财务管理实务项目四营运资金管理

1、项目四营运资金管理知识点1.营运资金概述2.营运资金的管理3.营运资金持有政策4.营运资金筹集政策5.持有现金的动机6.资金集中管理模式7.现金日常管理8.应收账款的作用9.应收账款的成本10.信用政策11.存货的成本技能点：1.最佳现金持有量的确定（微课）2.信用政策决策（微课）3.应收账款的监控4.最优存货量的确定（微课）5.再订货点的确定6.ABC分类法的应用任务一 营运资金概述知识点4-1营运资金概述营运资金是指在企业生产经营活动中流动资产占用的资金。广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金总额流动资产总额流动负债总额营运资金的

2、特点一、营运资金的来源具有多样性二、营运资金的数量具有波动性三、营运资金的周转具有短期性四、营运资金的实物形态具有变动性和易变现性知识点4-2营运资金的管理企业的营运资金在全部资金中比重大，而且周转期短。一、保证合理的资金需求二、提高资金使用效率三、节约资金使用成本四、保持足够的短期偿债能力【做中学4-1】（多选题）下列关于营运资金管理原则的说法中，正确的有（）。A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一C.营运资金流动资产-流动负债D.合理安排资产与负债的比例关系，保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一参考答案

3、：ABC。知识点4-3营运资金持有政策我们将持有较高的营运资金的管理政策称为宽松的营运资金政策；而将持有较低营运资金的管理政策称为紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低；后者的收益、风险均较高。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。营运资金持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。图4-1 营运资金持有政策与风险、收益的关系Y收益，风险X营运资本持有量1234风险与收益宽松的营运政策适中的营运政策紧缩的营运政策营运资金持有量高低因素分析（1）企业不确定性会影响营运资金持有量。如果销售额既稳定又可预测，则只需维持较低的营运资金持有量水平就可以满足企业的发展需要。（2）企业管理政策会影响营运资

4、金持有量。如果企业管理政策趋于保守，就会选择较高的营运资金水平，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也会降低；然而，如果管理者趋向激进，那么其将以一个低水平的营运资金与销售收入比率来运营。【做中学4-2】2017年3季度末，丹东港流动负债就高达100.16亿元，流动资产已缩水至37.34亿元。2018年3月15日，丹东港公告称，丹东市中级人民法院根据丹东银行申请，裁定查封其48.93亿元的财产。丹东港的营运资金流动资产37.34-流动负债100.16-62.82（亿元）这意味着丹东港将难以按时偿还62.82亿元的到期流动负债。营运资金管理决策：一是确定需要拥有多少流动资产，即营运资金持有政策

5、；二是如何为需要的流动资产融资，即营运资金筹集政策。知识点4-4营运资金筹集政策营运资金筹集政策，是营运资金政策的研究重点。研究营运资金的筹集政策，需要先对构成营运资金的两要素流动资产和流动负债作进一步的分析，然后再考虑两者间的匹配。一、流动资产和流动负债分类流动资金的表现形式，即流动资产。按照用途再作区分，则可以分为临时性流动资产和永久性流动资产。临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产。如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营淡季也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。企业的负债则按照债务时间的长短，以1年为界限，分为短期负债和

6、长期负债。短期负债包括短期借款、应付账款、应付票据等；长期负债包括长期借款、长期债券等。流动负债可以进一步划分为临时性负债和自发性负债。临时性负债指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，又称之为筹资性流动负债。如商业零售企业在节假日前为满足节日销售需要，超量购入货物而举借的债务；食品制造企业为赶制季节性食品，大量购入某种原料而发生的借款等。自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，又称之为经营性流动负债。如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等。流动资金筹集基本思路流动资产临时性流动资产永久性流动资产长期资金供给临时性流动负债资金供给基本思路自发性

7、流动负债短期资金供给二、营运资金筹集政策营运资金筹集政策，主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源。它一般可以分为配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。表4-1 各类营运资金筹集政策的资金来源（一）配合型筹资政策配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金来满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。配合型筹资政策要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致。在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰期，

8、企业才举借各种临时性债务。【做中学4-3】北海公司在生产经营的淡季，需占用400万元的永久性流动资产和600万元的固定资产；在生产经营的高峰期，预计会额外增加200万元的季节性存货需求。公司要求采用配合型筹资政策满足临时性流动资金需求。则：(1)永久性流动资金需求=400万元(2)长期资金需求=400+600=1 000（万元）(3)短期资金需求=200万元(4)配合型筹资政策筹集临时性流动资金=200万元表4-2 配合型筹资政策（二）激进型筹资政策激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但满足临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。【做中学4-4】北海公司在生产经营的淡季，需占

9、用400万元的永久性流动资产和600万元的固定资产；在生产经营的高峰期，预计会额外增加200万元的季节性存货需求。通过对该公司的风险与收益进行评估，最终决定通过权益资本、长期负债和自发性流动负债筹集700万元，不足部分采用临时性流动负债解决。(1)长期资金需求=400+600=1 000（万元）(2)短期资金需求=200万元(3)全部资金需求=1 000+200=1 200（万元）(4)向外筹资的临时性流动负债资金=1200-700=500（万元）有300万元（1 000-700）的长期资金需求由临时性负债筹资解决。这种情况，表明企业实行的是激进型筹资政策，见表4-3。表4-3 激进型筹资政策

10、应用示例激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。（三）稳健型筹资政策稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。【做中学4-5】北海公司在生产经营的淡季，需占用400万元的永久性流动资产和600万元的固定资产；在生产经营的高峰期，预计额外增加200万元的季节性存货需求。通过对该公司的风险与收益进行评估，最终决定通过企业的权益资本、长期负债和自发性流动负债筹集1 100万元，不足部分采用临时性流动负债解决。则：(1)长期资金需求=400+600=1 000（万元）(2

11、)短期资金需求=200万元(3)全部资金需求=1 000+200=1 200（万元）(4)向外筹资的临时性流动负债资金=1200-1 100=100（万元）有100万元的临时性流动资产由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。这种情况，表明企业实行的是稳健型筹资政策。表4-4 稳健型筹资政策应用示例稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。一般地说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策是有利的。任务二 现金管理现金是流动性最强的非盈利性资产，现金的管理过程就是在现金流动性与收益性之间进行权衡的过程。知识点4-5持有现金的动机企业持有一定

12、数量的现金，主要有三个方面的需求：一、交易性需求二、预防性需求三、投机性需求企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为某一需求持有量的现金可以用于满足其他需求。【做中学4-6】（判断题）企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投资动机。（ ）参考答案：错。技能点4-1最佳现金持有量的确定一、成本模型成本模型的基本原理是：持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使现金持有成本最小的持有量。0最佳现金持有量短缺成本机会成本总成本总成本管理成本（一）机会成本现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益。再投资收益是企业不能同时用该现金进

13、行其他投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等于资金成本。【做中学4-7】东海公司年均持有现金120万元，为了保持公司正常营运资金需求，该公司放弃了年利率为4.80%的公司债的投资机会。请计算该公司持有现金的年机会成本。东海公司每年的现金机会成本= 1204.80%=5.76（万元）（二）管理成本现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者工资、安全措施费用等。一般认为这是一种固定成本，这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。（三）短缺成本现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与

14、间接损失。短缺成本与现金持有量之间呈反方向变动关系。最佳现金持有量的机会成本 = MIN（机会成本管理成本短缺成本）0最佳现金持有量短缺成本机会成本总成本总成本管理成本【做中学4-8】西北公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料见表4-5。要求采用成本模式确定最佳现金持有量。项目ABCD平均现金持有量35 00040 00045 00050 000机会成本率10%10%10%10%机会成本3 5004 0004 5005 000管理成本20 00020 00020 00020 000短缺成本12 0006 7502 5000相关总成本35 50030 75027 00025 000

15、结论最佳方案【技能拓展】MIN和IF函数的应用二、随机模式（米勒-奥尔模型）0时间L:最低控制线R:现金回归线H:最高控制线现金余额每日现金余额【做中学4-9】三、存货模式企业平时持有较多的现金时，会降低现金的短缺成本，但也会增加现金占用的机会成本；平时若持有较少的现金，虽能减少现金占用的机会成本，但会增加现金的短缺成本。利用存货模式计算最佳现金持有量时，只需考虑机会成本和交易成本，而不必考虑管理费用和短缺成本。因为管理成本往往属于固定成本，一般与决策无关。总成本曲线0最佳现金持有量交易成本机会成本总成本总成本【做中学4-10】其中：现金交易成本与现金机会成本各10 000元。年有价证券最佳交

16、易次数=5 000 000200 000=25（次）有价证券平均交易间隔天数=36025=14.4015（天）知识点4-6资金集中管理模式资金集中管理，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。一、收支两条线模式当前，企业特别是大型集团企业，纷纷采用“收支两条线”资金管理模式。企业“收支两条线”要求各部分或分支机构在内部银行或当地银行设立收入户和支出户两个账户，并规定所有收入的现金都必须进入收入户（外地分支机构的收入户资金还必须及时、足额地回笼到总部），收入户资金由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心

17、）统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。二、统收统支模式统收统支模式是指企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。它一般适用于企业规模比较小的企业。三、拨付备用金模式拨付备用金模式是指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备用的一定数额的现金。等各分支机构或子企业发生现金支出后，持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金。它一般适用于企业规模比较小的企业。四、结算中心模式结算中心通常是由企业集团内部设立的，办

18、理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。结算中心帮助企业集中管理各分支机构或子公司的现金收入和支出。有助于企业监控资金的流向。五、内部银行模式内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构，主要职责是进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹。通过吸纳企业下属各单位闲散资金，调剂余缺，减少资金占用，活化与加速资金周转速度，提高资金使用效率、效益。它一般适用于具有较多责任中心的企事业单位。六、财务公司模式财务公司将市场化的企业关系或银企关系引入到集团资金管理中，集团各子公司具有完全独立的财权，可以自行经营自身的现金业务，对现金的使用行使决

19、策权。集团公司对各子公司的现金控制是通过财务公司进行的，财务公司对集团各子公司进行专门约束，而且这种约束是建立在各自具有独立的经济利益的基础上的。集团公司不再直接干预子公司的现金使用与取得。知识点4-7 现金日常管理企业按最佳现金持有量持有现金，仅是现金管理的一个环节。企业还应采取各种措施，加强现金的日常收支管理，以确保现金的安全、完整。一、现金周转期企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。它由存货周转期和应收账款周转期构成。（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间。现金周转期现金周转期经营

20、周期-应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期 收回现金 加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。购进材料销售产品货款回收支付现金存货周转期应收账款周转期现金周转期应付账款周转期【做中学4-11】（多选题）下列各项关于周转期的表述中，正确的有( )。A.提前支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会延长现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品的时间参考答案：BC。二、现金回收管理现金回收管理的目的是尽快收回现金

21、，加速现金的周转。为此，企业应建立销售与收款业务控制制度，并且根据成本与收益比较原则选用适当方法加速账款的收回。如采取较严格的信用政策，采取托收承付、银行承兑汇票等结算方式都有利于加快现金的回收速度。三、现金支出管理现金支出管理的目的是在不影响自己信誉的前提下尽可能延缓现金支出的时间。企业应建立采购与付款业务控制制度，并且根据风险与收益权衡原则选用适当方法延期支付账款。任务三 应收账款管理企业需要在应收账款所增加的盈利和所增加的成本之间作出权衡。知识点4-8 应收账款的作用应收账款是企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资。一、增加销售在激烈的市场竞争中，通过提供赊销可有效地促进销

22、售。因为企业提供赊销不仅向顾客提供了商品，也在一定时间内向顾客提供了购买该商品的资金，顾客将从赊销中得到好处。所以赊销会带来企业销售收入和利润的增加。二、减少存货企业持有一定存货时，会相应地占用资金，形成仓储费用、管理费用等；而赊销则可减少这些成本的产生。所以当企业的产成品存货较多时，一般会采用优惠的信用条件进行赊销，将存货转化为应收账款，加速资金周转，从而提高效益。知识点4-9 应收账款的成本应收账款作为企业为增加销售和盈利而进行的投资，会发生一定的成本。应收账款的成本，包括机会成本、管理成本和坏账成本。一、机会成本应收账款的机会成本，是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收益。应收账款机会

23、成本=维持赊销业务所需资金资金成本率=应收账款平均余额变动成本率资金成本率=赊销收入净额360应收账款周转天数变动成本率资金成本率【做中学4-12】西北公司预测的下一年度赊销额为2 500万元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，公司因持有应收账款而放弃的证券投资收益为8%，一年按360 天计算。则：(1)应收账款平均余额=2 50036060=416.67（万元）(2)应收账款平均资金占用额=416.6760%=250（万元）(3)应收账款的机会成本=2508%=20（万元）二、管理成本管理成本是指在进行应收账款管理时，所增加的费用。调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、

24、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本和从第三方购买信用信息的成本等。三、坏账成本坏账成本，是因应收账款无法收回而给企业带来的损失。该成本一般与应收账款数量呈同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也会越高。应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失率知识点4-10 信用政策应收账款的管理政策即信用政策，是指企业为应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。其包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。一、信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被拒之门外，其结果

25、尽管有利于降低违约风险及收账费用，但不利于企业市场占用率的提高和销售收入的扩大。企业应在成本与收益比较的基础上，确定适宜的信用标准。 “5C模型” （一）品质(Character)品质是指个人或企业管理者的诚实和正直表现。（二）能力(Capacity)能力反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源。（三）资本(Capital)资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，其在短期和长期内可供使用的财务资源。（四）抵押(Collateral)抵押是指当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物。（五）条件(Condition)条件是指影响顾客还款能力

26、和还款意愿的经济环境。【做中学4-13】（多选题）如果企业把信用标准定得过高，则会（）。A降低违约风险B降低收账费用C降低销售规模D有可能会减少市场占有率参考答案：ABCD。二、信用条件信用条件，是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表现方式如“2/10，N/30”，其中，30天为信用期限，10天为折扣期限，2%为现金折扣率。现金折扣成本的计算公式如下：现金折扣成本赊销额折扣率享受折扣的客户比率三、收账政策收账政策，是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采取的收账策略与措施。它是企业信用政策的一个重要组成部分，企业必须制定

27、完善的收账政策，用以解决客户不能履约付款而出现的拖欠账款问题。企业可以委托收账代理机构催收账款。一般说来，收账措施越有力，可收回的账款越多，坏账损失也就越小，但是，收账的花费也越大。因此制定收账政策，需要在收账费用和所减少的坏账损失之间作出权衡。技能点4-2 信用政策决策信用政策是否合理的衡量标准是：信用政策执行后增加的收入（或节约的支出）与增加的支出进行对比，若净收入增加，则是合理的，否则是不合理的。一、信用期决策信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款的机会成本、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。【做中学4

28、-14】华东公司拟将信用条件放宽到“n/45”。各方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表4-6。表4-6 信用条件备选方案相关数据 金额单位：万元信用期方案原方案新方案（A方案）差异分析信用条件（天）3045年赊销额4000045000变动成本率60%60%机会成本率10%10%坏账损失率0.05%1.50%收账费用4060决策过程贡献毛益16000.0018000.002000.00机会成本200.00337.50137.50坏账成本20.00675.00655.00收账费用40.0060.0020.00预期净收益15740.0016927.501187.50决策新方案45天

29、（1）计算增加的贡献毛益增加的贡献毛益=增加收入（1-变动成本率）=（45 000-40 000）（1-60%）=2 000（万元）（2）计算增加的机会成本增加的机会成本=新方案的机会成本原方案的机会成本=4500060%10%36045-4000060%10%36030=137.50（万元）（3）计算增加的坏账损失增加的坏账损失=新方案的坏账损失原方案的坏账损失=45 0001.5%40 0000.05%=655（万元）（4）计算增加的收账费用增加的收账费用=新方案的收账费用原方案的收账费用=6040=20（万元）（5）计算增加的净收益增加的净收益=增加的贡献毛益增加的成本=2 000-13

30、7.50-655-20=1 187.50（万元）根据计算结果分析，将信用期修改为45天是合理的。二、现金折扣决策现金折扣是为了吸引顾客提前付款而设置的优惠政策，它能缩短企业的平均收款期，加速了资金的周转，降低了应收账款的机会成本。当企业给予顾客某种现金折扣时，应当考虑折扣所能带来的收益与成本孰高孰低。【做中学4-15】接【做中学4-14】，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在新方案（A方案）的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20，N/45”，从而形成B方案。估计有20%的顾客将利用2%的折扣，15%的顾客将利用1%的折扣，坏账损失率因此降为1%，收账费用降为50万元。此时，是否采纳B方案

31、。表4-7 方案差异分析 金额单位：万元信用期方案新方案（A方案）B方案差异分析信用条件（天）45“2/10，1/20，N/45”年赊销额4500045000变动成本率60%60%机会成本率10%10%坏账损失率1.50%1.00%收账费用6050决策过程贡献毛益18000.0018000.000.00 平均收账期45.0034.25-10.75 机会成本337.50256.88-80.63 坏账成本675.00450.00-225.00 收账费用60.0050.00-10.00 折扣成本247.50247.50 决策相关成本1072.501004.38-68.13 决策B方案（1）计算增加的

32、贡献毛益由于现金折扣的改变并没有使营业收入产生变化。因此，A与B方案的贡献毛益差额为零。（2）计算增加的机会成本B方案应收账款平均收款天数=20%10+15%20+（1-20%-15%）45=34.25（天）增加的机会成本=（4500060%10%/360）34.25-（4500060%10%/360）45=-80.63（万元）（3）计算增加的坏账损失增加的坏账损失=45000（1%1.5%）=225（万元）（4）计算增加的收账费用增加的收账费用=5060=10（万元）（5）计算增加的折扣成本增加的折扣成本=45000(20%2%+15%1%)=247.50（万元）（6）计算增加净利润增加净利

33、润=0（80.63）（225）（10）247.50）=68.13（万元）计算结果表明，实行现金折扣后，企业的收益增加，因此，企业应选择B方案。三、收账政策决策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。企业如果采取较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。技能点4-3 应收账款的监控除了进行信用政策决策外，企业还需加强应收账款的日常管理工作，采取有力的措施确保应收账款及时收回。一、追踪管理对企业发生的应收账款，企业需要监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。监督每一笔应收账款的理由是：第一，在开票或收款过程中可能会发生错误或延迟；第二，有些客户可能故意拖欠

34、到企业采取追款行动才会付款；第三，客户财务状况的变化可能会改变其按时付款的能力。企业也必须对应收账款的总体水平加以监督应收账款总体水平的显著变化可能表明业务方面发生了改变。对应收账款总额进行分析还有助于预测未来现金流入的金额和时间。二、账龄分类管理应收账款账龄分类管理是指按应收账款的账龄结构进行分类，并按不同的类别实施不同的管理工作。对逾期的不同客户，应采用不同的催账策略与措施。表4-8 账龄分析表账龄应收账款金额(元)占应收账款总额的百分比030天560 00050%3160天350 00031%6190天89 0008%91天以上125 00011%合计1 124 000100%三、收现保

35、证率分析应收账款收现保证率是为了满足现金支付，需要收回的应收账款占应收账款总额的百分比。如果该比率为30%，其含义就是企业应收账款至少要收回30%，才能满足当期现金支付的需要。应收账款收现保证率（当期必要的现金支付总额当期其他稳定可靠的现金流入总额）当期应收账款总额100%【做中学4-16】西北公司预计当期必须以现金支付的款项有：支付工人工资29万元；应纳税款8万元；支付应付账款18万元；其他现金支出5万元；预计该期稳定的现金收回数是20万元；应收账款余额为160万元。请分析该公司当期至少要收回多少应收账款才能满足资金的需求。应收账款收现保证率=（29818520）160100%=25%计算结

36、果表明，该企业当期必须收回25%的应收账款，才能最低限度保证当期必要的现金支出，否则，企业就有可能陷入支付危机。任务四 存货管理存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品等。企业保持充足的存货，可以节约采购费用、可以保证生产经营的需要、可以避免因存货不足带来的机会损失。但是，过多的存货要占用较多的资金，会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支而降低企业的效益。存货管理的目标就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳结合。知识点4-11 存货的成本与存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本。一、取得成

37、本取得成本指为取得某种存货而支出的成本。其又分为订货成本和购置成本。（一）订货成本订货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、通讯费、运输费等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关如常设采购机构的基本开支等，称为固定的订货成本；另一部分与订货次数有关如差旅费、邮资等，称为订货的变动成本（二）购置成本购置成本指为购买存货本身所支出的成本，即存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。其公式可表达为：取得成本=订货成本购置成本=固定的订货成本变动的订货成本购置成本二、储存成本储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的机会成本、仓储费用、保险费用、存货破损和变质损失等。储存成本也分

38、为固定储存成本和变动储存成本。在一定范围之内，固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等，常用F2表示。变动成本与存货的数量有关，如存货占用资金的机会成本（如丧失的利息收入等）、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。三、缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存短缺而丧失销售机会的损失等。缺货成本能否作为决策相关成本，应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。技能点4-4 最优存货量的确定存货管理的决策通常会涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进

39、货时间的控制，使存货的总成本最低，这个批量就是经济订货量或经济批量，它主要采取经济订货模型加以计算确定。一、经济订货批量模型（一）经济订货量基本模型经济订货批量是指在一定时期内能够使存货决策的相关总成本达到最低点的进货数量。经济订货批量EOQ订货费用储存成本相关总成本成本经济订货量基本模型假设：（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）能集中到货，而不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；（4）存货需求量稳定，并且能预测；（5）存货单价不变，且不存在数量折扣；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他经

40、营活动。【做中学4-17】（二）实行商业折扣的经济订货批量模型存货相关总成本存货进价相关订货费用相关储存成本如果销售企业给予商业折扣的进货批量为一个区间范围，如进货数量在1 0001 999千克之间可享受2%的价格优惠，此时应按给与商业折扣的最低进货批量，即按1 000千克计算存货相关总成本。【做中学4-18】江北公司A材料的年需要量为80 000千克，每千克标准价格为4元。供货商规定：客户每批购买量不足20 000千克的，按照标准价格计算；每批购买量20 000千克以上，40 000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量40 000千克以上的，价格优惠3%。已知每批订货费用500元，单位材料的

41、年储存成本0.8元。要求：确定A材料的经济订货批量。其次，再计算实行商业折扣的经济订货批量。当每次进货20 000千克时：年存货相关总成本80 0004（12%）80 00020 00050020 00020.8=323 600（元）当每次进货40 000千克时：年存货相关总成本80 0004（13%）80 00040 00050040 00020.8=327 400（元）通过比较发现，每次进货为20 000千克时的存货相关总成本最低，所以最佳经济订货批量为20 000千克。技能点4-5 再订货点的确定为了保证生产和销售正常进行，企业在材料用完之前就需要开始办理订货手续。这时，就涉及再订货点、

42、订货提前期的问题。再订货点订货提前期每日平均消耗量保险储备量保险储备量（预计每天的最大耗用量平均每天的正常耗用量）正常订货提前期时间43210再订货点4 800数量（千克）经济订货批量保险储备量800订货期内正常耗量4 000【做中学4-19】江北公司A材料年需要量为180 000千克，企业订购A材料从发出订单到验收入库需要5天时间，预计每天最大耗用量为700千克。请问，该公司在库存量达到多少时就应该向供应商订货？该企业对A材料全年日均消耗量=180 000360=500（千克）在订货期内应准备的保险储备量=（700500）5=1 000（千克）再订货点50051 000=3 500（千克）有

43、了保险储备，尽管可以使企业减少缺货或供应中断造成的损失，但存货的储备成本却会因此而升高。在实务中还需要确定合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。技能点4-6ABC分类法的应用当企业的存货品种繁多，存量多寡不一，价值差异大时，对所有存货均事无巨细地采用严格的控制方法显然是不符合成本效益原则的。有的存货尽管品种数量多，但金额微小，即使管理中出现一些问题，也不会给企业带来较大的影响。有的存货数量少，但金额巨大，稍有不慎将会给企业带来极大的损失。ABC分类法是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，A类存货的特点是价值高，但品种数量较少；B类存货价值一般，品种数量较多；C

44、类存货品种数量繁多，但价值却很低。存货ABC分类的标准：一是金额标准；二是数量标准。其中金额标准是最基本的，数量标准仅作为参考。【做中学4-20】西部公司一车间生产需要13种零件存货项目，年消耗量在150万元左右。所有零部件均从外界购入，其单位成本及全年平均耗用量的资料见表4-10。表4-10 西部公司存货ABC分类分析表存货编号单位成本全年平均耗用量耗用总成本金额比重累计金额比重分类#8076042925 74026.32%26.32%A#8038825022 00022.49%48.81%A#804223758 2508.44%57.25%A#81323 7507 5007.67%64.9

45、2%A#809106676 6706.82%71.74%B#81223 0006 0006.13%77.87%B#805153755 6255.75%83.62%B#81151 0005 0005.11%88.73%B#80856433 2153.29%92.02%C#801201503 0003.07%95.09%C#81090201 8001.84%96.93%C#80281881 5041.54%98.47%C#80643751 5001.53%100.00%C合计97 804100.00%对于A类存货要作为管理的重点。要制订准确的需求预测和详细的采购计划，要实施经济订货批量订货；在保证

46、生产的前提下，应尽可能地减少库存，节约流动资金；要采用永续盘存制记录存货增减变化；要确保其记录准确性，应对它们进行定期与不定期相结合地盘点工作。对于B类存货，原则上也要事先为每个存货项目计算经济订货批量、加强采购管理；在力所能及的范围内，适度减少库存；定期地开展检查与盘点工作，确保账实一致。对于C类存货，无须逐项计算经济订货批量，可以酌量增加每次的订货量，减少每年订货次数；无须采用永续盘存制记录；可选择简易的“双货箱法”或“警告线法”进行日常控制，前者适用于铁钉、螺丝等固定材料，后者适用于液体材料的管理。职业能力测试一、判断题（ ）1.采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。（ ）2.如果企业的借款能力较强，保障程度较高，则可适当增加预防性现金的数额。（ ）3.如果公司管理政策趋于保守，就会选择较低的流动资产水平。 （ ）4.企业的信用标准严格，将提高应收账款周转率，将有利于增加企业的销售收入。（ ）5.现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。二、单项选择题1. 某企业以长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流