我国证券市场诚信问题的探讨

1、.PAGE ：.；PAGE 9我国证券市场诚信问题的讨论摘要当前“诚信已构成经济生活的新“瓶颈证券市场的诚信原那么是一个必需遵照的根本原那么证券市场的宏大的信誉风险严重地损害了投资者的利益繁重地打击了投资者的自信心直接危害了证券市场的安康开展本文从政府、中介机构、上市公司、机构投资者等市场参与主体角度来认识我国证券市场的诚信问题并提出相应的对策关键词诚信；证券市场；品德风险；信誉评级一、中国证券市场诚信问题的主要表现及缘由分析证券市场的参与者由市场监管者政府、上市公司、中介机构和投资者包括机构投资者和个人投资者四方面构成上市公司和投资者是市场参与的主体中介机构是按照市场规那么联络上市公司与投资

2、者之间的桥梁市场监管者是市场规那么的制定者并有监视市场良好运转的权益我们知道证券市场的完善是建立在市场参与者正确认识本身的权益与义务并能正确履行本身的权益与义务根底上的证券市场的安康良好开展和规范有序运转不仅需求建立健全有效的监控制度而且还需求各类参与主体的老实守信制定和完善各种规那么因此从市场参与的主体来认识我国证券市场的诚信问题有着积极的意义1中国证券市场政府的诚信问题1由于历史的缘由中国政府在证券市场中不仅充任了“裁判的角色也充任了“运发动的角色在证券市场的定位上过多思索为国有企业效力的功能这与政府为资源进展优化配置的中心功能构成了较大的冲突也让政府承当了失信的风险其表现为中国特征的“一

3、股独大情况我国证券市场上三分之二的股票不流通,呵斥了流通股与非流通股的分裂国有股、法人股、流通股的股东同股不同权,为以后我国证券市场按市场化运作和开展留下顽疾和隐患运营者能够作为大股东的利益代表而损害中小股东的利益2政府法律法规的执行与制定并没有让投资者感到称心监管部门对于虚伪违规行为没有用法规给予有效制止这是目前证券市场不振和动摇大的一个重要原来由于证券市场为政府所主导或政府隐性担保上市公司或中介机构有获违法乱纪收益之权益但没有承当其处分之责任面对着一些上市公司恶性亏损景象证券市场的管理层的监管与处分并没有到位对在此事件上利益遭到损失的中小投资者没有进展合理的民事赔偿2中国证券市场上中介机构

4、的诚信问题参与证券市场的中介机构有证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评价师事务所等虽然它们所起的作用不一但对于证券市场的信息披露都有重要的影响中介机构在证券市场中处于桥梁的位置他们是市场公正、公平的意味然而在我国证券市场中恰恰许多中介机构的公正、公平作用表现得不够突出作为最主要的中介机构券商对于目前证券市场出现的问题负有不可推卸的责任正是这些证券公司协助将一大批不合格的企业“包装并引荐上市；为上市公司提供效力的审计机构执业水准不高往往屈服于客户的压力在审计、咨询等业务过程中发现问题不改或不情愿发表保管或否认意见另外由于对中介机构的违法违规行为缺乏明确的赔偿制度和处分规定使其违法违规行为未

5、得到及时遏止3上市公司的诚信问题1上市公司是证券市场开展的基石由于上市公司信息披露不实、虚拟利润景象非常普遍且性质严重已极大地影响了投资者的自信心成为目前证券市场亟待处理的问题主要表如今两个方面一是定期报告披露不充分有艰苦脱漏或误导性陈说二是艰苦事件没有及时履行信息披露义务和廓清公告义务其中比较突出的问题是对公司的举债、担保、抵押、诉讼事项披露不全面；对关联方关系、关联买卖披露不完好；随意改动募集资金用途且不履行信息披露义务2上市公司在其他方面的诚信缺失一是经济担保中的信誉缺失目前上市公司的股权由于债务纠纷及担保连带责任被法院冻结、拍卖、清算、抵债的情形较为普遍二是上市公司的不合规的资金欲太强

6、披露的“承诺朝令夕改没有公信力一些上市公司经常改动募集资金投向资金的实践运用情况与当初承诺相差千里其中相当一部分资金进入了股票市场和国债市场做起了委托理财或者自我投资3上市公司控股股东行为不规范损害公司及股东利益前面我们曾经讨论过我国大多数上市公司都有“一股独大的问题在这样一种特殊的股权构造下一些大股东利用控股位置把上市公司作为圈钱工具经过占用资金等方式获取大量资金而将包袱留给上市公司上市公司大量失血从而堕入姿态4机构投资者的诚信问题虽然我国证券市场的机构投资者目前在证券市场中所占的比重不大但是存在较大的诚信问题一是利用内幕信息等违法手段来支配股价而这种行为是被明令制止的证券市场上的内幕买卖由

7、来已久支配股价结合坐庄构成了严重的庄家市场“股不在好有庄那么灵中小投资者为了生存不得不顺应这种情势证券市场的诸多非市场要素导致投资者的投资理念发生了偏向二是目前的机构投资者在证券市场上存在一定的特权比如在新股网下申购的时候并非全额预缴存在着一个机构投资者拥有数目庞大的帐户等情况机构投资者的信誉风险容易加剧中小投资者短期持股和“炒作的景象也不利于中小投资者素质的提高和证券市场的稳步开展二、改良证券市场信誉体系完善证券市场诚信体系是一个系统性工程涉及到方方面面的内容其中落实市场主体的诚信责任是一项非常重要的根底性任务1改善上市公司股权构造确保一切者在位对于非国家经济命脉行业的上市公司逐渐降低单一国

8、有股持股人的股权集中程度培育多元化投资主体尤其是机构投资者促进股东之间的相互制衡改善股权高度集中和高度分散分别带来的“一股独大和内部人控制问题同时要建立和规范国有资产的运营、管理和监视体制明确上市公司国有股权的代表促使其正确行使权益并承当相应的职责2完善上市公司治理机构1制定与上市公司治理有关的法规及其配套文件中国证监会陆续公布了、等公司治理文件使我国上市公司治理初步走入了规范化的轨道今后应自创国际阅历并思索我国上市公司实践情况继续制定有关公司治理的配套法规使之成为一个完好的法规体系2完善独立董事制度建立使其在监视关联买卖等方面发扬作用在董事会内部建立制衡机制维护中小股东权益3强化监事会的作用

9、包括明确监事会的职责完善监事会任务规那么明确监事的责任和义务提高监事的专业素质3强化对上市公司信息披露的监管上市公司信息披露制度是成熟市场对其上市公司进展规范和管理的最有效的制度之一进一步贯彻以强迫信息披露制度为中心的监管理念规范会计准那么和信息披露的规范提高公司财务会计信息的真实性和可信度加强证券市场的透明度和公信力信息披露制度必需有严厉的事后监管作为保证对虚伪披露者必需严峻惩罚4加强对中介机构的监管在中介市场上建立诚信机制是建立整个社会信誉关系的逻辑起点要在中介市场上改动恶性竞争和无序竞争的情况就必需建立起驱逐“劣币和崇尚“良币的机制这就必需有完善的信誉体系、有效的淘汰制度和严厉的惩治措施

10、要努力做到督促中介机构勤勉尽责提高执业程度遵守职业品德；促进中介机构建立健全内部控制和风险管理制度并加强中介组织的自律管理；严厉监管建立优胜劣汰的机制对违规机构强化处分力度加大其违规本钱5综合治理措施1规范政府行为减少行政干涉目前政府及有关主管部门对上市公司的行政干涉景象还非常普遍很多上市公司董事长及高级管理人员由政府引荐或直接任命地方利益、部门利益往往会影响上市公司投资、重组等艰苦决策导致上市公司偏离其本身运营目的在一定程度上影响了公司及股东利益2改善信誉评级制度建立覆盖全社会的信誉监视、奖惩制度,加大违约本钱信誉评级有利于消除投资者与筹资者之间的信息不对称并降低企业融资本钱目前我国还没有一

11、个一致的信誉评级规范信誉评级行为比较混乱对其进展一致、规范的管理非常必要和紧迫政府在社会信誉体系建立中起着决议性的作用一是经过立法为商业化的信誉机构在市场上开展信誉信息搜索、保管、评级等效力提供根本法律根据和规范；二是经过资历认证提高信誉中介机构程度三、小结毋庸置疑的是诚信是证券市场的立命之本监管者因其诚信而引导市场的开展方向并确保市场在有序、规范中运转；上市公司因诚信而获得投资者的青睐使股价有了走牛的根底；中介机构将依托市场和市场机制去求得生存和开展守法、护法起到市场和投资者的“维护神的作用；投资者那么由于处在可充分信任的市场环境中才拥有了评判价值高低的基石进而分享“高风险高收益的乐趣因此我们时时辰刻都要将加强证券市场诚信建立、强化市场参与主体的诚信责任看成是任务中的“重中之重使诚信守诺成为证券市场的行为之范、品德之风和利润之源进而提高整个中国证券市场的公信度和公信力只需这样才干严峻打击各种违法违规景象规范各类市场参与主体的本身行为才干整顿市场次序净化市场环境也才干充分维护宽广投资者的合法权益提高市场运转