2022年电源类芯片行业市场空间及竞争格局分析

1、2022年电源类芯片行业市场空间及竞争格局分析1. 电源类芯片行业市场空间：新兴应用领域拉动规模持续增长电源类芯片是模拟芯片的重要分支。模拟芯片主要分为电源类芯片、信号链芯片 和其他芯片三大类。信号链芯片主要对温度、声音、光、电等模拟信号进行接收、转 换、放大、过滤并最终通过数模转换芯片将其转换为数字信号，以便数字芯片进行存 储和计算。常见的信号链芯片包括放大器、数模转换器、比较器和接口芯片等。电源 类芯片是所有电子设备的电能供应心脏，负责电子设备所需电能的变换、分配和检测 等管控工作，对电子设备而言是不可或缺的，其性能的优劣和可靠性对整机的性能和 可靠性有直接影响，电源类芯片一旦失效将导致电

2、子设备停止工作甚至损毁，是电子 设备的关键器件。电源类芯片存在于几乎所有的电子设备中，已经成为模拟芯片最大 细分市场。根据 IC Insights 数据，2020 年全球模拟芯片市场规模为 570 亿美元，占 全球半导体市场规模的 13%；根据 Frost&Sullivan 数据，2020 年全球电源类芯片市 场规模为 329 亿美元，占全球模拟芯片市场规模的 58%；根据 IC Insights 数据，2020 年全球信号链芯片市场规模为 99 亿美元，占全球模拟芯片市场规模的 17%。根据 IC Insights 数据，全球模拟芯片市场规模从 2019 年的 552 亿美元增长至 2021

3、 年的 741 美元，2019-2021 年 CAGR 为 15.86%，预计 2022 年全球模拟芯片市场规模将达到 832 亿美元。电源 IC 细分种类多，全球出货量领先。电源类芯片包括电池管理芯片、AC-DC 芯片、DC-DC 芯片、LED 驱动芯片、栅极驱动芯片等。电池管理芯片主要用于确保 电池安全稳定输出电能，延长电池使用寿命，具体又可细分为计量芯片、充电管理芯 片、监测和平衡芯片、输入保护芯片和快充协议芯片；AC-DC 芯片用于将高压交流 转为直流并降压；DC-DC 芯片又包括线性稳压器 LDO 和开关稳压器（狭义 DC-DC 芯片），线性稳压器用于实现降压，开关稳压器用于实现降压

4、、升压、输出恒定电压 以及转换电压；LED 驱动芯片用于驱动 LED 发光或使 LED 模块组件正常工作；栅极 驱动芯片用于 MOSFET、IGBT 等功率器件的导通。根据 IC Insights 数据，2020 年 电源类芯片是全球出货量最多的半导体芯片，出货量达到 651 亿颗，产品广泛应用于家用电器、手机及智能穿戴、汽车、工业等领域。下游应用需求旺盛，电源类芯片市场规模快速增长。根据 SEMI 数据，2015-2017 年全球电源管理芯片产值分别为 191、198、223 亿美元；前瞻产业研究院根据行业 发展状况，预测 2018 年全球电源管理芯片市场规模约为 250 亿美元；根据 TM

5、R 数 据，预计 2026年全球电源管理芯片市场规模将达到565亿美元，2018-2026年CAGR 为 10.73%。根据赛迪顾问数据，2012-2018 年中国电源管理芯片市场规模由 430.68 亿元增长至 681.53 亿元；根据 Frost&Sullivan 数据，2025 年中国电源管理芯片市场 规模将达到 234.5 亿美元（1641.5 亿元），2018-2025 年 CAGR 为 13.38%。新兴应用领域成为电源管理芯片市场规模增长主要驱动力。根据 IDC 数据，全 球智能手机出货量在 2012-2015 年呈现快速增长后增速放缓，并在 2018 年首次出现 负增长，智能手

6、机进入存量竞争时代，以手机为代表的消费电子产品对于电源管理芯 片需求的增速放缓，消费电子类芯片产品赛道逐渐饱和、竞争日趋激烈。在人工智能、 物联网、5G 等信息技术与下游汽车、工业、通信等领域深度融合的背景下，新能源， 工业控制、通信基站、数据中心等新兴应用领域将成为国内电源管理芯片市场规模增 长的新驱动力，为电源管理芯片带来显著的增量需求。2.电源类芯片行业竞争格局：集中度低，细分领域替代效应初显电源 IC 市场格局分散，国外企业占据主导地位。目前以德州仪器（TI）、亚德诺 （ADI）、英飞凌（Infineon）等为代表的国外企业在产品线的完整性及整体技术水平上保持领先优势，从市场份额来看，

7、国外企业占据了全球 80%以上的电源管理芯片 市场份额。根据前瞻产业研究院数据，2018 年全球电源管理芯片市场分布为德州仪 器（21%）、高通（15%）、亚德诺（13%）、美信（12%）、英飞凌（10%），CR5 为 71%。随着国内集成电路产业市场规模的不断扩大，国内本土电源管理芯片设计企业 在激烈的市场竞争中逐渐崛起，率先切入民用消费市场，在小功率的消费电子领域已 经逐步取代国外企业的市场份额，产品也已从小功率向中大功率发展。目前国产电源 管理芯片在国内的市场份额不足 20%，电源国产替代空间巨大。聚焦细分电源 IC 种类，国产替代效应初步显现。公司深耕家用电器领域，基于 自主研发的“高

8、低压集成技术平台”推出了 AC-DC 芯片、DC-DC 芯片和栅极驱动 芯片（Gate Driver），已在国内厂商中处于市场领先地位。尤其是在 AC-DC 和 Gate Driver 等高压电源管理芯片领域，公司具有较强的技术实力和市场竞争力，已成为国 内家电品牌厂商的主流国产电源芯片提供商。电源管理芯片作为模拟芯片的一种，产 品生命周期长，模拟芯片行业具备抗周期属性，整体竞争格局较分散，该特性有利于 公司通过产品研发从细分赛道切入，并通过芯片种类扩张逐步实现国产替代。3. 可比公司对比：对标 PI、MPS，成长可期AC-DC 芯片对标 PI，DC-DC 芯片对标 MPS。公司的传统优势产品

9、为 AC-DC 芯片，下游应用场景与美国企业 PI（Power Integrations）高度重合，在下游多领域 直接竞争；DC-DC 芯片、驱动芯片对标美国企业 MPS（Monolithic Power Systems）：1）PI 成立于 1988 年，总部位于美国硅谷，是一家提供用于高能效电源转换系 统的高性能电子元器件的供应商，其所推出的集成电路和二极管可帮助包括电视机、 PC、家电、智能电表和 LED 灯在内的大量电子产品设计出小巧紧凑的高能效 AC-DC 电源。PI 为 Fabless 经营模式，与公司相同，可比性较强。公司多款产品在性能上 已经可以比肩 PI 产品，并且以更高的性价

10、比逐步替代进口产品；2）MPS 成立于 1997 年，总部位于美国加州圣荷塞，是一家集研发、设计、制 造、销售为一体，专注于设计并制造高性能的模拟集成电路和混合信号集成电路产品 的高科技企业，尤以大功率电源管理芯片见长。MPS 为 IDM 经营模式，在成本端更 主动，产品毛利率较高。2021 年 MPS 直流到直流产品（DC-DC）收入为 73.15 亿 元，营收占比达到 94.99%，DC-DC 类电源产品优势明显。公司经营规模尚小，国产替代背景下加速成长。从营收和盈利规模来看，公司 2021 年收入是 PI 的 16.8%、MPS 的 9.8%；2021 年利润是 PI 的 19.2%、M

11、PS 的 13.0%，营收盈利规模以及总市值较 PI 和 MPS 还有差距。受益于半导体国产替代进 程加速、新产品的持续推出以及在下游应用领域市场份额的提升，2018-2021 年公司 营业收入从 3.13 亿元增长至 7.53 亿元，3 年 CAGR 为 34.14%，2021 年同比增长 75.44%，高于 PI（44.02%）和 MPS（43.03%），已经进入加速成长期。加码高利润工业级产品，毛利率差距逐步缩小。从产品结构上来看，公司家用电器和标准电源类产品占较高，2021 年家用电器类产品营收占比达到 45.9%，标准 电源类产品营收占比达到 34.4%，毛利率较高的工业驱动类产品只有 15.7%。2021 年 PI 下游应用分布为消费电子（32%）、通信（30%）、工业（28%）、计算机（10%）， 产品结构较合理，其中毛利率较高的通信、工业类产品占比达到 58%，这也是 PI 相 较于公司毛利率高于公司的主要原因。从毛利率上来看，2021 年公司毛利率达到 43%， 同比上升了 5.31 个百分点，主要系高毛利率工业驱动类产品营收提升所致，我们认 为在后续布局汽车和工业级电源和驱动芯片、