利用财务报表进行偿债能力分析

1、2011-03-25 12:30我的日记2011-03-25 12:30宝钢偿债能力分析财务论文 2009-05-19 12:30:09 阅读6949 评论2 字号：大中小 订阅 一前言本文要紧是对宝钢股份的2007年度的财务报表进行偿债能力分析,宝钢集团有限公司（简称宝钢）是中国最具竞争力的钢铁企业，从1978年12月23日在上海长江口破土动工到今天，宝钢建厂差不多整整30年了。自2003年至2007年，宝钢连续五年进入世界500强。2007年，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信用等级确认为“A-”，2007年的“稳定”上调为“正面”，这是继2006年12月宝钢取得历史最高评

2、级“A-”后的又一突破。2007年，宝钢第三次进入美国财宝杂志评选的“全球最受尊敬的公司”榜单。 二、行业分析国家早在1998年就决定把钢铁行业决定为支柱产业，而且由于钢铁行业属于劳动密集型和资本密集型，2007年中国钢铁工业快速进展，在总产量达到4.89亿吨的同时，产品结构和企业组织结构进一步优化，对外贸易不断进展，行业效益明显提高。2001年至2007年，全球钢铁业重新恢复了活力，国际钢铁市场需求兴盛，钢铁企业利润丰厚。但落后产能淘汰工作进展缓慢和对国内资源、能源、环境的压力进一步加大等问题值得高度关注。2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业进展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场

3、需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。首先分析宝钢的长期偿债能力：2005、2006年宝钢资产负债简表：1.2007年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（93,734,800,188.74/ 188,335,795,256.92）*100%= 50%2006年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5%资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示2007年的资产负债率比2006年增加7.5%。由2006年-2007年宝钢股份的股票价格能够看出，债务的成本低于权

4、益资本的成本，增加债务能够改善盈利能力，提高股票价格，增加股东财宝。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%，能够看出宝钢的资产负债率在那个范围之内，负债能力正常。通过以上对武钢股份的分析，能够对武钢股份的偿债能力有大体的认识，然而还需要分析宝钢股份在行业中的地位，同时与竞争对手作比较。与同行业的首钢相比：2007年首钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（ 10,186,991,036.82/18,220,879,266.97）*100%=56%宝钢2007年的资产负债率比同行业的首钢资产负债率低6%，讲明宝钢在同行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。2.2007年宝

5、钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（93,734,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ）*100%=99% 2006年宝钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（64185/86875）*100%=74%2007年宝钢的产权比率比2006年增加了25%，有大幅度的提高，讲明它的财务结构的风险性提高，所有者权益对偿债风险的承受能力降低。 2007年首钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（10,186,991,036.82/8，033,888,230.15）*100%=127%宝钢2007年的产权比率比同行业的首钢产权比率

6、低28%，讲明宝钢在同行业中的财务风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力较高。3.2007年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=【93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】*100%=105%2006年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=【64185/（/86875-1.674）=74%能够看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这讲明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。宝钢的有形净值债务率比2006年增加了31%，有形净值

7、债务率大幅度提高，提高幅度专门大。 这讲明：企业的财务风险提高，企业筹资能力 较大幅度的提高，充分利用财务杠杆的作用。利用利润表分析长期偿债能力1 .2007年宝钢利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=63/ 828323181.69=17.262006年宝钢的利息偿付倍数=息税前利润/利息费用= 19,007,733,773.04/ 1,306,365,346.8=14.552007年利息偿付倍数比2006年利息偿付倍数提高2.71，讲明宝钢有良好的偿付利息的记录，各期有较高的、稳定的偿付利息的能力，将会比较顺利的获得资金。宝钢可能最大限度的利用借入资本产生的财务杠杆

8、利益，确定合理的财务结构。短期偿债能力的衡量;1. 2007年宝钢的营运资本=流淌资产-流淌负债=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.82006年宝钢的营运资本=流淌资产-流淌负债=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.42007年首钢的营运资本=流淌资产-流淌负债=7,356,947,544.79-6,548,082,036.82=808,865,507.97由上面数据能够看出2007宝钢与06年比营运资本大幅度降低，讲明宝钢的短期偿债能力降低，同样低于同行业首钢的营运资本

9、，但相差不大。2.2007年宝钢流淌比率=流淌资产/流淌负债= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.012006年宝钢流淌比率=流淌资产/流淌负债=51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.092007年首钢流淌比率=流淌资产/流淌负债=7356947544.79/6548082036.82=1.12由上面数据能够看出宝钢的流淌比率07年比06年降低0.08，比同行业的首钢少0.11，讲明宝钢的偿债能力降低，债权人利益的安全程度降低。讲明宝钢的短期偿还能力稍差。3.2007年宝钢速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债

10、=（76,623,850,345.51-5,755,900,000）/75,885,168,161.71=0.93 2006年宝钢速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.43 2007年首钢速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债=（7,356,947,544.79-1,283,001,914.8）/6548082036.82=0.93由上面数据能够看出宝钢07年的速动比率迅速升高，和同行业的首钢持平，讲明宝钢的短期偿债能力显著提高。4 . 2007年宝钢现金比率=（货币资金+短期

11、投资净额）/流淌负债=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.152006年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流淌负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.112007年首钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流淌负债=4,013,832,523.8/6548082036.82=0.61由上面数据能够看出宝钢07年与06年行吧现金比率提高了0.04，但与同行业的首钢相比相差专门大。讲明宝钢的支付能力增强，与同行业首钢相比，讲明宝钢善于充分利用现金资源，把现金投入经营以赚取更多的利润。5.

12、 2007年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流淌负债=（11240041072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.232006年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流淌负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.222007年首钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流淌负债=（4,013,832,523.8+1,141,403,930.93）/6548082036.

13、82=0.79由上面数据能够看出宝钢07年保守速动比率比06年提高0.01，与同行业的首钢相差专门大。综合上面所有分析，宝钢的短期偿债能力在同行业中较低，但长期偿债能力较好。宝钢充分利用了财务杠杆，为企业带来利润增长。曹亮(57991447) 2011-3-25 12:18:0209年财务报表分析同仁堂，作业2资产运用效率分析答案选定公司：同仁堂资产运用效率分析答：一计算指标：1. 总资产周转率2006年总资产周转率=2396505176.26(3815658561.60+3779880131.84)/2=0.63103(次)2007年总资产周转率=2702850939.13（41946765

14、58.16+3815658561.60）/2=0.67484（次）2、总资产周转天数2006年总资产周转天数=3600.63103=570(天)2007年总资产周转天数=3600.67484=533(天)3、流淌资产周转率2006年流淌资产周转率=2396505176.26(2481093657.19+2573271458.27)/2=0.94829(次)2007年流淌资产周转率=2702850939.13(2573271458.27+3007190421.08)/2=0.96868(次)4、流淌资产周转天数2006年流淌资产周转天数=3600.94829=380(天)2007年流淌资产周转天

15、数=3600.96868=372(天)5、固定资产周转率2006年流淌资产周转率=2396505176.26(1243336292.67+1214237226.46)/2=1.95030(次)2007年流淌资产周转率=2702850939.13(1214237226.46+1078648247.53)/2=2.35760(次)6、固定资产周转天数2006年固定资产周转天数=3601.95030=185(天)2007年固定资产周转天数=3602.35760=153(天)7、应收账款周转率2006年应收账款周转率=2396505176.26(338392799.19+268492556.98)/2

16、=8.90729(次)2007年应收账款周转率=2702850939.13(268492556.98+339918440.25)/2=8.88495(次)8、应收账款周转天数2006年应收账款周转天数=3608.90729=41(天)2007年应收账款周转天数=3608.88495=40(天)9、（收入基础的）存货周转率2006年存货周转率=2396505176.26(1409118556.67+1380590280.37)/2=1.71810(次)2007年存货周转率=2702850939.13(1380590280.37+1501477547.58)/2=1.87563(次)10、存货周转

17、天数2006年存货周转天数=3601.71810=210(天)2007年存货周转天数=3601.87563=192(天)二、资产运用效率分析指 标2006年2007年应收账款周转率8.907298.88495存货周转率1.718101.87563流淌资产周转率0.948290.96868固定资产周转率1.950302.35760总资产周转率0.631030.67484分析如下：总的来讲，同仁堂的资产运用状况进展趋势较好。尽管该公司的资产周转率的变动状况不太稳定，但整体趋势依旧好的。总资产周转率越高，周转次数越多，表明总资产运用效率月好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力增强。而总资产周转率能够

18、按资产项目分解为分类资产周转率和单项资产周转率。对此分析的结论是：就该公司自身的资产运用状况来讲，其进展趋势依旧较好的。但该公司的资产治理力度还有待于进一步加大.曹亮(57991447) 2011-3-25 12:18:46三九:2008年11月17日因刊登相关股东会议特不提示公告,自2008年09月19日起特停。财务数据：S三九(000999)公布的三季报显示,公司三季度共实现净利润1.6亿元,比去年同期增长145.38%, 每股收益为0.16元,比去年同期增长128.57%.公司另公布业绩预告称,可能2008年度实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%-90%。华润入主三九

19、医药立即落定是最有利信息： 1、11月14日,三九医药(000999)公布收购报告书,三九集团和深圳三九药业有限公司持有三九医药70. 44%股权将变更为新三九持有.这标志着华润医药投资有限公司立即正式入主三九医药.2、此前,三九集团和三九医药合计持有三九医药的股权为71.35%.但由于其中三九集团持有的0.91%三九医药股权,分不被长城资产治理公司和深圳农村信用社申请司法冻结,目前各方尚未达成和解.公告称,如该笔股权解除司法冻结,新三九将完成相应的收购程序.3、新三九对三九医药的收购, 已触及要约收购.但三九医药表示,由于实际操纵人没有改变,将申请豁免要约收购.4、新三九于2007年3月成立

20、,是国资委和三九集团债委会确立重组方案而设立的重组整合平台,2007年9月华润医药收购其全部股权.这是继华润集团在控股中西药业(600842),万东医疗(600055),双鹤药业(600062),上海医药(600849),东阿阿胶(000423),华源医药之后落定的又一大型医药企业.5、三九集团是国资委直接治理的国有大型医药企业.由于内部治理问题,三九集团从2003年底陷入资不抵债境地,生产经营难以为继,出现严峻的信用和债务危机.2004年7月,国务院批准对三九集团实施债务重组.6、据悉,华润已在今年投产建立三九医药工业园,并还将接着征地7万平方米,建设二期工程, 并陆续将其它相关的医药生产及

21、配套设施全部迁入工业园.今后,华润集团还将在深圳设立医药产业治理和运营总部,进一步加大对医药产业的投入,使其成为一个新的利润增长点.鉴于以上信息能够认为，经债务重组会的三九盈利能力将大幅提高，投资增长，是三九医药面临着巨大的进展机遇，投资者应中长期关注其中的投资机会。2011-03-25 12:30 (已有0条) 我的日记2011-03-25 12:251. 题目：偿债能力分析答题要求： 1从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析； 2除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。 3依照各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算