科创50ETF上市关注后市居民配置

1、目录1. 科创 50 ETF 上市，关注后市居民配置 .- 3 -2. 科创板周度数据跟踪.- 7 -2.1. 上周新股上市安排.- 7 -2.2. 科创板市场表现跟踪.- 9 -2.3. 11 月科创板解禁情况.- 13 -图表 1. 科创 50 指数成分股对于增量资金敏感度.- 4 -图表 2. 科创 50 指数成分股基本面和估值.- 5 -图表 3. 科创板系列研究报告和观点回顾.- 6 -图表 4. 上周科创板 4 家新股上市.- 7 -图表 5. 上周科创板募资总额 34 亿元 .- 7 -图表 6. 步科股份财务表现.- 8 -图表 7. 步科股份同行业其他公司比较.- 8 -图表

2、 8. 金达莱财务表现.- 8 -图表 9. 金达莱同行业其他公司比较.- 8 -图表 10. 利扬芯片财务表现.- 9 -图表 11. 利扬芯片同行业其他公司比较.- 9 -图表 12. 豪森股份财务表现.- 9 -图表 13. 豪森股份同行业其他公司比较.- 9 -图表 14. 上周科创板市值加权收盘价上涨至 55.2 元.- 10 -图表 15. 上周科创板整体上涨 0.2 .- 10 -图表 16. 科创 50 指数与其他指数走势对比.- 10 -图表 17. 上周科创 50 指数下跌 0.3 .- 10 -图表 18. 涨跌幅榜前后五位. - 11 -图表 19. 上周科创板成交额

3、1590 亿元 . - 11 -图表 20. 科创板成交额所占比重有所上升.- 11 -图表 21. 上周科创板换手率 3.6 .- 12 -图表 22. 上周科创板换手率较其他板块有所上升.- 12 -图表 23. 上周科创板 PE（TTM，整体法）74.3x.- 12 -图表 24. 上周科创板估值较其他板块基本不变.- 12 -图表 25. 上周科创 50PE（TTM，整体法）74.9x.- 12 -图表 26. 上周科创 50 估值较创业板指下降至 5.0.- 12 -图表 27. 上周科创板融资融券比下降至 2.8.- 13 -图表 28. 上周科创板两融市值占比维持在 1.2.-

4、13 -图表 29. 科创板 11 月解禁情况一览.- 13 -图表 30. 11 月科创板解禁规模 972 亿元 .- 14 -科创 50 ETF 上市，关注后市居民配置昨日科创 50 指数首批 4 家 ETF 基金正式上市，科创 50 指数高开 5.8后回落，收盘涨 0.7，首日 4 家 ETF 基金成交额达 46 亿元。我们点评如下：机构和居民继续加速配置科创板。2020 年三季度偏股型基金配置科创板规模达到 354 亿元，较 2020 年中报的 211 亿元有所提升；配置占全部基金重仓股比例由 1.7升至 2.3，超配比例为 0.19，占科创板流动市值比例达 6.7；科创板优质的电子、

5、计算机、医药公司是加配主要目标。科创 50 ETF 上市后，居民投资科创板的门槛大幅降低，后续有望带动更多居民财富入市。科创板是成长板块的明星，继续吸引投资者目光。科创板 Q3 单季度营收增速34.6、业绩增速 88.9，延续了修复趋势；其中医药生物、计算机和电子成长性最为突出。科创板中的众多优质公司具备高成长性和行业稀缺性，促使板块在 A股中独树一帜，具备独特的配置价值，成为投资者聚焦对象。与高成长性相对应，科创板的动态估值更加合理。经历 7 月份以来调整后，科创 50 指数静态 PE 回到 76x 左右，考虑今年板块全年高双位数的业绩增长，2020年业绩预期整体估值可能回落至 70 倍以内

6、，类似 2020 年 3-5 月估值水平。高估值与板块高增长匹配，性价比向常态化回归后，科创 50 指数对于投资者的吸引力将有所提升。向后看，11 月巨型 IPO 项目暂缓登陆、科创 50 指数权重股解禁有序落地、科创50 ETF 上市，回调后的科创板配置价值逐步向好。中国正处在新一轮科技创新周期，经济动能从投资驱动转向创新驱动，国家重视之下，科技成长板块景气全面上行。关注后续潜在增量资金带来的市场影响，我们利用指数权重和日均成交额衡量增量资金对于个股影响，详见下表。图表1. 科创 50 指数成分股对于增量资金敏感度证券代码证券简称权重（ % ）持仓（亿元）日均成交额（亿元）持仓/日均成交额区

7、间涨跌幅688111.SH金山办公10.2%20.35.04.1-10.3%688036.SH传音控股5.5%10.94.42.546.7%688012.SH中微公司4.8%9.76.91.4-6.3%688029.SH南微医学4.7%9.31.65.7-0.1%688188.SH柏楚电子4.4%8.81.94.625.3%688009.SH中国通号4.4%8.71.36.6-3.0%688266.SH泽璟制药-U3.8%7.61.26.55.4%688363.SH华熙生物3.7%688139.SH海尔生物3.5%688008.SH澜起科技3.5%688016.SH心脉医疗3.2%688023

8、.SH安恒信息3.0%688002.SH睿创微纳2.7%688019.SH安集科技2.7%688018.SH乐鑫科技2.4%688388.SH嘉元科技2.0%688116.SH天奈科技1.7%688099.SH晶晨股份1.7%688368.SH晶丰明源1.6%688088.SH虹软科技1.5%688158.SH优刻得-W1.4%688166.SH博瑞医药1.3%688122.SH西部超导1.3%688299.SH长阳科技1.3%688066.SH航天宏图1.3%688015.SH交控科技1.2%688138.SH清溢光电1.2%688006.SH杭可科技1.2%688321.SH微芯生物1.1

9、%688020.SH方邦股份1.1%688101.SH三达膜1.1%688030.SH山石网科1.1%688278.SH特宝生物1.1%688196.SH卓越新能1.1%688003.SH天准科技1.0%688199.SH久日新材1.0%688366.SH昊海生科1.0%688369.SH致远互联0.9%688001.SH华兴源创0.9%688010.SH福光股份0.9%688005.SH容百科技0.9%688007.SH光峰科技0.7%688168.SH安博通0.7%688058.SH宝兰德0.7%688022.SH瀚川智能0.6%688100.SH威胜信息0.6%688028.SH沃尔德0

10、.6%688098.SH申联生物0.5%688389.SH普门科技0.5%688033.SH天宜上佳0.5%7.57.16.96.56.15.45.44.83.93.43.43.23.02.82.72.62.62.52.52.52.42.32.32.32.22.12.12.12.01.91.91.81.81.81.41.41.31.31.21.21.11.11.02.31.84.32.11.83.62.71.32.31.52.00.61.60.90.62.50.80.50.60.61.21.30.60.30.40.40.80.80.71.00.40.50.33.40.40.20.40.30.7

11、0.30.30.20.33.23.91.63.13.51.52.03.81.72.31.75.11.83.14.81.03.34.74.43.82.01.84.16.96.05.82.62.73.02.04.73.56.00.53.76.33.74.11.74.13.44.53.020.9%13.9%-3.7%-12.0%-15.8%1.1%7.0%-5.6%25.3%13.0%4.3%8.5%-5.6%-12.6%-6.1%-7.8%-12.2%-1.7%-4.9%-2.9%8.0%-6.8%-1.0%-1.1%-9.3%-15.5%-5.4%16.1%-17.6%2.0%-15.2%10.

12、5%-4.1%22.0%-1.7%-4.4%-16.8%-9.8%3.6%-1.8%-11.1%-20.9%-6.4%数据来源：Wind，&整理 注：科创 50 ETF 合计 200 亿元，区间为 2020 年 10 月 1 日至 11 月 13 日图表2. 科创 50 指数成分股基本面和估值证券代码证券简称权重（ %）市值（亿元） PE_TTMPB前3季度营收增速前3季度净利增速688111.SH金山办公10.2%1,365172.420.944%191%688036.SH传音控股5.5%1,13646.411.748%50%688012.SH中微公司4.8%853258.020.821%1

13、05%688029.SH南微医学4.7%310108.912.2-3%-8%688188.SH柏楚电子4.4%29889.812.539%45%688009.SH中国通号4.4%64517.61.7-15%-6%688266.SH泽璟制药-U3.8%229-78.513.40%43%688363.SH华熙生物3.7%776127.916.124%5%688139.SH海尔生物3.5%25378.89.535%104%688008.SH澜起科技3.5%87081.611.06%18%688016.SH心脉医疗3.2%17088.614.433%44%688023.SH安恒信息3.0%178178

14、.312.040%19%688002.SH睿创微纳2.7%37666.513.5168%359%688019.SH安集科技2.7%176132.317.750%145%688018.SH乐鑫科技2.4%13492.98.25%-15%688388.SH嘉元科技2.0%14280.05.6-33%-57%688116.SH天奈科技1.7%106110.36.55%-16%688099.SH晶晨股份1.7%2882,297.710.33%-110%688368.SH晶丰明源1.6%99187.68.315%-57%688088.SH虹软科技1.5%286102.510.721%48%688158.

15、SH优刻得-W1.4%229-135.76.753%-1766%688166.SH博瑞医药1.3%218129.215.763%91%688122.SH西部超导1.3%23774.68.854%143%688299.SH长阳科技1.3%6737.03.917%38%688066.SH航天宏图1.3%7363.35.947%1446%688015.SH交控科技1.2%7335.16.238%171%688138.SH清溢光电1.2%7698.36.510%13%688006.SH杭可科技1.2%22571.69.13%8%688321.SH微芯生物1.1%188509.012.645%84%68

16、8020.SH方邦股份1.1%7361.64.6-7%-9%688101.SH三达膜1.1%7032.42.21%-26%688030.SH山石网科1.1%61267.74.60%-321%688278.SH特宝生物1.1%179181.818.66%81%688196.SH卓越新能1.1%6828.93.118%11%688003.SH天准科技1.0%7283.75.047%15%688199.SH久日新材1.0%5139.11.9-33%-51%688366.SH昊海生科1.0%20889.73.9-22%-55%688369.SH致远互联0.9%5344.14.32%71%688001.

17、SH华兴源创0.9%19287.26.920%24%688010.SH福光股份0.9%5574.33.1-7%-34%688005.SH容百科技0.9%161385.13.7-24%-29%688007.SH光峰科技0.7%9791.64.8-8%-64%688168.SH安博通0.7%4168.54.22%-63%688058.SH宝兰德0.7%4098.44.41%-95%688022.SH瀚川智能0.6%3964.64.425%-38%688100.SH威胜信息0.6%14856.16.519%29%688028.SH沃尔德0.6%3764.44.4-8%-7%688098.SH申联生物

18、0.5%8158.85.834%78%688389.SH普门科技0.5%9272.48.431%41%688033.SH天宜上佳0.5%8064.93.4-46%-70%汇总100%11,97779.27.610%15%数据来源：Wind，&整理图表3. 科创板系列研究报告和观点回顾系列日期报告题目观点回顾一20200304科创板 2019 年业绩增速放缓，盈利质量提升19 年年报出炉，科创板业绩增速放缓，盈利质量提升二20200309科创板低估值高增长个股表现优异年报出炉后个股表现分化，低估值、高增长个股表现优异三20200317当前科创板与 2019 年 11 月底部的六点比较经历回调，六

19、大指标表明板块交易热度和估值恢复接近前期常态四20200324跟踪科创板风向标，把握成长股行情交易工具丰富、偏重新兴成长，科创板可能是创业板先行信号五20200331科创板打新全解析新股市场回暖，规模 5 亿元基金，中性情形期望收益率约 3.7%六20200408科创板减持新规全解析七20200414解析科创板首例重组申请新增非公开转让、配售两种减持方式，较传统三种方式更市场化、高效化重组、减持等度日益完善，重大资产重组加速优质资产注入科创板八20200421科创板与新三板精选层基本面比较兼影响分析综合六项比较结果，科创板的新兴成长属性更为占优九20200428机构配置能力显现，重仓股大幅领跑

20、机头投资者逐步提升对于科创板配置比例，七大重仓股组合超额收益明显十20200507关注机构配置的一季报高成长、低估值个股20 年一季报公布后低估值、高成长、机构重仓个股接可能跑赢市场20200511科创板百页洞见（100 页深度报告）科创板制度建设、板块趋势与投资机会全方位解析十一20200519首批科创板基金的潜在配置标的有哪些？首批科创板基金申报，潜在配置标的存在四条思路分析十二20200526科创板的分析师覆盖特征和个股表现科创板分析师覆盖偏好大市值高成长个股，覆盖个股超额收益明显十三20200602科创板阶段性的三次顶部与两次底部特征短期板块相对关注风险和防御，中期科创板运行空间逐渐明

21、晰十四20200609新规落地，红筹有望加速回归十五20200616中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测十六20200623解析科创 50 指数的板块代表性十七20200630首批创业板注册制公司与科创板差异解析十八20200707科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会红筹回归科创板指导性文件密集出台，红筹上市有望加速破冰中芯国际是大陆在晶圆半导体行业自主可控的稀缺标的,预计存在估值溢价“科创 50”即将发布，现阶段新股上市六个月后纳入科创板与创业板注册制公司定位不同，占比最高的行业均为信息技术下半年科创板迎来解禁潮，解禁公司流通市值 3129 亿元，解禁4275 亿元十九 20200714

22、再看科创板解禁：创业板股东如何减持创业板两次解禁，均呈现“V 型”反转20200722科创板周年：100 页深度研究框架二十20200728中概股加速回归，寻找科创 50 的“FAANG”二十一20200804科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振科创板周年之际，对科创板制度建设、板块趋势、配置机会的全方位解析中概股加速回归，红筹企业回归科创板将大幅提升信息技术行业市值比重二十二202008117 月以来哪些科创板个股正在被市场逐步认识科创板赛道优质、稀缺、成为焦点的公司正被市场逐步认识科创板解禁修复叠加创业板注册制躁动，风险偏好与成长风格有望受到催化20200818科创 50：中国版“FA

23、ANG”科技长牛在途中中国正处在新一轮科技创新周期，科创板有望成为国内长牛科技指数二十四20200902科创板中报业绩修复，资本开支加速科创板新股上市融资后，加快资本开支节奏，形成“盈利研发”正循环二十七20200923近期科创板两条反弹主线和后市推演科创板短期反弹个股主要具有交易与基本面两条主线二十五20200909回调后的科创板明年预期估值如何？经历近期持续回调后，科创板估值逐步修复，成交热度下降二十三20200825科创板基本面回暖，关注中报业绩交易科创板已披露中报营收增速和归母净利增速持续修复二十六 20200916聚焦科创板扩容期，优质资产注入，资金渠道拓宽行业龙头申请科创板上市，科

24、创 50ETF 发行在即，科创板供需两旺二十八20200930对于科创 50 ETF 建仓关注点的思考4 只科创板 ETF 成立将为科创 50 成分股带来 200 亿增量资金二十九20201013蚂蚁集团上市后资金再平衡影响测算蚂蚁集团上市后主动型和被动型配置资金将迎来剧烈再平衡三十20201020科创板三季报预告：延续修复趋势61 家科创板企业公布三季度业绩预告，预喜率 39.3%三十一20201103科创板三季报：关注绩优股的估值切换科创板 Q3 单季度营收增速 34.6%，业绩增速 88.9%三十二20201110三季度基金新建仓多只科创板“牛股”三季度机构继续加速配置科创板，新建仓多只

25、科创板“牛股”数据来源：&科创板周度数据跟踪上周新股上市安排上周步科股份、金达莱、利扬芯片、豪森股份。图表4. 上周科创板 4 家新股上市图表5. 上周科创板募资总额 34 亿元科创板上市数量（只）12108766554 4443 333222 2010864206-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-2509-3010-1610-2310-3011-0611-1306-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-2

26、509-3010-1610-2310-3011-0611-1307006005004003002001000科创板每周募资总额（亿元）15714223 16 3678 55 69 444531 162618 25 2545034638资料来源：Wind，&整理步科股份：公司以智能制造为发展方向，坚持不懈打造自动化设备控制、数字化工厂与 SaaS 软件构成的“三轮驱动”技术平台，提供聚焦行业的自动化和智能化解决方案。经过多年持续不断的研发和创新，公司拥有从人机交互到控制、驱动和执行等一系列较为完整的拥有自主知识产权的工控产品线，以及数字化工厂及工业互联网解决方案。公司所生产的工业自动化设备控制核

27、心部件和所提供的数字化工厂以及工业互联网解决方案能够有效提高客户的生产和管理效率，并提升客户产品质量和生产自动化、智能化水平。目前公司的主要产品已进入智能物流、医疗影像设备、服务机器人、磁悬浮电机驱动、工业无人机、食品/服装数字化工厂等行业，且与西门子医疗、联影医疗、阿里云、金蝶软件、飞旋科技、德国费斯托、云南昆船智能装备有限公司、沈阳新松机器人股份有限公司、锥能机器人 (上海)有限公司、兰剑智能科技有限公司、广东博智林机器人有限公司、无锡先导智能装备股份有限公司、浙江德马科技股份有限公司等下游行业知名企业建立了合作关系。（亿元）收（亿元）净利（亿元）2017-12-312018-12-312

28、019-12-31公司代码公司名称当前市值2019 年营2019 年归母图表6. 步科股份财务表现图表7. 步科股份同行业其他公司比较总资产（亿元）2.62.7 3.1营业收入（亿元）3.13.2 3.5经营活动现金流（亿元）研发/收入（ ）0.39.80.310.00.511.56752.T002527.SZ松下新时达25725.642.274906.035.32257.10.5稀释每股收益（元）0.50.6 0.70P6M.L西门子962.7868.5 56.5资产负债率（ ）24.821.322.9扣非归母净利润（亿元）0.30.30.4630153.AHE施耐德0.00.00.0300

29、124.SZ汇川技术 1407.273.99.5MEL.L三菱电机61270.444625.1 2218.3资料来源：Wind，&整理金达莱：公司是国内先进的创新型水环境治理综合服务商，长期专注于解决生活污水、工业废水处理的痛点、难点，立足自主创新，先后攻克碳氮磷同步深度去除、污泥源头减量等技术难题，独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水处理新工艺和 JDL 重金属废水处理新工艺，并在全国村镇污水处理、市政污水处理、黑臭水体外源截污治理、工业废水处理等领域广泛推广应用，取得显著成效,公司是中国环保产业协会副会长单位、中国环保产业骨干企业、高新技术企业，拥有住建部颁发的水污染防治环境工程设

30、计(甲级)、中国工程咨询协会颁发的生态建设和环境工程咨询(甲级)、中环协(北京)认证中心颁发的分散式生活污水处理设施运营服务(一级)、中环协(北京)认证中心颁发工业废水处理设施运营服务(一级)、 CMA 计量认证、江西省水污染治理总承包(一级)等资质，先后承担国家重大科技专项、国家科技支撑计划、国家星火计划、国家火炬计划等国家及省部级课题近 30 项，作为主要起草单位参与编制了一项国家标准、三项国家环境保护标准、两项化工行业标准、一项行业技术指南。公司代码公司名称2017-12-312018-12-312019-12-31当前市值2019 年营2019 年归母图表8. 金达莱财务表现图表9.

31、金达莱同行业其他公司比较资产负债率（ ）29.135.134.5（亿元）收（亿元）净利（亿元）688096.SH京源环保25.53.20.6688466.SH金科环境33.35.00.7688069.SH德林海47.63.01.0300070.SZ碧水源273.4122.613.8603956.SH威派格77.88.61.2300425.SZ中建环能35.912.31.6总资产（亿元）13.817.0 18.2营业收入（亿元）4.67.3 7.8扣非归母净利润（亿元）1.22.22.4经营活动现金流（亿元）研发/收入（ ）1.67.22.17.32.36.8稀释每股收益（元）0.61.2 1.

32、2资料来源：Wind，&整理利扬芯片：公司是国内知名的独立第三方集成电路测试服务商，主营业务包括集成电路测试方案开发、12 英寸及 8 英寸晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。公司为汇顶科技、全志科技、国民技术、东软载波、博通集成、锐能微、比特微、西南集成、中兴微、智芯微、紫光同芯、集创北方、博雅科技、华大半导体、高云半导体等众多行业内知名的芯片设计企业提供测试服务,公司经过多年的发展，已成为国内最大的独立第三方集成电路测试基地之一。自公司成立以来，先后被评为民营科技型企业、国家级高新技术企业、中国 IC 风云榜 2019 年度新锐公司等。2017-12-31201

33、8-12-312019-12-31总资产（亿元）3.84.15.8资产负债率（）11.012.521.8营业收入（亿元）1.31.42.3扣非归母净利润（亿元）0.20.10.6稀释每股收益（元）0.20.20.6经营活动现金流（亿元）0.60.41.5研发/收入（ ）8.59.19.5图表10. 利扬芯片财务表现图表11. 利扬芯片同行业其他公司比较当前市值2019 年营2019 年归母公司代码公司名称（亿元）收（亿元）净利（亿元）2449.TW京元电子393.1255.430.4430139.OC华岭股份11.41.50.4430094.OC确安科技4.30.50.1资料来源：Wind，&

34、整理豪森股份：公司立足于国内领先的智能化装配技术和工艺，可为全球客户提供领先可靠的智能化装备、装配技术及成套定制化产品的综合解决方案，满足全球制造业精益、高效和柔性作业需求，公司不断为客户提供高品质的自动化、柔性化、信息化和智能化的产品及服务。凭借多年积累的技术优势和品牌优势，公司获得了国内外一流客户的认可，公司的主要客户包括上汽通用、特斯拉、采埃孚、北京奔驰、长安福特、华晨宝马、标致雪铁龙、康明斯、格特拉克、卡特彼勒、上汽集团、一汽大众和盛瑞传动等国内外知名品牌企业。公司深耕于汽车智能生产线领域，在汽车发动机智能装配线和变速箱智能装配线等动力总成领域居于国内领先地位，并在服务传统燃油汽车的基

35、础上逐步开拓在新能源汽车领域的市场，在混合动力变速箱智能装配线、动力锂电池智能生产线、氢燃料电池智能生产线以及新能源汽车驱动电机智能生产线等细分领域取得重大突破。公司在智能生产线领域的技术积累和沉淀结合下游客户的具体工艺需求，可以大大扩展公司产品应用领域和范围，可以广泛用于航空航天、OLED 显示材料、3C 电子、光伏、食品医疗等产业。总资产（亿元）18.521.822.3资产负债率（）98.797.583.8营业收入（亿元）6.58.210.5扣非归母净利润（亿元）0.10.20.9稀释每股收益（元）0.00.00.4经营活动现金流（亿元）1.0-0.9-0.1研发/收入（）5.95.56.

36、1（亿元）（亿元）利（亿元）002008.SZ大族激光460.295.66.4300450.SZ先导智能602.646.87.7300457.SZ赢合科技195.216.71.6603895.SH天永智能21.24.7-0.4300276.SZ三丰智能78.419.52.7300450.SZ先导智能602.646.87.72017-12-312018-12-312019-12-31公司代码公司名称当前市值2019 年营收2019 年归母净图表12. 豪森股份财务表现图表13. 豪森股份同行业其他公司比较资料来源：Wind，&整理科创板市场表现跟踪科创板上周整体上涨 0.2。以市值加权收盘价衡量

37、，上周科创板从 55.1 上涨至55.2，涨幅 0.2；与之对应，创业板加权收盘价从 20.0 下跌至 19.8，跌幅 1.1；全部 A 股加权收盘价从 10.04 跌至 10.01，跌幅 0.2。图表14. 上周科创板市值加权收盘价上涨至 55.2 元图表15. 上周科创板整体上涨 0.26.5 54.8 55.1科创板.754创业板55.2 5全5.8部A股55.1 55.250.752.452.2 53.260 550科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价10%科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价涨跌幅科创板创业板全部A股7.7%405%300%20-5%100-10%-5.5%-3.

38、0%0.5%-7.9%-4.1%5.3%1.1%-6.4%1.9%3.5%0.2%08-21 08-28 09-04 09-11 09-18 09-25 10-09 10-16 10-23 10-30 11-06 11-13资料来源：Wind，&整理08-21 08-28 09-04 09-11 09-18 09-25 10-09 10-16 10-23 10-30 11-06 11-13科创 50 上周上涨 1.5。上周科创 50 从 1441.5 下跌至 1436.9，跌幅 0.3；与之对应，沪深 300 下跌 0.6，创业板指下跌 1.0。图表16. 科创 50 指数与其他指数走势对比图

39、表17. 上周科创 50 指数下跌 0.31800160014001200科创50与其他指数走势对比（首日=1000）科创50 沪深300创业板指10%5%0%科创50与其他指数涨跌幅对比科创50沪深300创业板指7.0%4.0% 3.3%4.3% 3.4%-0.3%1000800-5%-2.4%-1.7%-10%-5.6%-2.8%-1.9%-7.1%19-1220-0220-0320-0420-0620-0720-0820-10资料来源：Wind，&整理08-2809-0409-1109-1809-2509-3010-0910-1610-2310-3011-0611-13科创板个股表现方面

40、，高端装备制造产业、新一代信息技术产业、生物产业和节能环保产业涨跌互现。上市满两周的个股中，石头科技、传音控股、道通科技、固德威、硕世生物分列涨幅榜前五，伟思医疗、优刻得、金科环境、复洁环保、赛科希德分列涨跌幅榜后五。图表18. 涨跌幅榜前后五位涨跌幅榜前五排名证券代码证券简称一级行业二级行业周涨跌幅1688169.SH石头科技高端装备制造产业智能制造装备产业35.32688036.SH传音控股新一代信息技术产业下一代信息网络产业32.23688208.SH道通科技高端装备制造产业智能制造装备产业21.04688390.SH固德威新能源产业太阳能产业20.15688399.SH硕世生物生物产业

41、生物医药产业19.6涨跌幅榜后五排名证券代码证券简称一级行业二级行业周涨跌幅1688580.SH伟思医疗生物产业生物医学工程产业-24.62688158.SH优刻得新一代信息技术产业互联网与云计算、大数据服务-15.33688466.SH金科环境节能环保产业先进环保产业-12.04688335.SH复洁环保节能环保产业先进环保产业-12.05688338.SH赛科希德新材料产业前沿新材料-11.5数据来源：Wind，&整理上周科创板成交额 1590 亿元，较前两周上涨 236 亿元。科创板成交额/创业板成交额为 13.8，较前两周 11.0上涨 2.8 个百分点；科创板成交额/全部 A 股成交

42、额为 3.6，较前两周 3.3上涨 0.3 个百分点。图表19. 上周科创板成交额 1590 亿元图表20. 科创板成交额所占比重有所上升2,0001,8001,866科创板成交额情况（亿元）1,5991,5901,453 1,368 1,345 1,3061,3821,3541,163 1,24188825%3.7%科创板/创业板/全部A股成交额比较科创板/创业板 科创板/全部A股（右）3.9% 3.8%4.5%1,6001,4001,2001,00020%21.4%15%3.5%3.1% 3.0%3.6%3.4% 3.4% 3.4% 3.3% 3.6%4.0%3.5%3.0%2.5%800

43、10%12.4%12.4%12.8%13.8% 2.0%600400200010.6%5%0%8.5%10.7%10.2%9.6%10.1%11.0%1.5%1.0%0.5%0.0%08-2108-2809-0409-1109-1809-2510-0910-1610-2310-3011-0611-13资料来源：Wind，&整理8-21 8-28 9-04 9-11 9-18 9-25 10-0910-1610-2310-3011-0611-13上周科创板换手率 3.6，较前两周的 3.1上涨 0.5 个百分点。与创业板比较，科创板换手率比为 0.8，较前两周的 0.7 上升 0.1。与全部 A

44、 股比较，科创板换手率比为 3.6，较前两周的 3.4 上升 0.2。图表21. 上周科创板换手率 3.6图表22. 上周科创板换手率较其他板块有所上升10%8%科创板/创业板/全部A股换手率（%）情况科创板创业板全部A股科创板/创业板/全部A股换手率比较科创板/创业板科创板/全部A股4.53.83.94.23.93.63.43.63.03.22.72.61.70.90.60.91.11.00.50.80.6 0.60.70.8546% 5.7% 4.7%4%2%4.0% 4.1% 4.3% 4.0%3.3%3.6%2.8% 2.9% 3.1%33.6%210%08-2809-0409-110

45、9-1809-2510-02 10-09 10-1610-2310-3011-0611-13008-28 09-0409-1109-1809-2510-0210-0910-16 10-23 10-3011-0611-13资料来源：Wind，&整理从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值从前两周 76.6x 下降至上周末的 74.3x。与创业板比较，科创板估值比保持 1.5 不变；与全部 A 股比较，科创板估值比从前两周的 4.1 下降至 4.0。图表23. 上周科创板 PE（TTM，整体法）74.3x图表24. 上周科创板估值较其他板块基本不变1209.687.7 86.178.9

46、83.9 80.2 82.8 84.9 78.674.4 76.6 74.39100806040200科创板/创业板/全部A股市盈率情况科创板创业板全部A股科创板/创业板/全部A股市盈率比较科创板/创业板科创板/全部A股5.34.74.54.34.5 4.44.5 4.54.2 4.1 4.14.01.81.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.5 1.6 1.5 1.5 1.5 1.5654321008-21 08-28 09-0409-1109-1809-2510-0910-1610-2310-3011-0611-13资料来源：Wind，&整理08-2108-2809-0409-1109

47、-1809-2510-0910-16 10-23 10-3011-0611-13从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创 50 估值从前两周 76.3x 下跌至上周末的 74.9x。与沪深 300 相比，科创板估值从 5.1 下降至 5.0.，和创业板指比较，科创板估值稳定在前两周的 1.2。图表25. 上周科创 50PE（TTM，整体法）74.9x图表26. 上周科创 50 估值较创业板指下降至 5.0100科创50/沪深300/创业板指市盈率情况科创50沪深300创业板指83.0 85.7 83.7科创50/沪深300/创业板指市盈率对比科创50/沪深300科创50/创业板指5.45.

48、25.15.5 5.55.7 5.85.55.1 5.2 5.1 5.01.2 1.2 1.2 1.3 1.3 1.3 1.3 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2779.1 79.1 74.9 82.5 79.98068.3 67.377.266.9 67.974.076.3 74.9662.8 64.2 63.1 64.4604063.8 63.2 64.5 63.55432014.7 15.1 14.8 15.1 14.6 14.6 14.9 15.2 15.0 14.4 14.9 15.0008-28 09-0409-1109-1809-2509-3010-0910-16 10-23

49、10-3011-06 11-1321008-28 09-04 09-1109-18 09-25 09-3010-09 10-16 10-2310-30 11-06 11-13资料来源：Wind，&整理上周融券减少 1.7 亿元，融资增 2.5 亿元，融资融券比下降至 2.8。上周末融券余额达到 109.5 亿元，相较前两周的 111.2 亿元减少 1.7 亿元。融资余额达到303.2 亿元，相较前两周的 300.7 亿元增加 2.5 亿元。两融市值占比维持在 1.2；融资融券比下降至 2.8。图表27. 上周科创板融资融券比下降至 2.8图表28. 上周科创板两融市值占比维持在 1.23002

50、00100科创板两融余额及融资融券比 融券余额（亿元） 融资余额（亿元） 融资/融券（右）642300平均市值（亿元）两融占市值比重（右） 1.22501.02000.8150科创板平均市值和两融余额占比1000.60019-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-0720-09 20-1119-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11资料来源：Wind，&整理2.3. 11 月科创板解禁情况11 月关注金山办公、博瑞医药、长阳科技、普门科技等。图表29. 科创板 11 月解禁情况一览代码简称板块解禁日期解禁数量(万股)解禁收益率( )流通A股(万股)占比( )解禁股份类型688058.SH宝兰德科创板2020-11-021,234.20950.0023.75首发原