高级管理会计理论与实务（第二版）第09章财务预警分析与风险管理

1、2022/9/4 1第九章 财务预警分析与风险管理2022/9/4 2学习目标 通过本章学习，应了解财务风险、财务预警和风险管理的内涵，理解财务风险的形成原因、财务预警的功能以及风险管理的原则，掌握财务预警分析方法和风险管理的程序。 2022/9/4 3 第一节 财务风险的类型及成因 第二节 企业财务预警分析 第三节 企业财务风险管理本章内容2022/9/4 4第一节 财务风险的类型及成因 风险的概念 财务风险的概念 财务风险的类型 财务风险的形成原因2022/9/4 5一、风险的概念新帕尔格雷夫经济学大辞典中并没有对风险给出明确的定义，只是笼统写道：“风险现象，或者说不确定性和不完全信息的现

2、象，在经济生活中无处不在。”美国学者威廉姆斯和汉斯对风险所下的定义为：“风险是在一定条件下，一定时期内可能产生结果的变动。预期结果与实际结果的变动，意味着预期与实际的偏离，偏离的程度反映了风险的大小。 ”上海财经大学的许谨良教授认为，风险的基本含义是损失的不确定性。北京工商大学的汤谷良教授认为，风险是指人们对结果的期望值与客观实际结果发生差异的不确定性。2022/9/4 6二、财务风险的概念 财务风险属于经营风险的一种，特指企业在生产经营过程中的资金运动（包括投资、融资等活动）所面临的风险。2022/9/4 7三、财务风险的类型筹资风险投资风险经营风险存货管理风险流动性风险2022/9/4 8

3、筹资风险 筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。投资风险 投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而导致最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。2022/9/4 9经营风险 经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，最终引起企业价值的变动。 经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。2022/9/4 10存货管理风险 企业保持一定量的存货对于其进行正常的生产经营来说是至关重要的，但是，如何确定最优库存量是一

4、个比较棘手的问题。 流动性风险 流动性风险是指企业资产不能正常和具有确定性地转换成现金，或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。 2022/9/4 11四、财务风险的形成原因 外部原因 财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，是企业产生财务风险的外部原因。 2022/9/4 12内部原因企业财务管理人员对财务风险的客观性认识 不足 财务决策缺乏科学性导致决策失误 企业内部财务关系不明 收益分配政策缺乏规范性 企业内部审计技术较低 2022/9/4 13第二节 企业财务预警分析 财务预警的内涵 财务预警的功能 财务预警的分析方法2022/9/4 14一

5、、财务预警的内涵财务预警是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关者，并分析企业发生财务危机的原因和财务运营体系中隐藏的问题，以提早做好防范措施。 2022/9/4 15二、财务预警的功能检测功能诊断功能治疗功能保健功能2022/9/4 16三、财务预警分析方法（一）通过企业财务危机的预警信号进行分析1.企业的应付账款不断增加2.企业的现金流量出现红字 3.企业经常被动地降价销售 4.企业流动资金周转放慢 5.产品开发与市场开发脱节 2022/9/4 17（二）通过财务危机预警指标进行分析 1.独立

6、变量指标（1）现金债务总额比，它等于经营现金净流量除以负债总额。 （2）流动比率，它是流动资产与流动负债之比。 （3）资产净利率，它等于净利润除以资产总额。 （4）资产负债率，它是负债总额与资产总额之比。 2022/9/4 182.综合变量指标 综合变量指标是指综合多个财务比率进行财务危机预警的指标。 Z计分法模式爱德华阿尔曼该模型是通过五个变量（五种财务比率）将企业的偿债能力指标、获利能力指标和营运能力指标有机地联系起来，综合分析预测企业财务失败或破产的可能性。2022/9/4 19表达式如下：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中：Z为判别函

7、数值；X1=（营运资金资产总额）100；X2=（留存收益资产总额）100； X3=（息税前利润资产总额）100；X4=（普通股及优先股市场价值总额负债账面价值总额）100；X5=销售收入资产总额。一般地，Z值越低，企业越有可能破产。2022/9/4 20爱德华阿尔曼还提出了判断企业破产的临界值：若 Z2.675，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小；若Z1.81，则表明企业存在很大的破产危险。2022/9/4 21独立变量和综合变量的评价独立变量指标以分析单个财务比率为基础，从不同角度预测企业破产、拖欠偿还账款、透支银行存款、无力支付固定费用等财务危机；但独立变量指标没有界定不同比率

8、对企业整体风险影响的权重，不能很好地反映各比率交替变化的情况。综合变量指标以分析多个财务比率为基础，强调盈利能力对企业的影响，同时，综合变量指标界定了各个财务比率对企业整体风险影响的权重，能从总体角度检查企业财务运作，有利于企业不同时期财务状况的比较。2022/9/4 22第三节 企业财务风险管理 财务风险管理的概念 财务风险管理的目标 财务风险管理的原则 财务风险管理的程序2022/9/4 23一、财务风险管理的概念财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、测定和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济、合理、可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常地开

9、展，保证其经济利益免受损失的管理过程。 2022/9/4 24一、财务风险管理的概念从其定义中可以归纳出以下几点：（1）财务风险管理的对象包含各种资金运动风险；（2）财务风险管理的目标是多重的；（3）财务风险管理由风险的识别、估计、评价、控制、效果评价及反馈效果评价等环节组成；（4）财务风险管理是一个动态的过程。 2022/9/4 25二、财务风险管理的目标总目标：为提升企业价值服务，要以最小的成本获得企业理财活动的最大安全保障。基本目标：损失发生前的风险管理目标和损失发生后的风险管理目标。 前者的目标是避免或减少风险事故形成的机会；后者的目标是努力使损失的标的恢复到损失前的状态。二者有效结合

10、，构成完整而系统的风险管理目标。2022/9/4 26三、财务风险管理的原则 （一）均衡原则 均衡原则是指当投资者面临风险项目时，要在风险和收益之间作出权衡，当风险程度提高时，要使收益提高到足以使预期效用与原效用相等的均衡水平。基本原则，风险管理的总规则 （二）稳健性原则 财务风险管理的稳健性原则，是由财务管理环境的不确定性和财务决策科学性的内在要求所决定的。2022/9/4 27三、财务风险管理的原则（三）独立性原则 独立性原则就是要有独立的机构、人员，对企业发展中存在的风险进行客观识别、度量和控制。财务风险管理权威性的根本保证，财务风险管理制约性的关键（四）适时性原则 适时性原则是指企业财

11、务风险管理应具有前瞻性，财务风险管理政策要随着企业内、外部环境的变化，及时进行相应的修改和完善。 2022/9/4 28四、财务风险管理的程序（一）风险识别风险识别是指在风险事故发生之前，对风险所作的定性判断。财务风险管理程序的基础。 （二）风险度量风险度量是指在风险识别的基础上，运用各种方法，对风险的大小进行计量的过程。 风险度量是风险管理程序最重要的环节，它直接决定了企业对风险的态度和决策结果。2022/9/4 29四、财务风险管理的程序（三）风险控制在完成了以上步骤之后，就要对是否实施风险控制、如何实施风险控制进行决策。风险控制的方法分为两类：制度控制和技术控制。2022/9/4 30四、财务风险管理的程