01-02财管考班讲义

1、财务成本管理模考班一、单项选择题(本题型共 25 小题，每小题 l 分，共 25 分。每小题只有一个正确，请从每小题的备选中选出一个你认为正确的，用鼠标点击相应的选项。)1.假设其他A.提高付息频率 C.降低票面利率不变，下列事项中，会导致溢价的平息债券价值上升的是(B.缩短到期时间D.等风险债券的市场利率上升)。【】A】对于溢价的平息债券而言，在其他不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越大，所以，选项 A 正确；溢价债券的价值，随着到期日的，总体上波动降低，最终等于债券的票面价值，即总体上来说债券到期时间越短，债券价值越小。反之，债券到期时间越券价值越大，所以，选项 B 错误；债券

2、价值等于未来利息和本金的现值，降低票面利率会减少债券的利息，因此会降低债券的价值，所以，选项 C 错误；等风险债券的市场利率上升，会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项 D 错误。2.下列各项中，属于企业对非合同利益相关者的社会责任的是（）。A.为企业员工建育B.增加员工劳动合同之外的福利C.改进与供应商的交易合同的公平性D.提高产品在使用情况下的安全性【】D】企业对于合同利益相关者的社会责任主要是：劳动合同之外员工的福利，例如帮助住房按揭、延长病假休息、安置职工家属等；改善工作条件，例如优化工作环境、建立体育知识归等；尊重员工的利益、和，例如尊重个人私有知识而不是宣

3、布个人私有、重视员工的意见和建议、安排传统节日聚会等；设计人性化的工作方式，例如分配任务时考虑使员工不断产生满足感而不是仅仅为了经济利益、灵活的工作时间等。友善对待供应商，例如改进交易合同的公平性、宽容供应商的某些少数民族、不轻易裁减员工等。等；就业政策，例如企业对非合同利益相关者的社会责任主要是：环境保护，例如使排污标准降低至法定标准之下，节约能源等；产品安全，例如即使消费者使用不当也不会等；市场，例如具有高尚、不在某些市场销售自己的产品等；对社区活动的态度，例如赞助当地活动、支持公益活动、参与救助等。所以，选项 D 正确。3.下列各项中，影响长期偿债能力的表外是（）。A.融资租赁C.可动用

4、的B.大额的长期经营租赁D.准备很快变现的长期资产信贷额度【】B】融资租赁属于影响长期偿债能力的表内；可动用的信贷额度、准备很快变现的长期资产属于影响短期偿债能力的表外；经营租赁形成的负债未反映在资产负债表中，当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，这种长期融资，到期时必须支付现金，会对企业长期偿债能力产生影响。所以，大额的长期经营租赁属于影响长期偿债能力的表外。4.在不增发新股的情况下，下列关于可持续增长率的表述中，正确的是（）。A.如果本年的销售净利率、总资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零如果本年的销售净利率

5、、总资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率如果本年的销售净利率、总资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率如果本年的销售净利率、总资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率【】B】如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率等于本年的可持续增长率，所以，选项 A 错误；如果不增发新股，本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于本年的可持续

6、增长率，也等于上年的可持续增长率，所以，选项 B 正确；如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率，所以，选项 C 错误；如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率，所以，选项 D 错误。5.下列关于股利、分割和回购的表述中，正确的是（）。A.B.如果 C.股利会导致股价下降，因此股利会使总市场价值下降股利后股利和进行的市盈率增加，则原股东所持的市场价值降低分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D.【回购本质上是现金股利的一种替代选择，

7、但两者带给股东的净】D效应是不同的】股利会导致股价下降，但股数增加，因此，股利不一定会使总市场价值下降，选项 A 错误；如果股利后的市盈率（每价/每股收益）增加，则原股东所持的市场价值增加，选项 B 错误；股利会使企业的所有者权益某些项目的金额发生增减变化，而进行分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项 C 错误；应不同，进而带给股东的净回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的效应也不同，选项 D 正确。效6.甲公司面值 1000 元，票面利率 10%、每半年付息一次的 5 年期债券，后在二级市场流通，假设市场利率也为 10%并保持不变，以下表述正确的是（）。A.B.C.

8、D.【后，债券价值始终等于票面价值后，债券价值在两个付息日之间呈周期波动后，债券价值随到期时间的缩短而波动下降后，债券价值随到期时间的缩短而波动上升】B】票面利率等于市场利率，即为平价。对于分期付息的平价债券，后，在每个付息日债券价值始终等于票面价值，但在两个付息日之间债券价值呈周期波动，所以，选项 A 错误、选项 B 正确。特征，所以，选项 C 错误。特征，所以，选项 D 错误。后，债券价值随到期时间的缩短而波动下降属于溢价债券的后，债券价值随到期时间的缩短而波动上升属于折价债券的7.在激进型筹资政策下，临时性负债的来源用来满足（需要需要）。全部部分性性资产和长期资产的资产和长期资产的需要C

9、.全部资产的D.部分临时性资产的需要【】B】本题的主要考核点是激进型筹资政策的特点。激进型筹资政策的特点是：临时性产的负债不但融通全部临时性需要。资产的需要，还解决部分性资产和长期资8.在其他条件不变的情况下，下列情形中，可能引起普通股资本成本下降的是（）。A.无风险利率上升C.权益市场风险溢价上升B.普通股当前市价上升D.预期现金股利增长率上升【】B】根据计算普通股资本成本的资本资产定价模型可知，无风险利率、权益市场风险溢价均与普通股资本成本正相关，所以，选项 A 和C 错误。根据计算普通股资本成本的股利增长模型可知，普通股当前市价与普通股资本成本负相关；而预期现金股利增长率与普通股资本成本

10、正相关，所以，选项 B 正确、选项 D 错误。9.依据财务理论，下列有关资本成本的表述中，正确的是（）。A.的真实资本成本是筹资人的承诺收益率B.由于所得税的作用，公司的税后资本成本不等于债权人要求的率C.投资决策依据的务的资本成本D.资本依据的成本资本成本，既包括现有的历史资本成本，也包括未来新增债平均资本成本，既包括长期资本成本，也包括短期资本【】B】的真实资本成本应是债权人的期望收益率，而不是筹资人的承诺收益率，所以，选项 A 错误；在不考虑交易相关税费的前提下，公司的税前资本成本等于债权人要求的率，由于所得税的作用，公司的税后资本成本通常低于债权人要求的率，所以，选项 B 正确；投资决

11、策依据的资本成本，仅包括未来新增的资本成本，而不平均资本成本，仅包括现有包括长期的历史资本成本，所以，选项 C 错误；资本资本成本和权益资本成本，而不包括短期依据的资本成本，所以，选项D 错误。要求保留 10%的补偿性余额，则该10.某企业按年利率 4.5%向借款 500 万元，项借款的有效年利率为（A.4.95% C.5.5%）。B.5%D.9.5%【】B】本题的考核点是补偿性余额条件下短期借款有效年利率的计算。该项借款的有效年利率=4.5%/（1-10%）=5%。11.当预计标的合的投资组合是（A.购进看跌 B.购进看涨 C.售出看涨D.购进看跌市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是

12、下降时，则最适）。与购进与购进与购进的组合的组合的组合与购进看涨的组合【】D】多头对敲是同时买进一只的看跌和看涨，的执行价格和到期日相同。多头对敲是对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时最适合的投资组合。12.下列关于美式看涨的表述中，正确的是（）。A.美式看涨只能在到期日执行B.无风险利率越高，美式看涨价值越低C.美式看涨的价值通常小于相应欧式看涨的价值D.对于不派发股利的美式看涨，可以直接使用模型进行估价【】D】美式看涨可以在到期日执行，也可以在到期日前任一时间执行，选项 A 错误；无风险利率越高，美式看涨价值越高，选项 B 错误；美式看涨的价值通常大于相应欧式看涨的价值，

13、选项 C 错误；模型主要用于欧式看涨的估值，对于不派发股利的美式看涨选项 D 正确。，也可以直接使用模型进行估价，13.甲公司经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2，在销售收入增长 40%的情况下，每股收益增长（A.1.2 C.2）倍。B.1.5 D.3【】A】总杠杆系数=每股收益变动率销售率，或：总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数，则：每股收益变动率=总杠杆系数销售率=1.5240%=1.2。14.以下关于可转换债券的说法中，错误的是（）。在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换转换价格大幅度低于转换期内的股价，会降低公司的股权筹资额C.设置赎回条款主要是为了保护企业与

14、原有股东的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险【】A】可转换债券在转换期内逐期降低转换比率，就意味着逐期提高转换价格，逐渐提高了投资者的转换成本，有利于促使投资人尽快进行债券转换。如果可转换债券的转换价低于转换期内的股价，可转换债券的持有人行使转换权时，公司只能以较低的固定转换价格换出，便会降低公司的股权筹资额。可转换债券设置赎回条款主要是为了促使债券持有人转换，即所谓的加速条款；同时也能使公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；另一方面，公司提前赎回债券后就减少了公司每股收益被稀释的可能性，即有利于保护原有股东的利益。可转换债券设置回售条款是为了保

15、护债券投资者的利益，使投资者避免由于公司价格过低而可能过大的投资损失，从而降低投资风险，但可能会加大公司的财务风险。15.下列关于我国企业公开债券的表述中，正确的是（）。A.企业债券无需公开披露募集说明书B.拟公开债券的企业可自行决定是否进行信用C.因企业债券的成本高，其筹资成本通常高于内源融资成本D.企业债券是否平价主要取决于债券的票面利率是否等于市场利率【】D】企业债券需要公开披露募集说明书，选项 A 错误；根据的有机构进行评信，关规定，凡是向社会公开的企业债券，需要由经认可的选项 B 错误；债券筹资成本通常低于内源融资成本（留存收益成本），选项 C 错误；债券发行价格的确定要考虑诸多的影

16、响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度，当票面利率等于市场利率时，以平价债券，选项 D 正确。16.下列关于配股价格的表述中，正确的是（A.配股的拟配售比例越高，配股除权价也越高）。B.当配股价格低于配股除权价格时，配股权处于实值状态C.当配股后的实施配股而受损D.当配股后的市价高于配股除权价格时，如果原股东放弃配股权，其将因公司市价低于配股除权价格时，参与配股股东的被“填权”【】C】配股后除权价格=（配股前总股数配股前每股价格+配股价格配股数量）/(配股前总股数+配股数量)=（配股前每股价格+配股价格配股比率）/（1+配股比率），由上式可知，配股的拟配售比例提高（即配股比率提高），配股后

17、除权价格计算公式中的分子、分在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最终导致配股后除权价格降低，所以，选项 A 错误；当配股价格低于配股前市价时，配股权处于实值状态，选项 B 错误；当配股后的市价高于配股除权价格时，如果原股东放弃配股权，其将因公司实施配股而受损，选项 C 正确；当配股后的选项 D 错误。市价低于配股除权价格时，参与配股股东的被“贴权”，17.下列关于附带认股权证债券的表述中，错误的是（）。A.附带认股权证债券的资本成本介于市场利率和税前普通股成本之间B.附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息C.降低认股权证的执行价格可以降低公司附带认股权证债券的筹资成本D

18、.公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发，更倾向于附带认股权证债券【】C】附带认股权证债券的税前资本成本（即投资者要求的收益率）必须处在等风险普通债券的市场利率和普通股税前资本成本之间，才能被公司和投资者同时接受，附带认股权债券是以潜即附带认股权证债券的筹资方案才是可行的，选项 A 正确；在的股权稀释为代价换取较低的利息，选项 B 正确；降低认股权证的执行价格会提高公司发行附带认股权债券的筹资成本，选项 C 错误；公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发，更倾向于附带认股权债券，因为这样会降低对每股收益的稀释程度，选项 D 正确。18.某公司的主营业务是开发。该企业产品成本中，直接成本所占很

19、小，）。而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算制度是（A.产量基础成本计算制度C.标准成本计算制度B.作业基础成本计算制度D.变动成本计算制度【 品成本 算制度。】B】作业基础成本计算制度适用于直接成本占产品成本很小，而间接成本占产较大的高科技企业。所以，开发企业适宜的成本核算制度是作业基础成本计19.下列关于营运资本筹资政策的表述中，正确的是（ A.营运资本筹资政策越激进，易变现率越高B.保守型筹资政策有利于降低企业资本成本）。C.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策D.适中型筹资政策要求企业资产需求全部由短期金融负债满足【】C】营运资本筹资政策

20、越激进，易变现率越低，选项 A 错误；激进型筹资政策有利于降低企业资本成本，选项 B 错误；激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，选项 C 正确；适中型筹资政策要求企业临时性资产需求全部由短期金融负债满足，选项 D 错误。20.甲企业从取得 1 年期借款 500000 元，年利率为 6%，要求企业按照贴现法支付利息，则企业实际可利用的借款金额及该借款的有效年利率分别为（）。A.470000 元、6%C.470000 元、6.38%B.500000 元、6%D.500000 元、6.38%【】C】企业实际可利用的借款金额=500000（1-6%）=470000（元）；该借款

21、的有效年利率=6%/（1-6%）=6.38%。21.下列关于产品成本计算的平行结转分步法的表述中，正确的是（ A.适用于经常销售半成品的企业B.能够提供各个步骤的半成品成本资料C.各步骤的产品生产费用伴随半成品实物的转移而转移 D.能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料）。【】D】平行结转分步法不计算半成品成本，因此不适用于经常销售半成品的企业，选项 A 错误；在平行结转分步法下，各个步骤的产品成本不包括所耗上一步骤半成品的费用，不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平，因此不能够提供各个步骤的半成品成本资料，选项 B 错误；在平行结转分步法下，随着半成品实体的流转，上一步骤的生产成本不结

22、转到下一步骤，选项 C 错误；在平行结转分步法下，能提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，无需进行成本还原，选项 D 正确。22.在进行标准成本差异分析时，按二分析法可将固定制造费用差异分为（）。A.耗费差异和效率差异C.耗费差异和能量差异B.能量差异和效率差异D.闲置能量差异和效率差异【】C】在进行标准成本差异分析时，按二分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异；按三率差异。分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异、闲置能量差异和效23.某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为 700 件、800 件和 1000 件，每季度末产成品存货按下一季度销售量的 10

23、%安排，则预计丙产品第二季度生产量为（A.800）件。B.830C.820D.900【】C】第一季度期末产成品存货=80010%=80（件），第二季度期末产成品存货=100010%=100（件），则预计丙产品第二季度生产量=800+100-80=820（件）。24.评价利润中心业绩时，不适合部门经理的评价，而更适合评价该部门业绩的评价指标是（）。A.边际贡献C.部门税前经B.可控边际贡献D.经济增加值润【】C】对部门经理进行评价的最好指标是可控边际贡献；部门税前经润指标的计算考虑了部门经理不可控固定成本，所以，不适合于部门经理的评价，而更适合评价该部门的业绩。25.在其他条件不变的情况下，下列

24、情形中，可能引起部门经济增加值增加的是（）。A.投资资本增加B.所得税税率提高C.税前经润增加D.平均资本成本提高【】C】部门经济增加值=调整后的税前经润-平均税前资本成本调整后的投资资本，由上式可知：税前经润与经济增加值正相关变动，平均税前资本成本和投资资本与经济增加值负相关变动。所得税税率不影响部门经济增加值。二、多项选择题(本题型共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题均有多个正确，请从每小题的备选中选出一个你认为正确的，用鼠标点击相应的选项。每小题所有选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)1.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有（）。A.

25、净现值法C.等额年B.共同年限法D.差量分析法【 额年】AD】净现值法和差量分析法均适用于项目期限相同的多个互斥方案的比较决策；等和共同年限法适用于项目期限不相同的多个互斥方案的比较决策。2.下列关于市场线的表述中，正确的有（）。A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合要求的率上升B.在无风险利率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合要求的率上升C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合要求的等额上升率D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升【 求的】AD】在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，风险价格上升，则市场组合要率上升，选项 A 正确；无风险利率等于纯粹利率加上预期通货膨胀附加率，市场组合要求的率等于无风险利率加上风险补偿率，所以，在无风险利率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合要求的率不变，选项 B 错误；无风险利率不变，无风险资产要求的率不变，但风险厌恶感增强的情况下，市场组合要求的率上升，选项 C 错误；在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险利率上升，无风险资产和市场组合要求的率等额上升，选项 D 正确。3.市盈率和市净率的共同驱动利支付率C.风险（股权成本