中国企业欧洲上市流程

1、中国企业欧洲上市流程1、纽约泛欧交易所介绍 欧洲交易所于2000年9月以来，由法国巴黎证交所、荷兰阿姆斯特丹证交所、比利时布鲁塞尔证交所、葡萄牙里斯本证交所和伦敦国际金融期交所相继合并而成。2007年4月4日，由纽约交易所和欧洲证劵交易所合并而成纽约泛欧交易所（*泛欧交易所（Euronext） 是由荷兰阿姆斯特丹、法国巴黎、比利时布鲁塞尔、葡萄牙里斯本的各个证券交易所合并而成立的，总部位于巴黎，在上述城市都设有分支机构。纽约泛欧交易所是纽约证交所收购前者以后合并而成的*）。2008年10月1日， 纽约泛欧交易所集团完成对美国证券交易所的收购。 目目前纽约约泛欧交交易所有有五个上上市平台台：欧洲

2、洲交易所所主板（Eurroneext）、欧洲洲交易所所二板也也称创业业板或中中小企业业版（AAlteerneext）、欧洲洲交易所所三板或或叫自由由市场（Marrch Liibree）、纽纽约交易易所主板板（Nyyse）、纽约约交易所所二板（Arcca）。 纽纽约泛欧欧交易所所是全球球规模最最大，最最具流动动性的证证券交易易所，为为全球投投资者及及上市公公司提供供最多样样化的金金融产品品和服务务。 截截止20008年年6月底底，纽约约泛欧交交易所上上市公司司总市值值已300万亿美美元/223万亿亿欧元（按1欧欧元=11.344美元），超过过全球排排名于纽纽约泛欧欧交易所所之后的的4家证证券交易

3、易所的市市值总和和，欧交交所的总总市值是是香港证证交所市市值的33倍。日日成交额额约为116966亿美元元/11132亿亿欧元。目前，在纽约约泛欧交交易所挂挂牌交易易的公司司已超过过46000家，来自555个国国家。在在全球最最大的1100家家公司中中，有771家在在纽约泛泛欧交易易所上市市。纽约约泛欧交交易所集集团超过过65000支上上市产品品（截至至20008年110月11日）的的总市值值是其它它任何一一家交易易所上市市公司总总市值的的4倍以以上。 与与其它世世界著名名交易所所比较，纽约泛泛欧交易易所相对对更侧重重于科技技企业、消费品品企业、公共设设施如水水电供应应企业和和工业类类企业。在

4、纽约约泛欧交交易所上上市虽有有侧重，但任何何行业均均可上市市，没有有行业限限制。 欧欧洲交易易所和纽纽约交易易所的合合并还为为企业开开辟了一一条欧美美两地快快速上市市通道。如果企企业希望望同时在在欧洲和和美国上上市融资资，可以以通过纽纽约泛欧欧交易所所快速通通道直接接形成两两地挂牌牌。换言言之，企企业可以以在美国国上市文文件的基基础上，撰写一一个比较较简单的的总结性性文件便便可以在在欧洲交交易所上上市，从从而实现现两地双双重上市市的目标标。 纽约泛欧欧交易所所：是最最多金砖砖国家公公司上市市的交易易所: 相相比与其其他交易易所，纽纽约泛欧欧证劵交易所所从新兴兴市场国国家吸引引了更多多国际企企业

5、在此此上市。以20007年年为例，金砖国国家公司司上市公公司数量量和市值值看，在在纽约泛泛欧证劵劵交易所所上市的的约为1100家家，市值值3万亿亿美元，伦敦交交易所市市值约55千多亿亿美元，上市公公司约330家，而纳斯斯达克交交易所不不足100家，市市值不到到1千亿亿。从日日交易量量来看，纽约泛泛欧交易易所约为为40亿亿美元，伦敦交交易所约约10亿亿美元，纳斯达达克交易易所约为为20亿亿美元。 泛泛欧交易易所主板板（Euuronnextt）主要要指标（20008年上上半年）:主板板上市公公司数目目：9779家，市值总总和：22.2万万亿欧元元，平均均融资额额：3.7亿欧欧元，融融资规模模区间：

6、6700万-116亿欧欧元。主主板市场场适合大大、中、小型企企业的欧欧盟监管管市场。 泛欧交交易所中中小板块块（创业业板）主主要指数数（截止止20008年上上半年）：上市市公司数数量：1125，市值总总和：553亿欧欧元，平平均融资资规模：9300万欧元元，融资资规模区区间：2260万万-34400万万欧元，行业分分布：所所有行业业。市盈盈率（中中间值）：144，金融融危机爆爆发以来来，市盈盈率有所所下降，目前为为8-99；买卖卖差价比比率（中中间值）：3%，波动动-3660天（中间值值）444%，每每只股票票分析员员平均推推荐533%。 22、纽约约泛欧交交易所优优势 纽纽约泛欧欧交易所所是

7、全球球规模最最大，最最具流动动性的证证券交易易所，为为全球投投资者及及上市公公司提供供最多样样化的金金融产品品和服务务。 纽纽约泛欧欧交易所所对上市市公司的的要求并并不苛刻刻，上市市门槛低低、上市市周期短短、公司司治理要要求比较较宽松、上市及及上市后后维护成成本较低低。 通通过跨国国交易所所的整合合，纽约约泛欧交交易所为为上市公公司开辟辟了一条条独特的的进入欧欧盟经济济区的通通道，从从而获得得与欧盟盟消费者者，以及及欧洲投投资基金金面对面面的机会会。 一一、泛欧欧交易所所中小板板块适合合中小企企业的交交易所管管理的市市场。 在在纽约泛泛欧交易易所上市市，中国国公司可可以大大大提高自自己在欧欧元

8、区的的知名度度。欧元元区是世世界上GGDP产产值最高高的经济济区之一一，是中中国的重重要生意意伙伴。欧洲投投资人持持有大量量的资金金，非常常乐意与与增长型型公司进进行接洽洽。中国国公司不不但可以以得到欧欧洲投资资人的欢欢迎，同同时也会会吸引大大量英国国和美国国的投资资人。 二二、获得得全球最最大资本本来源的的通道。 美美国与欧欧洲是世世界主要要投资资资本来源源，欧元元区国家家主导欧欧洲的投投资基金金行业，82%的欧洲洲UCIITS(欧洲资资产管理理市场),有关关数据：美国556.11万亿美美元，欧欧元区337.66万亿美美元，日日本199.5万万亿美元元，亚洲洲新兴市市场144.2万万亿美元元

9、，英国国10万万亿美元元，其他他西欧国国家5.6万亿亿美元。 三三、为中中国企业业提供在在金融危危机下上上市的新新途径。摆在在有上市市意图的的企业家家面前最最重要的的问题之之一就是是在哪哪里上市市？不同同的中介介机构、专家学学者、已已上市企企业老板板及高管管、以及及政府官官员的说说法往往往是众说说纷纭。07-08年年福建地地区新上上市的330家企企业中有有21家家选择了了境外上上市，该该21家家企业清清一色都都是民营营企业；9家选选择境内内上市的的企业中中，有近近一半具具有国资资背景。由此可可见，境境外资本本市场对对于中国国民营企企业家还还是具有有相当大大的吸引引力，尤尤其在006年下下半年以

10、以及077年大部部分时间间国内AA股股票票估值呈呈直线上上升之势势期间，大部分分福建民民营企业业家还是是选择了了境外上上市，并并取得了了积极的的成果，融资效效益明显显。福建建和浙江江两省是是我国民民营企业业最发达达的地区区之一，他们的的做法对对中国的的民营企企业到境境外上市市具有现现实的示示范和借借鉴意义义。 四、为中国国企业开开通了快快速高效效的上市市通道。国内内资本市市场目前前出现了了千军万万马排队队等待上上市的局局面，据据说目前前国内拟拟上市企企业已超超过万家家，很难难想象当当前只有有一千多多家上市市公司的的中国股股市何时时可扩容容到一万万家？光光排队等等待证监监会核准准的时间间就令人人

11、望而生生畏，证证监会及及发审委委的把关关越来越越严格已已成趋势势和不争争的事实实。而反反观泛欧欧交易所所相关规规则，只只要信息息披露等等方面符符合要求求，上市市的成功功率很高高。 五、 低费费用。 上市费费用是所所有上市市企业关关心的重重要问题题，在国国内上市市，所需需费用一一般都在在20000万人人民币以以上，当当然，表表面的费费用并不不高，但但无形的的费用要要占相当当高的比比例，这这笔不菲菲的上市市费用成成为中小小企业上上市的沉沉重负担担，甚至至使一些些小企业业濒于破破产的边边缘。在在亚洲地地区，香香港和新新加坡上上市费用用较低，香港创创业板上上市费用用在15500万万人民币币以上，新加坡

12、坡的初次次上市费费用在8800万万-10000万万人民币币之间，但仍高高于泛欧欧交易所所；在美美国的上上市费用用高于泛泛欧交易易所4倍倍。泛欧欧交易所所的上市市费用为为60-70万万欧元，如按11欧元=10元元人民币币计算，约为6600-7000万元人人民币。上市费费用一般般因上市市企业的的不同服服务要求求而异，但一般般约为660万欧欧元左右右。上市市以后，上市企企业还要要缴纳年年度维持持费，但但额度很很小，以以创业板板为例收收，其收收取费用用的标准准：根据据12月月31日日市值的的规模，7600万欧元元以内缴缴纳30050欧欧元，7760万万到38800万万欧元缴缴纳0,2 %，76620万

13、万欧元以以上缴纳纳0,115 %，三板板即自由由市场则则不缴纳纳任何维维持费。在香港港，企业业上市之之后每年年的维持持费用，小公司司要1000多万万港元，大公司司需要两两三百万万港元。六、时间短短。 选择在在泛欧交交易所上上市也免免去了国国内上市市漫长的的等待时时间。一一般来说说，中国国企业在在国内上上市，没没有3-5年时时间，要要想上市市是不可可能的，即使等等上几年年的时间间，也不不能保证证成功上上市。在在美国、香港和和新加坡坡上市也也要需等等待1-3年(纳斯达达克需11年至11年半)。而中中国企业业在泛欧欧交易所所上市，只要材材料齐全全，可在在3-55个月（最多不不会超过过6个月月）挂牌牌

14、上市。对税收收及财务务方面不不是太规规范的民民营企业业而言，泛欧交交易所上上市监管管机构和和交易所所的管制制相对宽宽松。税税收和财财务方面面的规范范性是大大部分中中国民营营企业的的软肋和和心病。对于意意图上市市的企业业家来说说，耗费费大量的的人力、财力和和物力后后如果换换来企业业无法上上市的后后果，损损失和负负面影响响可能难难以承受受。 七、门槛低低。 近近几年，在境外外上市的的中国企企业呈上上升趋势势，如在在美国、英国、德国、新加坡坡、马来来西亚（目前仅仅有一家家中国企企业上市市）和香香港等地地（在亚亚洲，除除香港外外，新加加坡和马马来西亚亚属于小小作坊式式股市 ，因为为其盘子子小，融融资量

15、有有限。）。由于于美国于于20002年77月300日通过过了220022年萨班班斯-奥奥克斯利利法案，大大大提高了了中国企企业入市市美国的的门槛。最近，中国228家企企业有幸幸上了创创业板。但是，根据证证监会的的相关规规定，到到创业板板上市的的企业应应当是依依法设立立且持续续经营三三年以上上的股份份有限公公司，最最近两年年连续盈盈利，最最近两年年净利润润累计不不少于110000万元，且持续续增长；或者最最近一年年盈利，且净利利润不少少于5000万元元，最近近一年营营业收入入不少于于50000万元元，最近近两年营营业收入入增长率率均不低低于300%。企企业发行行后的股股本总额额不少于于30000

16、万元元。相比比而言，泛欧交交易所更更适合中中国企业业尤其民民营中小小企业入入市，因因为，一一是欧洲洲发展股股市已有有数百年年的历史史，它具具有成熟熟、正规规、透明明和稳定定的特点点，其市市场操作作不受政政府干预预；二是是其市场场规则宽宽松，对对经营业业绩的要要求是，3年中中盈利88%-110%即即可，但但其发展展态势必必须是积积极的，没有具具体的营营运资金金要求，也无需需高昂的的公关费费用。3、 近年年中国企企业登陆陆纽约泛泛欧交易易所融资资情况 截截至20008年年，已有有44家家来自中中国大陆陆的企业业和111家来自自香港、台湾地地区的企企业在纽纽约泛欧欧交易所所上市。 220077年，共

17、共有300家中国国公司在在海外上上市，融融资近550亿美美元。其其中欧交交所上市市18家家，美国国12家家。 220088年共有有10家家中国企企业在欧欧交所上上市，融融资5亿亿欧元： 11. 世世界艺术术网。11月177日挂牌牌上市，发行股股票8553万股股，融资资1.4499552亿欧欧元，首首日上市市股票价价格177.6欧欧元，目目前每股股价位444欧元元。 22. 中中国超级级节能公公司。22月255日挂牌牌上市，发行股股票6000万股股，融资资49998万欧欧元，首首日上市市股票价价8.333欧元元，目前前价位66.4欧欧元。 33. 中中国玉米米油有限限公司。3月225日挂挂牌上市

18、市，发行行股票4428662644股，融融资944 9996 6615欧欧元，首首日上市市股票119.883欧元元，目前前价位115.66欧元。 44. 华华程房地地产。44月8日日挂牌上上市，发发行股票票13220万股股，融资资1.665亿欧欧元，首首日股票票价122.5欧欧元，目目前价位位12.6欧元元。 55. 中中国光伏伏集团。8月114日挂挂牌上市市，发行行股票55 0994 0028，融资660 1109 5300欧元，首日股股票价111.88欧元目目前价位位11.85欧欧元。 66. 福福建林业业公司。10月月7日挂挂牌上市市，发行行股票2240万万，融资资32000万欧欧元，首

19、首日股票票价133.333欧元，目前价价位144.388欧元。 220088年在欧欧洲证劵劵交易所所创业板板市场通通过私募募方式上上市的情情况： 11. 中中国玉米米油：增增资 5500万万欧元，市值（20008年99月255日）887 8825 5499欧元。产业分分类标准准：食品品行业。 22. 华华程房产产：增资资 5000万欧欧元，产产业分类类标准：1666 3220 0000欧欧元，产产业分类类标准：房地产产控股和和开发。 33. 东东营光伏伏：增资资 5112万欧欧元，市市值（220088年9月月25日日）611 611 1228 3336欧欧元，产产业分类类标准：传统电电力产业业

20、。 泛欧交易易所的主主板、二二板、三三板的上上市条件件： 上市要求求 Eurroneext 主板 Altternnextt 二板 Marrch Liibree 三三板 营业时间间 三年 两年 无无要求 盈利记录录 无要求求 无要求求 无要求求 审计报告告1 三年 两年 两年（如果公公司成立立有两年年） 保荐人22 必需 必需 建议 AMF审审批3 上市文件件 需要 需要（公开发发售4） 不需要（私募44） 需要（公开发发售） 不需要（私募） 最低公众众持股 不低于于总发行行股数的的25 或不不低于55的相相当于5500万万欧元的的股票 250万万欧元 （公开发发售） 无要求 发行所需需文件 招

21、股说明明书 （Proospeectuus） 招股说说明书 （Prrosppecttus）（公开开发售） 发行行说明书书 （OOffeerinng CCircculaar） （私募） 公开发发售时需需要有 招股说说明书（Proospeectuus）， 私私募时无无要求， 但建建议有发发行说明明书 （Offferiing Cirrcullar） 会计准则则6 IFRRS IFRRS或监监管机构构认可的的通用会会计准则则 IFRRS或监监管机构构认可的的通用会会计准则则 财务披露露 年报、半年报报 年报 年报 其它披露露 所有影影响股价价因素 所有影影响股价价因素 所有影影响股价价因素 披露方式式

22、泛欧交交易所网网站和公公司网站站 泛欧交交易所网网站和公公司网站站 泛欧交交易所网网站和公公司网站站 股票交易易时间 从9点点到177点300或固定定在100点300和166点 从9点点到177点300 或固定在在15点点30 固定在在15点点 注释： 11 申请请上市的的公司应应提交前前3个或或2个财财务年度度的审计计报表。如果财财务年度度在挂牌牌上市之之前的99个月已已经结束束，则该该公司必必须提交交经审计计的半年年财务报报表。 22 根据据泛欧交交易所规规定，申申请上市市的公司司必须指指定一个个保荐人人。保荐荐人在上上市过程程中一方方面要向向申请公公司提供供咨询服服务；另另一方面面要与泛

23、泛欧交易易所及监监管机构构联络，并与其其他顾问问机构协协调。保保荐人通通常是一一家投资资银行，且必须须是泛欧欧交易所所证券市市场的成成员。 33 拟申申请上市市的公司司可以选选择泛欧欧交易所所四个成成员市场场所在国国的任意意一国的的证券监监管机构构，也就就是说可可以选择择法国、比利时时、荷兰兰或葡萄萄牙的证证券监管管机构。上市文文件被欧欧盟任意意一国的的证券监监管机构构批准，就等于于得到了了欧盟所所有国家家的证券券监管机机构的批批准。 44 目前前在泛欧欧交易所所二板三三板上市市有两种种方法：一种是是上市的的同时进进行公开开发售，出售原原有股票票或发售售新股；另一种种是挂牌牌上市而而不进行行任

24、何公公开发售售。 55 以私私募方式式上二板板的条件件是要有有5个以以上机构构投资人人投最少少5000万欧元元。机构构投资人人的定义义为投55万欧元元以上的的自然人人或法人人。 66 泛欧欧交易所所建议上上市公司司用国际际会计准准则(IIFRSS)。如如果上市市公司的的总部设设在欧盟盟之外，泛欧交交易所会会要求公公司的财财务报告告按照相相关的监监管机构构认可的的通用会会计准则则或国际际会计准准则进行行调整。 泛泛欧交易易所的主主板、二二板、三三板的上上市和上上市后费费用 市场类型型 上市费费用 上市后后年费 主板 EUROOLISST 证券监监管机构构AMFF收取费费用： 筹集资资金金额额的0

25、.15 % (最低110000欧元)泛欧交易易所收取取费用： 根据据筹集资资金金额额的规模模 8000万欧欧元以内内 00,5 % 800万万到15550万万欧元 00,4 % 115500万到331000万欧元元 0,3 % 31100万万到77700万万欧元 00.2 % 777000万欧元元以上 0.1% 至少收收取2550000欧元 证券监监管机构构AMFF收取费费用：无无 泛欧交易易所收取取费用： 根据122月311日市值值的规模模 400万万欧元以以内 00,5 % 400万万欧元到到8000万欧元元 0.1 %800万万欧元以以上 0,02 % 至少收取取46000欧元元 二板

26、AALTEERNEEXT 创业板板 中小企业业板 证券监监管机构构AMFF收取费费用：筹筹集资金金金额的的0.115 % (最最低10000欧欧元) 泛欧交易易所收取取费用：根据筹集集资金金金额的规规模 15200万欧元元以内 53320欧欧元 15200万到776200万欧元元 0,22 % 76200万欧元元以上 0,115 % 证券监监管机构构AMFF收取费费用：无无 泛欧交易易所收取取费用： 根据122月311日市值值的规模模 760万万欧元以以内 30550欧元元 760万万到38800万万欧元 00,2 % 76200万欧元元以上 0,115 % 三板 自由市场场 MARCCHE

27、LIBBRE 证券监监管机构构AMFF收取费费用： 筹集资金金金额的的0.115 % (最最低10000欧欧元) 泛欧交交易所收收取费用用：3.8000欧元 + 挂挂牌当天天筹集资资金金额额的0.1 % 无 注明：除上市市费用和和年维持持费即年年费外，上市公公司为保保荐商即即投资银银行付费费将是一一笔最大大费用，其具体体数额根根据各方方面情况况而定，根据不不同服务务项目而而不同，法国有有60多多家上市市投资银银行，有有较大的的选择空空间，但但无论与与哪家银银行合作作，所需需费用约约60万万欧元。 44、具体体操作 上上市企业业应首先先提交以以下公司司的中英英文材料料： 一一、 经过审审核的三三

28、年（或或两年，根据公公司的情情况而定定）的账账目史。 二二、未来来发展战战略计划划。 三三、合作作伙伴。 四四、主要要产品。 五五、相关关的法律律文件，用演示示稿形式式介绍公公司架构构、领导导人和主主要活动动情况。 提提供上市市材料的的目的在在于了解解该企业业是否具具备上市市的条件件，在确确认具备备上市条条件后，上市企企业或公公司应派派出工作作小组到到巴黎与与上市协协助机构构谈判，一般情情况下，协助机机构有会会计审计计部门、律师事事务所和和保荐商商三家。如上市市企业同同意，上上述三家家机构也也可来人人到该公公司举行行谈判上上市事宜宜，但他他们的全全部费用用应由上上市企业业承担。三方与与企业谈谈

29、判后，还要实实地查看看了解企企业情况况，四方方达成上上市协议议后，签签署合同同，上市市企业缴缴纳三分分之一的的上市费费用，（上市费费用分三三次缴纳纳，全部部费用应应在挂牌牌上市前前付清）。 对对上市企企业的要要求：年年营业额额为50000万万人民币币，利润润额100%即可可。 各各协助机机构及上上市企业业公司的的职责： 一一、 上上市保荐荐商。评评估上市市前的业业务计划划，就上上市申请请过程和和时间表表联系纽纽约泛欧欧交易所所创业板板和监管管机构，财务预预测。业业务尽职职调查，组织过过程，起起草公开开招股书书或上市市通函。 二二、 律律师。根根据规定定，进行行上市前前的公司司重组，法律尽尽职调查查，起草草公开招招股书和和上市通通函；就就公司治治理、养养老金及及需要做做出的变变化提出出建议；与投资资银行、会计和和其他顾顾问谈判判聘书，谈判承承销（或或配售）协议，准备辅辅助文件件，比如如董事会会会议纪纪要。 三三、 会会计师。财务尽尽职调查查，出具具公开招招股书中中所附审审计报告告，一般般性财会会建议，在有些些辖区内内，审计计师还必必须向当当地监管管部门及及公司提提供认证证。 四四、 投投资银行行。市场场营销，竞价建建档，分分配，稳稳定定价价。上市市保荐商商和投资资银行通通常是同同一家机机构，