新公司法、IFRS的强制采用、应计与真实盈余管理2doc-

1、PAGE PAGE 17珞珈青年年学者经经济与管管理论坛坛系列论文文之四十十五 Luojjia Youung Schholaar SSemiinarr onn Ecconoomiccs aand MannageemenntWorkkingg Paaperr Noo.455新公司法法、IFFRS的的强制采采用及应应计与真真实盈余余管理 本文是教育部课题（项目批准号：08JC630060）的阶段性成果之一，也得到了财政部全国会计领军人才项目（学术类）的支持。刘启亮lql55331633.coom（武汉大大学经济济与管理理学院， 43300772）20099年9月月作者联系系方式：姓名：刘刘启亮 地

2、地址：武武汉大学学经济与与管理学学院100-133信箱 邮编：43000722 移移动电话话：155072247770099新公司法法、IFFRS的的强制采采用及应应计与真真实盈余余管理内容摘要要：本文文研究法法律、IIFRSS的强制制采用分别别对应计计与真实实盈余管管理的影影响。利利用我国国独有的的20003至220088年的制度环境境，本文文研究发现现：首先先，在法法律责任任加重以以后，公公司的应应计盈余余管理空空间得到到了抑制制，但伴伴随着的的是费用用方面真实实盈余管管理的增增加。其其次，与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则在在我国强强制实施施以后，公司的的应计盈盈余管理理增加了

3、了，与此此同时，公司的的真实盈盈余管理理减少了了。这可可能表明明，应计计与真实实盈余管管理是公公司的一一套盈余余管理组组合方式式（Zaang,20007），当公司司的应计计盈余管管理成本本增大以以后，公公司就会采用真实实盈余管管理方式式而减少少应计盈盈余管理理。反之之，当应应计盈余余管理的的成本降降低以后后，公司司就会减少所所需成本本较高的的真实盈盈余管理理而增加加应计盈盈余管理理。关键词：公司法法、新会会计准则则、国际际财务报报告准则则、应计计盈余管管理、真真实盈余余管理一、问题题的提出出近年来，关于国际财务务报告的的采用是是否能提提高会计计信息质质量、抑抑制盈余余操纵是是一个争论论激烈的热

4、热点。一一种有代代表性的的观点（Leuuz eet aal.,20008; Haiil eet aal.,20009）认认为，仅仅仅改变变会计准准则可能能无助于于提高会会计信息息质量、抑制公公司的盈盈余操纵纵行为，各国的的制度环环境如司司法体系系等也是是影响会会计信息息质量的的重要方方面（LLeuzz ett all.,220033；Coohenn ett all.20008）。Coohenn ett all.（220088）研究究了在美美国规则则导向会会计准则则的前提提下，法法律对应应计与真真实盈余余管理的的影响，Barrth et al.(20008)研究发发现，在在自愿采采用国际际财务报

5、报告准则则的情况况下，国国际财务务报告准准则的自自愿采用用有助于于抑制公公司的应应计盈余余管理行行为。但但是，究究竟会计计准则和和司法体体系分别别在提高高会计信信息、抑抑制盈余余操纵行行为分别别扮演了了何种角角色，尤尤其是在在强制采采用国际际财务报报告准则则的背景景下，则尚需进一步步研究，其中， 关于于强制采采用国际际财务报报告准则则对公司司应计与与真实盈盈余管理理影响的的问题，目前还还尚无相关关的经验验证据。同时，公司会会采用多多种方式式进行盈盈余管理理(Zaang,20007)，包括应应计盈余余管理和和真实盈盈余管理理，每种种盈余管管理具体体方式所所需的成成本也不不相同。那么，在不同同的法

6、律律环境和和会计准准则下，公司会如何选选择具体体盈余管管理方式式的组合合呢？也是是值得关关注的问问题。鉴于此此，本文文研究法法律、国国际财务务报告准准则的强强制采用用及应计计与真实实盈余管管理的关关系。近年来我我国在法法律和会会计准则则上的实实施情况况，则为为研究上上述问题题提供了了一个较较好的独独特环境境。一方方面，我我国从220066年1月月1日实实施新的的公司法法，新公公司法对对虚假财财务报告告和审计计失败规规定了民民事赔偿偿责任的的条款，比旧公公司法的的相关规规定更为为严厉。同时，从20003年年至20006年年，我国国的会计计准则一一直较为为稳定。这就为为我们检检验法律律对公司司应计

7、与与真实盈盈余管理理的影响响，提供供了较好好的条件件。另一一方面，从20007年年1月11日，我我国上市市公司被被要求强制制采用与与国际财财务报告告准则趋趋同的新新会计准准则，这这样，从从20005年 这里所说的年度是针对财务报告年度而言的。我国2005年的财务报告在2006年1月1日后经过审计后披露，因此会受到新公司法的影响。至至20008年我我国公司司面临的的法律环环境基本本相同而而实施的的会计准准则不一一样，这就为为我们研研究国际际财务报报告准则则的强制采用用对公司司应计与与真实盈盈余管理理的影响响，提供供了恰当当的环境境。因此，我们使使用我国国上市公公司20003-20008年的的数据

8、来来研究上上述问题题。本研究发发现：首首先，在在法律责责任加重重以后，公司的的应计盈盈余管理理空间得得到了抑抑制，但但伴随而而来的是是费用方方面真实实盈余管管理的增增加。其其次，原则导导向的新新会计准准则强制制实施以以后，公公司的应应计盈余余管理增增加了，与此同同时，公公司的真真实盈余余管理减减少了。这可能能表明，应计与与真实盈盈余管理理是公司司管理盈盈余的一一套组合合方式（Zanng,220077），当当公司的的应计盈盈余管理理成本增增大以后后，公司司就会转向真真实盈余余管理。反之，当应计计盈余管管理的成成本减少少以后，公司就就会减少所所需成本本较高的的真实盈盈余管理理转向应应计盈余余管理。

9、本文的贡贡献在于于：首次次研究了了在强制制采用国国际财务务报告准准则的前前提下，国际财财务报告告准则的的强制采用用对应计计与真实实盈余管管理的影影响。其其次，本文较较好地分分别研究究了法律律体系和和会计准准则对公公司的应应计与真真实盈余余管理的的影响，避免了了现有的的研究无无法有效效区分会会计准则则与法律律对真实实与应计计盈余管管理的影响的的情况（Leuuz eet aal.,20003；CCoheen eet aal.220088）。此此外，本本文进一一步丰富富了Baarthh ett all.(220088)的研研究，并并与Leeuz et al.（20003）和Coohenn ett a

10、ll.（220088）的发发现形成成互补。本文后面面的那排排如下：第二部部分是文文献综述述与研究究问题，第三部部分是研研究设计计与描述述性统计计，第四四部分是是实证结结果分析析，第五五部分是是结论与与总结。二、文献献综述与与研究问问题2.1 文献综综述尽管有一一些文献献(Huunt, Mooyerr annd SShevvlinn,19996; Beeattty, Chaambeerlaain andd Maagliioloo,19995; Gaaverr annd PPateersoon, 19999; Barrtonn,20001; Piincuus aand Rajjgoppal, 20

11、002)研究公公司使用用多种方方式进行行盈余管管理的情情况，但但是到现现在，主主要的文文献还是是应计盈盈余管理理研究为为主（如如：Jooness,19991;Deffondd annd JJiammballvo,19994; Decchoww ett all.,119955; KKothhariie eet aal.,20005），只是近期期有少数数学者才才开始同同时关注注应计和和真实盈盈余管理理两种方方式。RRoycchowwdhuury (20006)认为，真实盈盈余管理理是由于于管理层层试图误误导一些些股东，以使其其相信公公司通过过正常经经营活动动达到了了既定的的财务目目标，通通过偏离离

12、正常经经营情况况的真实实经营活活动来操操纵利润润的行为为。最初初对于真真实盈余余管理的的研究（Benn ett all., 20002, 20003; Decchoww annd SSloaan,119911; BBabeer eet aal.,19991; Bussheee,19998;Zarrowiin eet aal.,20005;OOsmaa annd YYounng,220099; SSeybbertt, 220099）主要要集中在在通过减减少研发发费用来来降低费费用开支支以增加加利润。Wanng eet aal.(20006)发发现当会会计灵活活空间小小（高）时，管管理层更更（不）

13、可能削削减研发发支出。然而，对于研研发费用用之外的的其他真真实盈余余管理的的研究，则没有有发现一一致的证证据（AAndeersoon eet aal., 20003；Chaapmaan eet aal., 20005；Cohhen et al., 20009）。Guunnyy (220055)发现现真实盈盈余管理理对公司司未来的的业绩有有负面影影响，RRoycchowwdhuury (20006)发现为为了避免免年度报报告亏损损，公司司利用真真实盈余余管理（包括经经营活动动现金流流操纵、产品成成本操纵纵和费用用操纵）来进行行盈余管管理的证证据。EEdellsteein et al.(20007

14、)发现由由于受股股利支付付的约束束，公司司会通过过真实盈盈余管理理来减少少税收性性的收入入来满足足股利支支付的要要求。AAthaanassakoou eet aal.(20009)发发现市场场并不会会奖励通通过盈余余管理（含真实实盈余管管理）来来满足分分析师预预测的公公司。近年来，一些学学者开始始同时注注意应计计与真实实盈余管管理。ZZangg (220077)发现现公司在在操纵利利润的时时候，会会相互替替代性地地使用应应计与真真实盈余余管理方方式，同同时也发发现诉讼讼风险加加重以后后，公司司会从应应计盈余余管理转转向真实实盈余管管理。CChenn ett all.(220088)发现现市场并

15、并不能辨辨别应计计与真实实盈余管管理。LLin et al.(20006)发现公公司会使使用一套套盈余管管理的方方式（包包括真实实盈余管管理）来来满足分分析师的的盈利预预测目标标。Coheen eet aal. (20008aa)发现在在20002年萨萨班斯法法案通过过之前，公司应应计盈余余管理稳稳定地逐逐年增加加，但是是发布该该法案之之后，应应计盈余余管理则则显著下下降，而而真实盈盈余管理理则恰好好与此相相反，是是先降后后升。这这就说明明，该法案通通过之后后，公司司的盈余余管理从从应计盈盈余管理理方式转转向了真真实盈余余管理方方式。CCoheen eet aal. (20008bb)则发发现

16、围绕绕季度股股票发行行（SEEOs）公司使用用了真实实与应计计盈余管管理两种种方式。Kimm ett all.(220099)研究究了公司司的权益益资本成成本是否否以及怎怎样受公公司真实实盈余管管理程度度的影响响，发现现公司的的真实与与应计盈盈余管理理加剧了了外部投投资者所所面临信信息的不不确定性性，其中中真实盈盈余管理理带来的的不确定定比应计计盈余管管理更严严重，因因此，市市场对真真实盈余余管理比比对应计计盈余管管理会要要求更高高的风险险溢价。2.2 研究问问题应计盈余余管理和和真实盈盈余管理理是公司司的两种种主要盈余余管理方方式（ZZangg, 220077；Coohenn ett all

17、.,220088;Royychoowdhhuryy,20006）。两种盈盈余管理理方式都都会需要要一定的的成本（Wanng,220066），至至于公司司采取何何种盈余余管理方方式，取取决于两两种盈余余管理方方式所需需的成本本对比(Zanng, 20007; Cohhen et al.,20008aa)。一一般而言言，应计计盈余管管理主要要是利用用会计准准则的灵灵活性进进行账面面上的调调整，盈盈余管理理的难度度较小，所需成成本较少少，而真真实盈余余管理则则可能涉涉及真实实交易业业务的操操纵，需需要其他他公司和和部门的的配合，操纵的的难度较较大，所所需的成成本相对对较高(Cohhen andd Z

18、aarowwin,20008b)。因此此，如果果准则的的灵活度度较大，就有利利于应计计盈余管管理(WWangg ett all.20006)，相反反，如果果会计准准则的可可操纵空空间较小小，进行行应计盈盈余管理理的难度度就较大大，公司司就只好好选择真真实盈余余管理来来达到操操纵利润润的目的的。同时时，良好好的司法法体系会会抑制应应计盈余余管理，增大应应计盈余余管理的的难度（Leuuz eet aal.,20003）。Eweert andd Waagennhoffer(20005) 通过模模型分析析认为会会计准则则的严厉厉执行会会增大应应计盈余余管理的的难度进进而降低低应计盈盈余管理理，但同同时

19、带来来的一个个后果就就是真实实盈余管管理的增增加。ZZangg(20007)和Coohenn ett all.(220088a)为此此进一步步提供了了证据，他们发发现，对对会计准准则执行行的严厉厉监管会会导致公公司更多多地选择择真实的的盈余管管理而减减少操作作难度小小的应计计盈余管管理。因因此，盈盈余管理理方式的的选择会会同时受到到会计准准则自身身特征和和司法体体系的影影响。如图1所所示，我我国在20006年11月1日日实施了了新的公公司法，规定公公司和审审计师因因虚假财财务报告告须承担担民事赔赔偿责任任，加重重了处罚罚的力度度。同时时，从220077年1月月1日起起我国强强制实施施了与国际际

20、财务报报告准则则趋同的的原则导导向会计计准则，给予了了公司更更多的操操纵灵活活性。与与此同时时，我国国从20003年年至20006年年，会计计准则的的变化比比较小，这种环环境有利利于检验验法律对对应计与与真实盈盈余管理理的影响响。从220066年1月月1日至至20008年，我国关于于公司方方面的法律规定定基本没没有变化化，这正正好检验验国际财财务报告告准则的的强制采采用对应应计与真真实盈余余管理的的影响。鉴于此此，本文文主要研研究如下下两个问题题：一是是新公司司法的实实施是否否会影响响公司的的应计与与真实盈盈余管理理行为。二是国国际财务务报告准准则的强强制采用用是否会会影响公公司的应应计与真真

21、实盈余余管理行行为。图1：样样本期间间图新会计准则旧会计准则新公司法旧公司法200320042005200620072008三、研究究设计与与描述性性统计3.1 应计与与真实盈盈余管理理的计量量对于应计计盈余管管理，我我们使用用经典的的Jonnes模模型（JJonees,119911）来计计算。首首先，运运用不同同行业不不同年份份的数据据对模型型(1)进行行OLSS回归取取得参数数1，2，3，再将将其代入入模型(2)中计计算得出出不可操操纵性应应计数，最后将将计算所所得的不不可操纵纵性应计计数代入入模型(3)估计计出可操操纵性应应计数(DAtt)。TAt/ Att-1=1(1/ A t-11)

22、+2 (REVVt / A tt-1)+33 (PPPEtt / A tt-1) +t (1)NDAtt =1(1/ A t-11)+2(RREVtt/ AA t-1)+3 (PPPEtt/ AA t-1) (2)DAt= TAAt/ AA t-1-NNDAtt (33)这里，TTAt=NTTt-CFFOt，其中中NTtt为第tt期经营利润润，CFFOt为第tt期的经经营活动动现金流流量；AAt-11：第tt-1期期期末总总资产；NDAAt：经过过t-11期期末末总资产产调整后后的第tt期的非非操控性性应计数数；RREVtt：第tt期和第第t-11期主营营业务收收入的差差额； PPEEt：第t

23、t期期末末总的厂厂场、设设备等固固定资产产原值。同时时，我们们也使用用了Koothaariee ett all.（20005）的的方式，以基本本Jonnes模模型为基基础分别别加入当当期和上上期的业业绩控制制变量来来计算可可操控性性应计数数，以增增强结论论的稳健健性。对于真实实盈余管管理，我我们仿照照Royychoowdhhuryy (220066)和CCoheen eet aal.(20008a)，用异常常经营活活动现金金流净额、可操控控性费用用和异常常产品成成本来计计量。首首先，我我们计算算出正常常的经营营活动现现金流量量、不可可操控性性费用和和正常产产品成本本，基于于此，分分别算出出异常

24、经经营活动动现金流流量、可可操控性性费用和和异常产产品成本本。首先，根根据Deechoow eet aal.（19995），正常的的经营活活动现金金流和销销售额存存在如式式（4）的线性性关系，通过回回归可计计算出正正常现金金流。再再用实际际的经营营活动现现金流减减去正常常的经营营活动现现金流，就是异异常经营营活动现现金流量量。（4）产品成本本就是销销售产品品成本加加上当年年存货的的变动额额。销售售产品成成本和当当期销售售存在如如式（55）的线线性关系系。 (55)存货变化化额和当当期及上上期销售售变动额额存在如如式（66）的线线性关系系。 (66)根据式（5）和和（6），我们们用式（7）来来估

25、计正正常的产产品成本本。公司司实际的的产品成成本减去去正常的的产品成成本就是是异常的的产品成成本。 (7)同时，我我们使用用式（88）来估估计不可可操控性性费用。公司实实际的费费用减去去不可操操控性费费用，就就是可操操控性费费用。 (88)在上述公公式中，CFOO是当年年来自经经营活动动的现金金流量净净额，EEarnninggs是当当年的经经营利润润，Prrod是是当年的的产品成成本，由由当年的的销售产产品成本本和存货货变化额额组成。DisscExxp 这个指标包括研发费用、广告费用和销售与管理费用。但在我国，公司没有专门披露公司当年转入费用的研发费用和广告费用，而是把它们包含于销售费用、管理

26、费用等里面了。所以，在本文中，该指标只包含了销售费用和管理费用两个项目。是当当年的可可操控性性费用，包括当当年的销销售费用用和管理理费用。异常现现金流量量、异常常产品成成本和异异常费用用均是实实际数与与正常数数之间的的差额。我们使使用这三三个指标标来代表表真实盈盈余管理理。同时时，公司司有可能能同时从从几个方方面进行行真实盈盈余管理理，因此此，为捕捕获到这这一点，我们也也将这三三个指标标之和作作为真实实盈余管管理的总总体计量量指标。当然，三个真真实盈余余管理的的个体指指标也有有其独特特的信息息含量，因此，本文会会同时使使用三个个个体指指标和一一个总体体指标来来计量真真实的盈盈余管理理水平。3.

27、2 回归模模型仿照Baarthh ett all.（220088）和CCoheen eet aal.（20008a），对对于应计计盈余管管理，本本文使用用下式（99）来回回归。+ （9） 上述回回归模型型中各变变量的定定义如下下：DEPJJ=各种应计计盈余管管理变量量，包括括应计盈盈余管理理绝对值值、正向向盈余管管理和负负向盈余余管理。Law=哑变量，如果年年度报告告受新公公司法的的影响，取值为为1，否否则为00。IFRSS=哑变量, 如果果年度报报告根据据与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则编编制，取取值为11，否则则为0。RM-PProxxy=真实盈余余管理的的综合指指标。Grow

28、wth=主营业务务收入变变化的百百分比。LEV=年末负债债总额除除以年末末总资产产。Turnn=主营业务务收入除除以年末末总资产产。Disssue=负债总额额变化的的百分比比。Roa=净利润除除以年末末总资产产。Sizee=年末总资资产去自自然对数数。Losss=哑变量，如果公公司年末末亏损，取值为为1，否否则为00。Eisssue=发行的股股票数变变化的百百分比；CFO=经营活动动现金流流除以年年末总资资产。Big44=哑变量，如果审审计年度度报告的的事务所所属于国国际四大大，取值值为1，否则为为0。同样，仿仿照Coohenn ett all.（220088a），对于于真实盈盈余管理理，本文

29、文使用式式（100）来进进行回归归。+ （110）这里，DDEPjj代表四个个真实盈盈余管理理的指标标。代表表应计盈盈余管理理的绝对对值。其其余变量量的含义义同式（9）。3.3 样本选选择与描描述性统统计由于我国国20003年至至20006年实实施的会会计准则则基本一一样，220055年 因2005年的会计年报在2006年1月1日以后提供，会受新公司法的约束。因此，公司2005年至2008年的年报都基本处在相同的法律制度背景下。至220088年实施施的公司司法一样样，其间间，20006年年1月11日实施施了新公公司法，20007年11月1日日实施了了与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则

30、（具体关关系见图图1）。因此，本文选选择从220033年至220088年的AA股上市市公司年年报数据据作为本本文的研研究样本本。其中中，关于于新公司司法对应应计与真真实盈余余管理的的影响，本文使使用20003至至20006年的的样本，关于新新会计准准则对应应计与真真实盈余余管理的的影响，我们使使用20005年年至20008年年的样本本。在样本具具体选择择时，本本文剔出出了金融融行业的的公司、计算应应计盈余余管理数数据不完完整的样样本观察察值。由由于同时时发行BB或H股股的公司司可能直直接采用用国际财财务报告告准则，我们也也剔出了了同时发发行B或或H股的的公司。这样，共得到到69881个观观察值

31、，其中220033年10021个个，20004年年10883个，20005年111333个，220066年12225个个，20007年年12228个，20008年112911个。从20003年至至20008年应应计盈余余管理绝绝对值的的折线图图（图22）来看看，20005和和20006年比比20003和220044年有所所降低，20007和220088年比220055和20006年年有明显显上升。从图33来看，正向应应计盈余余管理的的分布趋趋势与应应计盈余余管理绝绝对值的的分布一一致，负负向盈余余管理的的分布趋趋势与应应计盈余余管理绝绝对值的的分布刚刚好相反反。表明明20005和220066年

32、的应应计盈余余管理比比20003和220044年有所所降低，20007和220088年比220055和20006年年明显上上升。从图4来来看，总总的真实实盈余管管理的分分布是220055年和220066年比220033年和220044年有明显显上升，20007年和和20008年比比20005年和和20006年有有明显下下降。其其分布趋趋势与应应计盈余余管理绝绝对值的的分布趋趋势刚好好相反。从表1来来看，220055-20006年年Abss_DAA的均值值为0.0688，中位位数为00.0445，220033-20004年年Abss_DAA的均值值为0.0733，中位位数为00.0444，AAb

33、s_DA的的均值在在20005-220066年明显显降低，同时，负向DDA空间间的均值值缩小。费用方方面的真真实盈余余管理（R-DDISXX）在220055-20006年年的均值值为0.0155，中位位数为00.0006，在在20003-220044年的均均值0.0111，中位位数为00.0002，均均有显著著提高。在20005-20006年，公司亏亏损（LLosss）、公公司现金金流（CCFO）、资产产周转率率（Turnn）、公司规规模（SSizee）、采用用国际四四大审计计的公司司（Big44）无论论从均值值还是中中位数来来看，均均显著增增加。公公司成长长性（GGrowwth）、负债债水平

34、（Lev）、债务变变化（DDisssue）、股权权发行（Eisssue）只在中中位数检检验方面面有明显显变化。 从表22来看，Abss_DAA的均值值和中位位数在220077-20008年年分别为为0.0092和和0.0055，在20005-20006年分别为为0.0068和和0.0045，20007-220088年均比比20005-220066年有显著增增加。对对于正向向盈余管管理和负负向盈余余管理，无论是是均值还还是中位位数，220077-20008年年均比220055-20006年年在应计计盈余管管理幅度度上均显著著增加。真实盈盈余管理理则没有有明显变变化。在在控制变变量方面面，除了了现

35、金流流量（CFOO）以外，其余变变量基本本同表11一致。表1：描描述性统统计（220033-20006年年）变量20033-20004年年20055-20006年年差异检验验均值中位数标准差均值中位数标准差均值检验验中位数检检验DA0.00000.00050.12290.00020.00020.10040.44490.9007Posiitivve_DDA0.06690.04450.09970.06690.04490.07760.98830.2003Negaativve_DDA-0.0078-0.00440.1115-0.0068-0.00440.08820.01140.2111Abs_DA0.

36、07730.04440.10060.06680.04450.07790.07770.9889R-CFFO0.00070.00080.10080.00060.00080.09930.77730.8226R-PRROD0.0004-0.00060.12290.0003-0.00050.20050.77780.9337R-DIISX0.01110.00020.08810.01150.00060.07760.03370.00002RM-PProxxy0.02220.01120.18840.02250.01150.23370.67780.2665Roa-0.00180.02230.4998-0.9920

37、0.022244.11970.32210.4229Losss0.15500.35540.17700.37760.02270.0228CFO0.05530.04480.12200.06620.05550.12260.01110.0002Growwth0.64450.18879.89931.86670.111977.99250.4550.00001Lev0.56680.51100.86670.98810.544418.00650.2667.00001Turnn0.60050.47720.50040.69920.54470.91100.0001.00001Disssue0.06680.02210.6

38、5550.41130.011518.00570.35530.0333Sizee21.117321.11190.966621.225721.22161.08890.00060.0006Big440.26600.43370.29900.45540.01130.0113Eisssue0.088400.23310.099500.33320.22200.0333说明：均均值检验验报告的的是T检检验的PP值，中中位数检检验报告告的是WWilccoxoon检验验的P值值（双尾尾）。表2：描描述性统统计（220055-20008年年）变量20055-20006年年20077-20008年年差异检验验均值中位数

39、标准差均值中位数标准差均值检验验中位数检检验DA0.00020.00020.10040.00005-0.0000220.16670.588100.05510Posiitivve_DDA0.06690.04490.07760.09920.05530.13320.0000110.00013Negaativve_DDA-0.0068-0.00440.0882-0.0091-0.00580.14470.0000110.000011Abs_DA0.06680.04450.07790.09920.05550.14400.0000110.000011R-CFFO0.00060.00080.09930.000

40、80.01100.14420.644920.74415R-PRROD0.0003-0.00050.2005-0.0003-0.00070.59910.644490.23392R-DIISX0.01150.00060.07760.01120.00060.07730.444910.75531RM-PProxxy0.02250.01150.23370.01180.01180.65570.677690.81106Roa-0.00140.02220.34450.04490.03311.67740.25598.00001Losss0.17700.37760.14400.34430.000090.00009

41、CFO0.06620.05550.12260.11160.05543.02250.36670.31114Growwth1.86670.111977.99251.77790.144648.77500.966250.00003Lev0.98810.544418.00650.74450.53324.18850.533540.15566Turnn0.69920.54470.91100.73380.59990.63370.044500.000011Disssue0.41130.011518.0057-0.22740.000316.44730.166550.000011Sizee21.225721.221

42、61.088921.445921.44121.26660.0000110.000011Big440.29900.45540.33300.46690.000570.00057Eisssue0.099500.33320.16600.47760.000011 FF)0.00000.00000.0000表4：新新公司法法与真实实盈余管管理（220033-20006年年）因变量R_CFFOR_PRRODR_DIISXRM_PPROXXYConsstannt-0.1158*(0.0000)-0.4417*(0.0000)-0.1186*(0.0000)-0.7761*(0.0000)Law-0.0001(

43、0.7733)-0.0001(0.8812)0.0006*(0.0009)0.0004(0.5553)Roa-0.0004*(0.0002)0.0007*(0.0001)0.0005*(0.0000)0.0008*(0.0003)Losss-0.0038*(0.0000)0.0666*(0.0000)0.0448*(0.0000)0.0776*(0.0000)Abs-DA-0.1165*(0.0000)0.4229*(0.0000)0.1774*(0.0000)0.4338*(0.0000)Growwth-1.9931EE-5(.4550)-1.1186EE-6(.9778)-2.1145EE

44、-5(.2666)-4.1195EE-5(.4332)Lev0.0115*(.0000)0.0004(.4556)-0.0009*(.0000)0.0009(.1446)Turnn-0.0024*(0.0000)-0.0021*(0.0000)-0.0014*(0.0000)-0.0059*(0.0000)Disssue-0.0024*(0.0000)0.0116*(0.0029)0.0223*(0.0000)0.0115*(0.0088)Sizee0.0009*(0.0000)0.0118*(0.0000)0.0009*(0.0000)0.0336*(0.0000)Big44-.0003(0

45、.3370).0044(0.4485).0000(0.6691)-2.9905EE-5(0.9997)Eisssue0.0001(0.8888)0.0111(0.1191)-0.0003(0.3379)0.0009(0.4416)Obseervaatioons44622446224462244622Adjuusteed RR20.07720.09920.13300.0999F-vaaluee32.221242.116361.778545.5544(Pr FF)0.00000.00000.00000.0000采用20005年年至20008年年的数据据，本文文分析了了新会计计准则实实施对公公司盈余

46、余管理的的影响。从表55来看，当因变变量是AAbs_DA时时，IFFRS的的系数显显著为正正，因变变量为正正向应计计盈余管管理时，IFRRS的系系数显著著为正，因变量量为负向向应计盈盈余管理理时，IIFRSS的系数数显著为为负。说说明随着着新会计计准则的的实施，公司的的应计盈盈余管理理空间显显著增加加了，包包括正向向和负向向盈余管管理。同同时，从从表6来来看，当当因变量量是R_PROOD和RM_PROOXY时时，IFFRS的的系数均均显著为为负，说说明实施施与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则以以后，公公司显著著增加了了通过产产品成本本进行的的真实盈盈余管理理，显著著增加了了整体的的真

47、实盈盈余管理理管理水水平。这这样，结结合表55和表66来看，新会计计准则实实施后，公司增增加了应应计盈余余管理的的幅度，降低了了真实盈盈余管理理的水平平。这可可能是由由于与国国际财务务报告准准则趋同同的新会会计准则则是原则则导向准准则，具具有更多多的灵活活性，给给了公司司更多的的应计盈盈余管理理的空间间，且应应计盈余余管理的的成本低低于真实实盈余管管理的成成本，因因此，新新会计准准则实施施以后，公司增增加了应应计盈余余管理的的水平，降低了了真实盈盈余管理理的幅度度。从控制变变量来看看（表55和表66），公公司业绩绩（Rooa）、避免免亏损（Losss）、资产周周转率（Turrn）和和债务变变量

48、（LLev）与公司司应计盈盈余管理理的绝对对值显著著正向相相关，是是公司进进行应计计盈余管管理的主主要动机机。现金金流（CCFO）、公司司规模（Sizze）、债务变变化（DDisssue）与应计计盈余管管理绝对对值显著著负相关关。RMM-Prroxyy与Abss_DAA显著正正相关，与Posiitivve_DDA、Neggatiive_DA显著著负相关关，没有有一致性性关系。Abss_DAA与R_CCFO显显著负相相关，与与R_PPRODD、R_DDISXX和RM-Prooxy显显著正相相关，也也没有一一致性关关系。总体来看看，本文文发现法法律的严严厉有助助于抑制制应计盈盈余管理理，与此此同时

49、，所带来来的一个个后果就就是真实实盈余管管理水平平的增加加。这进进一步支支持了EEwerrt等（20005）理理论分析析的结论论，与CCoheen等（20008a）的发发现一致致。同时时，当会会计准则则给了公公司更多多的弹性性空间，从而使使应计盈盈余管理理的成本本降低以以后，公公司就会会转向应应计盈余余管理，从而降降低所需需成本较较高的真真实盈余余管理水水平。也也即公司司会首先先选择应应计盈余余管理方方式。这这也进一一步支持持了Zaang（20007）的的发现。表5：新新会计准准则与应应计盈余余管理（20005-220088年）使用Kotharie et al.（2005）方式，以基本Jone

50、s模型为基础，分别加入当期和上期业绩控制变量来分别计算可操控性应计数，按本表进行回归，发现回归结果基本不受影响。因变量Abs_DAPosiitivve_DDANegaativve_DDAConsstannt0.2993*(0.0000)0.1003*(0.0006)-0.3307*(0.0000)IFRSS0.0224*(0.0000)0.0009*(0.0019)-0.0025*(0.0000)Roa2.0669E-70.96650.2998*(0.0000)3.8449E-80.9992Losss0.0225*(0.0000)0.0220*(0.0018)-0.0064*(0.0000)C

51、FO-0.0037*(0.0000)-0.2222*(0.0000)-0.3301*(0.0000)RM-PProxxy0.0660*(0.0000)-0.0039*(0.0000)-0.0095*(0.0000)Growwth2.0443E-5(0.4409)0.0000*(0.0000)0.0000(0.3372)Lev0.0000(0.3385)0.0008*(0.0015)-0.0004(0.1189)Turnn-0.0002(0.5515)-0.0006*(0.0053)0.0004(0.2245)Disssue0.0000* (0.0064)0.0114*(0.0000)0.000

52、4(0.2219)Sizee-0.0011*(0.0000)-0.0002(0.2223)0.0114*(0.0000)Big44-0.0004(0.2295)-0.0001(0.7739)0.0003(0.5517)Eisssue0.0444*(0.0000)0.0555*(0.0000)0.0111(0.1128)Obseervaatioons487772470024077Adjuusteed RR20.11170.28810.4778F-vaaluee54.887881.1134184.3688(Pr FF)0.00000.00000.0000表6：新新会计准准则与真真实盈余余管理（20

53、005-220088年）因变量R_CFFOR_PRRODR_DIISXRM_PPROXXYConsstannt-0.0081*(0.0015)-0.4488*(0.0000)-0.0042*(0.0038)-0.6610*(0.0000)IFRSS0.0003(0.4415)-0.0029*(0.0021)0.0000(0.9962)-0.0026*(0.0055)Roa-0.0054(0.5512)0.0003(0.5562)-0.0002(0.0092)-0.0001(0.7778)Losss-.0333*(0.0000).0544*(0.0002).0300*(0.0000).0511*

54、(0.0011)Abs_DA-.0552*(0.0001)1.1771*(0.0000)0.0001(0.8890)1.1220*(0.0000)Growwth-2.4403EE-5(0.3366)-1.1142EE-6(0.9990)-2.9946EE-5*(0.0067)-5.4463EE-5(0.6610)Lev.0011*(0.0000).0011(0.4417).0011*(0.0000).0022*(0.0007)Turnn-.0220*(0.0000)-.0119*(0.0069)-.0119*(0.0000)-.0559*(0.0000)Disssue9.9554E-5(0.4

55、467)0.0000(0.5564)0.0000(0.1126)0.0001(0.3357)Sizee.0055*(0.0001).0200*(0.0000).0033*(0.0002).0288*(0.0000)Big44-0.0001(0.7736)0.0113(0.3345)0.0000(0.8882)0.0112(0.4438)Eisssue-.0116*(0.0000)-.0777*(0.0000).0000(0.9913)-.0993*(0.0000)Obseervaatioons48777487774877748777Adjuusteed RR20.02230.09910.044

56、90.0773F-vaaluee11.334945.551923.883235.9944(Pr FF)0.00000.00000.00000.0000五、结论论与总结结近期，各各国的司司法体系系、国际际财务报报告准则则与会计计信息（包括盈盈余管理理）的关关系，是是北美讨讨论的一一个热点点话题。一个有有代表性性的观点点（Leeuz et al.,20008; Haail et al.,20009）认为为，仅仅仅改变会会计准则则可能无无助于提提高会计计信息质质量和抑抑制公司司的盈余余操纵行行为，各各国的制制度背景景如司法法体系等等也是影影响会计计信息质质量的重重要方面面（Leeuz et al.,

57、20003；Cohhen et al.20008a）。到到目前为为止，CCoheen eet aal.（20008a）研究究了在同同为美国国会计准准则的前前提下，法律对对应计与与真实盈盈余管理理的影响响，Baarthh ett all.(220088)研究究了在自自愿采用用国际财财务报告告准则的的情况下下，国际际财务报报告准则则的自愿愿采用有有助于抑抑制公司司的应计计盈余管管理行为为，但是是，究竟竟会计准准则和司司法体系系分别在在提高会会计信息息、抑制制盈余操操纵行为为分别扮扮演了何何种角色色，尤其其是在强强制采用用国际财财务报告告准则的的情况下下？则还还没有较较为直接接的经验验证据。中国于于

58、20006年11月1日日实施的的新公司司法和220077年强制制实施的的与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则，为上述述问题的的研究提提高了较较好的制制度环境境，也藉藉此可以以考察国国际财务务报告准准则实施施在转型型经济中中的运用用情况。本文研究究发现：首先，在法律律责任加加重以后后，公司司的应计计盈余管管理空间间得到了了抑制，但伴随随而来的的是费用用方面真真实盈余余管理的的增加。其次，与国际际财务报报告准则则趋同的的新会计计准则实实施以后后，公司司的应计计盈余管管理增加加了，与与此同时时，公司司减少了了真实盈盈余管理理。这可可能标明明，应计计与真实实盈余管管理是公公司的一一套可选选择的

59、盈盈余管理理组合方方式，公公司会基基于两种种盈余管管理方式式的成本本来选择择具体的的盈余管管理方式式。当公公司的应应计盈余余管理成成本增大大以后，公司就就会转向向真实盈盈余管理理。反之之，当应应计盈余余管理的的成本减减少以后后，公司司就会减少所所需成本本较高的的真实盈盈余管理理，转而而选择会会应计盈余余管理方方式。同同时，本本文可能能预示着着，国际际财务报报告准则则的采用用，可能能会改变变公司应应计与真真实盈余余管理的的成本，进而会会到影响公公司的盈盈余管理理方式的的选择。这可能能是盈余余管理的的后续研研究方向向之一。参考文献献：1.Annderrsonn, MM., Bannkerr, RR

60、. aand S. Jannakiiramman. 20003. Arre SSelllingg, GGeneerall, aand Admiinisstraativve CCostts“Sticcky”? JJourrnall off Acccouuntiing Ressearrch. 411: 447-663.2.Atthannasaakouu, VV., N. C. Strrongg, MM. WWalkker.20009. Thee Markket Rewaard forr Achiieviing Anaalysst EEarnninggs EExpeectaatioons:doees