不确定性分析及风险决策

1、不确定性分析及风险决策第1页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日2、不确定性分析的概念分析各种不确定因素对方案经济效益的影响程度3、不确定性分析方法的种类盈亏平衡分析法敏感性分析概率分析1、不确定性的概念影响方案经济效益的各种因素在项目实施过程中的变化具有不确定性评价值与实际值的偏离第2页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日分析产量、成本、盈利三者的相互关系盈亏平衡点：又称临界点，以BEP表示。考虑到各种不确定因素（成本、价格、销售量等）对技术方案经济效益的影响，确定方案的盈亏平衡状态，为方案决策提供依据。实质5-1 盈亏平衡分析第3页，共31页，2022年

2、，5月20日，0点50分，星期日线性盈亏平衡分析1、以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡式中：销售收入总成本盈亏平衡产量S=C第4页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日盈亏平衡点（BEP）越低，项目的风险越小，盈利机会越大。项目选择时，应优先选择BEP较低的项目。第5页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日2、以销售价格表示的盈亏平衡盈亏平衡销售价格 （ P0 ）第6页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日3、以生产能力利用率表示的盈亏平衡越小，项目的风险越小，盈利可能性越大。最低生产能力利用率第7页，共31页，2022年，5月20日，0点50

3、分，星期日例：某化工项目设计生产能力为生产某种产品3万件，单位产品售价3000元，总成本费用为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率、销售价格表示的盈亏平衡点。解：单位变动成本：盈亏平衡产量(Q0):盈亏平衡生产能力利用率():盈亏平衡销售价格(P0)第8页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日4、多品种产品方案盈亏平衡分析临界收益法临界收益率盈亏平衡销售收入临界收益S1S2Sn收入Si第9页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日当累计临界收益首次大于或等于Cf 时，对应的产品即为盈亏平衡点所在的产品区

4、域，并据此计算盈亏平衡销售收入（销售量）。例5-1SiS1S1+ S2S1+ .+Sn第10页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日5、成本结构与经营风险销售量、产品价格及成本等不确定性因素变化对项目盈利额的影响。经营风险经营风险的大小与项目固定成本占总成本费用的比例有关。固定成本：单位产品可变成本：第11页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日E越大，盈亏平衡产量越高，即固定成本占总成本的比例越大，项目的经营风险越大。固定成本取决于工艺和技术的构成盈亏平衡产量：第12页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日非线性盈亏平衡分析产量、成本、盈利三者

5、的变化关系为非线性二次曲线型分析第13页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日最佳设计或经营规模最佳设计规模区（经济规模区）第14页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日M=S-C盈利：最优化产量最大盈利例5-2第15页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日当两个方案费用支出相同时：使方程成立的x的值，就是方案和方案的优劣盈亏平衡点。优劣盈亏平衡分析将各方案的费用支出与某同一参数相联系，求出各方案费用支出相等时的该参数值，以此评价各方案的相对优劣。第16页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日例：生产某种化工产品有三种工艺方案，采

6、用方案1，年固定成本800万元，单位产品可变成本为10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品可变成本为20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位产品可变成本为30元。分析各种方案适用的生产规模。优劣盈亏平衡点静态盈亏平衡分析动态盈亏平衡分析第17页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日当QQm时，选方案3；当QnQQm时，选方案2；当QQn时，选方案1；当C2=C3时，Qm=20（万件）；当C1=C2时，Qn=30（万件）。C1C2C3QmQnQlMNLQC05001000动态盈亏平衡分析例5-4第18页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日5-2

7、敏感性分析1、敏感性分析的概念通过分析和预测经济评价中各种不确定因素发生变化时，对项目经济评价指标的影响，找出敏感性因素，并确定其影响的程度。敏感性因素： 不确定性因素中对方案经济效益影响程度较大的因素2、敏感性因素分析法单因素敏感性分析多因素敏感性分析第19页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日销售收入线最陡，对内部收益率影响程度最大，该因素最敏感；经营成本其次，建设投资影响最小，为最不敏感因素。例销售收入经营成本建设投资变动幅度%010-1020-201020IRR%12%第20页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日敏感性分析的步骤和内容 选择不确定因素

8、 确定敏感性分析指标 计算不确定因素对指标的影响 判断敏感性因素的影响程度并决策第21页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日 相对衡量法 绝对衡量法判别因素敏感性的原则方法比较各不确定因素在相同变动幅度条件下对经济效益指标的影响程度。相对衡量法经济含义直观、明确，是敏感性分析中最常采用的方法。（1）使各不确定因素向对方案不利的方向变化，若某一不确定因素的最不利数值可使方案变得不能接受，则该因素是敏感性因素。（2）考察经济效益指标为临界值条件下，不确定因素的最大变动幅度，若其值超过最大允许变动幅度，则该因素是敏感性因素。第22页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星

9、期日3、单因素敏感性分析保持其他因素不变，每次仅变动一个因素，分析该因素变化对经济效益指标的影响。例5-54、多因素敏感性分析考虑多个因素同时变化的相互作用和综合效果双因素敏感性分析敏感面或敏感区域例5-6三因素敏感性分析一组临界曲线族例5-7第23页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日5-3 概率分析 利用概率的方法分析和预测不确定因素影响投资项目经济效益可能性的大小，或确定某些不确定因素发生的概率值，为项目风险分析和决策提供依据。概率分布函数 均匀分布 正态分布第24页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日 正态分布曲线的特点对称性单峰性 正态分布曲线与横

10、轴包围的面积表示随机变量x在某个区间取值的概率之和xf(x)第25页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日式中：期望值 在大量重复事件中，随机变量取值的平均值，即随机变量最大可能取值。第26页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日标准差 表示随机变量的离散程度，即随机变量与实际值的偏离程度。式中：例5-8第27页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日解析法蒙德卡罗模拟法投资方案风险分析例5-9第28页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日5-4 风险决策确定性决策未来只会出现一种自然状态，某一方案必定会取得某种特定的结局，这种结局是决策者可以确定和掌握的。不知未来会出现何种自然状态，且无法估计各种自然状态出现的概率，决策完全没有把握。不确定性决策风险决策对未来会出现的自然状态没有把握，但根据经验和统计规律可以估算各种自然状态出现的概率，决策要承担一定的风险。第29页，共31页，2022年，5月20日，0点50分，星期日优势原则剔除劣势方案，缩小决策范围。期望值原则选择具有“最优期望值”的方案最小方差原则选择最小方差方案，减小风险。最大可能原则把风险决策转化为确定性决