人民币升值背景下航空公司财务风险管理对策研究

1、PAGE PAGE 5人民币升升值背景景下航空空公司财财务风险险管理对对策研究究摘 要在人民币币持续升值值的宏观观经济背背景之下，中国南南方航空空公司面面临的各种财务务管理风风险日益益突出。随着全球球化的深深入发展展和世界经经济形势势变数的的增加，这些风险险的程度在不不断深化化，破坏坏力在不断增增强，而而与之对对称的收收益性也也在不断断提高。本文旨在在研究人民民币升值值背景下下南航的财务风风险管理理将会面对哪哪些问题题以及相相应的解解决对策策。本文文根据南航航的实际际运营情况况，运用用风险投投资的理理论分析析南航外外币业务务所面临临的主要要财务风风险；运运用风险险管理的的理论探探索南航航如何抓

2、抓住机遇遇提高自自身的竞竞争力。本文进一步步揭示了了财务风风险管理理对于企企业经营营活动的的重要性性。提出出了具体对对策以期期帮助航航空企业业稳定其财务活活动，加加强其财务风风险的管理与与防范控控制。文文中构建建的现金金流量模模型和边际负负债预警警模型，有利于于航空企业业进行科科学决策策，避免免和防范范财务风风险；有有利于航航空企业业创造相相对安全全稳定的的生产经经营环境境。论文主要要涉及如如下内容容：人民民币升值值背景及原原因的详详细分析析；人民币币升值对对中国宏观经济济的影响响；南航航外债现现状和原原因的分析；人民币币升值对对南航财务务风险管管理的影影响；人民币币升值对对南航汇兑兑收益的的

3、影响；各主要要货币汇汇率的变变化对南南航的影影响；为南航风险险管理提提出各种种对策，其其中有汇汇率风险险管理的的模型分分析和建建议、利率风风险管理理的模型型分析和和建议、债务风风险管理理的建议议、燃油油价格风风险控制制的建议议以及反反腐等细细节上的的风险控控制建议议。关键词：人民币币升值，财务风风险管理理，汇率率风险，利率风风险ABSTTRACCTThe conntinnuedd apppreeciaatioon iin tthe rennminnbi maccro ecoonommic bacckgrrounnd, Chiina Souutheern Airrlinnes facce aa

4、vaarieety of finnancciall riisk mannageemennt iis iincrreassinggly outtstaandiing.Witth tthe conntinnuouus ddeveeloppmennt oof gglobbaliizattionn annd wworlld eeconnomiic ssituuatiion varriabbless inncreeasees, thee riisk deggreee iss beeingg deeepeenedd ceeaseelessslyy, ddesttrucctivve fforcce iin

5、tthe uncceassingg ennhanncemmentt, aand thee syymmeetryy off thhe iincoome is alsso rrisiing.Thiis ppapeer mmainnly stuudiees oon tthe bacckgrrounnd oof RRMB appprecciattionn onn Chhinaa Soouthhernn Aiirliiness fiinannciaal rriskk maanaggemeent willl eencoountter whaat mmajoor pprobblemms aand corrr

6、essponndinng ssoluutioons.Acccorddingg too Chhinaa Soouthhernn Aiirliiness Coompaanys aactuual opeerattionn siituaatioon, thee riisk invvesttmennt: theeoreeticcal anaalyssis of forreiggn ccurrrenccy oof CChinna SSouttherrn AAirllinees bbusiinesss ffaciing thee maain finnancciall riisk; thhe rriskk m

7、aanaggemeent theeoryy too exxploore thee soouthhernn hoow iin tthe proocesss oof RRMB appprecciattionn too seeizee thhe ooppoortuunitty tto iimprrovee thheirr owwn ccomppetiitivveneess.Thiis ppapeer ffurttherr reeveaals thee fiinannciaal rriskk maanaggemeent in entterpprisses thee immporrtannce of t

8、hee acctivvityy, eenhaanciing thee maanaggemeent of finnancciall riisk is on guaard connsciioussnesss; forr thhe sstabbiliity of thee fiinannciaal aactiivittiess off ennterrpriisess, sstreengtthenningg thhe mmanaagemmentt off fiinannciaal rriskk annd iits preevenntioon aand conntrool pprovvidees ssp

9、eccifiic mmeassurees, strrenggtheens thee ennterrpriise deccisiion-makkingg sccienntiffic sexx annd bbeneefitt seex.TThiss paaperr buuildds tthe moddel of excchannge proofitt annd llosss annalyysiss, iis ccondduciive to thee avviattionn ennterrpriisess too maake sciienttifiic ddeciisioons, avvoidd a

10、nnd gguarrd aagaiinstt fiinannciaal rriskk; iin ffavoor oof aaviaatioon eenteerprrisees tto ccreaate rellatiivelly ssafee annd sstabble prooducctioon aand opeerattionn ennvirronmmentt, tto aachiievee buusinnesss obbjecctivves, ennhannce ecoonommic effficiienccy, enhhancce ccomppetiitivve aactuual st

11、rrenggth; coonduucivve tto iimprroviing aviiatiion entterpprisse ssurvvivaal aabillityy annd sselff deevellopmmentt abbiliity, maake thee avviattionn ennterrpriisess caan mmoree acctivve ppartticiipattionn inn coompeetittionn.Thiss paaperr maainlly iinvoolvees tthe folllowwingg coonteentss: RRMB app

12、precciattionn off thhe bbackkgrooundd annd ddetaaileed aanallysees oof tthe cauusess; tthe RMBB apppreeciaatioon oon CChinnass maacrooecoonommic imppactt; tthe appprecciattionn off RMMB oon CChinna SSouttherrn AAirllinees ffinaanciial rissk mmanaagemmentt; CChinna SSouttherrn AAirllinees eexteernaal

13、 ddebtt siituaatioon aand cauusess annalyysiss; tthe appprecciattionn off RMMB oon CChinna SSouttherrn AAirllinees eexchhangge ggainns tthe efffectt; mmajoor ccurrrenccy eexchhangge rratee chhangges on thee immpacct oof CChinna SSouttherrn AAirllinees CChinna SSouttherrn AAirllinees; rissk mmanaagem

14、mentt annd pput forrwarrd sseveerall coounttermmeassurees, inccluddingg thhe eexchhangge rratee riisk mannageemennt mmodeel aanallysiis aand reccommmenddatiionss, tthe inttereest ratte rriskk maanaggemeent moddel anaalyssis andd reecommmenndattionns, thee deebt rissk mmanaagemmentt reecommmenndattio

15、nns, fueel ppricce rriskk coontrrol is proopossed andd soome dettaills oon tthe rissk cconttroll suuggeestiion.Key worrds: RMMB aapprreciiatiion, fiinannciaal rriskk maanaggemeent, thhe rriskk off exxchaangee raate, thhe iinteeresst rratee riisk目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc339623712 ABSTTRACCT

16、PAGEREF _Toc339623712 h 3 HYPERLINK l _Toc339623713 第1章 绪论 PAGEREF _Toc339623713 h 77 HYPERLINK l _Toc339623714 1.1 研究目目的和意意义 PAGEREF _Toc339623714 h 7 HYPERLINK l _Toc339623715 1.2 国内外外研究现现状 PAGEREF _Toc339623715 h 7 HYPERLINK l _Toc339623716 1.2.1 国国外研究究现状 PAGEREF _Toc339623716 h 77 HYPERLINK l _T

17、oc339623717 1.2.2 国国内研究究现状 PAGEREF _Toc339623717 h 88 HYPERLINK l _Toc339623718 1.3 本文研研究内容容 PAGEREF _Toc339623718 h 10 HYPERLINK l _Toc339623719 第2章 人民币币升值趋趋势分析析 PAGEREF _Toc339623719 h 11 HYPERLINK l _Toc339623720 2.1 人民币币升值事事件背景景 PAGEREF _Toc339623720 h 11 HYPERLINK l _Toc339623721 2.2 人民币币升值原原因分

18、析析 PAGEREF _Toc339623721 h 13 HYPERLINK l _Toc339623722 2.3宏宏观经济济层面人人民币升升值的利利弊权衡衡 PAGEREF _Toc339623722 h 18 HYPERLINK l _Toc339623723 2.3.1 人人民币升升值带来来的利处处 PAGEREF _Toc339623723 h 18 HYPERLINK l _Toc339623724 2.3.2人民民币升值值带来的的弊端 PAGEREF _Toc339623724 h 119 HYPERLINK l _Toc339623725 第3章 人民币币升值对对南航的影影响

19、分析析 PAGEREF _Toc339623725 h 21 HYPERLINK l _Toc339623726 3.1 南航财务务风险分分析 PAGEREF _Toc339623726 h 211 HYPERLINK l _Toc339623727 3.1.1 关关于利率率风险 PAGEREF _Toc339623727 h 221 HYPERLINK l _Toc339623728 3.1.2 关关于汇率率风险 PAGEREF _Toc339623728 h 221 HYPERLINK l _Toc339623729 3.1.3 关关于燃料料价格风风险 PAGEREF _Toc339623

20、729 h 222 HYPERLINK l _Toc339623730 3.2 南航外债债现状和和原因 PAGEREF _Toc339623730 h 223 HYPERLINK l _Toc339623731 3.2.1 资资金不足足，盈利利能力不不强 PAGEREF _Toc339623731 h 233 HYPERLINK l _Toc339623732 3.2.2 在在国际融融资市场场上融资资难 PAGEREF _Toc339623732 h 244 HYPERLINK l _Toc339623733 3.2.3人民民币贷款款的利率率高于日日元融资资的利率率 PAGEREF _Toc3

21、39623733 h 24 HYPERLINK l _Toc339623734 3.3 人民币币升值对对中国南南航汇兑兑收益的的影响 PAGEREF _Toc339623734 h 224 HYPERLINK l _Toc339623735 3.4 日元汇汇率的变变化对南南航的影影响 PAGEREF _Toc339623735 h 255 HYPERLINK l _Toc339623736 3.5 美元利利率的变变化对南南航的影影响 PAGEREF _Toc339623736 h 255 HYPERLINK l _Toc339623737 3.6 非美元元外币债债务对南南航损益益的影响响 PA

22、GEREF _Toc339623737 h 25 HYPERLINK l _Toc339623738 3.6.1 风风险表现现 PAGEREF _Toc339623738 h 26 HYPERLINK l _Toc339623739 3.6.2 日日元债务务对南航航损益的的影响 PAGEREF _Toc339623739 h 226 HYPERLINK l _Toc339623740 3.6.3 对对已到期期的日元元债务 PAGEREF _Toc339623740 h 226 HYPERLINK l _Toc339623741 3.6.4 对对未到期期的日元元债务 PAGEREF _Toc33

23、9623741 h 227 HYPERLINK l _Toc339623742 第4章 南航财务务风险管管理的对对策建议议 PAGEREF _Toc339623742 h 29 HYPERLINK l _Toc339623743 4.1 债务风风险 PAGEREF _Toc339623743 h 299 HYPERLINK l _Toc339623744 4.1.1 合合理控制制南航债务务规模的的增长速速度 PAGEREF _Toc339623744 h 300 HYPERLINK l _Toc339623745 4.1.2 南南航要努努力发掘掘更多的的融资渠渠道 PAGEREF _Toc33

24、9623745 h 311 HYPERLINK l _Toc339623746 4.2 汇率风风险 PAGEREF _Toc339623746 h 311 HYPERLINK l _Toc339623747 4.2.1 南南航汇率率风险的的概念和和表现方方式 PAGEREF _Toc339623747 h 311 HYPERLINK l _Toc339623748 4.2.2 合合理规避避汇率经经营风险险 PAGEREF _Toc339623748 h 33 HYPERLINK l _Toc339623749 4.2.3 有有效规避避汇率货货币风险险 PAGEREF _Toc339623749

25、 h 33 HYPERLINK l _Toc339623750 4.3 燃油价价格风险险 PAGEREF _Toc339623750 h 35 HYPERLINK l _Toc339623751 4.3.1 对对于外面面情况的的限制 PAGEREF _Toc339623751 h 335 HYPERLINK l _Toc339623752 4.3.2 南南航如何何实现燃燃料油的的保值 PAGEREF _Toc339623752 h 337 HYPERLINK l _Toc339623753 4.3.3 开开展燃油油价格风风险管理理的意义义 PAGEREF _Toc339623753 h 38

26、HYPERLINK l _Toc339623754 第5章 结论 PAGEREF _Toc339623754 h 442 HYPERLINK l _Toc339623755 参考文献献 PAGEREF _Toc339623755 h 43PAGE 43第1章 绪论1.1 研究目目的和意意义从20005年7月21日中国宣布布汇率制制度改革革至今，人民币币汇率已已经有了了明显的的升值，虽虽然20012年年初有过过短暂的的调整，但是升升值趋势势并未改变变。“升值”将在未未来相当当长的时时期内是是人民币币汇率问问题的关关键词。汇率问问题无论论其原因因和影响响都涉及及到政治、经济方方面诸多多复杂而而深刻

27、的的问题。这一问问题直接接影响国国民经济济三驾马马车“投资、消费和和出口”的发展展状况，并通过对对诸多核核心经济济组织的的冲击，以及各各经济组组织之间间流入和流出效效应的传传导，最最终深刻刻影响到到国民经经济运行行的基本本面。本本文的主主要研究究目的就就是分析析中国南南方航空空公司(CChinna SSouttherrnAiirliiness，以下简称称南航）在人民民币升值值背景下下财务风风险管理理受到的的各种影影响以及及相应的的对策。宏观经济济对于企企业的意意义犹如如空气对对于生命命的意义义虽然然意义重重大却时时常被人忽忽视，而而一旦出出现重大大变故却却会是致命命的影响响。南航在人民币币升值

28、的的宏观经经济背景景下，其其生存与与发展面面临着来来自内部部和外部部的各种种风险，这些风风险具有有客观性性、不确确定性、损害性性，同时时也具有有风险与与收益的的对称性性。本文通过过对南航航财务风风险管理理中需要要处理的的现实问问题进行行研究，进一步步揭示了了财务风风险管理理在企业业经营活活动的重重要性，增强企企业管理理者的财财务风险险防范意意识，为为企业全全面、经经济和有有效管理理风险提提供了理理论依据据；为稳稳定企业业财务活活动，加加强财务务风险管管理与防防范控制制提供了了具体对对策，对对增强企企业决策策的科学学性和效效益性作作出努力力。文中构建的的汇兑损损益分析析模型，有利于于航空企业业进

29、行科科学决策策，避免免和防范范财务风风险；有有利于航航空企业业创造相相对安全全稳定的的生产经经营环境境，实现现经营目目标，提提高经济济效益、增强竞竞争实力力。1.2 国内外外研究现现状1.2.1 国国外研究究现状Fitzzparrtriick在在19332年，最早利利用单变变量对企企业的财财务风险险进行研研究，并并且对财财务可能能会遇到到的风险险进行预预测研究究。在他他的研究究成果中中，他把把样本设设立在119家企企业，采采用单个个财务比比率将这这19家家企业组组成的研研究样本本划分为为两个小小组，破破产组和和非破产产组。判判断企业业是否遇遇到财务务危机的的两个财财务比率率为净利利润和负负债。

30、Ohlsson在在19880年，将研究究问题放放在了企企业财务务风险和和破产风风险预测测，并提提出了LLogiit模型型，Ohhlsoon的研研究成果果中说明明了影响响企业财财务风险险和企业业破产预预测最关关键的四四个因素素是企业业规模、财务系系统、资资金流动动和经营营绩效。但是LLogii模型有有优点也也有缺点点，比如如说：LLogiit模型型使用前前需要做做大量的的转换工工作，而而且这些些转换工工作还要要依据企企业实际际财务数数据；当当Loggit模模型用于于国企时时，它在在财务风风险预测测上的计计算程序序比较繁繁琐。所所以该模模型在使使用方面面还存在在问题。19811年，CChenn和S

31、hiimerrda对对企业财财务风险险的有效效性进行行了研究究。该研研究以财财务比率率为基础础。他们们的研究究成果中中提出，对财务务比率的的分析从从另一个个方面来来说就是是对财务务报表的的分析，两者的的不同点点是财务务报表的的分析结结果更加加的精准准。一个个企业的的经营状状态如何何可以从从财务报报表上直直接反应应出来，财务报报表和有有关的财财务比率率可以客客观反应应企业经经营绩效效、财务务风险程程度等。Lanee 和 Waangsselyy在19986年年共同建建立了CCOX比比例风险险预测模模型，该该模型的的主要功功能就是是可以预预测企业业在发展展中的经经营状况况和经营营能力、竞争力力等的概

32、概率。以以前Alltmaan也研研究了多多元线判判断模型型，但是是该模型型对企业业未来经经营状况况的预测测能力远远不及LLanee他们建建立的预预测模型型，且预预测能力力较差、误差较较大。但但是COOX模型型的应用用是有条条件的，该模型型所预测测的样本本企业的的数据必必须是相相互独立立，互不不影响的的， CCOX的的主要功功能不是是判断企企业遇到到的风险险等级或或是是否否会遇到到财务风风险，而而是将预预测重点点放在企企业未来来的存货货机率。Theoodosssioou在119933年将1190家家经营状状况正常常的企业业和600家经营营不利、临界于于破产边边缘的企企业作为为研究样样本，建建立C

33、UUSUMM的模型型包含多多个财务务变量，该模型型的只要要功能是是预测企企业在发发展的将将来是否否会遇到到财务危危机或是是破产。他认为为企业是是否会遇遇到财务务危机是是企业财财务风险险长期发发展的结结果，这这是一个个积累的的过程，因此，可以利利用CUUSUMM模型对对企业的的财务风风险进行行发展方方向的预预测。1.2.2 国国内研究究现状19955年，就就职于国国家财政政部科学学研究所所的向徳徳伟分析析了企业业经营过过程中在在筹资、资金回回收、投投资、受受益和外外汇中的的风险，而且初初步探讨讨了财务务风险的的评价和和控制方方法。武武汉交通通大学余余廉依据据19999年在在实证考考察和分分析国企

34、企经营现现状方面面的成果果，研究究国企经经营困境境或破产产倒闭等等现象及及其规律律。而这这些问题题都是由由国企管管理失误误造成的的。此外外余廉还还在市场场、组织织、财务务等方面面的风险险建立了了数理分分析模型型和预算算指标体体系。但但是该研研究在理理论探讨讨发面的的优点掩掩盖不了了其在企企业实践践上的缺缺点。20011年上海海复旦大大学的黄黄岩根据据上海和和深圳两两地上市市公司经经营的情情况，采采用多元元和趋势势统计分分析方法法构建了了预测中中国工业业企业上上市公司司财务失失败的模模型。通通过研究究和对比比已经陷陷入困境境的商业业经济股股票上市市公司的的同类指指标，陈陈瑜应用用多种分分析方法法

35、给中国国商业经经济股票票上市和和非商业业经济股股票上市市公司的的预测和和判别提提供了宝宝贵的经经验。20011年，针针对220011年所设设计的上上市公司司财务风风险预警警系统中披露露的上市市公司年年度报表表中的信信息，中中国证监监会北京京证券办办用投资资项目风风险、资资金风险险、对外外投资风风险、关关联方占占用风险险等五项项定量和和抵押担担保事和和管理层层人士变变动等五五项定性性指标判判断其财财务风险险程度，并根据据这些判判断进行行监管分分类。但但是运用用该指标标会使由由于预警警系统选选取同类类指标重重复多问问题导致致的重复复计算量量增加；并且该该预警系系统和财财务风险险判断标标准有一一定的

36、适适用范围围，即不不适用于于非上市市企业。原因是是这两个个标准对对经验的的依赖性性都过强强。国外的管管理研究究多集中中在金融融领域方方面的研研究，尤尤其是在在财务方方面，从从其研究究的理论论成果和和实践经经验来看看，在西西方发达达国家的的经济领领域内，通常都都会建立立完整的的财务风风险管理理机构，并安排排专业的的风险管管理人员员任职。在国外外有很多多的大型型企业都都会建立立属于自自己的风风险管理理信息系系统，为为了更好好的管理理企业的的财务风风险，通通常还会会借用先先进的技技术，例例如：风风险预测测技术、风险决决策技术术以及风风险控制制技术。相对国外外发达国国家对于于财务风风险管理理的研究究和

37、应用用，我国国的研究究还处于于初级阶阶段，很很多企业业层次性性的财务务风险管管理研究究更是才才开始着着手研究究。我国国对于企企业财务务风险管管理的理理论研究究和实践践都相当当落后，尤其是是企业在在财务风风险管理理方面的的研究也也经验甚甚少，更更是缺乏乏较为深深入系统统的研究究。随着经济济的迅猛猛发展和和经济全全球化趋趋势的加加强，我我国企业业集团面面临着难难得的发发展机遇遇，同时时更要积积极应对对日益严严重的财财务风险险的挑战战。理论论界和企企业界都都迫切需需要根据据中国的的国情，切实加加强对财财务风险险管理的的研究，进行认认真地探探索，以以指导企企业在复复杂的环环境中提提高防范范财务风风险的

38、能能力。1.3 本文研研究内容容本文主要要研究在人人民币持持续升值值的宏观经经济背景景下，南航集团团公司在在财务风风险管理理过程中中应该采采取何种种对策以以及为什什么采取取这些对对策。本文根据据南航运营营的实际际情况，运用风风险投资资的理论论以及相相关知识识，分析析南航面临临的主要要财务风风险提出出南航应对对人民币币升值的的具体策略略，帮助企业业应对复复杂变化化的宏观观经济面面，做出出科学决决策。文章主体体是二、三、四四章。第二章首首先阐述述了人民民币升值值的背景景并对其升升值原因因进行了了详细的的分析，并对人人民币升升值对我国宏观观经济的的影响进进行深入入分析。第三章论论述了人人民币升升值对

39、南南航的影影响，其其中包括括南航财务务风险分分析， 南航外债债现状和和原因分分析，人人民币升升值对于于南航汇兑兑收益的的影响，各主要要币种汇汇率的变变化对于于南航的影影响，外外币债务务对南航损益益的影响响。第四章是是文章的的核心部部分，为南航集团团公司在在人民币币升值背背景下的的风险管管理给出出了建设设性的意意见，其其中有汇汇率风险险管理的的建议、债务风风险管理理的建议议、燃油油价格风风险控制制以及现金金流量模模型和边边际负债债预警模模型的创创建和分分析。第2章 人民币币升值趋趋势分析析2.1 人民币币升值事事件背景景2.1.1我国国将加大对对人民币币升值的的调控力力度理论上讲讲，短期期汇率是

40、是由本币币和相应应外币的的供求关关系所决决定，也也就是由由汇市所所决定。但是一一国汇率率永远是是一个经经济问题题和政治治问题的的复杂结结合体。更多的的时候“汇率”的含义义是一项项保护国国家利益益的政策策而不是是一项反反应市场场的指标标。20005年年我国重重启汇改改实行有有管理的的浮动汇汇率之后后，人民民币开始始了缓慢慢升值。本文认为为此次汇汇改更多多的是安安抚主要要贸易伙伙伴，我我国汇率率管制将将会长期坚定定不移的的执行下下去。首先，中中国的汇汇市不是是一个完完全市场场。人民币币还不是是“完全可可兑换货货币”，可兑兑换的对对象和数数量都处处于政府府控制之内内。这是是符合现阶阶段中国国经济安安

41、全的一一项正确政政策。“人民币币可自由由兑换”是中国国政府提提出的最最终追求求的目标标并且最最终必然然会实现现，但是是就现实实情况而而言，在在相当长长一个时时期内，政府干预预将会继继续不折折不扣的的执行下下去。事实上上，对汇汇市实行行“政府干预预”并非中中国汇市市的特色色，任何何国家都都是如此此。那些打打着“市场”旗号，攻击“干预”的西方方国家无无一不是是妄图凭凭借其强强权地位位，干涉世世界经济济秩序，从而推推行不平平等的贸贸易剥削削。历史史会证明明这些国国家才是是真正践践踏市场场规律的的破坏者者。其次，一一国货币币汇率最最终的决决定权在在于本国国商品的的价值，特别是是出口商商品的价价值。本本

42、国商品品的价值值又由产产品生产产率，产产品竞争争力，利利率、通通货膨胀胀率、出出口补贴贴，进口口关税和和限额等等诸多因因素所影影响。其其中补贴贴、关税税、限额额、通胀胀、利率率等这些些因素都都不属于于完全市市场因素素，由此此决定了了“汇率”永远都都不会是是一个单单纯的市市场产物物。第三、中中国商务务部陈德德铭部长长撰文表表示“当前中中国出口口企业的的利润率率还不足足2%”。换言言之，抛抛开国际际通货膨膨胀等影影响，人民币币汇率可可承受的的升值范范围其实实就是22%。否则中中国的出出口经济济将受到到严重打击击。这是现现阶段中中国发展展所不能能承受之之痛。可以预预期我国国将在相相当长的的时间内内继

43、续加加大对人人民币汇汇率的管管控力度度而不会会允许其出现非理理性的升值。2.1.2人民民币升值值是大势势所趋我国政府府对于人人民币汇汇率的管管控并不不是彻底底的压制制其不升升值，而而是控制制其升值值幅度。无数事事例说明明国家对对市场运运行进行行干预必必须符合合经济发发展规律律，否则则只会招招致和预预期相反反的效果果。人民民币升值值是由诸诸多内外外因素所所决定的的必然趋趋势，而而政府的的干预只只会使得得结果来来得慢一一点，而而不可能能扭转趋趋势。本文认为为促成人民民币升值值将长期期保持升升值趋势势的原因主要要有以下五五点。第一、过过多的外外汇节余余。过多多的外汇汇节余意意味着外外币定价价过高，本

44、币有有升值的的客观要要求。在现阶段段中国出出口产业业没有进进行有效效产业结结构调整整的情况况下这一一状况很很难有所所变化。中国外外汇储备备将伴随随出口的的扩大而而长期居居高不下下。第二、国国际舆论论压力。特别是是美日两国国认为中中国的汇汇率管制制有操纵纵汇率之之嫌，人人民币升升值早已已由经济济问题上上升为政政治责难难。中国国政府出出于各方方面考虑虑肯定不不会无视视国际舆舆论。人人民币的的升值在在各方影影响下将将会呈现现一个平平缓而漫漫长的长长期趋势势。第三、我我国人民民币升值值是我国国经济发发展下的的必经阶阶段。这与一一些国家家，如日日本的情情况类似似。历史证证明，强劲的的经济形形势必然然要求

45、有有强势的的货币与之之相适应应。我国经济济取得快快速发展展的一大大原因就就是出口口贸易额额的剧增增，在990年代代初期，贸易出出口类型型中的货货物就占占我国经经济增长长率的550%。进入221世纪纪，我国国的经济济一直保保持的高高速发展展的态势势，经济济发展的的速度一一直保持持在100%左右右。贸易易对经济济的拉动动作用日日益明显显，至20011年年净出口口的贡献献率已达达到488.788%。第四、大大量国际际投资进入入中国。从大量资本本流入的角度度看人民币币升值具具有极大大的内在在要求，这是汇汇市推动动人民币币升值的的基本动动因。改改革开放放以来，国际资资本竞相相争夺中国国潜力巨巨大的消消费

46、市场场、有利的的投资优优惠政策策以及廉廉价的劳劳动力资资源。从从20002年起起我国就就超越了了美国成成为吸收收国际直直接投资资量最多多的国家家。第五、就就国际收收支而言言，我国国经济持持续呈现现双顺差差，并且且外汇的的储备额额不断上上升。资资料显示示，19994年外外汇体制制改革之之前，我我国的外外汇储备备额仅有有5200亿美元元，但是是在19996年年就已经经发展到到10000亿美美元，220000年就增增大到220000亿美元元，20003年年，就已已经发展展成为了了世界的的第二大大储备国国家，仅仅次于世世界第一一外汇储储备的日日本。220111年更是是达到33.1881万亿亿美元。下图

47、为为我国220000-20006年我我国的进进出口贸贸易和外外汇储备备发展情情况；图2.11 20000-20006年进进出口总总额资料来源源：根据据20005年中国统统计年鉴鉴数据据绘制图2.22 20000-20005年度度中国外外汇储备备资料来源源：根据据20005年中国统统计年鉴鉴数据据绘制本文必须须指出，中国外汇汇管理的的目标是是保持合理理的国际收收支盈余余，而不不是仅仅仅追求更更多更快快的外汇汇储备增增长。当当外汇储储备不能能顺利进进入实体体经济的的再循环环，那么么越多的的外汇储储备就意意味着越越多的损损失。因因为目前前过多过过快的外外汇增长长只会带带来一个个结果，那就是是外汇储储

48、备的贬贬值。这这些外汇汇都是用用人民的的辛勤劳劳动和中中国宝贵贵的自然然资源换换来的真真金白银银。而且且更令人人担忧的的问题在在于我国国政府必必须以人人民币兑兑换这些些无法流流入本国国经济循循环的属属于企业业的利润润外币。这是明明显的人人民币重重复性投投放。事事实上，这已经经成为推推高国内内通货膨膨胀的一一大原因因。资源源在消耗耗，外汇汇在贬值值，本币币也受滥滥发的压压力，这这些无一一不是让让人痛心心的损失失。某种种程度而而言，这这也是一一国经济济政策失失败的表表现。目目前我国国的国际际收支失失衡现象象还在日益益加剧。本文可以以断言在在中国政政府的英英明领导导下，当当各方面面的条件件都趋于于成

49、熟之之时，中中国汇率率政策将将会迅速速的进行行改变。2.1.3人民民币升值值的国际际背景首先，220022年以来来，以日日本为首首的西方方国家官官方及公公众媒体体开始大大肆指责责中国输输出通货货紧缩，要求人人民币升升值。近近期更是是将人民民币问题题带到了了20122年初召召开的西西方七国国财务会会议上。美、英英媒体与与学者纷纷纷指责责中国以以廉价商商品输出出了全球球就业低低迷和产产业萎缩缩。国际际社会上上要求人人民币升升值的呼呼声愈来来愈强烈烈。目前中国国和欧盟盟共同的的经贸关关系的焦焦点问题题也放在了了中国人人民币汇汇率的问问题上。出于国国家利益益的考虑虑，为了了保持国国际间贸贸易收支支的平

50、衡衡，各主主要经济济体都会会想方设设法让人民民币出现现升值，这样才才能有效效增加他他们贸易易出口的的数量并增加中国国贸易进进口。仅在220111年，我我国出口口的产品品遭受到到反倾销销调查就就达到了了30多多起，占占据了全全球榜首首。可以预预期，美美国和欧欧盟会联合起起来加强强对我国国施加压力，迫使使人民币币升值。2.2 人民币币升值是是长期趋趋势2.2.1 内内部原因因贸易顺差差的持续续扩大，外汇储储备的不不断增长长。这是人民民币保持持升值趋势势的主要内部部原因。进入221世纪纪以来，全球经经济整体体相对低低迷、萧萧条，许许多西方方国家承承受着通通货紧缩缩、经济济低迷、就业率率低下等等等巨大

51、大压力。与此相相反，中国经经济却持续高高速增长长，从上世世纪GDDP两位位数的增增长至今，一直直保持着“全球最最具活力力经济体体”的赞誉。即即使在220088年全球球金融危危机的强强烈冲击击下，我我国的经经济发展展也保持持了良好好的势头头。越来来越多的的国际投投资者看看好中国国市场，出于对对高额利利润的追追求，他他们热衷衷于把资资本投资资在获利利快且收收益高的的房地产产、新能能源等行行业，对对于粮油油、基础础建设等等规模庞庞大的建建设项目目也表现现出极大大的投资资热情。热钱涌涌入中国国，将直直接导致致人民币币的升值。自19994年年开始，我国的的常用项项目开支支和资本本项目的的收支就就已经出出

52、现了明明显的双双顺差。目前，我我国已经经为国际际上最大大的资本本流入国国之一。1 、汇汇率制度度不完善善 在90年年代，我我国的外外汇管理理体系进进行了一一系列的的制度改改革，我我国的人人民币汇汇率制度度建设就就始于这这些改革革方案中中。我国的的汇率制制度存在在的基础础在于两两个方面面：一方方面，建建立银行行结售汇汇质制度度，以此此基础实实现人民民币在常常用项目目下的可可兑换性性；另一一方面，在全国国范围内内建立统统一的银银行之间间的外汇汇市场，由市场场的供求求关系决决定汇率率的基础础。建立立银行结结售汇质质制度，使得外外贸企业业能够无无条件的的把出口口所得的的外汇转转卖给外外汇银行行，所有有

53、的外贸贸企业不不具有外外汇账户户持有权权。在这种严格的的制度限限制下，企业和和个人不不能也不不愿意持持有外汇汇。因此，我国国的外汇汇市场现现成封闭闭性、垄垄断性以以及交易易品种单单一等特特征。我我国的外外汇制度度缩小了了外汇波波动的空空间，逐渐演演变为一一种变相固定定的汇率率制。受受制于中中国特殊殊的国情情，这样样的汇率率的形成成机制某某种程度度上说是是畸形的的，本身身具有很很多的缺缺陷。由于我国国实现了了人民币币在常用用项目下下的自由由兑换以以及在资资本项目目下的严严格管制制，使得得外汇市市场上供供求外汇汇的流量量主要由由贸易项项目来决决定。能能够决定定人民币币汇率水水平的并并非是市市场购买

54、买力平价价。所谓谓市场购购买力平平价的前前提是：对比国国家完全全实现同同等程度度的货币币自由兑兑换，货货币、商商品以及及资本等等都是自自由流通通的。但但是在我我国的外外贸市场场的商品品交易过过程中，要成立立购买力力平价的的前提条条件现阶阶段几乎乎是不能能实现的的，实行行人民币币完全自自由可兑兑换的条条件还远远未成熟熟，自由由流通的的道路还还很漫长长。鉴于经经济发展展的需要要和错综综复杂的的全球经经济环境境以及现现阶段生生产率的的现状，我国对对资本项项目实行行了较为为严格的的管制。这是现现阶段必必须采取取的汇率率制度，是符合合国家利利益和科科学的可持续续发展观观的正确确决策。汇率的稳稳定对我我国

55、经济济的发展展是有一一定的好好处的，但是稳稳定通常常包含动动态稳定定和静态态稳定，市场经经济最终终追求的的和要求的显然不会是静态态固定不不变的稳稳定，而而是一种种能够反反应市场场环境变变换的动动态稳定定。在静静态稳定定下，人人民币汇汇率不能能即时反反应经济济市场上上的变化化，也就就不能根根据市场场供求关关系的变变化对汇汇率做出出调整，汇率就就失去了了调节市市场的功功能。弹弹性的人人民币汇汇率是一一把双刃刃剑，但但是随着着中国国国家综合合实力的的增强，这把“剑”将逐渐成为为弊大于于利的利利器。2 贸易易顺差效效应欧美各国国种种针针对中国国的扩大大出口、抑制进进口的举举措事实实上并未未带来今今年中

56、国国外贸顺顺差局面面的根本本逆转。据统计计，今年年前3个月，我国在在和美国国贸易的的过程中中，顺差差分别为为12994亿美元元、12224亿美元元和955亿美元元。我国国某科学学研究机机构公布布的报告告20012年年我国进进出口形形势分析析与预测测中重重点预测测了中国国在20012年贸易将将保持增增长，顺顺差状况况将会长长期延续续。报告告中分析析出两方方面重要要问题：“第一、出口贸贸易和进进口贸易易大概分分别有111999611亿美元元，和9945558亿亿美元。和以往往同期相相比较的的话分别别都增长长了2337和1995。并且且贸易顺顺差虽然然和同期期来比较较的话，增长了了428，显然速速度

57、有所所减慢；第二、我国和和美国的的贸易顺顺差还是是非常高高。进出出口分别别大约有有70999和263357亿美元元，和同同期相比比较的话话大约增增长了1189和2998。在在整个220077年，顺顺差大约约有177822亿美元元，和同同期相比比较的话话，增长长了大概概有2335。”中国最大大的贸易易顺差国国家是美美国。美国不不断在上演迫迫使人民民币升值值的戏码码。早在在20005年的的时候，中美的的贸易顺顺差就突突破了千千亿元的的大关。美国对对中国产产生的巨巨大贸易易逆差在在美国商商界和国国会都造造成了很很大的影影响，不断掀掀起反倾倾销诉讼讼，可谓谓想尽各各种方法法。我国国政府不不断强调调，中

58、国国追求的的不是贸贸易顺差差，而是是贸易市市场交易易的平衡衡性与公公平性。2.2.2 外外部原因因美国、日日本、欧欧盟等不不断对中中国施压压，要求求人民币币升值。他们认为为中国凭凭借廉价价的劳动动力和急急剧扩张张的出口口额向全全球输出出了就业业危机和和经济低低迷，中国的的出口商商以“不公平平的低价价”抢夺世世界市场场，导致致国际市场场上廉价价商品的的供应能能力大大大增加，从而引引起这些些发达国国家物价价下跌、制造业业等发展出出现萎缩缩、企业大大量倒闭闭，带来来了严重重的失业业现象。这已经成成为国际际社会逼逼迫人民民币升值值的主论论调，而且这一一所谓的的“经济问问题”上升为政政治问题题，通过宣扬

59、扬所谓的的“中国威威胁论”，向中国国政府施加加压力。在本年年度三月月末的GG20南南京研讨讨会上，美国财财长盖特特纳就曾曾以强硬硬的态度度表示，支持中中国加入入SDRR（IMMF的特特别提款款权），但必须须具备弹弹性汇率率政策、独立的的央行并并允许资资本自由由流动，其矛头头所指仍仍是人民民币升值值问题。但事实上上，国际际市场经经常采取取的贸易易保护壁壁垒和对对华歧视视性政策策才是问题的的本质。例如美国国政府一一方面通通过各种种措施限限制先进进的技术术、设备备向中国国出口，一方面面对于中中国出口口产品提提高限制制和壁垒垒，试图图进一步步弥补两国国间的贸贸易差额额。而众所周周知的事事实却是美国压低

60、低利率，执行过过度量化化宽松的的货币政政策，通过这种种极端化化的刺激激经济手手段让世世界为美美国的贪贪婪埋单单。美国、日本、欧盟将将危机的的矛头指指向中国国的这些些论调，最终必必然会成成为历史史的笑柄柄。在本本次G220峰会会上，中中国也严严批美国国的货币币政策助助涨商品品价格、引发通通货膨胀胀。尽管管很多经经济学家家指出人人民币汇汇率并不不是目前前全球通通货紧缩缩的原因因，而人人民币升升值可能能会对全全球经济济产生不不良影响响，部分分国家依依然为了了自身经经济利益益在人民民币汇率率问题上上做文章章。长期以来来很多主主要经济济体都出出现了财财政和经经常账户户的双赤赤字现象象。仍以以美国为为例。