新编财政与金融(第二版)第14章货币供求及其调节

1、第十四章 货币供求及其调节第一节 货币层次的划分一、货币范畴的扩展 在简单的商品经济时期，充当货币的必须是有价值和使用价值、能够为交换双方共同接受的商品。因此，出现贝壳、牲畜、金属等货币形式。当纸币取代金属货币，成为流通中唯一的货币形式时，纸币只执行流通手段与支付手段职能。银行券所以成为货币，在于它是黄金的价值符号。但银行券不具备世界货币的职能。二、划分货币层次的目的和标准 将货币划分为不同层次的目的在于方便中央银行进行宏观经济运行的监测和货币政策的操作。 如何划分货币层次，大多数国家的中央银行都是以金融性资产的流动性作为标准。所谓流动性就指金融资产转化为现金而不受损失或少受损失的能力，也就是

2、变为现实的流通手段和支付手段的能力。三、货币层次的划分 关于货币层次的划分，国际货币基金组织采用两个口径：货币和准货币。 我国货币层次的划分如下： M0=流通中的现金； M1=M0企业活期存款机关团体存款农村存款其他存款； M2=M1城乡储蓄存款企业机关定期存款其他存款+证券公司客户保证金。 其中,M1称为狭义的货币量,M2称为广义的货币量,M2-M1称为准货币。第二节 货币需求一、如何理解货币需求的概念 在理解货币需求概念时要注意把握以下几点： 第一，货币需求是一个存量的概念。 第二，货币需求是有效需求。 第三，现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求； 第四，货币需求的职能范畴包括执行流

3、通手段、支付手段、贮藏手段职能的货币需求。二、马克思的货币需求理论公式 执行流通手段职能的货币量商品价格总额/同名货币的流通次数，即 M = PQ / V 公式说明：货币量取决于商品价格、流通的商品量和货币流通速度这三个因素。三、费雪方程式和剑桥方程式 1、费雪方程式 本世纪初，美国耶鲁大学教授欧文费雪提出了交易方程式，也被称为费雪方程式。即： MV=PT或P=MV/T 式中，M代表一定时期内流通货币的平均数量，V为货币流通速度，P为各类商品价格的加权平均数，T为各类商品的交易数量。 2、剑桥方程式 以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，更注重研究微观主体的行为，提出个人对货币

4、需求，实质是资产选择的问题。 用公式表示为： MdkYP式中，Y代表总收入，P代表价格水平，k是以货币形式的财富占名义总收入的比例，Md为名义货币需求。 比较费雪方程式和剑桥方程式，两者的区别在于： （1）对货币需求分析的侧重点不同。 （2）费雪方程式中重视货币支出的速度和数量，而剑桥方程式从保有资产存量的角度考察货币需求。 （3）费雪方程式没有考虑微观主体动机对货币需求的影响，剑桥方程式则从微观角度分析了影响货币需求的因素。四、凯恩斯学派的货币需求理论 1、凯恩斯的货币需求函数 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。他认为，人们的货币需求行为是由三种动机决定的，即交易动机、

5、预防动机和投机动机。 凯恩斯把用于贮藏财富的资产分为两类：货币与债券。由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求一般用于商品或劳务交易，称为交易性货币需求，用L1表示，是收入Y的递增函数，即 L1=L1（Y） 投机性货币需求L2则与利率有关，是利率的递减函数，即 L2= L2（r）；货币总需求L由交易性货币需求和投机性货币需求构成，即其货币需求函数如下式： M=M1M2=L1（Y）L2（r） 式中M1是由交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的函数；M2指投机性货币需求，是利率r的函数。2、凯恩斯学派的发展 20世纪50年代以来，凯恩斯的追随者对凯恩斯货币需求理论的发展主要是两个方面：一是提出交

6、易性货币需求和预防性货币需求同样也是利率的函数；二是人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响。 凯恩斯主义学派的经济学家提出了“平方根法则”，即： M=KYr 五、弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼是货币主义学派的主要代表。 他提出的货币需求函数式为： Md/P=f（y，w；，；） 式中：Md/P表示实际货币需求，y表示实际恒久性收入，w代表非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率；代表货币预期收益率；是固定收益的债券利率；是非固定收益的证券利率；是预期物价变动率；是主观偏好、风尚及客观技术与制度等因素的综合变数。弗里德曼认为，货币需求解释变量中的四种资产货币、债券

7、、股票和非人力财富的总和即是人们持有的财富总额，其数值大致可以用恒久性收入y作为代表性指标。六、影响我国货币需求的主要因素 1、收入：收入与货币需求总量呈同方向变动。在经济货币化的过程中，货币需求有增加的趋势。 2、价格：价格和货币需求尤其是交易性货币需求之间是同方向变动的关系。 3、利率：利率变动与货币需求量之间的关系是反方向的。 4、货币流通速度：货币流通速度与货币总需求是反向变动的关系，并在不考虑其他因素的条件下，二者之间的变化存在固定的比率。 5、金融资产的收益率：更多的是影响货币需求的结构。 6、企业与个人对利率与价格的预期：对利润的预期同货币呈同方向变化，对通货膨胀的预期同货币需求

8、呈反方向变化。 7、财政收支状况：收大于支有结余，对货币需求减少；支大于收有赤字，对货币需求增加。 8、其他因素：信用的发展状况，金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣，国家的政治形势对货币需求的影响等。第三节 货币供给一、货币供给 所谓货币供给，就是指银行系统对货币量的供给。货币供给的形成过程是货币供应量的创造过程，它包含以下几方面的内容。 （一）货币供给的形成 1、中央银行的货币供给。 (1)中央银行向商业银行贷款。 (2)中央银行购买财政部债券或直接向财政透支 (3)中央银行收兑外汇。 (4)中央银行收兑金银。 2、商业银行的货币供给。 （二）影响货币供应量变化的因素 影响货币供应量

9、变化的主要因素是中央银行的货币政策和商业银行的贷款意愿、能力。但是社会各部门、个在一定经济状况下对货币的需求程度相互作用会影响货币有效供给量。二、对货币供给的调控 在市场经济条件下，货币供给的控制机制由两个环节构成：基础货币和乘数。 货币当局的调控手段通常有三个： 1、公开市场操作 2、贴现率调整 3、改变法定存款准备率三、财政收支与货币供给的关系 通常财政赤字可以采用三种形式弥补： 1、增加税收 2、发行债券 3、向中央银行借款（透支）第四节 货币供求均衡的调节一、货币供求与社会总供给和总需求 社会总需求由以下四部分构成，即：消费需求C,投资需求I,政府支出G,出口需求X.总需求为D,公式为： D=CI+G+X 社会总供求与货币总供求的关系可以表示