ChFP专业能力第五章投资规划

1、第五章 投资规划投资规划概述。一、投资规划(一)投资与投资规划1、投资的定义。投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。至于投资的资 本来源，它既可以是通过节俭的手段增加，如每个月工资收入中除去日常消费等支出后的节余，也可以是通过负债的方式获得，如借入贷款等方式，还可以采用保证 金的交易方式以小博大，放大自己的投资额度。2、按照投资投入行为的直接程度，投资可分为直接投资和间接投资。直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资，通过直接投资，投资者可以拥有全部或一定数量的企业资产 及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理。直接

2、投资包括对现金、厂房、机械设备、交通工具、通讯、土地或土地使用权等各种有形资产的投资和对专利、 商标、咨询服务等无形资产的投资。间接投资是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票，各种有价证券，以期获取一定收益的投资，由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。3、金融体系中的投资部门。按照全球通行的划分方法，通常将金融业务分为四大部门，分别是：商业银行业务、保险业务、证券业务资产管理业务。4、投资与投资规划的关系。投资更强调创造收益，而投资规划更强调实现目标。前者技术性更强，要对经济环境、行业、具体的投资产品等进行细致的分析，进而构建投资组合以分散风险、获取收益

3、。后者程序性更强，要利用投资过程创造的潜在收益来满足财务目标，投资只不过是工具。投资目标主要有两个，追求当期收入，或者追求资产增值。二、投资规划的准备工作(一)建立正确的投资观念投资的基本考量因素是收益和风险通常认为高收益是对高风险的一种补偿，而为了追求高收益，我们通常要承受高风险。不仅如此，我们还要关注另外两个重要的因素：投资成本和投资期限。良好的投资习惯应该尽量降低交易成本，避免情绪化的交易、高频率地买卖，以及频繁追涨杀跌等非理性行为。一个正常的资本市场应该是短期波动，长期创造收益的市场，即资本市场应该只有短期风险，而不应有长期风险。如果投资期限较短，应以固定收益投资为主，如果投资期限较长

4、，应增大股票投资比例，获取良好的预期收益。投资风险可以分为六大类：购买力风险，财务风险，利率风险，市场风险，变现风险，事件风险。从风险的性质而言，投资面临的风险可以分为两类：一 类风险是会对整个市场上所有的投资标的价格都会造成影响的风险，称为系统性风险，如利率风险，市场风险;另一类是只与单个投资产品相联系的风险，它影响的 只是该产品的价格，如财务风险和事件风险等。收益的来源分为两部分：一部分是无风险收益;另一部分是由于未来收益具有不确定性，即投资的风险补偿。下面具体分为七个部分进行介绍：第一部分，货币的时间价值;第二部分，股票投资;第三部分，固定收益证券;第四部分，基金;第五部分，信托;第六部

5、分，外汇;第七部分，银行理财产品第一部分，货币的时间价值一、货币的时间价值(一)货币时间价值的概念1、货币时间价值的定义。货币时间价值是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，作为资本使用的货币在其被运用的过程中随时间推移而带来的一部分增值价值。2、货币时间价值的度量。货币时间价值的大小通常用利息来衡量。国债利率、银行存贷款利率、各种债券利率，都可以看作是投资报酬率，然而它们并非时间价值率，只有在没有风险和通货膨胀情况下，这些报酬才与时间价值率相同。(二)货币时间价值的计算1、资金时间价值的计算包括两方面的内容：一方面，是计算现在拥有一定数额的资金，在未来某个时点将是多少数额，这是计算终值问题

6、;另一方面，是计算未来时点上一定数额的资金，相当于现在多少数额的资金，这是计算现值问题。2、资金时间价值的计算有两种方法：一是只就本金计算利息的单利法;二是不仅本金要计算利息，利息也能利的复利法。复利法更能确切地反映本金及其增值部分的时间价值。第二部分，股票投资一、股票的基本概念(一)股票定义股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的，代表持有人(即股东)对公司的所有权，并根据所持有的股份数依法享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。(二)股票的性质1、股票是反映财产权的有价证券;2、股票是证明股东权的法律凭证;3、股票是投资行为的法律凭证。(三)股票分类1、按照股东的权利

7、划分为普通股和优先股。2、按投资主体划分为国家股、法人股和社会公众股。3、A股、B股、H股、N股、S股等。(1)A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人(不含港、澳、台投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。(2)B股，即人民币特种股票，是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。(3)H股，在内地注册，在香港上市的外资股。(4)N股，在内地注册，在纽约上市的外资股。(5)S股，在内地注册，在新加坡上市的外资股。4、按照风险和收益划分为收入型股票、增长型股票和投机型股票。5、按照风险和收益标准划分为蓝筹股、绩优股、垃圾股、周期性股票

8、和防守型股票。(四)股票交易市场1、按股票的交易方式划分：(1)一级市场，即发行市场，在一级市场中，资金筹集者按照一定的法律规定和发行程序通过发行股票来筹集资金，投资者通过认购股票成为公司的股东。(2)二级市场，也称流通市场，是进行股票买卖交易的场所。已发行的股票在投资者之间进行转让，必须通过二级市场交易，以维持股票的流动性。交易价格由市场竞价形成。2、按市场的组织形式分类：(1)场内市场：又称有形市场，是各类股票集中交易的场所，有固定的组织场所、交易制度和交易时间。如上海证券交易所和深圳证券交易所。(2)场外交易市场：在证券交易所以外的证券交易市场的总称。(五)股票价格指数1、股票价格指数：

9、描述证券市场上股票价格总水平的行情表，是用来反映不同时期股价变动情况的相对指数。2、世界主要指数(1)道琼斯股票指数。(2)标准普尔股票价格指数。(3)日经225平均股价指数。(4)金融时报股票价格指数。(5)香港恒生指数。3、我国的主要指数(1)上证综合指数。(2)深证成分指数。二、股票投资的收益和风险(一)投资收益率股票的收益有两个来源：股利收入和资本利得。计算股票的投资收益率可以用公式：R=C+(P1-P0)/P0其中，C为T期公司的股利支付，P1为T+1期的股票价格，P0为T期的股票价格，R为该期的股票收益率。(二)期望收益率：未来收益率的各种可能的结果，乘以它们相对出现的概率，然后相

10、加。(三)风险度量对于单只股票，风险的大小可以由未来可能的收益率与预期收益率的偏离程度来衡量。在投资学中，这种偏离程度用收益率的方差来衡量。对于投资组合中的股票，如果该投资组合已经实现了充分多元化，那么该股票的非系统性风险已经消除，剩下的只有系统性风险，该股票的风险可以通过该股票的预期收益率对于整个市场组合预期收益率变动的反应程度来衡量。三、股票价值评估(一)股利贴现法。其基本思想是：股票的价值就在于能提供未来的一系列现金流，股票的内在价值就应该是这一系列现金流按照要求的回报率贴现值的加总。(二)相对估价法，即市盈率法(P/E)：每股股价与每股净盈利的比率，股票价格等于预计的每股收益乘以市盈率

11、的预测值。可以作为一个股票价格的参考基准。四、基本证券交易规则(一)交易时间与竞价方式(二)新股的发行、申购与配股(三)股票的除权与除息(四)挂牌、摘牌、停牌与复牌(五)股票交易的相关费用第三部分，固定收益证券。固定收益证券，也称固定收入证券，通常指债券，是一种要求借款人按预先规定的时间和方法向投资者支付利息和偿还本金的债务合同。一、债券的基本要素：债券的票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率(一)债券的票面价值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺未来某一特定日期，偿付给债券持有人的金额。(二)债券价格包括发行价格和买卖价格(又称转让价格)。债券的发行价格可能不同于债券的

12、票面金额。当债券的发行价格高于票面金额时，称为溢价 发行;当发行价格低于票面金额时，称为折价发行;当发行价格和票面金额相等时，称为平价发行。债券价格是由债券的面值、票面利率、偿还期限以及适当的贴现 率等多种因素共同决定的。(三)债券的偿还期限经常简称为期限。在到期日，债券代表的债权债务关系终止，债券的发行者偿还所有的本息。但是，对于债券投资者而言，更重要的是从债券购买日起至债券到期日为止的期限长度，即债券的剩余期限。(四)票面利率：债券每年支付的利息与债券面值的比例。投资者获得利息就等于债券面值乘以票面利率。按照利息支付方式不同，债券可分为附息债券和零息债券。附息债券是指在债券券面上附有息票的

13、债券。附息债券利息的支付有按年支付、半年支付、按季支付甚至按月支付等多种形式。目前，我国大多数附息债券都是按年支付利息。零息债券并不定期支付利息，既可以贴现发行也可以按照面值平价发行。贴现发行的零息债券也被称为贴现债券，发行时按一定的折扣率，以低于债券面 值的价格发行，到期发行者按面值偿还。如果债券按照固定名义额支付利息，那么投资者的所得利息的实际购买力就会受到通货膨胀的侵蚀，为了保护债券投资者的 实际购买力不受通货膨胀影响，国外金融市场上出现了通货膨胀指数化债券。该种债券的利息支付额与某种通货膨胀指数挂钩，每次支付的利息都要按照当时的通货 膨胀指数进行调整。二、债券的其他要素(一)嵌入选择权

14、：赎回条款、回售条款、可转换条款等。(二)抵押、担保条款按债券发行时有无抵押担保条款可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。三、债券的类型(一)按发行主体分类1、政府债券。政府债券的发行主体是政府。政府债券又可以进一步划分为中央政府债券、地方政府债券和政府机构债券。我国目前法律规定地方政府不能发行债券。中央政府债券在我国又被称为国债。(1)国债。从债券形式来看，我国发行的国债可分为无记名国债、凭证式国债和记账式国债三种。(2)地方政府债券可分为一般责任债券和收益债券。2、金融债券：是指银行及其分支机构或非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。3、公司债券：是指公司

15、依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券，通常又称为企业债券。4、国际债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为计价货币的债券。一般来说，国际债券主要包括两类，一是外国债券，二是欧洲债券。(1)外国债券：是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行的以该国货币为计价货币的债券。(2)欧洲债券：是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券。(二)按偿还期限分类：短期债券(1年或1年以下)、中期债券(1年以上、10年以下)、长期债券(10年以上)和永久债券。(三)按记息方式分类：附息债券、贴现债券、单

16、利债券、累进利率债券。(四)按债券利率浮动与否分类：固定利率债券和浮动利率债券。(五)按是否记名分类：记名债券和不记名债券。(六)按有无抵押担保分类：信用债券和担保债券。(七)按债券形态分类：无记名债券、凭证式债券和记账式债券。四、债券的偿还方式：到期偿还债券、期中偿还债券、展期偿还。五、债券的交易方式：场内交易和场外交易。六、债券的风险(一)利率风险(二)信用风险(三)提前偿还风险(四)通货膨胀风险(五)流动性风险(六)汇率风险(七)收益率曲线风险(八)价格波动风险(九)事件风险七、资产证券化：是指企业或金融机构将缺乏流动性但预期能够产生稳定现金流的资产，通过重新组合，转变为可以在资本市场上

17、转让和流通的证券，出售给投资者，从而使企业或金融机构得以向投资者筹措资金的一种方式。第四部分，基金。一、证券投资基金(一)投资基金的定义与特征1、证券投资基金(简称基金)是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。2、特征：(1)投资基金是一种证券信托投资方式;(2)投资基金是一种金融工具和金融中介机构;(3)投资基金以资产保值与增值为根本目的，兼顾资产的安全性、盈利性和流动性;(4)投资基金以金融资产为专门经营对象

18、;(5)投资基金具有收益共享、风险共担的特征。(二)投资基金的分类：1、按照组织形态划分：公司型基金和契约型基金。2、按照是否可赎回划分：开放式基金和封闭式基金。3、按照基金所投资股票的风格划分：成长型 基金、收入型基金与平衡型基金。4、按照基金的管理形式划分：主动管理基金和被动管理基金。5、按照基金的投资对象划分：股票型基金、债券型基金、混合型 基金、货币市场基金及其他。6、按照资本来源和运用地域的不同划分：国内基金、国际基金、离岸基金、国家基金。7、其他类型：伞型基金、基金的基金和对冲 基金。(三)投资基金的特征分析1、优势分析：(1)多元化投资降低风险;(2)规模经济效应降低成本;(3)

19、高流动性;(4)额外的服务;(5)多选择性。2、劣势分析：(1)积极管理的基金实际表现不佳;(2)交易成本高;(3)风险较高。二、基金的投资建议1、要根据自身的投资目标、所处的生命周期阶段、税收状况以及面临的约束条件来选择合适于自己的投资基金。2、应该将相当大比例的资金投资于消极管理的投资基金(如指数化投资基金)。3、在其他条件相似的情况下，投资于费用低、周转率低的基金可以获得更高的回报。4、如果某种基金在过去一段时期内增长速度过快或者规模过大，则应该回避。5、远离那些过去一段时期表现不佳的基金，因为经验表明，基金历史业绩糟糕，其未来表现不佳的可能性会更大。6、不要在基金即将分配资本收益前购买

20、基金，这样会导致较高的税负。此外，基金的规模、基金人员(特别是基金经理)的变动、基金资产的变动、基金的投资组合的变动等都是投资基金是应该考虑的因素。四、投资基金的费用、净资产价值和回报(一)投资基金的费用：1、管理费、托管费、运作费、12b-1费用和清算费用。(二)投资基金的单位资产净值1、基金资产的估值：是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。2、单位资产净值：是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值。(三)投资基金的收益1、投资于封闭式基金的收益包括基金分红和基金价格变化形成的资本利得两部分。投资者投资于封闭式基金的持有期回报率为：RET=(D+P1-P0)/P0 其中，：

21、P1为封闭式基金的期末价格;P0为期初价格;D为持有期内基金分配的收益。2、投资于开放式基金的收益包括基金分红和基金单位净值变化形成的资本利得(NAV1-NAV0)。所以，RET=D+(NAV1-NAV0)/NAV0 其中，NAV0为开放式基金的期初净资产价值。五、基金投资策划1、投资者的目标选择(1)即期收入。投资者以获得短期收益为目的，注重资产的流动性。(2)即期收入和资本利得。投资者既希望获得固定的收入，也希望证券的价格上涨。(3)资本长期增值。投资者追求的是资本的长期增长，作长线投资。(4)资本积极性增长。投资者愿意冒大的风险获取最大收益。2、选择基金投资了解投资目标后，就可以根据投资

22、者的具体情况选择基金投资。投资者可能在同一时间有两个或以上的投资目标，在这种情况下，投资者可以为每一个目 标选择不同的基金。在做出投资选择前，要先确定两个问题：(1)计划准备何时用这笔资金?(2)可以承受的这项投资的风险有多大?对于第一个问题，一般来说，计划年限越长，就越应以长期投资从而获取较高的收益为主。对于第二个问题，投资者对待风险的态度将直接决定投资基金的选择，风险规避型投资者主要以获取固定收入的基金为主要投资目标。第五部分，信托。一、信托概述(一)信托的定义：委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处

23、分的行为。(二)信托构成要素：信托行为、信托关系人、信托目的及信托财产。(三)信托的作用机制与职能1、信托的作用机制(1)风险隔离(2)第三方管理(3)权益重购2、信托的职能(1)财产事务管理职能(2)融通资金职能(3)社会投资职能(4)社会公益服务职能(四)信托的分类1、按受托人从事的信托业务是否为商业行为划分，信托可分为民事信托和商事信托。2、按信托财产的类别划分，信托可分为资金信托和财产信托。3、按信托成立的原因划分，信托分为自由信托和法定信托。4、按信托服务对象划分，信托可分为个人信托和法人信托。5、按信托设立的目的划分，信托可以分为私益信托和公益信托。6、按设立信托的不同行为方式划分

24、，信托可以分为合同信托和遗嘱信托。7、按信托利益是否归属委托人本人划分，信托可以分为自益信托和他益信托。8、按信托是否跨国划分，信托可以分为国内信托和国际信托。9、按信托设立时是否保留了委托人的撤消权划分，可将信托分为可撤消信托和不可撤消信托。二、信托投资产品(一)资金信托1、资金信托概要。资金信托是指委托人将资金作为信托财产委托给受托人，由受托人根据信托合同的规定对资金进行管理与处置的信托业务。在资金信 托关系中，投资人为委托人，信托投资公司为受托人，由于自益信托是目前资金信托的主要形式，因而委托人本身一般就是受益人。根据委托人数量的不同，资金信 托可被分为单独管理资金信托与集合资金信托两种

25、。2、资金信托产品的优点：(1)收益率较高;(2)风险控制措施多样化;(3)资金运用方式灵活。3、资金信托产品的缺点：(1)缺乏流动性;(2)投资额度高;(3)产品风险较高;(4)产品发行受地域限制。4、资金信托的风险因素：(1)经营风险;(2)信用风险;(3)流动性风险;(4)政策性风险。5、资金信托产品的选择。在选择信托产品时，应注意以下几点：(1)发行人的信誉和规模;(2)信托资金投向;(3)收益与期限;(4)投资人的风险偏好;(5)风险控制措施。6、资金信托产品的购买流程：(1)获取产品信息;(2)仔细阅读产品相关文件，填写信托产品的认购书和委托书;(3)以现金或转账的方式缴付信托资金

26、;(4)核对购买信息，并签订信托合同。(二)财产信托。财产信托是指委托人将自己的动产、不动产以及著作权、知识产权等非货币形式的财产，委托给信托投资公司按照约定的条件和目的进行管理或者处分的信托业务。三、新型信托业务(一)准房地产投资信托基金。房地产投资信托是指通过制定信托投资计划，与投资者签订信托投资合同，通过发行信托收益凭证等方式受托投资者的资金，然后进行房地产或者房地产抵押贷款投资，并委托或聘请专业机构和人员实施具体的经营管理的一种资金信托投资方式，一般以股份公司或者契约型信托的形式出现。(二)资产证券化信托产品。第六部分，外汇一、外汇与汇率(一)外汇的概念外汇是以外币表示的用来清偿国际间

27、债权债务关系的支付手段和工具。它包含两个方面：一方面，“外汇”是一个动态的概念，它表示了从一国货币兑换 成另一国货币并以此来清偿彼此间债权债务关系的过程;另一方面，“外汇”又是一个静态的概念，它是贸易双方用来清偿债权债务关系所凭借的手段和工具。(二)外汇的种类在中华人民共和国外汇管理条例中，外汇包括以下几个方面内容：(1)外国货币，包括纸币、铸币;(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等;(4)特别提款权;(5)其他外汇资产。国际上可自由兑换货币主要有美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、港币、加拿大元、新加坡元、瑞典克郎、丹麦

28、克郎、澳大利亚元。(三)汇率的概念外汇汇率，又称外汇汇价，是将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时使用的比率，即以一种货币表示的另一种货币的价格。(四)外汇的标价方法1、直接标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币表示的汇率。目前，除了英国、欧盟、美国、澳大利亚、新西兰等之外，世界上绝大多数国家，包括中国在内，都采用直接标价法来表示汇率。2、间接标价法，是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币表示的汇率。(五)汇率的种类1、按照国际汇率制度来划分，汇率可分成固定汇率和浮动汇率。2、从银行买卖外汇的角度，汇率可分为买入价、卖出价和中间价。3、按外汇交

29、易中支付方式的不同，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。4、按外汇买卖成交后交割期的长短不同，可分为即期汇率和远期汇率。5、常见的五种汇率：(1)现钞汇率(又称现钞买卖价)是银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。(2)官方汇率，由一个国家的外汇管理机构制定公布的汇率。(3)黑市汇率。(4)名义汇率(市场汇率)。(5)实际汇率(法定汇率)。(六)汇率的决定1、汇率变动的因素(1)政治因素(2)经济增长率(3)国际收支状况(4)通货膨胀因素(5)利率水平(6)财政、货币政策。2、汇率变动对经济的影响(1)对国内经济的影响：对物价的影响;对国内总供给的影响;对产业结构的影响;对就业水平的影响;对国民

30、收入的影响。(2)对国际收支的影响：对资本流动的影响;对外汇储备的影响。(3)对国际经济关系的影响。二、外汇交易(一)外汇市场和外汇交易外汇市场的产生，起初是由于国际贸易的大规模发展而产生的汇兑及避险需要，后来人们发现汇率的波动差价能够带来巨大的投机收益，于是外汇市场逐 渐发展成以投机目的为主的市场。现在，每天的成交量当中，为贸易和避险需要的只占据了大约5%，95%的交易是由于投机而产生的。外汇市场全天24小时开放，外汇交易者可以对无论是白天或者晚上发生的全球经济、社会和政治事件而导致的汇价波动随时做出反应。(二)外汇交易品种介绍1、实盘外汇交易(1)实盘外汇交易的概念。实盘交易，也是即期外汇

31、交易，是指个人客户在银行规定的交易时间内，通过银行指定柜台的服务人员、或其他自助交易方式进行不同币种之间的外币兑换并同时完成资金的交割。目前在我国的银行间，最常见的产品就是“外汇宝”。(2)实盘外汇交易的投资起点和费用。每笔外汇买卖的起点金额为50美元或其他等值外币。一般不收取任何交易手续费。客户在实盘外汇交易中的费用表现在买入价和卖出价的差价上。(3)实盘外汇交易的方式。柜台交易;电话交易;自助交易(即时交易和委托交易);网上交易。(4)实盘外汇交易时间。每周一至每周五都可以进行实盘外汇交易，交易时间覆盖悉尼、东京、香港、新加坡、法兰克福、伦敦、纽约等世界主要外汇 市场。柜台交易时间为：上午

32、8:15-下午4:40。自助终端并且交易时间：上午8:00-晚上20:00。电话交易和网上交易时间为：全天24小时，即 从每周一上午8:15至每周六凌晨3点。 (5)实盘外汇交易的入市准备：选择银行;适合自己的交易模式。2、外汇期权交易。(1)个人外汇期权产品。目前国内商业银行只有中国银行和中国建设银行可以开展外汇期权业务。中国银行的个人外汇期权产品包括期权宝和两得宝两种产品，中国建设银行的个人外汇期权业务。(2)个人外汇期权交易起点、产品类型和产品期限。目前中国建设银行的个人期权交易起点为1万美元，中国银行期权交易起点金额为2万美元，两得 宝交易起点金额为5万美元。目前国内的个人外汇期权产品

33、为欧式期权，即只有产品期满才可执行。期权宝的交易周期有两周、1个月和3个月。两得宝的交易周期 有1个月和3个月。(3)个人外汇期权的办理程序。具有完全民事能力的自然人均可申请。3、外汇保证金交易。外汇保证金交易又称合约现货外汇交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和银行，或专业从 事外汇买卖的金融公司，签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的 外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格做出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利 润，当然也承担了亏损的风险。目前国内还没有开展外汇保证金的交易，也没有相关立法保护，国内的法律还是明令禁止开展外汇保证金交易的。外汇保证金业务在国外非常流行，非常 普遍，由于中国外汇储备已经跃居世界第一，国外的交易商看中了中国市场这块大蛋糕，纷纷在国内开展代理业务，只要通过代理商，就可以为客户办理开户业务， 通过银行就可以把钱汇到国外开立的