版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
1、泓域/平板探测器公司金融风险分析平板探测器公司金融风险分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112122886 一、 公司简介 PAGEREF _Toc112122886 h 1 HYPERLINK l _Toc112122887 二、 敏感性分析及波动性分析 PAGEREF _Toc112122887 h 2 HYPERLINK l _Toc112122888 三、 风险价值 PAGEREF _Toc112122888 h 4 HYPERLINK l _Toc112122889 四、 法律风险 PAGEREF _Toc112122889 h 8 HYPER
2、LINK l _Toc112122890 五、 信用风险 PAGEREF _Toc112122890 h 9 HYPERLINK l _Toc112122891 六、 项目基本情况 PAGEREF _Toc112122891 h 9 HYPERLINK l _Toc112122892 七、 经济效益及财务分析 PAGEREF _Toc112122892 h 12 HYPERLINK l _Toc112122893 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc112122893 h 13 HYPERLINK l _Toc112122894 综合总成本费用估算表 PAGEREF _
3、Toc112122894 h 14 HYPERLINK l _Toc112122895 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc112122895 h 16 HYPERLINK l _Toc112122896 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc112122896 h 18 HYPERLINK l _Toc112122897 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc112122897 h 21 HYPERLINK l _Toc112122898 八、 进度实施计划 PAGEREF _Toc112122898 h 22 HYPERLINK l _Toc112122899 项目实施进
4、度计划一览表 PAGEREF _Toc112122899 h 22公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xxx(集团)有限公司2、法定代表人:陶xx3、注册资本:1380万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2016-7-117、营业期限:2016-7-11至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司坚持提升企业素质,即“企业管理水平进一步提高,人力资源结构进一步优化,人员素质进一步提升,安全生产意识和社会责任意识进一步增强,诚信经营水平进一步提高”,培育一批具有工匠精神的高素质企业员工,企业品牌影响力不断提升。公
5、司不断推动企业品牌建设,实施品牌战略,增强品牌意识,提升品牌管理能力,实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等,加强品牌策划与设计,丰富品牌内涵,不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设,提高区域内企业影响力。敏感性分析及波动性分析2、敏感性分析敏感性分析通过金融资产价值对相关市场因子的敏感度来评估其市场风险。敏感度是指当市场因子发生变化时,金融资产价值的变化幅度。敏感度描述了金融资产对相关市场因子变化的反应,敏感度越大的金融资产,受市场因子变化的影响越大,相应地,风险越大。不同的金融资产针对不同的市场因子,有不同的敏感度。实际中常用的敏感度包括:债
6、券的持续期和凸性,股票的Beta值,衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上简明且直观,使用起来比较简单,但它也有一定的局限性:(1)大多数敏感度指标度量的是金融资产价值相对于市场因子变化的线性变化,但一些金融资产价值的变化不是市场因子变化的线性函数,特别是期权类金融工具。(2)市场因子的变化并不能完全解释金融资产价值的变化。因此,即使某金融资产,的敏感度低,它也可能面临较大的风险。(3)不同的金融工具有不同的敏感度,这些敏感度不具有可比性,无法用来比较不同证券的风险大小,也无法度量由不同证券组成的证券组合的风险。这极大地限制了敏感性分析的应用。由于上述不
7、足,敏感性分析比较适合简单金融工具在市场因子变化较小情形下的风险分析,对于复杂的证券组合或市场因子大幅波动的情况,敏感性分析的准确性就比较差,或者因为复杂而失去了原有的简单直观性。2、波动性分析波动性分析从未来收益的不确定性入手,通过实际结果偏离期望结果的程度来度量,风险,经常采用的度量指标为方差和标准差。波动性分析描述了金融资产价格的变化程度,但它没有反映出金融资产的风险损失到底会达到多少。仅仅通过方差还不能将概率分布中的信息完整地表达出来。风险价值为了解决传统风险评估方法所不能解决的问题,一种能够全面度量复杂证券组合的市场风险的工具风险价值被提出。1.VaR的概念VaR的含义是“处于风险中
8、的价值”,它指的是市场正常波动下,在一定的概率水平,(置信度)下,某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR的意义非常直观。如JPMorgan公司1994年置信度为95%的日VaR值为960万美元,这就意味着该公司可以以95%的把握保证,1994年每一特定时点上的证券组合在未来24小时内,由于市场价格变动而带来的损失不会超过960万美元。换句话说,只有5%的可能会超过960万美元。在VaR的定义中,置信度的概念非常重要。如果没有置信度,VaR就相当于回答“在一个给定的期间内,资产组合可能会损失多少”,而这个问题的答案是,可能会损失资产,组合的全部价值,否则其他任何一个值
9、我们都无法以百分之百的把握保证损失不超过它。2.VaR的计算VaR的计算方法主要有三种:非参数法、参数法和蒙特卡罗模拟法。首先,根据历史数据或模拟数据得到既定期间(如1天或10天)内资产组合价值或收益的远期分布;其次,将置信度c转化为相应的分位数,计算此分位数下的可能最大损失。如果所用数据本身就是损益值,那么按上述步骤直接就可以求出VaR值,如果所用数据是金融资产或证券组合的价值,则要进行简单的转换,使之成为损益值。(1)非参数法非参数法也称为历史模拟法,它基于历史数据的频率分布来计算VaR。因为这种方法不涉及对某种理论分布的估计,故其结果也称为非参数VaR。非参数法不依赖于对风险因子分布的任
10、何假定,而且,因为历史数据反映了市场中所有风险因子的同步变化,所以经常需要单独考虑的波动性、相关性以及厚尾问题都可以通过数据体现出来。但这种方法完全依赖特定的历史数据,它基于这样一个假定,即未来的情况和历史数据中表现的过去的情况是一致的,但实际上,过去影响损益的一些事件在未来不一定还会重现,而未来出现的事件也可能是过去不曾有过的。另一个局限是,非参数法可能会受数据数量的限制,不能完全反映出风险的状况,如一些极端的、不太可能发生的情况。(2)参数法在非参数法中,VaR是根据金融资产在1年内每日损益数据的历史分布来计算的。在这种非参数VaR的计算中,没有对损益的分布做出任何假定。如果能够假定损益分
11、布为某种可分析的密度函数f(R),则VaR的计算就会简化,只需根据历史数据估计假定的分布函数的参数即可。参数法的计算较为简便,而且即使影响到收益的风险因子不服从正态分布,根据中心极限定理,只要风险因子的数量足够大,而且相互之间独立,也可以使用这种方法。但是,也有一些情况无法满足正态性假设,只能使用别的方法。(3)蒙特卡罗模拟法当没有充足的数据,或者现有数据无法满足参数法的假设要求时,可以使用蒙特卡罗模拟法得到大量的数据。蒙特卡罗模拟法通过对那些决定市场价格和收益率的情况进行重复的模拟,得出一系列可能的结果,当模拟次数足够多时,模拟分布就将趋近于真实分布。蒙特卡罗模拟法可以适用于任何情况的分布,
12、也可以将任何复杂的资产组合纳入模型,但这种方法计算过程复杂,极端依赖于计算机。3.持有期和置信度的选择在VaR的定义中,有两个重要的参数,即持有期和置信度。在计算VaR之前必须给定这两个参数。持有期是VaR的时间范围,持有期越长,VaR可能越大。通常选择一天或一个月作,为持有期,某些金融机构也选取更长的持有期,如一个季度或一年。在1997年年底生效的巴塞尔委员会的资本充足性条款中,持有期为两个星期(10个交易日)。流动性、正态性、头寸调整和数据约束是影响持有期选择的四个因素。如果交易头寸可以快速流动,则可以选择较短的持有期。如果采用参数法,并假设投资收益服从正态分布,则选择较短的持有期更适合。
13、由于管理者会根据市场状况不断调整其头寸或组合,在计算VaR时,往往假定在不同持有期下组合的头寸是相同的,因此,持有期越短就越容易满足组合保持不变的假定。最后,VaR的计算往往需要大量的历史数据,持有期较长,所需的历史时间跨度也越长,实际数据可能无法满足。持有期越短,得到大量样本数据的可能性越大。实践中,经常采用的置信度有95%、99%等。置信度的选择依赖于有效性验证的需要、内部风险资本需求和监管要求等。如果选择较高的置信度,则意味着实际中损失超过VaR的可能性较小,在对VaR进行验证时,就需要较多的数据,否则无法观察到这种极端值。但实际中可能无法获得这么多数据,这就限制了高置信度的使用。在准备
14、风险资本时,要反映机构对风险的厌恶程度,安全性追求越高,置信度选择也越高。此外,美国等国家的监管当局为了保持金融系统的稳定性,有时也会要求金融机构设置较高的置信度。法律风险法律风险是指由于法律或法规方面的原因而使企业的某些市场行为受到限制或合同不能正常执行而导致损失的不确定性。法律风险包括合规性风险和监管风险。交易对方不具备法律或法规赋予的交易权利,违反国家有关法规进行市场操纵、内幕交易、不符合监管规定等,都会导致法律风险。由于各国的法律法规有所不同,对不同类型金融机构的监管要求不同,不同交易对手的法律风险存在较大差异。信用风险信用风险是指交易对手不能或不愿按照合同的约定到期还款付息而使企业遭
15、受损失的风险,是以违约为标志的。更一般地说,信用风险还包括由于债务人信用评级的降低,致使其债务的市场价格下降而导致的损失风险。很多交易中都涉及信用风险,它既存在于传统的贷款、债券投资等业务中,也存在于信用担保、贷款承诺以及场外的信用衍生工具交易等业务中,是历史最为悠久也最为复杂的风险。最典型的信用风险之一是银行面临的信用风险,此外,信用风险还体现为以赊销商品和预付货款形式出现的商业信用,以企业债券形式出现的企业信用,以个人贷款形式出现的个人信用以及国家信用等。信用风险的风险因素来源于主观和客观两个方面。主观风险因素主要指债务人是否有还款意愿,这可以从债务人的品质等角度进行考察。客观风险因素主要
16、指债务人是否有能力还款,这可以由债务人的资本金所处的环境、债务人的经营水平等决定。项目基本情况(一)项目投资人xxx(集团)有限公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx(以最终选址方案为准)。(三)项目选址本期项目选址位于xxx(以最终选址方案为准),占地面积约78.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资35411.31万元,其中:建设投资28620.96万元,占项目总投资的80.82%;建设期利息283.70万元,占项目总投资的0.80%;流动资金6506.65万元,占项目总投资的1
17、8.37%。(六)资金筹措项目总投资35411.31万元,根据资金筹措方案,xxx(集团)有限公司计划自筹资金(资本金)23831.91万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额11579.40万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):71800.00万元。2、年综合总成本费用(TC):53628.75万元。3、项目达产年净利润(NP):13329.86万元。4、财务内部收益率(FIRR):30.58%。5、全部投资回收期(Pt):4.68年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):20331.84万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项
18、目单位指标备注1占地面积52000.00约78.00亩1.1总建筑面积97128.25容积率1.871.2基底面积31720.00建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩342.122总投资万元35411.312.1建设投资万元28620.962.1.1工程费用万元24503.182.1.2工程建设其他费用万元3470.102.1.3预备费万元647.682.2建设期利息万元283.702.3流动资金万元6506.653资金筹措万元35411.313.1自筹资金万元23831.913.2银行贷款万元11579.404营业收入万元71800.00正常运营年份5总成本费用万元53628.756利
19、润总额万元17773.147净利润万元13329.868所得税万元4443.289增值税万元3317.5310税金及附加万元398.1111纳税总额万元8158.9212工业增加值万元26752.1813盈亏平衡点万元20331.84产值14回收期年4.68含建设期12个月15财务内部收益率30.58%所得税后16财务净现值万元25471.13所得税后经济效益及财务分析(一)生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。(二)项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的
20、体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期1年(12个月),运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。(三)营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入71800.00万元;具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入46670.0050260.0057440.0071800.002增值税2049.052230.262592.693317.532.1销项税6067.106533.807467.209334.002.2进项税4018.0
21、54303.544874.516016.473税金及附加245.88267.64311.12398.113.1城建税143.43156.12181.49232.233.2教育费附加61.4766.9177.7899.533.3地方教育附加40.9844.6151.8566.35(二)达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定,本期项目达产年应缴纳增值税计算如下:达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3317.53万元。(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其
22、他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期项目综合总成本费用53628.75万元,其中:可变成本46450.43万元,固定成本7178.32万元。达产年项目经营成本51561.78万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费28548.9630745.0435137.1843921.482工资及福利费2528.952528.952528.9525
23、28.953修理费667.48667.48667.48667.484其他费用4443.874443.874443.874443.874.1其他制造费用443.88443.88443.88443.884.2其他管理费用350.12350.12350.12350.124.3其他营业费用3649.873649.873649.873649.875经营成本36189.2638385.3442777.4851561.786折旧费1455.191455.191455.191455.197摊销费44.3944.3944.3944.398利息支出567.39567.39567.39567.399总成本费用382
24、56.2340452.3144844.4553628.759.1其中:固定成本7178.327178.327178.327178.329.2可变成本31077.9133273.9937666.1346450.43(四)税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目达产年应纳税金及附加398.11万元。(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定,本期项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=17773.14(万元)。企业所得税税率按25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,达产年应纳企
25、业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=17773.1425.00%=4443.28(万元)。(六)利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额17773.14万元,缴纳企业所得税4443.28万元,其正常经营年份净利润:净利润=达产年利润总额-企业所得税=17773.14-4443.28=13329.86(万元)。利润及利润分配表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入46670.0050260.0057440.0071800.002税金及附加245.88267.64311.12398.113总成本费用38256.2340452.3144844.4553628.754利润总额8
26、167.899540.0512284.4317773.145应纳所得税额8167.899540.0512284.4317773.146所得税2041.972385.013071.114443.287净利润6125.927155.049213.3213329.868期初未分配利润0.005513.3311401.5318553.379可供分配的利润6125.9212668.3720614.8531883.2310法定盈余公积金612.591266.842061.493188.3211可供分配的利润5513.3311401.5318553.3728694.9012未分配利润5513.3311401
27、.5318553.3728694.9013息税前利润10777.2512492.4515922.9322783.81(四)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:财务内部收益率(FIRR)=30.58%。本期项目投资财务内部收益率30.58%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。(五)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:财务净现值(FNPV)
28、=25471.13(万元)。以上计算结果表明,财务净现值25471.13万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。(六)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量,本期项目投资回收期:投资回收期(Pt)=4.68年。本期项目全部投资回收期4.68年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。项目投资现金
29、流量表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0046670.0050260.0057440.0071800.001.1营业收入0.0046670.0050260.0057440.0071800.002现金流出28620.9640664.4638978.3247968.5853586.562.1建设投资28620.960.002.2流动资金4229.32325.344879.981626.672.3经营成本36189.2638385.3442777.4851561.782.4税金及附加245.88267.64311.12398.113所得税前净现金流量-28620.966
30、005.5411281.689471.4218213.444累计所得税前净现金流量-28620.96-22615.42-11333.74-1862.3216351.125调整所得税2694.313123.113980.735695.956所得税后净现金流量-28620.963963.578896.676400.3113770.167累计所得税后净现金流量-28620.96-24657.39-15760.72-9360.414409.75计算指标1、项目投资财务内部收益率(所得税前):40.16%;2、项目投资财务内部收益率(所得税后):30.58%;3、项目投资财务净现值(所得税前,ic=14
31、%):42832.89万元;4、项目投资财务净现值(所得税后,ic=14%):25471.13万元;5、项目投资回收期(所得税前):4.10年;6、项目投资回收期(所得税后):4.68年。(七)债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。(八)利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版)的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目达产年利息备付率(ICR)为40.16。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。(九)偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版)的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目达产年偿债备付率(DSCR)为34.97。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 3.1 大气的组成和垂直分层1 课件上学期地理湘教版(2019)必修第一册
- 吉林省伊通满族自治县第三中学校高中政治必修二22民主决策作出最佳的选择学案
- 押大题02地球运动-2023年中考地理之考前押大题
- 人教部编版八年级语文上册《国行公祭为佑世界和平》公开示范教学课件
- 三年级上册生活生命与安全教案
- 安全教育主题班会教案多篇
- 活鱼冷链运输保障协议
- 4S店拆旧合同模板
- PG99式35毫米牵引式高炮系统-20210801080424
- 2024年郑州考客运资格证需要什么东西
- 道路开口施工方案
- 咖啡厅室内设计PPT
- 北师大一年级数学上册期中测试卷及答案
- 小学二年级上册美术课件-5.17漂亮的钟-岭南版(14张)ppt课件
- 苏教版六年级上册音乐教案全册
- 江苏某市政道路地下通道工程深基坑支护及土方开挖施工专项方案(附图)
- 生物校本教材—生活中的生物科学
- 北京市建筑施工起重机械设备管理的若干规定
- 新建时速200公里客货共线铁路设计暂行规定
- 边沟、排水沟、截水沟施工方案(完整版)
- 实行特殊工时工作制实施方案
评论
0/150
提交评论