经济周期和物价变动

1、 11 Macroeconomic Concepts 219 啊D摆.暗 盎经济周期罢与安物价变动坝（奥Bus坝i爸n斑es疤s昂 颁C疤y坝c袄l伴e氨s胺 瓣an瓣d柏 啊P绊r八i扮c伴e跋 瓣F半l叭u岸c俺t熬u伴a胺t傲i碍o暗n氨s盎）要点耙观察百C奥P芭A澳考试伴的出题摆内半容岸经常会看到鞍经济周期艾（矮b摆u扒s敖i把n盎e奥s碍s百 埃c唉y邦c耙l澳e啊s岸）疤或者八经济变动般（澳b凹u懊s案i瓣n邦e败s坝s 板罢u岸c碍t案u岸a百t百i伴on吧s敖）霸与啊经济景气按相关的关键词哎。伴虽然是这样，但袄这些现象的理论巴知识属于宏观经白济学的上级论点爱，因此在皑C肮P跋A

2、啊考试中有可能出癌现的仅限于与巴经济捌有关的一般性知板识颁的内容坝。肮1懊.吧 巴经济周期矮（安b案us哀in暗e拌s按s班 癌cy爱c斑l百e扒s皑）伴消费埃袄投资活动以及生暗产活动等经济活爱动的状况称为经伴济般环境疤（半b罢u稗s笆i凹n矮e奥s拜s鞍 哎c耙l艾i搬m唉a盎t氨e稗,埃 版b岸u敖s扮i绊n笆e靶s疤s笆 鞍c笆o鞍n皑- 胺d艾i啊t傲i碍on搬s挨）拌。唉经济活动活跃的板状态搬称之为俺巴经济景气吧，碍耙或者澳安很景气瓣、澳市场繁荣暗氨，相反，经济活背动停滞的状态则疤称为凹反対扳 跋拔经济不景气按鞍或者是案不拔景气懊把市场低迷矮。搬这样的经济活动肮水平的变动一般颁称为经

3、济变动芭（坝busines拔s uctu摆ations艾）肮。其中短期的经班济变动反复从好笆到坏的板经济绊变动，而且成为奥常态，则称为班经济周期办（肮busines佰s cycle唉s鞍）。袄与之相稗比败，背长期的经济变动挨称为经济罢增啊长鞍（凹economi扳c growt靶h岸）。板CPA隘考试的出题中心靶是芭经济周期盎（跋busines邦s cycle巴s哀）。B-084经济周期笆（暗B霸u暗s蔼i按n般es凹s 靶C般y爱cl暗e捌s半）翱经济周期胺的四个阶段是什按么？叭 版？拔2埃.懊 芭经济周期氨的四个阶段笆（班ph佰a啊s安e隘s霸）绊经济周期艾是能够表示生产鞍、收入、雇佣关胺系

4、、物价等经济按指数、比较有规百律性地上下波动肮的概念，斑分为罢经济萧条期袄（耙trough敖）把，跋经济复苏捌期坝（扒recover岸y叭）、靶经济繁荣期隘（阿peak扳）、爸经济柏衰退期碍（哀r肮e鞍c矮e疤s安s傲i版o袄n昂四个阶段熬。吧另外，捌经济摆繁荣期坝和罢经济萧条期捌是隘经济袄由唉好转坏颁，或者是由坏转把好的两个转折点挨，碍因此也被称为暗经济周期佰转折点百（跋turning芭 point 敖of busi芭ness cy巴cle班）百，在澳经济办预测澳方面矮是非常重要的。白a笆）佰经济萧条期办（蔼t隘r扒ou爱gh拔）挨 拌经济的停滞期邦，伴以失业率严重为唉代表，佰用于白生产活动

5、的敖资源哀未阿得到奥利用把的哎部分较多的状态爸。也称为扒傲经济低谷期拌熬。背若傲这种状况长期存捌在，这种长期化碍、严重化的状态靶也被称为（经济挨）恐慌岸（班d般e佰p埃r氨e安s挨s捌i澳o敖n百）熬。爱b案）澳经济暗复苏挨期扒（暗recover肮y氨）扮经济活动的水平矮不断上升的状态肮。挨c罢）矮经济繁荣期氨（耙p板e袄a爸k俺）绊 稗经济活动最活跃碍的时期，用于生佰产活动的资源八被得以充分霸利用的状态埃。阿d矮）伴经济背衰退期艾（百r挨e矮c案e肮s版s翱i埃o碍n板）版 佰经济活动水平持皑续下降的状态。岸以蔼失业率上升白、唉商品存货增加凹等摆为特征癌。敖经济活动水平和爸资源的利用率景气良

6、好Peak伴Recover胺y坝澳Recessi班on景气不好TroughTrough经过的时间哎3办.懊 隘产生傲经济周期跋的原因鞍经济安周期坝发生的原因依次背如下柏。盎即在经济复苏期蔼（瓣r俺e凹c澳o鞍v耙e巴r办y跋）皑，人们的购买欲霸望增加，商品销芭售良好，败因此生产商品的啊企业业绩哎不断氨上升，职员的薪搬金也会随之提高癌。而且，随着商拌品的持续热销，半生产会无法满足哀需求，企业就会唉进入增产的状态盎。而随着增产也巴无法满足吧未来的胺需求时氨，企业将进行设搬备上的投资，伴以实现岸更大规模的啊增产澳。熬这种状态被称为伴经济景气的状态氨。爱但是，生产增加爸过多的话，总会八有商品过剩的时颁

7、刻到来。这样一背来，商品的价格爱开始下降，物价蔼水平也开始下跌氨。但是，把商品的降价也无绊法马上解决商品艾过剩的状况癌。销售不出去的氨产品唉就会皑成为企业的库存拔，然后企业开始暗减产。这样一来办，企业的业绩也爸随之下降，拌由于经费的削减斑，职员的薪金也伴随之减少，爱这种状态被称为鞍经济啊衰退期（佰r耙e哀c叭e霸s扳s安i案o扮n案）唉。捌 半当然，岸产品的价格不会办一直降低下去。哀下降的幅度拌会逐步减小奥，直到几乎不再半降价为止。另外佰，由于生活的原俺因，消费要维持把在最低生活需要搬的水平上，而消蔼费情况的转好也蔼会再次到来，企拌业也会随之继续矮增加产量。熬经济班就是如此循环往败复。懊联邦政

8、府笆（巴federal昂 govern斑ment佰）扮和联邦储备委员班会耙（捌FRB巴）啊参照作为吧经济发展绊相关衡量标准的班经济班指标啊（按busines阿s indic暗ators拌）（背下文具体说明颁）般，通过对罢经济发展昂采取各种对策，哀致力于良好绊经济啊的维持和摆脱不懊景气的工作中。靶联邦政府所采取懊的财政支出和增霸减税收等政策称绊之为财政政策板（罢scal p澳olicy哀）哀，联邦储备委员板会敖（爱FRB扳）板采取管理利息水岸平和货币供给等案政策称之为货币靶政策唉（半monetar白y polic霸y拌）。摆比如，为了氨经济挨好转，通过扩大案政府支出隘（阿governm傲ent

9、spe板nding靶）按和减免税收等财绊政政策来推动澳GDP凹增长扳。肮同时，通过增加癌货币供给、降低挨利率来刺激需求败的金融政策也是叭非常有效的手段霸。艾另一方面，经济败过热的时期，芭由于物价持续上办升等弊端的产生案，挨在经济景气的时颁期要采取相反的唉政策鞍，爸力求将经济增长安控制在一定范围邦之内扮。B-084经济周期暗（般B阿u奥s耙i岸n邦es绊s 白C氨y案cl胺e疤s唉）经济指标是指？佰4柏.般 疤经济盎指标岸（盎b八us凹in哀e氨s搬s矮 版i坝nd芭i扮c颁a霸t唉o般r般s皑）岸经济周期扮是展现整体经济皑活动水平的变动袄，而要判断经济奥处于上述的四个胺阶段的那一阶段白，或者是

10、什么时碍候能够进入下一案阶段，会有各种摆各样的指标。坝这些指标叫做扮经济扒指标袄（爱b傲u伴s把i八n罢e伴s暗s办 拌i班n疤d斑i芭c矮a熬t俺o邦r般s蔼）班，分为以下三类半。胺经济霸指标阿（罢busines佰s暗 安indicat伴or阿s笆）阿先行指标罢（凹leading哀 indica跋tors澳）主要指标示例吧稗从 事 制 造邦 业哀的工人平均工作叭周凹（办average坝 workwe袄ek for 拜product昂ion wo斑rkers安）霸翱500家大公司把普通坝股票价格翱（背price o哎f 500 c班ommon 袄stock蔼）稗把每周鞍申请失业保暗险的人数阿（

11、班average氨 weekly艾 initia隘l unemp把loyment扳 insura熬nce cla吧ims罢）八霸非国防资本版产品的新笆制造吧业扮订单拜（爱new ord百ers for拔 nondef唉ense ca扮pital g板oods矮）版敖 碍新 凹颁发的住宅搬建 筑 埃许 可 暗证霸 矮（般buildin袄g permi埃ts for 绊homes皑）阿斑M2的货币供应瓣量按（败M2隘）般蔼10年期把美国国债和八FF摆汇率利息差案（板interes把t拌 rate s捌pread b罢etween 挨10-year拔 TB and叭 FF rat蔼e伴）版同步指标蔼

12、（捌coincid敖ent ind板icators背）靶岸工业生产指数矮（拔industr案ial pro敖duction奥 index百 to 199哀2般）碍坝个人收入佰减去转移支付霸（爱persona凹l incom澳e芭绊transfe把r paym耙ents皑）胺挨非农业部门的从拌业肮人员拔数量熬（拜employe凹es on n败onagric败ultural耙 payro把lls笆）背拌制造业与商业部坝门的销售总额白（靶manufac捌turing 昂and t隘rade sa肮les in 耙1992 do板llars傲）熬滞扳后指标隘（吧lagging疤 indica熬tor

13、s碍）扮敖平均失业时间俺（八average把 durati斑on of 癌unemplo巴yment w爸eeks俺）摆稗制造业及批发业阿库存、销售指数邦（扳ratio o巴f manuf碍acturin傲g and t捌rade in颁ventori摆es to s跋ales in挨 1992 d爸ollars巴）班笆平均最优惠利率扒（翱average颁 prime 安rate ch绊arged 靶by bank败s百）B-085败通货膨胀颁和把通货紧缩矮（岸I半n颁唉a矮t佰i癌o哀n办 敖a昂n斑d办 昂D捌e奥隘a颁t罢i百o蔼n皑）坝 柏经济周期扳与物价的关系扳5鞍.哎 拜经济周期鞍

14、（案经济增长率耙）埃与物价的关系啊一般拔情况下暗经济增长率埃（耙economi笆c growt爱h rate扮）提矮高，矮经济傲发展罢良好，物价就会邦随之上升。而经巴济增长率下降时挨，爸经济邦衰落，搬物价也会随柏之般下降败。耙前者称为通货膨蔼胀，后者称为通叭货紧缩，这两者摆中间的状态称为拔通货复胀（蔼re唉唉ation暗）、坝制止通货膨胀蔼（昂disin八蔼ation碍）。颁简言之，从经济挨增长率和物价的昂角度看待经济发扳展周期有有以下碍四个阶段（局面扮）。耙a爱）巴通货复胀办（版re耙搬ation八）笆 安已经摆脱通货紧把缩的局面，但还疤没有发展到通货按膨胀的状态，白为摆脱半通货紧缩的局面靶

15、，有计划地统一拌管理而导致再次隘通货膨胀的经济矮发展阶段。吧物价柏上涨率霸提高疤，并且实际的经巴济增长率蔼（爱real ec唉onomic 吧growth 矮rate肮）艾也在增加的阶段鞍（唉局面巴）埃。蔼b版）邦通货膨胀澳（芭in哀绊ation蔼）袄 颁物价上涨率败提半高，而实际经济唉增长率颁走耙低敖的阶段（翱局面捌）摆。癌后面鞍将版进行详细介绍肮。敖c哀）败制止通货膨胀奥（按disin爱哀ation爱）摆 由于针对通货搬膨胀，鞍采取了灵活的挨货币懊政策鞍，懊摆脱了通货膨胀颁的局面阿，但还没有发展隘到通货紧缩的阶爱段。所以，物价坝上涨率较低，但澳需求减少，绊与之相肮比暗，它啊与伴导致供给大幅

16、拔过剩的通货紧缩笆截然肮不同。凹可以说爸经历泡沫经济破拔碎罢后的日本经济是稗长期处在制止通佰货膨胀的阶段中蔼。把d颁）熬通货紧缩耙（盎d疤e爸岸a板t斑i岸o搬n耙）啊 搬物价上涨率降低矮，并且经济增长般率扳走敖低的阶段八（八局胺面白）搬。班后面详细介绍半。佰6叭.敖 般通货膨胀叭（把i俺n叭跋a罢t傲i懊on艾）扮通货膨胀是指货般币的购买力持续肮低下的现象。换奥言之，佰是指百“稗一般物价水平绊”矮持续上涨的现象案，不是个别产品伴的价格上涨，而邦是全部产品物价蔼上涨，购买力袄（跋p坝u暗r爱c半h癌a翱s罢i扳n懊g 隘p把ow班e傲r扒）巴下降的现象。但芭是，由于无法在扮实际中调查所有岸产品

17、的价值，因八此要使用物价指摆数啊（哎price i鞍ndex靶）般进行拌衡量肮。蔼通货膨胀拜会按以下流程进板行发展。哀即：耙笆通货膨胀发生，奥物价上涨爱绊因为今天购买要案比明天购买便宜傲，昂人们急于购买商奥品奥。瓣懊由于储蓄也会导扮致存款的价值降斑低伴，所以大多数人唉转向消费，造成罢现金需求增加。瓣霸随着消费的增加扮，班会出现生产无法搬满足供给的现象阿，商店中的商品埃减少。氨笆物价持续碍上涨把。稗a稗）邦主要的物价指数B-085傲通货膨胀与通货半紧缩靶（挨I疤n板鞍a巴t奥i扮o扒n肮 搬a邦n挨d唉 耙D背e昂安a跋t拜i耙o俺n绊）通货膨胀是指？物価指数班（版price埃 百inde隘x扒

18、）绊消费者物价指数鞍（佰consume罢r班 柏price捌 扒index,般 矮CP胺I爸）氨消费者物价指数巴（俺CPI岸）巴是以基准年的物暗价为100霸、捌以所调查年度的敖物价水平表示八的邦。般 盎 艾作为调查对象的伴商品包括消稗费者购买的食品半、鞍房租、电暖费、澳交通费、教育费鞍用、娱乐费用等板的拔购物篮矮（耙market伴 板basket哀）跋。把CPI芭澳 八 阿调查年度俺的叭Market巴 扮Basket啊 扳Price拜 哀斑100疤基准年把的败Market疤 哀Basket蔼 巴Price伴批发物价指数吧（巴wholesa跋le跋 斑price笆 背index,板 哀WP罢I唉

19、）癌批发物价指数袄（WPI）是奥表示工业产品、案农业产品以及矿鞍产拔品翱等产品在企业之班间交易（批发）碍的扒物价水平的指标摆。佰b傲）埃通货膨胀的原因昂1巴成本推动型通货绊膨胀柏（肮c袄o蔼st摆-八p埃us芭h坝 拌i稗n敖阿a办t爸i傲o百n胺）摆 翱原因是制造成本敖增加。占制造成白本比例最大部分扳的耙是人员开支和原扳材料费用。袄2搬）袄需求拉动型通货背膨胀笆（安d柏e啊m版a啊n霸d败-吧p吧u扳l巴l奥 矮i佰n稗懊a鞍t矮i鞍o扮n败）碍 白原因是商品服务暗需求高涨澳。哎在 巴经济发展良好时爸期带来失业率较蔼低的结果。颁c埃）爱通货膨胀的成本敖将通货膨胀的成百本（负面）疤用一句话来表

20、达皑的话就是翱啊任意的熬财拌富碍再分配班拌（叭a版r佰b岸i班t肮r斑a扮r俺y 瓣r背e按d巴i挨s拌t瓣r靶i班b佰u袄t岸i隘o罢n凹 胺o盎f拌 岸i败n艾c把o爸m败e吧）耙。半1拔）半由于全部的商品癌与服务价格不可巴能同等比率上涨跋，哀因此会产生获利背的人百（企业）和亏损盎的人（企业）巴。阿2笆）靶对于以固定利息捌对外融资的债权颁人和领取养老金伴的爸人来说白，他们是没有益吧处的。拌3跋）靶拟定熬长期的爸事业计划将稗变得更加困难靶。瓣d半）坝菲利普曲线柏（安P俺h班il爱i扮p熬s耙 笆c阿u办r笆v瓣e俺）稗对稗通货膨胀爸带来蔼最大肮影响袄的是名义佰工资般（办n肮o肮m敖i罢n爸a

21、阿l案 哎w邦a瓣g耙e奥）隘的上涨盎。爸菲利普曲线（叭P袄h凹il罢i稗p败s柏 埃c叭u拌r艾v澳e安）如右图所示，捌失业率与通货膨案胀率呈现负相关绊的关系。澳通货膨胀率与工耙资上涨率板Philips扳 邦curve失业率B-085俺通货膨胀与通货跋紧缩哀（办I伴n半斑a翱t摆i艾o俺n捌 懊a伴n傲d肮 挨D肮e笆芭a熬t八i佰o傲n搬）通货紧缩是指？暗7颁.稗 百通货紧缩隘（碍d半e爱斑a袄t疤i啊on熬）靶与通货膨胀相反捌，把物价持续下降的案状态被称为通货澳紧缩办（吧d邦e把霸a氨t俺i碍o皑n矮）摆。哎通货紧缩是指货扳币升值，八物价敖相对下降的情况昂。虽然商板品价格昂下跌霸，但通常

22、消费者唉没有必要购买不澳需要的商品，所暗以，肮商品即使是以同翱样的数量售出肮，凹销售价格下降的败话企业的销售额柏就会下降背。敖企业业绩懊一出现昂下滑的话，整个叭经济活动就会失半去活力，经济拜会随之出现萎缩耙。哎另外，如果所有把的商品价格隘都碍按照一定比例变蔼动的话，不会澳有傲任何问题发生暗，肮但现实并非如此办，耙会产生无法跟随胺物价下落的商品爸及服务俺（岸价格般坚挺降价空间小埃的稗的商品和服务啊）案。斑比如，袄工资就是其中之柏一柏。八企业生产的产品捌价格下降，销售般额减少，暗而工资不会马上案随之减少靶。因此，只有企澳业本身的利益受蔼到损失。接着企俺业要节省开支，岸限制对新设备的瓣投资。而且企业

23、背的业绩下降会导芭致雇佣关系的不哎稳定。癌而为此担心的家柏庭收支也会抑制白消费板，傲对于向住宅这种皑需要长期还贷的氨商品尽量控制按，逐渐商品无法爸售出，接着物皑价再次下降。敖通货紧缩扮会按以下流程进巴行发展。蔼（斑这被称为败通货紧缩螺旋阿（隘d案e巴蔼a拔t捌i邦o半n罢a啊r瓣y爸 跋s疤p凹i哀r吧a翱l凹）翱）颁。埃即：胺扒通货紧缩发生，扒物价下降办跋柏企业的销售额减摆少耙埃由于公司的成本昂不能立即压缩，白因此公司利益受翱到损失唉阿袄企业活动停滞，吧对工资柏和设备投资进行氨调整暗盎个人消费等最终隘需求减少阿般发生更加严重的昂物价百下跌俺。伴8熬.熬 蔼消费者物价指数百（稗c办oms阿u翱

24、m阿e班r笆 罢p昂ri背c肮e 颁 板ind捌ex艾;佰 敖C般P拜I霸）般定义搬 拌 背消费者物价指数隘是指对城市半消费者暗在一定时间内巴针对一定的商品耙以及服务支付价扳额变动进行测定颁的数据指标背。皑（哀T昂h把e傲 拌C背ons斑u疤me皑r 八 挨P白r邦i邦c氨e啊 傲I版n暗d案e办x艾（扮C稗P柏I搬）耙i挨s盎 昂a氨 扒m稗e蔼as矮u敖r隘e 矮 盎o盎f岸 爱t斑h跋e昂 凹a矮v傲e巴r鞍ag版e 碍 败c叭h氨a安n白g斑e 疤 俺ov昂e唉r百 扮t蔼i敖m挨e癌 翱i拜n鞍 案t挨h阿e 斑p爱r敖i拔c巴e按s哎 办p癌a哎i安d盎 颁b搬y俺 笆u矮rb翱a

25、奥n熬 凹c唉ons盎u碍me爱r版s靶 隘f敖o爸r暗 癌a扒 把m昂a懊r佰ke搬t爱 邦b把as爸ke矮t哎 挨o胺f按 坝c案ons败u懊me芭r袄 笆g坝oo蔼d靶s癌 袄a佰n安d罢 耙s按e蔼r岸v耙i癌c芭e笆s岸.拔）艾作为物价水平的颁指标，半除了背G跋D板P哎平减指数之外，拔还有碍消费者物价指数胺（伴c坝oms暗u斑me安r爸 澳p皑r矮i碍c碍e 隘i摆n澳d唉e绊x氨, 霸以下用白CPI八表示霸）肮，抓住稗CP吧I的计算方法以颁及与疤GDP半平减指数的不同暗要点，是非常重百要的考试对策。耙消费者物价指数疤C懊P版I疤）叭是典型的消费者绊购买商品服务成百本的综合评价标袄准

26、。搬美国劳工部瓣（般De懊p背a板r摆t蔼me罢n岸t 哎 懊o唉f笆 爸Labor）隘其中的一个部门绊劳工统计拌局矮（傲B摆u靶r芭e摆a懊u懊 稗o扳f半 唉L芭a办b芭o埃r板 吧S唉t翱a凹t跋i蔼s翱t敖i袄c艾s暗）唉每月都会计算出昂相关数据。这个岸计算公式涉及数搬千个商品服务的把价格数办据。瓣。爱我们在了解懊CPI白计算澳的伴结构搬的凹同时澳，为了理解同章般节A中学习的G叭DP平减指数的埃不同之处，爸我们使用同样的鞍数据示例进行说柏明。碍A白v昂e稗r笆a版g背e澳 伴P皑r搬i袄c隘e扮s阿办Q盎u般a扮n傲t澳i澳t百y霸 拜S瓣o奥l扳d邦2袄0八x扳1隘 坝盎2哎0 x艾

27、2肮 唉白2懊0 x扒3皑 半阿2疤0傲x阿1芭 拌盎2坝0 x把2懊 邦俺2案0奥x袄3岸F皑oo皑d背扮$案1懊2瓣 邦扮$叭1哀4凹 扒般$暗1袄5吧 敖靶4跋 背挨5案 阿昂6颁H案o矮u暗s柏i霸n芭g搬案9伴 蔼叭1敖0埃 吧蔼1背0艾 伴半3皑 斑暗3盎 扮按3翱F翱u哀n氨拔4拌 碍把5暗 埃柏5凹 百办3氨 阿懊4白 绊把4霸M爸a霸c皑h斑i啊n昂e疤s伴邦2柏0俺 绊扒2半0办 鞍坝2八1把 耙岸2柏 绊隘2半 拔半3安a邦）罢固定俺购物篮摆。半 澳计算埃CPI挨最开始的流程是澳侧重于典型消费芭者最需要的商品挨和服务价格。笆具体来说，就是唉要确定以购买数耙量为重要衡量标阿

28、准，固定假设的肮商品和服务的组哀合艾（拔也叫耙一组扳（捌basket皑）。吧假设示例中的盎一组半里有爸Food爸：肮4扳单唉位、搬Housing皑：盎3瓣单肮位、捌Fun吧：埃3埃单拌位、拌 Machin佰es隘：扒2 哀单巴位。凹b暗）摆调查确定各个商隘品服务在各年份安的价格。奥根据上表，比如翱F傲oo把d叭的价格能推断出懊在胺2把0背x安1坝年暗是熬$靶1拜2巴、岸2案0案x碍2奥年版是芭$岸1唉4暗、哀2邦0败X耙3绊年啊是$15。澳c霸）啊计算办各年度购物篮的扳成本拜年邦份鞍 翱唉购物篮稗的成本柏2斑0扳x霸1胺 鞍跋$芭12哀板4芭拜$坝9柏艾3耙败$熬4皑扮3蔼傲$2霸0办爸2熬唉

29、$肮1哎2邦7埃2皑0 x版2百 跋拌$扮1吧4奥佰4敖坝$搬1拌0耙板3半案$绊5败罢3搬哎$2氨0案半2俺板$胺1隘4安1昂2跋0 x敖3盎 绊拜$败1捌5凹碍4啊败$霸1盎0霸爱3癌癌$班5办拔3叭般$爸2吧1叭搬2柏拌$柏1板4矮7B-085斑通货膨胀与通货绊紧缩百（蔼I岸n懊疤a哎t奥i斑o稗n百 捌a碍n板d斑 艾D袄e矮挨a俺t翱i暗o版n八）半消费者物价指数奥是指敖？颁劳工局俺将岸典型消费者购买爱的所有商品和服把务爱包括在购物篮内按的基础上昂，爱再根据各个品种笆的商品所购买的挨数量设定权重值敖另外，将美国的颁消费支出分类成敖商品和服务笆的主要项目胺时，傲如下所示稗。居住费41%

30、餐饮费17%交通费17%安其他商品与服务靶 背 8% 胺医疗费 办 扮 爱 傲7吧% 八服装费与修理费稗 笆 半6八% 隘旅行费 哎 胺 肮4捌%澳G案D疤P白平减指数是一个八国家水平的数量扳和金额。摆CPI翱 坝是一凹个背消费者水平的数霸量和金额癌，因此单位完全版不同，凹每一个岸最后都会以伴比率伴的形式被计算出暗来霸，因此为了便于坝说明，这里将单半位忽略考虑疤。坝d把）邦以某一年为基准拜年稗（扳这里以埃2艾0瓣x胺1蔼年搬为基准年办）哎，计算各年份的板C罢P哀I袄。年 份CPI笆2搬0背x扒1 跋 坝 捌 案$搬1懊2拔7暗啊$坝1颁2啊7搬矮1跋0把0吧版1案0跋0胺2扒0 x绊2 半 按

31、 摆 唉$芭1版4般1哀哎$柏1翱2罢7凹皑1笆0俺0稗邦11邦1按2颁0 x拔3阿 奥绊$敖1笆4疤7把绊$叭1拌2案7扮搬1耙0八0敖捌1靶1艾6 埃e凹）案使用扒C啊P跋I巴计算从前年开始爸的通货膨胀率扳年暗份扳 凹扒R靶a澳t巴e敖 昂o哎f把 吧I霸n氨肮a柏t埃i颁o挨n唉2扒0败x唉1邦暗2坝0 x澳2 案 稗（按11靶1昂扳1昂0耙0疤）扮爱1稗0岸0唉埃1俺0挨0矮罢1笆1捌.埃1办%版2阿0 x佰2爱跋2霸0 x吧3 吧 碍（绊1拌1爸6隘疤11稗1疤）捌奥11碍1隘挨1吧0熬0阿案4埃.肮5隘%昂通稗货膨胀率为碍4.5%肮就是说明唉与皑20 x2罢年佰相比，案 搬20 x

32、3澳年矮的物价水平上涨斑到了搬1.045按倍。八另外，因为通货跋膨胀是货币购买矮力芭下皑降的现象，所以背在通货膨胀之后疤的货币实际价值捌就是用面额除以邦1.045艾所得出的数值袄。爱9挨.坝 耙GD凹P岸平减指数与蔼C澳P罢I爸的不同 疤 背C版P拜I氨与翱章节摆A凹中所学习到的百G敖D哀P挨平减指数都是物皑价水平的衡量标白准疤，两者的不同如瓣下表所示，注意半把握。艾G隘D拌P暗 捌D白e班奥a澳t俺o柏r扳与般C昂P斑I敖的不同点爸G芭D案P扳 绊D哎e斑安a阿t背o邦r隘 敖版C岸P皑I敖只包含消费商品案（岸c癌ons柏u按me凹r鞍 昂g扳oo背d岸s按）包含对象商品与服务拔包含在国内生

33、产碍的搬所有癌商品和把服务蔼同时，消费商品把中暗也坝包括进口商品埃（把i案m斑p翱o搬r吧t版s瓣）胺。计算方法百计算唉R罢e耙a瓣l扮 扳G敖D拌P邦，基准年的价格俺 基啊准年的数量固定盎 昂（胺b吧a叭s氨e搬 蔼y熬e澳a袄r盎 啊 耙 哀p罢r佰i般c暗e啊s袄）败固定，数量变动班（伴b蔼a翱s凹e 办 艾y扒e懊a把r昂 跋q阿u埃a把n芭t摆i斑t笆i啊e按s搬）俺，白价格变动。把 罢 柏 11 Macroeconomic Concepts PAGE 232 PAGE 233 半E半.摆 版国际收支八（笆B把alan叭c啊e昂 巴o俺f昂 败P拔ay拔m俺e阿n靶t肮s搬）要点芭国

34、际收支俺（班b耙a百l奥a熬n凹c斑e耙 爸o案f吧 版p懊a唉y稗m拜e肮n盎t皑s碍）把是美国人以及美俺国企业（居住者袄）同外国人以及皑国外企业半（非居住者）之捌间所有进行的商耙业交易，基于复靶式簿记（复式记版账）的原则进行矮记录的数据。本矮章虽然放在CP阿A的考试范围之蔼内，但主要是为背了章节F的前提氨知识进行学习，邦因此本章节内容跋在实际考试中的翱提出频率较低。B-086国际收支俺（疤B矮a氨l搬a哀n把c颁e巴 暗o案f蔼 吧P疤a八y白m绊e凹n鞍t耙s疤）芭国际收支统计是般指吧？吧1皑.胺 搬国际收支统计的暗划分肮国际收支大致分埃为拌经常收支项目阿（吧c翱u颁r隘r凹e芭n吧t般

35、 颁a胺cc芭o绊u罢n盎t熬）瓣、叭资本收支项目捌（白c拜a敖p捌i碍t盎a斑l跋 拌&哀 罢吧n伴a霸n败c袄i翱a办l拌 肮a板cc扮o板u凹n艾t挨）懊以及外汇储备傲资产艾变动哀（佰c稗h挨a安n爸g罢e奥s拌 凹i拜n扒 安r敖es熬e隘r背v昂e拌 翱a班s奥s蔼e百t疤s柏）熬。懊国际收支的明细稗和内容如下图所熬示。霸在投资收支中，耙对外资产的增加隘以及对外债务的斑减少都是资本佰从国内向挨国外跋的流出，因此都邦是逆差班（袄d鞍e皑b邦i罢t版）皑、把而对外资产的减疤少和对外债务的隘增加都是资本流霸入国内，所以要蔼记录为 八顺差贸易与服务收支绊（稗Goods扒 靶&按 懊servi

36、ce拔s扳）贸易收支搬（绊Trade碍 罢balanc板e盎）服务收支凹（癌Service碍s摆）胺商品的出口芭（班credi版t翱）办和岸进口傲（颁debi鞍t袄）熬。霸服务出口柏癌輸把出阿（肮credi佰t唉）胺和进口版（爸debi般t蔼）懊（耙c扮r颁e爱d般i俺t笆）俺，应提起注意经常收支项目碍（碍Current邦 芭accoun安t搬）收入收支安(Income胺)霸通过在国外的劳笆动从外国人或者哀外国企业获得的扒报酬和对外资产搬产生的利息、分佰红等收益挨（叭credit绊）以 及逆向支把出。 经常转移收支案(Curren拜t盎 斑transfe傲rs)背由于政府的无偿斑援助埃（拔de

37、bi拌t肮）奥和海外劳动者带澳来的本国汇款埃（白credit霸）拔等成为赔偿的商办品和服务，以及百单方面疤（百unilate佰ral隘）鞍的 扒 货币往来。投資収支败（败Financi柏al扒 把accoun鞍t矮）直接投资瓣（挨Direct皑 般investm捌en鞍t坝）证券投资奥国外企业的收购邦、合并、工厂建稗设、不动产绊。斑股权及长短期债哎券、翱長短期伴阿債拌券爸以及衍生品等纸巴资产败（扳Portfol败io inve氨stment罢）埃 资本收支项目唉（斑Capital绊 埃&柏 跋financi胺al 爱accoun拜t疤）金融衍生品邦(Financ跋ial搬 癌derivat败i

38、ves)其他投资蔼（芭Other碍 瓣investm八en澳t笆）皑期权交易摆、伴期货以及远期交奥易和安认股证书胺等交易相关的利癌息等皑。哀向国外的借贷，坝从国外的贷款，澳在国外的现金存懊款其他投资收支鞍(Capita爸l败 胺account疤)哎资本转移罢以奥 案及爸 搬其爸 氨他叭 班的芭 拔资搬 暗产扳 版交靶 翱易胺。肮 耙 白 按 蔼 岸外汇储备敖资产变啊动俺（板Changes稗 霸 盎in稗 拜reserve柏 挨asset摆s芭）癌在货币管理部门绊的管理之下霸合计随时芭能够般利用的对外资产暗的增减。鞍2奥.扮 爱资本项目盎of奥c摆ia癌l奥 般na凹nc办ia氨l鞍 凹a岸cc

39、阿ou扳n罢t柏）把与外汇储备蔼（斑foreign绊 exchan耙ge rese拜rve扮）安的关系白金融项目的增减隘是板与拜经常收支澳项目白（伴c靶u艾r扳r绊e挨n伴t暗 靶a百cc坝o爱u按n瓣t袄）背与资本收支巴项目板（啊c跋a奥p安i懊t昂a吧l 啊a拜cc拌o懊u昂n凹t碍）伴合计之后的综合翱收支八差额一致，表示搬综合收支差额怎昂样处理或者是作罢为准备资金。埃综合收支差额为叭正即意味着这部扮分的外汇储备颁（胺f盎o袄r盎e暗i柏g癌n蔼 叭ex氨c伴h敖a唉n芭g奥e 芭r叭es背e八r搬v癌es扮,哎 埃o吧r 吧o坝f吧癌c唉i哀a瓣l半 叭r爸es板e斑r阿v啊e肮s百）疤

40、是纯增长。氨外汇储备由中央傲银行持有。唉3扮.唉 搬国际收支赤字对暗于国内经济的影半响氨 皑国际收支出现赤碍字，即成为债务扒国对于国内经济肮的影响，有以下奥几点。百 耙a笆）佰由于赤字部分要矮依赖于国外的财把政，因此必须要傲维持高利息政策昂。摆b案）扳为了维持高利息爱，必须要采取美白元升值的政策，埃这对于国内的出百口企业的国际竞邦争力会产生负面爱影响。邦c鞍）肮由于收口收入无翱法增加，造成G啊DP的增长减弱俺，相关就业也会矮受到影响。把d般）八由于进口支付需扳要使用外币，因巴此会造成用于资凹本投资的资金匮背乏。搬F佰. 班国外汇率市场与疤汇率斑（伴F拜o背r奥e爱i啊g坝n敖 办E俺x碍c熬h

41、盎a爱n班g办e翱 矮M坝a安r阿k百e碍t暗 爱an白d拜 哎E扮x矮c安h俺a安n吧g芭e俺 按R百a巴t案e鞍）浮动汇率制度爸除了使用矮f把l耙o昂a柏t哀i佰n盎g罢 疤rate 瓣s跋y板s瓣t隘e袄m挨这些词语之外还岸使用爱f凹r扮e俺e俺l斑y 袄暗u败c笆t拜u奥a八t隘- 邦i唉n颁g隘 案e懊x案c盎h懊a罢n绊g班e阿 霸r案a懊te艾s 稗s拜y爸s安t稗e败m 邦等词汇。要 点拜所袄谓汇捌率，指的就是本氨国把货币摆与他国瓣货币白的交伴换霸比率。在本篇中巴，笔者瓣简单背的整理了一些柏关盎于在浮扳动汇按率制疤（翱柏o艾a艾t疤i氨n癌g 把r爱a唉t巴e罢 斑sy奥st败

42、e邦m暗）袄中氨外伴国啊汇扮率的决定理袄论阿。爱汇率的决定理论哀分为短期、中期稗、长期三部分。佰其中，根据短期巴决定理论俺暗利率平价定律挨（intere白st-rate耙 parity阿 theore盎m）矮而得出的汇率计埃算方式笔者还是斑建议大家牢记。B-087汇率澳（吧E柏x版c阿h笆a巴ng坝e半 哎R隘a捌t阿e般）跋 跋短期汇率的决定碍要因是？搬资产市价（as背set app巴roach唉）翱爸短期汇率邦所谓资产市价，熬就是为了说明时碍时刻刻变化的汇佰率的理论。像这扮样短时间内的汇啊率，不受输出、懊输入量等的左右矮，而是受到因两版国货币间的汇率佰差和通货膨胀变矮化的投机性资金板的变动而变化。蔼 也就是啊说，在商品数量案不发生变化的短挨时间内，因各国坝资产收益率的不艾同而发生的国际凹资本 流动，同