嵌入式风险价值预算管理

1、 HYPERLINK / 嵌入式风险价值预算治理作者：李政卮一、嵌入式风险价值预算治理的意义 一个企业自从注册成立之日起确实是一个经济生命体，从诞生到成长、从成熟到衰退经历了一个完整的经济生命过程，这一过程有的企业持续几百年、上千年，也有的企业一年半载就无声无息地逝去。连续时刻短的企业，要么被企业遭遇的外部风险吞食，要么因企业内部的治理不当形成的治理风险夭折。风险威胁企业的成长，有时也为企业带来丰厚的收益。治理企业的风险是保障企业生存和进展的必定措施。 企业的风险治理程序包括风险识不、风险评估、风险策略、风险操纵、总结、改进等环节。企业利用收集到的外部及内部信息发觉可能存在的经营治理风险、就发

2、觉的风险对企业经济效益阻碍程度（即风险价值）进行评估、依照评估结果和企业的实际情况制定风险应对策略（包括回避风险、降低风险、分担风险、承担风险或组合策略）、实施风险操纵程序、总结分析评价风险治理并提出改进措施，完成企业风险治理任务。 企业的风险治理过程也可归纳为打算（P，包括风险识不、风险评估、风险策略、风险预算）、操纵（D，即风险操纵）、检查效果（C，即总结分析评价）、改进（A，风险治理改进措施）四个环节，这与企业全面预算治理的差不多流程（P：预算编制，D：预算执行，C：检查与考核，A：改进）是相近的。风险治理强调事前识不与评估风险并做出应对策略、确定风险应对预算（即事前打算），没有识不风险

3、、没有有效的风险操纵打算，后续的风险操纵、风险治理检查与风险治理改进都会黯然失色。这与全面预算治理的差不多思想（通过预算编制、算平衡进行事前操纵）差不多一致。企业风险治理与全面预算治理能够进行适当结合。 企业经营风险治理纳入全面预算治理，将治理的工作重心集中到风险识不、风险评估、风险应对策略及风险预算方面。将治理企业经营治理风险产生的价值进行预算，统一纳入全面预算治理进行操纵，称之嵌入式风险价值预算治理。 一方面企业全面预算假如不考虑企业经营风险对企业经济价值阻碍，就会形成预算操纵缺口，预算的可执行性和操纵力会下降；另一方面企业内部风险治理并不需要进行企业全部风险价值分项单独操纵，仅需要对那些

4、被定义为重大阻碍的风险因素形成的风险价值进行重点治理。对未被定义为重大阻碍的风险因素形成的风险价值作为剩余风险进行治理。二、嵌入式风险价值预算治理流程、措施 从下图分析，将企业经营治理风险形成的风险价值纳入全面预算，进行嵌入式风险价值预算治理需要企业治理层重视以下几方面内容进行流程治理： 第一， 在编制企业年度预算前进行年度经营治理风险分析，明确经营年度风险应对策略 在每一年度企业预备编制下年度预算前，治理层应依照企业内部风险治理责任部门的风险分析报告，综合评估企业面临的风险对企业战略规划、中长期经营打算是否存在重大阻碍，是否需要对企业战略、中长期打算进行调整。这一过程需要识不那些对企业产生长

5、期特不重大阻碍的风险，比如A企业的主导产品差不多被其他企业开发的新产品替代而且A企业拥有的市场差不多被其他企业销售替代产品占有，A企业在评估主导产品市场风险时认为其对企业以后经营的阻碍程度极大，确定企业经营战略及企业中长期经营打算需要进行调整。这一调整实际上不仅阻碍企业下一年度的经营打算及预算，也阻碍到企业的进展战略。考虑到对风险认识的视角与深度，企业此项工作可借用专业的咨询机构利用外脑进行风险识不和风险评估，做好企业战略治理。 在确认风险对企业战略或中长期经营打算将要形成重要阻碍或因风险阻碍需要进行战略、中长期经营打算调整完成后，企业经营风险责任治理部门开始着手对下一年度风险进行识不和评估，

6、并提出应对策略。比如依照企业风险治理责任部门掌握的历史经验，外币汇率一直是风险较高的管控要素，则重点收集相关外币汇率的趋势分析资料（甚至借助专业机构），对以后公司经营涉及的外币汇率进行预测分析，判定以后一年内各种外币是否存在较大的汇率波动，以识不各种外币的汇率是否构成下一年度经营风险。假如在外币识不时期被判定为具有风险及风险阻碍较大，接下来应该评估风险阻碍利润的大小，这时需要预测外币汇率的变动方向（升、降）、变动幅度、外币的流通量（依照下一年度涉及到该外币的交易、结算金额），由此预测该外币汇率变动阻碍利润的风险大小。 依照风险评估结论，对企业下一年度经营阻碍较大的（视不同企业的具体情况确定“较

7、大”的范围，能够是阻碍额，也能够是阻碍额与利润总额的比率），需要风险治理责任部门与相关业务部门、主管领导讨论确定应对措施，比如进行外汇汇率锁定，或者调整结算货币、或者调整客户订单结构以减少或增加该外币流量等等。采纳什么样的应对策略（措施），需要风险治理责任部门与业务部门依照财务部门的要求进行不同方案的效益对比分析，以获得低成本操纵经营风险的决策目的。由于企业可能面临的风险阻碍因素较多，风险识不、评估与操纵策略制定工作在企业正式进行下一年度预算编制前启动，风险治理责任部门与各业务部门、各分治理领导需要在这一时期认真、细致地识不、评估风险，最终取得良好的风险应对组合策略，为下一年度经营打算及预算编

8、制提供可靠的基础条件。风险没有识不出来、风险的价值阻碍程度评估误差过大、风险应对策略错误都会导致预算治理责任部门组织编制的下一年度预算质量低、可靠性差，甚至不能作为预算操纵的依据。 预算治理责任部门依照下一年度风险预测和应对的汇总情况进行编制初步平衡，下达下一年度预算编制大纲，指导各业务部门进行部门、业务预算编制。各部门在编制本部门、本业务模块的年度预算过程中，应依照预算编制大纲的要求结合此前进行的风险识不、风险评估、风险应对策略措施编制下一年度预算。 第二， 设计风险预算治理机制，编制年度风险预算 为有序进行下一年度经营治理风险价值的治理，全面预算必须建立风险预算专项治理机制。风险预算专项治

9、理机制要紧内容包括： 1、 使用全面预算治理规定的风险价值评估方法进行风险评估 全面预算治理应结合风险治理的相关制度，制定专门的风险价值评估程序和预测方法。纳入预算治理范畴的风险阻碍价值必须用规定的程序和方法预测，以确保风险阻碍价值评估结果的严肃性。 2、 风险价值的重要性界定。 从严格意义上讲，企业经营过程中的许多经营行为或经营要素都存在风险，直接或间接地阻碍着企业的持续经营和经济效益。假如没有重点地进行所有风险因素全面细致治理，不管是全面预算依旧风险操纵都无法顺利实施。因此只有当风险阻碍价值达到一定程度时（即构成重要性时）才需要考虑风险对预算的阻碍，才纳入预算操纵治理的规范程序。确定风险阻

10、碍价值是否重要，首先看风险的直接阻碍，如将单项风险阻碍因素导致的净利润变动为上一年度净利润达到1%及以上视为重要（视企业规模及风险因素的性质不同，数据大小能够不同）；其次是看风险的间接阻碍，如某工业企业整条流水线的关键部件，可能价值并不大但其寿命鉴定存在专门大的不确定性，而这种部件的库存备品量差不多不足、供货厂家不能接着供货，新的供货商尚不明确，这种情况将会给整条流水线的正常运行带来风险、进而给此流水线的产品生产、客户供货和销售收入、利润带来风险，这种风险由于其间接阻碍大应列入重要风险进行治理。由于阻碍持续经营和经营利润的风险因素通常专门复杂，因此对风险的重要性把握需要治理层丰富的治理经验。

11、3、 预算编制必须体现风险应对措施 治理层在制作企业内部下一年度预算编制大纲前，应综合所有重大的风险阻碍因素及阻碍程度，对风险阻碍较大的各要素进行综合分析，确定预算编制大纲。除极重大的风险阻碍因素在预算编制大纲中需要体现外，其余的一般风险阻碍因素由各部门、各业务模块在预算编制过程中依照风险应对策略和风险预算进行测算调整。 风险预确实是指为防范不利风险带来的损失而增加的费用或为争取有利风险带来的收益而追加的收入、费用，风险预算包括单项独立风险预算和剩余风险预算。单项独立风险预算按不同的风险要素单项编制，剩余风险预算将企业未列为单项独立风险的其他风险费用和风险收益合并编制预算。如当企业推断国际经济

12、形势的进展趋势对公司的出口外汇收款形成较大风险时，公司能够采取出口信用保险来降低风险，出口信用保险的保费确实是企业为降低风险损失而增加的费用，应将其作为费用项目单独在风险预算中列示。 另一个例子是企业利用少量的闲置资金投资某机构的理财产品，合约规定是保底理财但投资企业需要承担百分之一的理财手续费用，当企业决定投资1000万元时其收益获得是有风险的，但其手续费支付（10万元）是必须的，因此10万元的手续费即是为争取有利风险带来的收益而发生的费用，应列入风险预算。关于理财收益，企业可依照获利概率适当确认收益额列入风险预算中，作风险收益单项列示。需要注意的是依照财务慎重性原则，风险收益预算应尽量保守

13、估算，建议一般不要超出相应的投入成本费用（如本列中手续费10万元）为确认收益的限额；由于保底理财本金1000万元是没有风险能够全额收回的，不作为投资成本。 各部门风险预算初稿的编制是比较容易的，但在各部门、各业务模块初稿形成后进行预算综合平衡时，可能难度较大，往往需要对初稿进行调整。对预算初稿的调整有时会涉及到差不多确定的风险应对方案修改，这时可能在局部需要选择一些风险防范的次优方案以满足整体预算平衡的要求。由此能够看出，将风险的价值治理嵌入全面预算治理能做出系统的、整体的效益最大化的风险应对决策；假如没有这种嵌入式风险价值预算治理，企业风险防范就会按不同的风险因素单独分项进行，各部门各业务环

14、节各自为阵，就会形成不统一、不协调的局面，阻碍风险操纵效益最大化。 4、 剩余风险预算 依照百度百科的解释，剩余风险是指那些运用了所有的操纵和风险治理技术以后而留下来，未被治理的风险，即：未被企业有效操纵的经营风险(含战略风险和流程风险)的风险。剩余风险是企业出现现实的经营问题和会计问题的根源。它可能导致不利的经营结果，严峻者还会导致企业的经营失败或破产。治理层面对严格的市场监管和社会各方压力，被审计单位的治理层就专门可能会产生利用财务报告舞弊以掩盖经营不利的动机。 企业治理层在进行风险的重要性推断时应尽可能地发觉所有重大的风险因素并按不同因素做出风险应对策略。在此前提下，企业经营期剩余风险的

15、价值阻碍在个体上是小的，但其总体的价值阻碍并不一定专门小，因此在预算编制时必须高度重视。企业下一年度经营中的剩余风险一般不进行个体单独价值阻碍治理，而是依照治理层的经验进行剩余风险价值阻碍综合评估，在利润预算与现金流量预算编制过程中综合列示在必要的收入或支出项目中。 需要注意的是依照财务慎重性原则，剩余风险预算中的收益预算与单项独立风险预算编制一样，风险收益预算也应保守估算，一般不要超出对应的投入成本费用。 5、依照风险应对策略，进行风险预算责任分解 以个体单独识不的风险，一般有明确的风险应对策略措施，在应对策略措施中都应明确风险操纵的主导部门、主导责任人、风险操纵的目标、措施等。在年度预算编

16、制完成进行预算分解的过程中，同时需要进行风险操纵的责任分解。风险操纵责任分解的依据是差不多明确的风险应对策略和应对措施，以风险业务主管部门和业务经办部门确定风险防范措施实施的责任部门和责任人，为风险操纵考核提供依据。 由于剩余风险一般不要求单独分项治理，因此在下一年度预算分解、执行过程中，业务的经办部门和责任人确实是风险操纵的责任部门和责任人。各经办部门和责任人应时时刻刻关注风险、预防风险以降低成本、提升效益、实现预算目标。 第三， 关注风险因素变动及时调整风险应对策略和风险预算 企业对风险的治理起始于对风险的识不与风险评估，风险识不与风险评估均属于预测行为。企业在预测过程中必定含有较多主观因

17、素，形成风险识不和风险评估偏差。另外，风险阻碍因素自身的变化也会导致风险大小的波动。解决风险识不和风险评估偏差的要紧方法是进行必要的偏差纠正。纠正偏差由重新进行风险识不开始，通过重新进行风险评估、修正风险策略措施，进行风险预算调整，进而进行企业预算调整。 企业在年度预算编制完成后，风险治理责任部门应随时进行企业经营风险跟踪治理，通过不间断猎取形成企业经营治理的各项风险阻碍因素最新信息，监测企业差不多发觉的风险的变化趋势、发觉企业尚未发觉的风险，以纠正前期对企业风险认识的不足，为风险调整制造条件。 第四、风险治理考核与改进 由于风险操纵策略和措施通过风险预算统一纳入全面预算治理，其操纵过程完全融

18、入全面预算实施过程中，因此风险治理考核纳入全面预算治理统一进行考核。 风险治理责任部门在风险治理过程中对风险治理的流程、风险治理技术和风险治理制度、分工与考核的及时性、恰当性、准确性等应进行回忆和评价，为后续的风险治理提供改进措施。这一过程能够单独进行，也可在全面预算治理的分析、改进过程中作为专题进行，视企业具体情况而定。三、嵌入式风险价值预算治理的优缺点 嵌入式风险价值治理是将全面预算治理学与企业风险治理学科的理论在实践中结合起来并以全面预算治理为主线的价值治理方式。幸免了理论上的不同治理学科在实践在单独运行、独立治理的多头治理，将二者相结合有以下优势： 1、将风险对企业经营的价值阻碍纳入到

19、企业整体价值治理中，对所有风险应对策略进行综合平衡，有利于提高治理层的决策能力，有利于企业优化资源配置、追求效益最大化。事实上企业在识不风险时往往是单体独立进行的，在通过风险评估后制定风险应对策略时也要紧以单个风险独立制定，在单独的风险应对策略中都会选择最优的风险应对措施。然而企业经许多风险阻碍，这就导致我们按单个风险确定的应对策略在综合考虑时发生矛盾或不十分匹配，产生各种应对策略之间的矛盾或不调协。通过全面预算进行综合平衡，在平衡的过程中逐次优化风险应对策略组合，可从整体上考虑风险应对策略组合，为企业争取效益最大化提供条件。 2、由于要进行预算治理，要求各种风险应对措施需要明晰化，用数字描述

20、出来，有利于迫使治理层更加深入认识风险、制定更加有效风险应对策略组合 3、将风险操纵纳入预算治理，有利于预算编制考虑更多的变化因素经，提升了预算的可执行性 企业治理层往往会因为预算编制与实际差距较大而不予重视，更可不能将预算作为操纵经营治理行为的依据。缘故是在组织预算编制过程中没有深刻认识企业的风险、或者没有恰当评估风险的损失或收益，偏差太大。企业将发觉与评价风险、风险的事前操纵纳入全面预算实施，不但有利于风险认识深刻化、风险阻碍价值具体化，也有利于全面预算实施、提升全面预算应对风险京华的能力。 尽管有以上优点，但嵌入式风险价值预算治理也存在不可幸免的缺点，这些缺点要紧包括： 1、将风险操纵纳

21、入全面预算治理，要求更准确地识不、评价风险，这对企业认识风险、治理风险提出了更高的要求。但作为一般的经营企业来讲，没有充分的识不风险的信息来源、没有专业的风险治理治理风险，尤其是将风险阻碍价值化，在实施过程中有一定难度。 2、增加了预算编制、预算调整的时刻和难度。全面预算本来考虑的经营要素、资源情况就十分复杂，为提高其可操作性将风险治理嵌入其中，进一步增加了预算治理的复杂性，预算预备的工作量更大、编制时刻更长。四、嵌入式风险价值预算治理实施要点 1、提高风险治理意识是企业决策层和执行层共同责任 风险是企业经营中不能回避的经营期效益或持续经营阻碍因素，它以不同表现形态阻碍企业经营治理的各个方面，

22、包括决策层面的阻碍、执行层面的阻碍；供应环节的阻碍、生产技术品质方面的阻碍和销售、治理方面的风险阻碍；包括市场规划、市场开发、市场巩固和市场退出方面的风险阻碍；也包括新产品规划、新产品开发、新产品促销、产品退出的风险阻碍，等等。这些风险我们不但要识不、评估而且要制定应对策略、进行预算治理、事前操纵。涉及到企业的各方面、各环节、各层级。通常，企业的决策层需要对差不多由专门风险治理机构识不并评估的风险予以确认，并对差不多提出的风险措施和预算进行审批，从企业战略方面和年度经营总体上为企业的风险治理把关；而企业的执行层通过治理企业专设的风险治理机构的日常工作、执行差不多企业决策层同意的风险应对措施与风

23、险预算，还应责成风险治理部门适时更新风险情报数据，进行分析研究调整对企业风险的识不与操纵措施（有必要时上报决策机构）。只有执行层有机地配合决策层共同治理，企业的风险治理才会是有效的。 2、企业需要设置风险治理岗位，适当配备风险治理专业人士进行风险治理，适当使用外部顾问、充分利用国家的风险提示与关心治理自身风险 随着我国经济体制从打算经济转变为市场经济，随着国际经济环境越来越更加频繁的、复杂的变化，学术界和企业家均在我国企业治理中启动了企业风险治理。作为在实际治理中的风险治理而言，尽管不是全新的学科但也是近年才大规模流行起来倍受企业界重视的。风险的识不、评估、操纵对一般的企业来讲差不多上新的治理

24、内容，其专业性人才的配备、高管人员的风险治理能力差不多上不理想的，因此依靠更专业的治理专家识不、评估、操纵企业风险是必不可少的。在企业尚未完成内部专业风险治理人员配备的条件下，企业更需要与专业的风险治理服务机构合作，完成本企业的风险治理任务；另一方面，即使企业差不多配备了理想的专业的风险治理人员，由于信息的范围和数量、风险治理技术全面性与完整程度的限制，企业与专业的风险治理机构合作的必要性也是存在的。 国家各级经济治理部门或机构（如工信部、发改委及其他经济治理部门及决策机构）应统筹安排国际、国内经济市场进展的风险治理工作，发挥国家在信息收集、分析与经济政策引导方面的功能，收集经济进展的风险变化

25、、公布风险提示信息、制定风险操纵引导措施、推动风险治理技术进展，关心提高企业风险管水平。 3、随时关注风险的变化趋势，做出应对调整 从风险的定义可知风险是事件以后可能结果发生的不确定性（因此还有其它定义），一方面是人们对以后事件进展趋势的推断，另一方面人们推断的准确性存在偏差。随着时刻的推移，以后事件的进展趋势会越来越明显、人们对它的推断也越来越清晰准确。缘故之一是人们能够猎取更多、更准确的关于以后事件推断的信息。 由于越接近以后事件发生时刻对以后事件的进展趋势推断的准确性越来越高，能让人们更清晰看到事件本身做出更加有利于企业风险操纵的科学决策。因此企业的风险治理并不是在编制下一年度预算任务完

26、成时差不多完成，而是企业风险治理的开始。企业应当按差不多列入重要性治理的风险进行单项（包括但不限于）跟踪治理、关注风险的变化，随时更新与各项风险相关的阻碍因素变动信息，并检查年度预算编制确定的风险评估结论、风险应对策略措施是否需要调整更新，提出调整建议，以纠正年度预算编制过程中由于距离以后事件发生时刻长、可依靠的信息量少或不准确而做出的不准确的评估和应对策略决策。 在没有将风险的价值治理纳入预算治理前，企业预算调整一般一年一次，要紧是在宏观市场及企业内部经营条件发生较大变化时进行，而为了提高预算治理的有效性，关于风险阻碍因素的重大变化企业应及时进行专项调整以幸免经营行为失控。对业务事项（由风险

27、阻碍因素引起的）的调整可随时分次进行并在预算期（月、季、年）末进行预算目标数据的更新。 调整包括的内容有调整的缘故讲明、风险阻碍价值评估调整的依据、风险应对策略及实施调整方案，调整对年度预算的阻碍等。调整方案形成并经审批同意后，应及时分解相关的工作任务并布置到相应岗位执行。年度内的调整内容涉及企业战略决策的，调整方案需通过临时董事会甚至股东会同意方可执行；未涉及公司战略决策的风险治理调整方案一般经营层同意（可上报决策层备案）后执行。 4、在预算科目和会计方法方面考虑风险处理方案 将风险阻碍的价值纳入预算进行嵌入式治理是全面预算治理的新形式，一方面能够使预算治理应对复杂多变的宏观经济局势，另一方

28、面也能提高预算作为操纵依据的治理功能。为适应这种复杂和多变的情况，预算与会计需要做好以下几方面工作： 首先，在预算科目、核算科目设置方面要增设与风险价值核算相关的科目 在将风险阻碍价值纳入全面预算进行嵌入式治理过程中，对由于经营治理风险引起的成本费用支出或收入应分不不同的预算与会计科目进行预算、核算与操纵治理。为降低经营风险而增加的成本费用增加“成本费用-风险防范”科目进行业务处理，因操纵或利用风险而新增的收入增加“收入-风险收入”科目进行业务处理，企业在使用过程中可依照需要设置三级科目。 如依照当年度国际市场形势企业将出口收款推断为风险业务而增加了出口信用保险，为出口信用保险投保而支付的保费

29、属于企业的风险防范费用，在预算中列入“成本费用-风险防范-出口信用保险”预算科目，在会计核算中设置相关的核算科目（考虑会计制度的要求，但至少应做到明细科目一一对应）。从预算角度看，本例中的出口信用保险费用应由风险操纵责任部门与销售治理部门、预算治理部门联合治理。 其次，将进行风险价值治理的预算与一般预算科目进行分类治理，以满足预算操纵与预算考核（绩效考核）的需要 考虑到预算治理的可比性与绩效治理的口径，风险阻碍价值尽量不纳入日常经营预算治理和部门正常的绩效考核范围，但应将风险操纵治理的全部业务统一纳入到风险治理的专业部门统一管控。企业的风险识不、评估、风险措施确定往往是高度协作的复杂工作，纳入

30、绩效考核可能误导主管人员为追求风险收益而带来更大损失。 第三，在利润分配环节建立企业风险应对公积金，应对企业战略风险 企业所面临的经营风险有可能是短暂的、阻碍是局部的，比如某一客户预算年度第四季度订单的出货时刻可能面临跨年度后置而阻碍预算年度收入、利润，这种风险一般可不能引起到企业整体的经营战略发生重大变化。而另一些缘故，比如企业进展战略所依靠的主产品系列由于替代品的使用将比原来规划提早十至十五年退出市场引起企业收入大幅度下降（如70%，视不同的企业具体确定比例），这种阻碍关系到企业的生存与进展，是重大的战略阻碍。重大的战略阻碍往往需要企业对既定的战略进行调整以至于进行重大调整，这种重大调整需要进行固定资产投资方向的改变，需要较大的资金支持。 企业经营的风险是不可幸免的，而是否会遭遇到战略风险也是不可预知的，为此企业需要为维持其续经营而努力，有预备的预防战略风险。预防战略性的风险需要长期、持久进行，因此这种预防行为应当与日常的经营治理行为分开，制定战略风险应对措施。进行战略风险防范更要紧的是投资者的责任，其措施应该由投资者做出，防范的成本也应该由投资者主动承担。从投资者承担战略风险的角度考虑，应该在投资者进行企业利润分配时提取战略风险预范公积金专门用于战略风险防范，以防