证券投资收益的价值相关性与盈余管理研究

1、本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载证券投资收益的价值相关性与盈余管理 研究本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档， 请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事 如意！经过长时间的发展，我国的证券市场不管是在上 市公司数量上，还是在质量上都出现了非常大的进步， 除了是证券市场投资的客体之外，上市公司同时还是 参与者。上市公司除了将长期股权投资作为战略目标 之外，其参与证券市场基本上是为了能够得到短期的 投资收益。本文针对证券投资收益的价值相关性与盈 余管理进行了检验，希望能够对相关人士起到一定的 帮助作用

2、。.立足于理论与研究层面的分析企业盈余在会计理论方面被划分为两部分，也就 是暂时性盈余以及永久性盈余等，其中永久性盈余属 于可持续的，而暂时性盈余则具有一次性的特点。相 对于暂时性盈余而言，在估值当中，永久性盈余具有 更重要的地位，而且其估值在理性市场当中也要高。 通常来讲，营业利润属于永久性盈余，然而因为证券 投资收益往往具有较大的不可持续性以及不稳定性， 因此属于比较典型的暂时性盈余。立足于理论层面而本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载言，相对于营业利润而言，证券收益的价值相关性往 往比较低

3、，也就是说，相对于营业利润而言，在估值 模型中的价值乘数也要低。有学者认为永久性盈余除 以资本成本就是所谓的股票价格，要是将会计盈余的 乘数看做股票价格，也就是通过所谓的市盈率估值法， 将资本成本的倒数作为永久性盈余的价值乘数。还有 学者认为，只能够在当前会计年度体现暂时性盈余的 持续性，也就是只能一次性的影响到股价，等于说每 增加一元的暂时性盈余，在股价当中也会相应的增加 一元，所以1就是其价值成熟。立足于与对完美资本 市场的假定，才能够开展上述的分析，相对于完美资 本市场的理论估值而言，盈余的反应系数在现实的资 本市场当中会出现一定的区别，然而我们却能够对其 进行合理的预期1。.理论研究假

4、设公允价值计量属性被全面的引进了我国的新会计 准则当中，同时公允价值计量属性在证券投资当中也 得到了明确，而使会计信息的决策有用性得以提升就 是其主要的目的。相对于其他的金融工具而言，公允 价值在证券投资当中具有最高的可靠性。这是由于盯 市会计”在证券投资当中的成功运用，也就是将现行市 价看成是证券投资的计量属性。在公允价值确定方法本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载当中市价会得到优先的考虑。有学者表明，尽管在在 这研究当中价值相关性是否与金融工具的公允价值存 在着一定的冲突，然而这些研究当中与

5、历史成本相对 的增量价值相关性都能够在证券投资的公允价值当中 得到体现。在新会计准则当中规定如果在按照公允价 值计量的条件下，可以在损益计入利润表中算入交易 性金融的公允价值变动，在这样的情况下，证券投资 收益就涵盖了两部分内容，其中一种是已实现的收益, 而另外一种则是未实现的收益2。既然会计盈余信息的相关性在证券投资的损益当 中得以提升，那么相对于已实现证券投资收益而言， 未实现证券投资收益也就具备了一定的增量价值相关 性。活跃的金融市场是上市公司的证券投资所必须要 面对的，以上市公司以前年度报告为根据，上市公司 的投资者就能够对证券投资的收益状况进行充分的估 计，所以市场可能已经了解年报中

6、的证券投资收益， 而且股价当中也能够将证券投资收益信息反应出来， 这样就会造成不及时的证券投资收益信息，所以股价 在年报的信息区间内就很难出现有所变化的情况 3如果在不具备及时的证券投资收益信息，而且证 券投资收益信息与股价在年报信息区间内的变化情况 不存在关系的情况下，我们认为，上市公司由于在盈本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载余管理方面具有比较多的方法，其不仅可以采用真实 业务，同时也可以采用应计利润，企业的现金流量不 会受到应计利润的影响，但是却会受到真实业务的影 响。立足于理论层面，我

7、们认为可以通过划分金融资 产来对应计利润产生影响，这就需要牵扯到未实现证 券投资收益。在新会计准则的规定中，上市公司能够 对证券投资进行两种不同的划分，其中一种是可供出 售金融资产，而另外一种则是交易性金融资产，应计 利润总额会与交易性金融资产公允价值变动损益具有 较大的关系。上市公司可以在可供出售金融资产当中 内如大部分的金融资产，通过选择合适的出售时间， 从而能够以盈余管理的方式针对已实现证券投资收益 实施管理，然而却无法在对利润总额进行调节的时候 采用交易性金融的公允价值损益来实现。这主要是因 为在针对金融资产进行年初划分的时候，上市公司并 没有对该金融资产可能带来的损益产生清晰的了解，

8、 同时也不会对当年度企业的主营业务利润产生了解。 这样上市公司在实时盈余管理的时候采用对金融资产 进行重分类的方式就受到了较大的限制。而且上市公 司如果在交易性金融资产当中纳入证券投资，就很难 真正的自行控制其损益释放的时机4。.盈余管理模型与研究结果本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载在本次研究当中，在对证券投资收益盈余管理模 型进行设计的时候是以盈余管理的动机作为根据的， 采用不对称信息观、有效契约观以及机会主义观等作 为理论针对盈余管理动机进行解释，采用不对称信息 观和有效契约观的主要条件

9、就是上市公司的管理层在 实施盈余管理的时候采用企业价值最大化为目标。采 用机会主义观的主要条件就是上市公司的管理层在实 施盈余管理的时候采用自身效用最大化为目标。因为 机会主义观与上市公司治理结构的现状更加符合，所 以机会主义行为观被很多学者看做是盈余管理的动机 5。经过研究，本文得出了下面的研究结果：首先 我国证券市场可以针对证券投资收益以及营业利润进 行区分，同时还可以以它们的重要性为根据对其实施 不一样的估值；证券投资收益虽然不具备及时性， 但是却具有一定的价值相关性；上市公司能够利用 选择出售时机，从而采用盈余管理的方式针对已实现 证券投资收益实施管理；通过对公允价值变动确认 损益的运

10、用，证券投资不仅能够将会计信息的相关性 提升上去，同时还能够防止盈余管理，因此其属于一 项具有非常大价值证券投资收益确认模式6 o我国新会计准则采用了公允价值计量模式针对证本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载券投资进行计算，与以往的成本计量方式比较起来， 这种方式具有较大的优势。公允价值计量模式能够在 资本公积当中纳入可供出售金融资产的价值变动，在 新的国际会计准则当中，不仅允许在损益当中纳入该 类资产的公允价值变动，同时还可以在权益当中纳入 该类资产的公允价值变动，因此在实际上我国的新会 计准则对该类金融资产的投资收益进行确认的时候还 是选择历史成本模式。.结语本文针对证券投资收益的价值相关性与盈余管理 进行了分析和研究，同时还得出了准确的研究结