浅析业绩报告时效性及对上市保险公司的启示

1、.PAGE ：.；浅析业绩报告时效性及对上市保险公司的启示李 艳 邬润龙中国财险HK、中国人寿HK和中国平安HK，聚集香港本地的中保国际HK、盈科保险HK和民安控股HK，目前已有六家保险公司在香港买卖所上市。而写在年年中的这篇文章，既对年至年部分在港上市公司业绩报告进展比较与总结，也为赴港上市的保险机构的信息披露任务提供参照。研讨香港股票买卖市场对信息披露实效性的规定，不仅可以使赴港上市的保险机构规范本身运营制度，也有利于其走向国际化、市场化，更好树立本身笼统。一、内地与香港对业绩报告的时效规定比较、业绩报告制度是根据以下简称规定的信息制度。现行的香港制定了在港上市公司的年度报告、中期报告、年

2、度业绩报告即业绩的初步公告和中期业绩报告制度，详细如下：第.条规定“须在董事会或其代表同意后的下一个营业日无论如何须在有关财政期间终了日期起个月内在报章上刊登，“有关初步公告须以发行人有关会计年度与核数师协定赞同的财务报表为基准，同时规定，“假设发行人不能及时公布财务报表初步业绩，那么必需在有关会计年度终了后个月内发出公告。此时公告的内容不仅包括向投资者解释未能根据核数师协定赞同的财务报表公布初步业绩的缘由，还要求公布未经核数师协定赞同但由发行人的审核委员会审阅后的财务业绩，假设与后来核数师协定赞同公布的业绩有艰苦差别时，上市公司还应详细载列差别的概略及理由。在港上市的中国发行人对外披露的正式

3、财务报表方式上包括年度账目、核数师报告或财务摘要报告。内容大致一样，但公布时限除满足上述要求外，还添加“应在股东周年大会召开至少日前公布的规定。为进一步规范披露的时效性，严厉惩罚措施，香港买卖所加大了事后处分的力度，即对未能按时提供年度报告、中期报告及其业绩报告的上市公司，香港买卖所普通会要求该发行人的证券停牌，直至发行人发表须公布的财务资料为止。、内地买卖所目前暂时没有对业绩报告披露的明确规定，但存在类似业绩报告的上市公司业绩预增预亏的规定。发布预增或预亏的规定最初见于，要求境内上市公司净利润或扣除损益后的净利润与上年同期一样目的相比上升或下降%或%以上的，应在“运营情况论述与分析中予以警示

4、，后在中国证监会等文件中再次提出，并被作为一个通那么延续至今。将内地和香港的披露规那么进展比较可以看出，香港买卖所除对国内A股市场上主要关注的年度报告或账目进展详细规定外，还对信息披露中的业绩报告制度，包括对上市公司未尽披露义务的惩罚措施也有明确的规定。其业绩报告所披露的内容也较多，不限于净利润的变动，而涵盖了上市公司运营的多项目的。同时，强调上市公司一旦不能履行披露义务应承当的宏大违约本钱。二、对业绩报告披露时间的案例分析-年主要H股和香港保险股业绩报告时间表公司名及上市代码年年年年年中国财险.中国人寿.中国平安.中保国际.盈科保险.民安控股-.中国银行-.交通银行-.工商银行-.建立银行-

5、.招商银行-.中国石油化工.华能国际电力.兗州煤业股份.青岛啤酒.东方电机.四川成渝高速.中国石油股份.中海开展股份.江苏宁沪高速.安徽海螺水泥.仪征化纤股份.中国南方航空.浙江沪杭甬.深圳高速.广深铁路股份.中国东方航空.北京首都机场.重庆钢铁股份.江西铜业股份.中国鋁业.中海油田效力.中国电信.魏桥纺织.中航科工.中海集运.以月日作为香港买卖所规定的业绩报告日期分界点，从统计表中可以看出上述家公司的股票，绝大部分都在月日甚或月底以前就已公布业绩报告。年度业绩报告披露日期在月日之后的上市公司，年有家，年、年和年都有家，年有家，总计家，约占总共披露次数的。而三家内地保险股业绩报告披露时间大部分

6、都在月日之后。相比之下，中保国际、盈科保险和民安控股的业绩报告时间更为提早。三、对上市保险公司信息披露的启示及时性是信息披露的一个重要要求，尤其是作为上市公司面临公众投资者的关注。因此不论其运营情况盈亏，业绩报告都有着其明显的信息披露效应和市场预期效应。缘由是业绩报告基于即将公布的以经核数师赞同的财务报表为中心的年度报告而制造，是报告年度运营情况的预发布，包含大量的信息和关键的目的，其信息披露往往具有权威性，重要程度也丝毫不亚于正式年报；而正是由于业绩报告的信息传送作用，使得市场提早消化关于上市公司运营情况的音讯，减轻了市场各方的信息不对称，有效地降低了年报公布前的股价动摇。从这个角度而言，业

7、绩报告的时效性显得尤为重要。分析各年度港股股价表现和走势可以看出，年报披露前后的股价动摇并没有业绩报揭露布日明显，股价甚至在年报公布日还略有上扬，市场消化信息效果明显。股价是上市公司内在价值的表现，而运营业绩却是内在价值变动的主要推进力。对于保险公司这样以运营风险为主营业务的运营主体而言，运营情况的动摇难以防止，其中既能够有正常的业务风险所导致如预备金提取缺乏，也能够因投资风险引发如权益类投资失误；既能够受公司内部微观要素影响，也要与宏观环境相顺应。只需及时充分的信息披露才干让市场更好把握上市发行人的价值所在，所以业绩报告、中期报告和年度报告等财务资料的披露将在降低市场信息不对称方面扮演至关重

8、要的作用。已上市和预备上市的保险公司如何做好业绩报告任务，以下几个方面值得留意：尽量防止出现推迟发布业绩或年报的景象。从香港股市的监管和上市公司自觉进展信息披露的惯例看，推迟业绩报告不仅将影响到股价表现，也会失去投资者的信任，其影响不亚于披露本身亏损的效应。假设业绩报告不理想，股价还会进一步下滑。对推迟披露也作了包括摘牌在内的严峻规定。尤其是香港股市对国有企业的账目可信度的质疑由来已久，在这种环境下应尽量防止出现信息披露延误的情况，否那么只能进一步堕入被动。而另据有关研讨阐明，假设上市公司可以扭亏为盈，其良好的表现甚至能为预亏板块整体走强作奉献。现实上，从内地保险股业绩报告披露的日期看，中国人

9、保、中国人寿、中国平安的总计次业绩报告披露，其平均日期在月日左右，曾经接近个月的规定底线。而按照规定，假设不能及时披露业绩报告，应该在个月期限届满前公告其缘由。公告要求披露的内容比延期发布的业绩报告内容更多，也就是说，发行人要承当更高的违约披露本钱。虽然目前保险股的信息披露根本达标，但毋庸置疑的是，从实效性上讲，内地在港上市的保险公司与香港本地上市公司的信息披露任务相比尚有差距，也落后于在港上市的其他H股。在目前市场越来越多提倡价值投资的时代，理性的投资者和成熟的市场将不会再为某只股票的大起大落而趋之假设鹜，而更多的是从股票发行人的根本层面，从股票的内含价值及行业宏观开展去分析。赴港上市就是为了做到运营的规范和透明，以更好的树立公司笼统，也为内地保险公司和保险行业完善运营规范，建立健全信息披露制度积累阅历。对曾经或预备赴港上市的保险企业而言，真实履行和国内有关法规的规定，才干更好改善与投资者的关系，博得市场的信任，也能防止在最后时辰堕入被动；而对众多未上市的内地保险公司而言，信息