新股发行稳中有升IPO排队现象缓和

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250013 IPO 排队现象缓和 5 HYPERLINK l _TOC_250012 将 2021 打新收益拆解为已实现和未实现部分 6 HYPERLINK l _TOC_250011 近期新股打新结果 11 HYPERLINK l _TOC_250010 近期新股日历 14 HYPERLINK l _TOC_250009 近期打新市场表现 16 HYPERLINK l _TOC_250008 近一个月内新上市股票 16 HYPERLINK l _TOC_250007 近一个月内新申购股票 16 HYPERLINK l _TOC_250006 近一

2、个月内询价入围情况 18 HYPERLINK l _TOC_250005 近一个月打新收益测算 20 HYPERLINK l _TOC_250004 理论打新收益测算 21 HYPERLINK l _TOC_250003 不同规模账户逐股票打新 21 HYPERLINK l _TOC_250002 不同规模账户逐月打新收益 22 HYPERLINK l _TOC_250001 高入围率基金推荐 24 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示： 26图表目录图表 1 上市委（注册制）/发审委（核准制）逐月通过 IPO 规模统计 5图表 2 历史月末排队上市的 IPO 规模统计 5

3、图表 3 2021 已实现打新收益（A 类账户） 6图表 4 2021 已实现打新收益（C 类账户） 6图表 5 预测 2021 年打新收益的敏感变量 7图表 6 2020 年至今逐月上市规模（亿元） 7图表 7 注册制个股近期涨幅 8图表 8 非注册制个股近期涨幅 8图表 9 科创板个股有效报价账户数量 8图表 10 创业板个股有效报价账户数量 8图表 11 主板有效报价账户数量 9图表 12 A 类账户注册制个股单位规模打新收益 9图表 13 A 类账户非注册制个股单位规模打新收益 9图表 14 C 类账户注册制个股单位规模打新收益 9图表 15 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益 9

4、图表 16 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测 10图表 17 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测 10图表 18 A 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计） 10图表 19 A 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计） 10图表 20 C 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计） 10图表 21 C 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计） 10图表 22 近期新股发行定价和发行 PE 11图表 23 近期新股发行数量 13图表 24 打新流程图 14图表 25 待上市股票状态汇总 14图表 26 待上市股票状态明细 14图表 27 过去一周 IPO

5、 日历 15图表 28 下周 IPO 日历（持续更新） 15图表 29 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元） 16图表 30 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数 16图表 31 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%） 17图表 32 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%） 17图表 33 近一个月内新申购股票网下 C 类申购中签率（%） 17图表 34 A、B、C 类平均网下中签率（%） 18图表 35 各板块平均网下中签率（%） 18图表 36 近一个月内科创板整体入围率 18图表 37 近一个月内创业板整体入围率 19图表 38 近一个月内科创板 A 类法人投

6、资者和 C 类法人投资者数量 19图表 39 近一个月内创业板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量 20图表 40 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板） 20图表 41 近一个月内新上市股票满中收益（万元） 21图表 42 近期各股票 A 类实际打新表现 21图表 43 近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元） 22图表 44 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块） 23图表 45 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板） 23图表 46 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板） 24图表 47

7、 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（创业板） 24图表 48 示例：基金公司 P、Q 报价情况 25图表 49 示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率 25图表 50 高入围率基金推荐 26IPO 排队现象缓和注册制以信息披露为核心，交易所对想要注册制上市的企业多问询有助于提高审核的针对性和有效性，震慑违法违规行为，提高 IPO 信息披露质量。交易所上市委通过后，企业就进入排队提交证监会注册的状态中，等待上市。我们逐月统计了 2020 年以来交易所上市委（注册制下）会议通过以及发审委（核准制下）通过的新股规模，峰值出现在 2020 年 12 月，目前的通过速度回归去年 15 月

8、的常态化速度。图表 1 上市委（注册制）/发审委（核准制）逐月通过 IPO 规模统计资料来源： wind 资讯，同时，我们也统计了历史月末排队待上市的 IPO 规模，排队上市的 IPO 规模自 2020 年7 月至2021 年2 月逐月呈现上升趋势，近两个月拥挤的排队现象有所缓和，主要是由于过会速度与新股上市速度均回归常态化，市场消化掉了部分排队新股，目前储备 IPO 项目依旧十分充足。图表 2 历史月末排队上市的 IPO 规模统计资料来源： wind 资讯，将 2021 打新收益拆解为已实现和未实现部分我们滚动跟踪近期打新市场表现，并将其纳入 2021 年打新收益率预测的模型中。截止2021

9、/4/30，假设询价新股全部入围情况下，A 类2 亿规模账户打新收益率4.0%， C 类 2 亿规模账户打新收益率 2.0%；以注册制新股 80%入围率测算时，A 类 2 亿 规模账户打新收益率 3.3%，C 类 2 亿规模账户打新收益率 1.6%。图表 3 2021 已实现打新收益（A 类账户）资料来源： wind 资讯，图表 4 2021 已实现打新收益（C 类账户）资料来源：wind 资讯，我们将 2021 年打新收益拆解为已实现部分和未实现部分。已实现打新收益可以根据实际数据测算得到，未实现打新收益整体受两个变量影响：1、2021 年全年待新股上市规模，我们将其作为情景分析；2、单位上

10、市新股的打新收益。而单位上市新股的打新收益与新股上市涨跌幅正相关，而与有效报价账户数量负相关。图表 5 预测 2021 年打新收益的敏感变量资料来源：wind 资讯，我们的打新收益滚动跟踪测算模型步骤如下所示：1、计算 2021 年已上市新股规模 x 亿和已实现打新收益率。2、假设 2021 年不同的新股上市规模 y 亿，例如 4000 亿、4500 亿、5000 亿，则待上市新股规模为(y-x)亿。3、分别测算注册制新股以及非注册制新股的上市涨跌幅变动趋势。4、分别测算注册制新股以及非注册制新股的 A 类、C 类有效报价账户数量变动趋势。5、分别测算近期注册制新股以及非注册制新股的 A 类、

11、C 类账户单位规模打新收益（以近 60 只新股为参考），并且根据 3 与 4 的变动趋势给予单位规模打新收益一个合适的折扣。图表 6 2020 年至今逐月上市规模（亿元）资料来源：wind 资讯，过去一周（2021/4/26/-4/30）新股上市规模为 115.13 亿元，单周上新规模再次破百亿，4 月新股规模 355 亿元，较上月有所增长。滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中注册制个股上市首日的涨幅在 128.85%左右，非注册制个股开板首日的涨幅在 109.629%左右，近期新股上市表现回暖。新股涨幅受市场情绪影响较大，市场情绪高时新股涨幅多，但整体来说在时间上基本维持中性走势

12、。图表 7 注册制个股近期涨幅图表 8 非注册制个股近期涨幅资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 9 科创板个股有效报价账户数量图表 10 创业板个股有效报价账户数量资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，A 类、C 类入围账户数量在时间上有比较明显的上升趋势，因此对单位上市规模产生的打新收益有一定的负面影响。滚动跟踪近期 20 只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股 A 类有效报价账户数量在 3903 左右，C 类有效报价账户数量在 3823 左右，创业板注册制改革后个股 A 类有效报价账户数量在 3462 左右，C 类有效报价账户数量在 3183 左右，

13、主板（包含中小企业板）个股 A 类有效报价账户数量在 3628 左右，C 类有效报价账户数量在 7007 左右。未来我们判断账户数量还会有一定上升趋势，但 C 类账户上升速度快于 A 类。科创板打新的 C 类账户自 2021年 3 月初起已逐步超过A 类户。图表 11 主板有效报价账户数量资料来源： wind 资讯，滚动跟踪近 20、60 只新股，测算单位上市规模下的打新收益如图所示，注册制与非注册制下这个指标差距较大，且长期趋势主要受有效报价账户数量影响，由于 A 类账户、C 类账户的上升，因此单位上市规模下的打新收益长期来看有所下降，而短期波动主要受新股上市涨跌幅的扰动。图表 12 A 类

14、账户注册制个股单位规模打新收益图表 13 A 类账户非注册制个股单位规模打新收益资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 14 C 类账户注册制个股单位规模打新收益图表 15 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，基于以上分析，以 2 亿资金分别参与 A、C 打新为例，按 90%资金使用效率，采用近 60 只个股的单位上市规模打新收益作为测算的主要参数，考虑到未来有效报价账户数量的进一步上升，给予一定的折扣系数（A 类 90%，C 类 70%折扣系数），将新股分为注册制和非注册制，注册制新股假设 80%的入围率，非注册制新股全

15、部入围，对待上市新股进行打新收益测算，并加回已实现打新收益。2021 全年新股上市总规模为 4500 亿时，2 亿规模账户 A 类打新收益率约在 11.22%，C 类打新收益率在 4.66%。图表 16 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测图表 17 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，同时，我们给出两种情景下（乐观估计 2021 全年新股上市规模达 4500 亿以及保守估计 2021 全年新股上市规模 3000 亿）的不同账户的打新收益率如图所示。图表 18 A 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计）图表 19 A 类账

16、户 2021 全年打新收益预测（保守估计）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 20 C 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计）图表 21 C 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，近期新股打新结果近期上市的股票中，东箭科技的发行价为 8.42、华利集团的发行价为 33.22、罗曼股份的发行价为 27.27、C 中红的发行价为 48.59、C 苏文的发行价为 15.83、味知香的发行价为 28.53、东瑞股份的发行价为 63.38、瑞华泰的发行价为 5.97、新益昌的发行价为 19.58、炬申股份的发行价为

17、 15.09、正弦电气的发行价为 15.95、 C 致远的发行价为 24.9、华生科技的发行价为 22.38、C 志特的发行价为 14.79、佳禾食品的发行价为 11.25、N 中际的发行价为 37.94、N 联测的发行价为 19.14、津荣天宇的发行价为 23.73、蕾奥规划的发行价为 51.62、华通线缆的发行价为 5.05、川网传媒的发行价为 6.79、迅捷兴的发行价为 7.59、同飞股份的发行价为 85.5、博众精工的发行价为 11.27、盛航股份的发行价为 16.52、明志科技的发行价为 17.65、迈信林的发行价为 9.02、福莱新材的发行价为 20.43、力源科技的发行价为 9.

18、39、睿昂基因的发行价为 18.42、南侨食品的发行价为 16.98、亚辉龙的发行价为 14.8、依依股份的发行价为 44.6。N 中际、N 联测、津荣天宇、蕾奥规划、华通线缆、川网传媒、迅捷兴、同飞股份、博众精工、盛航股份、明志科技、迈信林分别公布了中签结果。近期共有 33 只待上市股票，其中 9 只待询价，3 只正在询价，2 只已完成询价待公布发行价，5 只已公布发行价待申购，14 只已结束申购待上市，预计募集资金共 290.61 亿元。图表 22 近期新股发行定价和发行 PE资料来源： Wind 资讯，N 中际(605305.SH)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格 37.

19、94元，发行市盈率 22.99，行业市盈率 48.33，新股发行数量 2750 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 104335 万元，实际募资合计 104335 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 2475 万股，网下发行数量 275 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 4258.4，网下初步询价对应的超额认购倍数 1245.92，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 7435.75。N 联测(688113.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 19.14 元，发行市盈率 17.31，行业市盈率 4

20、8.5，新股发行数量 1600 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 63621.17 万元，实际募资合计 30624 万元。新股发行数量中，战略配售 80 万股，网上发行数量 608 万股，网下发行数量 912万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3785.3，网下初步询价对应的超额认购倍数 4702.85，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4957.88。津荣天宇(300988.SZ)在创业板上市，采取上网定价方式。发行价格 23.73 元，发行市盈率 32.73，行业市盈率 33.26，新股发行数量 1847.68 万股，实际原股东转让数量 0

21、 万股，预计募资 43845.45 万元，实际募资合计 43845.45 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 1847.65 万股，网下发行数量 0 万股。网上中签率 0.01%，网上发行超额认购倍数 7969.44，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数 0。蕾奥规划(300989.SZ)在创业板上市，采取上网定价方式。发行价格 51.62 元，发行市盈率 36.01，行业市盈率 36.83，新股发行数量 1500 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 77430 万元，实际募资合计 77430 万元。新股发行数量中，

22、战略配售0 万股，网上发行数量1500 万股，网下发行数量0 万股。网上中签率0.01%，网上发行超额认购倍数 8773.12，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数 0。华通线缆(605196.SH)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格 5.05元，发行市盈率 21.09，行业市盈率 36.79，新股发行数量 7600 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 38380 万元，实际募资合计 38380 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 6840 万股，网下发行数量 760 万股。网上中签率 0.04%，网上

23、发行超额认购倍数 2350.78，网下初步询价对应的超额认购倍数 2080.93，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 14452.86。川网传媒(300987.SZ)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 6.79 元，发行市盈率 18.42，行业市盈率 29.8，新股发行数量 3336 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 38192.06 万元，实际募资合计 22651.44 万元。新股发行数量中，战略配售 333.6 万股，网上发行数量 1451.15 万股，网下发行数量 1551.25 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数

24、 6289.62，网下初步询价对应的超额认购倍数 3891.04，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4377.55。迅捷兴(688655.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 7.59 元，发行市盈率 20.35，行业市盈率 48.65，新股发行数量 3339 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 50337.49 万元，实际募资合计 25343.01 万元。新股发行数量中，战略配售 166.95 万股，网上发行数量 1268.85 万股，网下发行数量 1903.2 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3623.87，

25、网下初步询价对应的超额认购倍数 4673.32，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4859.38。同飞股份(300990.SZ)在创业板上市，采取上网定价方式。发行价格 85.5 元，发行市盈率 36.27，行业市盈率 37.19，新股发行数量 1300 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 111150 万元，实际募资合计 111150 万元。新股发行数量中，战略配售0 万股，网上发行数量1300 万股，网下发行数量0 万股。网上中签率0.01%，网上发行超额认购倍数 9378.43，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认

26、购倍数 0。博众精工(688097.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 11.27 元，发行市盈率 15.97，行业市盈率 48.77，新股发行数量 4100 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 116537.15 万元，实际募资合计 46207万元。新股发行数量中，战略配售 205 万股，网上发行数量 1168.5 万股，网下发行数量 2726.5 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3055.48，网下初步询价对应的超额认购倍数 5098.37，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 5241.08。盛航股份(001

27、205.SZ)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格16.52 元，发行市盈率 17.78，行业市盈率 17.79，新股发行数量 3006.67 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 50770.83 万元，实际募资合计 49670.13 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 2706.05 万股，网下发行数量300.62 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 4715.77，网下初步询价对应的超额认购倍数 2630.77，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 14087.47。明志科技(688355.SH)在科创板上市，采取

28、战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 17.65 元，发行市盈率 22.95，行业市盈率 33.49，新股发行数量 3077 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 56131.05 万元，实际募资合计 54309.05万元。新股发行数量中，战略配售 461.55 万股，网上发行数量 1046.15 万股，网下发行数量 1569.3 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3515.92，网下初步询价对应的超额认购倍数 4530.32，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4727.83。迈信林(688685.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价

29、,上网定价方式。发行价格 9.02 元，发行市盈率 22.83，行业市盈率 37.83，新股发行数量 2796.67 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 40761.6 万元，实际募资合计 25225.93万元。新股发行数量中，战略配售 419.5 万股，网上发行数量 950.9 万股，网下发行数量 1426.27 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3634.07，网下初步询价对应的超额认购倍数 4762.61，网下申购获配比例 0.03%，网下发行有效申购认购倍数 3926.18。图表 23 近期新股发行数量资料来源： Wind 资讯，近期新股日历A 股新股上市流

30、程大致如下图所示。图表 24 打新流程图资料来源：整理截至上周五（2021 年 4 月 30 日），排除在新三板上市的股票，近期共有 33 只待上市股票，其中 9 只待询价，3 只正在询价，2 只已完成询价待公布发行价，5 只已公布发行价待申购，14 只已结束申购待上市，预计募集资金共 290.61 亿元。图表 25 待上市股票状态汇总状态数量预计募集资金（亿元）待询价986.22正在询价312.99已完成询价待公布发行价237.95已公布发行价待申购556.92已结束申购待上市1496.53合计33290.61资料来源： Wind 资讯，图表 26 待上市股票状态明细待上市股票情况代码名称状

31、态605296.SH神农集团已公布发行价待申购603511.SH爱慕股份已公布发行价待申购300614.SZ百川畅银待询价300993.SZ玉马遮阳待询价300995.SZ奇德新材待询价300992.SZ泰福泵业待询价605090.SH九丰能源待询价688359.SH三孚新科待询价688613.SH奥精医疗待询价600905.SH三峡能源正在询价300991.SZ创益通正在询价600032.SH浙江新能已公布发行价待申购688076.SH诺泰生物正在询价688660.SH电气风电已完成询价待公布发行价688314.SH康拓医疗已完成询价待公布发行价605339.SH南侨食品已公布发行价待申购6

32、88575.SH亚辉龙已公布发行价待申购688217.SH睿昂基因已结束申购待上市688565.SH力源科技已结束申购待上市605488.SH福莱新材已结束申购待上市688685.SH迈信林已结束申购待上市688355.SH明志科技已结束申购待上市688097.SH博众精工已结束申购待上市300987.SZ川网传媒已结束申购待上市688655.SH迅捷兴已结束申购待上市300990.SZ同飞股份待询价605196.SH华通线缆已结束申购待上市688113.SHN联测已结束申购待上市300988.SZ津荣天宇待询价605305.SHN中际已结束申购待上市300989.SZ蕾奥规划待询价60508

33、0.SHN浙江已结束申购待上市600906.SH财达证券已结束申购待上市资料来源： Wind 资讯，过去一周 IPO 打新情况如图表 27 所示。过去一周共上市新股 15 只，其中科创板 3 只，分别为瑞华泰、新益昌、正弦电气；创业板 6 只，分别为东箭科技、华利集团、C 中红、C 苏文、C 致远和 C 志特；主板 6 只，分别为罗曼股份、味知香、东瑞股份、炬申股份、华生科技、和佳禾食品。科创板和创业板中，参与网下询价的股票共 7 只，分别为力源科技、睿昂基因、亚辉龙、康拓医疗、电气风电、诺泰生物和创益通。图表 27 过去一周 IPO 日历代码简称板块2021-04-262021-04-272

34、021-04-282021-04-292021-04-30星期一星期二星期三星期四星期五300978.SZ东箭科技创业板上市300979.SZ华利集团创业板上市605289.SH罗曼股份主板上市300981.SZC中红创业板上市300982.SZC苏文创业板上市605089.SH味知香主板上市001201.SZ东瑞股份主板上市688323.SH瑞华泰科创板上市688383.SH新益昌科创板上市001202.SZ炬申股份主板上市688395.SH正弦电气科创板上市300985.SZC致远创业板上市605180.SH华生科技主板上市300986.SZC志特创业板上市605300.SH佳禾食品主板上

35、市605305.SHN中际主板中签结果,申购缴款688113.SHN联测科创板中签结果,申购缴款300988.SZ津荣天宇创业板中签结果,申购缴款300989.SZ蕾奥规划创业板中签结果,申购缴款605196.SH华通线缆主板申购中签率中签结果,申购缴款300987.SZ川网传媒创业板申购中签率中签结果,申购缴款688655.SH迅捷兴科创板申购中签率中签结果,申购缴款300990.SZ同飞股份创业板申购中签率中签结果,申购缴款688097.SH博众精工科创板申购中签率中签结果,申购缴款001205.SZ盛航股份主板申购中签率中签结果,申购缴款688355.SH明志科技科创板申购中签率中签结果

36、,申购缴款688685.SH迈信林科创板申购中签率中签结果,申购缴款605488.SH福莱新材主板询价申购中签率688565.SH力源科技科创板询价申购中签率688217.SH睿昂基因科创板询价申购605339.SH南侨食品主板询价688575.SH亚辉龙科创板询价001206.SZ依依股份主板招股询价688314.SH康拓医疗科创板招股询价688660.SH电气风电科创板招股询价600905.SH三峡能源主板招股询价询价688076.SH诺泰生物科创板招股询价300991.SZ创益通创业板招股询价688613.SH奥精医疗科创板招股688359.SH三孚新科科创板招股300993.SZ玉马遮

37、阳创业板招股300992.SZ泰福泵业创业板招股605090.SH九丰能源主板招股300995.SZ奇德新材创业板招股300614.SZ百川畅银创业板招股资料来源：Wind 资讯，下周 IPO 打新情况如图表 28 所示，下周一有 3 只新股上市，为N 浙江、N 中际、N 联测，参与科创板和创业板询价的共有 3 只，为奥精医疗、三孚新科和玉马遮阳。图表 28 下周 IPO 日历（持续更新）代码简称板块2021-05-032021-05-042021-05-052021-05-062021-05-08星期一星期二星期三星期四星期五605080.SHN浙江主板上市605305.SHN中际主板上市6

38、88113.SHN联测科创板上市605488.SH福莱新材主板中签结果,申购缴款688565.SH力源科技科创板中签结果,申购缴款688217.SH睿昂基因科创板中签率中签结果,申购缴款605339.SH南侨食品主板申购中签率688575.SH亚辉龙科创板申购中签率001206.SZ依依股份主板申购中签率688314.SH康拓医疗科创板申购688660.SH电气风电科创板申购688613.SH奥精医疗科创板询价688359.SH三孚新科科创板询价300993.SZ玉马遮阳创业板询价资料来源：Wind 资讯，近期打新市场表现近一个月内新上市股票近一个月以来（2021 年 3 月 30 日-202

39、1 年 4 月 30 日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于 50%-300%水平区间内。首次开板涨跌幅最高的三家为中金辐照、晓鸥股份、商络电子，分别达到 685.45%、585.09%、414.62%。大部分新股发行市值位于 0-20 亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为华利集团、尤安设计、达瑞电子，分别达到 38.87 亿元、24.16 亿元、21.93 亿元。图表 29 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票根据图表 30 可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于 20-40 水平区间内。PE 倍数最高的三只股票

40、为C 中红、霍莱沃和睿昂基因，分别达到 94.99、 53.59、29.89 倍。图表 30 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大部分在 0.02%-0.04%水平区间内，最高的三只为财达证券、英利汽车、华通线缆，中签率分别为 0.138%、0.066%、0.043%。图表 31 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网下A 类申购中签率大部分在 0.01%-0.04%左右，最高的三只为C 苏文、财达证券、华利集团，中签率分别为 0.106%、0.048%、0.046%。

41、图表 32 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网下C 类申购中签率大部分在 0.01%-0.02%左右，最高的三只为C 苏文、华利集团、C 中红，中签率分别为 0.056%、0.045%、0.032%。图表 33 近一个月内新申购股票网下 C 类申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，图表 34 和图表 35 分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中签率。从机构类别来看，A 类平均中签率最高，为0.0287%，B 类其次，为0.0221%， C 类最低，为 0.0130%。从上市板块来看，近一个月以来，创业板中签率相对

42、较高，其次是科创板、主板。图表 34 A、B、C 类平均网下中签率（%）图表 35 各板块平均网下中签率（%）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，近一个月内询价入围情况图表 36、图表 37 分别展示了近一个月内科创板和创业板的报价账户整体入围率情况，入围率等于有效报价账户数量/报价账户数量。近一个月大部分新股询价入围率在 70%90%的平稳水平，科创板的芯碁微装入围率较低，仅 63.6%。图表 36 近一个月内科创板整体入围率资料来源：Wind 资讯，图表 37 近一个月内创业板整体入围率资料来源：Wind 资讯，图表 38 近一个月内科创板 A 类法人投资者和 C 类法人投

43、资者数量资料来源：Wind 资讯，图表 38、图表 39、图表 40 展示了四个板块近一个月以来新股配售的 A 类、 C 类账户数量，整体来看，科创板与创业板 A 类、C 类配售的账户数量相似，主板上，A 类账户数量大约为C 类账户数量的一半。图表 39 近一个月内创业板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量资料来源：Wind 资讯，图表 40 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板）资料来源：Wind 资讯，近一个月打新收益测算用 A 类平均中签率估算，我们测算当 A 类机构对近一个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板

44、日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：类满中数量 = 可申购上限额度 网下类平均中签率满中收益 = (首次开板价 首发价格) 满中数量从图表 40 可以看出，大部分股票的满中收益位于 0-20 万元水平区间内，其中最高的三只为华利集团、C 中红、立高食品，分别达到 48.92 万元、 37.92 万元、14.92 万元。图表 41 近一个月内新上市股票满中收益（万元）资料来源：Wind 资讯，元）元）价格图表 42 近期各股票 A 类实际打新表现代码名称上市日期满中收益（万市值门槛（亿发行方式发行中价区间688626.SH翔宇医疗2021-03-316.73

45、0.60战略配售,网下询价,上网定价28.8228.88-28.93688659.SH元琛科技2021-03-314.370.60战略配售,网下询价,上网定价6.506.5-6.62688630.SH芯碁微装2021-04-019.770.60战略配售,网下询价,上网定价15.2315.23-15.35688662.SH富信科技2021-04-014.430.60战略配售,网下询价,上网定价15.6115.61-15.72003041.SZ真爱美家2021-04-060.950.10网下询价,上网定价18.00-003042.SZ中农联合2021-04-061.140.10网下询价,上网定价2

46、1.56-688260.SH昀冢科技2021-04-065.460.60战略配售,网下询价,上网定价9.639.63-9.69688191.SH智洋创新2021-04-084.630.60战略配售,网下询价,上网定价11.3811.4-11.45688636.SH智明达2021-04-085.560.60战略配售,网下询价,上网定价34.5034.5-34.8300962.SZ中金辐照2021-04-0913.420.60网下询价,上网定价3.403.4-3.42300963.SZ中洲特材2021-04-098.590.60网下询价,上网定价12.1312.13-12.15300966.SZ共

47、同药业2021-04-099.520.60网下询价,上网定价8.248.24-8.25688468.SH科美诊断2021-04-095.340.60战略配售,网下询价,上网定价7.157.15-7.17605378.SH野马电池2021-04-121.040.10网下询价,上网定价17.62-688611.SH杭州柯林2021-04-123.440.60战略配售,网下询价,上网定价33.4433.45-33.9688683.SH莱尔科技2021-04-123.240.60战略配售,网下询价,上网定价9.519.51-9.56300967.SZ晓鸣股份2021-04-1313.460.60网下询

48、价,上网定价4.544.54-4.6688315.SH诺禾致源2021-04-134.900.60战略配售,网下询价,上网定价12.7612.76-12.78688663.SH新风光2021-04-132.880.60战略配售,网下询价,上网定价14.4814.48-14.55300968.SZ格林精密2021-04-1520.320.60战略配售,网下询价,上网定价6.876.87-6.91300971.SZ博亚精工2021-04-157.790.60网下询价,上网定价18.2418.24-18.3300973.SZ立高食品2021-04-1522.930.60战略配售,网下询价,上网定价2

49、8.2828.3-28.49605086.SH龙高股份2021-04-160.880.10网下询价,上网定价12.86-300972.SZ万辰生物2021-04-198.750.60网下询价,上网定价7.197.19-7.21688533.SH上声电子2021-04-196.550.60战略配售,网下询价,上网定价7.727.72-7.75605117.SH德业股份2021-04-201.910.10网下询价,上网定价32.74-688682.SH霍莱沃2021-04-207.290.60战略配售,网下询价,上网定价45.7245.72-45.8605016.SH百龙创园2021-04-210

50、.810.10网下询价,上网定价14.62-605098.SH行动教育2021-04-210.620.10网下询价,上网定价27.58-300975.SZ商络电子2021-04-2111.170.60战略配售,网下询价,上网定价5.485.48-5.51688201.SH信安世纪2021-04-213.670.60战略配售,网下询价,上网定价26.7826.78-26.9688639.SH华恒生物2021-04-220.030.60战略配售,网下询价,上网定价23.1623.2-23.44605289.SH罗曼股份2021-04-260.600.10网下询价,上网定价27.27-300979.

51、SZ华利集团2021-04-2650.260.60战略配售,网下询价,上网定价33.2233.22-33.26300978.SZ东箭科技2021-04-2612.940.60网下询价,上网定价8.428.42-8.46300981.SZC中红2021-04-2750.250.60网下询价,上网定价48.5948.59-49300982.SZC苏文2021-04-277.890.60网下询价,上网定价15.8315.83-15.9688323.SH瑞华泰2021-04-288.370.60战略配售,网下询价,上网定价5.975.97-6688383.SH新益昌2021-04-2811.680.6

52、0战略配售,网下询价,上网定价19.5819.58-19.8300985.SZC致远2021-04-296.130.60网下询价,上网定价24.9024.9-25.08688395.SH正弦电气2021-04-293.540.60战略配售,网下询价,上网定价15.9515.95-16.01300986.SZC志特2021-04-307.740.60网下询价,上网定价14.7914.79-14.82资料来源：Wind 资讯，理论打新收益测算不同规模账户逐股票打新我们测算了不同规模资金的网下A 类打新收益。假设使用网下 A 类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一

53、半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在 10%的申购金额相对净资产的折扣下我们测试不同账户规模下的逐股票网下打新收益。图表 43 列举了在 1.5 亿、2 亿、3 亿、5 亿、10 亿账户规模下，以 A 类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，对近一个月内（2021 年 3 月 31 日-2021 年 4 月 30 日）上市新股的网下打新收益。图表 43 近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）资料来源：Wind 资讯，不同规模账户逐月打新收益参照 4.1 中的测算方式，在不同规模账户下，假设所有股票报价均入围，在 90%的资金使用效率下，将 2020 年以来每个

54、月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，截至目前，2020 年至今 A 类 2 亿打新收益率达到 24.1%，2021 年至今A 类 2 亿打新收益率 4%。图表 44 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿2020年1月332.53356.08343.28447.01517.692020年2月281.57359.69485.33663.14872.802020年3月71.0779.0894.55108.66108.662020年4月99.09121.93164.36231.50243.482

55、020年5月111.30136.18152.69167.23167.232020年6月232.86286.50349.47429.28489.772020年7月744.54976.001342.571817.882839.972020年8月490.30589.98745.55929.001100.532020年9月334.55373.65432.01494.94577.372020年10月179.39210.37249.30290.61356.332020年11月212.69251.14294.80329.96351.332020年12月231.68273.51318.08386.26463.

56、182021年1月123.95140.15167.39204.29229.842021年2月141.33156.83174.74181.61185.072021年3月210.99235.26273.47330.56394.682021年4月245.41265.83292.62324.22357.442020年至今收益率27.024.119.614.79.32021年至今收益率4.84.03.02.11.2资料来源：wind 资讯，图表 45 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿2020年1月211.29211.29211.29211.29211.

57、292020年2月13.0613.0613.0613.0613.062020年3月44.2144.5344.6344.6344.632020年4月10.5310.6310.6310.6310.632020年5月22.2422.2422.2422.2422.242020年6月35.3735.3735.3735.3735.372020年7月13.1516.1822.2425.3825.382020年8月39.3239.3239.3239.3239.322020年9月27.2927.4627.6227.6227.622020年10月30.9731.2431.6232.3834.282020年11月3

58、9.8639.8639.8639.8639.862020年12月15.0315.1015.1015.1015.102021年1月15.0215.0215.0215.0215.022021年2月16.3516.3516.3516.3516.352021年3月11.2911.4511.5811.5811.582021年4月15.5115.5115.5115.5115.512020年至今收益率3.72.81.91.20.62021年至今收益率0.40.30.20.10.1资料来源：wind 资讯，图表 46 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿202

59、0年1月120.31143.87131.07234.79305.482020年2月268.17346.29471.92649.74859.402020年3月23.0630.7446.1260.2360.232020年4月87.48110.21152.64219.78231.762020年5月86.31111.20127.70142.25142.252020年6月195.30248.95311.92391.73452.212020年7月725.67954.101314.611786.772808.872020年8月260.43328.09430.26553.13673.712020年9月98.52121.76157.07194.08216.392020年10月46.1853.9666.3187.29102.192020年11月88.03105.40122