公共项目管理与评估

1、第四章 投资估算与资金筹措方案评估第四节 投资估算案例分析第三节 公共项目融资方案分析第二节 公共项目融资的选择第一节 公共项目投资的构成与估算1第一节 公共项目投资的构成与估算投资估算与资金筹措方案是公共项目经济分析和评价的基础。本章主要研究工程类公共项目。一、公共项目总投资及其构成（一）项目总投资的含义及其构成项目总投资包括从项目筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。新建项目的总投资由建设期间投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两部分组成。通常情况下，建设投资中包括建设期借款利息。（二）项目总投资构成与资产的形成项目总投资包括建设投资和流动资金。根据资本保全原则和

2、企业资产划分的有关规定，工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。2第一节 公共项目投资的构成与估算二、公共项目建设投资构成与估算（一）建设投资构成建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用。建筑工程费存货固定资产投资方向调节税待摊费用应收与预付款项短期投资货币资金动态投资工程建设其他费用设备及工器具购置费安装工程费建设期利息基本预备费涨价预备资金静态投资工程项目总投资流动资金建设投资3第一节 公共项目投资的构成与估算（二）建设投资估算1.估算依据2.估算步骤与方法步骤：分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安

3、装工程费；在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费；估算涨价预备费、固定资产投资方向调节税和建设期利息。方法：1.建筑工程费估算：单位建筑工程投资估算法：以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算。概算指标投资估算法：参照有关机构发布的概算编制办法。4表4a：建筑工程费用估算表建筑工程费用估算后，编制建筑工程费用估算表，如表4a所示。5第一节 公共项目投资的构成与估算2.设备及工器具购置费估算：设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制；工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取。进口设备到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费3.安装工程费估算：安装工程费=设备

4、原价安装费率安装工程费=设备吨位每吨安装费安装工程费=安装工程实物量安装费用指标6表4b：安装工程估算表编制安装工程费估算表，如表4b所示。7第一节 公共项目投资的构成与估算4.工程建设其他费用估算 是指建设项目除去工程费（即建筑工程费、安装工程费、设备工器具购置费）以外必须开支的费用。 工程建设其他费用按各项费用的费率或取费标准计算，编制工程建设其他费用估算表，如表4c所示。8表4c：工程建设其他费用估算表9第一节 公共项目投资的构成与估算5.基本预备费估算6.涨价预备费估算7.固定资产投资方向调节税估算8.建设期利息估算 为了简化计算，通常假定借款均在每年年中支用，借款当年按半年计息，其余

5、各年按全年计息，计算公式为： 各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）年利率完成建设投资估算后，可以编制表4-1 项目投资估算表。10第一节 公共项目投资的构成与估算例：某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年借款300万元，第二年400万元，第三年300万元，每年借款平均支用，年利率为5.6%。用复利法计算建设期借款利息。解：建设期各年利息计算如下： P0=0，A1=300（万元），I1=0.53005.6%=8.4（万元） P1=300+8.4=308.4（万元），A2=400（万元） I2=（308.4+0.5400）5.6%=28.47（万元） P2=300+8.4+400+

6、28.47=736.87（万元）A3=300（万元） I3=（736.87+0.5300）5.6%=49.66（万元）到建设期末累计借款本利和为1086.53万元，其中建设期贷款利息为86.53万元。11第一节 公共项目投资的构成与估算三、公共项目流动资金构成与估算（一）流动资金构成流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金，它是流动资产与流动负债的差额。流动资金结构可分为货币资金、应收及预付款项和存货。（二）流动资金估算1.扩大指标估算法（1）销售收入资金率法：流动资金需要量=项目年销售收入销售收入资金率（2）总成本（或经营成本）资金率法：流动资金需要量=项目

7、年总成本总成本资金率（3）固定资产价值资金率法：流动资金需要量=固定资产价值固定资产价值资金率（4）单位产量资金率法：流动资金需要量=达产期年产量单位产量资金率12第一节 公共项目投资的构成与估算2.分项详细估算法 流动资金=流动资产-流动负债 （表4-2 流动资金估算表）其中： 流动资产=现金+应收账款+存货 流动负债=应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金（1）周转次数计算：360天除以最低周转天数（2）应收账款估算：年销售收入除以应收账款周转次数（3）存货估算：=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品（4）现金需要量估算：=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数（5

8、）流动负债估算（可行研究中，流动负债估算只考虑应付账款一项）： 应付账款=（年外购原材料+年外购燃料）/应付账款周转次数（三）项目投入总资金及分年投入计划 表4-3 资金投入计划与资金筹措表13第二节 公共项目融资的选择一、融资组织形式选择既有项目法人融资形式新设项目法人融资形式二、资金来源选择资金来源一般分为直接融资和间接融资两种方式。三、资本金筹措新设项目法人项目资本金筹措既有项目法人项目资本金筹措四、债务资金筹措债务资金是项目投资中除资本金外，需要从金融市场借入的资金。来源主要有：信贷融资、债券融资、融资租赁14第三节 公共项目融资方案分析一、资金来源可靠性分析主要是分析项目建设所需总投资和分年所需投资能否得到足够的、持续的资金供应。即资本金和债务资金供应是否落实可靠。二、融资结构分析主要分析项目融资方案中的资本金与债务资金的比例、股本结构比例和债务结构比例是否合理，并分析其实现条件。三、融资成本分析债务资金融资成本分析：资金筹集费、资金占用费资本金融资成本分析：资本金筹集费、资本金占用费四、融资风险分析资金供应风险利率风险汇率风险15第四节 投资估算案例分析P118-122问题：