企业价值评估指导意见

1、第二部分 企业价值评估指导意见(试行)条文讲解第一章 引言本章主要要对指导导意见的的制定目目的、制制定依据据、相关关定义和和适用范范围进行行了规定定。企业价值值评估是是当今国国际评估估行业重重点发展展的领域域之一。随着我我国经济济体制改改革的进进一步深深入，企企业并购购、重组组和产权权变动行行为越来来越多，社会各各界对企企业价值值评估的的需求也也呈迅速速上升趋趋势。但但是我国国的企业业价值评评估业务务尚处于于探索阶阶段，实实践中暴暴露出许许多问题题，如成成本法的的滥用，收益法法中假设设和参数数的不当当选择，评估对对象确定定的不合合理，价价值类型型的不明明确，等等等。这这些问题题影响了了企业价价

2、值评估估的健康康发展和和评估中中介机构构作用的的有效发发挥。为规范我我国企业业价值评评估业务务的发展展，中国国资产评评估协会会制定了了本指导导意见，以适应应当前企企业改革革对评估估中介服服务的需需求，解解决当前前企业价价值评估估业务中中存在的的相关问问题，促促进评估估行业服服务于企企业并购购、重组组和产权权变动等等经济行行为。第一条 为指指导注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，维护护社会公公共利益益和资产产评估各各方当事事人台法法权益，根据资产评评估准则则基基本准则则，制制定本指指导意见见。本条是指指导意见见的制定定目的、制定依依据。资产评估估准则以以维护社社会公共共利益和和资产评

3、评估各方方当事人人合法权权益为根根本出发发点，体体现了我我国资产产评估行行业发展展的特殊殊性要求求。企业业价值评评估指导导意见作作为资产产评估准准则体系系的组成成部分，同样体体现了维维护社会会公共利利益和资资产评估估各方省省事人合合法权益益的宗旨旨。资产评估估淮则体体系包括括四个尼尼次，即即基本准准则、具具体准则则、评估估指南和和指导意意见。本本指导意意见属于于资产评评估准则则体系中中第四个个层次，其制定定依据是是资产产评估准准则一一一基本准准则。基本准准则对评评估业务务中总体体的概念念、原则则和方法法等方面面做出规规定，各各具体准准则、操操作指南南和指导导意见则则是在基基本准则则的框架架下，

4、对对基本准准则和评评估业务务涉及的的各个方方面进行行细化。本指导导意见是是根据基基本难则则对企业业价值评评估业务务提出具具体指导导性要求求。由于于企业价价值评估估存我国国评估理理论和实实践中尚尚有待进进一步完完善中中评协以以指导意意见(试试行)的的方式先先对企业业价值评评估进行行规范。待成熟熟后再上上升为具具体准则则。第二条 本指指导意见见规范企企业价值值评估和和相关信信息的披披露。本条指明明了指导导意见的的规范范范围。指导意见见对企业业价值评评估过程程中的相相关问题题提供了了指引和和要主要要包括基基本要求求、评估估要求、评估方方法和评评估披露露等方面面。长期期以来，政府部部门直接接参与评评估

5、管理理和审核核，评估估相关当当事人对对评估认认识也不不全面，造成我我国评估估行业对对披露环环节重视视不够，资产评评估机构构和评他他人员普普遍重视视操作环环节，而而未能对对披露环环节予以以足够重重视，出出具的评评估报告告存在格格式化、形式化化等缺点点。政府府部门对对评估管管理从审审核制向向核准制制、备案案制转化化后，相相关规定定也趋于于原则化化，注册册资产评评估师在在报告中中可以根根据评估估目的和和委托方方的要求求合理确确定评估估报告的的繁简程程度。这这一趋势势使注册册资产评评估师在在评估披披露方面面具有一一定的灵灵活性，但也增增加了信信息披露露的不确确定性。企业价价值评估估业务可可能涉及及监管

6、部部门、社社会公众众，评估估报告有有许多潜潜在使用用者，报报告中披披露的信信息对于于这些潜潜在使用用者正确确理解评评估结论论至关重重要。为为规范披披露环节节，降低低披露风风险，针针对企业业价值评评估业务务的特殊殊性指指导意见见在对评评估操作作环节提提出要求求的同时时，对企企业价值值评估业业务的披披露也提提出了明明确要求求。第三条 本指指导意见见所称企企业价值值评估，是指注注册资产产评估师师对评估估基准日日特定目目的下企企业整体体价值、股东全全部权益益价值或或部分权权益价值值进行分分析、估估算并发发表专业业意见的的行为和和过程。本条是定定义条款款，是对对企业价价值评估估进行定定义。注注册资产产评

7、估师师应结合合指导意意见的第第十二条条第四款款、第二二十条和和二十一一条对本本条进行行理解。本条定定义中有有两个重重要的概概念“企业业整体价价值”和和“股东东全部权权益价值值”，但但什么是是“企业整整体价值值”和“股东东全部权权益价值值”，如如何理解解和区分分这两个个概念的的内涵？这是许许多注册册资产汗汗估师所所关心的的。为了了使注册册资产评评估师对对这两个个概念有有一个全全面、正正确的理理解，旨旨先我们们回顾一一下在企业价价值评估估指导意意见(试试行) (以下简简称指指导意见见)发发布前有有关“整整体企业业资产评评估”的的概念。在我国国，明确确涉及整整体企业业资产评评估的相相关规范范文件日日

8、前主要要是19996年年原国家家国有资资产管理理局颁布布的资资产评估估操作规规范意见见(试行行)，资产产评估操操作规范范意见(试行)中的的第一百百零九条条对“整整体企业业资产评评估”结结出了定定义，即即“整体体企业资资产评估估是指对对独立企企业法人人单位和和其他具具有独立立经营获获利能力力的经济济实体全全部资产产和负债债所进行行的资产产评估。整体评评估的范范围为企企业的全全部资产产和负债债”，第第一百一一十条也也指出“整体企企业的评评估范围围一般为为该企业业的全部部资产和和负债”，在第第一百一一十三条条介绍整整体企业业评估的的重置成成本法时时，指出出“整体体企业的的重置成成本法是是指分别别求出

9、企企业各项项资产的的许估值值并累加加求和，再扣减减负债评评估值，得出整整体企业业资产评评估值的的一种方方法，整整体企业业评估的的重置成成本法也也被称为为成本加加和法”。从企业价价值评估估的角度度理解，通过资资产扣减减负债来来得到整整体企业业资产评评估值，这一评评估值应应该是股股东全部部权益价值的的概念。然而，上述定义义和相关关说明中中并没有有近一步步对企业业整体价价值和股股东全部部权益价价值进行行区分，从专业业的角度度来看，确切的的评估对对象依然然是含糊糊不清的的。在实实践中，也有不不少评估估机构在在评估过过程中或或许估报报告中混混淆了企企业整体体价值和和股东全全部权益益价值。企业整体体价值和

10、和股东全全部权益益价值的的区别，公国际际评估惯例中中，以企企业股东东(或投投资人)权益或或部分权权益作为为交易对对象时，对此进进行的评评估一般般称之为为企业价价值评估估实务中中，企业业价值可可以进一一步分为为企业的的整体价价值，即即股东全全部权益益价值和和付息债债务的价价值之和和，股东东全部权权益价值值和部分分权益价价值。为了使大大家有进进一步的的了解，我们可可以通过过图示的的方式做做进一步步的说明明。下图是对对某企业业的全部部资产和和负债进进行评估估后的简简化资产产负债表表，流动动资产价价值加上上固定资资产、无无形资产产价值和和其他资资产价值值构成丁丁全部资资产的价价值，即即ABF；流动动负

11、债和和长期负负债中的的非付息息债务价价值加上上付息债债务价值值和股东东全部权权益价值值构成了了全部负负债和权权益价值值，即CCDE。股东全部部权益价价值(ABF)(CD)E。企业整体体价值；(ABF)C=(AC)BFDE，即股股东全部部权益价价值和付付息债务务的价值值之和。在企业价价值评估估实务中中，一般般是在得得到股东东全部权权益价值值后在确确定部分分权益价价值，如如何分析析和确定定部分权权益价值值，指指导意见见第二二十一条条指出，“注册册资产评评估师应应当知晓晓股东部部分权益益价值并并不必然然等于股股东全部部权益价价值与股股权比例例的乘积积。注册册资产评评估师评评估股东东部分权权益价值值，

12、应当在在适当及及切实可可行的情情况下考考虑由丁丁控股权权和少数数股权等等因素产产生的溢溢价或折折价。注注册资产产评估师师应当在在评估报报告中披披露是否否考虑了了控股权权利少数数股权等等因素产产生的溢溢价或折折价”。对于由由于控制制权和少少数股权权等因素素产生的的溢价或或折价问问题，在在相关条条款中会会有进一一步的解解释和说说明，在在此不详详细阐述述，但需需要再次次强调的的是，注注册资产产评估师师应当根根据评估估对象的的不同，谨慎区区分企业业整体价价值、股股东全部部权益价价值或部部分权益益价值，并在评评估报告告中明确确说明。流动资产产（A）流动负债债和长期期负债中中的非付付息债务务价值（C）AC

13、付息债务务价值（D）固定资产产和无形形资产价价值（BB）股东全部部权益价价值（EE）其他资产产价值（F）第四条 注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，应当当遵守本本指导意意见。注册资产产评估师师执行企企业价值值评估业业务，应应当遵守守法律、法规利利资产评评估基本本准则、本指导导意见考考虑了与与相关法法律、法法规的协协调，是是资产评评估基本本准则在在企业价价值评估估领域的的细化，用于规规范注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，注册册资产评评估师应应当认真真执行。第五条 注册册资产评评估师执执行与企企业价值值评估相相关的其其他业可可以参照照本指导导意见。企业价值值评估指指导意见

14、见综合相相关法律律、法规规和资产产评估基基本准则则的要求求，对企企业价值值评估的的基本思思路、方方法、原原则做出出了规定定，是注注册资产产评伦师师形成企企业价值值意见的的行效指指导。指导意见见不仅对对注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务有有规范作作用，对对其他与与企业价价值评估估相关的的业务也也有一定定的指导导意见。只要注注册资产产评估师师以评估估行业专专业人士士身份出出具企业业价值专专业意见见，就应应当按照照本指导导意见的的要求执执行业务务，向客客户提供供高质量量的服务务。第二章 基本本要求本章是对对企业价价值评估估业务整整体方面面提出的的要求。本章中中的一些些要求是是注册资资产评估

15、估帅执行行各种评评估业务务时都应应当遵守守的，在在企业价价值评估估指导意意见中出出现，主主要是强强调这些些要求对对于企业业价值评评估业务务的重要要性。注注册资产产评估师师应当认认真对待待。第六条 注册册资产评评估师应应当经过过企业价价值评估估方面的的专门教教育和培培训，具具备相应应的专业业知识和和经验，能够胜胜任所执执行的企企业价值值评估业业务。本条是关关于注册册资产评评估帅的的专业胜胜任能力力的条款款。专业任能能力要求求注册资资产评估估师执行行相关评评估业务务，应当当接受专专门的教教育和培培训，具具备胜任任特定评评估业务务的专业业知识利利从业经经验，专专业胜任任能力是是任何专专业工作作的基本

16、本执业要要求。由由于资产产评估的的专业性性和复杂杂性，从从事资产产评估工工作的注注册资产产评估师师必须具具备相关关的专业业知识和和经验，以确保保注册资资产评估估师能够够合即完完成相关关评估业业务。国国际评估估准则和和相关国国家评估估准则都都将专业业胜任能能力条款款作为评评估准则则的最重重要条款款和基本本要求。国际际评估准准则中中提出，“注册册资产评评估师必必须具有有根据公公认专业业准则有有效完成成评估项项日的知知识、技技巧和经经验”。英国专业评评估执业业统一准准则(USPPAP)专业胜胜任能力力条款最最为严格格和全面面，将确确保注册册资产评评估师具具有能够够胜任所所承接评评估业务务的专业业胜任

17、能能力作为为注册资资产评估估师在承承担评估估业务前前所应当当承担的的一项潜潜在义务务。该准准则规定定：“在在承接果果项评估估业务或或达成业业务协议议之前，注册资资产评估估师必须须明确所所要解决决的问题题并具有有胜任该该项评估估业务的的知识相相经验；或者作作为替代代方式，必须：1在承承接评估估业务前前向客户户披露知知识或经经验的缺缺乏。2采取取所有必必要或恰恰当的措措施合合格地完完成评估估项目。3在评评估报告告中披露露知识或或经验缺缺乏的状状况以及及为合格格完成评评估项目目所采取取的措施施。”长期以来来，我国国的企业业价值评评估业务务中存在在评估方方法使用用不当、企业价价值概念念理解不不准确等等

18、问题。在一定定意义上上与评估估人员不不具有相相应专业业评估能能力有关关。解决决这些问问题的最最佳途径径就是对对注册资资产评估估师进行行企业价价值评估估方面的的专门教教育和培培训，使使其具备备相应的的专业知知识和经经验，准准确把握握企业价价值内涵涵，合理理运用评评估方法法。第七条 注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务，应当恪恪守独立立、客观观、公正正的原则则，勤勉勉尽责，保持应应有的职职业谨慎慎，不得得出现对对评估结结论具有有重要影影响的实实质性疏疏漏和错错误，不不得以预预先设定定的价值值作为评评估结论论。本条要求求注册资资产评估估师在执执业过程程中把握握好中介介行业的的定位，尽职尽尽责

19、。一、独立立、客观观、公正正独立性原原则是指指注册资资产评估估师在执执行资产产评估业业务过程程中，应应当在实实质上和和形式亡亡独立于于外部组组织和服服务对象象。独立立性包括括实质上上的独立立和形式式上的独独立。实实质上的的独立是是指一种种精神状状态、一一种自信信心在判判断时不不依赖和和屈从于于外界的的压力和和影响。它要求求注册资资产评估估师在执执业过程程中严格格保持超超然性，不能主主观袒护护任何方当事事入，尤尤其不得得使自己己的结论论依附或或屈从于于持反对对意见的的利益集集团或人人士的压压力；形形式上的的独立件件，是指指注册资资产评估估师应当当与被评评估企业业没有任任何特殊殊的利益益关系，如不

20、得得拥有被被评估企企业股权权或担任任其高级级职务等等等，即即注册资资产评师师在为委委托方提提供服务务时在社社会公众众或第三三方面前前呈现出出的一种种独立的的形象。否则，就会影影响注册册资产评评估师公公正执行行业务。实质上上和形式式上的独独立是注注册资产产评估师师能够客客观、公公正表达达意见和和取得社社会公众众信任的的保证。在资产产评估执执业过程程中，倍倍守独立立性原则则要求注注册资产产：评估估师不论论在承揽揽业务，还足在在接受业业务，以以及在执执行业务务的各个个不同具具体环节节中，都都要始终终保持独独立的身身份和独独立的地地位，不不受包括括委托方方在内的的任何他他人的干干预。客观性原原则是指指

21、注册资资产评伯伯师在执执业过程程中应当当以客观观事实为为依据，实事求求是，尽尽可能排排除人为为的主观观因素。真实地地反映分分析判断断和处理理评估业业务，不不以个人人好恶或或成见影影响工作作结果。在资产产评估的的执业过过程中，注册资资产评估估师应当当始终站站在客观观立场，坚持以以客观事事实为依依据的科科学态度度，尽量量避免用用个人主主观臆断断来替代代客观实实际。客客观胜原原则可从从几个方方面加以以把握：1客观观是决定定注册资资产评估估师能否否提供公公正专业业评估服服务的关关键。客客观性原则要要求注册册资产评评估师在在执行资资产评估估业务时时应公平平、理智智以及摆摆脱利益益冲突的的影响。2客观观性

22、原则则要求注注册资产产评估师师应当基基于客观观的立场场，以客客观事实实为依据据，实事事求是，真实地地反映资资产现状状充分考考虑市场场条件并并通过占占有尽可可能多的的资料数数据，对对被评估估资产做做出分析析、判断断预测在在此基础础上出具具基干客客观立场场、以客客观事实实为依据据的评估估报告。3客观观性原则则要求注注册资产产评估师师执行资资产评估估业务，应当排排除个入入感清、成见或或偏见的的影响。公正性原原则是指指注册资资产评枯枯师在执执行资产产评估业业务时，应当具具备正直直、诚实实的品质质，公平平正直地地对待有有关利益益各方，不从事事牺牲一一方利益益而使另另一方受受益的行行为。具具体包括括在承接

23、接业务过过程评估估过程和和出具报报告过程程中都要要坚持公公正性不得得以牺牲牲一方的的利益而而使另一一方受益益，更不不得为白白己个人人利益或或个人偏好而而牺牲委委托方和和社会公公众的利利益。公公正性原原则可从从几个方面面加以把把握：1公正正性原则则要求注注册资产产评估师师在处理理问题或或出具评评估报告告时，应应客观地地阐明意意见，应应不偏不不倚地对对待有关关利益各各方。2公正正性原则则要求注注册资产产评估师师遵守客客观性原原则、独独立比原原则并保保持应有有的职业业中立态态度。二、勤勉勉尽责保保持职业业谨慎勤勉尽责责是资产产评估行行业及其其他一切切中介服服务行业业赖以存存在和发发展的基基础，注注册

24、资产产评估师师在执业业过程中中必须以以维护当当事人的的合法权权益和公公共利益益为中心心，努力力维护资资产评估估的客观观睦和公公正性。执业过过程中保保持应有有的职业业谨慎，不得出出现对评评估结论论具有重重要影响响的实质质性疏漏和和错误。只有这这样才能能赢得社社会的信信任与尊尊敬，树树立应有有的社会会地位。1注册册资产评评估师在在执业过过程中必必须严格格执行资资产评估估准则，不得随随意背离离。这是是对注册册资产评评估师履履行勤勉勉尽责义义务的基基本要求求。资产产评估活活动的客客观性、公正性是靠行行业准则则、规范范子以保保证，准准则和规规范从原原则上保保证了资资产评估估服务的的质量。2鉴于于资产评评

25、估对象象的复杂杂性，任任何执业业准则都都难以对对注册资资产评估估师在执执业活动动中的具具体行为为给出量量化的标标准，因因此要求求注册资资产评估估师必须须以保证证评估结结论的客客观性、公正性性为工作作目标来检检查自己己的执业业行为。例如由由于客观观条件的的限制，注册资资产评估估师在执执业过程程中，对对评估对对象调查查或勘测测的程度度、所获获得信息息的真实实胜、完完整性等等都会受受到不同同程度的的影响。注册资资产评估估师必须须判断这这些因素素对评估估结果的的影响程程度，并并根据上上述影响响程度确确定其工工作范围围及工作作程度。3注册册资产评评估师不不可以使使用敷衍衍的手段段，规避避应尽的的努力。包

26、括：（1）在报告告中滥用用免责声声明。注注册资产产评估师师在执业业过程中中，由于于清况的的复杂和和客观条条件的限限制，存存在一些些无法查查清的事事项，注注册资产产评估师师可以在在报告中中予以声声明。但但是，注注册资产产评估师师必须判判断上述述事项的的重要践践，并在在报告中中详细披披露注册册资产评评估师为为该事项项所做的的努力以以及该事事项对评评估结论论的影响响。不可可以声明明的方式式规避勤勤勉尽责责的义务务。（22）利用用第三方方的工作或相相关当事事人的保保证书、承诺函函等。注注册资产产评估师师可以利利用第三三方的工工作，如如会计师师出具的的审计报报告、律律师出具具的法律律意见书书等，也也可以

27、要求求相关当当事人提提供保证证书或承承诺函等等文件。但是注注册资产产评估师师必须保保持必要要的执业业谨慎，也不可可以丧失失其独立立性。注册资资产评估估师不可可以利用用上述方方式规避避勤勉尽尽责义务务。（33）使用用不合理理的假设设。注册资资产评估估师的工工作是建建立在专专业假设设之上但但是注册册资产评评估师不不可以滥滥用不合合理假设设，规避避勤勉尽尽责义务务。第八条 注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务，应当熟熟知、理理解并恰恰当运用用企业价价值评估估方法和和程序，形成合合理的评评估结论论。由于受传传统资产产评估业业务的影影响，企企业价值值评估的的概念和和理论在在我国并并没有得得到系统

28、统的引进进我国企企业价值值评估业业务尚处处于探索索阶段，实践中中特别是是评估方方法的选选取中暴暴露出许许多问题题，如长长期单一一使用成成本法、收益法法运用中中评估假假设和相相关参数数的不当当选择、价值类类型不明明确等。这些问问题不仅仅影响了了企业价价值评估估在我国国的健康康发展，同时也也无法满满足各类类市场主主体对合合理评估估企业或或股权价价值的需需求。收益法、市场法法和资产产基础法法（成本本法）是是国际通通用的企企业价值值评估三三种基本本方法，在持续续经营前前提下对对企业价价值进行行评估时时，资产产基础法法通常不不应当作作为惟一一使用的的方法。但在我我国评估估实践中中，由于于历史的的原因，评

29、估机机构、管管理部门门和委托托方、使使用方都都往往过过于习惯惯成本法法成为企企业价值值评估的的首选方方法和主主要方法法，以各各单项资资产评估估价值累累加方式式对企业业整体价价值发表表意见较较少采用用其他评评估方法法。本指指导意见见要求注注册资产产评估师师应当充充分考虑虑评估对对象价值值类型、资料收收集情况况等相关关条件，分析收收益法市市场法和和成本法法三种资资产评估估基本方方法的适适用性恰恰当选择择一种或或多种资资产评估估基本方方法。以以持续经经营为前前提对企企业价值值进行评评估时，成木法法一般不不应当作作为惟一一使用的的评估方方法。在采用多多种评估估方法时时，注册册资产评评估师应应当进行行必

30、要的的综合分分析和协协调，注注册资产产评估师师应当对对形成的的各种初初步价值值结论进进行分析析，在综综合考虑虑不同评评估方法法和初步步价值结结论的合合理性及及所使用用数据的的质量和和数量的的纂础上上形成合合理评估估结论。第九条 注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务，应当获获取充分分信息，并进行行审慎分分析，确确信信息息来源是是可靠和和适当的的。注册资产产评估师师执行企企业价值值评估业业务必须须依据一一定数量量的信息息并且应应当是充充分的，这是开开展企业业价值评评估业务务的基础础和前提提条件、这些信信息有数数量化的的，也有有非数量量化的，对它们们的质量量要求最最起码应应该是可可靠和恰恰当

31、的，只有依依据可靠靠和恰当当的信息息进行一一系列的的分析、推理、判断才才有可能能得出合合理的评评估结论论。企业价值值评估业业务与一一般单项项资产的的评估相相比，所所需的信信息和资资料涉及及面更广广泛。根根据指指导意见见第十十四条的的要求，注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务应应当收集集并分析析被评估估企业的的信息资资料和与与被评估估企业相相关的其其他信息息资料通通常包括括：（一）被被评估企企业类型型、评估估对象相相关权益益状况及及有关法法律文件件；（二）被被评估企企业的历历史沿革革、现状状和前景景；（三）被被评估企企业内部部管理制制度、核核心技术术、研发发状况、销售网网络、特特许经营营

32、权、管管理层构构成等经经营管理理状况；（四）被被评估企企业历史史财务资资料和财财务预测测信息资资料（并并应当尽尽可能获获取被评评估企业业和参考考企业经经过审计计的财务务报表）；（五）被被评估企企业资产产、负债债、权益益、盈利利、利润润分配、现金流流量等财财务状况况；（六）评评估对象象以往的的评估及及交易清清况；（七）可可能影响响被评估估企业生生产经营营状况的的宏观、区域经经济因素素；（八）被被评估企企业所在在行业的的发展状状况及前前景；（九）参参考企业业的财务务信急、股票价价格或股股权交易易价格等等市场信信息，以以及以往往的评估估清况等等；（十）资资本市场场、产权权交易市市场的有有关信息息；（

33、十一）注册资资产评估估师认为为需要收收集分析析的其他他相关信信息资料料。归纳而言言，上述述需要收收集的信信息资料料基本可可以分为为三大类类，即：（1）被被评估企企业的基基本信息息资料。（2）宏宏观、区区域经济济因素以以及被评评估企业业所在行行业信息息。（3）被被评估企企业所在在资本市市场信息息、产权权交易市市场的有有关信息息资料以以及参考考个业的的相关资资料。注册资产产评估师师可以通通过许多多渠道去去获取上上述信息息资料。对于第第一类信信息资料料（包括括被评估估企业的的经营和和财务信信息资料料，企业业发展规规划、财财务预测测等），注册资资产评估估师一般般可以从从委托方方被评估估企业和和其他相相

34、关当事事方获取取。注册册资产评评估师对对委托方方、被评评估企业业所提供供的资料料不能简简单地使使用，还还应该对对被评估估企业的的相关信信息和资资料进行行调查研研究分析析一般可可以通过过注册资资产评估估师的现现场工作对有有关信息息资料进进行适当当的审慎慎分析，主要涉涉及被评评估企业业的组织织结构、生产和和销售状状况、市市场现状状、市场场前景、内部控控制、非非经营性性资产、负债、溢余资资产、关关联交易易财务前前景、人人力资源源和资金金来源等等，在必必要时可可以安排排与企业业各相关关部门人人员进行行问题访访谈以进进步对被被评估企企业所提提供的信信息资料料进行核核实。对于第二二类信息息资料，注册资资产

35、评估估师可以以通过向向委托方方、被评评估企业业相关部部门人员员进行问问题访谈谈了解获获得，也也可以通通过对行行业和市市场情况况的研究究获得。注册资资产评估估师应尽尽可能获获取相关关行业协协会发布布的分析析报告、政府有有关部门门发布的的统计报报告和行行业发展展报告以以及各专专门的证证券投资资分析机机构发布布的研究究报告等等外部的的信息资资料，在在此基础础上还需需要对获获取的信信息资料料的可靠靠比和适适当性进行综综合判断断和分析析。对于第三三类信息资料料，注册资资产评估估师主要要通过对对相关资资本市场场的有关关数据资资料进行行收集整整理，或或者在此此基础上上进行分分析获得得。同样样，注册册资产评评

36、估师需要要进行必必要的判判断和分分析，以以确信信信息来源源是可靠靠和适当当的在实实际工作作中，注注册资产产评估师师应该保保证信息息资料收收集共作有效效进行例例如，注注册资产产评估师师可以在在进行现现场工作的同同时，安安排部分分辅助人人员收集集宏观、区域经经济因素素、行业业的发展展状况及及前景等等信息。注注册资产产评估师师应该确确保项目目小组中中所有成成员对被被评估企企业以及及评估业业务有全全面充分分了解，以便他他们在丁丁作过程程中能够够及时识识别重要要信息并并加以收收集。在在时间允允许的清清况下，注册资资产评估估师也可可以在开开展现场场工作前对对已初步步收集的的信息加加以审阅阅分析，以便在在现

37、场访访谈时集集中于可可能对企企业价值值产生重重大影响响的因素素，提高高现场工工作中资料收收集工作的效效率。第十条 注册资资产评估估师执行行企业价价值评估估业务，应当合合理使用用评估假假设和限限定条件件。由于认识识客体的的无限变变化和认认识主体体有限能能力的矛矛盾，人人们不得得不依据据已掌握握的数据据资料对对某一事事物的某某些特征征或全部部事实做做出合乎乎逻辑的的推断这这种依据据有限事事实，通通过系列列推理，对于所所研究的的事物做做出合乎乎逻辑的的假定说说明就叫叫假设。资产评估估实际上上是一种种模拟市市场来判判断资产产价值的的行为。面对不不断变化化的市场场，以及及不断变变化着的的影响资资产价值值

38、的种种种因素，借助于于适当的的假设将将市场条条件及影影响资产产价值的的各种因因素暂时时“凝固固”在某某种状态态下，以以便注册册资产评评估师对对资产进进行价值值判断。资产评评估所使使用的假假设可以以说是全全方位的的，从大大的方面面来讲，它包括括了评估估前提假假设、评评估环境境假设、资产利利用程度度假设、资产使使用范围围假设、资产利利用效果果假设等等等。熟熟悉、了了解、掌掌握和正正确运用用这些资资产评佑佑最基本本的前提提假设，是对注注册资产产评估师师执业的的起码要要求。资产评估估中的其其他假设设例如资资产的利利用效果果假设、利用范范围假设设和政策策环境假假设等，与上而而介绍的的资产评评估前提提假设

39、一一样都是是对资产产评估的的市场条条件评估估对象存存续状态态和使用用状态等等的假定定说明。不论是是资产评评枯的前前提假设设或是资资产评估估的其他他假设，都不可可以由注注册资产产评估师师随心所所欲地主主观设定定或随便便地使用用。评估估假设的的设定与与使用应应该建立立在科学学合理的的基础之之上。从本质上上讲评估估假设就就是评估估的条件件的某种种抽象。在一个个具体的的评估项项日中要要科学合合理地设设定和使使用评估估假设，需要与与资产评评估的特特定目的的及其对对评估的的市场条条件的宏宏观限定定情况、评评估对象象自身的的功能和和在评估估时点的的使用方方式与状状态、产产权变动动后评估估对象的的可能用用途及

40、利利用方式式和利用用效果，以及资资产评估估所要实实现的价价值类型型和价值值目标等等相联系系和匹配配。资产评估估的特定定目的不不仅是资资产评估估的起点点并规定定着资产产评估结结果的具具体用途途，同时时也在宏宏观上规规范了被被评估资资产的作作用空间间。资产产评估特特定目的的对评估估对象作作用空间间的宏观观规范具具体是通通过资产产评估前前提假设设体现出出来。换换一个角角度讲，资产评评估的前前提假设设必须依依据资产产评估特特定目的的对评估估对象面面临的市市场条件件和作用用空间的的宏观限限定来设设定。例例如，以以公开出出售为目目的的资资产评估估的市场场条件可可以运用用公开市市场假设设予以明明确和设设定。

41、而而以企业业改制为为目的的的资产评评估，其其评估对对象的存存续状态态和作用用空间可可以用持持续使用用假设予予以限定定等。又比如，为某项项股权收收购交易易目的，注册资资产评估估师被收收购方聘聘请对被被收购企企业的1100%权益价价值进行行评估。在这种种情况下下，注册册资产评评估师可可能就需需要确定定评估假假设条件件。一般般情况下下，注册册资产评评估师需需要考虑虑被评估估企业基基于现时时状态的的假设条条件下的的权益价价值。但但是，在在某些情情况下，注册资资产评估估师可能能也需要要考虑在在收购交交易完成成后，实实现了有有关的协协同效应应后的权权益价值值。后者者考虑的的可能与与被评估估企业的的现时状状

42、态有很很大差异异，或在在较大程程度上是是基于虚虚拟性的的假设条条件上的的。需要提请请注意的的是，对对于影响响评估结结论的重重要的假假设条件件，注册册资产评评估师需需要在报报告中予予以明确确的披露露，避免免误导评评估报告告使用者者。限定条件件是指由由客户、注册资资产评估估师或相相关法律律所引致致的对资资产评估估的限制制和约束束，注册册资产评评估师应应当合理理使用评评估假设设和限定定条件，以使评评估结论论建立在在合理的的基础上上，并使使评估报报告使用用人正确确理解和和使用结结论。注注册资产产评估师师应当清清楚，资资产评估估实际上上就是专专业评估估人员根根据实际际条件约约束下的的资产或或模拟条条件约

43、束束下的资资产的价价值进行行理性的的分析、论证和和比较的的过程。资产评评估的基基本目标标要求所所有的评评估结论论都必须须是公允允的，而而所有公公允的评评估结论论又都是是有条件件约束的的，资产产评估假假设和限限制条件件正是表表现资产产评估中中条件约约束的重重要形式式。注册资产产评估师师通常在在报告中中阐明的的限定条条件举例例如下：1本评评估结论论是依据据本次评评估目的的、持续续经营原原则和公公开市场场原则确确定的现现行公允允市价，没有考考虑将来来可能承承担的抵抵押、担担保事宜宜，以及及特殊的的交易方方可能追追加付出出的价格格等对其其评估值值的影响响，也未未考虑国国家宏观观经济政政策发生生变化以以

44、及遇有有自然力力和其他他不可抗抗力对资资产价格格的影响响。2评估估机构对对市场情情况的变变化不承承担任何何责任，亦没有有义务就就评估基基准日后后发生的的事项或或情况修修正我们们的评估估报告。3评估估报告中中所采用用的评估估基准日日已在报报告前文文明确，而我们们对价值值的估算算是根据据评估基基准日本本地货币币购买力力做出的的。4按现现行规定定，评估估结论有有效期为为一年，即在评评估基准准日后的的一年内内实现本本次评估估目的的的，并无无重大期期后事项项的，可可以使用用评估结结论。超超过一年年，需重重新进行行资产评评估。5评估估报告仅仅供被评评估企业业为本次次评估目目的使用用，评估估报告的的使用权权

45、归委托托方所有有，未经经委托方方许可，评估机机构不得得随意向向他人提提供或公公开，但但按法律律和规定定提供给给评估管管理机构构或有关关部门的的除外。6委托托方确认认评估机机构及有有关评估估人员并并不是鉴鉴定环境境危害和和合规性性要求对对被评估估资产产产生影响响的专家家。因此此，评估估机构对对以下事事项没有有义务也也不承担担责任：未能就就环境因因素对被被评估资资产价值值产生的的影响做做出鉴定定，包括括因环境境污染引引起的损损失、对对任何违违反环境境保护法法律所引引起的损损失或因因某种环环境危害害的发生生而需清清除所引引起的费费用。在在此，本本报告中中价值的的估算是是依据没没有任何何可能导导致价值

46、值受损的的环境污污染危害害存在的的假设前前提下做做出的。评估机机构并不不具备所所需的工工程技术术专业知知识来识识别相关关的环境境因素，对这些些现象亦亦不承担担责任。如果委委托方希希望获知知有关这这一方面面的进一一步信息息，则应应当另行行委聘这这一领域域的专家家。第十一条条 注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，可以以聘请相相关专家家协助工工作，但但应当采采取必要要措施确确信专家家工作的的合理性性。本条对注注册资产产评估师师在执行行资产评评估业务务过程中中如何利利用专家家的工作作做出了了规定。企业价值值评估涉涉及不同同的行业业，资产产种类繁繁多，任任何一名名注册资资产评估估师都不不能掌

47、握握企业价价值评估估所需要要的全部部知识和和技术，利用其其他专业业人士和和专家协协助工作作，是确确保评估估结果客客观、公公正的客客观需要要。同时时，专家家工作又又不能代代替注册册资产评评估师的的工作，专家在在资产评评估过程程中起的的是技术术支持和和协助的的作用。因此指导意意见规规定注册册资产评评估师可可以利用用专家协协助工作作，同时时又要求求注册资资产评估估师应对对专家工工作的结结果负责责。本条条款有以以下几层层含义：注册资产产评估师师在执业业过程中中，当评评估业务务涉及的的知识、技术和和能力超超过了注注册资产产评估师师的能力力范畴时时，可以以并且也也应该聘聘请具有有相应知知识、技技能和经经验

48、的专专家提供供协助。例如对对民航、化工等等专业性性较强的的行业进进行评估估时，在在评估参参数的选选取、收收益口径径的确定定、资产产的分类类等方面面应当利利用专家家工作。注册资产产评估师师在利用用专家协协助工作作时，应应当采取取必要措措施，确确信专家家工作的的合理性性和可用用性。这这些措施施包括：(1)对所聘聘用的专专家的能能力进行行评价；(2)对专家家的独立立性进行行调查；(3)对专家家的工作作进行监监督；(4)对对专家进进行必要要的资产产评估培培训和职职业道德德教育，使其能能够更好好理解所所从事工工作的意意义及作作用，遵遵守评估估职业道道德。注册资产产评估师师应对使使用专家家工作成成果所形形

49、成的评评估结论论负责，专家不不能代替替注册资资产评估估师的工工作，专专家在资资产评估估过程中中起技术术支持和和协助作作用，专专家的工工作不能能影响注注册资产产评估师师的独立立性。因因此，专专家的作作用是限限定在一一定范围围之内的的，注册册资产评评估师不不能因为为允许利利用专家家工作，就承揽揽本人或或本机构构无力完完成的资资产评估估项目。第三章 评估要要求第十二条条 注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，应当当明确下下列事项项：（一）委委托方的的基本情情况；（二）委委托方以以外的其其他评估估报告使使用者；（三）被被评估企企业的基基本情况况；（四）评评估目的的；（五）评评估对象象及其相相

50、关权益益状况；（六）价价值类型型及其定定义；（七）评评估基准准日；（八）评评估假设设及限定定条件；（九）注注册资产产评估师师认为需需要明确确的其他他事项。在企业价价值评估估业务开开始时，应明确确上述的的主要事事项都是是企业价价值评估估中的基基本要素素。明确确这些基基本要素素将使注注册资产产评估师师能保证证按时、保质地地完成评评估项目目，避免免评估中中发生许许多不必必要的错错误，同同时确认认完成项项目的成成本在可可以承受受的范围围之内，并且达达到与客客户相互互沟通和和相互理理解的目目的。上述应当当明确的的事项与与一般资资产评估估业务所所需要明明确的事事项基本本上是相相同的(参见(资产产评估准准则

51、基本准准则)释释义)。但是是在企业业价值评评估中需需要强调调的是有有关评估估对象及及其相关关权益状状况这一一项。多年来，很多人人对于评评估的认认识仅限限于资产产的范畴畴，所以以对于股股权价值值特别是是部分股股权价值值的评估估有一些些准备不不足。以以往的资产评评估操作作规范意意见(试试行)中，有有流动资资产、固固定资产产、无形形资产以以及企业业整体的的评估操操作，然然而就没没有股权权价值的的评估。股权不不同于任任何具体体的资产产，虽然然也有人人想把它它定义为为无形不不动产，但是它它毕竟是是企业所所有者的的权益。其交易易比任何何具体的的资产，甚至是是无形资资产都要要复杂得得多。随随着我国国企业股股

52、份制的的深人发发展以及及资本市市场的扩扩大，各各种层面面的企业业股权交交易将越越来越频频繁。股股权价值值的评估估也会成成为企业业价值评评估的一一项主要要的业务务。因此此在企业业价值评评估之前前要特别别注意明明确评估估对象及及其权益益的状况况。首先应明明确被评评估股权权的比例例、状况况和性质质。其次次应当根根据评估估对象的的不同，谨慎区区分企业业整体价价值、股股东全部部权益价价值和股股东部分分权益价价值，并并在评估估报告中中明确说说明。由由于以往往的操作作规范以以及评估估报告规规范格式式都没有有提到或或没有强强调这一一点，所所以大部部分注册册资产评评估师在在进行企企业价值值评估项项目时，无论是是

53、全部股股权或者者是部分分股权，都在报报告中写写为企业业整体价价值评估估，而没没有明确确说明本本次评估估对象是是全部股股权还是是部分股股权，所所占的股股权比例例为多少少，以及及股权的的性质如如何。根根据这次次发布的的指导导意见，以后后企业价价值评估估报告中中应当对对企业的的股权分分布与持持股状况况，被评评估的股股份比例例均有一一个清楚楚的交待待，而不不是在评评估报告告一开始始就把企企业的资资产负债债表一一一列上，然而却却不知道道企业股股东分布布及各股股东持股股状况。如此也也就无法法对评估估对象有有一个全全面的认认识和了了解。正正确的做做法应该该是明确确股东的的身份、持股比比例、股股权的状状况和股

54、股权的特特性等等等。再次次，对于于被评估估的股权权性质要要有一个个清楚的的认识，并在评评估报告告中加以以说明。是控股股权还是是非控股股权，是是流通股股权还是是非流通通股权？因为这这涉及评评估价值值的溢价价或折价价的问题题，对于于最后的的价值结结论有着着重要的的影响。目前我我国评估估实践中中遇到最最多的，同时也也是十分分现实的的问题就就是非上上市公司司股权和和上市公公司法人人股股权权的评估估问题。本指导导意见中中第二十十一条和和第二十十二条也也有详细细的论述述。第十三条条 注册册资产评评估师执执行企业业价值评评估业务务，应当当根据评评估目的的等相关关条件选选择适当当的价值值类型。本条的核核心内容

55、容是要求求注册资资产评估估师在执执行资产产评估业业务时应应当明确确资产评评估的价价值类型型并予以以定义。 资产评评估准则则基基本准则则和本本指导导意见中均规规定了注注册资产产评估师师在资产产评估中中需要明明确评估估的价值值类型和和定义。但由于于目前我我国还没没有统一一对各价价值类型型给出明明确的定定义和使使用指引引，广大大注册资资产评估估师在执执业中将将会面临临两难的的困境，一方面面，需要要注册资资产评估估师在具具体评估估业务中中遵循各各项准则则、指南南和指导导意见的的要求选选择和使使用价值值类型，并对价价值类型型进行科科学的定定义，但但由于资资产评估估价值类类型对大大多数从从事实际际操作的的

56、注册资资产评估估师而言言比较陌陌生，评评估准则则中有关关价值类类型的条条款又较较为抽象象和笼统统，注册册资产评评估师在在认识理理解方面面尚有困困难，在在评估实实践中可可能会有有无所适适从的感感觉；同同时，由由于对资资产评估估价值类类型的研研究还没没有深入入和细化化，在我我国目前前的社会会环境和和市场条条件下，价值类类型中的的具体价价值表现现形式、各种具具体价值值形式的的定义是是否可以以直接借借鉴国国际评估估准则或专专业评估估执业统统一准则则(UUSPPAP)中的定定义，以以及我国国是否应应有符合合我国国国情的价价值形式式及其定定义等尚尚无统一一规范，这也可可能是造造成注册册资产评评估师对对价值

57、类类型理解解困难，以及在在评估实实践中无无所适从从的原因因。另一一方面，如果注注册资产产评估师师因为没没有可遵遵循和参参考的准准则指导导而没有有在执业业中选择择恰当的的价值类类型并对对价值类类型明确确定义，这又会会违反基基本准则则、具体体准则和和指导意意见的规规定和要要求。这这将严重重影响准准则体系系的推广广应用和和公信力力，影响响注册资资产评估估师的执执业质量量，加大大注册资资产评估估师的执执业风险险。鉴于于此，中中国资产产评估协协会已组组织相关关专家对对价值类类型准则则进行课课题研究究，以期期通过价价值类型型准则的的制定解解决目前前存在的的理论和和实务的的困境。要正确理理解本条条款的内内容

58、和要要求，需需要首先先理解与与把握该该条款中中涉及的的基本概概念，以以及它们们之间的的关系，例如价价值类型型、价值值类型选选择的依依据和要要求、价价值类型型在资产产评估中中的作用用、价值值类型与与评估目目的等相相关条件件的关系系，以及及各种价价值类型型定义等等等。 (一)关于资资产评估估中的价价值类型型。资产评估估中的价价值类型型是指人人们按照照某种标标准对资资产评估估结果及及其表现现形式的的价值属属性的抽抽象和归归类。当当然，资资产评估估中的价价值类型型无论在在理论上上或是在在实践中中从来都都不是惟惟一的。人们按按照不同同的标准准、条件件和依据据，将资资产评估估结果及及其表现现形式划划分为若

59、若干种价价值类型型。市场价值值和市场场价值以以外的其其他价值值类型是是按资产产评估面面临的市市场条件件和评估估对象自自身的条条件为标标准设定定的，这这种价值值类型的的划分实实际上是是以资产产评估价价值决定定的基本本要素为为依据的的。市场场价值和和市场价价值以外外的其他他价值类类型的划划分既考考虑了资资产自身身的条件件、利用用方式和和使用状状态，也也考虑了了资产评评估时的的市场条条件。就就是说这这种价值值类型的的划分既既考虑了了决定资资产评估估价值的的内因，同时也也考虑了了影响资资产评估估价值的的外部因因素，这这至少能能在理论论上和宏宏观层面面上为评评估人员员客观合合理地评评估资产产价值，以及为

60、为清晰地地披露评评估结果果提供帮帮助和依依据。很很显然，作为资资产评估估准则要要求注册册资产评评估师在在执行资资产评估估业务时时选择与与定义的的价值类类型，一一定要满满足能指指引和规规范注册册资产评评估师执执业的要要求。从从这个角角度来看看，按资资产评估估面临的的市场条条件和资资产自身身的条件件为依据据设定的的市场价价值和市市场价值值以外的的其他价价值类型型的分类类是相对对科学的的。有理理由认为为：资产产评估的的市场价价值和市市场价值值以外的的其他价价值类型型应该成成为资产产评估准准则中规规定的并并能对注注册资产产评估师师执业具具有指引引作用的的价值类类型。关于价值值类型的的选择与与资产评评估