者认为未来一年其收入水平可上涨 0-20 ， 17.5 20 2019 年年

10、初，大部分参与者认为其未来一年收入水平将不变（40.9 0-20 的参与者占比仅37.2 20 15.7 2018 年初均显著降低。我们进一步对比不同收入水平调研对象对未来一年收入增长的预期情况，可以看到，不同收入群体对收入的预期均出现明显下调，其中，年收入在 20 万以内的参与者中，认为未图 4：2018、2019 年问卷调查参与者收入预期对比6.3%图 4：2018、2019 年问卷调查参与者收入预期对比6.3%15.7%1.0%17.5%20.2%40.9%62.9%37.2%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，丌变上涨0-20%上涨20

11、%以上其他图 5：各收入群体 2018、2019 年收入预期对比13.1%14.6%13.1%14.6%18.9%17.0%22.8%16.1%18.0%20.9%33.8%57.1%36.3%40.4%43.5%31.1%61.2%48.6%66.5%64.9%51.3%48.1%42.1%40.0%42.9%47.6%25.7%33.3%14.2%11.8%14.4%0.0%2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年201910万以下10万-20万20万-30万30万-50万50万以上80%60%40%20%0%不变上涨20%上涨20%以上空

12、资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，前透支未来消费更加严重第二个变化是关于信贷，这一部分我们主要分析房贷和消费信贷两个方面。2018 年房贷压力较前一年有明显提升，反映到问卷数据上，房贷占收入比重在 50 10.6 （50-70 、70 7.4 3.2 进一步拆分不同收入水平参与者房贷占收入的比重可以看到，年收入 20 万以内的参与者房贷占收入比在 50 以上的人员占比提升较明显，2018 年，年收入 10 万以内、10-20 万收入人群的房贷占收入在50人数占比分别为65和732019 年则分别提升至97143；年20-50 这部分收入群体本

13、身样本量小，其房贷占收入比人员结构的细微变动均容易被放大， 故此处暂不做过多讨论。图 6：2018、2019 年问卷调查参与者房贷占收入比重对比7.4% 3.2%2.1%5.1%19.0% 图 6：2018、2019 年问卷调查参与者房贷占收入比重对比7.4% 3.2%2.1%5.1%19.0% 20.3%70.1%62.6%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，100%1.9%2.0%4.5%2.7%3.0%6.7%1.3%2.1%5.2%3.8%100%1.9%2.0%4.5%2.7%3.0%6.7%1.3%2.1%5.2%3.8%10.4%

14、1.9%1.1%2.7%5.3%2.2%9.3%3.4%3.9%5.3%28.6%80%20.0%14.8%21.6%17.9%18.9%20.4%24.0%60%28.6%40%71.6%72.8%69.9%73.0%63.4%64.5%68.4%20%42.9%0%2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年201910万以下10万-20万20万-30万30万-50万50万以上0.8%2.2%1.3%3.3%8.8%7.6%22.0%67.0%26.8%60.0%0-30%30-50%50-70%70%以上空资料来源：天风证券 2019 春节返

15、乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，对房价的看法上，超过六成参与者认为当前房价很高，且一、二、三线城市之间占比并无明显差异。另有 7左右参与者对房价看法过于悲观，认为当前房价接近崩盘。图 图 8：问卷调查参与者对当前房价的看法一线2.3%20.0%60.8%6.6% 10.3%新一线2.0%28.7%57.4%5.7%6.2%二线 3.3%26.3%54.6%6.0% 9.9%三线及以下1.8%23.1%62.6%7.3%5.2%整体2.3%23.6%59.7%6.5% 8.0%0%20%40%60%80%100%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，很低可接受很高要崩

16、盘空从房屋销售情况看，超过半数参与者认为，其所在的地方现在房子比 2018 年春节难卖，201819.8 14.5 参与者认为其所在地现在房子比 2018 年春节好卖。图 9：过半参与者认为当前房子比去年难卖（问题：你所在的地方现在房子好卖吗？）8.4%14.5%19.8%22.7%34.6%8.4%14.5%19.8%22.7%34.6%和2018年春节一样年春节差一点年春节差很多空资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，消费信贷方面，越来越多民众开始预支未来收入进行消费。从我们统计的数据看，今年有17.3 9.2 45.7 和 30.1 。分收入群体来看， 10万以下、10-20万

17、、20-30万、30-5050万以上参与者经常预支未来收入消费的人数占比分别由2018年的10 8.1 8.3 8.4 和0提升至2019年的19.7 、18.3 、19.6 、14.2 和 15 ，消费信贷的普及显而易见。对比信用卡/花呗等信贷消费支出占收入的比重则可明显看出，参与者信贷消费支出占收入的比重正在显著提升201923.5 30-50 121的参与者信贷消费占比在50-70105参与者信贷消费占比在70以上，201815.1 、5.6 2.9 。值得注意的是，这部分比重的提升，其主力军在年收入在 30 万以下的这部分群体，从我们分收入群体统计的情况可以看到，这部分群体信贷消费支出

18、占收入比重在 30 以上的人群明显增多。图图10：2018、2019 年问卷调查参与者贷款消费情况对比图11：2018、2019 年信用卡/花呗等消费贷占收入比重对比7.0%10.5%2.9%15.1%23.5%75.2%45.8%17.3%1.7%9.2%30.1%55.9%34.9%45.7%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，经常偶尔从丌空0-30%30-50%50-70%70%以上19.7%28.6%18.3%19.6%15.0%76.2%23.9%7

19、6.8%19.7%28.6%18.3%19.6%15.0%76.2%23.9%76.8%75.2%30.3%图 12：各收入群体 2018、2019 年贷款消费情况对比图 13：各收入群体 2018、2019 年信用卡/花呗等消费贷占收入比100%1.0%1.3%0.7%1.3%1.1%1.6%0.4%0.5%100%2.2%2.7%15.7%6.4%6.7%12.5%5.3%16.9% 14.3% 14.6%80%31.7%27.2%30.1%35.0%44.7%80%17.0%16.4%11.8%9.3%8.3%54.4%55.6%56.8%59.3%26.6%32.8%36.8%28.6

20、%60%71.4%60%40%50.3%40.3%73.0%71.6%72.7%20%34.6%35.7%33.8%31.9%49.6%10.0%8.1%8.3%8.4%14.2%0%2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年2019年2018年2019年10万以下10万-20万20万-30万30万-50万50万以上2018年 2019年 2018年 2019年 2018年 2019年 2018年 2019年 2018年 2019年10万以下10万-20万20万-30万30万-50万50万以上资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返

21、乡问卷调查，资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，20%经常偶尔从不空0-30%30-50%50-70%70%以上度消费方面，我们发现两点变化值得关注一个是与文娱消费相关的院线电影消费情况， 一个是健康消费情况。20192110010.9 537.8 （19.0 2-4次占比288，观影 5 次以上占比 513；而在 2018 年的调查中，观影 0 次、观影 5 次以内和 50、33.1 66.9 22.3 6.8 图 图 14：2018、2019 问卷调查参与者观影次数对比图 15：2018、2019 问卷调查参与者对电影票价看法对比10.9%

22、 9.0%9.0%5.0%23.0%35.9%28.1%22.3%14.7% 19.7% 6.8%28.8%31.0%73.5%28.3%54.0%资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，1次2-4次5-10次10次以上其他(0次)太贵价格适中价格便宜对票价无所谓我们通过对比两年问卷调查参与者对体检的态度来观察民众健康消费的趋势，可以看到， 两年问卷调查均有超过七成参与者每年进行体检，可见民众对于健康仍保持了相当高的关注度，但相比 2018 年的问卷调查结果，今年

23、每年体检、希望增加体检频率的参与者占比有所减少。图 16：2018、2019 年问卷调查中，参与者对体检的态度对比（问题：是否有每年体检?，是否想加大体检频率？）17.0%18.5%9.6%3.6%22.5%14.7%12.0%50.2%48.9%是(17.0%18.5%9.6%3.6%22.5%14.7%12.0%50.2%48.9%否(希望能增加体检频次) 否(没必要体检)空资料来源：天风证券 2019 春节返乡问卷调查，天风证券 2018 春节返乡问卷调查，2018 /提价等因素的影响下，我国消费或多或少存在着“降级”的现象。几类值得关注的小问题如下：减税效果几何？，调查当前个税抵扣等减

24、税措施的实施效果。近半数参与者表示已经填了个人所得税抵扣信息，其中相比其他各类城市，一线城市占比相对较高，已填写个税抵扣信息参与者占比达 53.5 ；值得注意的是，不交税的参与者中，一、二、三线城市之间出现比较明显的分化，相比较一线城市的 9.6 ，新一线、二线、三线及以下城市 15.1 、20 和 23.5 的占比相对偏高，这也从侧面反应了北上广深人群相较于其他城市在收入上仍具有明显优势。%53 的参与者表示 12.8 。%图 17：是否填写了个人所得税的抵扣信息?图 18：过去一年，您对个人和企业减税的感受是?一线53.5%30.5%9.6%6.4一线14.3%56.4%22.6%6.8%新一线图 17：是否填写了个人所得税的抵扣信息?图 18：过去一年，您对个人和企业减税的感受是?一线53.5%30.5%9.6%6.4一线14.3%56.4%22.6%6.8%新一线43.6%38.1%15.1%3.2%新一线 9.4%57.4%29.7%3.5%二线43.9%31.3%20.0% 4.8%二线 13.1%46.6%34.6%5.7%三线及以下42.8%30.8%