经济下行担忧心动还是幡动

1、政策对实体的结构性支持未必代表经济整体走弱也未必能够给债市带来持续的利好市场对于下半年实体经济的担忧以及货币进一步宽松的预期可能会形成预期差因此在 当前利率低位继续追涨还需谨慎。经济压力：政府视角 s债市视角政府对经济的担忧在于经济的不平衡与小微企业的压力因而希望采取结构性支持的措施市场投资者对经济的担忧主要来自出口和房地产的动能可能在下半年趋弱这是部分投资者认为货币政策需要总量宽松的核心因素。是否能够通过政府结构性支持的意愿，推及未来的货币宽松，进而对债市形成持续利好？答案或许未必那么简单。政府更关注的是小微企业结构性压力，未必直接利多债市7月7日的国常会提到“针对大宗商品价格上涨对企业生产

2、经营的影响要在坚持搞大水漫灌的基础上保持货币政策稳定性增强有效性适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”国常会对经济的关切落脚在了经济修复的结构性短板上，可以简单提炼为两点：降准的原因大宗商品价格上涨对企业生产经营产生了一定的影响虽然这句话并没有太多体现结构性但如果我们看企业端的状况的话实际上大宗商品价格对企业生经营的结构性影响是非常显著的从5月的工业企业利润数据可以看到大宗商品的涨价致上游原材料行业的盈利非常好但是因为下游的价格弹性不足已经开始侵蚀装备制造利润了。降准作用的对象实体经济特别是中小微企业这一点反映了当前经济的一大困境

3、小微企业经营状况的修复显著落后于大中型企业。就应对价格冲击的能力而言，小型企业在资金实力融资能力议价能力等方面均弱于大中型企业因此受到的压力和冲击也对更大。从MI数据来看，近期小型企业MI持续位于荣枯线以下。图：不同规制造景气化）PI:大型企业PI:中型企业PI:小型企业-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6资料来W，从 0 年下半年的货币政策实践来看，结构性支持未必利多债市。不同部门和不同规模的企业的分化问题从疫情爆发开始就一直存在并不是近期才发生的事情疫情以来央行和财政部通过各种手段对小微企业进行支持取得了一

4、定的效果但分化的问题一直 没有得到较好的解决与之相对应的是很多支持工具一直在通过延期的方式不断进行支 持。反观债券市场，银行间流动性从0 年年中就开始显著收紧，国债利率反弹，直到 年底才逐渐恢复平稳当时货币政策的核心和焦点在于压降金融市场杠杆和去结构性存款意图非常明显，不希望金融市场从支持实体的宽松货币政策中“薅羊毛。如果就近进行 类比的话，至少是目前的经济数据所体现出的经济状况可能与0年下半年较为相似。市场关注的经济“下行压力，会得到货币政策响应吗？国常会提及降准的逻辑与市场看空经济的逻辑并不相同政府对于经济或者金融市场的关注点与投资者的预判往往存在一定差异。尽管市场意识到通胀会挤压下游利润

5、对体经济造成冲击，但并没有预料到货币政策会通过宽松来对冲。市场投资者对经济的担主要来自出口和房地产在下半年可能趋弱这是部分投资者认为货币政策需要宽松的核心因素所以虽然国常会提及降准与市场看空经济的观点在方向上似乎是一致的但逻辑并不完全一致。政府并不会提前应“莫须有的经济下行压力因此未必能够“降准利好导到市场期望的货币宽松果抛开一季度的特殊情形来看整体的经济是比较接近潜在平并逐季向好逐渐趋于平衡的。如果说疫情后实体经济的薄弱环节和小微企业的经压力是显性的拖累项那么这个问题的对立面就是经济的其他部分以出口和房地产为表已经过热了，而且目前依旧处于高景气状态从逻辑上讲政府不会在经济的某个分还处于过热状

6、态的时候通过提前宽松来应对其未来下滑的可能何况出口和房地产增速下滑的节奏目前还尚无定论。事实上，7月7日的国常会并没有提及出口和房地产的下行压力，降准的目标也很明确，支持的是成本压力比较大的实体经济尤其是小微企业。经济下行预期：心动还是幡动？经济数据短期走弱和国常会的降准信号，在一定程度上加强了市场看空经济的预期。国内散点疫情的出现部分行业产能约束等短期因素导致近期的经济数据和MI指标现一定回落加深了市场对经济下行的担忧同时，国常会提及降准在一定程度上也加了市场看空经济的预期一个证据是以银行为代表的与经济基本面相关程度较高的板块国常会次日大跌。下半年经济下行的压力或许没有市场预期的那么大预期差

7、或将出现在市场对经济政策的判断上一方面出口和地产的拐点可能会在下半年慢慢出现但是这个拐点的化或许会比较平缓另一方面制造业投资商品消费稳步向好将为经济贡献主要的边增量总体而言中国经济环比向上的动能可能会在下半年有所减弱，但如果财政能够挥托底作用经济有望平稳过渡在财政子弹相对充足货币政策空间相对有限的情况下不宜对货币宽松抱有太多预期。地产投资增速不会下行太快前期房企的快周转模式及存量项目的消化过程在一定程度上熨平了投资的周期性去房企普遍采用高杠杆和快周转的经营模式，积累的存量项目不断增多，导致9 年今的施工需求都相对旺盛地产投资增长强势而平稳未来房企降低杠杆消化存量的程中建筑工程投资依旧有望成为地

8、产投资最稳定的支撑，能够在一定程度上平滑地产期波动。存量的在建项目支撑建安投资但原材料价格太高也可能会进一步拉长工期预计建安投资下行斜率偏缓过去房企为了迅速占领市场扩大自身经营规模往往通过高杠杆地拿地之后快开工，再通过加快销售使得资金加速回笼取得销售回款后立刻投入到一个拿地项目。与此同时企业工程的施工速度往往难以跟上项目扩张的速度房企倾于拖缓施工和竣工进程，快周转模式导致新开工和竣工形成裂口，即便近年来有所缩小尚未完全弥合房企面临的竣工交房压力有所增加除此之外在三道红线的监管下企业同样存在尽快竣工交付将预收变成收入进而改善监管指标的动力这些因素将对建投资形成利好。销售走弱和监管的高压下房企降杠

9、杆诉求将导致拿地回落不论是居民中长期贷款的侧面佐证也好，还是实际的房企资金来源数据都反映了销售走弱以及房企融资能力的下降，这会被动带来房企拿地能力的下降。而房企的拿地意愿也并非过去几年那样强烈。一方面在土地市场竞争日益激烈和部分城市新房限价的共同作用下房地产行业的盈利能力受到一定制约继续高杠杆运转可能只是增收但不能增利，房企对此也早有预期另一方面，三道红线严格限制房企杠杆，多数企业踩线，踩线企业也有降杠杆达标的诉求。的统计显示，0年底O10房企的平均土储较去年下降5年，降至5年左右，百强房企中有3 家土储降至3 年以内。在拿地的能力和意愿都有所下降的情况下，宏观的土地投资将面临一定的减速。图：

10、地产销和投均具一韧性（）房地产开投资成额同比商品房销额同比0-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5资料来W，出口增速韧性犹存从当前的贸易结构来看我国出口产品结构持续优化出口产品逐渐从劳动密集型向资本密集型技术密集型转型从5月出口的分项数据上来看机电产品仍是拉动我国口的主力，对比9年4月，今年5月份我国机电产品出口增长约%，其中自动数据处理设备及其零部件出口增长约为%集成电路出口增长约%高新技术产品出口增长约%。自0 年以来，从出口金额和占从出口的比重来看，机电产品和高新技术产品维持高增长而纺织类服装类产品则不断减少从HS

11、分项来看上月机电、音像设备及其零件、附件占比高达%，而纺织原料及纺织制品仅占%。虽然近期广东散点疫情的爆发会对出口产生短期扰动但国内出口韧性犹存只要球疫情落差存在，全球供给缺口和国内出口需求就不会快速消失，这也是疫情爆发后不验证的逻辑即便从长期视角来看，在全球逐渐走出疫情的过程中，劳动密集产品可能会由于全球产能恢复后订单转移到更廉价的劳动力市场但是资本密集型和技术密集型产品的护城河较深，体现在相对稳定的国际分工和一定的进入门槛，即使后续全球产能恢复，也将持续维持我国出口。图：我国出产品类中机产品和新技产自0年后显著增加单位万美）出口金额纺织线、物及品当月值出口金额服装衣着件当月出口金额机电品当

12、月值出口金额高新术产当月值,0,0,0,00-1-0-7-4-1-0-7-4-1-0-7-4-1-0-7-4-1-0-7-4-1-0-7-4-1-0-7-4-1资料来W，图：我国出结构断优，动密集品占逐渐少-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2H:出口金额:当月值:第二十类杂项制品H:出口金额:当月值:第十八类光学、医疗等仪器;钟表;乐器H:出口金额:当月值:第十七类车辆、航空器、船舶及运输备H:出口金额:当月值:第十六类机电、音像设备及其零件、件H:出口金额:当月值:第十五类贱金属及其制品H:出口金额:当月值:第十三类石料、石膏、水泥

13、、石棉、母及类似材料的制品;陶瓷产品;玻璃及其制品H:出口金额:当月值:第十二类鞋帽伞等;已加工的羽毛及其品;人造花;人发制品H:出口金额:当月值:第十一类纺织原料及纺织制品H:出口金额:当月值:第七类塑料及其制品;橡胶及其制品H:出口金额:当月值:第五类矿产品其他分类资料来W，财政的主观能动性财政支出或将成为支撑下半年经济的一个重要的因素在地方政府债务管控趋严的景下，今年上半年财政支出的节奏偏慢。与9年相比，-5月的一般预算支出与年同期大致相当。但是，今年的财政预算是明显超过9 年的。如果今年的公共财政支出按照预算执行那么今年-2月较9年同期会有超过1万亿的财政支出增量如果经济增长确实遭遇了

14、较大的阻力这部分财政的增量资金或需求释放出来也会对经济成较大的提振。图：上半年政支节奏慢）前个月公财政出公共财政出预前个月共财支出36373940393637394039,0,0,0,0,0001234567890资料来W，债市策略利率低位债市追高需谨慎国常会提及降准短期内明显提振了债市情绪利率下行冲击至 %附近，但目前降准是否落地、以何种形式落地仍然存在不确定。情绪的利多毕竟只是短期现象结构性支持未必是债市的持续利多因素经过了疫情冲击后的货币策实践，货币政策的取向更有可能会像0 年下半年，在强调支持实体的同时，会对金融市场的杠杆进行一定控制防止金融薅实体的羊毛类似于8年和0年初那样银行间流动

15、性极度充裕的情形或许难以再次出现因此我们认为在当前利率低位继续追还需谨慎。资金面市场回顾21年7月8日银存间质押式回购加权利率涨跌不一隔夜7天4天1天和1个月分别变动了-s-4bps1s7.0s和0s至%、 2.%.%和2.2%国债到期收益率全面下行1年3年5年0年分别变动-.8b、-bp、-bs、-bps至2%、7%、7%、%。7月8日上证综指下跌%至32.50深证成指下跌8%至182.90创业板指上涨%至42.9。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月8 日以利率招标方式开展了亿元7天期逆回购操作今日央行公开市场开展0亿元逆回购操作今日0亿元逆回购到期，实现流动性完全对冲。【流动

16、性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测7 年开年来至今流性的“投与收。增量方面，我们根据逆回购、LF、F 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据0 年2 月对比6 年2 月累计增加100.66 亿元，外汇占款累计下降81.16 亿元、财政存款累计增加88.66亿元粗略估计通过居民取现外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图：19年7月8日至1年7月8日公开市操作到期控（亿）资料来W，图：7年1月1日至1年7月8日流动性放和笼统（亿元）90178790178730845187

17、73资料来W，图：21年7月8日人民币各币种率当值相于前日变化百比.%.%.%.%.%.%.%.%.%资料来W，市场回顾及观点可转债市场回顾7月8日转债市场，中证转债指数收于8531点，日上涨.3，可转债指数收于156.50点日下跌.3可转债预案指数收于11.32点日下跌027平均转债价格11.8元平均平价为05.7元今日上市一支转债为长汽转（1349H370支上市交易可转债，除英科转债和欣旺转债停牌， 3支上涨，5支横盘，10支下跌。其中长汽转（2.0九洲转（3.6和九洲转（4.5领涨天康转（-.93隆利转（-.0和鸿路转（-538领跌35支可转债正股17支上涨5支横盘23支下跌其中欣旺（2

18、.0)精测电（2.00和九洲集（1.9领涨，江山欧派（-655、兄弟科技（6.8）和比音勒芬（-.1）领跌。可转债市场周观点上周转债市场受正股拖累冲高后快速回落市场区间波动的特征显露无疑个券层多数标的遭遇了较为艰难的一周，但是部分方向仍旧提供了值得关注的亮点。在近半月的周报中我们多次提示随着市场的快速上涨需要对组合进行一定的再平衡，我们持续追踪的市场情绪指标也多次提示有过热的嫌疑。高波动已经成为了市场的常态，与其去对抗波动不如随着波动来整理组合当前仍旧围绕市场的核心主线进行配置成长方向下可以通过均衡和分散配置来降低潜在风险，同时开始布局消费方向的标的重点仍是把握市场高波动带来的潜在参与机会。临

19、近中报期周期方向有望在盈利高增的背景下出现一定的反弹，但是无论短期波如何周期已非市场未来的主要方向不应再成为后续的配置重点我们仅推荐保留少分需求景气持续、供给端约束较强的个券。随着全球经济的修复，疫情退出交易逻辑进一步强化虽然疫情仍有扰动和反复是居民可支配收入的修复方向较为明确这一趋势下我们重点关注后续消费端的修复持性。前期我们已经建议增加在消费方向的布局力度，这一部分仓位可以填补部分回落的期仓位。从业绩成长性的角度出发我们过去数周周报反复从成本叠加需求的角度关注到高端制造业板块当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家会冲击这些经

20、济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂的中国制造业可能会迎来更多的转移需求主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注军工、半导体、汽车零部件新能源TT医药工业等板块但之前相关板块已经有着不俗的表现，这一阶段可能需要对标的进一步精选和调整可以增配部分低价标的以分散风险，或者兑现部分a收益为主的标的，重点保留apa弹性带来潜在超额收益的个券。高弹性组合建议重点关注东财转精达转债彤程转债凤1转债奥佳转债火炬转债、嘉元转债、恩捷转债、比音转债、美诺转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、捷捷转债、海澜转债、三花（骆驼）转债、旺能债、斯莱转债、仙乐转债、永冠转债

21、、运达（天能）转债、旗滨转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期无风险利率大幅波动，正股股价超期波动。股票市场表：市场概况代码简称收盘价日变化（）成交额（亿）.SH上证指数,.0.9,.9.SZ深证成指,.0.8,.0.SZ沪深,.6.2,.0.SZ中小板指,.9.6,.5.SZ创业板指,.6.9,.7.SH上证,.6.9,.5资料来W，表：行业涨幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（）每日跌幅前五板块日涨跌幅（）国防军工中信).8煤炭中信).1电子中信).7银行中信).2电力设及新源中信).0食品饮料中信).3综合中信).8医药中信).8计算机中信).7消费者务中信).7名称日涨跌幅（

22、）名称日涨跌幅（）大盘价值.2大盘成长名称日涨跌幅（）名称日涨跌幅（）大盘价值.2大盘成长.1中盘价值.3中盘成长.9小盘价值.7小盘成长.5资料来W，转债市场表：可转债场名称收盘价日变化（）中证转指数.1.2等权可债指数,.0.4可转债案指数,.2.7资料来W，表：可转债券涨幅情况名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SH长汽转债.7.0万）.9.SZ九洲转债.9.6,.1.SZ九洲转2.0.5,.2.SH彤程转债.2.5,.0.SH景0转债.8.2.0.SZ精测转债.0.9,.9.SH福0转债.7.7.2.SH新春转债.1.3.2.SZ晶瑞转债.0.3,.8.SH维格转债.6.1,.0.S

23、Z绿茵转债.1.6.7.SH火炬转债.3.0.3.SH文灿转债.8.5.7.SZ长信转债.0.0.9.SZ飞凯转债.0.0.4.SZ三角转债.0.1.0.SZ长集转债.5.7.2.SZ兴森转债.7.4.9.SZ航新转债.5.7.7.SZ运达转债.8.6.0.SZ苏试转债.5.0.7.SZ盛虹转债.8.2.1.SH艾华转债.7.8.8.SZ弘信转债.3.0.4.SZ光华转债.0.0.6.SZ三超转债.0.0.4.SZ捷捷转债.0.2.9.SZ横河转债.0.7.7.SH韦尔转债.1.8.4.SZ楚江转债.0.1.1.SH林洋转债.7.3.6.SH台华转债.4.1.4.SH嘉元转债.7.6.7.SZ

24、崇达转2.4.9.7.SZ天能转债.8.5.2.SH新泉转债.1.0.4.SZ大族转债.3.0.9.SZ立讯转债.1.8.9.SZ聚飞转债.0.3.9.SZ中钢转债.5.3.9.SH白电转债.0.2.7.SZ三花转债.5.1.2.SH环旭转债.8.6.9名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SZ东财转3.3.8万）,.5.SZ明电转债.2.3.4.SZ星源转2.0.2.5.SZ迪龙转债.5.9.2.SH三星转债.4.8.5.SZ利德转债.9.6.2.SH沪工转债.2.2.7.SZ天壕转债.0.0.1.SH嘉泽转债.7.0.9.SH广汇转债.5.9.0.SH精达转债.2.8.3.SH永安转债.7

25、.5.9.SH晶科转债.0.6.7.SZ岱勒转债.9.9.4.SH龙净转债.0.9.6.SZ海兰转债.9.7.8.SZ贝斯转债.0.7.0.SH新星转债.3.0.0.SZ高澜转债.0.9.0.SH华海转债.9.7.4.SH伟0转债.8.7.6.SZ旺能转债.0.5.4.SH永冠转债.1.2.1.SZ金诺转债.9.9.1.SZ景兴转债.3.5.1.SZ超声转债.0.4.8.SZ长海转债.9.4.9.SZ应急转债.0.4.8.SZ思特转债.8.4,.3.SH石英转债.4.2.3.SZ拓斯转债.0.2.0.SZ中鼎转2.0.9.3.SZ正丹转债.3.8.0.SH滨化转债.9.8.0.SZ模塑转债.0

26、.6.6.SZ联创转债.0.5.1.SZ宝通转债.2.4.7.SZ英特转债.1.2.8.SZ汉得转债.4.2.0.SZ钧达转债.0.9.6.SZ新乳转债.4.8.5.SZ万顺转债.3.7.3.SZ远东转债.5.7.7.SZ联得转债.9.6.5名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SH广汽转债.0.2万）.4.SZ通光转债.9.2.6.SZ洁美转债.7.8.9.SH金田转债.3.8.0.SH海澜转债.9.8.7.SH东风转债.3.6.0.SZ汽模转2.2.5.7.SZ奇正转债.0.4.1.SH亨通转债.9.4.8.SH鼎胜转债.2.3.3.SHN凤1转.2.3.4.SZ迪森转债.9.2.2.SH

27、三祥转债.6.1.0.SZ强力转债.3.8.1.SZ朗新转债.1.8.4.SZ精研转债.0.7.8.SH威派转债.0.6.8.SH嘉友转债.9.6.2.SZ维尔转债.9.5.9.SZ正元转债.0.5.7.SZ濮耐转债.8.4.3.SH川投转债.5.4.9.SZ正邦转债.0.3.4.SH世运转债.2.3.1.SZ拓尔转债.3.2.3.SH奇精转债.4.1.8.SZ侨银转债.0.9.0.SZ震安转债.2.7.2.SZ温氏转债.0.7.3.SZ九典转债.1.5.3.SH财通转债.7.4.1.SZ交建转债.2.4.6.SH国君转债.0.4.0.SH长久转债.9.2.8.SH多伦转债.1.2.4.SZ太

28、极转债.5.1.3.SH荣晟转债.8.1.5.SH荣泰转债.5.0.4.SH大参转债.5.9.7.SZ哈尔转债.1.8.0.SZ蓝盾转债.0.6.8.SHN旗滨转.3.5.6.SZ新北转债.5.5.3.SZ凯发转债.8.4.5名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SH华体转债.9.2万）.7.SZ合兴转债.1.1.6.SZ科华转债.1.1.5.SH迪贝转债.7.0.6.SZ华自转债.0.9,.3.SH起帆转债.1.7.1.SZ雪榕转债.8.7.1.SH常汽转债.6.7.6.SH苏农转债.0.7.3.SZ国城转债.5.6.4.SZ红相转债.9.6.3.SZ瑞达转债.0.5.3.SZ中矿转债.6.

29、5,.6.SZ洋丰转债.8.5.2.SH春秋转债.5.4.1.SH百达转债.2.4.8.SZ亚泰转债.4.3.2.SH胜达转债.1.3.5.SH烽火转债.0.3.3.SH湖盐转债.0.2.5.SH浦发转债.0.2.9.SZ海波转债.5.1.7.SH好客转债.9.0.7.SH凌钢转债.8.0.8.SZ长证转债.2.0.8.SZ华锋转债.3.9.1.SH永鼎转债.8.9.1.SH贵广转债.5.9.9.SH大秦转债.1.8.6.SH东缆转债.1.7.2.SH蒙电转债.4.7.7.SH家悦转债.3.5.3.SH健友转债.2.5.5.SZ今飞转债.5.4.5.SZ恩捷转债.0.3.6.SZ招路转债.0.

30、3.4.SZ敖东转债.8.3.1.SH塞力转债.9.2.5.SZ润建转债.3.2.4.SZ本钢转债.5.1.4.SZ银信转债.8.1.9.SH东湖转债.9.0.7.SZ华阳转债.1.0.9.SZ创维转债.6.0.1名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SZ冀东转债.1.0万）.4.SZ久其转债.6.0.5.SZ盈峰转债.0.9.0.SZ翔鹭转债.9.9.6.SH吉视转债.4.9.3.SZ特发转2.9.8.7.SZ鸿达转债.9.8.1.SZ未来转债.8.7.0.SH上银转债.4.7.1.SH杭电转债.8.7.0.SZ德尔转债.5.6.0.SZN仙乐转.0.6.7.SH杭叉转债.7.5.0.SZ蓝

31、晓转债.8.5,.5.SZ江银转债.6.5.4.SH大丰转债.0.5.8.SZ岩土转债.5.5.0.SZ利民转债.4.4.8.SH国投转债.5.4.7.SH建工转债.5.3.3.SZ海印转债.6.3.3.SZ联诚转债.0.2.0.SH中信转债.0.2.2.SH九州转债.4.2.1.SZ道恩转债.5.1.5.SZ国光转债.0.1.0.SH核能转债.2.1.1.SZ利尔转债.0.1.0.SZ威唐转债.9.0.1.SZ华统转债.2.0.0.SZ宏川转债.5.0.2.SH大业转债.9.0.9.SZ岭南转债.0.0.4.SZ交科转债.9.1.0.SH利群转债.0.1.3.SZ智能转债.7.1.0.SZ鲁

32、泰转债.0.2.8.SH海环转债.6.2.8.SZ永东转债.6.2.8.SZ三力转债.3.2.2.SH花王转债.2.3.0.SZ乐歌转债.9.4.1.SZ思创转债.0.4.8.SZ华通转债.4.5.2名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SH天创转债.7.5万）.3.SH起步转债.1.5.5.SH正裕转债.4.5.0.SH骆驼转债.4.5.6.SZ凯中转债.4.6.8.SZ洽洽转债.1.6.3.SZ恒逸转债.0.6.0.SH科达转债.9.6.5.SZ海亮转债.8.7.4.SZ希望转债.3.7.1.SZ日丰转债.2.7.2.SH福能转债.6.7.6.SH天路转债.0.9.8.SH华安转债.8.9

33、.4.SH光大转债.0.0.9.SZ湖广转债.8.0.9.SZ中装转2.0.0.6.SH君禾转债.5.0.6.SZ文科转债.9.0.9.SH中天转债.4.1.3.SZ孚日转债.0.1.0.SZ万顺转2.6.1.6.SZ铁汉转债.4.1.9.SZ鹏辉转债.1.2.3.SH翔港转债.9.2.4.SH柳药转债.5.2.0.SH无锡转债.8.3.7.SH国贸转债.7.3.7.SZ洪涛转债.0.4.2.SZ斯莱转债.5.4.9.SZ锋龙转债.9.5.7.SH核建转债.5.5.9.SZ博世转债.5.5.1.SZ瀛通转债.2.5.8.SZ亚药转债.7.7.3.SH健0转债.0.7.7.SH佳力转债.6.7.

34、9.SH华钰转债.9.0.7.SH嘉澳转债.0.0.0.SH济川转债.4.1.7.SZ北陆转债.0.1.2.SZ金轮转债.5.2.5.SH长城转债.4.3.7.SH宁建转债.3.3.8名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SZ青农转债.0.3万）.6.SZ华源转债.6.4.4.SZ开润转债.5.4.9.SH杭银转债.7.6.2.SZ今天转债.1.6.6.SH城地转债.1.6.2.SZ奥瑞转债.0.7.6.SH正川转债.5.7.7.SZ金农转债.5.9.7.SZ大禹转债.3.9.2.SZ众信转债.0.9.6.SZ同德转债.8.0.9.SH法兰转债.2.0.8.SZ盛路转债.2.2.7.SH紫银转

35、债.1.2.5.SZ亚太转债.5.3.5.SZ靖远转债.0.3.3.SZ中金转债.5.3.8.SZ星帅转债.5.3.6.SH灵康转债.1.4.8.SZ清水转债.9.6.1.SZ华森转债.1.7.8.SH全筑转债.2.0.0.SZ尚荣转债.3.2.1.SZ宝莱转债.0.3.1.SZ新天转债.0.3.1.SZ特一转债.0.4.7.SZ美力转债.2.4.8.SH盛屯转债.2.4.2.SH江山转债.8.5.1.SH联泰转债.1.5.8.SZ一品转债.8.5.0.SH新凤转债.1.6.8.SZ苏行转债.0.6.0.SH明泰转债.0.7.8.SH南银转债.6.9.6.SH东时转债.0.9.3.SZ游族转债

36、.5.9.4.SH纵横转债.9.0.8.SH傲农转债.7.0.4.SZ博彦转债.0.0.4.SZ国祯转债.0.1.5.SZ同和转债.0.1.9.SZ银河转债.6.2.4名称简称收盘价（元）涨跌幅成交额（百.SZ北方转债.9.6万）.6.SZ英联转债.9.7.3.SZ万兴转债.0.0.0.SZ龙大转债.5.2.9.SZ雷迪转债.0.3.2.SZ张行转债.0.3.0.SZ飞鹿转债.0.4.5.SH康隆转债.0.6.9.SH淳中转债.0.7.8.SZ兄弟转债.8.8.4.SH洪城转债.6.9.5.SZ万青转债.0.0.6.SZ卫宁转债.0.1.9.SZ蓝帆转债.6.1.0.SZ金陵转债.2.3.2.

37、SZ时达转债.9.7.8.SZ万讯转债.0.7.5.SH南航转债.0.8.8.SZ美联转债.4.0.8.SZ朗科转债.0.3.4.SH山鹰转债.1.4.6.SZ道氏转债.0.1.9.SH金诚转债.5.2.1.SZ万孚转债.9.6.0.SZ搜特转债.0.9.1.SZ溢利转债.5.0.6.SH广电转债.1.3.2.SH星宇转债.3.4.2.SH鹰9转债.9.9.7.SH苏银转债.5.1.5.SZ普利转债.0.1.9.SH宏辉转债.8.4.1.SZ乐普转2.5.6.9.SH润达转债.7.2.6.SH现代转债.2.5.9.SZ昌红转债.1.6.9.SZ双环转债.5.6.5.SZ司尔转债.0.9.0.S

38、Z齐翔转2.1.5.1.SZ金力转债.3.5,.9.SH美诺转债.3.8.8.SZ太阳转债.0.7.9.SZ天铁转债.0.8.6.SZ众兴转债.0.0.9.SZ华菱转2.9.SZ华菱转2.9.2万）.9.SH伊力转债.6.6.2.SZ百川转债.0.3.6.SZ三诺转债.4.3.4.SZ金禾转债.0.1.7.SZ奥佳转债.5.9.9.SZ赛意转债.0.0.9.SZ久吾转债.0.7,.8.SH寿仙转债.9.9.1.SH金能转债.3.9.9.SZ比音转债.0.2.6.SZ祥鑫转债.1.5.5.SH小康转债.9.2,.2.SH欧派转债.7.7.2.SZ鸿路转债.0.8.0.SZ隆利转债.0.7.7.S

39、Z天康转债.8.3.7.SZ欣旺转债000.SZ英科转债000成交额（百名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ欣旺达.8.名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ欣旺达.8.1.6.SZ精测电子.2.0.1.SZ九洲集团.0.6.3.SH彤程新材.9.0.9.SZ绿茵生态.7.0.0.SH景旺电子.0.0.8.SH五洲新春.7.6.6.SZ弘信电子.6.0.2.SH福斯特.7.1.4.SZ航新科技.4.5.7.SH锦泓集团.8.3.3.SZ三超新材.2.9.2.SZ运达股份.1.3.9.SZ长青集团.5.8.7.SZ飞凯材料.3.1.8.SZ大族激光.0.9.6.SZ苏试试验

40、.1.3.5.SH火炬电子.1.9.6.SZ长信科技.4.3.4.SZ蓝盾股份.8.9.3.SZ晶瑞股份.9.1.3.SH龙净环保.4.0.6名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ崇达技术.8.9.9.SZ光华科技.1.5.2.SZ三角防务.2.2.6.SZ捷捷微电.9.5.0.SH永安行.5.7.7.SHST起步.2.1.6.SH白云电器.8.0.0.SH文灿股份.0.9.6.SZ天能重工.9.5.3.SZ维尔利.8.1.2.SH艾华集团.2.3.6.SH嘉元科技.0.0.2.SH林洋能源.6.5.2.SH广汽集团.4.5.6.SZ立讯精密.6.1.5.SH环旭电子.9.1.2.S

41、Z中矿资源.1.8.7.SZ明阳电路.0.0.8.SZ强力新材.8.4.9.SZ久其软件.2.6.9.SH上海沪工.4.8.5.SH世运电路.4.0.8.SZ万顺新材.9.6.9.SZ利尔化学.2.3.4.SZ聚飞光电.5.9.4.SH深圳新星.6.8.0.SZ东方财富.0.6.8.SHST花王.0.7.0.SZ兴森科技.8.7.5.SZ长海股份.5.3.9.SZ天汽模.4.7.3.SH广汇汽车.4.8.5.SZ钧达股份.0.7.4.SH伟明环保.5.9.0.SZ联得装备.9.9.0.SZ雪迪龙.3.3.2.SZ超声电子.4.2.1.SZ中钢国际.0.9.9.SZ三花智控.9.9.4.SZ蓝晓

42、科技.8.8.9.SZ红相股份.1.2.3.SZ精研科技.0.1.7.SH韦尔股份.0.5.3.SZ特发信息.0.0.2.SH奇精机械.4.6.2名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ奇正藏药.4.1.5.SZ拓尔思.1.7.8.SZ宝通科技.4.6.1.SH永鼎股份.7.4.6.SH骆驼股份.6.3.2.SZ海兰信.4.6.8.SH三祥新材.5.8.9.SZ汉得信息.4.7.4.SZ招商公路.0.8.3.SZ震安科技.4.7.9.SH君禾股份.3.7.6.SZ斯莱克.0.7.7.SZ景兴纸业.8.2.0.SH永冠新材.9.0.7.SZ司尔特.7.9.3.SH福能股份.1.7.8.S

43、Z创维数字.7.1.8.SZ模塑科技.6.1.8.SH精达股份.5.6.5.SZ中船应急.1.6.3.SZ联创电子.3.3.4.SZ贝斯特.4.1.3.SH华海药业.6.0.0.SZ迪森股份.6.8.1.SZ联诚精密.5.8.3.SH嘉泽新能.9.3.1.SZ凯发电气.8.3.2.SZ岱勒新材.5.3.1.SZ东方盛虹.8.2.6.SZ博世科.3.7.6.SZ德尔股份.3.7.5.SZ华锋股份.8.6.7.SZ远东传动.1.6.3.SZ高澜股份.7.5.5.SH鼎胜新材.8.4.4.SZ正丹股份.3.6.2.SZ旺能环境.1.2.1.SZ洁美科技.5.1.5.SH百达精工.6.9.7.SH翔港

44、科技.6.6.6.SH大业股份.9.3.3.SZ大禹节水.9.9.1.SZ天壕环境.7.7.8.SH东风股份.9.6.3.SZ太极股份.0.0.7名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SH迪贝电气.1.8.4.SH亨通光电.4.8.9.SZ润建股份.7.8.4.SZ九典制药.0.7.0.SZ思特奇.6.5.0.SH海峡环保.6.0.9.SH苏农银行.1.0.8.SZ同德化工.7.0.3.SZ鸿达兴业.6.0.8.SZ双环传动.2.0.3.SZ朗新科技.7.6.8.SZ新时达.7.3.4.SH盛屯矿业.5.3.2.SZ节能国祯.0.3.0.SH东方电缆.8.5.2.SH雪天盐业.0.6.7

45、.SZ哈尔斯.4.1.0.SH华体科技.7.4.9.SH新凤鸣.6.4.7.SH紫金银行.3.8.1.SH中天科技.1.0.2.SH利群股份.5.2.5.SZ新北洋.4.3.3.SH嘉澳环保.1.4.4.SH多伦科技.7.6.2.SH华安证券.3.7.8.SH荣晟环保.0.8.4.SZ海亮股份.4.9.8.SH中信银行.8.9.6.SH济川药业.4.1.1.SZ道氏技术.2.3.7.SH内蒙华电.9.3.5.SZ楚江新材.9.5.6.SZ盈峰环境.9.5.4.SZ德尔未来.0.8.2.SZ海印股份.4.9.0.SH财通证券.6.9.0.SZ江阴银行.3.1.2.SH威派格.1.1.6.SH大胜

46、达.8.1.9.SZ翔鹭钨业.1.3.1.SH明泰铝业.6.3.7.SH联泰环保.2.5.9.SZ恒逸石化.9.5.7.SH.5.6.8名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ长江证券.8.6.7.SZ浙江交科.6.7.6.SH苏州科达.6.8.9.SH纵横通信.4.8.4.SH法兰泰克.1.8.6.SZ英特集团.5.1.6.SZ浙农股份.2.3.2.SZ凯中精密.6.5.5.SZ威唐工业.4.5.1.SZ鲁泰A.6.6.9.SZ岭南股份.3.8.5.SZ郑中设计.1.3.7.SH晶科科技.7.4.6.SZ北方国际.5.4.4.SZ银信科技.0.4.7.SH滨化股份.9.7.7.SZ苏

47、州银行.5.8.5.SZ吉林敖东.8.8.4.SZ奥瑞金.1.9.8.SZ国城矿业.5.9.6.SHST华钰.7.0.4.SZ洪涛股份.4.1.0.SH宁波建工.9.3.8.SH国泰君安.7.4.0.SH西藏天路.3.7.1.SH大参林.7.7.2.SH上海银行.5.0.2.SH浦发银行.4.0.6.SH新泉股份.0.0.6.SZ智能自控.2.0.9.SH九州通.3.4.2.SZ久吾高科.8.4.1.SH杭叉集团.9.4.7.SZ濮耐股份.8.5.3.SZ正邦科技.6.6.8.SH家家悦.2.7.6.SZ青农商行.8.7.2.SH大秦铁路.9.8.9.SZ节能铁汉.9.9.8.SH淳中科技.0

48、.0.8.SZ湖北广电.9.2.7.SZ星帅尔.1.3.0.SZ奥佳华.7.3.8.SZ三力士.2.5.5.SH星宇股份.0.5.0名称简称收盘价（元）涨跌幅（）成交额（亿）.SZ温氏股份.4.7.3.SZ合兴包装.8.8.1.SZ中金岭南.9.8.1.SH.6.8.9.SZ锋龙股份.2.0.2.SH柳药股份.0.0.8.SH吉视传媒.9.0.9.SH春秋电子.6.1.3.SZ开润股份.1.1.8.SZ张家港行.9.2.5.SZ今天国际.8.4.7.SZ孚日股份.1.5.3.SH重庆建工.0.6.6.SZ祥鑫科技.9.6.5.SZ永东股份.0.7.2.SH山鹰国际.2.9.7.SZ利民股份.8

49、.0.9.SZ科华生物.6.2.0.SZ通光线缆.3.2.8.SH正裕工业.8.2.9.SZ万兴科技.8.4.7.SZ华源控股.2.5.8.SH无锡银行.0.6.3.SZ日丰股份.2.6.6.SH好莱客.0.0.0.SZ尚荣医疗.6.1.7.SZ星源材质.5.5.6.SZ中化岩土.2.5.6.SH烽火通信.5.6.4.SZ侨银股份.5.6.6.SH川投能源.8.7.0.SH大丰实业.0.7.7.SH东湖高新.6.7.5.SZ文科园林.7.9.0.SZ今飞凯达.5.9.2.SH广电网络.0.1.2.SZ横河精密.7.1.1.SH中国核建.7.1.1.SH三星新材.1.2.1.SZ金陵体育.0.3.3.SZ宏川智慧.6.5.