国际金融陈雨露课件chapter

1、第12章国际收支与宏观经济均衡The BOP & Macroeconomic Equilibrium第一页，共二十七页。1教学要点掌握ISLMBP模型熟悉主要国际收支理论第二页，共二十七页。2开放条件下的宏观经济均衡经济增长价格稳定充分就业国际收支均衡低失业率下的国内经济稳步增长 适应宏观经济的合理的国际收支结构第三页，共二十七页。3ISLMBP模型产品市场均衡：IS曲线ISiYS+T+MI+G+XI+G+X=S+T+MS(Y)+T(Y)+M(Y)I(i)+G+XO45第四页，共二十七页。4货币市场均衡：LM曲线ISLMBP模型iK45K(Y)(i)LMO第五页，共二十七页。5ISLMBP模型

2、国际收支平衡：BP曲线YiX-M=FFF(i)pXep*M(Y)X-M45BPO第六页，共二十七页。6开放经济的一般均衡YOiBPISLME第七页，共二十七页。7主要国际收支理论价格现金流动机制弹性分析理论吸收分析理论货币分析理论第八页，共二十七页。8价格现金流动机制1752年由大卫休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用制度前提固定汇率制度各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能第九页，共二十七页。9国际收支自动调节机制相互衔接的四个环节物价水平与进出口数量国际收支与黄金数量黄金准备与货币供给量货币供给量与物价水平作用过程BOP()黄金输出MsP出口，

3、进口BOP改善黄金输出放缓，直至国际收支平衡BOP()黄金输入MsP出口，进口BOP改善黄金输入放缓，直至国际收支平衡第十页，共二十七页。10主要评价政策意义重大强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧存在理论与现实相脱离的局限性多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡第十一页，共二十七页。11冲销政策也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经

4、济运行的不利影响。第十二页，共二十七页。12弹性分析理论针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支马歇尔勒纳条件dx+dm1假设前提：其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响国内外商品具有无限供给弹性初始状态为国际收支平衡第十三页，共二十七页。13推导马歇尔勒纳条件本币贬值对出口额的影响 dx=1 Px Sx(e1) Sx(e2) Dx Qx dx1 Px Sx(e1) Sx(e2) Dx Qx dx0 Pm Sm(e1), Sm(e2) Dm (e2) Dm(e1) Qm 第十五页，共二十七页。15推导马歇尔勒纳条件dx1，国际收支改善dx=1，dm0，改善 dm=0，不变dx0且|dx

5、+dm|1时，改善本币贬值改善贸易逆差的条件：dx+dm1第十六页，共二十七页。16主要评价积极意义在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的主要局限性局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性等假设脱离实际实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约第十七页，共二十七页。17吸收分析理论正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善BYAB是以经常项目差额表示的国际收支状况Y代表国内总收入水平ACIG，代表对国内资源的吸收，即国内总支出认为国际收支不平衡的根本

6、原因是国民收入与国民支出的总量失衡第十八页，共二十七页。18调节BOP(-)的政策工具支出转移政策将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入一般性政策汇率政策选择性政策贸易管制第十九页，共二十七页。19调节BOP(-)的政策工具支出减少政策减少本国居民投资和消费支出紧缩性货币政策紧缩性财政政策收入管制政策第二十页，共二十七页。20货币分析理论以国际收支平衡项目作为研究对象，强调国际收支的整体均衡是对价格现金流动机制的实质性突破从局部均衡分析发展为一般均衡分析从金本位研究框架发展为既讨论固定汇率也讨论浮动汇率制国际收支的货币数量调节第二十一页，共二十七页。21主要观点国际收支在形式上

7、毫无疑问是货币问题国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡，从而在本质上也是货币问题货币供给是国际收支调节的最终力量和根本力量第二十二页，共二十七页。22国际收支调节方法增加或减少国际储备调整国内价格调整汇率实行外汇管制第二十三页，共二十七页。23国际收支调节机制Ms出现超额货币供给真实货币余额意愿持有余额消费品和资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善Ms出现超额货币需求真实货币余额意愿持有余额消费品和资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善第二十四页，共二十七页。24主要局限只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题货币并非国际收支失衡

8、及其调节的惟一因素假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国际收支的惟一力量对国际收支长期均衡分析的结论，很大程度上依赖于一价定律或购买力平价假设第二十五页，共二十七页。25复习要点ISLMBP模型中各曲线的经济含义和政策意义国际金本位下的国际收支自动调节机制吸收分析理论的主要观点和调整国际收支的政策建议为什么国际收支是一个货币问题？国际收支货币分析理论主要受到哪些质疑？第二十六页，共二十七页。26内容总结第12章国际收支与宏观经济均衡。I+G+X。I+G+X=S+T+M。I(i)+G+X。各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性。dx=1，dm0，改善。在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的。实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约。正式将国际收支上升到宏观经济