2022年个人理财笔记

1、个人理财笔记个人理财 第一章 个人理财概述 1.1 个人理财业务的概念的分类 1.1.1 个人理财业务的概念 1、个人理财业务的界定 个人理财业务是指商业银行为个人客户供应的财务分 析、财务规划、投资顾问、资产治理等专业化服务活动； 专业化服务活动表现为两种性质：一种是顾问性质；另 一种是受托性质； 个人理财业务是建立在托付一代理关系基础之上的银行 业务,是一种个性化、综合化服务；1.1.2 个人理财业务的分类 1、理财顾问服务 理财顾问服务是指商业银行向客户供应的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务；2、综合理财服务 综合理财服务是指商业银行在向客户供应理财顾问服务的 基础

2、上,接受客户的托付和授权,依据与客户事先商定的投 资方案和方式进行投资和资产治理的业务活动；综合理财服务更加强调个性化服务；1 / 18 综合理财服务可进一步划分为私人银行业务和理财方案两 类； 私人银行业务 私人银行业务的核心是个人理财； 理财方案 理财方案是指商业银行在对潜在目标客户群分析讨论的基 础上,针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和 治理方案； 理财方案可分为保证收益理财方案和非保证收益理财计 划； 保证收益理财方案 保证收益理财方案是指商业银行依据商定条件向客户承诺 支付固定收益,银行承担由此产生的投资风险,或银行依据 商定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险,其他投资

3、收 益由银行和客户依据合同商定安排,并共同承担相关投资风 险的理财方案；监管机构对保证收益理财方案实施严格的审批制度和程序； 非保证收益理财方案 非保证收益理财方案又可进一步划分为保本浮动收益理财 方案和非保本浮动收益理财方案；保本浮动收益理财方案是指商业银行依据商定条件向客户 保证本金支付,本金以外的投资风险由客户承担,并依据实2 / 18 际投资收益情形确定客户收益的理财方案； 保本浮动收益理财方案的特点：保证客户的本金安全,但不保证客户肯定获得收益；非保本浮动收益理财方案是指商务银行依据商定条件和实 际投资收益情形向客户支付收益,并不保证客户本金安全的 理财方案； 1.2 个人理财的进展

4、 1.2.1 个人理财在国外的进展 1、个人理财业务的萌芽阶段 20 世纪 20 岁月到 60 岁月,是个人理财业务的萌芽时期； 个人理财业务主要是保险产品和基金产品的销售服务；2、个人理财业务的形成与进展时期 20 世纪 60 岁月到 80 岁月是个人理财业务的形成与进展 时期；这期间又被命名为理财业；同时仍创建了国际理财人 员协会（即：今日的理财协会）； 这个阶段个人理财业务的进展也并非一帆风顺,开头仍 然以销售产品为主要目标,外加帮忙客户规避繁重的赋税；直到 1986 年,理财业务开头向“ 全面化 ” 进展,能够融合传统的存贷款业务、投资业务和询问业务；3、个人理财业务的成熟时期 20

5、世纪 90 岁月是个人理财业务日趋成熟的时期,这一时 期的个人理财业务不仅开头广泛使用衍生金融产品,而且将 信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合,从而满意不3 / 18 同客户的个性化需求；例如：国际注册财务询问师协会（International Association of Registered Financial Consultants ）,这些专业机构的显现和定 位以及高校对理财专业的重视标志着它开头向一种专业均势进展； 从 21 世纪初到 2022 年是中国个人理财业务的形成时期； 从 2022 年开头个人理财业务进入了大幅扩展时期； 目前我国商业银行个人理财的基本业务有：（1）外

6、汇理财产品；（2）人民币理财产品（导市场）2022 年后,结构性理财产品开头主1.3 个人理财业务的影响因素 1.3.1 宏观因素 1、政治、法律与政策环境 不仅需要关注国内政治环境,仍需要同时敏捷地判定国际政治环境的变化和动态； 金融机构开展个人理财业务必定受到相关法律法规的制约； 国家政策的影响也特别显著；主要表现在以下几个方面：（1）财政政策；（2）货币政策；（3）收入安排政策；4 / 18 针对居民收入水平高低、收入差距大小在安排方面制定的原 就和方针；（4）税收政策 由于税收政策直接关系投资收益与成本,因此对个人和家庭 的投资策略具有直接的影响；2、经济环境（1） 经济进展阶段（2）

7、 消费者的收入水平 衡量消费者收入水平的指标主要包括： 国民收入 人均国民收入 个人收入 个人可支配收入 个人任意支配收入（3） 宏观经济状况 经济增长再度和经济周期 投资者在投资理财时,应当清晰地熟悉和明白经济周期的演 变过程：一个经济周期通常要经过复原、富强、衰退和萧条 等不同阶段；（见教材 P12 图 1-2 ） 通货膨胀率 通货膨胀对个人投资理财策略产生影响的不怜悯形（详见教 材 P13 表 1-2 ）5 / 18 就业率 国际收支与汇率 开放金融体系下的个人理财业务必需考虑汇率风险的影响；3、社会环境（1） 社会文化环境 社会文化环境是指一个国家、地区或民族的文化传统、风俗 习惯、伦

8、理道德观念、价值观念、宗教信仰、审美观、语言 文字等；（2） 社会制度环境 养老保险制度 医疗保险制度 其他社会保证制度（3） 人口环境 人口环境对个人理财业务的影响表现在规模与结构两个方 面 4、技术环境 技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生 命周期、竞争优势；1.3.2 微观因素 1、金融市场的竞争程度 金融市场上的竞争状况是影响商业银行个人理财业务的一 个重要因素；一方面,相伴着金融业的全面开放,个人理财业务始终是内6 / 18 外资银行争抢的一个主要领域；另一方面,证券公司等其他金融机构也在金融市场上与商业 银行竞争个人理财业务；2、金融市场的开放程度 3、金融市场的价

9、格机制 金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重 要的影响,特殊是利率水平； 利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期,从而影 响其消费支出和投资决策的意愿； 此外仍需要留意区分名义利率和实际利率,只有在物价 水平不变的前提下,不同的名义利率才能真实反应投资者投 资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异； 在能够准时精确判定市场真实利率水平变动的前提下,投资者便可以据此判定自己持有的理财产品可能会受到怎 么样的影响；其次章个人理财基础 2.1 生命周期与个人理财规划 2.1.1 生命周期理论 1. 生命周期概念生命周期理论是由F.莫迪利尼亚与宾夕法尼亚高校的R. 布伦博格, A.安多共

10、同制造的；该理论指出,一个人是在相当 长的时间内方案他的消费和储蓄行为的,在整个生命周期内7 / 18 实现消费的正确配置；在理财领域,个人的生命周期与家庭的生命周期紧密相连；家庭的生命周期是指家庭形成期,家庭成长期,家庭成熟期 和家庭衰老期的整个过程；2. 家庭生命周期在金融理财方面的运用（1） 金融理财师可以帮忙客户依据其家庭生命周期设计适 合客户的保险,信托,信贷理财套餐；（2） 金融理财师可以帮忙客户依据其家庭生命周期的流淌 性,收益性和获利性需求赐予资产配置建议；2.1.2 个人理财规划 1. 个人理财规划的范畴 个人理财规划就是依据在个人不同生命周期的特点,针对学 业、职业的挑选到

11、家庭、居住、退休所需的财务状况,综合 使用银行产品、证券、保险产品等金融工具,来进行理财活 动和财务支配；2. 个人生命四周各阶段的理财活动（1） 探究期 每个人将来的财务状况从同学时代特殊是步入高校时就应 开头预备；（2） 建立期 自完成学业走入社会开头第一份工作并领取第一份酬劳开 始,真正意义上的个人理财生涯才开头；8 / 18 （3） 稳固期 成家立业之后,两人的事业开头进入稳固的上升阶段,这一时期要做好投资规划与家庭现金流规划,失业等风险；（4） 维护期以防范疾病、 意外、这一时期是事业进展的黄金时期,收入和财宝积存都处于人 生的正确时期,更是个人财务规划的关键时期；这一时期,财务投资

12、特殊是高风险的组合投资成为主要手段；（5） 高原期 这个时期基本上没有什么支出,也没有债务负担,财务积存 到了高峰期；主要财务任务是妥当治理好积存的财宝,积极 调整投资组合,降低风险投资,多配置资金、债务、储蓄、结构性理财产品,以稳健的方式使资产得以保值增值；（6） 退休期 主要的人生目标就是安享晚年,这一时期的主要理财任务就 是稳健投资保住财产,合理支出积蓄的财宝以保证退休期间 的正常支出,最大的一块就是医疗保健支出；2.2 理财价值 观 2.2.1 理财价值观的含义 理财价值观就是客户对不同理财目标的优先次序的主要评 价；客户在个人理财过程中的两种支出：义务性支出和挑选 性支出；义务性支出

13、也成强制性支出,是收入中必需优先满9 / 18 足的支出；挑选性支出也成任意性支出,对于任意性支出的 次序挑选会有所不同；2.2.2 四种典型的理财价值观 后享受型、先享受型、购房型和以子女为中心型 2.3 客户的 风险属性 2.3.1 影响客户投资风险承担才能的因素 1. 年龄 客户年龄越大,所能够承担的投资风险越低；2. 资金的投资期限 假如用于投资的一项资金可以长时间连续进行投资而无须 考虑短时间内变现,那么这项投资可承担的风险才能就较 强；影响投资风险的主要有以下几点因素；（1） 景气循环（2） 复利效益（3） 投资期限,投资期限越长,平均酬劳率越稳固；3. 理财目标的弹性 理财目标的

14、弹性越大,可承担的风险也越高；4. 投资者主观的风险偏好 个人的性格、阅历、胆识、意识等主观因素所打算的个人态度,直接打算了一个人对不同风险程度的产品的挑选与决 策；5. 学历与学问水平10 / 18 把握专业技能和拥有高学历的人,对风险的熟悉更清晰,管 理风险的才能越强,往往能从事高风险的投资；6. 财宝 肯定风险承担才能随财宝的增加而增加,而相对风险承担能力未必随财宝的增加而增加；2.3.2 客户风险偏好的分类及风险评估 1. 分类（1） 特别进取型 相对比较年轻、有专业学问技能、敢于冒险、社会负担较轻的人士,他们对投资的缺失也有很强的承担才能；（2） 温顺进取型 情愿承担肯定的风险,追求

15、较高的投资收益；（3） 中庸稳健型 对任何投资都比较理性,查找风险适中、收益适中的产品；（4） 温顺保守型 对风险的关注更甚于对收益的关怀；（5） 特别保守型 往往对于投资风险的承担才能很低,挑选一项产品或投资工 具首要考虑的是否能够保本,然后才考虑追求收益；2. 个人风险承担才能的评估（1） 评估目的 风险承担才能的评估不是为了让金融理财师将自己的看法11 / 18 强加给客户,可接受的风险水平应当由客户自己来确定,金 融理财师的角色是帮忙客户熟悉自我,以做出客观的评估和 明智的决策；（2） 常见的评估方法 定性方法和定量方法：定性评估方法对这些信息的评估 基于直觉和印象；定量评估方法可以将

16、观看结果转化为某种 形式的数值； 客户投资目标：必需帮忙客户明确自己投资目标； 对投资产品的偏好：直接的方法是让客户回答自己所偏 好的投资产品,也可以让客户将投资产品从最喜爱到最不喜 欢排序； 概率和收益的权衡：第一, 确定 / 不确定性偏好法； 其次,最低胜利概率法；所选的胜利概率越高,说明其风险厌恶程 度越高；第三,最低收益法；要求客户就可能的收益而不是 收益概率作出挑选；要求的收益越高,说明其风险厌恶程度 越高； 2.4 货币的时间价值与利率的相关运算 2.4.1 货币时间概念 1. 概念 将肯定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币时 间价值；货币之所以具有时间价值,是由于：（1）

17、货币可以满意相当消费或用于投资而产生回报,货币占用具有机会成本；（2）12 / 18 通货膨胀可能造成货币贬值；需要供应风险补偿；（3）投资可能产生投资风险,2. 影响货币时间价值的主要因素（1） 时间时间的长短是影响金钱时间价值的首要因素,时间越长,金钱的时间价值越明显；（2） 收益率或通货膨胀率 收益率打算一笔货币在将来增值程度的关键因素；（3） 单利与复利 2.4.2 货币的时间价值与利率的运算 1. 基本参数 现值：货币今日的价值,通常用 PV 表示；终值：货币在将来某个时间点上的价值,通常用 FV 表示；时间：金钱货币价值的参照系,通常用 t 表示；利率：即影响金钱时间价值程度的波动

18、要素,通常用 r 表示；2. 现值和终值的运算（1） 单期中的终值（2） 单期中的现值（3） 多期的终值和现值 3. 复利期间和有效年利率的运算（1） 复利期间（2） 有效年利率（ EAR）13 / 18 4. 年金的运算 年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流；年金通常用 PMT 表示；依据等值现金流 发生的时间点不同, 年金可分为期初年金和期末年金；2.5 投 资理论和市场有效性 2.5.1 投资收益与风险的测定 1. 持有期收益和持有期收益率 投资的时间区间为投资持有期,而这期间的收益是持有期收 益（ HPR）. 持有期收益率 （ HPY）,是指投资者在持有

19、投资对象的一段时 间内所获得的收益率,它等于这段时间内所获得的收益额与 初始投资之间的比率；2. 预期收益率 预期收益率是指投资对象将来可能获得的各种收益率的平均值；3. 风险的测定 就投资而言,风险是指资产收益率的不确定性,通常可以用 标准差和方差进行衡量；（1） 方差（2） 标准差（3） 变异系数 4. 必要收益率14 / 18 必要收益率是指投资某投资对象所要求的最低的回报率,也 称必要回报率；投资者对投资的将来收益不能确定,他将要 求对该不确定性进行补偿,即投资的风险补偿；真实收益率、通货膨胀率和风险酬劳三部分构成了投资者的 必要收益率；5. 系统性风险和非系统性风险风险 系统性风险也

20、称宏观风险,是指由于某种全局性的因素而对 全部投资品收益都有产生作用的风险；详细包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等；非系统性风险也称微观风险,是因个别特殊情形造成的风险,它与整个市场没有关联；详细包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然风险大事风险等；2.5.2 市场有效性 1. 随机闲逛与市场有效性 随机闲逛是指股票价格的变动是随机且不行猜测的；在市场均衡的条件下,股票价格将反映全部的信息；2. 市场有效的三个层次（1） 弱型有效市场 股票已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息；（2） 半强型有效市场 证券价格充分反映了公开信息；（3） 强型有效市场15 / 18 证

21、券价格充分反映了全部信息,包括公开信息和内幕信息；3. 有效市场假定对投资政策的含义 假如信任市场无效,投资者将实行主动投资策略；假如信任 市场有效,投资者将实行被动投资策略；（1） 主动投资策略 市场有效性假定意味着只要市场达到弱有效,技术分析将毫 无可取之处；市场有效性假定认为,假如市场是次强有效,股价已反映了 全部的公开信息,那么基本面分析将是白费的；（2） 被动投资策略 信任市场有效性的投资人实行被动投资策略,该策略不试图战胜市场,取得超额收益；2.6.1 资本配置原理 1. 资产配置的概念2.6 资本配置与产品组合资产配置是指依据所要达到的理财目标,按资产的风险最低 与酬劳正确的原理,将资金有效地安排在不同类型的资产 上,构建达到增强投资组合酬劳与掌握风险的资产投资组 合；维护正确资产投资组合,必需经过完整缜密的资产