信托业务发展及创新研究

1、信托业务开展及创新研讨上海国际信托投资 王信举2004年10月 Mail:wangxinjvsigchina目录信托业务开展现状研讨信托业务创新研讨 两项导致信托业务突破性开展的艰苦革新信托业务创新案例分析 .信托业务开展现状研讨普通了解政策与法律环境开展现状普通特点开展桎梏.信托的普通了解以信为本 以诚治业 诚即真诚、老实，信即守承诺、讲信誉，讲诚信就是要守诺、失约、无欺。假设有人要问英国人在法学领域获得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年开展起来的信托理念这不是由于信托表达了根本的品德原那么，而是由于它的灵敏性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。 英

2、国法学家梅特兰信托的运用范围可与人类的想像力相媲美。 美国信托法权威斯科特.信托的普通了解贯穿货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财富管理功能和资金融通功能.政策与法律环境法律框架逐渐完善2001.10信托法律制度体系的根本法 2002.6信托投资公司的运营管理规范 2002.7信托主体业务的规范 分类监管方法即将出台，诸多单项条例即将出台信托证券公用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等.政策与法律环境监管思绪逐渐明晰信托公司分类监管原那么、属地监管原那么协调规划，一致监管尚需加强.开展现状目前重新

3、登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托方案1053个，大部分获得了胜利，信托公司接受管理的信托财富总额已近2000亿元人民币。84%的信托财富为资金信托，财富信托业务开场呈现良好的开展态势。 银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10.普通特点由单一信托到集合信托由资金信托向财富信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合.开展桎梏信托登记 信托税收信托会计cnshu精品资料网.信托业务创新研讨两项导致信托业务突破性开展的艰苦革新信托内部信誉增级信托制度框架下的一切权解析.内部信誉增级外部信誉增级 由第三方提供信誉担

4、保，提供者包括政府、专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：政府承诺函、保险、企业担保、现金抵押帐户和信誉证等。信托内部信誉增级 利用根底资产产生的部分现金流来实现,可防止利用外部信誉增级工具较容易受信誉增级提供者信誉等级下降风险的影响的风险。增级工具主要有：构建优先/次级构造、利差帐户和超额抵押等。 优先/次级构培育是根据一定的原那么和需求，将信托或资产支撑的证券产品的收益权分为不同信誉质量的档级，不同档级的受害权承当风险、享有利益及利益分配或退出的顺序有区别。.内部信誉增级构建优先/次级构造遵照风险和收益相匹配的原那么，经过组合战略，向选择不同风险-收益构造特征的投资

5、者分配不同现金流的构造化设计，能保证不同层次受害权对应的现金流汇总可以复原为工程整体的现金流，摆脱了工程本身性质以及外部信誉担保的制约，而仅仅依赖于工程本身权益和义务的重新分配就能在最大程度上保证优先收益的实现。可保证那些偏好于稳定收益的投资者可以在总体收益情况不是太好的情况下也能获得较稳定收益，同时使风险偏好型投资者在总体收益情况较差时自愿让渡财富以补贴保本型投资者，而在总体收益较好时获得独享较高收益的权益。.信托制度框架下的一切权解析英美法系和大陆法系一切权制度的根本涵义中国信托法律框架下的一切权概念简析.信托业务创新案例研讨某国企国有股权退出信托处理方案 华融资产管理公司不良资产证券化工

6、程某酒店式公寓收买工程信托处理方案.某国企改革信托处理方案 工程情况根据有关部门对某大型国有企业进展资产重组的指示，经方案慎重比选，该企业欲将其下属某子公司经过信托方式转让，转让资金作为重组基金，从而实现国有资产在该公司的退出。经研讨，决议发起集合资金信托方案，用于受让该企业持有的下属公司的股权。信托方案分别向优先投资者、普通投资者和战略投资者募集，并重组董事会和监事会，选聘运营者，同时在信托方案项下设立特别委员会由部分普通投资者和战略投资者根据投资规模的大小派员参与的投资人代表大会组织以应对公司运营过程中出现的艰苦以外问题。.cnshu精品资料网.某国企改革信托处理方案简要分析 本工程的最大

7、特点是发明性地运用了信托法律框架下的一切权的可分拆性和内部信誉增级来探求国有企业改革之路。同时，该工程经过改组董事会和监事会，选聘运营者职业经理人，对运营者进展业绩考核，并在信托方案项下设计特别委员会，以应对公司运营过程中出现的不测及艰苦事项的决策，发明性地将信托框架下的公司治理构造予以完善，同时满足了市场上各类投资者的收益及风险预期。.华融不良资产证券化工程工程情况2003年6月,华融资产管理公司将涉及全国22个省市256户企业的132.5亿元人民币债务资产组成一个资产包，委托给中信信托设立财富信托，期限为3年，优先级受害权的估计收益率为4.17%。信托设立后，华融将全部信托受害权分为优先级

8、受害权和次级受害权，其中10亿元优先受害权主要转让给机构投资者。华融拥有全部次级受害权，收益超越4.17%的部分全部归华融一切。中诚信国际评级公司预测，华融公司132.5亿元资产包未来处置产生的AAA级现金流可达12.07亿元。.华融不良资产证券化工程华融资产管理公司(委托人)中信信托受托人机构投资者132.5亿元债务委托华融资产管理公司受害人委托优先受害权转让委托处置非货币性信贷资产10亿元优先受害权转让享有劣后受害权中诚信评级AAA级，产生12.07亿元现金流优先受害权预期收益率为4.17%注：上述图表根据该产品宣传资料构画。.华融不良资产证券化工程简要分析 该工程利用资产证券化和信托的根

9、本原理，自创了根底资产风险隔离机制、现金流包装技术、以特定资产为支撑的投资合同、表外处置、优先级/次级买卖信誉增级方式等资产证券化思绪，经过华融公司向投资者转让信托项下的优先级受害权方式，发明性地吸引社会资金参与不良资产处置，获得了加快资产变现进度，提早收回不良资产处置收入良好效果。.某酒店式公寓收买工程工程情况A公司拟承债式收买B公司一切的某酒店式公寓工程，而A公司既想发扬财务杠杆的功能，又不想因巨额融资而提供本企业的资产负债率，也不想支付高额的收买契税，经研讨拟经过信托公司发行租赁受害权信托方案方式募集部分收买资金。.某酒店式公寓收买工程A公司信托公司资金信托90%10%B公司A公司履约担

10、保社会投资者 信托公司A公司酒店式公寓租赁受害权信托到期回购优先受害权优先受害权转让授权行使抵押权劣后受害权转让cnshu精品资料网.某酒店式公寓收买工程简要分析A公司经过设立资金信托，从而使信托公司成为B公司的大股东，信托公司向其委派董事和财务总监，加强对收买目的公司的控制，以保证优先受害权。对A公司来说，可到达对此笔融资不并表的意图。收买目的公司股权后，B公司与信托公司设立酒店式公寓租赁受害权信托，B公司同时为委托人和受害人。同时，B公司委托信托公司代理转让信托受害权。劣后受害权定向转让给A公司。如此， 40%资金由A公司自筹，60%经过租赁受害权信托投资方案筹集。信托方案终了后B公司将回购优先受害权，并将该物业抵押给社会投资者，同时A公司承诺为B公司如期回购提供履约担保。社会投资者集体授权信托公司行使