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文档简介
1、.:.;教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容公司理财导论公司理财的根底知识授课时间第一周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授公司理财的目的、货币时间价值的计算与资本本钱的计算教学重点和难点理财目的的比较、时间价值的计算与资本本钱的计算参考教材教学内容第一章 公司理财导论 第一节 公司与公司理财 一、公司和企业方式 二、公司理财三、案例:水仙电器公司上市及退市历程 第二节 公司理财的目的 一、公司理财的整体目的二、公司理财的分部目的 第三节 公司理财的主要经济环境 一、公司理财的金融环境二、公司理财的税收环境 第四节 公司理财的产生与开展 一、公司理财的创建阶段19世纪末20
2、世纪20年代二、传统公司理财的成熟阶段 20世纪30年代20世纪40年代三、现代公司理财的构成与开展阶段20世纪50年代21世纪初时间分配及备注估计第一章内容和第二章内容各用时一小节课时间第二章 公司理财的根底知识第一节 收益 一、货币的时间价值二、风险收益率 第二节 资本本钱 一、资本本钱 二、几种常见筹资方式的资本本钱与加权平均资本本钱 三、边沿资本本钱及运用 板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对根底知识的掌握还是很不错的,但是也存在个别计算内容的遗忘,曾经提示学生自行看书学习。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第三章 会计报表分析授课时间
3、第一周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的如何进展会计报表分析教学重点和难点各种财务比率的计算与分析参考教材教学内容第三章 会计报表分析 第一节 会计报表 一、资产负债表 二、损益表 三、现金流量表 第二节 会计报表分析概述 一、报表分析的目的、内容与程序二、报表分析的方法 第三节 会计报表目的分析 一、偿债才干分析二、营运才干分析三、盈利才干分析 第四节 会计报表综合分析 一、财务目的综合分析法二、公司价值分析法 三、财务趋势分析 时间分配及备注估计第一节与第二节用时0.5小节时间,第三节与第四节将用时1.5小节左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学
4、生们对根底知识的掌握还是很不错的,但是也存在个别计算内容的遗忘,曾经提示学生自行看书学习。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容关于报表分析案例授课时间第二周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的向学生讲授及演示如何运用财务比率进展会计报表分析教学重点和难点财务比率的含义及实际分析的运用参考教材教学内容首先带着学生阅读上海汽车6001042004年的财务年报。运用财务比率对上海汽车进展全面的财务分析。每股目的分析每股未分配利润元每股净资产元每股摊薄收益元利润构成主营业务收入万元主营业务利润万元其它业务利润万元营业利润万元投资收益万元补贴收入万元营业外收支万元利润总额万元所得税万元净
5、利润万元获利才干销售毛利润%主营业务利润率%销售净利润%总资产报酬率%净资产收益率%时间分配及备注估计教师讲授分析用时约一小节时间,学生讨论与提问时间占用约一小节时间。运营才干应收帐款周转率次货存周转率次固定资产周转率次股东权益周转率次总资产周转率次资本构造资产负债比率%股东权益比率%固定资产比率%偿债才干流动比率倍速动比率倍.开展才干主营业务收入增长率%营业利润增长率%税后利润增长率%净资产增长率%总资产增长率%资金流量分析运营活动现金流量销售商品收到的现金销售商品收到的现金占主营收入比例%板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对财务比率分析的案例课程非常有
6、兴趣,参与热情也很高,此环节内容掌握程度也很好。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第三周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授债券的普通估价模型、债券的到期收益率教学重点和难点债券的到期收益率参考教材教学内容第四章 金融资产估价 第一节 普通的估价模型在估价过程中,资产的内在价值等于其未来预期现金流的现值,其根本模型可用公式表示如下:其中Ctt时收到的现金流r投资者要求的投资收益率T现金流发生的期限V资产的现值,即内在价值由普通估价模型可以看到提高资产价值的三个途径:1现金流越多越好;2现金流产生的越快越好;3现金流风险越小越好。第二节 债券估价
7、一、债券及特征1债券面值2票面利率3债券期限债券作为一种有价证券,从投资者角度看具有以下四个特征。1收益性2返还性3流动性4风险性二、债券的价钱 4-1时间分配及备注估计普通估价模型内容及债券价钱的公式推导将占用一小节时间,贴现债券,直接债券和永久公债,以及债券的到期收益率将用一小节时间左右。由债券估价公式可知:1当市场收益率高于票面利率时,发行者的债券定价将低于债券面值,这时的债券发行称为折价发行。2当市场收益率低于票面利率时,发行者的债券定价将高于债券面值,这时的债券发行称为溢价发行。3当市场收益率等于票面利率时,发行者的债券定价等于债券面值,这时的债券发行称为平价发行。有三种典型债券,分
8、别是贴现债券,直接债券和永久公债。贴现债券直接债券 永久公债 三、债券到期收益率与债券定价原那么到期收益率满足下面方程: 债券的到期收益率与债券的以下六个属性亲密相关,这六个属性分别是1到期时间期限,2票面利率,3赎四条款,4税收待遇,5流动性,6违约风险。普通来说,债券的票面利率越多,期限越长,提早赎回越容易,税收待遇越不利,流动性越弱,违约的能够性越大,其收益率将越高。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结此部分内容较难,讲授时应尽能够地细致,与前面的时间价值计算相关。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第三周2节授课标题 课
9、 型讲授运用教具无教学目的讲授债券到期收益率与债券定价原那么、凸性、久期教学重点和难点债券到期收益率与债券定价原那么、凸性、久期参考教材教学内容三、债券到期收益率与债券定价原那么到期收益率满足下面方程: 4-4利用到期收益,麦克齐1962系统地总结并提出了债券定价的五个原理,至今这五个原理仍被视为债券定价实际的经典。原理一 债券价钱与债券到期收益率呈反向变化关系。即当债券价钱上升时,债券的收益率下降;反之,当债券的价钱下降时,债券的收益率上升。原理二 当债券的收益率不变时,债券的到期时间与债券价钱动摇幅度同向变化。即到期时间越长,价钱动摇幅度越大;反之到期时间越短,价钱动摇幅度越小。原理三 随
10、着债券到期时间的临近,债券价钱动摇幅度减小,并且是以递增的速度减小;反之到期时间越长,债券价钱动摇幅度添加,并且是以递减的速度添加。原理四 对于期限既定的债券,由于收益率下降导致的价钱上升的幅度大于同等幅度收益率上升导致的债券价钱下降的幅度。换言之,对于同等幅度收益率变动,收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。原理五 当债券期限大于1年时,对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价钱动摇幅度之间反向变化。其息票率越高,债券价钱动摇幅度越小。时间分配及备注估计债券到期收益率与债券定价原那么的讲授将用时一小节时间左右,凸性和久期讲授将占用一小节时间。四、凸性根据债券定价
11、原那么一,债券价钱与收益率呈反方向变化,再根据债券定价原那么四,债券收益率下降引起债券价钱上升的幅度大于债券同样比例的上升引债券下降的幅度,阐明债券价钱与收益率的反方向变化关系是非线性的。这就是债券凸性的概念。以下图中,横轴表示债券凸性的概念。在以下图中,横轴表示债券的收益率y,纵轴表示债券价钱P。PPBAC 五、久期 久期又称为债券的继续时间,实践上是债券的加权平均期限,其中的权数为债券每年现金流的现值,反映的是债券的实践归还期。久期的定义为: 其中P表示债券价钱;T表示债券期限;y表示收益率;Ct表示债券t年收到的现金流量;板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结
12、债券到期收益率与债券定价原那么、凸性和久期比上一节的内容难度又加大了,留意前后内容的联络性,有学生会由于前面内容没有完成搞明白,一切本节内容听不懂。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第周围2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授即期利率、远期利率、利率期限构造和股票估价教学重点和难点即期利率、远期利率和股票估价参考教材教学内容第三节 利率期限构造 一、即期利率 在金融市场上,我们把零息票债券的到期收益率称为即期利率,又称为零息票利率。二、远期利率 我们把远期利率定义为由即期利率计算出来的未来某时点开场继续一段时间的利率。时间1期利率时间1期利率r2r
13、3rn123N时间时间1期远期利率1f2fn-1fn123Nynyny1n期即期利率yy222期即期利率 11期即期利率时间时间 图4-5三、利率期限构造 利率期限构造是指在某种给定的风险程度范围内,某一时点上固定收益债券的到期时间与到期收益率之间的关系。利率期限构造可以经过到期收益率曲线表示出来,到期收益率曲线是表示任何特定时辰固定收益债券与其相应的到期时间长度的关系曲线。时间分配及备注估计即期利率、远期利率和利率期限构造将用时一小节时间,股票估价内容将用时一小节。第四节 股票估价 一、股票及特征1收益性2非返还性3流通性4风险性二、股票的相关价值 1票面价值2发行价值3账面价值4内在价值5
14、市场价值6清算价值三、股票估价 一股息贴现模型1Gordon模型Gordon模型可用于估计“稳定增长公司的价值,这些公司的股息估计在一段很长的时间内以某一稳定的速度增长。用D0表示已付出的最近一期的股息,那么在任第t年末的预期股息为:E(Dt) = (1+E(g)E(Dt-1) = = (1+E(g)tD0其中Eg表示预期股息的稳定增长率。将其代入到根本定价模型中,可以得到: 2三阶段增长的股票定价模型3H模型二市盈率模型1稳定增长市盈率模型设E为每股收益,1-b为红利支付率,于是每期的红利等于当期的每股收益E乘红利支付率1-b,即E(Dt)= Et(1-bt),由股息贴现模型的Gordon模
15、型,可有: 2零增长市盈率模型 三实物资产定价模型净资产倍率=股票价钱/每股净资产 股票价钱=每股净资产净资产倍率 板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对即期利率和远期利率的掌握上,可以看出容易混淆两者的含义,而对于股票估价模型内容那么显得比较容易接受。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第五章 金融资产投资的收益与风险授课时间第五周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授收益与风险的数量关系教学重点和难点组合投资收益与风险的度量、数学推导过程参考教材教学内容第一节 收益与风险 一、收益与风险 证券组合的收益与风险时,经常涉及到证券之间的相互
16、关联性可以描画这种关联性的目的就是统计学中的协方差与相关系数。设rA,rB分别为两公司的收益率,那么称=cov(rA,rB)=E(rA-(ErA)(rB-E(rB) 为rA与rB的协方差。协方差在实际上取值可以从负无穷到正无穷,我们可以把它除以相应的两公司收益率的规范差。将它变为有界量,从而有rA与rB的相关系数,记为即: 收益与风险统计分析 下面思索一个证券市场模型,假设ri与rM之间满足市场模型。(最正确拟合线中的参数与的估计值可由最小二乘法利用样本给出:(5-17)时间分配及备注估计收益与风险的普通内容讲授占用0.5学时左右,而组合投资收益与风险的度量、数学推导过程将用1.5小节左右。第
17、二节 组合投资实际 组合投资的收益与风险 思索一组合投资P是由n项风险资产构成,其收益率为,它的预期收益率分别为,投资者投资在这n项资产上的比重分别为x1,x2,xn,其中称之为预算约束那么组合投资P的收益率为,其预期收益率为,为=x1+x2+xn=。关于最小方差集合确实定,可以经过马柯维兹模型来得到。上面讨论的一切证券及证券组合都是有风险的,而没有思索到无风险资产的情况,我们也没有思索到投资者按无风险利率借入资金投资于风险资产的情况。而在现实投资中,按无风险利率借贷是普遍存在的,因此就要分析在允许投资者进展无风险借贷的情况下,有效集合有何变化。在马柯维兹有效集合讨论中,我们假定投资者可以购买
18、风险资产的余额仅限于他的期初的财富,然而,在现实中,投资者能够借入资产并用于购买风险资产。引入无风险借款后,有效集也将发生艰苦变化。在允许无风险借贷情况下,有效集变成不断线,该直线经过无风险资产A点并与马柯维兹有效集相切。 板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对此部分内容了解上显得比较困难,这部分用到统计上的知识,提示学生对此部分数学内容要好好回想一下。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第五章 金融资产投资的收益与风险授课时间第五周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授单指数模型,因子、CAPM模型教学重点和难点CAPM模型、SML和CM
19、L的区别参考教材教学内容单指数模型,因子下面我们讨论比证券市场模型更普通的单指数模型。它假定资产证券收益率受某一指数的收益率的影响,并设它们之间是有简单的线性构造。即其收益率r和指数收益率rM是有线性关系:我们特别关怀第二个等式,它给出了证券J收益率的方差,它刻划了证券J的风险。证券J的风险被分成了两个部分。第一项称为系统风险,可以看作是与整个市场投资组合有关的风险,是一切证券都无法防止的风险,第二项称为残差方差或非系统风险。可以看做是微观要素所带来的风险,它仅影响到个别证券,是可以经过证券组合分散的风险,因此结论:证券总体风险=系统风险+非系统风险。采取组合投资,市场风险平均化了,大大减少了
20、非系统风险。从实际上说,一个证券组合中只需它们之间充分不相关,就完全可以消除一切风险,但在现实市场上,各证券收益率之间有很高的相关程度。因此分散投资可以消除证券组合的非系统风险,但不能消除系统风险。时间分配及备注估计单指数模型内容讲授占用0.5学时左右,而CAPM模型以及SML和CML的区别将用1.5小节左右。第三节 资本资产定价模型CAPM一、CAPM概述 CAPM的主要框架可以概述为:运用马柯维兹均值方差准那么投资者可以估计到一切资产组合中每一种资产的预期收益率、规范差、协方差。根据这些估计值,投资者就能推导出马柯维兹的有效集合。然后给定无风险资产收益率,投资者就能识别出切点处资产组合和决
21、议线性有效集的位置,最后投资者对切点处资产组合进展投资,并可按无风险资产收益率进展借或贷,详细借贷数量依赖于投资者对风险一收益的偏好。CAPM是由威廉夏普Wsharpe,1964约翰林特纳JohoLintener,1965和简莫森(JMossion,1966)独立从不同角度发现的,本节我们先来论述CAPM及其相关内容,其次引见它的运用价值,然后在讨论一下它的检验问题。这个模型的主要假设条件如下:投资者仅根据资产组合的预期收益率和方差作出资产组合;一切投资者处于同一程度阶段,有齐次预期;无套利时机;资本市场不存在磨擦;假设投资者可以以无风险利率借或贷,那么1-+rM描画了最优风险资产组合与无风险
22、资产的一切各种组合的收益率情况。我们称超越T点的组合为由贷款构成的杠杆组合。直线称为线性有效集,又称为资本市场线CML,它的方程为 这个直线方程反映了证券组合的收益率与风险的关系,规范CAPM与证券市场线 SML 与CML的不同之处风险度量不一样,CML用总风险度量风险,SML用系统风险度量风险。只需有效的证券组合,收益与风险关系位于CML上,而对一切证券组合,收益与风险关系位于SML上。 板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结同上次一样,学生们对此部分内容了解上显得比较困难,但这也是本章重要的内容,对于CAPM模型要详细、反复讲授,要求学生一定要掌握。教 案课程称
23、号:公司理财授课教师李志刚授课内容第五章 金融资产投资的收益与风险授课时间第六周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授套利定价实际 、APT与CAPM的比较教学重点和难点套利定价实际 、APT与CAPM的比较参考教材教学内容第四节 套利定价实际APT一、套利定价实际 套利定价实际是20世纪70年代中期由罗斯提出的一种资本资产定价的实际。套利定价实际的一个根本假设是证券的收益率主要受一个或多个市场因子的影响,虽然我们不能准确地阐明这些因子是什么,但假设证券收益率和因子之间的关系是线性的,好像指数模型那样。因此有如下的证券收益率生成的实际构造。 而在信息给定的时期t,其样本构造为: 当证券
24、的收益率由(5-33)的构造生成时,罗斯证明了套利定价模型 其中。即证券的预期收益率与风险因子之间呈线性关系。根据套利定价实际,在出现套利时机时,投资者将构造套利组合来添加已有投资组合的预期收益率,所谓的套利证券组合应满足三个条件:构造套利组合应不添加投资者的投资;套利组合无系统风险,即产生风险的因子对套利组合的影响程度为零;套利组合的预期收益率应大于零。时间分配及备注估计套利定价实际部分的内容将讲授占用一小节学时左右,而APT与CAPM的比较一小节左右。假设用表示套利组合,那么上述三个条件可以表示为:12 3投资者经过构造套利组合买入收益率被低估的证券而卖出收益被高估的证券,从而使低估证券的
25、需求添加,价钱上升,其收益率上升;使高估证券的供应添加,价钱下降,其收益率下降,直到各证券价钱和收益率重新回归平衡,即各证券收益率与其形响因子的收益率坚持一种合理关系,套利活动也将终止。二、APT与CAPM的比较 根据套利定价实际,单因子的套利定价模型为当这个因子就是市场投资组合的收益率时,也就是市场投资组合收益率的边沿奉献,这时APT模型可以写为这与CAPM所描画的预期收益率-风险关系式是完全一致的。 由于APT模型的投资组合只需包括大量的资产种类,不用是市场组合,因此APT比CAPM具有更强的顺应性。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结经过前两次内容的反复讲授
26、,学生对此部分内容显得容易接受了许多,在讲授此环节内容时,要留意联络前面内容。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第六章 投资工程决策授课时间第七周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授投资工程评价目的及其评价方法及相关决策的问题教学重点和难点种种投资评价的方法之间的比较参考教材教学内容第一节 投资工程评价目的及其评价方法 一、现金流量 二、净现值法三、内含报酬率法 四、获利指数法 五、投资回收期法 六、会计收益率法 七、投资决策方法的比较 第二节 投资决策的相关问题 一、资本限量决策 二、通货膨胀要素 三、敏感性分析 四、场景分析 五、盈亏平衡分析 六、决策树分析 第三节
27、投资决策实例 一、扩展型方案 二、重置型工程 时间分配及备注估计投资工程评价目的及其评价方法的内容将讲授占用1.5小节学时左右,而决策相关的问题将占用0.5小节左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结由于此部分内容在上学期相关课程中根本已讲授过了,所以本学期偏重于方法之间的比较,学生们对此环节掌握得还是不错的。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第六章 投资工程决策授课时间第七周2节授课标题 课 型学生案例运用教具无教学目的经过学生案例展现的方式使学生把实际与实际相结合教学重点和难点实际的内容在案例中的运用参考教材详细的案例内容由学生自行安排。时间分配
28、及备注估计学生投资案例展现的内容将占用1.5小节学时左右,而对于案例中相关问题的讨论将占用0.5小节左右。以学生为主导,组织全班学生各级参与其中进展讨论。板书设计课后小结学生们对于此环节的案例表现也很强的兴趣,参与热情也很高。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第七章 股权投资与资产重组授课时间第八周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授股权投资、兼并与收买教学重点和难点股权投资、兼并与收买参考教材第一节 股权投资与控制 一、股权投资的目的 1经过持有被投资企业有表决权的股份,以获得其财务和运营政策上的控制权、共同控制权或对被投资企业实施艰苦影响而进展长期股权投资。2投资目的
29、并不是为了获取对被投资企业财务和运营政策上的控制权、共同控制权或对被投资企业实施艰苦影响,而是为了获取长期稳定的投资收益而进展长期股权投资。二、股权投资与控制的类型 1控制,是指有权决议一个企业的财务和运营政策,并能据以从该企业的运营活动中获取利益。2共同控制,是指按合同商定对某项经济活动所共有的控制。3艰苦影响,是指对一个企业的财务和运营政策有参与决策的权益,但并不决议这些政策。4无控制、无共同控制且无艰苦影响,是指除上述三种类型以外的情况。第二节 兼并与收买 一、并购的概念并购M&A,就是合并Merger和收买Acquisition的简称。其中合并是指两家或两家以上的企业合并为一家企业,原
30、企业的权益义务由新设企业承当;收买是指一家企业经过购买另一家企业的部分或全部股份,从而获得另一家企业控制权的行为。时间分配及备注估计股权投资的内容将占用一小节学时左右,而兼并与收买的内容将占用一小节左右。二、并购的类型 一按并购涉及的范围划分1横向并购Horizontal Mergers2纵向并购Vertical Mergers3混合并购Conglomerate Mergers二按并购的实施方式划分1现金并购Cash Mergers2股份买卖并购Stock Trade-off Mergers3债务承当并购Pay Debt Mergers三按并购方的并购态度划分1好心并购Friendly Mer
31、gers2敌意并购Hostile Mergers三、并购的会计处置 四、并购的财务效益分析 一并购资金的筹集在企业并购过程中,需求动用大量的资金,如何筹集资金,并能充分发扬财务杠杆的作用曾经成为并购决策中的财务问题。企业常用的筹资方式普通包括内部留存、金融机构贷款、发行债券、增资扩股、卖方融资及杠杆收买等。二并购的价值评价方法评价方法的选择与并购后目的企业能否继续存在相关。假设收买后目的企业继续运营,可以选择收益法和贴现现金流量法;否那么,应采用本钱法。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对于此环节的内容很感兴趣,有两个小组表示要作此内容的案例,一个主要的缘
32、由是此方面的资料较易获得。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第七章 股权投资与资产重组授课时间第九周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授财务姿态、财务姿态本钱、破产与重组教学重点和难点财务姿态、财务姿态本钱参考教材第三节 财务姿态 一、财务姿态1财务姿态的概念财务姿态Financial Distress,也称财务困难Financial Difficulty,是指在某一时点企业的变现资产缺乏以归还企业到期债务的一种财务情况。变现资产作为企业资产的重要组成部分,对于企业的运营风险和获利才干具有重要影响。普通地,企业主要经过管理现金政策、信誉政策、存货政策、债务协商等方式提高企
33、业的变现才干。2财务姿态的处理财务姿态能够导致企业对合同的违约,也能够涉及到企业、债务人和股东之间的债务重组。普通的,企业主要经过添加资产的变现才干如资产重组和降低债务契约的刚性如债务重组两种方式,使企业摆脱财务姿态。3财务姿态本钱在资产重组和债务重组过程中发生的本钱构成财务姿态本钱。财务姿态本钱对于企业的资产变现才干和财务杠杆具有重要意义,当企业的财务姿态本钱较高时,企业将不得不坚持较高比例的资产为变现资产,并采取保守的财务杠杆政策。财务姿态本钱包括财务姿态直接本钱和财务姿态间接本钱。时间分配及备注估计财务姿态的内容将占用一小节学时左右,而破产与重组的内容将占用一小节左右。二、破产与重组 当
34、企业没有才干或不接受向债务人支付合同要求款项时,有两个选择:清算或重组。 1清算Liquidation。清算意味着企业将永远停顿运营,并且包括对企业资产的彻底清理。清算过程是将清算收益扣除本钱以后的部分按照规定顺序向债务人分配。 2重组Reorganization。重组是一种继续运营的选择,通常包括资产重组、债务重组和资本重组三种根本方式。公司破产的程序 1破产恳求的提出2破产恳求的受理3债务人会议4和解和整顿5破产宣告和破产清算法院受理破产案件前六个月至破产宣告之日的期间内,破产企业的以下行为无效:1隐匿、私分或者无偿转让财富;2非正常压价出卖财富;3对原来没有财富担保的债务提供财富担保;4
35、对未到期的债务提早清偿;5放弃自已的债务。破产企业有前款所列行为的,清算组有权向法院恳求追回财富。追回的财富,并入破产财富。破产财富分配终了,由清算组提请法院终结破产程序。破产程序终结后,未得到清偿的债务不再清偿。破产程序终结后,由清算组向破产企业原登记机关办理注销登记。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结这部分的内容比较容易,学生了解上也没有任何问题。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第七章 股权投资与资产重组授课时间第九周2节授课标题 课 型学生案例运用教具无教学目的学生们展现资产重组内容的案例教学重点和难点如何引导学生将案例分析得深化、明白参考教
36、材1“中国普马案例2“恒源祥案例时间分配及备注估计案例展现的内容将占用1.5小节学时左右,而讨论的内容将占用0.5小节左右。板书设计由学生自行安排。课后小结经过案例展现环节,可以看出学生们对于实际上的内容掌握得还是相当不错的。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容股票筹资授课时间第十周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授股票筹资的内容、认股权证的概念与价值教学重点和难点认股权证的概念与价值参考教材第八章 股票筹资 第一节 股票及其分类 一、普通股利用普通股融资有明显的优点,主要表如今1普通股融资公司面临较小的财务风险2普通股融资公司的财务虚力得到加强3普通股融资对公司的运营活
37、动影响较小。4普通股票在任何时候比债券容易销售。普通股融资的缺陷主要有:1普通股融资涉及到新股东的参与,由此带来了一切新股东的股票表决权或控制权问题。2假设公司盈余没有添加,添加发行股票将会降低每股获利才干,同时由于公司股份添加后,股东每股分得的盈利相对减少。3采用普通股融资的资金本钱较高。二、优先股 公司在思索优先股发行时的主要动机有防止公司股权分散化。维持公司举债才干。3添加公司普通股股东的权益4调整公司资本构造。利用优先股融资的主要优点包括:1优先股的融资是在不添加投票权和参与运营权的股东人数的情况下进展的,它不会导致原有普通股股东控制权的下降。2优先股的融资是公司的权益资本,不是公司的
38、负债,具有灵敏性。3优先股融得的权益资本可以改善公司的资本构造,提高公司进一步负债筹资的才干,同时,优先股融资不用像债券融资那样提供抵押资产,这将维护公司的融资才干。优先股融资的缺陷主要有:通常优先股的融资本钱较高。2过分采用优先股融资,会导致在公司中优先于普通股的求偿权过多,对普通股股东而言构成了一项较重的财务负担时间分配及备注估计股票筹资的内容将占用1.5小节学时左右,而认股权证的概念与价值讨论的内容将占用0.5小节左右。第二节 股票的发行 一、股票发行条件 1股票发行的普通条件2初次发行设立股份公司恳求公开发行股票应符合的条件:改制上市的普通程序上市公司再融资的程序二、股票的销售方式 我
39、国规定,股票承销业务采取代销或者包销方式,这也是国际上通行的两种股票承销方式。发行价钱与发行费用 我国规定,股票承销业务采取代销或者包销方式,这也是国际上通行的两种股票承销方式。第三节 认股权证 一、认股权证及特征 认股权证合约普通包括以下根本要素:1认股权证对应的标的资产,即认股权证可转换的对象,它可以是单一股票,也可以是一揽子股票或其它类型的证券。2有效期限,即认股权证的权益期限。在有效期内,认股权证持有者可随时要求将其转换为股票。3转换比率,即每一份认股权证可转换的相关证券数量。4认购价钱,即认股权证持有者行使转换权时的结算价钱,相当于普通规范期权的执行价钱。二、认股权证的价值认股权证具
40、有内在价值和市场价值。内在价值又称为认股权证的底价,可如下计算:W=PEQ其中W认股权证的内在价值P股票的市场价钱E权证的认购价钱Q权证可认购的普通股股票的数量需求指出的是,假设每股市场价钱小于认股价钱,那么应将此时认股权证的内在价值设定为零。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结由于股票筹资的根本内容在上学期时学生曾经学过,本学期重点在于认股权证的概念与价值。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容股票筹资的案例授课时间第十一周2节授课标题 课 型学生案例运用教具无教学目的学生们展现股票筹资内容的案例、MA案例教学重点和难点如何引导学生将案例分析得深化、明白
41、参考教材1“东方汽车筹资案例2“联想收买IBM的PC业务案例时间分配及备注估计案例展现的内容将占用1.5小节学时左右,而讨论的内容将占用0.5小节左右。板书设计由学生自行安排。课后小结经过案例展现环节,把课本内容与企业实际案例相联络,学生们的案例质量还是很高的。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第九章 债务筹资授课时间第十一周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授各种债务筹资方式的比较教学重点和难点各种债务筹资方式的特点参考教材第一节 公司债券 一、公司债券及其分类 二、债券的发行 三、可转换债券 四、债券的互换五、债券评级六、公司债券融资的利弊第二节 长期借款筹资 长期借
42、款的分类 获得长期借款的条件与程序 三、长期借款协议的维护性条款 四、长期借款的本钱 五、长期借款的归还方式 六、长期借款筹资的利弊 第三节 租赁融资 一、租赁的种类及特点 二、租赁的程序 三、租赁相关决策 四、租赁融资的利弊分析 时间分配及备注估计公司债券筹资的内容将占用一小节学时左右,而长期垡与租赁的内容将占用一小节左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结由于债务筹资的根本内容在上学期时学生曾经学过,本学期重点在于各种债务筹资方式的比较。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容关于债务筹资的案例授课时间第十二周2节授课标题 课 型案例运用教具无教学目的
43、经过教学使对于股票筹资与债务筹资的方式进展比较教学重点和难点如何引导学生将案例分析进展得深化,详细。参考教材华润创业的零本钱筹资的案例国内可转债筹资的案例免费午餐与资本本钱 时间分配及备注估计案例内容的引见将占用一小节学时左右,而关于案例讨论内容将占用一小节左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结经过教师带着学生对以上三个小案例进展讨论,觉得学生对于各种筹资方式与资本本钱及公司所处特定环境下所做出的决策有了很深的认识。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容资本构造授课时间第十三周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授影响资本构造的主要要素、杠杆的
44、计算教学重点和难点杠杆的推导与计算参考教材第一节 资本构造 一、影响资本构造的主要要素 资本的本钱财务风险公司稳定运营的需求公司的运营情况和财务情况金融中介和信誉评价机构税收环境行业差别运营者对公司的控制认识和风险偏好杠杆作用与公司价值 一运营杠杆运营杠杆是指在固定运营本钱的作用下,公司息前税前收益变动率对销售量额变动率的放大作用。二财务杠杆财务杠杆是指公司利用资本本钱固定的债务筹资运营,使公司的每股收益变动率对息前税前收益变动率的放大作用。时间分配及备注估计影响资本构造的要素的内容将占用0.5小节学时左右,而杠杆的计算内容将占用1.5小节左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或
45、公式计算。课后小结本学期主要偏重于运营杠杆与财务杠杆系数的数学推导与计算。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容资本构造授课时间第十三周2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授资本构造的相关实际教学重点和难点现代资本构造实际、资本构造确实定参考教材第二节 资本构造实际 一、早期的资本构造实际一净收益实际Net Income Theory,NI二净运营收益实际Net Operation Income Theory,NOI三传统实际Traditional Theory二、现代资本构造实际 一理想条件下的MM定理命题1.1 公司的价值与财务杠杆无关,即杠杆公司和无杠杆公司价值一样,为
46、命题1.2 杠杆公司的权益资本本钱和加权平均资本本钱分别为 二有公司所得税的MM定理命题2.1 对于存在公司所得税的杠杆公司,公司价值随财务杠杆程度添加而添加,假设以表示杠杆公司的所得税率,那么 命题2.2 对于存在公司所得税的杠杆公司,权益收益率由于承当风险而添加的风险报酬率中一部分由于利息的免税作用而抵消,于是有 杠杆公司的加权平均资本本钱为 时间分配及备注估计资本构造实际的内容将占用0.5小节学时左右,数学推导与计算的内容将占用1.5小节左右。三权衡资本构造实际在理想条件下和存在所得税的MM定理中,都没有思索到杠杆公司财务姿态本钱的存在。实践上,当公司不断扩展其财务杠杆利用程度到达一定程
47、度时,公司财务姿态本钱开场表达,并不断上升,甚至会使公司由于无法归还债务本息而呵斥财务姿态。财务姿态本钱包括:公司的运营遭到影响如销售下降,债务人对公司的更多约束,股东从利己的目的出发作出的投资决策如投资高风险工程博取能够性很小的高收益;不投资净现值较小的正净现值工程等,以及清算、重组的法律本钱和管理本钱等。由于财务姿态本钱的存在将约束公司适度地利用财务杠杆。在思索财务姿态本钱的情况下,杠杆公司的价值应由下式给出杠杆公司价值=无杠杆公司价值+债务免税额的现值财务姿态本钱 三、资本构造确实定 一每股收益EPS的盈亏平衡分析可以解出二加权平均资本本钱分析板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名
48、词或公式计算。课后小结经过数学推导得出MM定理,并要求学生们掌握其计算。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第十一章 衍生金融工具与公司理财授课时间第十周围2节授课标题 课 型讲授运用教具无教学目的讲授教学重点和难点参考教材第一节 期权的根本概念一、期权及其盈亏分布 二、期权组合及其盈亏分布 第二节 期权定价 一、B-S期权定价公式 二、二叉树定价模型 时间分配及备注估计期权及盈亏分布的内容将占用0.5小节学时左右,期权组合及盈亏分布内容将占用1小节左右,最后期权定价内容将占用0.5小节。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结本学期学生同步开设期权与期货课
49、程,故本次课的内容略讲。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第十二章 利润分配、案例课授课时间第十五周二节授课标题课 型讲授与案例运用教具无教学目的使学生掌握利润分配的相关规定、资本本钱的案例教学重点和难点利润分配的顺序参考教材教学内容时间分配及备注第一节 利润及其构成一、利润的概念二、利润的构成第二节 利润分配的程序和工程一、利润分配的程序二、利润分配的工程案例内容:以中国上市公司为例分析资本构造与融资方式的关系估计第十二章的内容将用时一小节时间,案例讨论占用一小节时间左右。板书设计运用课件讲授,必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结利润分配内容对于学生而言,相对比较简单,而
50、案例讨论中的资本构造与融资方式的关系,大家意见有时会产生分歧,参与热情很高。各小组成员事前都作为详细的预备任务。教 案课程称号:公司理财授课教师李志刚授课内容第十三章 股利政策授课时间第十五周二节授课标题股利政策课 型讲授运用教具无教学目的使学生掌握股利政策制定时的各种限制要素教学重点和难点股利政策制定时限制要素的影响参考教材教学内容时间分配及备注第十三章 股利政策第一节 股利政策概述一、股利政策的概念二、股利支付的计量三、股利支付的程序四、公司向股东报答的方式1现金股利Cash Dividend2财富股利Property Dividend3负债股利Liability Dividend4股票股利Stock Dividend5股票分割Stock Splits6股票回购Share Re
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