金元惠理-基础设施7号、8号特定多个客户专项资产管理计划可研报告130630

1、wangfan键入日期 PAGE 86 上海金元惠惠理资产管管理有限公公司可行性研究究报告金元惠理基础设施施7号、8号号（江苏望望涛）特定多个客客户专项资资产管理计计划报告部门：业务五部部项目负责人人：王帆报告完成时时间：二零零一三年六六月内部资料 严格保密密目 录TOC o 1-2 u1.内容摘摘要 PAGEREF _Toc242957869 h 41.1报批批项目 PAGEREF _Toc242957870 h 41.2资产产管理项目目概述 PAGEREF _Toc242957871 h 51.3投资资理由及策策略概述 PAGEREF _Toc242957872 h 61.4风险险控制措施

2、施 PAGEREF _Toc242957873 h 71.5项目目实施时间间表 PAGEREF _Toc242957874 h 82.尽职调调查情况说说明 PAGEREF _Toc242957875 h 92.1初步步尽职调查查情况 PAGEREF _Toc242957876 h 92.2法律律尽职调查查 PAGEREF _Toc242957877 h 92.3财务务尽职调查查 PAGEREF _Toc242957878 h 92.4主要要尽职调查查对象 PAGEREF _Toc242957879 h 93.交易对对手情况 PAGEREF _Toc242957880 h 103.1基本本情况

3、PAGEREF _Toc242957881 h 103.2历史史沿革 PAGEREF _Toc242957882 h 103.3股东东结构 PAGEREF _Toc242957883 h 113.4组织织结构 PAGEREF _Toc242957884 h 113.5子公公司介绍 PAGEREF _Toc242957885 h 123.6财务务状况 PAGEREF _Toc242957886 h 133.7综合合评价 PAGEREF _Toc242957887 h 514.担保方方或其他补补充还款来来源 PAGEREF _Toc242957888 h 514.1基本本情况 PAGEREF _T

4、oc242957889 h 524.2组织织结构 PAGEREF _Toc242957890 h 524.3股东东结构 PAGEREF _Toc242957891 h 534.4财务务状况 PAGEREF _Toc242957892 h 544.5综合合评价 PAGEREF _Toc242957893 h 875.政府财财政能力 PAGEREF _Toc242957894 h 885.1政府府与地方财财政 PAGEREF _Toc242957895 h 885.2政府府信用评级级： PAGEREF _Toc242957896 h 895.3综合合评价 PAGEREF _Toc242957897

5、 h 966抵押物 PAGEREF _Toc242957898 h 976.1基本本情况 PAGEREF _Toc242957899 h 976.2抵押押物评估 PAGEREF _Toc242957900 h 977质押物 PAGEREF _Toc242957901 h 988.还款来来源分析 PAGEREF _Toc242957902 h 998.1第一一还款来源源 PAGEREF _Toc242957903 h 998.2第二二还款来源源 PAGEREF _Toc242957904 h 1019风险及防防范措施 PAGEREF _Toc242957905 h 1039.1合规规与法律风风险

6、 PAGEREF _Toc242957906 h 1039.2信用用和流动性性风险 PAGEREF _Toc242957907 h 1039.3操作作风险和管管理风险 PAGEREF _Toc242957908 h 10410合规性性分析 PAGEREF _Toc242957909 h 10511拟设立立资产管理理计划分析析 PAGEREF _Toc242957910 h 10511.1发发行前提 PAGEREF _Toc242957911 h 10612项目总总体评价 PAGEREF _Toc242957912 h 1071.内容摘摘要1.1报批批项目 资产管理计计划简介 上上海金元惠惠理资

7、产管管理有限公公司（以下下或简称“我司”、“金元惠理理”）发起设设立金元惠惠理基础设施施7号、8号号（江苏望望涛）特定定多个客户户专项资产产管理计划划（以下或或简称“资管计划划”），所募募资金用于于受让江苏苏望涛投资资建设有限限公司（以以下或简称称“江苏望涛涛”）对江苏苏省泰州市市高港区政政府账面价价值约4亿亿元的应收收账款，江江苏望涛将将该笔资金金用于高港港区内基础础设施项目目的开发建建设。资管管计划存续续期内，江江苏望涛按按季支付部部分应收账账款溢价回回购款项（即即利息），到到期溢价回回购应收账账款（即还还本+最后后一期利息息）。交易对手简简介 融融资人：江江苏望涛投投资建设有有限公司成成

8、立于 22003年年3月288日，注册册资本为人人民币255000万万元，是由由泰州市高高港区住房房和城乡建建设局单独独出资，出出资方式为为货币和实实物资产。公司性质质为国有企企业，主要要负责高港港区城市防防洪工程建建设的投融融资、建设设、管理、维护；水水土资源开开发利用：水利工程程设备物资资采购、供供应。截至至20122年底，江江苏望涛总总资产约人人民币588.49亿亿元，净资资产约411亿元，全全年累计营营业收入约约8.8亿亿元，净利利润约1.98亿元元。 担担保人：泰泰州市港城城建设投资资发展中心心是经高港港区人民政政府批准，成成立于20000年110月，为为政府独资资企业，作作为城市基

9、基础设施建建设的投融融资主体，承承担城市基基础设施项项目建设任任务；负责责城市基础础设施资产产的营运及及相关开发发；负责土土地储备收收购、开发发经营。 截至20012年底底，泰州港港城注册资资本金为66.15亿亿元，总资资产约为669.9亿亿元，净资资产17.1亿元，主主营业务收收入7.111亿元，净净利润2.18亿元元。其下属属16个二二级单位，职职工总人数数32000多人。泰泰州港城先先后实施了了14大类类约2200个城市基基础设施建建设项目；累计上市市土地约44800亩亩，现有储储备用地约约26000亩。交易标的简简介 江江苏望涛对对江苏省泰泰州市高港港区政府账账面价值约约4亿元的的应收

10、账款款1.2资产产管理项目目概述 资产管理项项目名称：金元惠理基础设施施7号、8号号（江苏望望涛）特定定多个客户户专项资产产管理计划划资产管理类类别：特定多个客客户特定资资产管理计计划融资方名称称：江苏望涛投投资建设有有限公司资产管理项项目结构：1、我司成成立专项资资管计划向向合格投资资者募集资资金2、我司司所募资金金用于受让让江苏望涛涛对泰州市市高港区政政府账面价价值约4亿亿元的应收收账款；3、资管管计划存续续期内，江江苏望涛按按季支付部部分应收账账款溢价回回购款项（即即利息），到到期回购应应收账款及及部分剩余余应收账款款溢价回购购款项（即即还本+最最后一期利利息）；4、泰州州市港城建建设投

11、资发发展中心（以以下或简称称“泰州港城城”）提供连连带责任保保证担保；5、泰州州市沿江房房地产开发发有限公司司（以下或或简称“泰州沿江江”）和泰州州市高港区区公有资产产管理中心心（以下或或简称“高港资管管中心”）提供足足值房产和和土地为本本资管计划划做抵押担担保；6、泰州州市高港区区财政局出出具财政资资金安排文文件。资产管理单单位类别资产管理规规模（万元）存续期限（月）资金用途担保或风险险控制措施施 资产管理理单位30000024基础设施建建设房产和土地地抵押+保保证担保合计30000024管理人有权权根据项目目运营情况况提前终止止或宣布延延长管理期期限。1.3投资资理由及策策略概述 投资亮点

12、：融资人资产产负债率较较低。资产产负债率229.9%，远低于于同类公司司的资产负负债率，后后续融资潜潜力巨大，有有利于融资资人的资金金筹集和后后续其他金金融机构的的资金支持持。抵押担保措措施到位。本项目有有足值房产产和土地提提供抵押担担保，房产产抵押率约约60%，土地地抵押率约约50%，安全有保障。长三角地区区政府实力力强、信誉誉好。本项项目交易对对手所在区区域为长三三角地区的的江苏泰州州市，区域域经济实力力相对较强强，政府偿偿债能力强强。抢先进入未未来的融资资热点地区区。凭借区区位和经济济优势，加加上没有在在早前的融融资热潮中中过分透支支政府信用用，泰州市市高港区将将成为未来来的融资热热点区

13、域，抢抢先进入有有利于我司司获得先发发优势。投资策略：1、我司司成立专项项资管计划划向合格投投资者募集集资金2、我司司所募资金金用于受让让江苏望涛涛对泰州市市高港区政政府账面价价值约4亿亿元的应收收账款；3、资管管计划存续续期内，江江苏望涛按按季支付部部分应收账账款溢价回回购款项（即即利息），到到期回购应应收账款及及部分剩余余应收账款款溢价回购购款项（即即还本+最最后一期利利息）； 另另，为了能能够及时顺顺利地实现现资管项目目产品的销销售，可将将本资管计计划总规模模300000万元拆拆分为2个个独立的规规模为188000万万元和122000万元元的子项目目进行分批批成立和销销售。每个个子项目独

14、独立命名（金金元惠理基础设施施7号、8号号（江苏望望涛）特定定多个客户户专项资产产管理计划划）和签署署合同。1.4风险险控制措施施本项目风险险控制手段段，包括但但不限于：1、泰州州港城提供供连带责任任保证担保保；2、泰州州沿江和高高港资管中中心提供足足值房产和土地抵押；3、泰州州市高港区区财政局出出具财政资资金安排文文件；4、 我司司受让的440000万万元应收账账款足额覆覆盖300000万元元资管计划划本息。1.5项目目实施时间间表序号任务开始天数文件材料1项目立项13-066-181立项审批报报告2尽职调查13-066-25262尽调材料3签署框架协协议13-077-031框架协议4形成可

15、研报报告和尽职职调查报告告13-066-27282可研报告、尽调报告告等5销售推介13目评审13-077-0117协议签署 13户、建账账 13-007-1661账户文本9资产管理文文件定稿、印刷13-077-181资管合同10管理计划募募集 13-007-188281011成立13-077-3112.尽职调调查情况说说明 2.1初步步尽职调查查情况 具体的经办办人员；调调查流程；调查方式式；调查了了解的总体体情况经办人员：业务五部部： 王帆帆、 徐皓皓 海华华永泰律师师事务所：朱剑锋调查流程和和方式：采采用现场走走访、现场场尽调、材材料尽调

16、，先先材料后走走访再材料料的调查流流程和方式式调查了解了了融资人、担保人和和抵押物的的总体情况况 2.2法律律尽职调查查具体的经办办人员；调调查流程；调查方式式；调查了了解的总体体情况经办人员：业务五部部： 王帆帆 海华华永泰律师师事务所：朱剑锋调查流程和和方式：与与律师一起起现场走访访交易对手手，完成初初步法律尽尽职调查2.3财务务尽职调查查具体的经办办人员；调调查流程；调查方式式；调查了了解的总体体情况无2.4主要要尽职调查查对象 具体的经办办人员；调调查流程；调查方式式；调查了了解的总体体情况经办人员：业务五部部： 王帆帆、 徐皓皓 海华华永泰律师师事务所：朱剑锋尽职调查对对象：融资资人

17、、担保保人、抵押押房产和土土地3.交易对对手情况 3.1基本本情况 名称：江苏望涛投投资建设有有限公司企业类型：国有企业住所：江苏省泰州州市高港区区港城路116号成立日期:2003年年3月营业执照号号码：321200300000017727法定代表人人:叶涛机构代码：748155147-4注册资本： 250000万元贷款卡号码码：3209001000006122879主要经营范围：许可经营项项目：房地地产开发经经营；一般经营项项目：从事事政府授权权范围内的的国有资产产的经营、资本运作作；房屋建建筑工程施施工；城市市基础设施施建设；土土地整理；城市防洪洪工程建设设的投融资资、建设、管理、维维护；

18、水土土资源开发发利用；水水利工程设设备物资采采购、供应应。3.2历史史沿革 江江苏望涛投投资建设有有限公司成成立于 22003年年3月288日，注册册资本为人人民币255000万万元，是由由泰州市高高港区住房房和城乡建建设局单独独出资，出出资方式为为货币和实实物资产。公司性质质为国有企企业，主要要负责高港港区城市防防洪工程建建设的投融融资、建设设、管理、维护；水水土资源开开发利用：水利工程程设备物资资采购、供供应。截至20112年底，江江苏望涛总总资产约人人民币588.49亿亿元，净资资产约411亿元，全全年累计营营业收入约约8.8亿亿元，净利利润约1.98亿元元。3.3股东东结构股 东出资额

19、（万万元）所占比例出资方式泰州市高港港区住房和和城乡建设设局250000万元100%货币+实物物（136600万元元+114400万元元）合计250000万元100%250000万元3.4组织织结构 3.5子公公司介绍 控股子公司司具体情况况如下表：单位：人民民币万元下属公司名名称注册资本实收资本所占权益比比例江苏永兴港港口开发有有限公司160000100%泰州市沿江江房地产开开发有限公公司2018100%泰州市高港港区公有资资产管理中中心400100%泰州市临江江港口开发发有限公司司5000100%泰州市港城城驾驶员培培训中心8980100%江苏泰州港港核心港区区投资有限限公司3000001

20、00%合计3.6财务务状况A财务数数据资产负债表表:资产表 项目 20099年 20100年 20111年 20122年 货币资金金 45,3300,5592.776 1162,8838,5571.111 1134,3371,5539.663 245,3398,8813.999 短期投资资 应收票据据 应收股利利 应收利息息 应收账款款 1148,0056,8830.119 4432,1162,1191.009 8801,3300,1190.005 1,2291,0085,2293.887 其他应收收款 5532,4414,7760.446 8827,2240,8875.776 1,0011,

21、2248,0035.110 1,1944,9277,6722.82 预付账款款 32,6621,8802.443 27,8836,3305.223 21,3349,4491.002 27,4116,1448.577 存货 1,4474,1157,3382.002 1,8868,5516,8894.884 1,7719,7761,3326.559 2,7144,5977,8544.27 其其中：原材材料 产成成品（库存存商品） 待摊费用用 待处理流流动资产净净损失 一年内到到期的长期期债券投资资 其他流动动资产 39,5594.888 流动资产产合计 2,2232,5551,3367.886 3

22、,3318,5594,8838.003 3,6688,0030,5582.339 5,4473,4465,3378.440 长期投资资 其中：长期股权权投资 10,6600,0000.000 11,6600,0000.000 11,6600,0000.000 11,6000,0000.000 长期债权权投资 *合并差差价 长期投资资合计 10,6600,0000.000 11,6600,0000.000 11,6600,0000.000 11,6600,0000.000 固定资产产原价 2200,1127,7740.000 2200,1185,8875.000 1196,0096,7764.0

23、00 减：累计计折旧 11,1182,9934.889 14,2223,5577.004 16,9941,9917.008 20,9991,4558.644 固定资产产净值 1188,9944,8805.111 1185,9962,2297.996 1179,1154,8846.992 1177,1184,8826.776 减：固定定资产减值值准备 固定资产产净值 固定资产产清理 工程物资资 在建工程程 34,9984,6698.668 44,0025,8888.440 1158,2258,4457.440 1186,6673,8861.553 待处理固固定资产净净损失 固定资产产合计 222

24、3,9929,5503.779 2229,9988,1186.336 3337,4413,3304.332 3363,8858,6688.229 无形资产产 其中：土土地使用权权 递延资产产（长期待待摊费用） 其中：固固定资产修修理 固定资产产改良支出出 其他长期期资产 其中：特特准储备物物资 非流动资资产合计 2234,5529,5503.779 2241,5588,1186.336 3349,0013,3304.332 3375,4458,6688.229 递延税款款借项 资产总计计 2,4467,0080,8871.665 3,5560,1183,0024.339 4,0037,0043

25、,8886.771 5,8848,9924,0066.669 负债及所有有者权益表表 项目 20099年 20100年 20111年 20122年 短期借款款 1132,0000,0000.000 1103,0000,0000.000 1152,0000,0000.000 318,8810,0000.000 应付票据据 80,0000,0000.000 35,0000,0000.000 50,0000,0000.000 应付账款款 60,6639,6634.220 54,6672,3329.118 21,6657,0000.335 43,9956,1129.226 预收账款款 90,9908,

26、2259.556 40,6643,2297.116 18,5584,1148.448 16,4456,4425.111 应付工资资 应付福利利费 7760.220 7760.220 应付利润润（股利） 应交税金金 10,8804,4473.447 18,4498,5562.441 33,4410,4417.660 31,6605,6681.551 其他应交交款 78,2227.551 49,2227.222 32,3352.881 其他应付付款 4410,7766,3395.331 5571,6689,3304.224 6657,5508,1140.995 1,1866,8299,5122.5

27、1 预提费用用 预计负债债 一年内到到期的长期期负债 8,0000,0000.000 其他流动动负债 流动负债债合计 7705,1197,7750.225 8876,5553,4480.441 9918,1192,0060.119 1,6647,6657,7748.339 长期借款款 19,0000,0000.000 11,0000,0000.000 48,0000,0000.000 101,0000,0000.000 应付债券券 长期应付付款 专项应付付款 34,8893,0007.447 其他长期期负债 其中：特特准储备资资金 长期负债债合计 53,8893,0007.447 11,000

28、0,0000.000 48,0000,0000.000 1101,0000,0000.000 递延税款款贷项 负债合计计 7759,0090,7757.772 8887,5553,4480.441 9966,1192,0060.119 1,7748,6657,7748.339 *少数股股东权益 实收资本本（股本） 1120,0000,0000.000 1120,0000,0000.000 2250,0000,0000.000 2250,0000,0000.000 国际资本本 集体资本本 法人资本本 其中：国国有法人资资本 集体法人人资本 个人资本本 外商资本本 资本公积积 1,3369,994

29、2,6664.441 2,1175,5505,2264.441 2,2265,3305,2264.441 3,0048,6629,7764.441 盈余公积积 19,3318,0024.889 41,6663,1124.997 62,8804,8812.550 其中：法法定盈余公公积 公益金 补充流动动资本 *未确认认投资损失失（以“-”号填列） 未分配利利润 1198,7729,4424.663 3335,4461,1154.660 4492,7741,7749.661 801,6636,5553.889 *外币折折算差额 所有者权权益合计 1,7707,9990,1113.993 2,66

30、72,6629,5543.998 3,0070,8851,8826.552 4,1100,2266,3318.330 负债及所所有者权益益合计 2,4467,0080,8871.665 3,5560,1183,0024.339 4,0037,0043,8886.771 5,8848,9924,0066.669 损益表:利润表 项目 20099年 20100年 20111年 20122年 一、主营营业务收入入 2399,1988,6199.82 5099,1533,1922.01 6511,6400,8888.52 8799,6711,2255.90 其中：出出口产品（商商品）销售售收入 进口产

31、品品（商品）销销售收入 减：折扣扣与折让 二、 主主营业务收收入净额 减：（一一）主营业业务成本 1144,3466,6477.12 3600,5211,7588.32 4911,4133,0866.63 7666,0333,0522.21 其中：出出口产品（商商品）销售售成本 （二）主主营业务税税金及附加加 55,0622,4344.36 88,1122,3199.79 133,2488,3700.33 77,9455,0400.69 （三）经经营费用 （四）其其他 加：（一一）递延收收益 （二）代代购代销收收入 （三）其其他 三、主营营业务利润润（亏损以以“-”号填列） 1199,7899

32、,5388.34 1400,5199,1133.90 1466,9799,4311.56 1055,6933,1333.00 加：其他他业务利润润 1000,0000.00 1000,0000.00 2500,0000.00 减：（一一）营业费费用 1677,1533.70 3844,2999.80 8800,4477.04 11,0699,5600.33 （二）管管理费用 122,7622,5144.83 177,9722,7988.66 222,7111,4722.37 244,5899,4533.20 （三）财财务费用 88,3000,6300.53 144,4866,8433.89 2

33、44,1544,8933.83 344,1655,5388.99 （四）其其他 四、营业业利润（亏亏损以“-”号填列） 988,6599,2399.28 1077,7755,1711.55 999,4822,6188.32 455,8688,5800.48 加：（一一）投资收收益 3833.49 4900,3433.89 （二）期期货收益 （三）补补贴收入 511,4999,9344.20 588,6988,8122.62 855,8077,4388.00 （四）营营业外收入入 200,4255.00 1544,2388,8900.34 （五）其其他 减：（一一）营业外外支出 2200,278

34、8.68 1988,9033.50 3544,1700.58 （二）其其他支出 五、 利利润总额（亏亏损总额以以“-”号填列） 1500,1799,5988.48 1666,2544,0888.98 1855,5811,4966.71 1999,7533,3000.24 减：所得得税 66,7444,6788.71 77,1777,2588.93 77,1599,2144.17 22,1911,7544.96 *少数股股东权益 加：*未未确认的投投资损失（净净亏损以“-”号填列） 六、净利利润（净亏亏损以“-”号填列） 1433,4344,9199.77 1599,0766,8300.05 1

35、788,4222,2822.54 1977,5611,5455.28 加：年初初未分配利利润 722,7099,0688.26 1988,7299,4244.63 3355,4611,1544.60 七、可供供分配利润润 2166,1433,9888.03 3577,8066,2544.68 5133,8833,4377.14 减：提取取法定公积积金 177,4144,5633.40 222,3455,1000.08 211,1411,6877.53 八、可供供股东分配配的利润 1988,7299,4244.63 3355,4611,1544.60 4922,7411,7499.61 九、未分

36、分配利润 1988,7299,4244.63 3355,4611,1544.60 4922,7411,7499.61 现金流量表表:现金流量表表 项目 20099年 20100年 20111年 20122年 一、经营营活动产生生的现金流流量 销售商品品、提供劳劳务收到的的现金 1119,1153,2256.551 1131,3311,9966.883 2245,8882,6622.444 3311,8867,3377.443 收到的税税费返还 收到的其其他与经营营活动有关关的现金 3347,2208,8822.885 7760,9970,6623.330 3334,3388,7709.884

37、4409,8855,0072.222 现金流入入小计 4466,3362,0079.336 8892,2282,5590.113 5580,2271,3332.228 7721,7722,4449.665 购买商品品、接受劳劳务支付的的现金 1192,3329,3311.225 3352,1149,5570.445 3353,7798,8877.664 5593,7776,0016.881 支付给职职工以及为为职工支付付的现金 4,0056,0078.668 4,1148,3319.550 5,7751,1175.333 7,5545,2241.334 支付的各各项税费 2,4429,2285

38、.000 2,7750,5589.332 7,9951,2260.998 26,0021,5531.335 支付的其其他与经营营活动有关关的现金 3396,3346,9922.332 7701,6639,5567.002 3397,2235,1161.993 1119,9913,0052.886 现金流出出小计 5595,1161,5597.225 1,0060,6688,0046.229 7764,7736,4475.888 7747,2255,8842.336 经营活动动产生的现现金流量净净额 - 1128,7799,5517.889 - 1168,4405,4456.116 - 1184

39、,4465,1143.660 - 25,5533,3392.771 二、投资资活动产生生的现金流流量 收回投资资所收到的的现金 取得投资资收益所收收到的现金金 3383.449 4490,3343.889 处置固定定资产、无无形资产和和其他长期期资产所收收回的现金金净额 78,0000.000 收到的其其他与投资资活动有关关的现金 现金流入入小计 78,0000.000 3383.449 4490,3343.889 - 购建固定定资产、无无形资产和和其他长期期资产所支支付的现金金 31,8802,9951.556 9,0099,3324.772 1121,9996,8898.556 29,33

40、45,6669.335 投资所支支付的现金金 7,0000,0000.000 1,0000,0000.000 支付的其其他与投资资活动有关关的现金 现金流出出小计 38,8802,9951.556 10,0099,3324.772 1121,9996,8898.556 29,3345,6669.335 投资活动动产生的现现金流量净净额 - 38,7724,9951.556 - 10,0098,9941.223 - 1121,5506,5554.667 - 29,3345,6669.335 三、筹资资活动产生生的现金流流量 吸收投资资所收到的的现金 80,0000,0000.000 3300,0

41、000,0000.000 2219,8800,0000.000 借款所收收到的现金金 1184,0000,0000.000 2237,0000,0000.000 2247,0000,0000.000 4400,5500,0000.000 收到的其其他与筹资资活动有关关的现金 现金流入入小计 2264,0000,0000.000 5537,0000,0000.000 4466,8800,0000.000 4400,5500,0000.000 偿还债务务所支付的的现金 65,0000,0000.000 2226,0000,0000.000 1164,0000,0000.000 2200,6690,

42、0000.000 分配股利利、利润和和偿付利息息所支付的的现金 8,4486,9982.225 14,9957,6624.226 25,2295,3333.221 33,9903,6663.558 支付的其其他与筹资资活动有关关的现金 现金流出出小计 73,4486,9982.225 2240,9957,6624.226 1189,2295,3333.221 2234,5593,6663.558 筹资活动动产生的现现金流量净净额 1190,5513,0017.775 2296,0042,3375.774 2277,5504,6666.779 1165,9906,3336.442 四、汇率率变动

43、对现现金的影响响 五、现金金及其等价价物净增加加额 22,9988,5548.330 1117,5537,9978.335 - 28,4467,0031.448 1111,0027,2274.336 财务比率表表:财务指标财务指标2009年年2010年年2011年年2012年年杜邦分析ROE=权益乘数数1.33 1.31 1.43 *总资产周周转率（%）16.900%17.155%17.800%*净利润率率（%）31.244%27.388%22.466%=净资产收收益率（%）7.03%6.17%5.70%短期偿债/流动比率率流动比率（%）316.559%378.660%401.666%332.

44、220%速动比率（%）107.554%165.443%214.336%167.444%现金比率（%）6.42%18.588%14.633%14.899%净营运资本本比率（%）（净营营运资本/流动负债债）216.559%278.660%301.666%232.220%区间测量（流流动资产/日均营业业成本）7126.41 3359.82 2739.31 2608.00 长期偿债/财务杠杆杆比率总负债比率率（%）30.777%24.933%23.933%29.900%负债权益比比率（%）44.444%33.211%31.466%42.655%权益乘数1.44 1.33 1.31 1.43 长期负债比

45、比率（%）3.06%0.41%1.54%2.40%利息保障倍倍数1909.26%1247.62%868.330%684.666%现金保障比比率（%）1268.61%879.555%696.552%资产管理/周转比率率存货周转率率（%）21.577%27.399%34.555%存货周转天天数（天）1692.10 1332.61 1056.44 应收账款周周转率（%）175.550%105.666%84.088%应收账款周周转天数（天天）207.997 345.445 434.009 应付账款周周转率（%）625.330%1287.61%2335.00%应付账款周周转天数（天天）58.377 28

46、.355 15.633 现金周转天天数（天）1841.70 1649.71 1474.91 净营运资本本周转率（%）15.666%20.855%23.533%22.999%固定资产周周转率（%）271.662%356.995%493.773%总资产周转转率（%）16.900%17.155%17.800%盈利比率净利润率（%）59.966%31.244%27.388%22.466%总资产收益益率（%）5.81%4.47%4.42%3.38%净资产收益益率（%）8.40%5.95%5.81%4.82%B盈利能能力历史盈利情情况总体分分析:1：利润来来源项目主营业务收收入主营业务成成本2012年年1

47、2月331日2011年年12月331日2012年年12月331日2011年年12月331日工程施工300,4483,5507.007 450,0061,4428.553 261,2290,0006.115 391,3357,7763.994 商品房销售售 59,6602,9958.883 18,8883,5501.554 56,7781,9905.880 16,2256,7782.660 土地转让405,0000,0000.000 94,0000,0000.000 367,1104,9940.226 15,9918,4404.886 驾校培训考考场租赁114,3384,7760.000 66,

48、4456,0000.000 80,8856,2200.000 47,2200,0000.000 合计879,4471,2225.990 629,4400,9930.007 766,0033,0052.221 470,7732,9951.440 上表中可以以看出，江江苏望涛22012年年主营业务务收入8.79亿元元，较20011年的的6.299亿元增长长了39.73%。其中，公公司营业收收入主要由由工程施工工、商品房房销售、土土地转让以以及驾校培培训考场租租赁构成。工程施工工收入在22011年年度占比最最大，占公公司营业收收入71.51%，但但是在20012年度度，公司工工程施工收收入占公司司营

49、业收入入比重下降降为34.17%，较较20111年减少了了33.224%，同同时，公司司商品房销销售收入、土地转让让收入以及及驾校培训训考场租赁赁收入大幅幅提升，分分别增加了了216%、3311%以及772%。2：杜邦分分析杜邦分析ROE20100年20111年20122年=权益乘数数1.331.311.43*总资产周周转率（%）16.900%17.155%17.800%*净利润率率（%）31.244%27.388%22.466%=净资产收收益率（%）7.03%6.17%5.70% 从从对江苏望望涛20110年至22012年年杜邦分析析中可以看看到，江苏苏望涛净资资产收益率率自20110年起就

50、就开始持续续下降。这这主要是由由于公司的的净利润率率下降导致致，而公司司的总资产产周转率和和权益乘数数则持续上上升。这表表明，一方方面，公司司的营业收收入在快速速的增长，其其增速超过过公司总资资产的增长长速度，另另一方面，公公司的债务务比重上升升，营业成成本也在大大幅增长，其其增长速度度超过了公公司营业收收入的增长长速度，导导致公司盈盈利能力下下降。C资产历史资产情情况总体分分析：资产基础及及共同比报报表 单单位：万元元 项目 20099年 20099年 20100年 20100年 20111年 20111年 20122年 20122年 货币资金金 45,3300,5592.776 1.84%

51、 1162,8838,5571.111 4.57% 1134,3371,5539.663 3.33%245,3398,8813.999 4.20% 应收账款款 1148,0056,8830.119 6.00% 4432,1162,1191.009 12.144% 8801,3300,1190.005 19.855% 1,2291,0085,2293.887 22.077% 其他应收收款 5532,4414,7760.446 21.588% 8827,2240,8875.776 23.244% 1,0011,2248,0035.110 25.055%1,1944,9277,6722.82 20.

52、433% 预付账款款 32,6621,8802.443 1.32% 27,8836,3305.223 0.78% 21,3349,4491.002 0.53%27,4116,1448.577 0.47% 存货 1,4474,1157,3382.002 59.755% 1,8868,5516,8894.884 52.488% 1,7719,7761,3326.559 42.600%2,7144,5977,8544.27 46.411% 流动资产产合计 2,2232,5551,3367.886 90.499% 3,3318,5594,8838.003 93.211% 3,6688,0030,558

53、2.339 91.355%5,4733,4655,3788.40 93.588% 长期投资资合计 10,6600,0000.000 0.43% 11,6600,0000.000 0.33% 11,6600,0000.000 0.29%11,6000,0000.000 0.20% 固定资产产原价 2200,1127,7740.000 8.11% 2200,1185,8875.000 5.62% 1196,0096,7764.000 4.86%198,1176,2285.440 3.39% 减：累计计折旧 11,1182,9934.889 0.45% 14,2223,5577.004 0.40%

54、16,9941,9917.008 0.42%20,9991,4558.644 0.36% 固定资产产净值 1188,9944,8805.111 7.66% 1185,9962,2297.996 5.22% 1179,1154,8846.992 4.44%177,1184,8826.776 3.03% 固定资产产合计 2223,9929,5503.779 9.08% 2229,9988,1186.336 6.46% 3337,4413,3304.332 8.36%363,8858,6688.229 6.22% 资产总计计 2,4467,0080,8871.665 100.000% 3,5560,

55、1183,0024.339 100.000% 4,0037,0043,8886.771 100.000% 5,8848,9924,0066.669 100.000% 截截至20112年，江江苏望涛总总资产588.49亿亿元，较22011年年增长了444.888%。主要要是公司流流动资产有有大幅增长长。 从从流动资产产上看，总总资产中流流动资产占占比最大，22009年年至20112年其流流动资产占占总资产比比重均为990%以上上，表明公公司资产具具有很好的的流动性。从20112年具体体科目上看看，公司存存货占总资资产比重最最大，为446.411%，较22011年年增长了557.855%，公司司存

56、货主要要构成为开开发成本、工程施工工以及土地地储备，三三者较20011年分分别上涨了了436.33%、354.71%、31.556%。公公司20112年货币币资金和应应收账款分分别占比44.2%和和22.007%，分分别比20011年增增长了822.63%，61%。应收账账款中，账账龄为1年年以内的应应收账款为为5.577亿元，占占应收账款款比重为443.088%。总体体上，公司司应收账款款各账龄的的账面余额额占总应收收账款的比比重呈“倒金字塔塔”形状，账账龄4至55年的应收收账款为00.7%。 从从非流动资资产上看，公公司非流动动资产占总总资产比重重不大，历历年变化也也不明显，表表明公司固固

57、定资本支支出占比较较小，长期期资本费用用较低。从从20122年具体科科目上看，公公司长期股股权投资为为11600万元，主主要为公司司持有的永永安港务公公司以及国国泰热力公公司股权，公公司对两家家公司的持持股比例均均为10%。20112年公司司固定资产产占比6.22%，较较20111年有所下下降。公司司20122年在建工工程总额为为1.877亿元，分分别为永兴兴港口标准准厂房项目目的48115万元和和泰州市公公安训考基基地的1.39亿元元。公司没没有无形资资产。 总总体上看，公公司资产主主要由流动动资产构成成且长期保保持迅速的的增长，公公司资产具具有很好的的流动性。同时，低低比重的固固定资产降降

58、低了公司司的折旧费费用，也降降低了未来来资产减值值的可能。D负债历史负债情情况总体分分析；1：资本结结构长期资资本负债及所有有者权益表表及共同比比报表 项目 20099年 20099年 20100年 20100年 20111年 20111年 20122年 20122年 短期借款款 1132,0000,0000.000 5.35% 1003,0000,0000.000 2.89% 1552,0000,0000.000 3.77%318,8810,0000.000 5.45% 应付票据据 - - 880,0000,0000.000 2.25% 335,0000,0000.000 0.87%50,0

59、000,0000.000 0.85% 应交税金金 10,8804,4473.447 0.44% 118,4998,5662.411 0.52% 333,4110,4117.600 0.83% 31,6605,6681.551 0.54% 其他应付付款 4410,7766,3395.331 16.655% 5771,6889,3004.244 16.066% 6557,5008,1440.955 16.299%1,1866,8299,5122.51 20.299% 流动负债债合计 7705,1197,7750.225 28.588% 8776,5553,4880.411 24.622% 9118

60、,1992,0660.199 22.744% 1,6647,6657,7748.339 28.177% 长期借款款 19,0000,0000.000 0.77% 111,0000,0000.000 0.31% 448,0000,0000.000 1.19%101,0000,0000.000 1.73% 长期负债债合计 53,8893,0007.447 2.18% 111,0000,0000.000 0.31% 448,0000,0000.000 1.19%101,0000,0000.000 1.73% 负债合计计 7759,0090,7757.772 30.777% 8887,5553,488