国际财务管理课件国际金融管理

1、国际金融管理项目管理硕士课程导论为什么要学习国际金融管理-经济和金融全球化-跨国公司的全球资源配置-企业面临的风险和不确定性-人民币升值压力和金融市场的开放学习什么-国际收支与宏观调控-国际货币体系和汇率制度-外汇市场与外汇交易-外汇风险管理-国际融资与资本管理怎样学习-课堂讲述-案例讨论-资料阅读一些参考文献叶蜀君，国际金融，清华大学出版社何璋 国际金融，夏皮罗，跨国公司财务管理，人大出版社艾特曼，跨国公司金融，北京大学出版社 刘玉操，国际金融实务，东北财经大学出版社于承先，从危机走向复苏，社会科学文献出版社第一讲 国际收支一、国际收支与宏观经济账户封闭经济与开放经济的基本等式Y = C +

2、 I + GY = C + I + G + （X M）Y - （C + I + G）= （X M）（X M）表示国内总供应与总需求的差额，如为正，表现为本国的贷出，为负，表示本国的借入.反映国内总供应和总需求缺口的对外账户称作经常账户，反映国际融资状况的账户称作金融账户- GNP 与GDP之差是国际净要素转移之差U.S. GNP and Its Components, 2003Chinas real GDP and components内部经济失衡是外部经济失衡的根源-总供应和总需求的平衡等式： C + S + T + M = C + I + G + X 移项得： （S I）+ （T G）=

3、（X M）投资和储蓄，政府财政收支不平衡是经常账户不平衡之源美国财政赤字与经常账户的关系经常账户与国际资本流动和储备的关系： CA + K + R = 0 CA = （X M）； K = 资本流入 资本流出； R = 储备变动一般而言，经常账户的顺差会导致资本流出，但当金融账户依然出现顺差时，储备必定增加。在浮动汇率制下，国际收支的失衡将引起汇率变动；在固定汇率制下，国际收支的失衡将导致储备变动。一个国家经常账户的持续逆差，必然导致其对外财富减少，或成为净债务国。 Figure 12-2: The U.S. Current Account and Net Foreign Wealth Posi

4、tion, 1977-2003中国对外收支不平衡的扩大与外汇储备的增加储备变动的影响-储备是支付准备，是货币信用的保证-储备对国内货币供应具有重要影响-储备影响福利水平和经济增长二、国际收支概念和平衡表概念：是一国居民与非居民全部交易的系统记录特征：-流量记录-居民与非居民的交易-以交易发生为基础平衡表内容经常账户，包括：商品、劳务、收益和单方面转移资本账户：资本（所有权）和非生产、非金融资产的转移金融账户，包括：直接投资，证券投资、其它错误和遗漏国际储备，包括：黄金、外汇、特别提款权等课件balance charter.doc.2005记录方法：有借必有贷，借贷必相等一切引起外汇供应增加，对

5、外负债增加，资产减少的记贷方，以+号表示一切引起外汇需求增加，对外负债减少，资产增加的记借方，以-号表示登录案例一中国外贸公司进口货物，价值100万美圆，货到后三个月付款一旅游公司组织新、马、泰游，向对方支付10万美圆我国在海啸灾害中向受灾国捐赠2亿美圆，其中1亿为物资松下公司在杭州扩大投资2000万美圆，1千万为进口设备， 1千万为现金我国向世界银行借款1亿美圆中国银行卖给中央银行一亿美圆三、国际收支分析平衡和失衡国际收支出现差额是正常的，关键要看是否可持续，是否符合宏观经济运行要求自主性和补偿性交易平衡局部和总体平衡：贸易差额；经常账户差额；资本和金融账户差额；综合收支差额实体经济与虚拟经

6、济平衡，经常账户的重要性不平衡原因-经济周期-国民收入-通货膨胀差异-经济结构-劳动生产率变动固定汇率制下的自动调节机制四、国际收支调节机制和宏观调控逆差央行储备减少，货币供应减少利率上升资本流入金融账户改善总需求减少价格下降经常账户改善浮动汇率制下的国际收支自动调节逆差外汇供不应求本币贬值经常账户改善影响资本流动政策调节-货币政策-货币政策工具：贴现率；存款准备金；公开市场业务-固定汇率制下货币政策作用机制：（以逆差调节为例） 货币收缩利率提高资本流入储备增加非冲销，无效冲销，有效总需求下降经常账户改善-浮动汇率制下作用机制（逆差调节）在资本自由流动条件下，固定汇率制下的货币政策无效，浮动汇

7、率制下有效。货币供应减少利率提高资本流入本币升值总需求减少经常账户改善-财政政策-支出总量政策；支出结构政策；供应政策（税收）-作用机制（固定汇率制下，顺差调节）支出增加总需求增加进口增加出口减少利率提高资本流入储备增加货币供应增加总需求增加-作用机制（浮动汇率制下）在资本自由流动条件下，固定汇率制下的财政政策有效，浮动汇率制下的财政政策无效当考虑到宏观调控政策对物价，就业和增长的影响时，以上结论依然成立。支出增加总需求增加经常账户顺差减杀利率上升资本流入货币升值总需求减少-汇率政策：通过货币升贬值调节宏观经济-作用机制：-贬值效应受需求弹性和国民收入影响，也有可能受到外国的报复和指责贬值出口增进口减总需求增加贸易条件恶化影响货币信用和资本流动-外汇管制政策：指对外汇价格和资本流动进行管制的政策-功能：维持汇率稳定，防止游资冲击，加强宏观调节效率-问题：提高经济运行成本，扭曲资源培植-方法：价格管制与复汇率制；结售汇数量管制；资