CL集团公司财务分析报告

1、第一篇TCCL集团公公司简介TCL即TThe CCreattive Lifee 三个英英文单词首首字母的缩缩写，意为为创意感动动生活。TTCL集团团股份有限限公司创立立于19881年，经经过近三十十年的发展展，TCLL迅速发展展成为中国国电子信息息产业中的的佼佼者。20044年1月330日，在在深圳证券券交易所成成功上市，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。自2003年公司盈利就进入下滑期，2005-2006

2、年曾出现了不同程度的亏损，2007年以来公司优化资产结构、提升资产运营效率，并全面实行成本控制管理，使公司成功恢复盈利。目前经过了两年的稳定发展期，公司经营业绩逐渐上升，2009年TCL品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业第一品牌。第二篇基本本财务情况况分析（财财务效率分分析）一、TCLL集团公司司盈利能力力分析1.盈利能能力指标分分析图1.20008年与与20099年TCLL盈利能力力指标图通过图1盈盈利能力指指标分析，可可以看出TTCL的总总体盈利在在上升，营营业利润率率由1.229%上升升到1.333%，净净资产收益益率由7.43%上上升到9.61%，盈盈利

3、能力有有较大提高高，通过连连环替代法法得出净资资产的收益益率主要是是由负债利利息率上升升带来的，这这说明该公公司的负债债筹资成本本的下降增增强了公司司的盈利能能力，且净净资产现金金回收率也也上升了11.5%，这这说明TCCL该年的的盈利质量量也较高。在成本控控制方面，营营业费用利利润率也稍稍有下降，且且营业收入入增长率115.299%大于营营业成本增增长率144.32%，这说明明09年TTCL公司司的成本控控制取得了了一定绩效效，其中销售售费用较去去年同期下下降0.667个百分分点至8.78%，管管理费用下下降0.224个百分分点至4.46%，财财务费用下下降0.666个百分分点至0.27%。

4、但是从利利润表垂直直分析中，发发现营业成成本占营业业收入的998.788%，这说说明该公司司成本仍是是过高，财财务费用与与管理费用用尚存在较较大的降低低空间，成成本控制仍仍急需加大大力度。2.盈利能能力行业地地位比较表1.TCCL公司盈盈利能力行行业地位比较项目行业指标TCL行业排名销售毛利率率21.266%15.477%11销售净利率率1.06%11.188%12净资产收益益率10.600%9.61%7每股收益0.39 0.17 9从此表可以以看出，TTCL公司司大部分盈盈利指标低低于行业平平均水平，在在行业内盈盈利能力处处于中偏下下的地位，盈盈利能力仍仍需进一步步提高。二、TCLL集团公司

5、司营运能力力分析1.营运能能力指标分分析表2.TCCL公司营营运能力指指标表运营能力指指标2008年年2009年年增减次数总资产周转转率（次数数）1.751.66-0.111存货周转率率（次数）6.796.71-0.088应收账款周周转率（次次数）8.148.270.13固定资产周周转率（次次数）13.93313.5330.4总资产周转转次数由22008年年1.755次下降到到1.666次，这主主要是由于于流动资产产周转次数数下降，使使总资产周周转速度下下降0.113，而流流动资产占占总资产比比率提高，使使总资产周周转速度上上升0.002。在流流动资产中中，存货周周转率下降降了0.008次，这

6、这主要是由由于公司销销售规模增增长导致存存货储备增增加，使存存货流动性性下降，存存货管理仍仍需加强，而而应收账款款周转率提提高了0.13次，这这说明公司司的的收账账迅速，账账龄较短，短短期偿债能能力增强，应应收账款管管理较好。而固定资资产周转率率的上升说说明该公司司固定资产产利用较充充分，固定定资产投资资得当。2.营运能能力行业地地位比较表3.同行行业营运能能力比较分分析公司名称总资产（亿亿元）总资产周转转率（%）存货周转率率（%）应收账款周周转率（%）TCL集团团329.221.666.719.86四川长虹374.1140.964.345.09海信电器92.7772.26105.19广电信息

7、29.3220.649.84.02同洲电子27.6330.87.611.92由表3可以以看出TCCL公司的的营运能力力在同行业业中处于比比较靠前的的地位，尤尤其是应收收账款周转转率高于同同行业其他他企业，TTCL公司司有较好的的应收账款款管理，但但存货周转转率处于中中偏下的地地位，需要要进一步加加强存货管管理，确定定好最佳存存货采购点点，以免存存货积压。三、TCLL集团公司司偿债能力力分析1.短期偿偿债能力分分析图2.TCCL公司短短期偿债能能力指标分分析图2009年年TCL公公司短期偿偿债能力在在逐步增强强，流动比比率和速冻冻比率都有有上升，但但流动比率率过低，且且速动比率率也尚未达达到评价

8、标标准，这说说明短期偿偿债能力有有一定压力力。期末现现金比率比比期初现金金比率增长长了9%，这这种变化表表明企业的的直接支付付能力有很很大提高，且且期末达到到了50%，如果果按现金比比率来评价价TCL公公司的短期期偿债能力力，应该说说该公司短短期偿债能能力很强。结合资产产负债表的的水平分析析，发现22009年年货币现金金有巨幅增增长，达443.977%，这是是由于该年年TCL公公司超额认认购 TCL 通讯供股股股份收到到较大金额额的款项带带来的货币币现金的增增加，所所以尽管TTCL公司司流动比率率不理想，但但对该公司司期末的短短期偿债能能力还是应应该给予肯肯定的评价价。2.长期偿偿债能力分分析

9、图3.TCCL集团公公司长期偿偿债能力指指标分析图图2009年年TCL公公司的资产产负债率为为72%，较较上年下降降了1%，这这是由于该公司提前前赎回了全全部可转换换债券带来来的，总体体上来看企企业的长期期债务仍是是负担重。但利息保保证倍数上上升幅度较较大，期末末达5.889，这说说明债权按按期取得利利息仍是有有保证的。由于企业业真正能用用于偿还债债务的是现现金流量，而而现金债务务总额比率率仅为3.80%，这这说明企业业生产经营营活动产生生的现金流流并不足以以满足偿债债的需要，企企业需要另另辟途径及及早做好还还债准备。现金净流流量全部债债务比率虽虽有大幅提提高，这是是由于该年年企业发行行短期融

10、资资券募集资资金5 亿元、子公司吸吸收少数股股东投资带带来的货币币现金的增增加，这在在一定程度度上缓解了了企业的长长期债务压压力，但从从长远来说说，企业经经营现金流流量的增加加、盈利能能力的增强强才是长期期债务的可可靠保证。3.偿债能能力行业比比较分析流动比率最最近一期的的行业平均均值为1.5，资产产负债率指指标的最近近一期行业业平均值666.755%，通过过比较，TTCL公司司的短期债债务压力和和长期债务务压力都较较大，且企企业的经营营活动产生生的现金流流较小，企企业急需加加强盈利能能力来确保保债务的偿偿还。 四TCL集集团公司发发展能力分分析 图4.TCCL集团公公司发展能能力指标分分析图

11、2009年年TCL公公司收入与与利润都有有一定上升升，可持续续增长比率率也稍有上上升，但该该公司在销销售方面的的可持续发发展能力不不强。首先先，其收入入增长率远远小于总资资产增长率率，说明销销售增长不不具有效益益性，而通通过对股东东权益增加加的分析，股股东权益增增加额占资资产增加额额的比重22008年年为22.13%，22009年年虽增长到到31.448%，但但总资产增增长率绝大大部分仍是是来自负债债的增加，这这说明资产产增加的来来源并不理理想，会加加大企业的的短期、长长期债务压压力。其次次，非经常常性损益对对企业的净净利润贡献献过半，营营业外收入入主要来自自处置固定定资产和其其他非流动动资产

12、的利利得和政府府补助，这这对企业的的发展并不不是长久之之事。2.通过TTCL公司司各产业盈盈利状况分分析该公司司发展情况况表4：TCCL公司22009年年主营业务务构成分析析表项目名称营业利润（万万元）毛利率（%）占主营业务务收入比例例（%）多媒体电子子产业437533516.38860.377移动通讯产产业91148823.7998.65家电产业60610019.4337.04部品产业16796613.9552.72房地产与投投资191112.60.34物流与服务务产业4074995.2817.433通过表4可可以看出TTCL公司司润主要来来自多媒体体电子产业业和物流与与服务行业业，这都属属

13、于产品的的成长期，但但两者的毛毛利率均不不高，特别别是物流与与服务行业业，而盈利利率最高的的移动通讯讯行业也属属于成长期期，但给公公司带来的的收入较低低，同时家家电行业毛毛利率虽高高，但已进进入成熟期期，若不研研发新的产产品也难给给企业带来来较大的营营业收入，从从TCL公公司主营业业务构成可可以得出公公司目前的的产品结构构急需调整整和改变，这这将会严重重影响到企企业未来的的可持续发发展。3. 发展展能力行业业地位比较较表5. 同同行业发展展能力比较较分析公司名称总资产（亿亿元）资产增长率率(%)收入增长率率(%)TCL集团团329.2230.366%15.299%四川长虹374.11427.1

14、99%12.633%海信电器92.77774.900%37.299%广电信息29.322-19.993%-32.447%同洲电子27.63326.755%-5.200%第三篇综合合财务分析析1.投资与与筹资适应应情况综合合分析2008年年投资与筹筹资适应程度图图解流动资产合合计（788.71%）速动资产（668.366%）流动负债（771.866%）存货等（331.644%）非流动负债债（1.336%）所有者权益益（26.78%）非流动资产产合计（221.299%）2009年年投资与筹筹资适应程程度图解流动资产（881.377%）速动资产（666.533%）流动负债（664.233%）非流动负

15、债债（7.889%）存货等(333.477%）所有者权益益（27.88%）非流动资产产（18.63%）从20088年与20009年TTCL公司司的筹资与与投资适应应程度图解解可以看出出该公司属属于稳健型型结构，非非流动性资资产与存货货的资金来来源是长期期资本和流流动负债中中的定额负负债。这种种结构风险险较小，负负债资本相相对较低，并并具有一定定的弹性。是目前大大部分企业业采用的筹筹资与投资资结构。从从20088年与20009年的的比较可以以看出TCCL公司的的稳健性在在进一步加加强，从短短期投资于于筹资来看看，流动比比率与速冻冻比率都在在上升，特特别是速动动资产在22009年年不仅能够够满足偿

16、还还流动负债债的需要，还还能满足部部分非流动动负债的需需要，虽然然资产负债债率仍过高高，但20009年有有所好转，负负债减少而而所有者权权益略有增增加，总之之TCL公公司的投资资与筹资适适应情况良良好。2.从现金金流角度评评价TCLL经营情况况与盈利能能力表6 20009年TTCL集团团公司现金金流量情况况单位：万元元2009 年同比增减（%）垂直比重（%）重大变动说说明经营活动产产生的现金金流量现金流入总总额4,7922,278813.566%公司经营业业绩改 善善带来现金金流现金流出总总额4,7188,506613.166%现金流量净净额73,777246.288%31.844%投资活动产

17、产生的现金金流量现金流入总总额46,444432.533%本年投资液液晶模组、整机一体体化 项目目等建设投投资 支出出现金流出总总额203,331165.522%现金流量净净额-156,86778.688%-67.770%筹资活动产产生的现金金流量现金流入总总额1,7299,368827.911%主要为定向向增发募集集资金 88.76 亿 元，发发行短期融融 资券募募集资金 5 亿元元、子公司司吸 收少少数股东投投资 以及及液晶模组组和 整机机一体化项项目 取得得银团借款款等现金流出总总额1,4100,58887.61%现金流量净净额318,7780675.775%137.559%现金及现金金

18、等价物净净增加额231,66967577.14%从表6可以以看出20009年该该公司现金金流的增加加绝大部分分是来自筹筹资活动，而而自身经营营活动产生生的现金流流虽有上升升，但仍只只占总额的的31.884%，这这说明企业业的经营能能力与盈利利能力较低低，而其中中投资活动动给公司带带来的是不不利影响，公公司近年来来购建固定定资产、无无形资产和和其他长期期资产所支支付的现金金较大，但但投资的固固定资产尚尚未运行到到位，还未未产生投资资效益，也也为给企业业带来盈利利，但从长长远来看，这这些投资如如若投入使使用，将大大幅度增强强企业的盈盈利能力和和发展能力力。筹资活活动产生的的现金流是是该公司现现金流

19、的主主要来源，适适当的负债债能带来杠杠杆效应，但但若比率过过大这将加加大企业的的偿债压力力和债务风风险，该公公司应该加加大自身经经营能力和和盈利能力力，并同时时做好投资资管理，加加强对企业业新增固定定资产投资资的管理，使使投资落实实到位。3.杜邦财财务综合分分析注：净资产产收益率行行业指标为为10.660%，TTCL公司司20088年净资产产收益率为为7.433%通过杜邦财财务分析指指标可以发发现TCLL公司目前前存在的问问题，净资资产收益率率是企业财财务活动效效率和经营营效率的综综合体现。20099年该公司司净资产收收益率虽由由7.433%上升到到9,611%，但仍仍低于行业业平均指标标10

20、.66%，这说说明TCLL整体经营营活动效率率和盈利能能力急需提提高，通过过对净资产产收益率的的分解，发发现稍高的的资产负债债率和过低低的总资产产净利率影影响了企业业的经营和和发展。该该公司资产产负债率为为72%，适适度负债经经营能对提提高净资产产收益率起起到杠杆作作用，但TTCL资产产负债率偏偏高，会带带来较大的的偿债压力力。销售净净利率是企企业商品经经营的结果果，TCLL公司销售售净利率明明显偏低，在在未来的发发展中应调调整商品经经营，增加加收入，同同时应加强强成本控制制，降低成成本。第四篇TCCL集团公公司存在的的问题与改改进措施盈利能力较较弱，在行行业中处于于中偏下的的地位，年年现金流

21、量量的净增加加绝大部分分不是来源源于企业经经营活动，而而是筹资活活动。改进措施：TCL公公司急需加加强自身的的经营盈利利能力，这这是企业持持续经营最最可靠的保保证，也是是企业发展展所需资金金最根本的的来源。TCCL公司应应大力开展展经营活动动增加营业业收入，同同时，该企企业的成本本仍然过高高，财务费费用和管理理费用下降降幅度尚小小，提升空空间仍很大大，企业应应进一步实实施和完善善成本控制制，提高盈盈利能力和和发展能力力。主营业务销销售结构存存在问题，降降低了企业业的盈利能能力和发展展能力。改进措施：从主营业业务构成分分析可以得得出，TCCL公司六六大产业销销售结构需需进一步调调整和优化化，首先

22、应应继续加强强多媒体电电子产业的的经营，保保持其高销销售收入增增长率；同同时应加大大高毛利率率的移动通通讯产业的的发展，使使之成为主主营业务收收入新的增增长点；家家电产业虽虽已进入成成熟期，销销售收入难难以有大的的增长，但但其毛利率率较高，企企业应该不不断加大科科技创新，研研发新的替替代产品，继继续保持该该部分主营营业务收入入的增长；TCL公公司的物流流与服务行行业作为新新兴行业目目前毛利率率虽较低，但但前景良好好将会给企企业未来带带来较高的的主营业务务收入增长长，企业也也应该重点点扶植和发发展；而TTCL公司司的房地产产与投资毛毛利率较低低，给企业业带来的收收入较少，且且目前国家家政策对房房

23、地产投资资的一系列列宏观调控控，不利于于该产业的的发展，TTCL公司司可以适当当缩减对该该行业的投投入，集中中资金发展展其他高附附加值的产产业。TCL公司司的营运能能力有所下下降，这主主要是由于于存货周转转率的降低低带来的，存存货较20008年增增长了455.72%，虽然是是由于销售售增长而储储备存货，但但其增长幅幅度远远高高于销售规规模增长幅幅度，增加加了大量库存成成本，会造造成存货积积压，TCCL公司急急需加强存存货管理。改进措施：TCL公公司在存货货采购上应应充分利用用经济订货货量模型，寻寻求最佳订订货点；在在生产过程程中，应提提高工人熟熟练程度，缩缩短产品时时间；同时时电子产业业是个技术术更新换代代较快的行行业，企业业应积极改改进生产工工艺，生产产适销对路路的产品。在库存管管理上应加加强集团内内部物流管管理；在销销售上，做做好销售工工作，拓宽宽销售渠道道开展各种种促销活动动，做好“家电下乡乡”和“家电以旧旧换新”活动，从从多方面提提高存货的的周转速度度和总资产产周转率，最最终提高企企业的经济济效益和营营运能力。资产负债率率偏高，为为72%超超过行业正正常