XXX年银河投资格力电器投资分析报告外汇期货模拟报告

1、金融综合实实验投资分析报报告目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359961376 一、宏观经济对证券市场的影响 PAGEREF _Toc359961376 h 4 HYPERLINK l _Toc359961377 （一）GDP对证券市场的影响 PAGEREF _Toc359961377 h 4 HYPERLINK l _Toc359961378 （二）CPI、PPI对证券市场的影响 PAGEREF _Toc359961378 h 5 HYPERLINK l _Toc359961379 （三）利率对证券市场的影响 PAGEREF _Toc359961379 h

2、 6 HYPERLINK l _Toc359961380 （四）宏观经济政策对证券市场的影响 PAGEREF _Toc359961380 h 6 HYPERLINK l _Toc359961381 二、格力电器投资价值分析 PAGEREF _Toc359961381 h 7 HYPERLINK l _Toc359961382 （一）公司介绍 PAGEREF _Toc359961382 h 7 HYPERLINK l _Toc359961383 （二）行业分析 PAGEREF _Toc359961383 h 8 HYPERLINK l _Toc359961384 （三）竞争分析 PAGEREF

3、_Toc359961384 h 9 HYPERLINK l _Toc359961385 （四）财务分析 PAGEREF _Toc359961385 h 10 HYPERLINK l _Toc359961386 （1）盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961386 h 10 HYPERLINK l _Toc359961387 （2）偿债能力分析 PAGEREF _Toc359961387 h 11 HYPERLINK l _Toc359961388 （3）营运能力分析 PAGEREF _Toc359961388 h 12 HYPERLINK l _Toc359961389 （4）杜邦分

4、析 PAGEREF _Toc359961389 h 13 HYPERLINK l _Toc359961390 （5）财务分析总结 PAGEREF _Toc359961390 h 14 HYPERLINK l _Toc359961391 （五）技术分析 PAGEREF _Toc359961391 h 15 HYPERLINK l _Toc359961392 （1）走势分析 PAGEREF _Toc359961392 h 15 HYPERLINK l _Toc359961393 （2）买入时机选择 PAGEREF _Toc359961393 h 15 HYPERLINK l _Toc3599613

5、94 （3）卖入时机选择 PAGEREF _Toc359961394 h 16 HYPERLINK l _Toc359961395 三、银河投资投资价值分析 PAGEREF _Toc359961395 h 17 HYPERLINK l _Toc359961396 （一）公司介绍 PAGEREF _Toc359961396 h 17 HYPERLINK l _Toc359961397 （二）行业分析 PAGEREF _Toc359961397 h 18 HYPERLINK l _Toc359961398 （三）竞争分析 PAGEREF _Toc359961398 h 19 HYPERLINK l

6、 _Toc359961399 （四）财务分析 PAGEREF _Toc359961399 h 20 HYPERLINK l _Toc359961400 （1）营运能力分析 PAGEREF _Toc359961400 h 20 HYPERLINK l _Toc359961401 （2）盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961401 h 21 HYPERLINK l _Toc359961402 （3）偿债盈利能力分析 PAGEREF _Toc359961402 h 23 HYPERLINK l _Toc359961403 （4）发展能力分析 PAGEREF _Toc359961403 h

7、 24 HYPERLINK l _Toc359961404 （5）杜邦分析 PAGEREF _Toc359961404 h 25 HYPERLINK l _Toc359961405 （6）财务分析总结 PAGEREF _Toc359961405 h 26 HYPERLINK l _Toc359961406 （五）技术分析 PAGEREF _Toc359961406 h 27 HYPERLINK l _Toc359961407 （1）走势分析 PAGEREF _Toc359961407 h 27 HYPERLINK l _Toc359961408 （2）买入时机选择 PAGEREF _Toc35

8、9961408 h 27 HYPERLINK l _Toc359961409 （2）买入时机选择 PAGEREF _Toc359961409 h 29 HYPERLINK l _Toc359961410 四、期货、外汇交易 PAGEREF _Toc359961410 h 30 HYPERLINK l _Toc359961411 （一）期货交易 PAGEREF _Toc359961411 h 30 HYPERLINK l _Toc359961412 （二）外汇交易 PAGEREF _Toc359961412 h 31 HYPERLINK l _Toc359961413 五、交易记录和收益分析 P

9、AGEREF _Toc359961413 h 33 HYPERLINK l _Toc359961414 六、总结 PAGEREF _Toc359961414 h 36摘要：展望20013年的的投资机遇遇，无论是是在政治、经济环境境，还是在在市场规则则建设、资资金供求等等诸多要素素上，均渐渐趋稳定，而而投资主体体的信心恢恢复也已经经初步显现现，困扰市市场最重要要的对增量量资金的消消耗也渐趋趋尾声，新新一轮投资资机遇期开开始展现在在我们面前前。为了分分散风险，在在6月133-21日日为期一周周半的金融融综合实验验中，我着着重关注了了节能和电电器两个行行业，并运运用所学的的股票基本本面分析和和技术面

10、分分析，对两个行业中中的银河投投资（0008806）和和格力电器器（0000651）进进行了操作作。本实验报报告以银河河投资（0008806）和格力电电器（00006511）为分析析对象，运运用行业分分析、公司司分析等基基本面分析析，配合技技术分析，研研究两家公公司的投资资价值和买买卖时机，并并总结了实实验期间内内的投资过过程的盈利利及分析。一、宏观经经济对证券券市场的影影响宏观经济走走势是影响响证券市场场大盘走势势的最基本本因素。证证券市场是是整个国民民经济的重重要组成部部分，它在在宏观经济济的大环境境中，同时时又服务于于国民经济济的发展。从根本上上说，股市市的运行与与宏观的经经济运行应应当

11、是一致致的，经济济的周期决决定股市的的周期，股股市周期的的变化反映映了经济周周期的变动动。以下就就从宏观指指标，通货货膨胀，利利率、货币币政策等几几方面对证证券市场的的影响进行行简单分析析。（一）GDDP对证券券市场的影影响国内生产总总值GDPP对证券市市场的影响响：1）高通货货膨胀下的的GDP增增长：此时时经济中的的矛盾已展展现出来，导导致证券市市场行情下下跌；2）宏观调调控下的GGDP减速速增长：宏宏观调控措措施有效，经经济矛盾逐逐步缓解，证证券市场呈呈下降平稳渐升态态势；3）转折性性的GDPP增长：GGDP由负负增长转为为正增长时时，证券市市场走势由由下跌转为为上升，GGDP由低低速增长

12、转转向高速增增长时，证证券市场呈呈快速增长长之势。对20133年最新发发布的第一一季度的GGDP进行行分析。一季度中国国国内生产产总值(GGDP)11188555亿元(人民币，下下同)，按按可比价格格计算，同同比增长77.7%，比比上年同期期回落0.4个百分分点，较22012年年4季度回回落0.22个百分点点。环比看看，一季度度中国GDDP增1.6%。一一季度GDDP增速与与此前机构构预期的88%的增长长略微低了了点，但基基本符合预预期，经济济各项指标标也显示出出经济活跃跃度有所提提升。这说说明经济复复苏过程，远远较一般预预期弱，这这影响投资资者对经济济复苏前景景的预期，卖卖方机构甚甚至会因此

13、此而调低上上市公司盈盈利增长。（二）CPPI、PPPI对证券券市场的影影响消费物价指指数CPII、生产者者物价指数数PPI对对证券市场场的影响：CPI、PPPI常用用来反映通通货膨胀或或通货紧缩缩的情况。而通货膨膨胀对证券券市场有以以下影响（通通货紧缩对对证券市场场的影响则则相反）：良性的通货货膨胀情况况下，货币币供应量增增大使股票票价格上升升；当通货膨胀胀上升到一一定程度，通通货膨胀率率超过两位位数时，将将会推动利利率上升，资资金从股市市外流，从从而使股价价下跌。2013年年5月份，全全国居民消消费价格总总水平同比比上涨2.1%。其其中，食品品价格上涨涨3.2%，非食品品价格上涨涨1.6%。

14、1-55月平均，全全国居民消消费价格总总水平比去去年同期上上涨2.44%。全国国工业生产产者出厂价价格同比下下降2.99%，环比比下降0.6%。工工业生产者者购进价格格同比下降降3.0%，环比下下降0.66%。1-5月平均均，工业生生产者出厂厂价格同比比下降2.1%，工工业生产者者购进价格格同比下降降2.3%。从全年来看看,物价大大幅上行的的概率不大大,但是对对于具有前前瞻性内在在特性的金金融宏观调调控,管理理好通胀预预期的任务务并未放松松。导致当当前物价依依旧低位稳稳定运行的的重要因素素在于食品品价格的回回落,后期期恶性上涨涨的概率不不大。与对对CPI的的乐观不同同，市场预预期5月份份PPI

15、将将继续上升升，至8.5%左右右。4月份份PPI曾曾创出8.1%的三三年来新高高。CPII 的高涨涨，虽然意意味着需求求的可能萎萎缩，但在在进一步紧紧缩政策出出台前，对对企业的短短期盈利影影响有限；但是PPPI 尤其其是原料、燃料和动动力购进价价格的大幅幅持续上涨涨，直接压压缩了中下下游企业的的盈利空间间。所以短短期内，PPPI 或或许是更应应该去关注注的指标，然然而在未来来相当长一一段时期内内， PPPI 运行行趋势的重重大改变很很难体现。（三）利率率对证券市市场的影响响对股票市场场及股票价价格产生影影响的种种种因素中最最敏锐者莫莫过于金融融因素。在在金融因素素中，利率率水准的变变动对股市市

16、行情的影影响又最为为直接和迅迅速。一般般来说，利利率下降时时，股票的的价格就上上涨；利率率上升时，股股票的价格格就会下跌跌。因此，利利率的高低低以及利率率同股票市市场的关系系，也成为为股票投资资者据以买买进和卖出出股票的重重要依据。（四）宏观观经济政策策对证券市市场的影响响2012年年以来，我我国经济增增长延续减减速态势，但但随着稳增增长政策措措施逐步见见效，经济济呈缓中趋趋稳态势，积积极因素增增多，全年年可以实现现预期增长长目标。预预计全年GGDP同比比增长7.7%，CCPI同比比上涨2.6%。展展望20113年，全全球主要经经济体宏观观经济政策策将保持宽宽松，世界界经济将继继续温和复复苏，

17、但不不确定因素素仍然较多多；国内稳稳增长与调调结构相结结合的政策策组合将进进一步显效效，落实“十八大”精神将为为经济发展展和改革注注入新的活活力和动力力，“十二二五”重点点建设项目目加快推进进，有助于于推动我国国经济增长长企稳回升升。预计全全年GDPP增长8%左右，CCPI上涨涨3%左右右。为了利利用结构调调整有利时时机加快转转变经济发发展方式，需需要维持一一个稳中偏偏松的宏观观政策环境境。建议22013年年继续实行行积极的财财政政策和和稳健的货货币政策，着着力推进经经济体制机机制改革，进进一步增强强经济自主主增长能力力，提高经经济增长质质量。二、格力电电器投资价价值分析（一）公司司介绍成立于

18、19991年的的珠海格力力电器股份份有限公司司是目前全全球最大的的集研发、生产、销销售、服务务于一体的的专业化空空调企业，22009年年销售收入入426.37亿元元，连续99年上榜美美国财富富杂志“中国上市市公司1000强”。格力电器器旗下的“格力”品品牌空调，是是中国空调调业唯一的的“世界名名牌”产品品，业务遍遍及全球1100多个个国家和地地区。20005年至至今，格力力空调连续续5年全球球销量领先先。为充分利用用品牌、资资金、技术术和人才上上的优势，格格力集团不不断开展资资本经营和和对外投资资。19996年5月月，格力电电器兼并了了江苏丹阳阳黄河纽士士威空调器器厂。19996年111月，格

19、格力电器股股票在深圳圳证券交易易所成功上上市，格力力空调迎来来了一个大大发展时期期。19998年，格格力集团在在重庆万县县建立重庆庆格力新元元电子有限限公司。22001年年，格力电电器（重庆庆）有限公公司成立，一一期工程于于20022年5月竣竣工投产，二二期工程于于20044年4月份份建成，形形成了年产产空调3000万台（套套）的生产产能力。22001年年6月格力力电器投资资20000万美元在在巴西建设设的空调器器生产基地地正式投产产。20002年5月月，格力漆漆包线马鞍鞍山生产基基地建成投投产。20002年110月，入入股香港环环球动力控控股有限公公司。一系系列重大投投资项目的的顺利推进进，

20、为格力力集团持续续注入新的的活力。集集团坚持“以科技进进步推动发发展，以高高新产品占占领市场”的发展思思路，以新新产品、新新技术主打打市场，成成功地创建建了格力电电器、凌达达压缩机、格格力罗西尼尼、格力磁磁电等一批批有实力的的工业企业业，20005年工业业产值超过过200亿亿元，占全全市工业总总产值的近近七分之一一。核心企企业格力电电器股份有有限公司已已发展成为为全国生产产规模最大大、技术实实力最雄厚厚的大型专专业化空调调经营企业业，被誉为为“中国家家电最佳上上市公司”。20004年初开开始并于年年内完成的的工业产业业整合，以以家用电器器为主导产产品，将集集团内与家家电相关的的企业和产产品向格

21、力力电器股份份有限公司司集聚，格格力电器成成功收购集集团持有的的凌达压缩缩机、格力力小家电、格力电工工、格力新新元等公司司的股权，使使之配套完完善，形成成产业优势势，提高核核心竞争能能力，抢占占行业制高高点。20006年，格格力空调力力争销量突突破12000万台套套，进一步步巩固世界界最大的空空调生产厂厂家的地位位。集团的的工业产业业将实施国国际化的发发展战略，以以全面提升升企业的经经营管理运运行机制，推推动各类品品牌市场美美誉度和格格力整体形形象的提升升。上市代码：0006651上市日期：19966-11-18行业类别：日用电器器制造业目前总股本本（万股）：30007866.54；目前流通通

22、（万股）：29986211.16格力电器从从19966年上市至至今的K线线图（二）行业业分析在同行业中中，主营业业务收入、净利润、每股现金金含量行业业排名第一一，净资产产收益率行行业排名第第七。格力作为为中国世界界的名牌，在在世界范围围内占空调调领域的龙龙头地位，市市场中以“格力、美美的、海尔尔”等，三三巨头称霸霸空调市场场，格力以以超强的实实力占据空空调行业的的老大多年年，累计销销售70000万台，格格力以简单单的营销模模式和独特特的股份制制区域经销销模式塑造造了格力无无与伦比的的品牌效应应及竞争优优势。通过过建立起自自营专卖店店经营模式式，将格力力的足迹遍遍及全球。其所占市市场份额一一度高

23、达338%，处处于市场领领先者的地地位。20013年44月，中国国空调市场场上，格力力以近五成成的关注份份额继续领领跑，本月月关注比例例为49.1%，较较3月下滑滑了8.77%，但同同其他品牌牌相比，关关注优势依依然明显。海尔和美美的则分别别占据本月月亚军和季季军位置，关关注比例分分别为155.7%和和12.00%。其余余品牌的关关注比例相相对较小，均均在5.00%以下，相相互之间差差别不大，品品牌排名变变动较大，市市场竞争非非常激烈。经历过22009年年金融危机机影响，得得益于国家家扩内需促促增长的一一系列利好好政策措施施，即“下下乡、惠民民、以旧换换新”三大大新政以及及天气炎热热、能效升升

24、级等有利利因素综合合作用，强强力拉动了了国内家用用空调市场场需求增长长，实现了了20100年空调市市场销售的的全面反弹弹。随着日韩、欧系品牌牌市场占有有率的消退退，空调品品牌的集中中度趋势有增增无减，22010年年合资品牌牌的市场占占有率已跌跌破10%，在广阔阔的农村市市场，合资资品牌的市市场占有率率更是低于于3%。目前来看，22011冷冷年影响国国内空调市市场发展的的政策效应应将会大大大减弱，节节能惠民补补贴金额大大幅降低后后则将于明明年5月底底取消。同同时，一直直备受打压压和控制的的房地产市市场，极有有可能在22011年年度持续走走低，从而而影响空调调市场的刚刚性需求。此外，政政策取消、原

25、材料波波动、品牌牌集中度日日益提升，都都会加速空空调价格的的持续上涨涨，以及阶阶段性低价价竞争的白白热化。由由于节能补补贴政策即即将到期，而而政策是否否延续或是是会有升级级版推出尚尚不明确，22013年年4月，中中国空调市市场上，各各品牌产品品的关注度度依旧火热热，其中，格格力继续领领跑，海尔尔和美的紧紧随其后，其其余各品牌牌市场竞争争非常激烈烈。（三）竞争争分析研发能力：国内同行行业研发投投入最多，技技术成果最最多。获得得国内外专专利10000余项，多多项研发成成果全球领领先。为企企业的持续续增长达下下了坚实基基础。独创的营销销模式：11997年年以来建立立的区域性性销售公司司模式成效效卓著

26、，是是格力空调调持续增长长的重要原原因。20006年，格格力空调专专卖店已达达30000家。格力力空调彻底底并掌握销销售渠道。业内曾发生生著名的“格力与国国美大战”，从几年年的实践来来看，格力力胜出。空空调行业其其他巨头，如如美的、海海尔、长虹虹等开始学学习格力的的营销模式式。服务创新：20055年，格力力电器率先先在业内推推出“整机机6年免费费包修”政政策，彻底底根除了消消费者的后后顾之忧，肃肃清了游离离在行业边边缘的“螺螺丝刀加工工厂”，保保护了消费费者的利益益，使空调调行业摆脱脱了“价格格战”等恶恶性竞争，走走向了新的的发展方向向。强大的内部部管理能力力：从20005年以以来，全面面导入

27、卓越越绩效管理理模式，形形成以卓越越绩效为管管理结果导导向，6西西格玛为管理方方法，三个个一体系为管管理基础（IISO90001，IISO144001，OOHSASS180001三个管理体体系），以以TQM为为质量氛围围。20005年7月月获得国际际权威质量量评价组织织第19届届国际质量量大会“杰杰出成就与与商业声誉誉国际质量量最高奖”，是国内内家电行业业唯一获此此殊荣的企企业。品牌竞争力力：格力空空调已经奠奠定了国内内空调市场场的领跑者者地位，格格力品牌已已深入人心心。20006年7月月，格力获获“中国空空调行业标标志性品牌牌”称号；20066年9月，格格力被国家家质检总局局授予“中中国世界

28、名名牌”称号号，成为中中国空调行行业第一个个也是唯一一一个世界名名牌;20006年111月，格格力电器获获得了中国国质量领域域的顶级荣荣誉-“全国质量量奖”。同同月，格力力电器获国家家质检总局局颁发的“出口免验验”证书，从从而成为中中国空调行行业首家获获得“出口口免验”的的企业。（四）财务务分析（1）盈利利能力分析析 = 1 * GB3 营业利润润率：由上表得知知，营业利利润率=营营业利润/营业收=88,0266,3077,8833.07/99,3316,1196,2265.119=88.08%，行业营营业利润率率=6.778%比较一下格格力与美的的各年度的的营业利润润率：由上图分析析可知企业

29、业的主营业业务获利能能力较强，不不仅超过行行业平均水水平，同时时也超过了了竞争对手手，而且在在20122年度营业业利润率得得到较大幅幅度增长，同同比超过去去年2.66个百分比比。 = 2 * GB3 总资产报报酬率：总资产报酬酬率=利润润总额+利利息支出/平均资产产，可得出出下表：项目2012年年度2011年年度增减额格力7.73%7.03%0.7%美的6.75%7.28%-0. 553%由上图表可可以看到在在20122年格力公公司比美的的感受利用用资产所赚赚的资金多多，创造的的利润也更更大。更值值得一提的的是，格力力公司在报报告期内总总资产报酬酬率同比增增长0.77%，说明明了公司在在报告期

30、内内有效利用用了资产，减减少了闲置置资金。 = 3 * GB3 营业毛利利率：营业毛利率率=营业毛毛利/营业业收入，那那么由此可可以算出格格力公司和和美的公司司2012220009年的的营业毛利利率如下：项目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力24.733%21.555%18.077%26.299%22.666%美的21.799%16.699%18.788%22.811%20.022%从20099到20112年，格格力公司的的平均毛利利率为222.66%，竞争对对手美的公公司的平均均毛利率为为20.002%，格格力公司比比美的公司司的毛利率率高出了22.64%，说明格格力公

31、司在在成本控制制和产品创创新上要优优于美的公公司，因而而盈利能力力也要优于于美的公司司。同时我们们可以看到到，在20011年度度，格力公公司和美的的公司的营营业毛利率率都偏低，格格力公司更更是跌至四四年来最低低，这很可可能是因为为在20111年央行行连续上调调存款准备备金率，无无形中加大大了上市公公司的营运运成本，加加之通货膨膨胀严重，更更是雪上加加霜。但是是，在20012年中中国人民银银行连续下下调存款类类金融机构构人民币存存款准备金金率，市场场行情大好好，家电下下乡活动继继续推进，同同时格力公公司在报告告期内也加加强了内部部控制和成成本控制，因因而在报告告期内，格格力公司的的营业毛利利率上

32、升至至四年来最最高点。（2）偿债债能力分析析流动比率=流动资产产/流动负负债，是衡衡量企业流流动资产偿偿还短期债债务的能力力，以下为为20099-20112年格力力公司与美美的公司的的流动比率率，如下：项目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力104%108%112%108%108%美的112%111%121%127%118%已知企业流流动比率的的标准是2200%，但但是从以上上图表我们们可以发现现格力公司司近四年的的平均流动动比率为1108%，远远远没有达达到标准，同同时竞争对对手美的公公司也没有有达到所谓谓的流动比比率标准。以上表明流流动比率指指标存在着着缺点，再再分析流

33、动动资产占总总资产比重重的近四年年的变化，如如下：流动资产占占总资产比比重下降了了，我们知知道增强企企业短期偿偿债能力与与节约资金金、减少流流动资产占占用是相互互矛盾的，这这样来看，格格力公司的的偿债能力力下降是有有理由的，但但这并不能能完全说明明格力公司司偿债能力力差。2011年年2012年年变动额速动比率（倍）0.850.860.01应收账款周周转率（次次）68.58873.5224.94资产负债率率（%）78.43374.366-4.077长期偿债能能力主要看看负债比率率、权益比比率和长期期负债比率率。资产负负债比率一一般控制在在50%左左右为宜，格格力电器的的资产负债债比率高达达74.

34、336%，属属于高负债债，显然企企业的风险险很大。这这关键在于于格力电器器的负债构构成。年报报显示，格格力的内销销业务实行行先收全额额货款后再再发货的结结算方式。这种内销销结算方式式会产生大大量的预收收款，确保保了公司资资金状况的的良好运转转。格力电电器的负债债属于商业业信用的范范畴，所以以格力电器器的高负债债不会造成成太大的风风险。（3）营运运能力分析析 = 1 * GB3 存货周转转率和存货货周转天数数存货周转率率=营业成成本/平均均存货，存存货周转天天数=3665/存货货周转率，存存货周转率率越高存货货周转速度度越快，企企业的变现现能力越强强。计算格格力公司与与美的公司司20099-20

35、112年的存存货周转率率，如下：存货周转率率项目2009年年2010年年2011年年2012年年平均格力6.025.454.694.215.09美的6.747.646.634.726.43存货周转天天数项目2009年年2010年年2011年年2012年年格力61677887美的54485577从以上图表表可以看出出，格力公公司与美的的公司相较较而言，格格力公司的的存货周转转率要低一一些，格力力公司四年年的平均存存货周转率率为5.009，而美美的公司平平均周转率率为6.443，高于于格力公司司1.344。从网上上查阅资料料得知，在在20122年行业的的存货周转转率为5.35，格格力公司的的存货周

36、转转率低于行行业水平11.14，这这说明在22012年年度，格力力公司的控控制存货能能力偏低，存存货损失费费用略高，公公司可利用用的资金偏偏低。同时，格力力公司的存存货周转天天数逐年增增长，这意意味着公司司的销售能能力有所下下降，存货货变现速度度逐年下降降。出现这这种情况的的原因在于于应收账款款的政策，因因而格力公公司应该检检讨应收账账款的政策策，力求增增强存货周周转率，加加强企业变变现能力。 = 2 * GB3 总资产周周转率总总资产周转转率=总周周转额/总总资产平均均额，总资资产周转率率越高、周周转天数越越少，代表表企业的总总资产效率率越高，营营运效率越越高。那么么，我们来来比较一下下格力

37、公司司和美的公公司在20011年和和20122年的总资资产周转率率，如下：由以上图表表可以看出出，与美的的公司相比比，格力公公司的总资资产周转率率要低一些些，说明格格力公司的的资产运用用能力要弱弱于美的公公司，但是是经过查阅阅资料得知知，行业总总资产周转转率是1%，这说明明格力公司司的营运能能力略高于于行业平均均水平。（4）杜邦邦分析股东权益报报酬率=销销售净利率率*总资产产周转率*权益乘数数由上式可以以看出，该该公司20012年与与20111年相比，股股东权益报报酬率下降降了3.115%是由由于销售净净利率上升升和总资产产周转率下下降及权益益乘数上升升综合作用用的结果。权益乘数数越小，说说明

38、企业偿偿还债务的的能力越强强，财务风风险程度越越低。而股股东权利报报酬率的增增加主要是是由于销售售净利率每每年的上升升。显然，格格力在开拓拓市场增加加销售收入入，成本费费用控制，降降低耗费方方面做得很很好。（5）财务务分析总结结通过以上的的财务分析析，可以看看出格力电电器是一个个盈利能力力强劲和销销售能力强强劲的公司司，而这些些很大程度度上是因为为格力非常常注重自己己的核心科科技，由此此在国内，格力公司是属于技术高端的公司。同时，格力公司在自己的财务结构方面也尤为出色，营运能力也较强。虽然由流动比率等得出的偿债能力较差，但是显然盈利能力够强劲，格力公司对短期的偿债能力还是很有把握的。（五）技术

39、术分析（1）走势势分析由上图可看看出格力电电器的走势势是起起伏伏伏，但从从长期的来来看是缓慢慢曲折增长长的。自20055年开始，格格力电器开开始了漫长长的爬坡上上涨的趋势势，虽然存存在一些较较大的反弹弹，但仍然然阻止不了了其上涨的的大趋势，该该股票的可可持有型很很强。而格格力电器在在家电行业业一直处于于领头羊的的地位，整整体来说很很具有入手手的价值。（2）买入入时机选择择我在6月119日买入入该股，当当日股票价价格较前一一日收盘价价有小幅增增长。从市市场表现来来看，由多多家电商巨巨头参与的的大战再一一次激活了了家电板块块，昨日，家家电板块涨涨幅达1.69%，跑跑赢上证指指数1.555个百分分点

40、，格力力涨幅为55.46%。由相关技术术指标来看看：KDJ：在在6月188日，K值值由小到大大超过D值值，K值此此时从下往往上突破DD值，KDD交叉为买买入信号。我认为66月19日日有可能还还是会继续续这种走势势，所以我我在6月119日买入入。MACD: 6月119日，DDIF和DDEA为负负值且DIIF有向上上穿破DEEA的可能能，我认为为这可能是是反弹，可可以考虑入入手。RSI：66月19日日快速RSSI由下往往上突破慢慢速RSII时，为买买进时机，此此时可以考考虑买入。RSI数数值接近220，市场场处于超卖卖状态，是是买入信号号，此时可可以买入。所以我在在6月199日买入。综上，所以以我

41、在20013-006-144，10点点36分以以每股255.56元元买入25500股，在在10点447分追加加买入5000股，每每股25.50元。（3）卖入入时机选择择接连几天，由由于大盘的的剧烈下跌跌以及其他他的影响，该该股在200日出现较较大的跌幅幅，观察相相关技术指指标我决定定持观望态态度。在221日，股股价低开高高走，有小小幅的攀升升。由相关技术术指标来看看：KDJ：在在6月200-21日日，K值虽然超过DD值，但K值此时时从下往上上突破D值值之后两指指标线非常常接近。MACD:之前DIFF和DEAA为负值且且DIF有有向上穿破破DEA的的可能，但但观察两日日之后，我我认为这DDIF向

42、上上创破DEEA的可能能性不大，所所以我在66月21日日将股票卖卖出以保本本。RSI：66月20-21日当慢速RRSI由上上往下跌破破快速RSSI时，为为卖出时机机，此时可可以考虑卖卖出，所以以我在6月月21日出手。有上述指标标分析，所所以我在持持有该股票票的三日内内均是下跌跌态势，于于是在20013-006-199为了防止止更大的跌跌幅，将全全部的30000股以以低于成本本价的每股股25.225元卖出出。综合各方面面来说，这这只股票我我以亏损结结束对其的的持有。三、银河投投资投资价值分分析（一）公司司介绍北海银河高高科技产业业股份有限限公司创建建于19993年，公公司于 11998 年 2

43、月 188 日向社社会公开募募集公众股股 21000 万股股,19998 年 4 月 16 日日深圳证券券交易所挂挂牌上市，深深市代码00008006，20002年33月又成功功增发50000万新新股；20133年1月118日公司司在北海市市工商行政政管理局完完成了工商商变更登记记事宜,中中文名称由由“北海银银河高科技技产业股份份有限公司司”变更为为“北海银银河产业投投资股份有有限公司”。经过多年努努力，银河河科技已构构筑了以电电力系统自自动化及电电气设备、新型电子子元器件、软件开发发和系统集集成为支柱柱的产业经经营格局，发发展规模迅迅速壮大，整整体实力不不断增强。目前是国国家火炬计计划重点高

44、高新技术企企业。公司司旗下拥有有十多家控控股公司，其其中四川永永星电子有有限公司、江西变压压器科技股股份有限公公司均被认认定为高新新技术企业业。公司业业务遍及全全国二十多多个省市、自治区，多多类产品荣荣获国家、省市科技技进步奖和和新产品奖奖，并出口口到东南亚亚及欧美地地区。公司司拥有一支支由博士后后、博士、硕士，高高级工程师师、工程师师等组成的的高层次的的人才队伍伍，具备强强大的技术术开发能力力，公司主主导产品的的技术已居居于国内先先进水平。同时，公公司建立了了较完善的的法人治理理结构和先先进的管理理制度，营营造了良好好的企业文文化氛围，并并由此构建建了高速成成长和持续续发展的强强大平台。对高

45、科技项项目投资、管理及技技术咨询、技术服务务，变压器器设备、电电子元器件件、电力系系统自动化化软件设备备及高低压压开关设备备的开发、生产、销销售，计算算机软件开开发、技术术咨询及技技术服务，科科技产品开开发，本企企业自产机机电产品、成套设备备及相关技技术的出口口，本企业业生产、科科研所需的的原辅材料料、机械设设备、仪器器仪表、备备品备件、零配件及及技术的进进口（国家家实行核定定公司经营营的商品除除外），开开展本企业业中外合资资经营、合合作生产及及“三来一一补”业务务，自有房房地产经营营管理（国国家有专项项规定的除除外）。上市代码：0008806上市日期：19988-02-188行业类别：电气机

46、械械和器材制制造业目前总股本本（万股）：699921.50；目前流通通（万股）：699844.83银河投资从从19988年上市至至今的K线线图股票简介 最新消息息：*ST银河河（0000806）33月27日日晚间公告告：作为控控股股东（公公司通过江江变科技持持有柳特变变100%的股权，公公司持有江江变科技990.088%的股权权）通过反反担保的方方式为柳特特变流动资资金贷款提提供30000万反担担保支持。2013年年5月3日日起撤销对对ST银河股股票交易的的退市风险险警示，更名名为银河投投资，股票票代码不变变。公司股股票于 22013 年5月22日停牌一一天，于 20133 年 55 月 33

47、 日起恢恢复正常交交易。公司司股票日涨涨跌幅限制制恢复为110%。（二）行业业分析在国家加大大宏观调控控、推进节节能减排的的影响下，高高耗能的化化工、有色色金属冶炼炼等主要传传统行业客客户推迟了了部分技改改、扩建项项目，缩小小了项目建建设规模，对对公司产品品的需求严严重萎缩，并并且电网改改造投资力力度同比也也有所下滑滑，更加剧剧供需矛盾盾，价格竞竞争日益激激烈，同期期输配电设设备主材价价格又呈不不断上涨趋趋势，这些些因素都导导致了公司司承接的合合同订单减减少，主要要产品毛利利率下降。加之，在在报告期内内公司出售售金融资产产所获得投投资收益大大幅减少，以以及主要控控股子公司司江西变压压器科技股股

48、份有限公公司因技改改形成阶段段性减产等等原因，进进一步增加加了公司所所面临的业业绩压力。1、整体市市场：输配配电及其控控制设备市市场未来55年仍将保保持稳定增增长从企业数量量来看，截截止20111年122月，我国国输配电及及控制设备备行业内共共有规模以以上企业55648家家，其中大大型企业有有40家，不不到0.88%；中型型企业7446家，为为13.221%；小小型企业44862家家，达到886.088%。大中中型企业的的数量比例例较少，小小型企业数数量占有绝绝大部分比比例。从各类型企企业占全国国的亏损比比重来看，输输配电及控控制设备行行业的大、中、小型型亏损比重重均在255%以上，整整个行业

49、的的亏损情况况较明显。大型企业业亏损比重重最高，为为38.447%，中中小型企业业占全国的的亏损比重重为61.53%，这主要是是由于行业业成本上涨涨，市场供供需趋于供供大于求。2、风险依依然较大：20122年，输配配电及其控控制设备行行业面临的的不确定性性增加、变变化具有复复杂性，风风险因素有有增无减。存在的主主要风险点点有：国内内外经济环环境的不确确定性；产产业政策的的执行；供供大于求、供需不平平衡；原材材料价格变变化波动；出口市场场不景气；人民币汇汇率上升；行业整合合加快；结结构性产能能过剩和阶阶段性产能能过剩等。（三）竞争争分析2012年年宏观经济济形势依然然严峻，不不确定性因因素增多。

50、国外欧债债危机持续续扩散，美美日经济恢恢复缓慢，新新兴经济体体增长乏力力；国内GGDP增速速和制造业业指数PMMI呈现双双降的走势势，整体市市场需求持持续萎缩。受此影响响，输配电电产品市场场产能过剩剩的矛盾日日益突显，产产品低价竞竞争愈演愈愈烈；主要要传统客户户-化工、有色金属属冶炼行业业仍处在低低谷，新增增订单减少少，部分项项目推迟实实施。面对对这些不利利因素带来来的经营压压力和挑战战，该公司依据据年初制定定“稳定经经营、持续续发展”的的思路，以以市场为导导向，整合合公司销售售力量，继继续巩固扩扩大在整流流变器市场场的领先优优势，稳步步提高市场场份额，并并且深化客客户管理，加加强货款催催收工

51、作力力度，确保保应收款项项尽早回笼笼；坚持围围绕着客户户需求进行行技术创新新，持续开开展优化设设计、提高高产品品质质，同时全全面启动内内控建设、加强成本本控制，按按期完成银银行信用调调级工作、降低融资资成本，积积极盘活闲闲置房产、提高资产产利用效益益。 面对市场需需求萎缩和和行业无序序竞争，该该公司认真真分析主要要传统行业业客户的发发展趋势，把把握住电解解铝行业由由东向西进进行产业转转移的机会会，及时调调整市场策策略，积极极整合下属属三家变压压器企业的的市场资源源，加大对对西部市场场开拓力度度，稳步提提升整流变变市场所占占份额；同同时深化客客户管理，选选择优良用用户建立长长期战略合合作伙伴关关

52、系，及时时满足客户户个性化需需求，并积积极跟踪主主要客户经经营情况，加加强货款催催收力度，降降低资金周周转风险，确保公司司平稳运行行。公司紧盯行行业发展动动态，跟踪踪研究技术术发展趋势势和客户需需求，及时时更新、调调整技术开开发计划，将将优化设计计、节能降降耗作为产产品设计出出发点，通通过对核心心部件的全全新设计，缩缩小产品体体积、提高高运行效率率，降低产产品成本。同时公司司定期组织织下属企业业各技术人人员的全面面交流，集集中公司资资源解决重重大技术公公关与技术术创新的问问题，实现现技术资源源共享，增增强企业可可持续发展展的动力。银行信用的的等级恢复复将有利于于公司进一一步调整负负债结构，用用

53、成本较低低的银行贷贷款替换成成本较高的的信托资金金，从而降降低公司融融资成本，减减轻资金压压力，为业业绩提升创创造良好条条件。另一一方面，为为了充分利利用公司所所在北海软软件科技园园区部分房房屋、厂房房等闲置资资产，公司司正与北海海市高新区区管委会合合作，争取取早日实现现当地政府府与企业共共建高新企企业孵化器器计划，引引进新的优优质项目入入住园区。通过政企企合作的这这种模式，公公司将实现现对北海市市高新科技技资源整合合，有利于于挖掘新投投资机会，并并且提高了了闲置资产产利用率，增增加公司收收入。（四）财务务分析（1）营运运能力分析银河投资资公司这一一季度的应应收账款周周转率、存存货周转率率和流

54、动资资产周转率率降幅明显显表明公司司运用流动动资产以赚赚取利润的的能力有所所下降。固固定资产周周转率也有有所下降，固固定资产使使用效率不不高，供的的生产成果果不多，企企业的营运运能力有待待加强。总总资产周转转率较低，企企业利用全全部资产进进行经营的的效率较差差。与行业平均均水平相比比，银河投投资的营运运能力尚可可，比较接近行行业平均，两两项指标的的行业中346家公公司中，排排名分别为为第 2077名，第1559名。（2）盈利利能力分析2013-03-331 2012-12-331 2012-09-330 总资产报酬酬率 0.05335 1.03663 0.23883 净资产报酬酬率 0.129

55、95 2.83666 0.65666 资产利润率率 0.08994 1.48557 0.46001 资产净利率率 0.13 2.87 0.66 股东权益报报酬率 0.16110 3.44558 0.79885 销售毛利率率 25.01156 23.06622 23.71108 销售净利率率 0.62553 2.51668 0.74661 成本费用利利润率 0.00000 0.00000 0.00000 每股现金流流量 0.05663 0.43337 0.40559 每股股利 -0.52218 -0.52234 -0.54499 股利支付率率 8.84441 0.41333 1.78336 每股

56、净资产产 1.21 1.20 1.20 市盈率 70.24403 80.57797 -9.74424 市净率 3.14226 2.31449 2.00886 每股利润 0.00116 0.03445 0.00880 由上表可以以看出，银银河投资的的资产报酬酬率目前较较低，与上上个季度相相比，盈利利能力明显显下降。且且股东权益益报酬率和和每股利润润与前两个个季度相比比，明显偏偏低，但该该公司的每每股现金流流量有所上上升。由销销售毛利率率和销售净净利率可以以看出，该该公司在营营业收入净净额中营业业成本所占占比重较小小，通过销销售获取利利润的能力力较强，但但是销售净净利率较低低，通过扩扩大销售获获取

57、报酬的的能力较弱弱。与同行业平平均水平相相比，银河河投资盈利利能力属于于一般，较低于行业业平均，两两项指标的的行业3446家公司司中，排名名分别为 第279名，第第167名。与同行行业资产报报酬率相比比，处于中中等偏下水水平，市净净率一直有有所增长，说说明其盈利利能力一直直都有所提提高，但与与同行业相相比处于中中等水平。（3）偿债债盈利能力力分析流动比率总总体上是呈呈现稳定上上升趋势并并且流动比比率在1.2左右，属属于正常范范围。速动动比率在00.9左右右，属于正正常范围。可见，银银河投资的的短期偿债债能力较强强。一般认认为，资产产负债率的的适宜水平平是40%60%，而银河河投资属于于保持在边

58、边缘范围。与同行业平平均水平相相比，银河河投资短期期偿债能力力属于很强强，居行业业前列。而而长期偿债债能力相对对于短期偿偿债能力属属于尚可的范围围，比较接近行行业平均。（4）发展展能力分析主营业务收收入增长率率，该比率率越高，表表明其增长长速度越快快，企业市市场前景越越好。银河河目前处于于营业收入入减少状态态。净利润润增长率净净利润增长长率均为负负，情况不不太乐观。净资产增增长率的增增高，表明明银河资本本积累能力力提高。总总资产增长长率虽为负负增长，但但比较之下下，企业竞竞争力有所所增强。与与同行业平平均水平相相比，发展展能力属于于较强，高高于行业平平均水平。（5）杜邦邦分析净资产收益益率是整

59、个个分析系统统的起点和和核心。该该指标的高高低反映了了投资者的的净资产获获利能力的的大小。净净资产收益益率是由销销售报酬率率，总资产产周转率和和权益乘数数决定的。从11到12年的杜杜邦图中可可以看出，银河投资这几年的净资产收益率分别为-22.06%、2.87%，表明了几年来投资者的净资产获利能力逐年增加。权益系数表表明了企业业的负债程程度。该指指标越大，企企业的负债债程度越高高，它是资资产权益率率的倒数。从11到12年的杜杜邦图中可可以看出，银河投资这两年的权益系数分别为1/（1-0.67）、1/（1-0.59），表明了近几年来大致维持在一个比较稳定的负债程度，公司发展平稳总资产收益益率是销售

60、售利润率和和总资产周周转率的乘乘积，是企企业销售成成果和资产产运营的综综合反映，要要提高总资资产收益率率，必须增增加销售收收入，降低低资金占用用额。从11到12年的杜杜邦图中可可以看出，银河投资这几年的总资产收益率分别为-7.3852%、1.226%，表明近几年的企业销售额逐年增加，且较为平稳。（6）财务务分析总结结总体来说：银河投资资公司近期期的偿债能能力较好，债债权的安全全性好营运运能力尚可可，银河投投资应该采采取措施提提高各项资资产的利用用程度盈利利能力一般般。其经营营管理存在在问题，应应调整经营营方针，加加强经营管管理，提高高资产的利利用效率，切发展能力较强。（五）技术术分析（1）走势