科创板系列研究第1期：科创板业绩增速放缓盈利质量提升

1、总结：2019年科创板业绩增速放缓，盈利质量提升；上周市场热度下滑截至3月2日，全部89家科创板企业完成业绩快报披露，剔除暂无营收的百奥泰和泽璟制药，我们对87家公 司整体业绩进行分析，归母净利润增速26.3，营收增速13.1，净利率13.0，ROE为9.7；综合来看， 2019年科创板业绩增速放缓，盈利质量提升。按战略新兴行业分类看业绩增速，节能环保产业（50.7）新材料产业（39.7）高端装备制造产业（39.4）生物产业（27.5）新一代信息技术产业（21.5）相关服务业（21.2） 。按常规行业分类看业绩增速，电子（39.6）其他（34.8）医药生物（27.4）计算机（19.4）机 械设

2、备（19.3）化工（18.1）。日常跟踪：新股方面，科创板上周新上2家公司，总募资额53亿元，本周佳华科技即将询价。行情方面，科创板上周整体下跌11.2，跌幅高于创业板和全部A股，其中生物产业个股表现较好， 信息技术产业个股表现较差。成交热度方面，上周板块整体成交275.5亿元，较前两周下降52.5亿元；上周换手率11.7，较前两 周上升0.7个百分点；整体法PE估值从前两周79.3x下降至上周71.0 x。风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐 或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。2年度业绩分析：业绩增速26.3，营

3、收增速回归常态，净利率持续提升本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，注：89家不含新上市的紫晶存储和兴图新科截至3月2日，全部89家科创板企业完成业绩快报披露，剔除暂无营收的百奥泰和泽璟制药，我们对87家公 司整体业绩进行分析，归母净利润增速26.3，营收增速13.1，净利率13.0，ROE为9.7；综合来看， 2019年科创板业绩增速放缓，盈利质量提升。具体行业来看业绩增速，节能环保产业（50.7）新材料产业（39.7）高端装备制造产业（39.4） 生物产业（27.5）新一代信息技术产业（21.5）相关服务业（21.2）。战略新兴行业趋势图节能环保产业新材料产业高端装备制造产

4、业生物产业122%91%39%31%48%28%新一代信息技术产业相关服务业77%35%-15%85%22%21%科创板归母净利润增速情况2017年2018年2019年367%26%51%17%66%40%44%26%37%23%13%14%15%10%10%12%13%0%20%40%60%80%201720182019科创板业绩快报情况归母净利润增速营收增速ROE净利率64%3年度业绩分析：各主题行业营收增速回归常态，净利率持续提升高端装备制造产业45%58%生物产业37%28%27%26%新材料产业12%16%19%高端装备制造产业14%16%18%营收增速普遍回落：节能环保产业（营收增

5、速37.9）高端装备制造产业（26.8）生物产业（26.3 ）新材料产业（18.7）新一代信息技术产业（9.9）相关服务业（6.0）。净利率持续提升：生物产业（净利率23.4）新材料产业（18.6）高端装备制造产业（18.0 ）节能环保产业（17.4）新一代信息技术产业（10.7）相关服务业（9.1 ）。科创板营业收入增速情况科创板净利率情况战略新兴行业2017年2018年2019年趋势图战略新兴行业2017年2018年2019年趋势图节能环保产业95%53%38%生物产业20%23%23%新材料产业23%30%19%节能环保产业19%16%17%新一代信息技术产业37%19%10%新一代信息

6、技术产业8%10%11%相关服务业23%34%6%相关服务业6%8%9%本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理4年度业绩分析：电子、医药业绩增速优异，计算机、化工、医药营收增速较高其他医药生物计算机30%30%30%50%319%58%35%27%19%机械设备化工23%21%51%184%19%18%66%35%2017年2018年2019年2017年2018年2019年所属行业趋势图所属行业趋势图电子527%74%40%计算机37%31%32%化工29%医药生物34%31%28%其他25%31%21%电子58%18%机械设备23%22%9%8%我们选取具有代表性的行业来看科创

7、板业绩情况，归母净利润增速方面，电子（39.6）其 他（34.8）医药生物（27.4）计算机（19.4 ）机械设备（19.3）化工（18.1） 。营业收入增速方面，计算机（32.0 ）化工（28.7）医药生物（28.1）其他（20.6） 电子（9.2）机械设备（8.3）。科创板归母净利润增速情况科创板营业收入增速情况本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，其他行业包括有色金属、通信、公用事业、国防军工、钢铁、食品饮料、农林牧渔5科创板年度业绩分析：个股业绩概览（一）62017年2019年2017年2019年2017年2019年688001.SH华兴源创688002.SH睿创微纳6

8、88003.SH天准科技688005.SH容百科技688006.SH杭可科技688007.SH光峰科技688008.SH澜起科技688009.SH中国通号688010.SH福光股份688011.SH新光光电688012.SH中微公司688015.SH交控科技688016.SH心脉医疗688018.SH乐鑫科技688019.SH安集科技688020.SH方邦股份688021.SH奥福环保688022.SH瀚川智能688023.SH安恒信息688025.SH杰普特688026.SH洁特生物688028.SH沃尔德688029.SH南微医学688030.SH山石网科688033.SH天宜上佳6880

9、36.SH传音控股688037.SH芯源微688039.SH当虹科技688058.SH宝兰德688066.SH航天宏图新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 高端装备制造产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 高端装备制造产业 生物产业新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新材料产业节能环保产业 高端装备制造产业新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 生物产业新材料产业 生物产业新一代信息技术产业 高端装备制造产业 新一代信息技术产业 新一代信息技术产业 新一代信息技

10、术产业 新一代信息技术产业 高端装备制造产业机械设备 电子机械设备 化工机械设备 电子 电子机械设备 电子国防军工 机械设备 机械设备 医药生物 电子电子 电子 化工机械设备 计算机 电子化工 机械设备 医药生物 计算机 机械设备电子 机械设备 计算机 计算机 计算机16.3%564.1%63.8%352.5%101.3%656.0%273.8%5.8%26.8%-39.9%-112.5%-16.4%54.2%6426.7%7.1%20.5%809.5%1383.9%-10962.5%1318.6%54.8%38.1%-377.6%4989.0%14.1%969.2%432.9%14.0%-5

11、.7%45.3%16.0%94.5%83.2%583.9%58.5%67.9%112.4%5.8%0.1%80.8%203.7%48.0%43.0%219.6%13.1%21.7%-16.0%118.2%47.4%6.5%30.9%14.0%90.5%14.8%18.6%-2.1%16.0%57.1%49.1%33.6%-26.8%61.4%-11.9%-55.5%0.8%7.1%26.6%11.9%0.1%-16.4%107.5%91.8%56.4%68.8%45.7%15.4%10.0%5.4%21.8%-29.8%32.0%-9.5%57.6%32.3%3.5%162.5%-4.0%34

12、.4%20.4%29.2%165.5%158.5%76.5%112.2%87.9%127.0%45.3%16.2%23.7%14.8%59.5%-0.8%31.8%121.3%18.2%18.9%111.2%62.3%35.9%149.8%34.7%33.6%54.6%41.8%8.3%72.2%28.7%36.9%8.2%52.0%-26.6%146.7%59.2%61.9%43.9%72.0%43.2%15.7%-4.9%14.5%68.7%32.2%40.0%74.6%6.6%21.4%26.6%78.8%45.6%5.2%24.2%12.3%43.9%21.4%10.0%13.0%10

13、.6%46.5%41.2%42.8%25.7%78.3%6.5%38.0%18.4%43.1%-1.1%4.1%5.1%-8.0%18.8%42.1%44.4%59.5%15.2%6.2%8.0%4.9%50.8%-14.8%18.9%-2.8%41.8%20.0%4.3%11.8%1.5%40.2%17.1%43.4%31.4%17.8%19.2%2.0%27.3%80.2%29.2%12.8%13.4%9.7%11.2%13.0%33.7%14.0%13.2%27.0%19.5%28.0%12.1%26.6%21.7%19.4%21.7%27.6%21.4%20.9%13.6%12.7%2

14、7.3%11.4%26.7%12.4%22.5%6.8%31.4%21.4%20.4%11.3%11.8%24.4%4.3%16.4%41.9%30.2%13.0%27.2%14.5%37.5%15.2%15.8%18.7%19.2%31.1%16.6%21.4%16.8%13.9%16.7%30.6%13.3%9.4%8.6%5.1%2.2%13.0%9.6%12.7%9.3%5.1%5.0%5.0%11.8%13.3%9.8%7.4%8.8%6.2%8.5%6.0%4.2%19.8%6.9%12.3%6.6%11.6%21.1%3.9%6.1%6.6%6.8%ROE2018年归母净利润增速

15、 2018年营业收入增速 2018年证券代码证券简称主题板块所属行业本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科创板年度业绩分析：个股业绩概览（二）7本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理证券代码证券简称主题板块所属行业2017年归母净利润增速2018年2019年2017年营业收入增速2018年2019年2017年ROE2018年2019年688068.SH热景生物生物产业医药生物4.4%60.1%-29.9%16.3%31.7%12.4%18.6%22.9%5.2%688078.SH龙软科技新一代信息技术产业计算机615.2%44.2%54.0%35.2%17.0%2

16、3.8%15.8%19.8%9.2%688080.SH映翰通新一代信息技术产业通信42.2%44.1%22.2%58.5%20.6%7.4%15.5%18.2%18.1%688088.SH虹软科技新一代信息技术产业计算机7.4%82.5%31.2%32.5%32.4%23.2%29.7%15.3%8.3%688089.SH嘉必优生物产业食品饮料40.1%47.4%21.2%20.4%25.2%8.9%14.2%18.4%9.4%688090.SH瑞松科技高端装备制造产业机械设备94.9%13.3%7.0%7.7%4.4%-0.8%13.3%11.9%12.0%688098.SH申联生物生物产业

17、农林牧渔34.3%-11.2%-16.4%12.8%-8.9%-7.8%18.0%10.5%5.7%688099.SH晶晨股份新一代信息技术产业电子6.9%261.8%-41.9%47.1%40.1%-0.5%9.4%25.1%5.9%688100.SH威胜信息新一代信息技术产业机械设备84.8%19.0%22.7%46.3%4.4%20.0%12.8%13.2%14.0%688101.SH三达膜新材料产业公用事业43.9%-2.1%52.0%7.6%0.7%25.2%14.7%12.5%8.8%688108.SH赛诺医疗生物产业医药生物130.9%34.8%1.6%21.2%18.1%14.

18、6%10.9%12.7%8.2%688111.SH金山办公新一代信息技术产业计算机65.0%44.9%29.7%38.8%50.0%39.8%20.6%26.2%6.6%688116.SH天奈科技新材料产业化工-251.8%-556.6%63.2%130.1%6.4%18.0%-2.8%10.5%7.0%688118.SH普元信息新一代信息技术产业计算机-5.8%13.4%4.1%0.6%7.2%16.4%16.1%17.3%5.2%688122.SH西部超导新材料产业有色金属-10.6%-5.0%20.0%-1.1%12.5%32.9%7.2%6.8%6.3%688123.SH聚辰股份新一代

19、信息技术产业电子-29.2%205.9%24.8%12.1%25.7%18.8%11.0%22.9%7.2%688128.SH中国电研相关服务业机械设备-14.6%84.9%21.2%22.9%33.7%6.0%11.2%20.0%11.8%688138.SH清溢光电新一代信息技术产业电子-15.5%62.1%12.5%1.5%27.5%17.7%8.3%11.8%6.3%688139.SH海尔生物生物产业医药生物-51.0%88.7%59.8%28.9%35.4%20.3%9.8%10.2%7.4%688158.SH优刻得新一代信息技术产业计算机-135.2%8.8%-72.7%62.6%4

20、1.4%27.3%6.0%4.5%1.2%688159.SH有方科技新一代信息技术产业通信146.2%-15.7%33.5%52.1%11.7%40.6%22.3%10.2%11.2%688166.SH博瑞医药生物产业医药生物168.9%59.5%51.9%57.7%28.6%23.5%10.3%9.5%8.5%688168.SH安博通新一代信息技术产业计算机261.9%70.7%22.8%41.8%29.6%34.7%17.4%23.9%7.5%688169.SH石头科技高端装备制造产业机械设备-696.1%359.1%154.5%510.9%172.7%37.8%24.9%44.0%52.

21、7%688178.SH万德斯节能环保产业公用事业366.9%11.6%58.5%93.1%74.3%57.8%29.6%18.0%22.2%688181.SH八亿时空新一代信息技术产业电子217.3%114.6%-4.7%74.1%70.8%9.2%12.7%21.4%7.0%688186.SH广大特材新材料产业钢铁84.0%55.4%6.5%29.4%33.8%5.4%16.6%14.7%14.0%688188.SH柏楚电子新一代信息技术产业计算机74.4%6.2%71.0%72.2%16.6%53.3%72.9%48.0%11.1%688196.SH卓越新能生物产业化工28.5%106.2

22、%61.2%87.4%16.6%27.2%12.1%20.5%10.4%688198.SH佰仁医疗生物产业医药生物35.4%-20.9%87.5%17.7%19.8%31.1%31.6%17.0%8.2%科创板年度业绩分析：个股业绩概览（三）8本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理证券代码证券简称主题板块所属行业2017年归母净利润增速2018年2019年2017年营业收入增速2018年2019年2017年ROE2018年2019年688199.SH久日新材新材料产业化工22.2%247.8%41.5%15.8%35.9%32.8%8.2%22.4%9.3%688200.SH华峰

23、测控新一代信息技术产业机械设备28.1%71.8%12.4%32.7%47.2%16.4%29.8%38.5%23.8%688202.SH美迪西生物产业医药生物-4.1%46.0%8.9%7.3%30.4%38.1%14.3%17.2%6.7%688208.SH道通科技高端装备制造产业计算机-223.2%267.5%-2.6%23.4%24.8%32.8%13.0%32.5%28.1%688218.SH江苏北人高端装备制造产业机械设备40.2%42.0%8.0%37.3%64.5%15.4%14.6%13.8%6.3%688233.SH神工股份新一代信息技术产业电子328.5%132.5%-2

24、7.8%186.0%123.5%-33.3%28.9%31.9%21.3%688258.SH卓易信息新一代信息技术产业计算机15.5%56.0%-22.2%27.2%15.3%21.1%13.6%17.5%4.7%688268.SH华特气体新材料产业化工26.4%39.9%14.4%19.7%3.9%3.1%9.7%12.3%6.5%688278.SH特宝生物生物产业医药生物-82.4%209.5%301.8%15.2%38.8%62.8%1.1%3.2%11.4%688288.SH鸿泉物联高端装备制造产业计算机47.9%19.5%21.4%77.9%-8.4%27.1%35.0%22.8%8

25、.2%688298.SH东方生物生物产业医药生物-6.4%96.0%25.7%23.0%27.5%28.5%24.2%31.4%32.6%688299.SH长阳科技新材料产业电子-5.3%251.0%58.9%22.9%47.8%31.7%4.8%14.5%8.8%688300.SH联瑞新材新材料产业有色金属29.2%38.2%28.0%37.3%31.8%13.4%21.9%18.3%8.3%688310.SH迈得医疗高端装备制造产业机械设备138.6%0.3%-15.2%24.4%23.9%-2.3%24.4%22.1%6.7%688321.SH微芯生物生物产业医药生物359.4%29.5

26、%-37.5%29.5%33.7%17.7%5.3%6.5%1.3%688333.SH铂力特新材料产业机械设备9.4%66.9%28.7%32.2%32.5%10.7%10.0%14.2%6.9%688357.SH建龙微纳新材料产业有色金属-198.0%-561.9%83.1%88.0%54.7%7.3%-23.5%21.8%9.9%688358.SH祥生医疗生物产业医药生物110.2%48.4%13.6%62.7%20.4%14.7%44.4%45.4%9.2%688363.SH华熙生物生物产业医药生物-17.5%90.7%38.1%11.6%54.4%48.7%13.6%24.7%12.8

27、%688366.SH昊海生科生物产业医药生物22.1%11.3%-10.6%57.3%15.1%2.9%11.0%10.8%6.8%688368.SH晶丰明源新一代信息技术产业电子154.4%6.8%15.3%22.4%10.4%13.9%36.6%32.2%8.3%688369.SH致远互联新一代信息技术产业计算机154.8%63.4%34.0%24.0%23.8%21.1%17.4%23.4%8.0%688388.SH嘉元科技新材料产业有色金属36.2%107.1%86.9%35.2%103.7%25.4%16.2%25.1%13.1%688389.SH普门科技生物产业医药生物381.7%

28、70.5%23.9%43.7%28.9%30.7%8.1%12.1%9.6%688396.SH华润微新一代信息技术产业电子-123.2%511.0%-6.7%33.6%6.7%-8.4%1.6%8.6%7.4%688398.SH赛特新材节能环保产业化工-23.8%674.5%82.8%82.8%50.1%30.2%2.5%15.7%22.7%688399.SH硕世生物生物产业医药生物410.4%49.6%39.8%45.0%23.2%26.1%16.4%19.7%8.7%本周询价速递佳华科技公司是一家致力于科技创新，集物联网智能制造、数据采集、数据融合、智能分析为一体的物 联网大数据服务企业，

29、聚焦智慧环保领域，拓展智慧城市应用。公司的主营业务包括物联网解 决方案和物联网大数据服务，其中物联网大数据服务系物联网解决方案的迭代升级。同行业公司：易华录（300212）、银江股份（300020）、南威软件（603636）、太极股份（002368）、数字政通（300075）扣经财务指标2019Q1-Q32018A2017A2016A总资产（亿元）8.78.47.26.1资产负债率（ ）31.272.839.038.7营业收入（亿元）3.03.93.33.1非归母净利润（亿元）0.440.600.290.24稀释每股收益（元）0.771.280.721.36营活动现金流（亿元）-0.550.6

30、60.020.42研发/收入（ ）10.626.646.588.66项目2019Q1-Q32018A2017A2016A金额（万元）占比（ ）金额（万元）占比（ ）金额（万元）占比（ ）金额（万元）占比（ ）建筑智能化1,5215.113,69135.312,48739.511,46039.5智能脱硫运营5,90519.97,93220.56,46420.46,16721.3智慧环保14,03047.310,36926.73,64111.54,09714.1智慧城市4,94916.73,6989.54,96915.7-环保监控与信息化1420.59892.62,2147.02,0857.2其他

31、3,12610.52,0985.41,8765.95,18517.9合计29,673100.038,776100.031,651100.028,995100.0本页资料来源：Wind，招股说明书，兴业证券经济与金融研究院整理9科创板新股上市：上周新上2家公司，总募资额53亿元上周科创板新上市2家公司，总募资额为53亿元，分别为华润微（43.13亿元）和紫晶存储（10.23亿元）。1161023054221225145286420121010-1110-1810-2511-0111-0811-1511-2211-2912-0612-1312-2012-2701-0301-1001-1701-23

32、02-0702-1402-21科创板发行数量（只）12本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截止2020年2月29日10519921650352713 174169556289553120100806040209010-1110-1810-2511-0111-0811-1511-2211-2912-0612-1312-2012-2701-0301-1001-1701-2302-0702-1402-21科创板每周募资总额（亿元）科创板新股上市：上周新股紫晶存储、华润微基本面介绍营收增速方面，2018财年紫晶存储、华润微营收增速分别为28.3、6.7。业绩增速方面，2018财年

33、紫晶存储、华润微营收增速分别为95.6、511.0。25.9%42.4%28.3%6.7%0%10%20%30%25.4%40%50%近41-60只近21-40只最近20只紫晶存储华润微新股上一财年平均营收增速39.5%本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截止2020年2月29日1137.7%38.8%95.6%511.0%100%0%400%300%200%600%500%近41-60只 近21-40只最近20只紫晶存储华润微新股上一财年平均业绩增速科创板市场行情：上周整体下跌11.2，跌幅高于创业板和全部A股目前科创板暂无板块指数，以市值加权收盘价衡量，上周科创板从4

34、9.1下跌至43.6，跌幅11.2；与之对应，创业板加权收盘价从18.2下跌至16.9，跌幅7.1；全部A股加权收盘价从9.8下跌至9.3，跌幅5.4。605040302010012-06 12-13 12-20 12-27 01-03 01-10 01-17 02-14 02-21 02-28科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价科创板创业板全部A股0.7%8.9%4.8%1.1%2.8% 5.1%12.6%2.5%-11.2%-20%-10%0%10%20%12-06 12-13 12-20 12-27 01-03 01-10 01-17 02-14 02-21 02-28科创板/创业板/

35、全部A股市值加权收盘价涨跌幅科创板创业板全部A股17.1%本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截止2020年2月29日12科创板个股表现：生物产业个股表现较好，信息技术产业个股表现较差上市满两周的个股中，洁特生物、博瑞医药、东方生物、有方科技、硕世生物分列涨幅榜前五， 华特气体、晶丰明源、山石网科、安博通、沃尔德分列跌幅榜前五。本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截止2020年2月29日13涨幅榜前五排名证券代码证券简称一级行业二级行业周涨跌幅1688026.SH洁特生物生物产业生物医学工程产业17.7%2688166.SH博瑞医药生物产业生物医药产

36、业12.6%3688298.SH东方生物生物产业生物医药产业11.9%4688159.SH有方科技新一代信息技术产业下一代信息网络产业11.8%5688399.SH硕世生物生物产业生物医药产业11.5%跌幅榜前五排名证券代码证券简称一级行业二级行业周涨跌幅1688268.SH华特气体新材料产业前沿新材料-24.5%2688368.SH晶丰明源新一代信息技术产业电子核心产业-23.2%3688030.SH山石网科新一代信息技术产业新兴软件和新型信息技术服务-22.8%4688168.SH安博通新一代信息技术产业新兴软件和新型信息技术服务-22.1%5688028.SH沃尔德新材料产业前沿新材料-

37、19.6%科创板成交额：上周板块整体成交275.5亿元，较前两周下降52.5亿元上周科创板成交额总计275.5亿元，较前两周下降52.5亿元。上周科创板成交额/创业板成交额为11.5，较前两周12.3下降0.8个百分点。 上周科创板成交额/全部A股成交额为2.4，较前两周2.8下降0.4个百分点。58.078.991.898.196.8107.7260.8305.0328.0275.510050015030025020035012-06 12-13 12-20 12-27 01-03 01-10 01-17 02-14 02-21 02-28科创板成交额情况（亿元）20.3%16.1%12.3

38、%11.5%1.4% 1.4% 1.6% 1.6% 1.4% 1.7%6.2% 6.6% 7.7% 7.6% 7.0% 7.6%4.3%3.8%2.8% 2.4%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%25%20%15%10%5%0%科创板/创业板/全部A股成交额比较科创板/创业板科创板/全部A股（右）本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截止2020年2月29日14科创板换手率：上周换手率11.7，较前两周上升0.7个百分点上周科创板换手率为11.7，较前两周的11.0上升0.7个百分点。与创业板比较，科创板换手率比从1.9上升至2.2。 与全部A股比较，科创板估值比从6.0上升至6.1。4.76.36.36.56.37.313.411.011.70510152012-06 12-13 12-20 12-27 01-03 01-10 01-17 02-14 02-21 02-28科创板/创业板/全部A股换手率（%）情况科创板创业板全部A股16.82.12.32.02.11.92.25.73.41.92.26.76.45.85.75.26.710.66.06.10510152012-06 12-13 12-20 12-27 01-03 01-10 01-17 02-14 02-21 02-28科创板/创业板/全