美国电车补贴提案超预期助力全球持续高景气

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250012 新能源车：多重因素催化，美国市场有望高增 6 HYPERLINK l _TOC_250011 行业观点概要 6 HYPERLINK l _TOC_250010 行业数据跟踪 9 HYPERLINK l _TOC_250009 行业要闻及个股重要公告跟踪 10 HYPERLINK l _TOC_250008 新能源：政策超预期，风光起量在即 12 HYPERLINK l _TOC_250007 行业观点概要 12 HYPERLINK l _TOC_250006 行业数据跟踪 17 HYPERLINK l _TOC_250005 行业要闻及

2、个股重要公告跟踪 18 HYPERLINK l _TOC_250004 国网社会责任报告发布，十四五智能制造获加速发展 20 HYPERLINK l _TOC_250003 行业观点概要 20 HYPERLINK l _TOC_250002 行业数据跟踪 24 HYPERLINK l _TOC_250001 行业要闻及个股重要公告跟踪 25 HYPERLINK l _TOC_250000 本周板块行情（中信一级） 27图表目录图 1：美国 08 年-201年 4 月新能源车销量情况 6图 2：全球主要市场新能源车渗透率情况 6图 3：美国 00 年累计销量 o10 6图 4：美国 01 年 -

3、4 月累计量 top0 6图 5：电芯价格（单：元/h） 9图 6：电解/锂盐价格（单位：万/吨） 9图 7：铜箔价格（单位：万/吨） 9图 8：碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（单：万元/吨） 9图 9：3.2m光伏玻璃价格走势 12图 10：219-021 年我国组件出口情况G） 13图 1：220-021年3 月我国光伏逆变器出口金额（亿元） 13图 12：年初至今中标均价呈上升趋势 14图 13多晶硅致密料市场报价 17图 14：隆基股份光伏硅片市场报价（/片，含税） 17图 15：通威股光伏电池片市场报价（/片，含税） 17图 16：单晶 C 组件市场价格（/） 17图 17：单晶 C 电池

4、片市场报价（/） 17图 18：多晶电池-金刚线市场报价（/） 17图 19：国网历年来收情况（亿元） 20图 20：国网历年来利润总额情况（亿元） 20图 21：国网历年来电网投资金额 20图 22：I数据情况 22图 23：工业机器人情况 22图 24：制造业 I指数 22图 25：制造业城镇员工年均工资 22图 26：工业制造业增加值同比增速回暖 24图 27：工业增加值累计同比增速疫情后降幅缩窄） 24图 28：固定资产投资完成超额累计同比增速情况 24图 29：长江有色市场铜价格趋(元/) 24图 3：中信指数一周涨跌幅 27图 3：电力设备新能源 A股个股一周涨跌幅前 5位及后 5

5、位 27表 1：美国新能源车相关政策 7表 2：美国新款电动皮/V车型发布情况 7表 3：新能源汽车行业要闻 10表 4：新能源汽车行业个股公告跟踪 10表 ：国家地方双补贴刺激户用需求 13表 6：201 年部分组件招标价格情况 14表 7：下游招标对组件价格的容忍度有所提升 15表 8：中国光伏和风电未来十年所需发电量增量测算 15表 9：中国光伏和风电年均新增装机测算 15表 10：风、光、储行业要闻 18表 1：风光储行业个股公告跟踪 18表 12：国网社会责任报告书201 年承诺 21表 13：“十四五”智能制造发展规划征求意见稿具体目 21表 14：电力设备及工控行业要闻 25表

6、15：电力设备及工控个股公告跟踪 25表 16：细分行业一周涨跌幅 27新能源多重因催化美国场有高增行业观点概要美国新能源车销量高增，渗透率上空间广阔。年初至美国新能源车销维持高趋势， 4 月单月销量约 4.8 万辆，同比高增 15，环比稍降 18.2；-4 月累计销量约16.6 万辆同比增长 76.4从渗透率情况来看全球新能源车渗透率在200 年有了明显的跃迁，达到 4同比增 1.5cts而与同为全球主要车市的欧洲和中国相比美国新能源车的销量渗透率水平较低、且近几年处于缓慢爬升状态，仍有较大提升空间2021 年前四月美国的渗透率约 3.1，较200 年提升约 1cts，预计随着新刺激政策落地

7、和新车型放，渗透率有望实现加速提。图 ：美国 8年1年 4月新能源车销量情况图 ：全球主要市场新能源车渗透率情况2年2年2年2年2年同比增速0000000000000月 月 月月 月 月 月 月 月1月1月1月5000500050000全球欧洲中国美国2008090021月资料来源：rki，资料来源：rki，汽协C，分车型销量排名方，特斯市场份一骑绝尘，老牌车企加速追。从 200 年的分车型数据来，特斯拉占据绝对优势地位odel /3/S四款车型全部跻身销量排名 op10，特斯拉在美销量占美国电动车总销量约 62，与后几位拉极大差距。从 201 年14 月的销量情况来，通用、丰、福特等加速追，

8、特斯拉整体销量的市场份额下降至约 51%。图 ：美国 0年累计销量 op0图 ：美国 1年 4月累计销量 op0002销量市场份额 5000500000500001月累计累计市份额0000050005000000资料来源：rki，资料来源：rki，美国新能源刺激政策加码再燃发新动力。3 月 31 日，拜登政府就宣布了一项 2 万亿美元的基建和经济复苏计划重点投入老化基础设施重建电动汽车和清洁能源发展等方面。其中拟投资 170亿美元用于促进美国电动车市场发展具体包括1刺激美国电动汽车制造商的国产供应链，包括原材料和其他零部件2）计划将国内 5 万辆柴油运输车辆更换为电动汽车将至少 20的校车更换

9、为电动汽车联邦政府也将大量采购电动汽完成政府车队的电动车替换计划3）用于为地方政府和相关私人机构提供资金奖励等，以现 200年前在全美建设 50 万个电动汽车充电桩的网5月 7日美国参议院财政委员再次提出关于电动汽车的提案1取消补贴上限取消了之前的车企累计销量 0 万辆后补贴退坡的限制，退坡限制改为美国电动车渗透率达到 50%时触发2020 年美国电动车渗透率 2.2），特斯拉和通用将显著受；2）单车补贴金额分单车补贴金额上限由 7500美元转变为 0.7-1.5 万美元分层其中美国所有电动车补贴上限金额为 0.5 万美元在美国生产的电动车上限 1 万美元，在美国由工会工人生产的电动车上限 1

10、.25 万美元（特斯拉被排除），整体来看，超过此前 0.7 万美元补贴上限的期。目前参议院的财政委员会通过此项决议，之后将交由参议院、众议院审议及总统签署。时间政策内容表 ：美国新能源车相关时间政策内容0年通过清洁空气法修正，调对满足气标的地必须用包括动汽在内清洁源汽车美国联政自0年1月1起对臵纯动及电式合动轻型车纳税实施税抵政电容量、028车重0，则础补额为 0元高出 h的分 7美元抵扣限为 0元；时设了退坡机制，汽车制造商美累交付达 0万辆，其品的税优在一内完退坡退坡束后再享优惠。特斯拉和通用率先于 9年1月1日和4月1开始坡提出燃油经济性指标，车制商在国生或销的乘车和型卡车车重超过0（约

11、合5千克）要符合企业平均燃油经济（A）法规，未达规要则将每 1英加仑以 5美元罚款奥巴政府燃油经济性每年平均改善%到 5年达到5英里仑(合 )8月，为使美国采取相的燃经济及排法规降低车制商合成本美国邦环署（A）和美国国路交通安管理（A提将-6年业平燃油济性平冻在0年的7英里仑约合)不再继续加严9年9年 1月美联邦府颁9可再能源加和效法案案提将补的总量限从 0万辆宽至 0万辆，补贴金额从0美元至 0美；并次提对二手V 与V 进行补贴1年拜登政提出提倡动汽的 0亿元的案要提供 0亿元的消费税收免并资 0美元设0万个新的电动汽车充站。外，划还求电校车0美元以及其电动车税优惠0美元美国参院财委员提出于

12、电汽车提案取补贴限取消之前车企计量 0辆后贴退的1限制，坡限改为国电车渗率到 时触（0美国动车透率 %，特拉和用将著受； 单车补金额级单车贴金上由 0美元变为 -5万美分层其中国所有动车贴上金额为 5万元美国产的动车限 1万美在国由会工生产电动上限 5万（斯拉排）资料来源：sies，NwrkTi，传统车企发力电动，爆款车型陆续上。从市场供端来看，美传统汽车制造商通用、福特加速推进电动化进程其中通用汽车宣布到 2025 年在全球范围内发布计 0 款电动汽车车型，占该公司在美国发售全部车型的 40左右此外随着美国人民青睐的皮卡和 V 电动车型在 2021 年下半年起集中推出，产品驱动力有望持续增。

13、我们认政策产品力等多重因素催化下美国市场有望高增预计 1 年销量达50 万助力全球电动化持续高景气。表 ：美国新款电动皮卡/SV车型发布情况n T皮卡chn 首发版，起步价 0 美元，交付间为 1 年 6 月；车型类型预计开始付时间价格福特 -0V皮卡2年中起价预计在 7万美元右特斯拉 车型类型预计开始付时间价格福特 -0V皮卡2年中起价预计在 7万美元右特斯拉 btruk皮卡1年底基础款 0 元双电和三机起分为 0美元和 0 美元1 月；xr起步价 0 元交付间为 2 年 1月起价 0 美元通用 ummer V皮卡限量首发版，交付时间为 1年秋起价 5美元V ，交付时间为 2年秋季起价 5美

14、元V ，交付时间为 3年春季起价 5美元V ，交付时间为 4年春季起价 5美元onger 2皮卡1年底起价 5万美元Lordstow ndurne皮卡1年三季度-奥迪 4e-tronV1年起价 0美元rt 版：5英镑（约合6万人币）；AG版：5英镑（约合 2万民币）1年春季率先交付英市场奔驰 Art 版：5英镑（约合6万人币）；AG版：5英镑（约合 2万民币）1年春季率先交付英市场奔驰 A大众 4V已开始中国和美国交付4re rfrc含 的增税价 0欧元（德国客户可以申请0欧元净赠。）宝马 TV新车将供四版车，计 1年下年首发相暂定交付时间定于 2年。资料来源：sies，第电动，起价 0美元投

15、资建议：）电池环节，重点推宁德时代、亿纬锂能、欣旺等2）材料环，推当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、容百科技、新宙邦、多氟多、德方纳米等3估值底部公司基本面改善重点推中科电气星源材质诺德股份4）全球细分行业龙头，受于电动车相关业务高速增长，重点推法拉电子、宏发股份、旭升股份。行业数据跟踪图 ：1年中国新能源汽车月销量（万辆）图 ：1年欧洲新能源汽车月销量万辆）09000150月 月 月 月 月 月 月 月 月1月1月1月09000150月 月 月 月 月 月 月 月 月1月1月1月资料来源：中汽协，资料来源：GG，图 ：电芯价格（单位：元wh）图 ：电解液/锂盐价格（单位

16、：万元吨）动力电池C动力电池钛酸锂动力电池锰酸锂动力电池543292021.05.262021.05.242021.05.262021.05.242021.05.132021.04.152021.03.192021.03.052021.02.192021.01.222021.01.072020.12.252020.11.272020.11.032020.09.302020.09.212020.09.072020.08.242020.08.062020.07.242020.06.292020.06.052020.05.2210141 143 151 153 161 163 171 173 181

17、 183 191 193六氟磷锂电解液三元力电用）资料来源：GG，资料来源：鑫椤锂电，图 ：铜箔价格（单位：万元/吨）图 ：碳酸锂与正极磷酸铁锂价格（单位：万元/吨）25150锂电铜箔000202020202020212212121212121212121212120202020202020锂锂5磷酸铁锂0/230/230/30/230/23资料来源：鑫椤锂电，资料来源：旺材钴锂镍行业要闻及个股重要公告跟踪新能源车行业要闻追踪来源表 ：新能源汽新能源车行业要闻追踪来源风口来临！宁德时代即发布离子池 HYPERLINK http:/t.hk.uy/h9Z hp/hy/hZG化学将于 7 月向特斯

18、供应CA四元池正材料 HYPERLINK http:/t.hk.uy/h9P hp/hy/hP华为扩大与长安汽车的作 将共同研发片 HYPERLINK http:/t.hk.uy/h9S hp/hy/hS傍大款失败？搭上华为销量仍不拐点北汽谷股应声停 HYPERLINK http:/t.hk.uy/h9V hp/hy/hV巴斯夫联姻杉杉股份“谋” HYPERLINK http:/t.hk.uy/hAe hp/hy/he原材料价格疯涨，电池商被全球矿 HYPERLINK http:/t.hk.uy/jf4 hp/hy/j4II：4 月 V乘用车电池装解析 HYPERLINK http:/t.hk

19、.uy/jf5 hp/hy/j5负债 8 亿，蔚来还要卖少辆才有来？ HYPERLINK http:/t.hk.uy/jf7 hp/hy/j7电动工具用电池生产企“扩忙” HYPERLINK http:/t.hk.uy/jf8 hp/hy/j8售 8 万元 比亚迪 e2 出行版车上市 HYPERLINK http:/t.hk.uy/jf9 hp/hy/j94 月锂电数据发布：三材料速放，高占比史新高 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7J hp/hy/jJ蔚来将推入门级车型 ini 预计年产 6万台 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7K hp/hy/jK观察

20、| “TWh 时代”下退动力池回的机与挑战 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7P hp/hy/jP动力爆发 欣旺达今年已拿下 4 主机订单 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7R hp/hy/jR华友钴业控股巴莫科技后 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7S hp/hy/jS比亚迪/蔚来两年内态电“装”？ HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbr hp/hy/br理想发布一季度财报：收入比翻倍 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbs hp/hy/bs独家丨理想将接手北京代第工厂打造球旗生产地 HYPERLINK h

21、ttp:/t.hk.uy/kbt hp/hy/bt亿纬锂能储能产品拿下美通行 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbv hp/hy/bv动力电池装机 1 年 4 数据布 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbx hp/hy/bx加氢 3 分钟，续航 0公里浙江山首氢燃公交上路搭载大电机W氢燃发动机 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kb2 hp/hy/b2新势力的反攻，理想接北现一工厂 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k8W hp/hy/W技术 | 研究人员开发无负极钠离电池 外形更小成更低 HYPERLINK http:/t.hk.u

22、y/k9f hp/hy/f三星 I 宣布全固态电将于 7年开量产 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k3K hp/hy/K福特公布新能源计划 或采用 P 电池 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k9k hp/hy/k中核钛白联手 CTL 子司“谋” HYPERLINK http:/t.hk.uy/k7f hp/hy/f资料来源：Wi股票名称公告内容表 ：新能源汽车行业个股票名称公告内容【华友钴业】1 年 5月 3日公司资孙司华国际业与瑞、lco、纬亚、IO 签印华宇钴红土镍矿湿法冶炼项目合协议，公拟通华友际钴与其合资方立合公司宇公。合公司在印度尼亚 WdaBy 业园

23、建设土镍湿法炼项目项目产规为年约 2万吨金属和约 5万吨钴金属量的产品。【寒锐钴业】公司于近日收到剩余征补偿款5 万元截至前，公累计到补款 5 万，协款已收到。对于已收补偿款在扣成本费用出及关税后，损益约0 万元，入当损益。【多氟多】公司与宁市民政、青区人政府订了锂电项目资框协议，三共同资设南宁目公，合作建设 Wh 锂池项目生产电池相关套产。一产能W，二规划能 h，期产能 Wh。一期力争1 年 6月 0日前工建，2 年6 月0 前投。【*T 猛狮】1 年 5月 1日司收债权沪美司的书通知通知沪公司向深中院交对司的整申，深圳中已接材料。1 年5 月 4 日公司向法申请整。至本告，公尚未到裁书，申

24、请是否被法院裁定受理，司是进入整程尚存重大确定；如果院裁受理公司重整请，重整失败，公司将存在被告破的风。如公司宣告产，司股票面临终止市的险。近日，公司与江苏华东化科融资赁有公司成和，本诉讼和未对司本利润期后润的生不利影响。【胜利精密】非公开发行股票方案到失效。【新纶科技】公司与合作方终止 0 拟出全资公司纶复材料技（州）有公司的股的合协议。【长城汽车】公司发1 年制性票激计划案拟予 0 万股制性票占前公股份数的 。【曙光股份】公司拟投资 0 万元在京设全资公司。【科达利】公司拟全资公司牙利达利注册本由 0 欧元加至 0 欧元增资成后匈牙科达股权结构保持不变。同时，司注参股公司欧融。【欣旺达】可

25、转债转股价由 4 元股调为 7 /，生期 1 年6 月4 【亚星客车】公司作为被方所涉重诉讼二终审维持判，受费由上诉浙商银深圳分行担。基谨慎性原，公司已在前期计提预计票诉讼失 1 元，除相费用，提的失将回相金额。【力帆科技】持有公司 股份的股东重力帆股，次解公司的股。【天赐材料】全资子司宁凯欣宁德代签物料货框协议宁凯欣宁德代供预计氟磷锂使量为 0吨的对应数量电解液产。【厦门钨业】公司全子公厦钨机拟非公协议式增，福冶控资拟资 1 亿增资钨电，中 6 元计入厦钨机的册资，余 5 元计资本积公司放弃厦钨机本增资优先缴增权本次增资前公司厦钨机的资额为4 亿，占股权例 本次易完后，钨电的注资本增加至 0

26、 元，控投资成为钨电的控股东持有钨机 权，司将有厦钨机 股权本次交易完成后，公司合并务报范围发生更，钨电及其公司不属于司合报表围内公司。公司下属厦门厦钨新能拟以有资收购建闽电力有的德厦钨股。公司下公司国金拟在国东经济廊区 WA海岸业区资人币 8 元设硬合金产基地二期目，年产 0吨粉（钨）生线，0 混合生产，搬现有 0吨硬合金棒材生产线（即一期）并扩产至0 吨目。【星源材质】公司拟南通济技开发投资设锂池隔的研和生项目，目拟三期建设产 0 平方湿法隔膜和涂覆隔膜。该项拟投总额人民币0 元。资料来源：Wi新能策超预风起量即行业观点概要2021年 5月 0日，能源局正式印发关于 201年风电、光伏发电

27、开发建设有关事项的通知。和此前的征求意见稿相比，保障性并网指标和户用光伏补贴超预。具体来：政策出台背景为实我国能源革命和绿色低的转型国家提出力争于200 年前达到二氧化碳的峰值，在 2060 年前实现碳中和，到 2030 年非化石能源占一次能源消费的比重达 25左右，其中风电光伏发电总装机容量达到 12 千瓦以上出台新的年度政是为了更快更好实现转型目标，并完善发展机、释放消纳空、优化发展环境以给行业和企业更加明确的预。政策容政策确定底部新能源起量在政策核心是三方面的长效机制）建立消纳责任权重引导机制，测算下达各省年度的可再生能源电力消纳责任权重，推进风电光伏项目建设和跨省跨区风光电交易2建立并

28、网多元保障机制除完成保障性并网项目以外，为市场化并网提供明确指导3）建立保障性并网竞争性配臵机制，受消纳责任权重测算确定的保障性并网规模限制，项目并网需要通过电网主管部门通过竞争机制来筛选上网从户用光伏来看能源局提出予 201 年户用光伏项目补贴额度5 亿超过市场3 亿元预期，从补贴价格测算，预计 2021 年户用光伏装机规模将超 16G从保障性并网指标来看，能源局提出 2021 年规模不低于各省（区、市）完成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目由电网企业实行保障性并网 90G超市场预期总体来看政策为今年新能源装机确定底部，在双碳目标的加持下，新能源起量在即。从产业链供需和价格情况来

29、看，2021 年一季度行业上游硅料、硅片不断涨价玻璃价格自 2020 年四季度以来居高不下下游电池、组件成本压力较大，不能完全传导给下。因此从一季度第三月份开始开组件厂减产应对，一方面和下游博弈组件价格，另一方面和上游博弈原辅材料成本，行业陷入胶着状。从当前时点：硅料：由于全年新增供给较少，价格将维持高位。据 V nfonk 统计，硅料企业基本已签完本月长单，单晶用料成交均价提涨到 15 元/kg 左右，市场散价格已经上升至 160-10 元/公斤考虑到201 年内新增产能比较据硅业分会统计预计到201 年底，中国多晶硅产能为 51 万/年，同期需求量约 57 万吨供需偏紧；且五月硅料厂陆续开

30、启年度定期检修（去集中检修期在 56 月），预计会对部分供给产生影响；下游环节大幅扩产导致锁单、屯料情况不断；因此当前时点看，硅料价格仍有上涨动力。光伏玻璃着 1 信光能福莱特新产能不断投产当前玻璃行业库存处于不断爬升状态据 Vnfonk 统4 月份 3.2m玻璃报价已经从 3-0 元/平的高位下跌约 8元/平，单月降幅约 25，测算可增厚组件盈利 5 分左右；5 月价格继续下探3.2m玻璃价格降至 23 元/平，已基本回归到去年同期价格水平进而助推组件企业重燃接单意愿，有望提振行业需求。硅、电池价格跟：迫于成本压，硅片和电池价格有所调：5月 0 日中环再次上调硅片价，以 170m产品为，各尺

31、环比上期（5 月 1 日）涨幅约8.7-10不等；隆基 G1、6 单晶硅报价达到 4.39 元/片和 4.39 元/片，10 硅片达 5.9 元/片；电池方面，通威价格调整节奏加，5 月第三次提价，根据 5 月 1 日报价，单晶电池普涨 89 分/，其中多晶 57 涨为 3.6，6 与 12 同步调 0.9 元/瓦，涨为 9.1%。图 ：.mm光伏玻璃价格走势32光伏玻璃价格元平方米00-0 0-1 0-2 0-1 0-2 0-3 0-4 0-5资料来源：Vlik，总体而言我们认为本轮产业链涨价对于今年全年需求的影响相对有限且光伏目前有望迎来拐点主要是因为：海外，经过前期多次验证海外本身对组件

32、价格微涨接受度较高且很多海外目 200年因为疫情已经延期过一次2021 年并网的需求比较迫切从出口数据来看021 年 3月光伏组件出口量约 7.12G，环比增长 6.6，同比下降 10.60；2Q1 累计出口约 19.1G，同比增速回正，约 18.8；从海关总署披露逆变器出数据来看13 月国内逆变器出口金额分别为 23.2、21.8 和 19.74 亿元，同比分别增长 32.0、215.8%和 21.0，总体来海外需景乐观。图 ：1年我国组件出口情况（W）图 ：0-01年 3月我国光伏逆变器出口金额（亿元0900019876543210月月月月月1月出口额亿元）oY500/10/40/70/0

33、0/50005000050资料来源：盖锡咨询，资料来源：海关总署，国内，户用和工商业分布式项目对于组件价格敏感度相对较低且由于 201 年国内户用仍有补贴政策驱动3 分/度）叠加北京、上海、广州等地区有地方补贴政策，参考最新发布的 21 年风光伏发电开发建通知潜在装机需求有超 6G一定程度上将支撑年内装机。时间地区并网时间补贴政策5国家1年时间地区并网时间补贴政策5国家1年1年户用光伏项目国财政贴预额度为5元；用项由电企业保并网纳4国家1年1年纳当年央财补贴模的建户分布光伏发电补贴准为千瓦时32 年起新建户用分布光伏目中财政不补贴4浙江乐1年 5月 1日至1年 2月 12年 1月 1日至2年

34、2月 1居民分布式光伏发电项补贴整至千瓦时2元居民分布式光伏发电项调整每千时 1元/3 年 1月 1日起消乐市级政补贴2广州北京市2淀区0年 1月 1日至1年 2月 11年 1月 1日至3年 2月 1期限内采“自自用为，余上网”式并网电的布式光发电目，每项目补贴 5年，人利自有权住建设户用伏发项目贴标为每瓦时 3元含)；校、社会福利场所等执行居电价非居用户目补标准每千时 4元(税)分布式伏项给予 1元瓦时贴连续贴 5年；对光系统用对储系统实际充电量给予投资人 1千瓦补贴同一目年补贴高不过 0万元2陕西西安0年 1月 1日至1年 2月 1期限内网，个项补贴 5年，人利自有权住建设户用伏发项目贴标

35、为每千瓦时 3元（含税）1北京1年 4月 0日居民分布式光伏项目继享受清市财政贴（3元，限 5年）变/连续奖励 5年，单个目年奖励超过09年光伏电奖励准为3元瓦分式光(含用)励标为5元千时(校伏66上海元千瓦时)0年以 9年标准为基准少 31年以 9年标准为基准少 3资料来源：各地区政府网，尽大型地面项目对于组件价格容忍相一般，但根据智汇光伏的统计其中 70-80的项目属于央企（含地方央企）。一方面受到 3 月 1 日能源局综合司征求意见的影响209、2020 年存量的竞价平价项目有望抢在今年年底前并网另一方面201 年国内央企都有新能源装机的硬性指标全年来看由对光伏装机需求对于 R 的要求可

36、能会让步于装机的硬性指标而且根据我们测算目前 1.70-1.5 元/W的组件价格对应电站全资本的 R大致在 7.0-7.5左右收益率尚可再考虑到央企本身的资金利率优势杠杆后项目收益率依然非常可观叠加光伏玻璃等辅材价格的下降，也将为产业链带来更多空间表 ：1年部分组件招标价格情况招标单位开标时间招标规模（M）单价区间（元)大唐集团5月 4日-7广东省能源集团贵州公司5月 7日-4华电集团3月 2日-1中广核（第一批）4月 8日-7中核汇能4月 8日-6资料来源：智汇光伏，图 ：年初至今中标均价呈上升趋势0000000000000000000定标规）中标均（元）169128162161691281

37、62资料来源：智汇光伏，大型项目招标价格容忍度提升，光起量在。从具体项目的招投价情况来，大唐集团和华电组件招标价分别明高于去年同项目，且 2021 年大唐项目招标时仅较华电略晚一月，但平均单价高出 0.2 元左右，体现下游大型项对组件价上涨的容忍度逐渐提升，在此基础上，以隆基、晶科为首的组产能领先厂商中标价格也显著高于二线厂商，体现了龙头更强议价空间在此基础上，我们认为光伏将迎来拐。1年年序号中标企业单价（元）序号中标企业单价（元1年年序号中标企业单价（元）序号中标企业单价（元）1隆基乐叶71天合光能52天合光能82隆基23晶科73晶澳1大唐集团 4东方日升74晶科35阿特斯

38、05东方日升26无锡尚德57一道新能源2-8中节能81正泰71环晟光伏62隆基12晶澳2华电集团 3腾晖53隆基94晶澳94晶科55英利45正泰9资料来源：智汇光伏，极星力网政策方面4 月 2 日国家能源局关于印221 年能源工作指导意见提了 2021年主要预期目。在能源结构方面，煤炭消费比重下降到 56以，新增电能替代电量 2000 亿千瓦时左右，电能占终端能源消费比重力争达到 28左；明确 2021 年风电、光伏发电量占全社会用电量的比重要达到 1左；这将为年内装机进一步提供指引。中长期来看国内新能源渗透率尚低，成长空间广阔我们假设非化石能源占比在未来十年持续提升，在 205 年和200

39、年持续提升至 0和 25，在平均发电煤耗逐年下降，光伏风电发电量占比逐年提升的基础上，我们分别以 2019 年和 205 年为基年，预计 205 年和 2030 年所需光风电发电量增量分别达 1.06 万亿h 和 .62万亿 h。表 ：中国光伏和风电未来十年所需发电量增量测算E一次能源消费总量（亿吨标准煤）670非化占比%非化消费量（亿吨标准煤）197平均发电煤耗(gh)可再生能源发电量（亿 h）光伏风电占比光伏风电发电量（亿 h）光伏风电发电量增量（亿 h）-资料来源：国家能源局算；中 5年所增量以9年为年，0年示增以 5年为年；中国光伏在未来五年年均新增装机预计在 5-13G根据预计发电量

40、增量在现有的风电和光伏装机的基础上，预计 202-205 年光伏和风电年均新增装机量在 8-1GW 和 15-31W 的范围内2025200 年光伏和风电年均新增装机量在 62-17GW和 3059GW的范围内。光伏与风发电量比重增亿 光伏与风发电量比重增亿 ）光伏增量亿h）风电增量亿h）光伏年均增装机量（）风电年均增装机量（）阶段 ：-0003阶段 ：-0060资料来源：国家能源局算风电动态：风电年新增装机中枢有望上调。此前市场预期十四五期间风电年新增装机 20-30G，市场预期悲观压制风电板块估值业内对十四五呼声较高预计年新增装机有望上调至40-50G，估值中枢有望大幅上移同时2020年

41、9月 2 日总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和，风 电作为清洁能源重要组成部分是实现这一目标的重要手段风电行业未来成长空间依然广阔。从短期来看，考虑疫情影响，预计风电并网时间将顺延至 2021 年，叠加海上、分散式、平价、通道项目，我们认为 2021 年中国风电行业将维持高景气预计 2020 年风电新增装机容量 30-35G，2021 年维持在 0GW以上。投资建：在玻璃价格松动，下游招标价格接受度提高的情况下，光伏拐点初，此国家能源局发布政策为装机确定底部，我们认为配臵时机已到，推荐四条主：1）受益于国产

42、替代、业绩有望持续高增的跟踪支架和逆变器环节，重点推中信博、阳光电源、锦浪科技、固德；2）在户用分布式光伏领域布局较深正泰电器、锦浪科技、固德；）垂直一体化龙头企业，重点推隆基股份、晶澳科技，建议关晶科能源（美股）、天合光能； 4）今年供需较为紧张的硅料和热场环节，重点推通威股份、金博股份，建议关大全新能源（美股。风电方面，重点推日月股份、天顺风能、金雷股份、新强联、中材科技、金风科技、明阳智能等。行业数据跟踪多晶硅之致密（元）图：多晶硅致密料市场报价多晶硅之致密（元）50005000.3.52型M6型1./3m型M009616163656资料来源：i，资料来源：隆基股份官，.2单晶e组单双面

43、85单双面单双.2单晶e组单双面85单双面单双.20单r组件.4212121212121202020202020202020202020资料来源：通威股份官，资料来源：ii，片-线-17图 ：单晶 PC电池片市场报价（元W）图 ：多晶电池片片-线-17多晶电池片-金刚线- 87片- 多晶电池片-金刚线- .4.20124272021242.012 32 52 72 92 12 12 32资料来源：ii，资料来源：ii，23. 行业要闻及个股重要公告跟踪风、光、行业闻追踪来源表风、光、行业闻追踪来源青海 4 级、云南 4 级地，隆、中环5 产量影响 HYPERLINK http:/t.hk.uy

44、/hAk hp/hy/hk中核 W 集采定标：澳、泰、能、为等4 家业预标 HYPERLINK http:/t.hk.uy/hAw hp/hy/hw混战！Wp 冲向 8 ，开年W组件标结出炉谁是赢家？ HYPERLINK http:/t.hk.uy/hA2 hp/hy/h2光伏制氢的拐点将至 HYPERLINK http:/t.hk.uy/hA3 hp/hy/h3风电变流器市场风起云涌 探索“入局者到“破者的技创新 HYPERLINK http:/t.hk.uy/hA5 hp/hy/h5总投资约 0 亿元 中国电建湖北约“光储能互基地设”目 HYPERLINK http:/t.hk.uy/jf

45、B hp/hy/jB重磅！两部委发布 1 可再能源力消责任重！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/jfH hp/hy/jH湖南宁夏两地签约 联合打造“风储一化”洁能及新源装产业链！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/jfJ hp/hy/jJ海上风电杀出“黑马”产业基项目落地！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/jfM hp/hy/jM硅料、硅片又双叒叕涨！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7W hp/hy/jW大事！晶澳、晶科、隆联合布 2组件品白书 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7X hp/hy/jX氢能发展“阵

46、痛”不断 可再生能制氢成为得廉氢能心技途径之一 HYPERLINK http:/t.hk.uy/j7Z hp/hy/jZ国家能源局回复光伏涨：正究光发电业管和价等相政策 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kb4 hp/hy/b4高测股份：“光伏大硅研发心及能制示范地项”预计1 年末建投运 HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbF hp/hy/bF金风科技与京东集团战合作双方成立能源资公！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/kbN hp/hy/bN3 亿元人民币！G新能源次召储能池 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k9r hp/hy/r煤

47、电、水电、风电一批伏新家密入局 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k9y hp/hy/y杭锅集团与中控太阳能署熔储能热发项目略合框架议 HYPERLINK http:/t.hk.uy/k9z hp/hy/z重大突破！我国首个漂式海风电组成下线完全主研！ HYPERLINK http:/t.hk.uy/k92 hp/hy/2资料来源：北极星电力，股票名称公告内容表 ：风光储行业个股票名称公告内容【中来股份】公司聘任李娜女士为公董事秘书任期本次事会议通之日起第四董事任期满为。 公司及全资孙公司山西阳中与山综改范区委会订年产W 效单电池能工项目资协议项目投约 6 元建总周为 6个月中一

48、项目设 （建设期为 4 个预一期项目投资金额约 0 亿。【隆基股份】5 月 1和 2日云和青发生地震鉴于司单硅棒片生基地要集于宁（川中宁和云（丽江保山曲靖楚雄此次震预影响司 5月单晶片量 2 亿片约占司当单晶片产量的 ，按目前情况看预计周内面恢生产。【天顺风能】公司全资孙公司苏州天顺1 年5 月1 收到盟委会的知，针中国口到盟的制风反倾调查一案由于技术上的复性，盟委会决在现段不取临措施，续进调查在本件终之前，公司的欧盟进口商不会欧盟关征反倾税，利于司产对欧盟出口公司在按划加推进规划欧洲德国一期海工基建设致力提升盟境的产生产力，尽能减后续调查公司营的负面影响。【吉鑫科技】公司控股东士金生质了公股

49、份 0 ，占其有公股的 ，公司股的 。【爱康科技】公司回注销 2 股限制性票，销后司总本将由 5 股减少至 3 股，注册资本由 5 元减至 3 元。【山煤国际】公司四控股公司讼结于近发布一审审子司均诉，合诉讼费用 6 万均由公司担，截止 0 年 2 月 1 ，该件所及金已全计提账，对司本或期利润影响。【中利集团】公司全资子公司苏州腾光伏国家投湖绿动订框性约战略作协。【京运通】公司选举冯焕培先生为事长继续任冯培先为公总经，冯焕系公实际制人一。【旭光电子】公司收西安控创合 增资）的权，与公跟投台向控创增资完成次投后，司及公司跟投平台共同持有控创合的股。【通威股份】董事段雍先生辞职，辞后将职通集团限

50、公担任要职。【金博股份】公司股东湖南新材料创完成持公司股份持有司股比例从 少至。【*T 天龙】公司拟未来6 个内向股股大有股新借款超过民币 0万，限最不超十二月年化利率为 。外，司 0 年 4 月 5 日向大控股款人币 0 万，借期限为 2 月，于公司目前经营情况，拟将笔借延期2 个清偿。【泰胜风能】公司决以自资金控股公司京泰提供超过0万的财资用其自运营投资县泰，资助期限为 5 年。基于相关风电场目的建设金需求，县泰胜拟华能天成签融资租赁议，融资额不超过人民币 7亿元，租赁期限 2 年（2年为选租期限，并公司相关股子司为融资赁事提供保。【湘电股份】公司控股股东湘电集团质押部分公司股份，本次质押

51、后，湘电集团及其一致行动人累计质押股份数量为 0 股，占其所持有公司股份数的，占公总股的 %。【太阳能】公司续聘张蓉蓉女士为司董会秘。【晶澳科技】公司全子公东海澳江中能多晶购销架合协议东晶于 1年 7月 1 至 6年 6月 0 日期间向苏中采购粒硅预计采购量约 8 万，实采购格采月度价方，具数量和价格以每月达成的同确单准。资料来源：Wi国网社会任报四五能制获加速展行业观点概要政策性降电价影响利。国网社会责任报告正式发布，从报告来看2020 年国家电网实现营收 2.66 万亿，同比增 03，利润总额为 591 亿元，同比下跌 3.63，未能实现 200年 2.6 万亿80 亿利润总额的目标主要由

52、于 200 年疫情之下政策性降电价带来的影响。图 ：国网历年来营收情况（亿元）图 ：国网历年来利润总额情况（亿元）0050005000000营业收入OY42020002040608002000000000000入OY000102030405060708090020000000204060资料来源：国网社会责报告，资料来源：国网社会责报告，计划 2021年电网投资 470亿元，同比增加 25亿。220 年，国网完成电网投资465 亿元完成率达 10.1同比增长2.95221 国网计划完成电网投资 430 亿同比增加 125 亿根据社会责任报告，国计划围绕电网主导产的前提下，加速金融业务、支撑产业

53、、战略性新兴业务和国际业务的四翼齐，实现全要素发力。图 ：国网历年来电网投资金额000000000000000电网建投资模（元）oY53474941434540353934392400010203 0405347494143454035393439240505101520资料来源：国网社会责报告，强“碳达峰，碳中和”规划和清洁能消纳。从国网社会责任报告书 201 年承诺来看，在于 200 年承诺的对比中国网更加强调应服务“碳达峰碳中规划在此基础上，推进电网规划设计建设全过程绿色低碳并再次强调挖掘在各领域电能替代潜力此外，国网强调清洁能源消纳提出跨区跨省输电通道与配套电源同步规划、建设、投产等承

54、诺。经济绩效售电量 8万千瓦业收入经济绩效售电量 8万千瓦业收入3亿元实现润 0亿净润 0亿发总入 5元同增加亿元；其中电网投资 0亿同比加 5亿元。资产负债率 %；研(&)经费设强度低 职工劳动生产率5万元/(人年）创新发绿色融极妥推广应用电 e服”新兴产年收达到0亿。社会绩效做好电发展划与国能源力规及各地方府规有效接跨跨省电通要与套电同步规同建、同步投产加快藏铁和区城际路、域()铁配套电工建设。做好老小区区街和城村配电改造“煤电配套实施村电巩固提工程续做东西扶和点帮扶。杜大面停电故、身死事故重特设备事。积开展疫保工作。环境绩效实施公司务“达峰、中和行动案。强清能源网消深化新源云用和网接一站

55、服务做好桩并网服务新接入充电桩0万。推进电网划、计、建全过绿色碳、全高发展挖工、交通建筑领域能替潜力提升口岸居民电采暖设备利用率。成替电量5千瓦时省间易电量9万亿瓦时资料来源：此前，国已发布“碳达峰、碳中和”行动方案。国家电网公此前正式发“碳达峰、碳中和”行动方案，其中主要提到将大力发展清洁能源。从路径规划来看，国网将在能源供给侧，构建多元化清洁能源供应体系；在能源消费侧，全面推进电气化和节能提效。不仅将给光伏风电并网建立绿色通道，还将支持分布式电源和微电网发展。围绕清洁能源发展，推动智能化建设。从具体目标和举措来看，国网预计 205、200 年，非化石能源占一次能源消费比重将达到 2025左

56、右预计 2025200 年电能占终端能源消费比重将达到 3035以上符合预期此国网将通过推动电网向能源互联网升级和网源协调发展和调度交易机制优化实现打造清洁能源配臵平台和实现清洁能源并网消纳到 200 年国网经营区光伏风电总装机容量将达1000W 以上并在十四五期间规划建成 7 回特高压直流，初步建成国际领先的能源互联网以及建设分布式光伏达到 180G。此外两部委发文围绕碳中和持续推动源网荷储一体化和多能互补发展两部委发关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见，持续推动相关产业发展其中，在源网荷储一体化方面，将充分优化负荷侧调节能力就地就近，激发市场化灵活发展。提出通过优化整合本地电

57、源侧、电网侧、负荷侧资源，探索构建包括（省）级、市（县）级、园区（居民区）源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径；在多能互补方面，持续推动新能源发展，将通过利用存量常规电源，合理配臵储能，优先发展新能源，积极推动存量和增量多能互补多元化发展。工控方：工信部发布十四五智能制造规划征求意见稿。工信部近日发“十四”智能制造发展规划（征求意见稿，指出以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链和产业集群等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效的智能制造系统。从具体目标来看，到 2025 年，实现规模以上制造业企业基本普及数字化，重点行业骨干企业初步实现智能转型。到 20

58、35 年，实现规模以上制造业企业全面普及数字化，骨干企业基本实现智能转。目标具体目标表 ：“十四五”智能制造发展规划征求意目标具体目标转型升级效显著 规模以制造企业能制能力熟达 2及以的企超过 重行区达 3级及以上的业分超过 和 。制业企生产率、产良率能源源利率等幅提。供给能力显增强 智能制装备工业件技水平市场争力著提，国市场满率分超过和 。主营业务收入超 0亿的系解决案供商达到0以上。基础支撑加坚实 建设一智能造领创新体和共服平台并成服网络修订 0以上能制5造国家、行业标准。建成0个上具行业区域响力工业联网台。资料来源：“十四五智能造发规划（征意见），制造业景气持续上升。进入 2021 年，

59、尽考虑到去年 2 月开始的疫情影响，但 2021 年前 4 月制造业景气依然可2 月规模以上工业增加值累计同比上升35延续去年下半年以来良好势头2021年4 月份， I指数为 51.1继续位于荣枯线之上制造业景气度持上升。而从工业机器人产量来看，随上半年疫情国内中小企业复工达产4-月工业机器人产量同比增长 27/17/29/19/33/51/39/32/3212 月同比下降 19.4），工控行业景气度持续提。图 ：PMI 数据情况图 ：工业机器人情况PIMI5PIMI30095050015070021221212121202020202020202020202020工业机人产（台套）o0002

60、021221212020202020202020202029292929292929292929资料来源：Wi资料来源：Wi未来中国工业自动化市场将进入中速成长期主要需求来自于产业升级带来的以效率提升为目的的设备改造。背后的核心在于两点1）中国制造业在升级，加工复杂程度和产品精度都在提升需求提升智能化的需求2）人工成本在提升，被迫要以机器代人。国际低端制造业将因用工成本上升而转移出中国，国内的低端制造业领域则出现一轮行业洗牌，制造业升级有望持续较长周期。进口替代是中国工业自动化企业有望获得高于市场平均增长水平的另一驱动因素中国工业自动化企业已经从学习向自主研发自主创新转变，正加大研发投入，以服