工程经济案例10

1、案例1某建设项目建设期 2年，运营期6年。(1)项目建设投资2400万元，第1年投资1000万元，全部为自有资金，第2年投入1400 万元，其中1000万元为银行贷款，贷款年利率为6%,贷款偿还方式为：第3年不还本付息， 以第3年末的本息和为基准，从第4年开始，分4年等额还本利息照付方式偿还。(2)项目建设投资中预计形成无形资产420万元，其余形成固定资产。固定资产使用年限为10年，预计净残值率为 5%,按直线法折旧。无形资产在运营期6年中均匀摊入成本。(3)建设项目达到设计能力后，全厂定员为500人，工资和福利费按照每人每年2万元估算。每年其他费用为 160万元(其中：其他制造费用为100万

2、元)。年外购原材料、燃料、动力费用估算为 2700万元。年均经营成本为 1700万元，年营业费用为 300万元，年修理费 占年均经营成本10%,预付帐款126.1万元。各项流动资金最低周转天数分别为：应收帐款 为30天，现金为40天，各项存货均为 40天，应付帐款为 30天。(4)项目流动资金投资全部为自有资金。(5)项目第3年的总成本费用为1500万元，第4年至第8年的总成本费用均为 2000万 元。(6)项目设计生产能力为年产量50万件某产品，预计营运期第1年产量为设计生产能力年产量的70%,所需流动资金为 800万元。以后各年产量均达到设计生产能力。产品售价 为50元/件，营业税金及附加

3、费率为6%,所得税率为33%。(7)行业融资前税前财务基准收益率为8%。计算结果表中保留三位小数，其余保留两位小数。试计算：用分项详细估算法估算项目的流动资金。计算项目各年的建设投资贷款还本付息额，并编制还本付息表 1-9。计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本。编制项目投资现金流量表，见表 1-10计算项目投资财务净现值(所得税前) 、静态投资回收期(所得税后)，评价项目的 可行性。【解题思路】(1)首先要注意估算流动资金各公式的正确应用，掌握方法与参数三的流 动资金估算相关公式。(2)编制建设投资借款还本付息表，注意建设期利息计算公式应用，确定建设期利息。在营运期，当年利息未付应

4、作为本金继续生息。应还本金数的确定是 关键。(3)确定固定资产原值。本案例建设投资形成固定资产和无形资产，已知无形资产为420万元，则固定资产原值：建设投资+建设期利息-无形资产价值。应用直线法折旧计算公式计算年折旧额、无形资产年摊销额。根据经营成本计算公式确 定各年经营成本，注意第3年的经营成本计算。(4题目投资现金流量表的编制。特别注意调整所得税的确定，继而计算财务评价指标并评价项目的可行性。【答案】(1)用分项详细估算法估算项目的流动资金存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品外购原料、燃料=年外购原料、燃料费+分项周转次数=2700 + (360+40)=300万元可编辑在产品

5、=(年外购原料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)+在产品周转次数 =(2700+2 X500+2400X 10%+100)+ (360+ 40)=448. 89 万元产成品=(年经营成本一年营业费用)+产成品周转次数=(1700300)+(360+ 40)=155. 56 万元应收账款=年经营成本+应收账款周转次数=1700+(36g 30)=141. 67万元预付账款=外购商品或服务年费用金额+预付账款周转次数=126. 10 万元现金=(年工资福利费+年其他费用)+现金周转次数=(2X 500+160) +(360+ 40)=128. 89 万元应付账款=外购原料、燃料

6、动力及其他材料年费用+应付账款周转次数=2700+ (360+ 30)=225 万元预收账款=预收的营业收入年金额+预收账款周转次数流动资金=流动资产一流动负债 =300+448 . 89+155. 56+141 . 67+126. 1+128. 89-225 =1076. 11 万元(2)计算各年的建设投资贷款还本付息额，并编制还本付息表：第2年贷款利息=( 1000/2) *6%=30万元第3年累计借款=1000+30=1030万元第3年应计利息为=1030*6%=61.8万元计算结果填入表1-9表1-9项目建设投资贷款还付息表单位：万元序号名称2345671年初累计借款10301091.

7、8818.85545.9272.952本年新增借款10003本年应计利息3061.865.50849.13132.75416.3774本年应还本金272.95272.95272.95272.955本年应付利息65.50849.13132.75416.377(3)计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本项目建设投资+建设期利息=2400+30=2430万元固定资产原值=2430-420=2010万元固定资产年折旧额 =2010(1-5% ) + 10=190. 95万元无形资产年摊销额=420 + 6=70万元项目投资总额=项目建设投资+建设期利息+项目流动资金=2430+1076. 1

8、1=3506. 11 万元其中自有资金 =1400+1076. 11=2476. 11万元年经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息费用，见表1-10。项目年经营成本计算表(万元)表1-10序号项目3456781总成本费用1500200020002000200020002斤旧费190.95190.95190.95190.95190.95190.953难销费7070707070704建设投资贷款利息61.865.50849.13132.75416.3775军营成本1177.251673.5421698.9191706.2961722.6731739.05可编辑（4）编制项目投资现金流量表，见表

9、113。回收固定资产余值 =（10-6）X 190. 95+2010X 5% =864. 3万元息税前利润=利润总额+利息支出利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用调整所得税=息税前利润X所得税率第 3 年调整所得税=（1750-105-1500+61 . 8）X33% =68. 244 万元第 4 年调整所得税=（2500-150-2000+65, 508）X 33% =137. 118 万元项目投资现金流量表（万元） 表1-131-13 项目财务现金 流量表（新设项目法人项目）单位：万元序号项目合 计计算期123456781见金流入0017502500250025002500250

10、01.1营业收入1750250025002500250025001.2补贴收入1.3回收固定资产余值864.31.4回收流动资金1076.112见金流出100014002080.252099.6521839.9191856.2961872.6731889.052.1建设投资100014002.2宛动资金800276.112.3经营成本1177.251673.5421689.9191706.2961722.6731739.052.4营业税金及附加1051501501501501502.5维持运营投资3方得税前净现金流量（1-2）-1000-1400-332.25400.348660.081643

11、.704627.3272551.364蒙计所得税前净现 金流量-925.9-1200.22-263.740294.256449.251405.662366.0451378.5005周整所得税68.244137.118131.713126.309120.904115.56方得税后净现金流量（3-5）-1000-1400-400.494263.23528.368517.395506.4232435.867蒙计所得税后净现 金流量-1000-2400-2800.494-2537.264-2008.896-1491.501-985.0781450.782计算指标:顷目投资财务内部收益率（%）（所得税前

12、）顷目投资财务内部收益率（%）（所得税后）顷目投资财务净现值（所得税前）（2%）顷目投资财务净现值（所得税后）（2%）顷目投资回收期（年）（所得税前）顷目投资回收期（年）（所得税后）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。2.调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。（5）项目投资财务净现值（所得税前）=-925. 9-1200. 22-263. 740+294.256+449 . 251+405. 662+366. 045+1378. 500=503. 854 万元

13、静态投资回收期（所得税后）=（8-1）+卜985 . 078|+2435 . 86=7.4年因为项目投资财务净现值（所得税前）=503 . 854万元，表明项目的盈利能力超过行业基准收益水平，所以项目从该分析角度可以接受。项目静态投资回收期（所得税后）=7. 4年。【案例2】某地区2007年初拟建一工业项目，有关资料如下：.经估算，拟建项目设备投资为6000万元。.本地区已建类似工程项目中建筑工程费用（土建、装饰）为设备投资的23%, 2004年可编辑已建类似工程建筑工程造价资料及 2007年初价格信息，如表 1-14所示，建筑工程综合费率 为24. 74%。设备安装费用为设备投资的 9%,其

14、他费用为设备投资的 8%。由于时间因素 引起变化的综合调整系数分别为 0. 98和1. 16。.本项目建设投资的资金来源为自有资金和贷款，其中自有资金 6000万元。已知贷款 年利率为6% (按半年计息)。建设期2年，每年各投入50%。投资方自有资金第一年投入 4000 万元，第二年投入 2000万元。.基本预备费率按8%考虑，预计建设期物价年平均上涨率3%。流动资金投资均为自有资金。2004年已建类似工程建筑工程造价资料及2007年初价格信息表表1-14名称单位数量2004年预算单价 (元)2007年初预算单 价(元)人工工日240002832钢材吨44024104100木材立方米12012

15、511250水泥吨850352383名称单位合价调整系数其他材料费力兀198.501.10机械台班费力兀66.001.06注：其他材料费系指除钢材、木材、水泥以外的各项材料费之和。问题：(1)试计算：已建类似工程建筑工程直接工程费、建筑工程费用。已建类似工程建筑工程中的人工费、材料费、机械台班费分别占建筑工程费用的百分比(保留小数点后两位)。拟建项目的建筑工程综合调整系数(保留小数点后两位)。(2)估算拟建项目建设投资。(3)估算拟建项目建设期利息。(4)若建设投资流动资金率为 7%,试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金，并确定 该项目总投资。【解题思路】(1)计算已建类似工程建筑工程直接工

16、程费=人工费+材料费+施工机械使用费；再根据建筑工程综合费率，计算出类似工程建筑工程费用。(2)计算拟建项目的建筑工程综合调整系数。先计算由于2007年初预算单价发生变化，使用同样数量的人工、材料、机械，拟建建筑工程直接工程费；再与 2004年预算单价下的 同数量人、材、机的已建类似建筑工程直接工程费进行比较，求出综合调整系数。(3)以设备投资为计算基数，采用设备系数估算法估出拟建项目静态投资。(4)利用涨价预备费公式，计算涨价预备费，注意计算基数。进而确定建设投资。(5)根据背景资料，确定各年贷款额；将名义利率换算为实际利率，利用建设期利息计 算公式，确定建设期利息。(6)利用扩大指标估算法

17、估算该项目的流动资金。确定该项目总投资。【答案】问题(1)已建类似工程建筑工程直接工程费人工费=24000 x28=67 . 20(万元)可编辑材料费：440X 2410+120X 1251+850X 352+1985000=349. 47（7?元）机械使用费=66. 00（万元）则类似已建工程建筑工程直接工程费=67. 20+349. 47+66. 010=482. 67（万元）类似已建工程建筑工程费用：482. 67X （1+24. 74% ）=602. 08（7?元）已建类似工程建筑工程中的人工费占建筑工程费用的比例：67. 20+602. 08=11 %已建类似工程建筑工程中的材料费占

18、建筑工程费用的比例：349. 47+602. 08=58%已建类似工程建筑工程中的机械费占建筑工程费用的比例：66. 00+ 602. 08=11 %2007年拟建项目的建筑工程综合调整系数人工费=0 . 0032X24000=76. 8（万元）材料费=0. 41X440+0. 125X 120+0. 0383X 850+198. 5X1. 1=446. 31（万元）机械费=66 . 00X 1 . 06=69. 96（7?元）直接工程费=76. 8+446. 31+69. 96=593. 07（7?元）则建筑工程综合调整系数 =593 . 07+482. 67=1 . 23问题（2）拟建项目

19、工程建设投资估算建筑工程费：6000X 23%X 1. 23=1697. 4（万元）安装工程费：6000X 9% X 0. 98=529 . 2（万元）工程建设其他费用：6000X 8 % X 1 . 16=556. 8（7?元）基本预备费：（6000+1697. 4+529 . 2+556 . 8）X 8% =702 . 67（万元）静态投资：6000+1697. 4+529. 2+556. 8+702. 67=9486. 07（万元）涨价预备费=（9486 . 07/2）X （1+3%）-1+（9486. 07/2）X （1+3 % ）2-1=431 . 14仁元）预备费=702. 67+

20、431 . 14=1133. 81（万元）则：建设投资 =6000+1697. 4+529. 2+556. 8+1133. 81=9917. 21（万元），详 见表1 15。建设投资估算表（概算法）（万元）表1 15序号工程或费用名 称建筑工程 费设备购置 费安装工程 费其他费 用合计比 例 (%)1工程费用1697.46000529.28226.682.952工程建设其他 费用556.8556.85.623预备费1133.811133.8111.433.1基本预备费702.673.2涨价预备费431.144建设投资合计1697.46000529.21690.619917.21100比例（）1

21、7.1160.505.3417.05100问题（3）建设期利息的估算年实际利率=（1+6%/2）2-1=6. 09%第一年贷款额 =9917. 21/2-4000=958. 605。元）第一年贷款利息 =958. 605/2X 6. 09% =29. 19（7?元）第二年贷款额 =9917. 21/2-2000=2958. 605（万元）第二年贷款利息 =（958. 605+29. 19+2958. 605/2）X6. 09% =150. 25（万元）建设期禾1J息=29. 19+150. 25=179. 44（万元）问题（4）用扩大指标估算法估算该项目的流动资金，确定该项目总投资。该项目的流

22、动资金 =9917. 21X7% =694. 20（万元）可编辑则：该项目总投资 =9917. 21+179. 44+694. 20=10790. 85(万元)【案例3】某一建设项目有关资料如下：(1)项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100%的 设计生产能力。(2)项目建设投资8500万元，预计500万元形成无形资产，其余形成固定资产。固定 资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回。(3)无形资产在运营期 8年中，均匀摊入成本。(4)流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。(5)项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨售价为 6000元

23、，年营业税金及附加按营业收入的5%计取，所彳#税率为 33%。(6)项目的资金投入、销量及经营成本等基础数据，见表10.13。(7)还款方式：在项目运营期间(即从第 3年至第10年)按等额本金法偿还，流动资 金贷款每年付息，运营期末还本。长期贷款利率为6.22% (按年计息)，流动资金贷款利率为3%。(8)产品固定成本占年总成本的40%。根据下列问题，完成各部分的测算，并对项目进行分析评价：(l)计算无形资产摊销费。(2)编制借款还本付息计划表。(3)编制总成本费用估算表。(4)编制项目利润与利润分配表。盈余公积金提取比例为10%。(5)计算项目总投资收益率、资本金净利润率和第8年利息备付率和

24、偿债备付率。(6)以计算期第五年的数据为依据，列式计算年产量盈亏平衡点和盈亏平衡点生产能力利 用率(保留两位小数)，分析项目抗风险能力。表10.13建设项目资金投入、销售及经营成本表单位：万元序号年份项目-123451建设 投资自有资金部分30001000贷款(不含贷款利 息)45002流动 资金自有资金部分400贷款1005003年销售量(万吨)0.81.01.14年经营成本420046005000解：(1)计算无形资产摊销费为：500 + 8=500+8=62.5。元)(2)编制项目借款还本付息计划表。见表 10.14建设期贷款利息 =1/2 X 4500X 62.22%= 140 (万元

25、)每年应还本金=(4500+140) + 8= 580 (万元)(3)编制总成本费用估算表，见表 10.15(4)编制项目利润与利J润分配表，表10.16。(5)计算总投资收益率、资本金净利润率和第八年利息备付率和偿债备付率可编辑1)总投资收益率=年均息税前利润一项目总投资=(-376+364+534+534+534+534+534+534) + 8/(8500+140+1000)= 399/9640=4.14%2)资本金净利润率=年均净利润/项目资本金=(-668+93+300+316+249+273+297+322) +8/(4000+400)=147.75/4400=3.36%3)第8年

26、的利息备付率=当期息税前利润/当期应付利息= 534/126=4.244)第8年的偿债备付率=可用于还本付息资金/当期还本付息额=(折旧+摊销+息税前利润所得税)/当期还本付息额= (1270-135)/(580+108+18)= 1.61利息备付率大于2,偿债备付率大于1,表明项目是偿债能力强，风险较小。(6)计算平衡点和生产能力利润率1)产量盈亏平衡点5970 40%6000 (1 5%)5970 60%1.10.977(万石屯)2)盈亏平衡点生产能能利用率=0.977/1.1=88.83%本项目产量盈亏平衡点 0. 977万吨，表明当项目产量小于0. 977万吨时，项目开始亏损；当项目产

27、量大于 0. 977万吨时，项目开始盈利。项目盈亏平衡点生产能力利用率为88. 83%,项目抗风险能力不强。表10.14项目借款还本付息计划表单位：万元序 号年份项目123456789101年初累计借 款46404046348029002320174011605802本年新增借 款45003本年应计利 息14028925321618014410872364本年应还本 金5805805805805805805805805本年应还利 息2892532161801441087236第3年应计利息=年初累计借款X借款年利率=4640X 6.22%= 289 (万元)等额本金偿还：本年应还本金=还款年年

28、初本息和+借款偿还期=(4500+140)/8 = 580(万元)第4年年初累计借款=第 3年年初累计借款-第3年偿还本金=4640-580= 4060/元)表10.15总成本费用估算表单位：万元可编辑序号年份项目3456789101经营成本420046005000500050005000500050002折旧费6736736736736736736736733摊销费63636363636363634财务费29227123419816212690544.1长期借款利息28925321618014410872364.2流动资金借款利息3181818181818185总成本费用5228560759

29、7059345898586258265790注：总成本费用=经营成本 +折旧费+摊销费+维修费+利息支出=固定成本+可变成本 表10.16项目利润与利润分配表单位：万元序号7一、年份 项目3456789101营业收入480060006600660066006600660066002营业税金及附加2403003303303303303303303总成本费用522856075970593458985862582657904利润总额-668933003363724084444805弥补以前年度亏损9330027500006应纳税所得额000613724084444807所得税000201231351

30、471588净利润-668933003162492732973229期初未分配利润-668-575-27510可供分配利润-668-575-2754124927329732211提取盈余公积金00042527303212可供投资者分配的利 润0003722424626729013息税前利润-37636453453453453453453414息税折旧摊销前利润3601100127012701270127012701270注：应纳税所得额=本年营业收入-本年总成本费用-本年营业税金及附加-弥补以前年度亏损=6000-5607-300-668=-575 （万元）本年应纳所得税=应纳税所得额X所得税

31、率 =61 X 33%=20 （万元）案例4某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资 3100万元，预计90%形成固定资 产，10%形成无形资产。固定资产折旧年限为8年，按直线折旧法计算折旧，预计净残值率为5%,在生产期末回收固定资产残值；无形资产按8年期平均摊销。建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见表10.17。建设投资贷款年利率为 7%,建设期只计利息不还款。银行要求建设单位从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。流动资金货款年利率为3%,每年付息，计算期最末一年年末还本。可编辑项目1建设 投资自有资金930620贷款9306202流动资金贷

32、款3003年营业收入3800432054004年经营成本260026002600若营业税金及附加税率为 6%,所得税率为33%,投资者可接受最低收益率为20%。问题：(1)编制借款还本付息计划表。(2)计算各年固定资产折旧额。(3)编制项目资本金现金流量表，格式如 10.1&(4)计算资本金财务内部收益率，并对项目进行评价。【解题思路】(1)根据计算公式计算建设期各年应计利息，注意本案例长期借款的偿还时间。(2)根据等额本金法偿还公式计算出各年应计利息，计算出当年应偿还的利息和本金；然后编制建设项目借款还本付息计划表。(3)根据流动资金贷款资料，计算生产期各年应支付的利息，本金在计算期末偿还。

33、(4)确定固定资产原值，根据折旧计算公式求出固定资产年折旧额。(5)根据背景资料，确定回收固定资产残值、所得税的基础上，编制项目资本金现金流量表。计算资本金财务内部收益率，并对项目进行评价解：(1)编制借款还本付息计划表，表10.19。表10.19借款还本付息计划表单位：万元序号年份项目123456781年初累计借款962.551671.631393.021114.41835.80557.19278.582本年新增借款9306203本年应计利息32.5589.08117.0197.5178.0158.5139.0019.504本年应还本金278.61278.61278.61278.61278.

34、61178.585本年应还利息117.0197.5178.0158.5139.4019.50(2)计算各年的固定资产折旧额固定资产原值：3100X 90%+32.55+89.08=2911.63(万元)残值：2911.63X 5%=145.58(万元)各年固定资产折旧费：(2911.63-145.58 + 8=345.76(万元)无形资产摊销额：3100X 10%+ 8=38.75(万元)(3)编制项目资本金现金流量表，见表 10.1&各年所得税的计算，用应税所得额乘所得税率。如第3年的所得税。可编辑(3800-228-2600-345.76-38.75-126.01 X 33%=461.48

35、 X 33%=152.29(万元)10.18项目资本金现金流量表单位：万元序号项目建设期生产期123456789101现金流入38004320540054005400540054005845.581.1营业收入380043205400540054005400540054001.2回收固定资产余值145.581.3回收流动资金3002现金流出9306203384.913564.353951.13938.033924.963911.873620.223920.222.1项目资本金9306202.2借款本金偿还278.61278.61278.61278.61278.61278.583002.3借款利

36、息支出126.01106.5187.0167.514828.5992.4经营成本260026002600260026002600260026002.5营业税金及附加228259.23243243243243243242.6所得税152.29320.03661.48667.91674.35680.79687.22687.223净现金流量(1-2)-930-620415.09755.651448.91461.971475.041488.131779.781925.36折现系数3=46%)0.68490.46910.32130.22010.15070.10320.07070.04840.03320.

37、0227折现净现金流量-636.99-290.86133.38166.31218.41150.95104.3172.0859.0543.75累计折现净现金流量20.384折旧系数3=47%)0.68030.46280.31480.21420.14570.09910.06740.04590.03120.02125折现净现金流量-632.6531-286.9175130.6743161.8271211.0823144.888799.444968.249955.527840.86386累计折现净现金流量-7.0118(4)资本金财务内部收益率计算利用内插法计算，设 i1=46%, NPV 1=20.

38、38i2=47% , NPV2=-7.0118INPV1 | NPV1 | | NPV2 |(i2 i1) 46%| 20.38 |20.38| | 7.0118|46.74%项目息税前资金内部收益达到46.74%,是比较高的盈利水平，大于投资都最低可接受的收益率，说明项目是可行。可编辑【案例5】某建设项目有关资料如下：.建设期为2年，运营期为8年，建设投资5000万元，其中形成无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，自有资金在建设期内均衡投入；贷款总额2200万元，在建设期每年贷入1100万元，贷款年利率为5.85% (按季计息)。流动资金为900 万元，全部为自有资金

39、。.无形资产在运营期 8年中，均匀摊入成本。固定资产使用年限为 10年，残值为200 万元，按直线法折旧。.建设投资贷款从生产期第一年开始分4年，按照等额本息偿还。4.项目运营期第一年经营成本为1960万元，第二年及以后各年年经营成本为2800万元。5.项目各年营业收入和营业税金及附加见表1 25。建设项目资金投入、收益及成本表(万元)表125序 号年份项目12345-101建设 投资自有资金14001400贷款110011002流动资金(自有资 金)6502503营业收入3000400040004营业税金及附加1802402405经营成本196028002800问题：计算建设期贷款利息、运营

40、期固定资产年折旧费和期末固定资产余值。(2)编制借款还本付息计划表、总成本费用估算表和利润与利润分配表。(3)编制项目财务计划现金流量表。(4)从清偿能力角度，分析项目的可行性。【解题思路】(1)年利率为5. 85%为名义年利率，根据换算公式，求出借款实际年利率。(2)计算固定资产年折旧并确定期末固定资产余值、无形资产年摊销额。(3)编制借款还本付息计划表、总成本费用估算表、禾I润与禾I润分配表。(4)编制项目财务计划现金流量表，见表1 26。可编辑序号项目1234 1567gz101舞营活动净现金流展.1. J现金流入 t. L J营业收入LL2其他流入1.2现金流出-I11.11 经营成奉

41、u1.2.2背业税金及第那uL L31所将税_;. .bl2投资活动净现金流量2. 1现金流入-II112.2现金流出_12. 1建设投资f1眦动贵金_n3第资活劫净现金漆-jr (; .3.1,现金懿人1Is4IIs6aMi3.1.1项目资本金投入iL-l_1 1.2建设投赛催款h3. L3流动资金借款i1112! -现金流出3.Z1各种利息支用32 2偿还僦务本金!11115.13应付利润Lp4净现金流量累计献余资金11L【答案】问题1）计算建设期贷款利息实际利率=（1+5 . 85%+4）4-1=5. 98%第一年应计利息：（0+1100/2）X5. 98% =32. 89（万元）第二年

42、应计利息：（1100+32. 89+1100/2）X 5. 98% =100. 64行元）建设期借款利息=32 . 89+100. 64=133. 53（7?元）计算固定资产年折旧费固定资产原值=5000+133. 53-600=4533. 53（7?元）固定资产年折旧费 =（4533. 53-200）+ 10=433. 35（万元）计算固定资产余值固定资产余值=年折旧费X （固定资产使用年限-运营期）+残值可编辑=433. 35X （10-8）+200=1066. 7（万元）问题（2）编制借款还本付息表，见表 1-27;总成本费用估算表，见表1-28;利润与利润分配表，见表 1-29。某建设

43、项目借款还本付息计划表（万元）表1-27序号年份项目1234561年初累计借款011332334180012346352本年新增借款1100110000003本年应计利息3310113910774384本年应还本息 和6736736736735本年应还利息0013910774386本年应还本金00534566599635i(1 i)n5.98%(1 5.98%)4 、A P 2334 4 673(万兀)(1 i)n 1(1 5.98%)4 1某建设项目总成本费用估算表（万元）表1-28序 号项目生产期3456789101经营成本196028002800280028002800280028002

44、折旧费4334334334334334334334333摊销费75757575757575754长期借款利成本费用26073415338233463308330833083308某建设项目利润与利润分配表（万元）表1-29序：页目生产期3456789101雪业收入300040004000400040004000400040002才业税金及附加1802402402402402402402403总成本费用260734153382334633083308330833084刖润总额2133453784144524524524525听得税70114125137149149149

45、1495争利润一1432312532773033033033037 是取盈余公积14232528303030308可供投资者分析 刖润1292082282492732732732739或付利润10315013712227327327327310夫分配利润_2658911270000注：当年未分配利润 =当年应还本金-折旧-摊销如第三年未分配利润 =534-433-75=26（万元）。可编辑问题(3)编制项目财务计划现金流量表，计算盈余资金，如表1 30所示。项目财务计划现金流量表 (万元)表l - 30序号项目计算期123456789101经营活动净现金流量(1.1-1279084683582

46、381181181127781.1现金流入300040004000400040004000400059671.1.1营业收入300040004000400040004000400040001.1.2补贴收入19671.2现金流出221031543165317731893189318931891.2.1经营成本196028002800280028002800280028001.2.2营业税金及附加1802402402402402402402401.2.3所得税701141251371491491491492投资流动净现金流县 里(2.1-2.2)-2500-2500-650-2502.1现金流入

47、2.2现金流出2.2.1建设投资250025002.2.3流动资金6502503筹资活动净现金流量(3.1-3.2)25002500-126-573-810-795-273-273-273-2733.1现金流入250025006502503.1.1项目资本金投入140014006502503.1.2建设投资借款110011003.1.3流动资金借款000000003.2现金流出7768238107952732732732733.2.1各种利息支2.2偿还债务本金5345665996353.2.3应付利润1031501371222732732732734净现金流量(1+

48、2+3)001423252853853853825055累计盈余资金0014376290628116617044209问题(4)该项目拥有足够的经营净现金流量，说明该项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性较大；各年累计盈余资金大于等于零，满足项目财务生存必要条件。【案例6】 某建设项目计算期 10年，其中建设期 2年，第3年投产，第4年开始达 到实际生产能力。建设投资 2800万元，第1年投入1000万元，第2年投入1800万元。投 资方自有资金2500万元，根据筹资情况建设期分两年各投入 1000万元，余下的500万元在 投产年初作为流动资金投入。建设投资不足部分向银行贷款，贷款年利率为

49、6%,从第3年可编辑起，以年初的本息和为基准开始还贷，每年付清利息，并分 5年等额还本。该项目建设投资加建设期利息中的85%形成固定资产，15%形成无形资产。固定资产综合折旧年限为10年，采用直线法折旧，预计净残值率为5%,无形资产按5年平均摊销。该项目计算期第3年的经营成本为1500万元、第4年至第10年的经营成本为1800万元。问题：(1)编制项目借款还本付息计划表，列式计算固定资产年折旧额及无形资产摊销额。(2)计算期末固定资产余值。(3)计算第3年、第8年的总成本费用。(4)项目的建设投资、 产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动土5%、10%、15%时对应的财务净现值的计算结果

50、见表1-31。根据该表的数据列式计算各因素的敏感度系数，并对3个因素的敏感性进行排序。(5)根据表1-31中的数据绘制单因素敏感性分析图。单因素变动情况下的财务净现值表(敏感性分析表)(万元) 表1-31变化幅度 因素-15%-10%-5%05%10%15%建设投资136441289412144113941064498949144产品价格-5195225586411394169242245327983经营成本2412919884156391139471492904-1341【解题思路】(1)在计算建设期利息基础上，确定固定资产原值，进而计算固定资产折旧、 无形资产摊销。(2)根据项目运营期、固

51、定资产使用年限，计算期末固定资产余值。(3)根据总成本费用=经营成本+折旧+摊销+利息支出，计算总成本费用,特别注意根据背景资料，第8年已没有无形资产摊销费。(4)利用敏感度系数公式SAFA/AF / F式中F/F不确定因素F的变化率; A/A 不确定因素 F发生 F变化时，评价指标 A的相应变化率。计算各因素的敏感度系数，并根据敏感度系数绝对值由大到小排序，表示因素对项目的敏感性是由强到弱排序。(5)绘制敏感性分析图。【答案】问题(1)编制项目借款还本付息计划表，见表 1-32。项目借款还本付息计划表(万元) 表1-32序 号年份 项目1234567可编辑1年初累计借 款824659.249

52、4.4329.6164.82本年新增借 款8003本年应计利 息2449.4439.55229.66419.7769.8884本年应还本 金164.8164.8164.8164.8164.85本年应还利 息49.4439.55229.66419.7769.888固定资产年折旧额 =（2800+24） X 85% X （1-5% ）- 10=228. 038（万元）无形资产摊销额 =（2800+24） X 15%+ 5=84 . 72（万元）。问题（2）计算期末固定资产余值：期末固定资产余值 =228. 038X （10-8）+2824X 85% X 5% =576. 096（万元） 问题（3）

53、计算第3年、第8年的总成本费用：第 3 年的总成本费用 =1500+228. 038+84. 72+49. 44=1862. 198（7?元）第8年的总成本费 =1800+228 . 038=2028. 038（万元）问题（4）计算各因素敏感度系数： TOC o 1-5 h z 建设投资：9411394me10% HYPERLINK l bookmark118 o Current Document 产品价格：35 皿4）/113949.70610%左“4.（2904 11394）/11394 HYPERLINK l bookmark122 o Current Document 年经营成本： 7

54、.45110%敏感性排序为：产品价格、年经营成本、建设投资。问题（5）绘制单因素敏感性分析图：根据表1-31绘制单因素敏感性分析图（图 1-5）,并可确定各因素的临界点。图1 5敏感性分析图根据表1-31,计算出单因素变动情况下的财务净现值的变动率，见表 1-33可编辑单因素变动情况下的财务净现值的变动率表（万元） 表1 33变化幅度 因素-15%-10%-5%05%10%15%建设投资20%13%7%0-7%-13%-20%产品价格-146%-97%-49%049%97%146%经营成本112%75%37%0-37%-75%-112%根据表1-33也可绘出单因素敏感性分析图，见图1-6。图中

55、I表示建设投资因素变化率与项目财务净现值变化率的关系曲线；n表示产品价 格因素变化率与项目财务净现值变化率的关系曲线；m表示经营成本因素变化率与项目财务净现值变化率的关系曲线。【案例7】某地区2006年初拟建一工业项目，有关资料如下：.经估算，国产设备购置费为2000万元（人民币）。进口设备FOB价为2500万元（人民币），到岸价（货价、海运费、运输保险费）为3020万元（人民币），进口设备国内运输费 100万元。.本地区已建类似工程项目中建筑工程费用（土建、装饰）为设备投资的23%, 2003年已建类似工程建筑工程造价资料及2006年初价格信息，如表 134所示，建筑工程综合费率为24. 7

56、4%。设备安装费用为设备投资的9%,其他费用为设备投资的8%。由于时间因素引起变化的综合调整系数分别为0. 98和1. 16。3.基本预备费率按 8%考虑。2003年已建类似工程建筑工程造价资料及2006年初价格信息表表1 34名称单位数量2003年预算单价（兀）2006年初预算单价（兀）人工工日240002832钢材吨44024104100材料立方米12012511250水泥吨850352383名称单位合价调整系数可编辑其他材料 费力兀198.501.10机械台班 费力兀66.001.06注：其他材料费系指除钢材、木材、水泥以外的各项材料费之和。 问题：(1法照表1 35的给定数据和要求，计

57、算进口设备购置费用。(2)计算拟建项目设备投资费用。进口设备购置费用计算表表l - 35序号项目费率计算式金额(万元)1到岸价格2银行财务费0.5%3外贸手续费1.5%4关税10%5增值税17%6设备国内运杂费进口设备购置费(3)试计算：已建类似工程建筑工程直接工程费、建筑工程费用。已建类似工程建筑工程中的人工费、材料费、机械台班费分别占建筑工程费用的百分比(保留小数点后两位)。拟建项目的建筑工程综合调整系数(保留小数点后两位)。(4)估算拟建项目静态投资。【解题思路】(1)首先要注意银行财务费的计算基数为进口设备货价，此案例为FOB价，按照表中要求计算出进口设备购置费；进而计算出拟建项目的设

58、备投资(国产设备购置费已知)。(2)计算已建类似工程建筑工程直接工程费=人工费+材料费+施工机械使用费；再根据建筑工程综合费率，计算出类似工程建筑工程费用。(3)计算拟建项目的建筑工程综合调整系数。先计算由于2006年初预算单价发生变化，使用同样数量的人工、材料、机械，拟建建筑工程直接工程费；再与2003年预算单价下的同数量人、材、机的已建类似建筑工程直接工程费进行比较，求出综合调整系数。(4)以设备投资为计算基数，采用设备系数估算法估出拟建项目静态投资。【答案】问题(1)计算进口设备购置费用，见表1 36。进口设备购置费用计算表 表136序号项目费率计算式金额(万元)1到岸价格3020.00

59、2银行财务费0.5%2500X 0.5%12.53外贸手续费1.5%3020 X 1.5%45.304关税10%3020 X 10%3025增值税17%(3020+302) X 17%564.746设备国内运杂费100.00进口设备购置费1+2+3+4+5+64044.54可编辑问题（2）拟建项目设备投资费用：4044. 54+2000. 00=6044. 54（万元）问题（3）已建类似工程建筑工程直接工程费人工费=24000 X 28=67 . 20（万元）材料费=440X2410+120X 1251+850X352+1985000=349. 47（万元）机械使用费=66. 00（万元）则类

60、似已建工程建筑工程直接工程费=67. 20+349. 47+66 . 00=482. 67（7?元）类似已建工程建筑工程费用：482. 67X（1+24. 74%）=602 . 08（万元）已建类似工程建筑工程中的人工费占建筑工程费用的比例：67. 20+ 602. 08=11%已建类似工程建筑工程中的材料费占建筑工程费用的比例：349. 47+602. 08=58%已建类似工程建筑工程中的机械费占建筑工程费用的比例：66. 00+032. 08=11%2004年拟建项目的建筑工程综合调整系数人工费=0. 0032X 24000=76. 8（万元）材料费=0. 41X440+0. 125X 1