奥飞动漫上市的风险分析

1、奥飞动漫上市的风险分析摘要：奥飞动漫是我国最大的动漫玩具企业， 07 年市场份额为 5.58% ，公司在我国市场具有明显的品牌优势，同时其 “产业文化化 ”盈利模式也符合了我国动漫产业的发展现状。公司 “产业文化化”盈利模式以市场为核心，动漫为支撑，内容策划、制作、玩具紧密结合，首先形成深入人心的动漫作品，再实现动漫玩具市场的销售，并利用玩具销售利润反哺动漫制作，从而推动整个动漫产业进入良性循环。奥飞在国内玩具市场处于领先地位，同时行业集中度低，也给公司提供了扩大市场份额的可能。奥飞动漫自上市以后，公司产品已进入全国 1.3 万余家百货商场、卖场和玩具销售店。动漫作品覆盖了国内 31 个省市，

2、 200 余个频道。公司 “奥迪 AULKEY品牌入选 “中国 2008 年十大玩具品牌”名单，是国内最具影响力的玩具品牌之一，同时奥迪品牌覆盖率也在国内品牌中排名第二，全部品牌中排名第三。本文就奥飞动漫有限公司的上市风险进行了一定得分析。关键词：奥飞动漫上市 风险 分析（一）奥飞动漫的上市2009年 8 月 20 日晚间，广东奥飞动漫文化股份有限公司发布上市文件，拟发行4000 万股 A 股，占发行后总股本25，募资金额约为4.667 亿元。招股书显示，公司主营业务为动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售，其中，上半年动漫玩具占营业收入的比例为 81.93 ，动漫玩具也成为其主要的利润来源。

3、此次融资也将主要用于动漫影视制作及衍生品产业化、动漫衍生品生产基地建设等三个项目。2009 年 9 月 10 日，广受关注的广东奥飞动漫文化股份正式在深交所中小板挂牌上市（上市代码 002292） 。“奥飞动漫”当日收市时价格为 40.95 元，大涨近八成，在当天同时上市的 3 支新股中涨幅位居第一。这也意味着，这家传统的玩具制造企业成功地向文化产业转型，并得到了市场的认可。（二）上市的风险分析业务经营风险（ 1 ）动漫影视片未能达到预期效果的风险在目前的中国市场上，动漫影视片数量繁多，在这样竞争激烈的市场环境下，奥飞动漫的影视制作存在相当大的压力。一个动漫影视的制作到发行，要实现利益的最大化

4、都必须依靠市场的竞争，在市场中，奥飞动漫做制作的动漫影视和其它的动漫影视相互竞争，观众依靠自己的爱好来做出抉择，而这样的择决不是奥飞动漫所左右 的。也正是因为这些不确定因素，动漫影视的发行很有可能不能达到公司原本所期望 的状态，甚至有时候制作出来的动漫影视片有可能亏损。因此，动漫影视片的发行和 销售一般都存在相当大的风险，要想减少这样的风险，就必须要在制作以及广告等方 面加大投资，特别是动漫影视片的质量。只有质量得到了保证，才能减小动漫影视片 未达到预期效果的风险。(2)知识产权保护风险在动漫影视的制作和发行过程中，知识版权无疑是一个很重要的问题。在这方面上，奥飞动漫有限公司多次与其他公司或者

5、个人发生纠纷。2011年6月21日，奥飞动漫有限公司发现徐定静所经营的超市存在大量侵犯奥飞版权的商品，随后，双方 就奥飞动漫享有版权的动漫人物形象一一炎龙侠发生了纠纷；2011年9月19日，奥飞动漫又和徐定静就“铠甲勇士黑犀侠”产生纠纷；2011年7月21日，奥飞动漫文化有限公司与重庆银星技术发展股份有限公司发生商标权侵权纠纷像这样的知识版权纠纷频繁发生，对奥飞动漫上市造成了一定的风险。.市场风险在中国的市场经济日益完善的今天，市场竞争日益凸显，奥飞动漫的市场 也越来越广范，现在奥飞动漫的市场大多存在于国内、中东、东南亚和俄罗斯 等国家和地区，现在奥飞动漫文化有限公司正谋划进军欧美市场，联手“

6、孩之 宝” 一起进行新产品的研发，一起进行创意和内容制造，共同成立合资公司， 整合资源，一起进军全球市场。目前对于奥飞动漫来说市场风险主要是面对着 同类产品的市场竞争，比如说喜羊羊与灰太狼的冲击，当然除此之外在市场的 机制方面和其它方面也存在一定得风险，但主要还是产品和衍生品的竞争。面 对着这样的市场风险，和其它公司“联姻”是一个不错的方式，实现强强联合 共同面临市场的竞争。.募集资金投资项目风险2009年9月21日，据奥飞动漫文化有限公司午间发布的公告称：公司首届董事会 第十三次(临时)会议审议通过议案，同意以募集资金1.12亿元置换公司预先已投入募投羡慕的自筹资金；2012年0月12日，据

7、奥飞动漫文化有限公司公告显示：公司 与孩之宝公司正式签署投资合作意向书，宣布建立长期战略合作伙伴关系，共同 投资1500万美元在广州成立一家合资公司，公司注册资金600万美元，奥飞动漫以自出资本300万美元入股。所谓的募集资金项目风险就是指这些募集资金带有风险性， 随时可能因为某些原因致使资金的流失，而用这些资金所投资的项目也不是百分百能 够成功的，也会因为市场等一些原因致使投资计划的流产。.管理风险(1)控股股东控制风险奥飞动漫上市之后，其最大股东蔡东青占了8160万股，占公司的51%,蔡晓东拥有公司的2040万股，占12.75% ,李丽卿拥有1800万股，占11.25% ,在二级市 场上流

8、通的只有4000万股，仅占公司的25%股份；而在奥飞动漫旗下的四家子公司 中，奥飞动漫拥有奥飞文化、奥飞动漫玩具、迪文文化的全部股权和中奥影迪的50%股权；在奥飞和孩之宝的合资公司中，奥飞持有公司的50%股权。上市之后，股东持有的股权随时会因为市场流通的而造成股东股权的变动，股权的变动进而会影响公司 董事的变动，从而影响公司的运营决策。(2)人力资源管理风险人力资源管理风险是指因为管理人员和人力资源风险是企业发展过程中必须深 入思考并加以解决的重要问题。一般认为企业人力资源管理主要面临三个方面的风 险：人力资源供给不足的风险；劳动力成本大幅度上升的风险；员工队伍稳定的风 险。而人力资源风险的独

9、特性在于人力资源的独特性，它不仅具有一般资源的共有 风险，还具有独特的、专有的风险，如增值风险、保密风险、竞争风险等，而且这 种风险就存在于日常的人力资源管理工作中。它主要体现在以下方面：1、人力资源规划风险2、人力资源招聘风险3、人力资源培训风险4、人力资源绩效风险5、人力资源薪酬风险6、人力资源人事风险要想减少人力资源管理风险，就必须做好人力资源的合理分配，完善人 力资源管理制度，做到人尽其位，人尽其才。.财务风险 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者 预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题， 财务风险是客观存在的，企

10、业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不 可能完全除风险。因此财务风险是公司都存在的一个通病，企业既然无法避免这种风 险，那么就只能防范这种风险的发生，那么，如何才能避免风险的发生呢？我认为企 业应该在日常经营管理中，要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企 业财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标体系，加强筹资、投资、资 金回收及收益分配的风险控制，加强资产治理，实现企业效益最大化。.政策风险在中国这样的政治大环境之下，特别是还处在计划经济和市场经济的转换的经济环境 下，国家和相关部门出台的政策对公司的影响是相当大的。无论政府是出台经济政策 还是税收政策，都会对

11、象奥飞动漫文化有限公司这样的上市公司带来相当大的影响， 政府通过政策的出台，影响证券市场的变动，进而给投资者的投资行为带来风险。对 奥飞动漫文化有限公司来说，无论是作为投资者还是被投资者，政府出台的重大举措 还是法规，都会带来一定得风险。.股市风险里飞动漫u：22.分时圉份稻二二2上二二 d c15.8?5PE二观 L，手;上图是奥飞动漫的股市走向总股本（亿）：每股收益（元）：每股现金流（元）：12 月 12 日跌 1.16% ,4.100.25-0.02报 16.23流通股本（亿）：每股净资产（元）：净资产收益率（）:元，换手0.49% ,成交额2.143.427.410.17亿元。该股今日

12、主力流入80万元，流出30万元，散户流入409万元，流出540万元。对奥飞动漫来说, 股市风险主要是股本的流出和每股收益的下降，这会造成资金的流出，影响公司的资 本，进而影响公司的各种经营活动和市场业务的开拓。对于上市公司来说，股市风险还存在的就是提供担保。为了防范上市公司涉外担保的 风险，规范其担保行为以及保护投资者的利益，中国证监会先后出台了关于上市公 司为他人提供担保有关问题的通知、关于规范上市公司与关联方资金往来及上市 公司对外担保若干问题的通知和关于规范上市公司对外担保行为的通知等规章 制度。对于上市公司来说，一旦被担保方出现财务危机或资金链断裂，对于这两家上 市公司而言，其后果不堪

13、设想，而中小投资者的利益也必然会受到损害。比如太工天 成(11.70,0.00,0.00%)、贵航股份(8.29,0.29,3.62%)、美禾纸业(5.94,0.00,0.00%)等上 市公司的对外担保都出现逾期。其中，去年巨亏近9000万元、今年上半年亏损近2900万元的太工天成逾期担保达 9300万元，美利纸业的逾期担保总额则高达2.34亿元。因此无论是涉外担保、互保也好，还是对内的担保也好，其中隐藏着的风险是 不言而喻的。前事不忘，后事之师。对于担保的风险问题，奥飞动漫绝不能怀着俯视 的态度，而应该是仰视，绝对不能漠视。(三)结言：以上就是对奥飞动漫文化有限公司上市之后存在的一些风险分析，在上市之后，奥飞 动漫文化有限公司不能漠视这些风险的存在，必须做好风险防范以及风险应对措施。 建立完善的风险防范机制，只能做好了风险的防范才能避免风险的发生，在上市的进 程中走得更远更强。做为中国第一家上市的动漫集团，奥飞动漫的上市进程为国内其 他动漫集团提供了宝贵的经验。当然，做为国内动漫的领导者，在这样竞争激烈的动 漫文化制作的环境下，压力也是相当大的，但是，只要奥飞动漫能在上市之后积极做 好风险，积极创新，那么奥飞动漫一定会做得更大更强的。参考文献：1：李东.股市风险分析中国人民大学出版